期货从业资格每日一练(2026年3月26日)

• 1.【单选题】欧式期权（ ）行权。
• A.只能在到期日之前
• B.只能在到期日
• C.可以在到期日及之后的任何交易日
• D.可以在到期日及之前的任何交易日
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P286-289 欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。

• 2.【判断题】期货市场上，套期保值头寸和投机头寸是可以相互转化的。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：套期保值者，如果现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。故本题答案为A。

• 3.【单选题】理论上，蝶式套利与普通跨期套利相比（ ）。
• A.风险较小，收益较大
• B.风险较小，收益较小
• C.风险较大，收益较大
• D.风险较大，收益较小
• 参考答案：B
• 解析：蝶式套利是两个跨期套利互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。蝶式套利与普通跨期套利相比，从理论上看风险和收益都较小。

• 4.【判断题】冲击成本，也称为流动性成本，主要是指规模大的套利资金进入市场后对市场价格的冲击使交易未能按照预定价位成交，从而多付出的成本。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：冲击成本，也称为流动性成本，主要是指规模大的套利资金进入市场后对市场价格的冲击使交易未能按照预定价位成交，从而多付出的成本。

• 5.【多选题】隔夜掉期交易包括（ ）。
• A.O／N
• B.T／N
• C.S／N
• D.F／F
• 参考答案：ABC
• 解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三种形式。 O／N(Overnight)的掉期形式是买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇；或卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇。 T／N(Tomorrow—Next)的掉期形式是买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇。 S／N(Spot—Next)的掉期形式是买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇；或卖出第二交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇。

• 6.【判断题】逐笔对冲是依据当日无负债结算，每日计算当日盈亏。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：逐日盯市是依据当日无负债结算制度，每日计算当日盈亏；而逐笔对冲则是每日计算自开仓之日起至当日的累计盈亏，得出的结果是最终盈亏。

• 7.【单选题】我国期货交易所对（  ）头寸实行审批制，其持仓不受持仓限额的限制。
• A.期转现
• B.投机
• C.套期保值
• D.开仓
• 参考答案：C
• 解析：交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓不受限制。故本题答案为C。

• 8.【多选题】某企业利用豆油期货进行买入套期保值，不会出现净亏损的情形有（ ）。(不计手续费等费用)
• A.基差从-300元／吨变为-500元／吨
• B.基差从-300元／吨变为-200元／吨
• C.基差不变
• D.基差从300元／吨变为500元／吨
• 参考答案：AC
• 解析：进行买入套期保值时，若基差不变，则实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵；若基差走强，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；若基差走弱，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

• 9.【单选题】某新客户存入保证金200000元，在5月7日开仓买入大豆期货合约100手，成交价为3500元/吨，同一天该客户平仓卖出40手大豆合约，成交价为3600元/吨，当日结算价为3550元/吨，交易保证金比例为5%，则客户当日的结算准备金为（   ）元。大豆期货的交易单位是10吨/手。
• A.16350
• B.9350
• C.93500
• D.163500
• 参考答案：D
• 解析：当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×卖出量+（当日结算价-买入成交价）×买入量+[（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）]=（3600-3550）*40*10+（3550-3500）*100*10=70000（元） 当日交易保证金=当日结算价*当日交易结束后的持仓总量*交易保证金比例=3550*（100-40）*10*5%=106500（元） 当日结算准备金=总保证金-当日交易保证金+当日盈亏=200000-106500+70000=163500（元）

• 10.【多选题】期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构，其主要职能有( )。
• A.担保交易履约
• B.负责日常管理
• C.结算交易盈亏
• D.控制市场风险
• 参考答案：ACD
• 解析：期货结算机构的主要职能包括担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。

• 1.【多选题】期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取期货交易内幕信息的人员，在涉及期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，情节严重的，应受刑事处罚(  )。
• A.单位犯该罪的，对直接责任人员判处有期徒刑或者拘役
• B.单位犯该罪的，对单位判处罚金
• C.单位犯该罪的，对直接责任人员判处罚金
• D.自然人犯该罪的，判处有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金
• 参考答案：ABD
• 解析：证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

