期货从业每日一练(2026年9月10日)

• 1.【不定项题】某投资者持有一定量的A公司股票，并想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元/股的价格买入执行价格为52港元/股的看跌期权，则在下列（ ）情形时，看跌期权卖方损失最大。（不考虑交易手续费） <img src="/upload/paperimg/202608101741036572539f8-3bbe63ad1f4c/table_54900.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：A
• 解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务，如果标的资产价格高于执行价格，买方不会行权，卖方便获得全部权利金收入；一旦标的资产价格下跌至执行价格以下，买方执行期权，卖方被要求履约从而发生损失，且标的资产价格下跌越多，亏损越大。表中资料可以看出，当价格为42港元/股时，卖方损失最大。

• 2.【单选题】K线图中，一根无上影线的阳线表明（ ）。
• A.收盘价与开盘价重合
• B.最高价等于收盘价
• C.最低价等于开盘价
• D.最高价等于开盘价
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P449-462 K线中只有实体部分和下影线的阳线，表示最高价与收盘价重合。故本题答案为B。

• 3.【多选题】与场外衍生品交易相比，期货交易（ ）。
• A.所受约束最小
• B.价格更公开透明
• C.规则更加完善
• D.信用风险较小
• 参考答案：BCD
• 解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约，在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的，交易规则完善，公开，信用风险较小。

• 4.【不定项题】某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。当恒指跌破（ ）点或恒指上涨（ ）点时该投资者可以盈利。
• A.12800点；13200点
• B.12700点；13500点
• C.12200点；13800点
• D.12500点；13300点
• 参考答案：C
• 解析：本题两次购买期权共支出权利金：500+300=800（点），该投资者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的总支出。价格高于13000时，看涨期权执行，盈亏平衡点为：13000+800=13800（点）；价格低于13000时，看跌期权执行，盈亏平衡点为：13000-800=12200（点）。

• 5.【单选题】关于期货公司的表述，正确的有（ ）。
• A.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务;
• B.当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无需承担风险;
• C.属于银行金融机构
• D.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货市场实行保证金制度，客户资产面临较大的风险，而期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险，故选项B错误；禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓,故选项A错误；期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能，故选项D正确；期货公司属于非银行金融机构。非银行金融机构是指银行以外的各种经营金融业务的信用机构，主要包括保险公司、期货公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司（有些国家也称为金融公司）等机构，故选项C错误。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第三节期货公司与服务机构>>期货公司P57-64

• 6.【单选题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以（ ）。
• A.少卖100元/吨
• B.少卖200元/吨
• C.多卖100元/吨
• D.多卖200元/吨
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P117-122 如果双方不进行期转现交易，到期交割，则卖方以28100元／吨的价格卖出铜，需要花费400元／吨的交割成本，则铜价相当于28100-400=27700(元／吨)。 进行期转现交易，卖方以27850元／吨平仓，在现货市场上以27650元／吨卖出铜，不需要支付交割成本，则铜价相当于27650+(28100-27850)=27900(元／吨)。 则通过期转现，卖方可以多卖：27900-27700=200(元／吨)。

• 7.【判断题】远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P24-28 远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。故本题答案正确。

• 8.【多选题】下列关于期货期权行权后的说法，正确的有（ ）。
• A.看涨期权的买方，成为期货多头
• B.看跌期权的买方，成为期货空头
• C.看涨期权的卖方，成为期货多头
• D.看跌期权的卖方，成为期货空头
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P305-320 期货期权，看涨期权的卖方履约时，按照执行价格将标的期货合约卖给对手，成为期货空头（反之，买方履约成为期货多头）；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头（反之，买方履约成为期货空头）。故本题答案为A、B。

• 9.【单选题】某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A.B的内涵价值(  )。
• A.条件不足，不能确定
• B.A等于B
• C.A小于B
• D.A大于B
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P293-298 看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格， A期权的内涵价值为110-88.75=21.25港元, B期权的内涵价值为67.50-63.95=3.55港元， 所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值，故本题选D。

• 10.【判断题】期货居间人主要职责是介绍客户，可以代表客户与期货公司订立期货经纪合同。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。期货居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。

