期货从业每日一练(2026年4月28日)

• 1.【单选题】关于股票期权,下列说法正确的是(  )
• A.股票期权多头可以行权,也可以放弃行权
• B.股票期权多头负有到期行权的权利和义务
• C.股票期权在股票价格上升时对投资者有利
• D.股票期权在股票价格下跌时对投资者有利
• 参考答案：A
• 解析：股票期权的买方在向卖方支付期权费(期权价格)后享有在合约条款规定的时间内执行期权的权利，但没有行权的义务，即当市场价格不利时，可以放弃行权。

• 2.【单选题】某美国投资者发现人民币利率高于美元利率于是决定购买637万元人民币以获取高额利息计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是（ ）。(每手人民币1美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6.37元)
• A.卖出100手人民币/美元期货合约进行套保
• B.卖出10手人民币/美元期货合约进行套保
• C.买入10手人民币/美元期货合约进行套保
• D.买入100手人民币/美元期货合约进行套保
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P130-132 637/6.37=100万美元，100/10=10手，因为担心美元兑人民币升值，所以卖出10手人民币/美元期货合约进行套保。

• 3.【多选题】期货投机者，按交易主体划分，可以分为（  ）。
• A.机构投机者
• B.公共部门投资者
• C.个人投机者
• D.私人部门投资者
• 参考答案：AC
• 解析：期货投机者按交易主体划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。故本题答案为AC。

• 4.【多选题】关于交易所交易基金（ETF）的描述，以下说法正确的有（ ）。
• A.ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券交易
• B.ETF是一种封闭式基金
• C.ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易
• D.ETF可以作为开放式基金，随时申购与赎回
• 参考答案：ACD
• 解析：ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券交易。ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易，也可以作为开放式基金，随时申购与赎回。

• 5.【判断题】实值状态的欧式期权的时间价值有可能小于零。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：欧式期权由于只能在期权到期时行权，所以在有效期的正常交易时间内，即使期权的权利金低于内涵价值，即处于实值状态的欧式期权具有负的时间价值时，买方也不能够立即行权获利。这就使得处于实值状态的欧式期权的时间价值有可能小于零。故本题答案为A。

• 6.【判断题】外汇掉期期初、期末各交换一次本金，金额不等。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：外汇掉期通常前后交换的本金金额不变，换算成相应的外汇金额不—致，由约定汇率决定。

• 7.【判断题】所有的商品都可以作为期货合约中的标的物。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货合约标的选择包括：规格或质量易于量化和评级；价格波动幅度大且频繁；供应量较大，不易为少数人控制和垄断。故本题答案为B。

• 8.【单选题】标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点(即0．01％)，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为( )美元。
• A.25
• B.32．5
• C.50
• D.100
• 参考答案：A
• 解析：利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90／360×0．01％×1 000000=25(美元)。

• 9.【单选题】某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为()元。(大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约)
• A.亏损6000
• B.盈利8000
• C.亏损14000
• D.盈利14000
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P162-166 该操作为卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。期初价差=4100-4020=80元/吨，价差变为140元/吨时全部平仓，价差扩大60元/吨（140元/吨-80元/吨），表明该套利交易每手每吨亏损60元，则亏损金额为60×10×10=6000（元）。

• 10.【单选题】在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，理论上国债期货价格（ ）。
• A.涨跌不确定
• B.趋涨
• C.不受影响
• D.趋跌
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P194-196 紧缩性的货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升，因此，国债期货价格将下跌。

• 1.【判断题】未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。

• 2.【单选题】出于市场风险的考虑，期货市场发展之初，参与期货交易的只能是期货交易所会员。在境外，这些会员又称 “场内会员”，不包括以下哪些类型？（  ）
• A.期货自营商
• B.期货居间人
• C.代客交易的期货经纪商
• D.经特许可以直接入场交易的现货企业
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P28-P32 选项B错误：期货居间人是为双方提供中介服务的个人或机构，他们并不直接参与交易所内的交易活动，因此也不属于“场内会员”。 选项ACD正确：出于防范市场风险的考虑，期货市场发展之初，参与期货交易的只能是期货交易所会员。在境外，这些会员又称“场内会员”，包括期货自营商、代客交易的期货经纪商以及经特许可以直接入场交易的现货企业等。

