期货从业资格每日一练(2025年12月29日)

• 1.【多选题】形成反向市场的原因包括( )。
• A.近期市场需求疲软，现货价格大幅度下降
• B.预计市场未来供给将大幅度增加，期货价格大幅度下降
• C.近期市场需求迫切，现货价格大幅度上升
• D.预计市场未来供给将大幅度减少，期货价格大幅度上升
• 参考答案：BC
• 解析：反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

• 2.【单选题】交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换，这种交易是（  ）交易。
• A.货币互换
• B.外汇掉期
• C.外汇远期
• D.外汇期货
• 参考答案：B
• 解析：A项，货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易；C项，外汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易；D项，外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。

• 3.【单选题】某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货3月份合约4手，当天在1375.2的点位平仓3手，在1382.4的点位平仓1手，则该投资者在S&P500指数期货的投资结果为(  )美元。(合约乘数为250美元，不计手续费等费用)
• A.盈利6000
• B.亏损1500
• C.盈利3000
• D.盈利1500
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P155-160 该投资者 卖出:1378.5×250×4=1378500(美元)， 买入:1375.2×250×3+1382.4×250×1=1377000(美元)， 利润=1378500-1377000=1500(美元)， 即盈利1500美元。

• 4.【多选题】关于期货居间人表述正确的有（  ）。
• A.居间人不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动
• B.居间人从事居间介绍业务时，应客观，准确地宣传期货市场
• C.居间人可以代理客户签交易账单
• D.居间人与期货公司没有隶属关系
• 参考答案：ABD
• 解析：居间人从事居间介绍业务时，应当客观、准确地宣传期货市场，不得向客户夸大收益宣传、降低风险告知、以期货居间人的名义从事期货居间以外的经纪活动等。居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。

• 5.【判断题】跨期套利可以买入不同交易所的同一期货品种的不同交割月份的期货合约。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：跨期套利可以买入相同交易所的同一期货品种的不同交割月份的期货合约。故本题答案为B。

• 6.【多选题】下列情况，适合进行天然橡胶期货买入套期保值操作的有（ ）。
• A.某橡胶厂有一批天然橡胶库存
• B.某轮胎企业计划2个月后采购一批天然橡胶供生产使用
• C.某经销商已按固定价格买入未来交收的天然橡胶
• D.某经销商已经按固定价格将一批天然橡胶卖出，但手头尚无天然橡胶现货
• 参考答案：BD
• 解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

• 7.【单选题】看涨期权的卖方想对冲了结其期权头寸，应（  ）。
• A.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• B.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• C.买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• D.买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• 参考答案：D
• 解析：交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。看涨期权的空头通过对冲平仓了结头寸，应买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。

• 8.【判断题】一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格的制度。每节交易由卖方最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报交易数量，直到某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。

• 9.【单选题】某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商的现货头寸为（ ）。
• A.多头
• B.空头
• C.买入
• D.卖出
• 参考答案：B
• 解析：某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商处于现货的空头。

• 10.【单选题】当期货价格低于现货价格时，基差为（ ）。
• A.零
• B.正值
• C.不确定
• D.负值
• 参考答案：B
• 解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

• 1.【单选题】期货公司股东、董事和经理层限制、阻挠首席风险官正常开展工作的，首席风险官可以向（ ）报告，并由其依法进行调查和处理。
• A.中国证监会
• B.期货交易所
• C.期货业协会
• D.中国证监会派出机构
• 参考答案：D

• 2.【判断题】期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日渐复杂的风险管理需求。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货行业的文化内涵中指出：专业是发展之道。期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日益复杂的风险管理需求。

• 3.【单选题】案件调查结束后，调查组应当于（ ）个工作日内完成调查报告，载明被调查当事人的基本情况、经调查核实的事实及证据情况并提出处理建议及依据。中国期货业协会自律管理部门将调查报告提交会长办公会审议。
• A.20
• B.15
• C.30
• D.10
• 参考答案：C

• 4.【单选题】证券公司与期货公司签订、变更或者终止委托协议的，双方应当在5个工作日内报（ ）的中国证监会派出机构备案。
• A.各自所在地
• B.证券公司所在地
• C.期货公司所在地
• D.任意
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司与期货公司签订、变更或者终止委托协议的，双方应当在5个工作日内报各自所在地的中国证监会派出机构备案。

• 5.【单选题】下列机构中有权指定交割仓库的是（ ）。
• A.期货交易所
• B.中国期货业协会
• C.国务院期货监督管理机构派出机构
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易管理条例》第三十五条规定，期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。

• 6.【单选题】公司制期货交易所可以设立董事会秘书，董事会秘书由（ ）提名，董事会通过。
• A.中国证监会
• B.董事长
• C.控股股东
• D.股东大会
• 参考答案：A
• 解析：公司制期货交易所可以设董事会秘书。董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过。董事会秘书负责期货交易所股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及期货交易所股东资料的管理等事宜。