• 2.【单选题】[0年真题]下列不属于期货交易所职责的是( )。
• A.提供交易的场所、设施和服务
• B.组织并监督交易、结算和交割
• C.保证合约的履行
• D.按照法律规定对期货市场进行管理
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所应当依照本条例和国务院期货监督管理机构条的规定，建立、健全各。项规章制度，加强对交易活动的风险控制和对会员以及交易所工作人员的监督管理。期货交易所履行下列职责：(一)提供交易的场所、设施和服务；(二)设计合约，安排合约上市；(三)组织并监督交易、结算和交割；(四)保证合约的履行；(五)按照章程和交易规则对会员进行监督管理；(六)国务院期货监督管理机构规定的其他职责。

• 3.【单选题】A期货公司与客户准备签订期货经纪合同，根据法律规定，在签订委托合同时，A期货公司应当首先向客户出示( )。
• A.营业执照
• B.书面合同
• C.责任自负承诺书
• D.风险说明书
• 参考答案：D
• 解析：《期货交易管理条例》第二十四条规定，期货公司接受客户委托为其进行期货交易，应当事先向客户出示风险说明书，经客户签字确认后，与客户签订书面合同。期货公司不得未经客户委托或者不按照客户委托内容，擅自进行期货交易。

• 4.【判断题】期货公司应当按照《公司法》的规定设立监事会或监事，切实保障监事会和监事对公司经营情况的收益权。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司应当设立董事会，并按照《公司法》的规定设立监事会或监事，切实保障监事会和监事对公司经营情况的知情权。期货公司可以设立独立董事，期货公司的独立董事不得在期货公司担任董事会以外的职务，不得与本期货公司存在可能妨碍其作出独立、客观判断的关系。

• 5.【多选题】下列选项中，适用《期货交易管理条例》的有（ ）。
• A.金融期货合约交易及其相关活动
• B.期权合约交易及其相关活动
• C.商品期货合约交易及其相关活动
• D.权证交易及其相关活动
• 参考答案：ABC
• 解析：【本题已过期】 《期货交易管理条例》第二条规定，“任何单位和个人从事期货交易及其相关活动，应当遵守本条例。本条例所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。本条例所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。本条例所称期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物(包括期货合约)的标准化合约”。

• 6.【单选题】期货公司拟免除（  ）职务的，应当在作出决定前向中国证监会派出机构报告。
• A.监事会主席
• B.首席风险官
• C.独立董事
• D.董事长
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P49-P51 期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前10个工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。

• 7.【单选题】[0年真题]期货公司涉及重大诉讼、仲裁，或者股权被冻结或者用于担保，以及发生其他重大事件时，期货公司及其相关股东、实际控制人应当自该事件发生之日起( )内向国务院期货监督管理机构提交书面报告。
• A.3日
• B.5日
• C.7日
• D.15日
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第六十四条规定，期货公司涉及重大诉讼、仲裁，或者股权被冻结或者用于担保，以及发生其他重大事件时，期货公司及其相关股东、实际控制人应当自该事件发生之日起5日内向国务院期货监督管理机构提交书面报告。

• 8.【判断题】期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。

• 9.【多选题】根据《证券期货投资者适当性管理力法》，经营机构提供的产品或者服务存在下列因素时，应当审慎评估其风险等级。
• A.产品或者服务的跨境因素，存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的产品或者服务
• B.产品或者服务的募集方式，涉及面广、影响力大的公募产品或者相关服务
• C.因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现
• D.因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的产品或者服务
• 参考答案：ABCD
• 解析：产品或者服务存在下列因素的，应当审慎评估其风险等级： （一）存在本金损失的可能性，因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的产品或者服务； （二）产品或者服务的流动变现能力，因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现的产品或者服务； （三）产品或者服务的可理解性，因结构复杂、不易估值等因素导致普通人难以理解其条款和特征的产品或者服务； （四）产品或者服务的募集方式，涉及面广、影响力大的公募产品或者相关服务； （五）产品或者服务的跨境因素，存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的产品或者服务； （六）自律组织认定的高风险产品或者服务； （七）其他有可能构成投资风险的因素。

• 10.【多选题】在期货交易中，关于买方客户对货物质量、数量的异议权，下列说法正确的是（ ）。
• A.买方客户应当在期货交易所交易规则规定的期限内提出异议
• B.买方客户应当在期货经纪合同规定的期限内行使异议权
• C.买方客户未在规定的期限内行使异议权的，应视为无异议
• D.买方客户未在规定的期限内行使异议权的，应视为有异议
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P246-P249 买方客户未在期货交易所交易规则规定的期限内对货物的质量、数量提出异议的，应视为其对货物的数量、质量无异议。

