期货从业资格每日一练(2025年12月19日)

• 1.【判断题】按照期权合约的标的物的不同，期权分为美式期权和欧式期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：按照对买方行权时间规定的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。

• 2.【判断题】外汇掉期基本不改变整体资产的规模，因此，企业进行风险管理的重点主要是分析自身的资产结构。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：外汇掉期基本不改变整体资产的规模，因此，企业进行风险管理的重点主要是分析自身的资产结构。故本题答案为A。

• 3.【多选题】关于金融期货中的期货套利交易，以下说法正确的是（  ）。
• A.金融期货价差套利交易，促进了期货市场流动性
• B.使得期货与现货的价差趋于合理
• C.根据套利是否涉及现货市场，期货套利可分为价差套利和期现套利
• D.一定会使得期货与现货的价差扩大
• 参考答案：ABC
• 解析：期货套利可分为价差套利和期现套利。期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成，有助于提高市场流动性。期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易。待价差趋于合理而获利的交易。故本题答案为ABC。

• 4.【单选题】某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约( )张。
• A.44
• B.36
• C.40
• D.52
• 参考答案：A
• 解析：该组合的β=X【sub|1】β【sub|1】+X【sub|2】β【sub|2】+…+X【sub|n】β【sub|n】=0.9×1／3+1.1 × 1／3+1.3×1／3=1.1，需要买进期货合约数量=现货总价值÷(期货指数点X每点乘数)×β=10000000／(2500×100)× 1.1=44(张)。 

• 5.【判断题】在反向市场上，某交易者下达买入5月豆油期货合约同时卖出7月豆油期货合约的套利市价指令，此时两合约的价差为100元/吨，则该指令将很可能以100元/吨的价差成交。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P182-183 如果套利者希望以当前的价差水平尽快成交，则可以选择使用市价指令。在使用套利市价指令时，套利者不需要注明差价的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可。具体成交的价差大小，取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。

• 6.【单选题】期货市场具有价格发现的功能，下列陈述中错误的是( )。
• A.期货交易的参与者众多，供求双方意愿得以真实体现
• B.期货交易反映多数人的预测，接近真实的供求变动趋势
• C.期货交易透明度高，竞争公开化、公平化
• D.期货交易是供求双方充分协商的结果
• 参考答案：D
• 解析：期货市场交易的是标准化的合约，除价格之外的其他因素一般由交易所统一制定，供求双方只能就成交价格协商。

• 7.【单选题】在国际期货市场上，持仓限额针对于（  ）。
• A.一般投机头寸
• B.套期保值头寸
• C.风险管理头寸
• D.套利头寸
• 参考答案：A
• 解析：持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。

• 8.【单选题】关于中金所上市的沪深300指数期权下列说法正确的是（ ）
• A.合约乘数为100元/点
• B.合约乘数为300元/点
• C.属于金融期货期权
• D.合约标的为沪深300期货合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 根据中国金融期货交易所官网沪深300股指期权合约表显示， 合约标的物为沪深300指数；（D项错误） 合约乘数为每点人民币100元；（A项正确，B项错误） 属于金融现货期权。（C项错误） 故本题选A。 【考查考点】第九章期权-第一节期权及期权交易-期权基本类型

• 9.【多选题】公司卷入一场合并谈判，谈判结果对公司影响巨大但结果未知，如果是某投资者对该公司股票期权进行投资，可以采用的投资策略有(  )
• A.做多该公司股票的跨式期权组合
• B.做多该公司股票的宽跨式期权组合
• C.买进该公司股票的看涨期权
• D.买进该公司股票的看跌期权
• 参考答案：AB
• 解析：跨式期权组合，也叫同价对敲组合期权。投资者不确定股票的价格变动方向，而判断股价会大幅波动时，做多同价对敲期权组合是有利的。 多头宽跨式组合是在预测资产会有很大的波动但不明确波动的方向，又希望以较小的成本实现盈利目的情况下使用的策略。而空头宽跨式期权组合则是认为资产价格可能有不明方向的小的波动的情况下使用的策略。

• 10.【单选题】芝加哥期货交易所成立之初，采用了签订（  ）的交易方式。
• A.远期合同
• B.期货合约
• C.互换合约
• D.期权合约
• 参考答案：A
• 解析：当初的芝加哥期货交易所并非是一个市场，只是一家为促进芝加哥工商业发展而自发形成的商会组织。交易所成立之初，采用的是远期合同交易的方式。故本题答案为A。

• 1.【单选题】[0年真题]期货业协会应当在对期货从业人员做出纪律惩戒之日起( )个工作日内，向中国证监会及其有关派出机构报告。
• A.3
• B.5
• C.10
• D.20
• 参考答案：C
• 解析：《期货从业人员管理办法》第二十六条规定，协会应当自对期货从业人员作出纪律惩戒决定之日起10个工作日内，向中国证监会及其有关派出机构报告，并及时在协会网站公示。

