期货从业每日一练(2026年5月24日)

• 1.【判断题】期货公司的成立，增加了市场层次，加大了期货市场的交易成本。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货公司的功能的体现。期货公司作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。不同的机构进行分工合作，比期货交易所直接面对数量众多的交易者更高效，降低了期货交易成本。故本题答案为B。

• 2.【多选题】下列情况，适合进行天然橡胶期货买入套期保值操作的有（ ）。
• A.某橡胶厂有一批天然橡胶库存
• B.某轮胎企业计划2个月后采购一批天然橡胶供生产使用
• C.某经销商已按固定价格买入未来交收的天然橡胶
• D.某经销商已经按固定价格将一批天然橡胶卖出，但手头尚无天然橡胶现货
• 参考答案：BD
• 解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

• 3.【单选题】期货交易与远期交易的区别不包括（ ）。
• A.交易对象不同
• B.功能作用不同
• C.信用风险不同
• D.权利与义务的对称性不同
• 参考答案：D
• 解析：期货交易与远期交易的区别：交易对象不同；功能作用不同；履约方式不同；信用风险不同；保证金制度不同。

• 4.【单选题】3月26日，某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8月该期货合约，价格分别为2270元/吨和2280元/吨。4月8日，该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别为2180元/吨和2220元吨。该套利交易的盈亏状况是（ ）。(期货合约的交易单位每于10吨，不计手续费等费用)
• A.亏损30000元
• B.盈利30000元
• C.亏损15000元
• D.盈利15000元
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P162-166 建仓时的价差：2280-2270=10元/吨平仓时的价差：2220-2180=40元/吨，价差扩大30元/吨，根据买入套利，价差扩大时净盈利，因此盈利：30×50×10=15000元

• 5.【单选题】在期货价格基本面分析中，下列不属于本期需求量的构成的是( )。
• A.期初存量
• B.国内消费量
• C.出口量
• D.期末结存量
• 参考答案：A
• 解析：需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。

• 6.【单选题】期权价格由（ ）两部分组成。
• A.时间价值和内涵价值
• B.时间价值和执行价格
• C.内涵价值和执行价格
• D.执行价格和市场价格
• 参考答案：A
• 解析：期权价格是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。期权价格由内涵价值和时间价值组成。

• 7.【多选题】假设面值为1000000美元的3个月期国债期货成交价为96.40，以下正确的是（ ）。
• A.年贴现率为3.6％
• B.3个月贴现率为0.9％
• C.该债券的买入价格为991000美元
• D.该债券的买入价格为99964美元
• 参考答案：ABC
• 解析：成交价为96.4，则年贴现率为100%-96.4%=3.6%；3个月贴现率为3.6%/4=0.9%;债券的买入价格为1000000*（1-0.9%）=991000（美元）。

• 8.【不定项题】会员制期货交易所的最高权力机构是（ ）。
• A.会员大会
• B.股东大会
• C.理事会
• D.董事会
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P45-47 本题考查组织结构。 会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。 故本题选A选项。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第一节期货交易所>>组织结构P45-47

• 9.【单选题】4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约 (  )张。
• A.48
• B.96
• C.24
• D.192
• 参考答案：A
• 解析：该股票组合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。买卖期货合约数量=β×现货总价值／(期货指数点×每点乘数)=2.4×3000000／(1500×100)=48(手)。

• 10.【单选题】我国“五位一体”的期货监管协调机构不包含（ ）。
• A.中国证监会地方派出机构
• B.期货交易所
• C.期货公司
• D.中国期货业协会
• 参考答案：C
• 解析：在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会(简称中国证监会)、中国证监会地方派出机构（即地方证监局）、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会“五位一体”的期货监管协调工作机制。

• 1.【多选题】期货公司与证券公司应当建立中间介绍业务的对接规则，对接规则应当明确的事项包括(  )。
• A.行情和交易系统的安装维护
• B.办理开户的协作程序
• C.期货保证金的划转流程
• D.客户投诉的接待处理程序
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司与证券公司应当建立介绍业务的对接规则，明确办理开户(B选项符合题意)、行情和交易系统的安装维护(A选项符合题意)、客户投诉的接待处理(D选项符合题意)等业务的协作程序和规则。故本题选ABD选项。

• 2.【单选题】会员制期货交易所( )以上会员联名提议，应当召开临时会员大会。
• A.1／4
• B.1／3
• C.1／5
• D.1／6
• 参考答案：B
• 解析：有下列情形之一的，应当召开临时会员大会：(一)会员理事不足期货交易所章程规定人数的2/3；(二)1/3以上会员联名提议；(三)理事会认为必要。

• 3.【多选题】经营机构应当按照《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，将投资者分为(  )。
• A.专业投资者
• B.普通投资者
• C.一般投资者
• D.特殊投资者
• 参考答案：AB
• 解析：经营机构应当按照《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，将投资者分为普通投资者和专业投资者。

• 4.【判断题】期货从业人员应当接受后续职业培训。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P60-61 从业人员应当加强业务知识更新，接受后续职业培训，保持并不断提高专业胜任能力。故本题答案为A。

• 5.【多选题】首席风险官发现期货公司涉嫌挪用客户保证金的，应当立即向(  )报告
• A.公司所在地中国证监会派出机构
• B.公司监事会
• C.公司股东会
• D.公司董事会
• 参考答案：ABD
• 解析：首席风险官发现期货公司有涉嫌占用、挪用客户保证金等侵害客户权益的违法违规行为或者存在重大风险隐患的，应当立即向公司住所地中国证监会派出机构报告，并向公司董事会和监事会报告。