• 1.【单选题】<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324107.jpg" style="width:100%;"/>
• A.H【sub|0】：γ=1
• B.H【sub|0】：γ=0
• C.H【sub|0】：a=0
• D.H【sub|0】：a=1
• 参考答案：A
• 解析：DF检验的原假设为：H【sub|0】：γ=1，若拒绝原假设，则所检验序列不存在单位根，为平稳性时间序列；若不拒绝原假设，则所检验序列存在单位根，为非平稳时间序列。

• 2.【判断题】股指期货的基差通常也称为“升贴水”，是现货减去股指期货的差额。当股指期货价格低于对应的现货指数时，基差为正，期货呈现“升水”;当股指期货价格高于对应的现货指数时,，基差为负，期货呈现“贴水”。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 3.【多选题】在险价值风险度量中，选择较大的α%意味着（ ）。
• A.较高的风险厌恶程度
• B.较低的风险厌恶程度
• C.希望能够得到把握较小的预测结果
• D.希望能够得到把握较大的预测结果
• 参考答案：AD
• 解析：在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。

• 4.【单选题】期现互转套利策略在操作上的限制是（ ）。
• A.股票现货头寸的买卖
• B.股指现货头寸的买卖
• C.股指期货的买卖
• D.现货头寸的买卖
• 参考答案：A

• 5.【单选题】我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标是（ ）。
• A.农村人口就业率
• B.非农失业率
• C.城镇登记失业率
• D.城乡登记失业率
• 参考答案：C
• 解析：城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比，是我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标，由人力资源与社会保障部负责收集数据。

• 6.【单选题】在美林投资时钟理论中，过热期的资产配置是（ ）。
• A.债券为王，现金次之
• B.商品为王，股票次之
• C.股票为王，债券次之
• D.现金为王，商品次之
• 参考答案：B
• 解析：如下图所示，可知A项符合题意。 <img src="/upload/paperimg/202309181730131042122d4-968ae020ed25/20230916115917c953.png" style="width:100%;"/>

• 7.【判断题】浮动利率债券的定价依赖于当前的利率期限曲线。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的利率期限曲线。

• 8.【单选题】下列关于ARCH和GARCH模型说法不正确的是（ ）。
• A.ARCH模型假定波动率不随时间变化
• B.非负线性约束条件(ARCH／GARCH模型中所有估计参数必须非负)在估计ARCH／GARCH模型的参数的时候被违背
• C.ARCH／GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应
• D.ARCH／GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系
• 参考答案：A
• 解析：A项，Engle提出自回归条件异方差波动率(ARCH)模型的基本思想是：假定波动率是随时间变化的，且线性地依赖于过去的收益率。

• 9.【多选题】某场外期权条款的合约甲方为某资产管理机构，合约乙方是某投资银行，下面对其期权合约的条款说法正确的有哪些？（ ）
• A.合约基准日就是合约生效的起始时间，从这一天起，甲方将获得期权，而乙方将开始承担卖出期权所带来的或有义务
• B.合约到期日就是甲乙双方结算各自权利义务的日期，同时在这一天，甲方须将期权费支付给乙方，也就是履行“甲方义务”条款
• C.乙方可以利用该合约进行套期保值
• D.合约基准价根据甲方的需求来确定
• 参考答案：AD
• 解析：B项，甲方将期权费支付给乙方发生在合约基准日，不是合约到期日。 C项，合约标的乙方是期权卖方，最大收益为期权费，不能利用卖出期权进行套期保值。

• 10.【多选题】金融机构提供一揽子服务时，应该具备的条件有（ ）。
• A.金融机构具有足够的资金提供融资
• B.金融机构有足够的交易能力来对冲期权和远期融资合约中利率互换所带来的多方面风险
• C.金融机构具备良好的信誉
• D.金融机构可以自由选择交易对手
• 参考答案：AB
• 解析：金融机构提供的一揽子服务包含了场外看涨期权、场外看跌期权和远期融资。这些服务一方面需要金融机构具有足够的资金以便提供融资，另一方面也需要金融机构有足够的交易能力来对冲期权和远期融资合约中利率互换所共同带来的多方面风险。