• 2.【不定项题】吴某为某期货公司客户，因工作原因无法亲自进行交易，在该公司营业部经理推荐下，将交易全权委托给营业部员工丁某。不久，吴某发现其账户亏损10万元，逐向法院提起了诉讼。按照双方期货经纪合同约定，发生纠纷由合同履行地人民法院管辖，吴某应向（ ）提起诉讼。
• A.期货公司住所地高级人民法院
• B.营业部住所地中级人民法院
• C.吴某住所地中级人民法院
• D.期货交易所住所地高级人民法院
• 参考答案：B
• 解析：合同或者其他财产权益纠纷的当事人可以书面协议选择被告住所地、合同履行地、合同签订地、原告住所地、标的物所在地等与争议有实际联系的地点的人民法院管辖，但不得违反本法对级别管辖和专属管辖的规定。在期货公司的分公司、营业部等分支机构进行期货交易的，该分支机构住所地为合同履行地。期货纠纷案件由中级人民法院管辖。高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。

• 3.【多选题】下列属于中国证监会对期货市场实施监督管理的职责有（ ）。
• A.制定期货从业人员的资格标准和管理办法
• B.监督检查期货交易的信息公开情况
• C.对中国期货业协会的活动进行指导和监督
• D.制定有关期货市场监督管理的规章、规则
• 参考答案：ABCD

• 4.【单选题】会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介服务机构未勤勉尽责，所出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处（ ）罚款。
• A.5万元以上10万元以下
• B.1万元以上5万元以下
• C.3万元以上10万元以下
• D.3万元以上5万元以下
• 参考答案：C
• 解析：【本题已过期】 《期货交易管理条例》第七十六条规定，“会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介服务机构未勤勉尽责，所出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，没收业务收入，暂停或者撤销相关业务许可，并处业务收入1倍以上5倍以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处3万元以上10万元以下的罚款”。

• 5.【单选题】公民、法人受期货公司的委托，作为居间人为其提供中介服务的，基于居间经纪关系所产生的民事责任应当由（ ）承担。
• A.证券交易所
• B.居间人
• C.期货公司总经理
• D.客户
• 参考答案：B
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十条规定，“公民、法人受期货公司或者客户的委托，作为居间人为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同的中介服务的，期货公司或者客户应当按照约定向居间人支付报酬。居问人应当独立承担基于居问经纪关系所产生的民事责任”。

• 6.【单选题】期货公司应当按照（  ）的原则传递客户交易指令。
• A.时间优先
• B.规模优先
• C.数量优先
• D.价格优先
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P145-147 期货公司应当进行客户交易指令审核。期货公司应当在传递交易指令前对客户账户资金和持仓进行验证。期货公司应当按照时间优先的原则传递客户交易指令。

• 7.【多选题】[0年真题]甲期货公司与客户乙因期货经纪合同纠纷对簿公堂，以下说法正确的是( )。
• A.对客户的交易指令是否人市交易，应由乙承担举证责任
• B.对客户的交易指令是否人市交易，应由甲承担举证责任
• C.确认甲是否将乙下达的交易指令入市交易，应当以期货交易所的交易记录是否与乙交易指令记录中的品种、买卖方向一致，价格、交易时间是否相符为标准
• D.确认甲是否将乙下达的交易指令入市交易，应当以甲通知的交易结算结果是否与乙交易指令记录中的品种、买卖方向一致，价格、交易时间是否相符为标准
• 参考答案：BCD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十六条规定，期货公司应当对客户的交易指令是否入市交易承担举证责任。确认期货公司是否将客户下达的交易指令入市交易，应当以期货交易所的交易记录、期货公司通知的交易结算结果与客户交易指令记录中的品种、买卖方向是否一致，价格、交易时间是否相符为标准，指令交易数量可以作为参考。但客户有相反证据证明其交易指令未人市交易的除外。

• 8.【单选题】公司制期货交易所的权力机构是（ ）。
• A.董事会
• B.监事会
• C.股东大会
• D.总经理办公室
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P134-136 公司制期货交易所设股东大会。股东大会是期货交易所的权力机构，由全体股东组成。

• 9.【单选题】会员大会结束之日起（ ）日内，期货交易所应当将大会全部文件报告中国证监会。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：B
• 解析：根据《期货交易所管理办法》第二十三条会员大会有2/3以上会员参加方为有效。会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由出席会议的理事签名。 会员大会结束之日起10日内，期货交易所应当将大会全部 文件报告中国证监会。

• 10.【判断题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，不得以自有资金参与集合资产管理计划。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》规定，证券期货经营机构以自有资金参与集合资产管理计划，应当符合法律、行政法规和中国证监会的规定，并按照《中华人民共和国公司法》和公司章程的规定，获得公司股东会、董事会或者其他授权程序的批准。

