期货从业资格每日一练(2026年3月18日)

• 1.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有(  )。。
• A.如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动，
• B.如果β系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动。
• C.如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动
• D.如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：对于单个股票， 如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。 当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场； 而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。

• 2.【单选题】期货市场（ ）方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。
• A.供求分析
• B.宏观经济分析
• C.基本面分析
• D.技术分析
• 参考答案：D
• 解析：期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。

• 3.【单选题】在国内市场，某自营会员12月8日卖出下一年3月份铜期货合约20手，成交价为44000元/吨，当日收盘价格为44590元/吨，结算价为43900元/吨，其上一交易日结算准备金余额为100万元且无持仓。若铜期货的交易保证金比率为5%，则12月8日，经结算后该会员当日结算准备金余额为（ ）元。（铜期货合约规模为5吨/手，不计手续费等其他费用）
• A.100500
• B.770500
• C.780500
• D.790500
• 参考答案：D
• 解析：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费（等）=1000000-43900×5%×20×5+（44000-43900）×20×5=790500元

• 4.【单选题】若TF1509的最便宜可交割国债价格为99.640，对应TF1509合约的转换因子为1.0167，2015年9月11日是TF1509合约的最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期的利息收入为1.5085，则TF1509合约的理论价格为( )。
• A.1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）
• B.1.0167×（99.640-1.5085）
• C.1/1.0167×（99.640+1.5481）
• D.1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）
• 参考答案：D
• 解析：根据公式，TF1509的理论价格=1/转换因子×（可交割券全价+资金占用成本-利息收入）=1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）=98.0423元

• 5.【多选题】某欧洲美元期货合约的年利率为2.5％，则下列美国短期利率期货的报价中，不正确的有（ ）。
• A.97.5％
• B.2.5
• C.2.5％
• D.97.500
• 参考答案：ABC
• 解析：欧洲美元期货合约的报价采用芝加哥商业交易所3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率形式，如年利率为2.5％，报价为97.500。

• 6.【判断题】股指期货合约的理论价格由其标的股指的现货价格、收益率和无风险利率共同决定。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：股指期货合约的理论价格由其标的股指的现货价格、收益率和无风险利率共同决定。故本题答案为A。

• 7.【多选题】目前期货合约价格的形成方式有(  )。
• A.公开喊价
• B.一节两价制
• C.计算机撮合
• D.中断交易
• 参考答案：AC
• 解析：竞价方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。

• 8.【判断题】O／N外汇掉期和T／N外汇掉期的交易形式相同。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：O／N掉期是在当天和下一个交易日进行交易；T／N掉期是在下一个交易日和第二个交易日进行交易。故本题答案为B。

• 9.【判断题】平值期权和虚值期权的时间价值大于等于零。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：平值期权和虚值期权的时间价值大于等于零。故本题答案为A。

• 10.【单选题】（ ）可以作为价格形态的重要验证指标。
• A.价格
• B.交易量
• C.持仓量
• D.黄金交叉
• 参考答案：B
• 解析：期货合约的交易量反映的是合约成交的活跃程度和买卖双方博弈的激烈程度，经常用于验证价格形态。

• 1.【单选题】中国金融期货交易所5年期国债期货合约标的面值为(  )元。
• A.1万
• B.10万
• C.100万
• D.1000万
• 参考答案：C
• 解析：中国金融期货交易所5年期国债期货合约标的面值为100万元。

• 2.【判断题】期货市场的参与主体是期货交易者，根据进入期货市场的目的不同，可分为套期保值者与投机者。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货市场的参与主体是期货交易者，根据进入期货市场的目的不同，可分为套期保值者与投机者。

• 3.【判断题】从报价方式可以看出，短期利率期货价格通常和市场利率呈正方向变动。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：从报价方式可以看出，短期利率期货价格通常和市场利率呈反方向变动。故本题答案为B。

• 4.【多选题】关于结算会员的说法，以下说法不正确的是（ ）。
• A.交易结算会员只能为与签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务
• B.全面结算会员既可以为其受托客户也可以为其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务
• C.特别结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务
• D.结算权限越大，相应的资信要求就越高
• 参考答案：AC
• 解析：特别结算会员只能为与签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。C错误。 交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。A错误。