• 3.【判断题】期货从业人员对投资者服务结束或者离开所在期货经营机构后,仍应当保守投资者或者原所在期货经营机构的秘密。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P60 从业人员应当保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的重要信息应当履行保密义务，不得泄露、传递给他人，但下列情况除外： （一）有关法律、法规、规章等要求提供的； （二）国家司法部门、政府监管部门、协会和期货交易所按照有关规定进行调查取证的； （三）从业人员在执业过程中，为保护自己的合法权益而必须公开的。 从业人员对投资者服务结束或者离开所在机构后，仍应当保守投资者或者原所在机构的秘密。

• 4.【多选题】依据《期货公司金融期货结算业务试行办法》规定，全面结算会员期货公司对非结算会员的所有结算科目的（ ）应当与期货交易所保持一致。
• A.格式
• B.内容
• C.处理日期
• D.处理方式
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第十六条，全面结算会员期货公司应当建立并执行当日无负债结算制度。 期货交易所对全面结算会员期货公司结算后，全面结算会员期货公司应当根据期货交易所结算结果及时对非结算会员进行结算，并出具交易结算报告。 全面结算会员期货公司对非结算会员的所有结算科目的内容、格式、处理方式和处理日期应当与期货交易所保持一致。 全面结算会员期货公司应当确保交易结算报告真实、准确和完整。

• 5.【判断题】[0年真题]客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对该日所有持仓和交易结算结果的确认，所产生的交易后果由客户自行承担。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十七条规定，客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对该日之前所有持仓和交易结算结果的确认，所产生的交易后果由客户自行承担。

• 6.【单选题】中国证监会认为期货市场出现异常情况时，可以采取的措施不包括（ ）。
• A.冻结资金
• B.提前闭市
• C.暂停交易
• D.延迟开市
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》第一百零四条规定，中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施。

• 7.【多选题】实行会员分级结算制度的期货交易所会员由（ ）组成。
• A.结算会员
• B.非结算会员
• C.高级会员
• D.低级会员
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P152-P158 实行会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。故本题答案为AB。

• 8.【单选题】下列关于期货公司提供研究分析服务的表述，错误的是（ ）。
• A.期货公司应当采取有效措施，防止研究分析人员以及公司内部其他人员利用研究报告、资讯信息谋取不当利益
• B.期货公司应当建立研究分析报告和报考信息的审阅、管理及使用机制
• C.期货公司应当采取有效措施，保证研究分析人员按照董事会和业务负责人的意见形成研究分析意见和结论
• D.期货公司应当公平对待委托客户
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十七条规定，“期货公司提供研究分析服务时，应当公平对待委托客户，并采取有效措施，保证研究分析人员独立形成研究分析意见和结论。期货公司应当建立研究分析报告和资讯信息的审阅、管理及使用机制，对研究分析报告、资讯信息的使用进行审阅和合规检查。期货公司应当采取有效措施，防止研究分析人员以及公司内部其他人员利用研究报告、资讯信息为自身及其他利益相关方谋取不当利益”。

• 9.【单选题】依法对期货公司实行自律管理的机构是（ ）。
• A.期货保证金安全存管监控机构
• B.期货交易所和中国期货业协会
• C.中国证监会派出机构
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司监督管理办法》第五条规定，中国证监会及其派出机构依法对期货公司及其分支机构实行监督管理。中国期货业协会、期货交易所按照自律规则对期货公司实行自律管理。期货保证金安全存管监控机构依法对客户保证金安全实施监控。

• 10.【单选题】根据《期货公司首席风险官管理规定（试行）》，期货公司应当(  )提名并聘任首席风险官。
• A.由总经理
• B.由董事长
• C.根据公司章程的规定
• D.由监事会
• 参考答案：C
• 解析：期货公司应当依法根据公司章程的规定提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。