• 1.【多选题】单位伪造、变更、转让期货公司的经营许可证，构成犯罪的，应受的处罚有（ ）。
• A.对单位判处罚金
• B.对直接负责的主管人员处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金
• C.情节严重的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员处三年以上十年以下有期徒刑，并处以五万元以上五十万元以下罚金
• D.对其他直接责任人员处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金
• 参考答案：ABCD
• 解析：未经国家有关主管部门批准，擅自设立商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2万元以上20万元以下罚金；情节严重的，处3年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金。伪造、变造、转让商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的经营许可证或者批准文件的，依照前款的规定处罚。

• 2.【多选题】根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》，当出现下列哪些情形时，期货公司应当向中国证监会派出机构履行报告义务（  ）。
• A.调整高级管理人员职责分工的
• B.对董事给予处分的
• C.免除董事职务的
• D.董事因涉嫌违法违规行为被有权机关调查的
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P52-P54 期货公司调整高级管理人员职责分工的，应当在5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司董事、监事和高级管理人员因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施的，期货公司应当立即向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司对董事、监事和高级管理人员给予处分的，应当自作出决定之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司董事、监事和高级管理人员受到非法或者不当干预，不能正常依法履行职责，导致或者可能导致期货公司发生违规行为或者出现风险的，该人员应当及时向中国证监会相关派出机构报告。

• 3.【单选题】《期货从业人员执业行为准则》是(  )对期货从业人员进行纪律惩戒的依据。
• A.期货交易所
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.从事期货经营业务的机构
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P59-P63 《期货从业人员执业行为准则》是对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面提出基本要求。是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会对从业人员进行纪律惩戒的依据。

• 4.【多选题】中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以采取的措施包括（ ）。
• A.冻结资金
• B.提前闭市
• C.暂停交易
• D.延迟开市
• 参考答案：BCD
• 解析：中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施。

• 5.【单选题】会员制期货交易所的最高权力机构为（ ）。
• A.董事会
• B.理事会
• C.股东大会
• D.会员大会
• 参考答案：D
• 解析：会员制期货交易所设会员大会。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成。

• 6.【多选题】内部控制的一般标准，是指应用于期货公司内控评价各个方面的标准。下列属于内部控制一般标准的是（  ）。
• A.独立性
• B.有效性、相互制约性
• C.成本效益性
• D.健全性
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P89-P92 选项ABCD正确：一般标准可以概括为健全性、有效性、独立性、相互制约性和成本效益五大原则。

• 7.【不定项题】下列人员中可以成为本期货公司资产管理业务客户的是(  )。
• A.期货公司董事张某
• B.期货公司董事配偶陈某
• C.期货公司董事的父母
• D.期货公司股东李某
• 参考答案：CD
• 解析：期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员及其配偶不得作为本公司资产管理业务的客户(A、B选项错误)。期货公司股东、实际控制人及其关联人以及期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员的父母、子女成为本公司资产管理业务客户的，应当自签订资产管理合同之日起5个工作日内，向住所地的中国证监会派出机构备案，并在本公司网站上披露其关联关系或者亲属关系，(C、D选项正确)。故本题选CD选项。

• 8.【单选题】张某是某期货公司职员，2010年3月1日，因其从事的期货业务行为涉嫌违法违规调查处理，该期货公司的下列做法，正确的是（ ）。
• A.应当立刻召开全体股东大会，及时公布此事情
• B.应当立刻召开重要客户代表大会，及时公布此事情
• C.应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起30个工作日内向中国期货业协会报告
• D.应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向中国期货业协会报告
• 参考答案：D
• 解析：期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。

• 9.【多选题】根据我国刑法，下列哪些机构的从业人员或者工作人员可能成为诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的犯罪主体？（ ）
• A.中国证监会的工作人员
• B.中国期货业协会的工作人员
• C.期货公司的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P269 诱骗投资者买卖证券、期货合约罪是指证券交易所、期货交易所、证券公司、期货公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的行为。

• 10.【多选题】在认定‘交易行为明显异常’时，应考虑的因素包括（ ）。
• A.买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与获悉内幕信息的时间基本一致
• B.资金变化与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致
• C.买入或者卖出证券、期货合约行为明显与平时交易习惯不同
• D.账户交易资金进出与该内幕信息知情人员或者非法获取人员有关联或者利害关系
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P265-P267 《两高关于办理内幕交易及泄露内幕信息刑事案件的解释》第3条规定，本解释第二条第二项、第三项规定的“相关交易行为明显异常”，要综合以下情形，从时间吻合程度、交易背离程度和利益关联程度等方面予以认定： （一）开户、销户、激活资金账户或者指定交易（托管）、撤销指定交易（转托管）的时间与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致的; （二）资金变化与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致的; （三）买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与内幕信息的形成、变化和公开时间基本一致的; （四）买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与获悉内幕信息的时间基本一致的; （五）买入或者卖出证券、期货合约行为明显与平时交易习惯不同的; （六）买入或者卖出证券、期货合约行为，或者集中持有证券、期货合约行为与该证券、期货公开信息反映的基本面明显背离的; （七）账户交易资金进出与该内幕信息知情人员或者非法获取人员有关联或者利害关系的; （八）其他交易行为明显异常情形