• 6.【判断题】持仓限额是期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P163-P168 持仓限额的概念已更新，2024版最新教材描述：持仓限额是指期货交易所规定会员或者客户按单边计算的、可以持有某一期货合约投机持仓的最大数量。

• 7.【不定项题】国务院期货监督管理机构应当制定期货公司持续性经营规则，对期货公司的( )等风险监管指标作出规定；对期货公司及其分支机构的经营条件、风险管理、内部控制、保证金存管、关联交易等方面提出要求。
• A.净资本与净资产的比例
• B.净资本与境内期货经纪业务规模的比例
• C.净资本与境外期货经纪业务规模的比例
• D.流动资产与流动负债的比例
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第五十四条规定，国务院期货监督管理机构应当制定期货公司持续性经营规则，对期货公司的净资本与净资产的比例，净资本与境内期货经纪、境外期货经纪等业务规模的比例，流动资产与流动负债的比例等风险监管指标作出规定；对期货公司及其分支机构的经营条件、风险管理、内部控制、保证金存管、关联交易等方面提出要求。

• 8.【单选题】以下期货经纪公司的分支机构中，被我国法律明令禁止的形式有（ ）。
• A.营业部形式
• B.分公司形式
• C.合作经营的营业部
• D.中国证监会许可的其他分支机构形式
• 参考答案：C
• 解析：期货公司应当对分支机构实行集中统一管理，不得与他人合资、合作经营管理分支机构，不得将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理。

• 9.【不定项题】小张于2015年5月开始担任甲期货公司的首席风险官。同年9月，小张发现该期货公司在经营中存在风险隐患，于是小张依法对其进行质询和调查，但是该期货公司认为这是本公司的商业秘密，小张不宜进一步调查，小张盛怒之下遂提出辞职。根据《期货公司首席风险官管理规定(试行)》的规定，甲期货公司的做法（ ）。
• A.限制、阻挠了小张履行职责
• B.是正确的
• C.不信任小张
• D.辞退小张
• 参考答案：A

• 10.【单选题】客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对（ ）的确认。
• A.该日之前所有持仓和交易结算结果
• B.该日之前部分持仓
• C.该日之前部分交易结算结果
• D.该日之后所有持仓和交易结算结果
• 参考答案：A
• 解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十七条，客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对该日之前所有持仓和交易结算结果的确认，所产生的交易后果由客户自行承担。

• 1.【不定项题】A公司在某年1月1日向银行申请了一笔2000万美元的一年期贷款，并约定每个季度偿还利息，且还款利率按照结算日的6M-LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）+15个基点(BP)计算得到。A公司必须在当年的4月1日、7月1日、10月1日及来年的1月1日支付利息，且于来年1月1日偿还本金。A公司担心利率上涨,希望将浮动利率转化为固定利率，因而与另一家美国B公司签订一份普通型利率互换。该合约规定，B公司在未来的—年里，每个季度都将向A公司支付LIBOR利率，从而换取5%的固定年利率。由于银行的利率为6M-LIBOR+15个基点，而利率互换合约中，A公司以5%的利率换取了LIBOR利息收入，A公司的实际利率为（ ）。
• A.6M-LIBOR+15
• B.50%
• C.5.15%
• D.等6M-LIBOR确定后才知道
• 参考答案：C
• 解析：A公司的实际利率为：5%+0.15%=5.15%。（1bp=0.01%）

• 2.【单选题】反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（ ）。
• A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算
• B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算
• C.利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算
• D.利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算
• 参考答案：B
• 解析：反向双货币债券与双货币债券的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币债券中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。

• 3.【判断题】在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：进入模型的解释变量越多，产生多重共线性的可能性越大，会影响模型的结果。

• 4.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315708.jpg" style="width:100%;"/>
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 5.【多选题】金融资产收益率时间序列一般具有（ ）和波动率聚集的特点。
• A.尖峰
• B.平峰
• C.厚尾
• D.薄尾
• 参考答案：AC
• 解析：金融资产收益率时间序列具有尖峰厚尾和波动率聚集的特点。

• 6.【单选题】影响升贴水大小的因素可以分为现货层面和期货层面。在现货层面，影响升贴水的主要因素不包括（ ）。
• A.仓储物流费用
• B.资金占用费用
• C.合理的利润水平
• D.品质差
• 参考答案：B

• 7.【单选题】ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，通常供应商配送指数的权重为（ ）。
• A.30%
• B.25%
• C.15%
• D.10%
• 参考答案：C
• 解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数则是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30%、生产25%、就业20%、供应商配送15%、存货10%。

• 8.【单选题】CPI的同比增长率是评估当前（ ）的最佳手段。
• A.失业率
• B.市场价值
• C.经济通胀压力
• D.非农就业
• 参考答案：C
• 解析：CPI的同比增长率是最受市场关注的指标，不仅是评估当前经济通胀压力的最佳手段，也是影响货币政策的重要因素。

• 9.【判断题】全社会用电量的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度和开工率。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：经济下行时，刚性的消费比较多，用电量降幅小，而对应高耗电的投资的降幅就很大，比如建材、水泥、钢材等。另外，在经济下行周期，企业处于去库存化，所以只能更大幅度地压缩当前的生产规模，用电量数据下滑更快。因此，全社会用电量的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度和开工率。

• 10.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （3）可能导致上述跨市套利失败的因素有（ ）。
• A.两市价差不断缩窄
• B.交易所实施临时风控措施
• C.汇率波动较大
• D.保证金不足
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，由于上期所和COMEX的黄金期货合约的价差超过了合理范围，预期价差会回归即价差会缩小。而两市价差不断缩窄符合预期，有利于跨市套利的成功。