• 1.【多选题】场外期权的复杂性主要体现在哪些方面?（ ）
• A.交易双方需求复杂
• B.场外期权定价困难
• C.没有固定交易场所
• D.场外期权的复制存在困难
• 参考答案：ABD
• 解析：在实际中，期权交易双方的需求可能很多，从而使得场外期权合约更加复杂。例如，期权的价格并没有直接体现在合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议。又如，为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模。除此之外，对于提供风险管理服务的乙方而言，场外期权的复杂性还体现在某些场外期权定价和复制的困难上面。

• 2.【判断题】模型策略中一旦使用了未来函数而出现信号闪烁，则实盘中就会不断的出现开平仓。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：模型策略中一旦使用了未来函数而出现信号闪烁，则实盘中就会不断的出现开平仓。

• 3.【多选题】下列关于参数优化的说法正确的有（ ）。
• A.交易次数越少越容易得到参数高原
• B.逐步收敛法是对参数数组的优化方法
• C.数据样本选取对于参数优化的意义不大
• D.过度拟合得到的最优参数只是建立在已经发生过的历史数据样本上的
• 参考答案：BD
• 解析：A项，如果模型的交易次数较少，参数优化后的模型获利体现出较强的偶然性，出现参数孤岛；如果模型的交易次数较多，模型获利的偶然性就会下降，也就会存在一个参数高原。 C项，除了参数优化方法，数据样本选取也是个重要因素。因此，在参数优化时，需要适当剔除吻合交易思想的行情来考虑盈利，增加不吻合策略思想的行情数据来考虑亏损。

• 4.【单选题】最早在场外市场交易的利率期权是（ ）。
• A.利率上限期权
• B.利率下限期权
• C.利率买权
• D.利率卖权
• 参考答案：A
• 解析：最早的场外利率期权——利率上限期权。

• 5.【多选题】多元线性回归分析是建立在哪些假设基础上的？（ ）
• A.解释变量之间不存在线性关系
• B.自变量x【sub|1】，x【sub|2】，…，x【sub|k】是随机变量
• C.所有随机误差项μ的均值为1
• D.所有随机误差项μ服从正态分布N(0，σ【sup|2】)
• 参考答案：AD
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228109af1.png" style="width:100%;"/>

• 6.【多选题】下列属于路径依赖期权的有（ ）。
• A.亚式期权
• B.二元期权
• C.障碍期权
• D.回望期权
• 参考答案：ACD
• 解析：路径依赖期权包括亚式期权、障碍期权、回望期权和远期起点期权等。

• 7.【多选题】一个完整的投资决策流程一般包括（ ）等几个方面。
• A.战略资产配置
• B.战术资产配置
• C.组合构建或标的选择
• D.风险管理和绩效评估
• 参考答案：ABCD
• 解析：一般来说，在金融投资领域，从事统计计量等的量化研究有助于搞好风险管理，设计投资组合，选择交易时机，评估市场特性等。比如，一个完整的投资决策流程一般包括战略资产配置、战术资产配置、组合构建或标的选择、风险管理和绩效评估等几个方面，每一个步骤都涉及众多的统计分析技术与方法。

• 8.【判断题】场外期权的合约条款都是标准化的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：相对于交易所内的标准化期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，交易双方可以基于各自的需求和条件进行协商确定。因此，场外期权在合约条款方面更加灵活。

• 9.【判断题】当债券的收益率不变时，债券的到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，债券的到期时间越短，其价格波动幅度越小。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当债券的收益率不变时，债券的到期时间越长，久期越大，价格波动幅度越大。

• 10.【判断题】阿尔法策略的缺陷在于它的管理成本较高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：阿尔法策略具有的优点主要有以下几个方面: 第一，扩大了投资的可选择范围，提供了广阔的投资领域。 第二，优化资产配置。 第三，有效构建组合。 第四，节约管理费用。 故题干说法错误。