• 5.【单选题】短期利率期货合约的期限通常不超过（  ）。
• A.3个月
• B.5个月
• C.1年
• D.2年
• 参考答案：C
• 解析：短期利率期货合约的标的主要是定期存单和同业拆借资金，期限在1年以下(含1年)。

• 6.【多选题】趋势按时间长短、波动大小可分为不同级别的（ ）。
• A.主要趋势
• B.次要趋势
• C.短暂趋势
• D.长期趋势
• 参考答案：ABC
• 解析：趋势按时间长短、波动大小可分为不同级别的主要趋势、次要趋势(中级趋势)和短暂趋势。故本题答案为ABC。

• 7.【判断题】利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，需具备的条件之一是：期货头寸方向应与现货头寸方向相同，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，必须具备以下条件：①在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当；②在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；③期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。

• 8.【判断题】当市场出现某些特定情形时，期货、期权合约做市商报价义务可以免除，不同交易所适用各自的规定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：做市商的义务是持续报价、回应报价和交易所业务规则以及协议规定的其他义务。当市场出现某些特定情形时，期货、期权合约做市商报价义务可以免除，不同交易所适用各自的规定。

• 9.【单选题】下列关于郑州商品交易所的说法，正确的是（ ）。
• A.是公司制期货交易所
• B.菜籽油和棕榈油均是其上市品种
• C.以营利为目的
• D.会员大会是其最高权力机构
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P47-52 D项正确，郑州商品交易所是会员制期货交易所，会员大会是其最高权力机构； A项错误，在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所是公司制期货交易所。 B项错误，菜籽油是郑州商品交易所的上市品种，棕榈油是大连商品交易所的上市品种。 C项错误，会员制期货交易所通常不以营利为目标，公司制期货交易所通常以营利为目标，追求交易所利润最大化。 故本题答案为D。

• 10.【单选题】下列关于中国金融期货交易所结算担保金的表述中，不正确的是（ ）。
• A.分为基础结算担保金和变动结算担保金
• B.属于期货交易所所有
• C.由结算会员以自有资金缴纳
• D.是用于应对结算会员违约风险的共同担保资金
• 参考答案：B
• 解析：结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。结算担保金由结算会员以自有资金向期货交易所缴纳，属于结算会员所有，用于应对结算会员违约风险。

• 11.【单选题】某套利者4月1日发现上海期货交易所9月份的铜期货合约和铝期货合约价差小于合理的水平，于是他进行如下表操作： <img src="/upload/paperimg/20210915180340376745148-2043d4b1855e/1724350214.jpg" style="width:100%;"/> 整个套利过程结束，该套利者的盈亏状况为( )。(1手=5吨)
• A.亏损18500元
• B.盈利18500元
• C.亏损17500元
• D.盈利17500元
• 参考答案：D
• 解析：根据题干，分析过程如下： <img src="/upload/paperimg/20210915180340376745148-2043d4b1855e/1724350215.jpg" style="width:100%;"/>

• 1.【不定项题】客户甲于某年4月在一家期货公司开户从事期货交易，其初始保证金为10万元。经过一段时间的交易，截止到7月份，甲的账户发生亏损，账户实际可动用资金变为6万元。甲继续进行交易，9月份，其持仓的浮动亏损超过规定幅度，按合同的约定，期货公司应要求客户甲追加保证金，但期货公司未将追加保证金的通知单送达客户甲手中。后来行情发生剧烈变化，为避免更大的损失，期货公司将客户甲的头寸平掉，使客户甲的交易亏损达6万元。现客户甲以期货公司未履行其追加保证金的通知义务为由，对期货公司提起诉讼，要求期货公司返还其初始保证金10万元。 甲应当向下列（ ）法院提起诉讼。
• A.期货公司所在地中级人民法院
• B.期货公司所在地基层人民法院
• C.甲住所地高级人民法院
• D.甲住所地基层人民法院
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四条人民法院应当依据民事诉讼法第二十四条、第二十五条和第二十九条的规定确定期货纠纷案件的管辖。 第七条期货纠纷案件由中级人民法院管辖。高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。 因此甲应当向期货公司所在地中级人民法院法院提起诉讼。 考点 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》管辖