• 1.【判断题】保护性看跌期权策略主要是对资产价格下跌的风险进行保护，但不影响资产价格上涨所带来的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 2.【多选题】下列关于假设检验中所犯错误的表述，说法正确的有（ ）。
• A.假设检验中犯错误的类型有四种
• B.当样本容量一定时，假设检验中犯的各类错误不会同时减小
• C.原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误
• D.原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误
• 参考答案：BCD
• 解析：假设检验中犯错误的类型有两种:一种是原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误，即第一类错误，也称a错误;另一种是原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误，即第二类错误，也称错误。在实际检验中我们希望能尽量避免犯错误，即控制α与β在一个较小值。但当样本容量一定时，α与β的值不会同时减小，因此只能通过增大样本量使两类错误同时变小。

• 3.【单选题】对回归方程进行的各种统计检验中，应用t统计量检验的是（ ）。
• A.线性约束检验
• B.若干个回归系数同时为零检验
• C.回归系数的显著性检验
• D.回归方程的总体线性显著性检验
• 参考答案：C
• 解析：对回归系数的检验采用t检验，其原假设为H0:β=0,备择假设为H1:β≠0。F检验又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。题中，ABD三项均应用F统计量进行检验。

• 4.【单选题】下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险。（ ）
• A.出售现有的互换合约
• B.对冲原互换协议
• C.履行互换协议
• D.解除原有的互换协议
• 参考答案：A
• 解析：出售现有的互换合约，相当于把自己的合约义务卖给了第三方，而第三方的信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定。所以，利用这种方式平仓时，需要获得现有交易对手的同意。对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变。解除原有的互换协议，因为合约完全解除了，所以原有的信用风险也不存在了，更不会产生新的信用风险。

• 5.【判断题】界定流动性风险的关键在于时间和价格。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：衍生品业务的流动性风险，是指金融机构无法在较短时间内以合适的价格建立或者平掉既定衍生品头寸。界定流动性风险的关键在于时间和价格。

• 6.【判断题】使用历史模拟法计算VaR,隐含的假设条件是标的资产收益率的历史分布相同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：使用历史模拟法计算VaR,无需假设条件。

• 7.【单选题】假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%，则该外汇期货合约的远期汇率是（ ）USD/GBP。
• A.1.475
• B.1.485
• C.1.495
• D.1.500
• 参考答案：B
• 解析：根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为:F0=Ste^(rD-rF)(T-t)=1.5xe^(3%-5%)×6/12≈1.485(USD/GBP)。

• 8.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175245fe7a.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (4)检验回归方程是否显著，正确的假设是（ ）。
• A.H0:β1,=β2=0；H1；β1≠β2≠0
• B.H0:β1,=β2≠0；H1；β1≠β2=0
• C.H0:β1,≠β2≠0；H1；β1=β2≠0
• D.H0:β1,=β2=0；H1；β1，β2至少有一个不为零
• 参考答案：D
• 解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设H0认为所有系数均为0；备择假设H1，认为所有系数不全为0。

• 9.【不定项题】某结构化产品的主要条款如表所示。根据上述信息，回答下列俩个问题。 <img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/20240514175327221b.png" style="width:100%;"/>产品中嵌入的期权是（ ）。
• A.含敲入条款的看跌期权
• B.含敲出条款的看跌期权
• C.含敲出条款的看涨期权
• D.含敲入条款的看涨期权
• 参考答案：D
• 解析：障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲人期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20％时，产品收益率固定为5％，即指数上浮到障碍水平20％时，产品收益率为5％的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。

• 10.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.期末库存=产量+进口-消费-出口
• B.产量=单产×种植面积
• C.上调单产品会导致库存消费比的上调
• D.平衡表的分析方法也同样要考虑到季节性
• 参考答案：CD
• 解析：产量=收获面积(不是播种面积)×平均单产；期末库存=期初库存+产量+进口-消费-出口。