• 7.【判断题】国务院期货监督管理机构在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经期货交易所主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的期货交易，但限制的时间最长不得超过15个交易日。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货交易管理条例》第四十七条第七项规定，国务院期货监督管理机构依法履行职责，可以采取下列措施：在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经国务院期货监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的期货交易，但限制的时间不得超过15个交易日；案情复杂的，可以延长至30个交易日。

• 8.【判断题】证券公司从事期货中间介绍业务，应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的安全和独立。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十四条规定，证券公司从事期货中间介绍业务，应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的安全和独立。

• 9.【多选题】[0年真题]期货交易所向会员收取的保证金可以分为( )。
• A.结算准备金
• B.交易准备金
• C.结算保证金
• D.交易保证金
• 参考答案：AD
• 解析：期货交易所向会员收取的保证金分为结算准备金和交易保证金。其中结算准备金是指未被合约占用的保证金；交易保证金是指已被合约占用的保证金。实行会员分级结算制度的期货交易所只向结算会员收取保证金。

• 10.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对（ ）的合法性和真实性负责。
• A.期货公司所提供的文件资料内容
• B.审计报告
• C.风险监管报表
• D.财务报告
• 参考答案：B

• 1.【多选题】持有成本假说认为现货价格和期货价格的差由（ ）组成。
• A.融资利息
• B.仓储费用
• C.风险溢价
• D.持有收益
• 参考答案：ABD
• 解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。

• 2.【多选题】采购经理人指数是最重要的经济先行指标，中国官方制造业采购经理人指数包括（ ）。
• A.采购指数
• B.购进价格指数
• C.新订单指数
• D.生产指数
• 参考答案：CD
• 解析：中国官方制造业PMI的5个分类指数包括供应商配送指数、新订单指数、生产指数、就业指数以及存货指数。

• 3.【多选题】（ ）是决定基差贸易中最终现货成交价的两个关键项。
• A.运费
• B.升贴水
• C.期货价格
• D.保险费
• 参考答案：BC
• 解析：基差定价也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。从基差定价模式中可以发现，升贴水及期货价格是决定基差定价交易最终现货成交价的两个关键项。当点价结束时，对升贴水报价一方来说：现货最终价格=期货平仓价格+升贴水。

• 4.【多选题】B-S-M期权定价模型的基本假设包括（ ）。
• A.标的资产价格是连续变动的
• B.标的资产的价格波动率为常数
• C.无套利市场
• D.标的资产价格服从几何布朗运动
• 参考答案：ABCD
• 解析：B-S-M期权定价模型的六个基本假设： （1）标的资产价格服从几何布朗运动。 （2）标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空。 （3）期权有效期内，无风险利率r和标的资产的预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金。 （4）标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃。 （5）标的资产的价格波动率为常数。 （6）无套利市场。

• 5.【单选题】ISM采购经理人指数是由美国非官方机构供应管理协会在每月第（ ）个工作日定期发布的一项经济领先指标。
• A.1
• B.2
• C.8
• D.15
• 参考答案：A
• 解析：ISM采购经理人指数是由美国非官方机构供应管理协会在每月第1个工作日定期发布的一项经济领先指标。

• 6.【多选题】时间序列分析的主要目的是根据已有的历史数据对未来进行预测，下列哪些是时间序列分析中常用的检验方法？（ ）
• A.协整检验
• B.单位根检验
• C.F检验
• D.格兰杰因果检验
• 参考答案：ABD
• 解析：时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰(Granger)因果检验；③自回归移动平均(ARMA)模型；④协整检验和误差修正模型。C项属于回归方程的显著性检验。

• 7.【判断题】对于看跌期权，随着到期日的临近，当标的资产价格等于行权价格时，Delta收敛于-1。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：对于看跌期权，随着到期日的临近，实值期权（标的资产价格<行权价格）Delta收敛于-1；平值期权（标的资产价格=行权价格）Delta收敛于-0.5；虚值期权（标的资产价格>行权价格）Delta收敛于0。

• 8.【单选题】在得到ARMA模型的参数后，应对参数的估计结果进行诊断与检验，其中参数估计的显著性检验通过（ ）完成，而残差序列的随机性是用（ ）完成。
• A.F检验；Q检验
• B.t检验；F检验
• C.F检验；t检验
• D.t检验；Q检验
• 参考答案：D
• 解析：在得到ARMA模型的参数后，应对参数的估计结果进行诊断与检验，检验内容主要包括：利用t检验来检验模型参数的估计值是否具有统计显著性；利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的Q统计量检验残差序列是否具有随机性。

• 9.【多选题】GDP按照收入法核算，其最终增加值与（ ）等有关。
• A.劳动者报酬
• B.固定资产折旧
• C.政府购买
• D.生产税净额
• 参考答案：ABD
• 解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。

• 10.【多选题】以下称为交叉型货币互换的类型包括（ ）。
• A.固定利率对固定利率
• B.固定利率对浮动利率
• C.浮动利率对浮动利率
• D.仅是本金互换而不计利率
• 参考答案：BC
• 解析：固定对固定的货币互换所交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。 固定对浮动、浮动对浮动形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。所以，一般将后两种类型互换称为交叉型货币互换。