• 2.【多选题】期货市场行政监管的主要原则包括（  ）。
• A.依法监管
• B.公开、公平、公正
• C.防范系统性风险
• D.保护交易者合法权益
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P32-P39 期货市场行政监管的主要原则包括：一是依法监管原则；二是公开、公平、公正（简称"三公"）原则。三是防范系统性风险原则。四是保护交易者合法权益原则。

• 3.【多选题】经营机构向投资者销售产品或者提供服务时，应当充分了解《证券期货投资者适当性管理办法》规定的投资者信息，可以采用但不限于（ ）方式。
• A.问卷调查
• B.知识测试
• C.查询投资者资料
• D.非现场沟通
• 参考答案：ABCD

• 4.【多选题】关于公司制期货交易所的独立董事和董事会秘书，下列表述中正确的有（ ）。
• A.独立董事和董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过
• B.董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过
• C.独立董事由中国证监会提名，股东大会通过
• D.独立董事和董事会秘书由中国证监会任免
• 参考答案：BC
• 解析：《期货交易所管理办法》第四十五条规定，期货交易所应当设独立董事。独立董事由中国证监会提名，股东大会通过。第四十六规定，期货交易所可以设董事会秘书。董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过。董事会秘书负责期货交易所股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及期货交易所股东资料的管理等事宜。

• 5.【不定项题】王某在甲期货公司从事过期货交易，后来，经人介绍，王某又到乙期货公司开户，经办人员向王某出示期货交易的风险说明书，但未由其签字确认。三个月后，王某在乙期货公司从事期货交易累计亏损20万元，下列关于王某亏损责任的表述，正确的是（ ）。
• A.由乙期货公司承担
• B.由介绍人承担，因为介绍人从期货公司获得介绍费
• C.由签订期货经纪合同的经办人员承担
• D.由王某承担
• 参考答案：D
• 解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十六条交易中的损失，应当依据合同法第四十二条第（三）项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。

• 6.【单选题】因实物交割发生纠纷的，其合同履行地为（ ）。
• A.期货公司住所地
• B.期货交易所住所地
• C.交割所在地
• D.客户住所地
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-P263 在期货公司的分公司、营业部等分支机构进行期货交易的，该分支机构住所地为合同履行地。因实物交割发生纠纷的，期货交易所住所地为合同履行地。

• 7.【单选题】推荐人每年最多只能推荐( )人申请期货公司董事长、监事会主席、独立董事或者经理层人员的任职资格。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十三条规定，推荐人每年最多只能推荐3人申请期货公司董事长、监事会主席、独立董事或者经理层人员的任职资格。

• 8.【多选题】中国期货期货监控中心应当对期货公司报送保证金监控系统与统一开户系统的（ ）进行一致性复核。
• A.内部资金账户
• B.期货结算账户
• C.客户姓名或者名称
• D.交易编码
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第三十条规定，“期货公司在交易结算系统中维护的客户资料应当与报送统一开户系统的客户资料保持一致。监控中心应当对期货公司报送保证金监控系统与统一开户系统的客户姓名或者名称、内部资金账户、期货结算账户和交易编码进行一致性复核”。

• 9.【单选题】外商投资期货公司的（ ）须在中国境内实地履职。
• A.董事
• B.监事
• C.高级管理人员
• D.以上所有人员
• 参考答案：C
• 解析：《外商投资期货公司管理办法》第八条规定，外商投资期货公司的董事、监事和高级管理人员应当具备中国证监会规定的任职条件。外商投资期货公司的高级管理人员须在中国境内实地履职。

• 10.【单选题】根据《期货市场客户开户管理规定》的规定，（ ）负责对期货公司提交的客户资料进行复核。
• A.中国期货业协会
• B.期货交易所
• C.中国期货市场监控中心
• D.中国证监会派出机构
• 参考答案：C
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第四条规定，“监控中心应当建立和维护期货市场客户统一开户系统，对期货公司提交的客户资料进行复核，并将通过复核的客户资料转发给相关期货交易所”。