• 1.【多选题】货币供应量是（ ）之和。
• A.单位和居民的手持现金
• B.居民和单位在银行的贵金属储备
• C.居民收藏的黄金纪念币
• D.居民和单位在银行的各项存款
• 参考答案：AD
• 解析：货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。

• 2.【判断题】一般而言，在股票收益互换中，期初和期末标的股票或股指会发生交割。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：股票收益互换合约所交换的两个系列的现金流，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。此外，在股票收益互换中，通常约定无本金交割，即期初和期末标的股票或股指都不会发生交割。

• 3.【多选题】下列关于交易系统的开发和测试的书面政策和程序说法正确的是（ ）。
• A.对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形
• B.维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境
• C.量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形
• D.量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档
• 参考答案：ABCD
• 解析：交易系统的开发和测试的书面政策和程序包括： （1）维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境 （在开发环境可以包括计算机，网络、数据库、软件工程开发、修改和测试源代码）； （2）对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形； （3）量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形； （4）量化交易系统的定期压力测试，以验证其在各种市场条件下按照预期的方式运行的能力； （5）量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档； （6）维护一个源代码存锗库来管理源代码的访问，保存在生产环境中使用的代码拷贝、代码的更改（如源代码库必须包含重大变动源代码的审计跟踪），以便将让量化交易者为每个重大变化决定确定以下事项：变更执行者、执行时间、改变代码的目的。

• 4.【多选题】企业持有到期仓单可与交割对象企业协商进行仓单串换来方便交货。仓单串换业务中的串换费用包括（ ）。
• A.期货升贴水
• B.生产计划调整费用
• C.货运费用
• D.串换价差
• 参考答案：ABD
• 解析：串换费用由以下三部分组成：①期货升贴水，即仓单串现货的客户应结清原仓单所属厂库的期货升贴水，仓单串仓单的客户应结清串换前后的仓单所属厂库的期货升贴水；②串换价差，是串换费用的一部分，是指串出地和串入地两个地点近期现货的价差，具体标准由交易所公布；③仓单串换库生产计划调整费用，实行最高限价。

• 5.【单选题】假设5年期国债期货某合约价格为96.110元，其可交割国债净价为101.2800元，转换因子为1.0500，则该国债期货的基差为（ ）元。
• A.0.3471
• B.0.3645
• C.5.1700
• D.10.1200
• 参考答案：B
• 解析：国债期货的基差，指的是经过转换因子调整之后期货价格与现货价格之间的差额。 国债期货的基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=101.2800-96.110×1.0500=0.3645。

• 6.【单选题】以下哪个数据被称为“小非农”数据？（ ）
• A.美国挑战者企业裁员人数
• B.ADP全美就业报告
• C.劳动参与率
• D.就业市场状况指数
• 参考答案：B
• 解析：ADP全美就业报告是由美国自动数据处理公司(AutomaticDataProcessing，ADP)联合穆迪分析公司(Moody'sAnalytics)定期发布的私营部门非农数据，又被市场称为"小非农"数据，一般在美国非农数据公布的前两天(即每月第一个周三)晚上公布，是对美国非农就业人口的提前预测，对黄金、白银、外汇等市场影响巨大。

• 7.【不定项题】某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。 方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金，获得资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。 方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券（以年收益2.6％计算），同时5亿元左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸（假设保证金率为10%）。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。 设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。 方案二中应购买6个月后交割的沪深300期货合约（  ）张。
• A. 5170
• B. 5246
• C. 517
• D. 525
• 参考答案：A
• 解析：因为6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点，所以沪深300股指期货合约规模=3224*300=967200（元/张），每张保证金967200*10％=96720（元／张）。则应购买的6个月后交割的沪深300期货合约张数为：N=500000000／96720≈5170（张）。

• 8.【单选题】如果序列{y【sub|t】}本身就是平稳的，则称序列{y【sub|t】}为（ ）单整序列。
• A.零阶
• B.一阶
• C.二阶
• D.三阶
• 参考答案：A
• 解析：如果序列{y【sub|t】}本身就是平稳的，则称序列{y【sub|t】}为零阶单整序列，记为y【sub|t】～I(0)。

• 9.【多选题】存款准备金制度的初始作用是保证存款的（ ），之后才逐渐演变成为货币政策工具。
• A.借贷
• B.清算
• C.兑付
• D.安全
• 参考答案：BC
• 解析：存款准备金制度的初始作用是保证存款的兑付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具。中央银行通过调整存款准备金率来影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。

• 10.【单选题】在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
• A.90％
• B.80％
• C.50％
• D.20％
• 参考答案：D
• 解析：由于仓容限制，交割厂库对仓单串换都有一定的限额，但交易所规定，在一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。