• 1.【单选题】首席风险官任期届满前，期货公司董事会（ ）。
• A.可以随时免除其职务
• B.应当提前30日将免除决定通知本人
• C.无正当理由不得免除其职务
• D.免除其职务须经监管部门批准
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第十四条首席风险官任期届满前，期货公司董事会无正当理由不得免除其职务。 考点 《期货公司首席风险官管理规定（试行）》任免与行为规范

• 2.【多选题】期货公司股东、实际控制人或者其他关联人，为期货公司提供相关服务的律师事务所、会计师事务所等中介服务机构涉嫌违反《期货公司监督管理办法》有关规定的，中国证监会及其派出机构可以对其采取下列( )措施。
• A.监管谈话
• B.责令改正
• C.出具警示函
• D.给予行政处分
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司监督管理办法》第一百一十一条规定，期货公司股东、实际控制人、其他关联人，为期货公司提供相关服务的会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介服务机构违反本办法规定的，中国证监会及其派出机构可以对其采取监管谈话、责令改正、出具警示函等监督管理措施。

• 3.【单选题】期货交易所每年应当对会员遵守期货交易所交易规则及其实施细则的情况进行抽样或者全面检查，并将检查结果报告（ ）。
• A.会员大会或股东大会
• B.中国证监会
• C.中国期货业协会
• D.商务部
• 参考答案：B
• 解析：【本题已过期】 《期货交易所管理办法》第六十条第一款规定，“期货交易所每年应当对会员遵守期货交易所交易规则及其实施细则的情况进行抽样或者全面检查，并将检查结果报告中国证监会”。

• 4.【单选题】[0年真题]期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有( )名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十三条规定，拟任人为境外人士的，推荐人中可有1名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。

• 5.【多选题】期货公司应当承担违约责任的情形包括(  ).
• A.在交割日，买方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款
• B.买方客户未在期货交易所交易规则规定的期限内对货物的质量、数量提出异议
• C.在交割日，卖方期货公司未向期货交易所交付标准仓单
• D.期货公司没有代客户履行申请交割义务
• 参考答案：ACD
• 解析：期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。 在交割日，卖方期货公司未向期货交易所交付标准仓单，或者买方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款，构成交割违约。 买方客户未在期货交易所交易规则规定的期限内对货物的质量、数量提出异议的，应视为其对货物的数量、质量无异议。

• 6.【不定项题】某期货公司营业部负责人陈某，为完成期货公司下达给该营业部的交易佣金任务，指使该营业部运营总监盗用客户王某的账户和密码，频繁买卖期货合约，致使其亏损100万元。下列关于盗用王某账户和密码进行交易的法律责任的表述，正确的是（ ）。
• A.期货公司应承担相关赔偿责任
• B.监管机构可以撤销陈某的任职资格
• C.擅自交易的行为是陈某的个人行为，有关赔偿责任由陈某独立承担
• D.监管机构可以处罚期货公司
• 参考答案：ABD
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第三十二条第八项规定，“证券公司利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易的，按照《期货交易管理条例》第七十条进行处罚”。《期货交易管理条例》第六十七条第一款第三项规定，“期货公司不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证”。《期货交易管理条例》第二款规定，“期货公司有前款所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销任职资格、期货从业人员资格”。

• 7.【判断题】期货投资咨询机构的期货从业人员可以代理客户从事期货交易。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：根据《期货从业人员执业行为准则（修订）》第十四条规定，期货投资咨询机构的期货从业人员不得有下列行为： （一）利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导客户的信息； （二）代理客户从事期货交易； （三）中国证监会禁止的其他行为。

• 8.【单选题】非结算会员对交易结算报告的内容有异议的，应当（ ）。
• A.在结算协议约定的时间内书面向期货交易所提出异议
• B.在期货交易所规定的时间内书面向全面结算会员期货公司提出异议
• C.在结算协议约定的时间内书面向全面结算会员期货公司提出异议
• D.在期货交易所规定的时间内书面向期货交易所提出异议
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第二十条规定，“非结算会员对交易结算报告的内容有异议的，应当在结算协议约定的时问内书面向全面结算会员期货公司提出异议；非结算会员对交易结算报告的内容无异议的，应当按照结算协议约定的方式确认。非结算会员在结算协议约定的时间内既未对交易结算报告的内容确认，也未提出异议的，视为对交易结算报告内容的确认。非结算会员有异议的，全面结算会员期货公司应当在结算协议约定的时间内予以核实”。

• 9.【不定项题】张华担任某期货公司业务主管，对自己与公司客户及公司领导之间的关系有如下认识，其中正确的是（ ）。
• A.如果发现客户有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向公司报告，并注意防范投资者的信用风险
• B.本单位管理人员发出违法违规指令的，应当予以抵制，并按程序向股东会报告
• C.为和其他公司争夺客户，可许诺投资者较低的手续费，但绝不能低于经营成本
• D.客户有不合理的要求时，不能迎合，不能为客户利益而损害所在机构的合法利益
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P62-63 AB两项，根据《期货从业人员执业行为准则（修订）》第31条，从业人员应当严格自律、洁身自好：（一）对机构管理人员所发出的违法违规指令，从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告；机构未妥善处理的，从业人员应当及时向中国证监会或者协会报告。从业人员发现所在机构有欺骗投资者、对市场严重不负责任等行为时，应当坚持原则，并及时向有关部门反映或举报。（二）从业人员不能片面地强调业务的发展而忽视投资者信誉，更不能从个人利益出发与投资者恶意串通。发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告，并注意防范投资者的信用风险。 C项，第26条第五项规定，提倡同业公平竞争，严禁从业人员以排挤竞争对手为目的，低于经营成本或行业自律标准收取手续费。 D项，第24条规定，从业人员不得迎合投资者的不合理要求，不得为了投资者利益而损害社会公共利益、所在机构的合法利益或者他人的合法权益。

• 10.【判断题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司与客户签署介绍委托协议后。方可将客户介绍给期货公司。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。

• 11.【多选题】期货公司在评价期内存在以下情形的，市场竞争力不予加分，并将公司类别下调3个级别;情节严重的，评为D类（ ）
• A.正常经营
• B.股东虚假出资或抽逃出资
• C.占用、挪用客户资产
• D.资产管理业务严重违规，引发重大风险或造成恶劣影响
• 参考答案：BCD
• 解析：期货公司在评价期内存在以下情形的，市场竞争力不予加分，并将公司类别下调3个级别;情节严重的，评为D类(1)股东虚假出资或抽逃出资(2)超范围经营(3)占用、挪用客户资产(4)资产管理业务严重违规，引发重大风险或造成恶劣影响(5)风险管理子公司违法违规经营，引发重大风险或造成恶劣影响6)参与或为期货配资等非法期货活动提供便利 (7)恶意规避监管，包括向监管部门报送虚假材料、不配合现场检查或调查、隐藏违规事实等

• 1.【单选题】已知近6年来上海期货交易所铜期货价格与铝期货价格的年度数据如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122808a6fc.png" style="width:100%;"/>则两者的相关系数r为（ ）。 [参考公式：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228080f6e.png" style="width:100%;"/>]
• A.0.63
• B.0.73
• C.0.83
• D.0.93
• 参考答案：D
• 解析：将数据代入公式：（1655*1234+1720*1092+1341*896+2206*1787-678*456+856*1044）÷<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228088d96.png" style="width:100%;"/>=9648664/10419320≈0.93

• 2.【多选题】下列指数中，（ ）可以作为大宗商品的代表。
• A.RJ/CRB商品指数
• B.SP500指数
• C.CTA策略指数
• D.生产者价格指数
• 参考答案：AC

• 3.【单选题】关于离散系数的表述，以下说法错误的是（ ）。
• A.离散系数是用来度量数据离散程度的相对统计量
• B.离散系数可用于比较不同组数据的离散程度
• C.数据的离散程度仅取决于数据自身的变异性
• D.离散系数可以消除绝对数值和单位对于度量值的影响
• 参考答案：C
• 解析：C项说法错误，数据的离散程度不仅取决于数据自身的变异性，还会受到数值大小和单位的影响。

• 4.【多选题】金融机构建立衍生品头寸后，要规避其风险，可选择的方法有（ ）。
• A.利用场内工具对冲
• B.利用场外工具对冲
• C.准备风险储备金
• D.创设新产品进行对冲
• 参考答案：ABD
• 解析：对冲风险，可以选择场内市场的金融工具，也可以选择场外市场的金融工具。此外，金融机构还可以将现有风险打包成新的金融产品并销售出去，从而将风险资产剥离出资产负债表。

• 5.【单选题】进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临的风险主要是（ ）。
• A.本币贬值和外币贬值
• B.本币升值和外币升值
• C.本币贬值或外币升值
• D.本币升值或外币贬值
• 参考答案：C
• 解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

• 6.【判断题】基差的影响因素是十分复杂的，基差走势与现券价格的涨跌并没有必然联系，基差波动范围和幅度要明显小于现券的涨跌幅度。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：基差的影响因素是十分复杂的，基差走势与现券价格的涨跌并没有必然联系，基差波动范围和幅度要明显小于现券的涨跌幅度。

• 7.【多选题】关于利率互换，正确的表述是（ ）。
• A.利率互换双方不交换本金
• B.交易双方可以通过互换降低各自成本
• C.可以规避双方可能存在的利率风险
• D.利率水平下降，会提高固定利率支付方的收益
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，如果在未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益，这相当于看涨利率且在利率上涨后获得收益，对应于金融投资中的买方或多方。

• 8.【单选题】下列关于场外期权，说法正确的是（ ）。
• A.场外期权是在证券或期货交易所之外交易的期权
• B.场外期权的各个合约条款都是标准化的
• C.相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格
• D.场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方
• 参考答案：A
• 解析：B、C两项，相对于交易所内的标准化期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，交易双方可以基于各自的需求和条件进行协商确定。因此，场外期权在合约条款方面更加灵活。 D项，场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，双方对对方的信用情况有比较深入的了解。

• 9.【单选题】购买一个利率双限期权意味着（  ）。
• A.在买进一个利率上限期权的同时，买进一个利率下限期权
• B.在卖出一个利率上限期权的同时，买入一个利率下限期权
• C.在买进一个利率上限期权的同时，卖出一个利率下限期权
• D.在卖出一个利率上限期权的同时，卖出一个利率下限期权
• 参考答案：C
• 解析：利率双限期权的买入方相当于买入一个利率上限的同时卖出一个利率下限，该利率上限期权和利率下限期权具有相同的到期日，但上限的执行利率比下限的执行利率高。

• 10.【判断题】二叉树模型是期货定价的模型。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：二叉树模型是由约翰·考克斯、斯蒂芬·罗斯和马克·鲁宾斯坦等人提出的“期权”定价模型。

• 1.【多选题】某投资者持有10个Delta=0．6的看涨期权和8个Delta=-0．5的看跌期权，若要实现Delta中性以规避价格变动风险，应进行的操作为（ ）。
• A.卖出4个Delta=-0．5的看跌期权
• B.买入4个Delta=-0．5的看跌期权
• C.卖空两份标的资产
• D.卖出4个Delta=-0．5的看涨期权
• 参考答案：BC
• 解析：如果该策略能完全规避组合的价格波动风险，我们称该策略为Delta中性策略。 题中，组合的Delta=10×0．6+8×(-0．5)=2，因此，资产下跌将导致组合价值下跌。要实现Delta中性，其解决方案包括：①再购入4个单位Delta=-0．5标的相同的看跌期权；②卖空2个单位标的资产。

• 2.【判断题】进出口企业可以利用外汇远期、外汇期货、外汇期权以及外汇掉期等汇率类衍生品来对冲汇率波动风险，以减少收支外币的不确定性。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：一般而言，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险；进口型企业进口产品和设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。 因此，进出口企业可以利用外汇远期、外汇期货、外汇期权以及外汇掉期等汇率类衍生品来对冲汇率波动风险，以减少收支外币的不确定性。

• 3.【多选题】为了降低财政赤字，政府会采取以下哪些措施？（ ）
• A.政府为降低财政赤字，会通过减少公共支出而实现
• B.政府为降低财政赤字，会提高税率来增加财政收入
• C.政府会选择增发货币来降低财政赤字
• D.政府会发行国债来减少财政赤字
• 参考答案：ABCD
• 解析：财政赤字对汇率的影响主要有四个方面。第一，政府为降低财政赤字，会通过减少公共支出而实现，通过乘数效应使国民收入将下降，进而进口需求下降，使得该国货币趋于升值；第二，政府为降低财政赤字，会提高税率来增加财政收入，对个人而言其个人可支配收入和个人消费将下降，对企业而言其投资利润率将下降，进口会受此影响而下降，使得该国货币趋于升值；第三，政府会选择增发货币来降低财政赤字，而这将直接引发通货膨胀，使得该国货币趋于贬值；第四，政府会发行国债来减少财政赤字，长远来看这将引发物价上涨，从而该国货币趋于贬值。

• 4.【多选题】下列选项中，（ ）是美国劳工部公布的价格指数。
• A.核心CPI和核心PPI
• B.消费者价格指数
• C.生产者价格指数
• D.失业率数据
• 参考答案：ABC
• 解析：除了消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)，美国劳工部公布的价格指数中还包括核心CPI和核心PPI。

• 5.【不定项题】某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。 该企业在现货市场上的损益为（ ）元。
• A.-148900
• B.148900
• C.149800
• D.-149800
• 参考答案：A
• 解析：现货市场损益：100万美元×（6.6490-6.7979）=-148900元人民币 考点 进出口贸易

• 6.【单选题】根据线性回归模型的基本假定，随机误差项应是随机变量，且满足（ ）。
• A.自相关性
• B.异方差性
• C.与被解释变量不相关
• D.与解释变量不相关
• 参考答案：D
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316205.jpg" style="width:100%;"/>

• 7.【单选题】在国际期货市场中，（ ）与大宗商品存在负相关关系。
• A.美元
• B.人民币
• C.港币
• D.欧元
• 参考答案：A
• 解析：在国际期货市场上,美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。美元和欧元呈此消彼长关系,欧元走势会间接影响美元指数的变化,进而对国际大宗商品市场产生影响。

• 8.【判断题】逆向浮动利率票据的主要特征在于票据的息票率等于某个固定利率加上某个浮动利率。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：逆向浮动利率票据类似于浮动利率债券，其主要的特征在于票据的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。因此，当金融市场处于持续的利率下跌过程中，逆向浮动利率票据将为投资者带来更高的投资收益。

• 9.【单选题】在整个利率体系中起主导作用的利率是（ ）。
• A.存款准备金
• B.同业拆借利率
• C.基准利率
• D.法定存款准备金
• 参考答案：C
• 解析：基准利率，是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。

• 10.【单选题】（ ）期权存在牵制风险。
• A.实值
• B.虚值
• C.平值
• D.都有可能
• 参考答案：C
• 解析：牵制风险就是当平值期权在临近到期时，期权的Delta会由于标的资产价格的小幅变化而发生较大幅度的变动。

• 11.【多选题】关于Rho的性质，以下说法正确的有（ ）。
• A.看涨期权的Rho是负的
• B.看跌期权的Rho是正的
• C.Rho随标的证券价格单调递增
• D.期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小
• 参考答案：CD
• 解析：Rho的性质如下： ①看涨期权的Rho是正的，看跌期权的Rho是负的； ②Rho随标的资产价格单调递增； ③对于看涨期权，标的资产价格越高，利率对期权价值的影响越大； ④对于看跌期权，标的资产价格越低，利率对期权价值的影响越大； ⑤期权实值程度越高，利率变化对期权价值的影响越大； ⑥期权虚值程度越高，利率变化对期权价值的影响越小； ⑦Rho随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。