期货从业资格每日一练(2026年1月4日)

• 1.【多选题】下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有（ ）。
• A.是一种农业风险管理的创新方式
• B.农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司
• C.是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式
• D.可以用来规避农产品价格下跌风险,获得稳定农产品的销售收入
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P148-149 “保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说,虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。 根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。 第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险， 第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。 第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。

• 2.【多选题】在外汇市场交易中，套汇实现盈利一般需要具备的条件有(  )。
• A.不同市场报价存在汇率差异
• B.交易者迅速进行正确的市场操作
• C.交易者能捕捉到汇率差异
• D.外汇品种到期期限不一致
• 参考答案：ABC
• 解析：在现实市场交易中，发现套汇机会并利用套汇机会获利，一般需要具备两个条件： 第一，市场报价存在汇率差异。无论是直接套汇还是间接套汇，市场存在报价的差异是套汇机会存在的前提。但是，外汇市场经过多年发展，外汇做市商都有一套成熟的报价体系，能根据市场行情进行迅速改变，因此套汇机会出现的概率比较低。 第二，套汇交易者拥有一定的专业知识和技术经验，能够在套汇机会出现时，捕捉到汇率的差异并迅速进行正确的市场操作。在套汇机会出现时，市场上的套汇力量会迅速进入市场并影响价格，使套汇机会稍纵即逝。因此，交易者需要拥有一定的专业知识和技术经验，从而能在其他交易者发现套汇机会之前进行套汇。例如，交易者可以运用先进的电脑技术，时刻监控市场报价的变动，同时配以高速的下单系统和指令传达网络，使套汇交易指令快速执行。

• 3.【单选题】某中国公司3个月后有一笔100万美元的应收账款，6个月后有一笔100万美元的应付账款。在掉期市场上，USD/CNY的即期汇率为6.1245/6.1255，3月期USD/CNY的远期汇率为6.1237/6.1247，6月期USD/CNY的远期汇率为6.1215/6.1225。如果该公司用远期对远期掉期交易来防范风险，卖出100万美元的3月期美元远期，同时买入100万美元的6月期美元远期，则该公司的到期净损益是(  )。
• A.0.32万美元
• B.0.32万人民币
• C.0.12万美元
• D.0.12万人民币
• 参考答案：D
• 解析：远期对远期也就是3个月和6个月的掉期交易，公司卖出，则使用的是做市商的买入价。而公司买入，则使用的是做市商的卖出价。因此3个月和6个月的掉期交易的收益为：（6.1237-6.1225）×100万美元=0.12万人民币。

• 4.【单选题】以下对期货投机交易说法正确的是（ ）。
• A.期货投机交易以获取价差收益为目的
• B.期货投机者是价格风险的转移者
• C.期货投机交易等同于套利交易
• D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易
• 参考答案：A
• 解析：期货投机交易不同于套利交易；期货投机交易只在期货市场上进行。

• 5.【多选题】机构投资者相对于个人投资者来说，其优势体现在（ ）方面。
• A.资金实力
• B.灵活应对能力
• C.风险承受能力
• D.专业能力
• 参考答案：ACD
• 解析：与个人投资者相比，机构投资者一般在资金实力、风险承受能力和交易的专业能力等方面更具有优势。

• 6.【多选题】下列关于K线分析，正确的是（ ）
• A.当收盘价低于开盘价，K线为阴线
• B.当收盘价高于开盘价，K线为阳线
• C.当收盘价低于结算价，K线为阴线
• D.当收盘价高于结算价，K线为阳线
• 参考答案：AB
• 解析：当收盘价低于开盘价，K线为阴线 ；当收盘价高于开盘价，K线为阳线。

• 7.【多选题】下列关于股指期货期现套利交易的说法，正确的有( )。
• A.只有当实际的期货指数高于无套利区间上界时，正向套利才能获利
• B.只有当实际的期货指数高于无套利区间下界时，反向套利才能获利
• C.无套利区间是考虑交易成本后，将期货指数理论价格分别上移和下移所形成的一个区间
• D.当期货指数在无套利区间内时，投资者不适宜进行套利交易
• 参考答案：ACD
• 解析：无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而可能导致亏损。具体而言，将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。

• 8.【多选题】假设当前6月和9月美元兑人民币外汇期货价格分别为6．4500和6．4400，交易者买入100手6月合约并同时卖出100手9月合约进行套利，1个月后，两者价格分别变为6．5200和6．5200，若该交易同时将上述合约平仓，则（ ）。(合约规模为10万美元，不计交易成本)
• A.交易者亏损10万元人民币
• B.交易的策略为熊市套利
• C.交易者亏损10万美元
• D.交易的策略为牛市套利
• 参考答案：AD
• 解析：6月期货合约盈亏：（6.5200-6.4500）×100手×10万美元/手=70万元；9月期货合约盈亏：（6.4400-6.5200）×100手×10万美元/手=-80万元；则投资者最终盈亏为70-80=-10万，即亏损10万人民币。买入近月合约，卖出远月合约。属于牛市套利。

• 9.【单选题】在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（ ）。
• A.美元标价法
• B.直接标价法
• C.单位标价法
• D.间接标价法
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P222-225 在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。

• 10.【多选题】实施持仓限额及大户报告制度的目的有（ ）。
• A.可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控
• B.有效防范操纵市场价格的行为
• C.可以防范期货市场风险过度集中于少数投资者
• D.方便证券交易所调控资金
• 参考答案：ABC
• 解析：通过实施持仓限额及大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，有效防范操纵市场价格的行为；同时，也可以防范期货市场风险过度集中于少数投资者。

• 1.【单选题】下列适合进行铜的卖出套期保值的情形是（ ）。
• A.某经销商计划在三个月后将持有的阴极铜卖出
• B.某电缆厂预计两个月后将购入一批阴极铜作为生产原料
• C.某贸易商计划在两个月后买入一批阴极铜
• D.某经销商持有一批阴极铜，并已确定销售价格但未交付
• 参考答案：A
• 解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形： 第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。 第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。 第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

• 2.【单选题】( )是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。
• A.对冲基金
• B.商品投资基金
• C.共同基金
• D.开放式基金
• 参考答案：B
• 解析：商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

• 3.【单选题】假设6月和9月的美元兑人民币外汇期货价格分别为6.1050和6.1000，交易者卖出200手6月合约，同时买入200手9月合约进行套利。1个月后，6月合约和9月合约的价格分别变为6.1025和6.0990，交易者同时将上述合约平仓，则交易者（ ）。(合约规模为10万美元/手)
• A.盈利50000美元
• B.盈利30000元人民币
• C.亏损50000美元
• D.亏损30000元人民币
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P373-378 6月合约盈亏=（6.1050-6.1025）×200×100000=50000元。9月合约盈亏=（6.0990-6.1000）×200×100000=-20000元，因此交易者总盈利为30000元

• 4.【多选题】江恩理论包括(  )。
• A.时间法则
• B.价格法则
• C.波浪法则
• D.江恩线
• 参考答案：ABD
• 解析：江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。

• 5.【多选题】我国期货公司与控股股东之间的独立性要求包括（ ）。
• A.经营独立
• B.全部独立
• C.管理独立
• D.服务独立
• 参考答案：ACD
• 解析：考察期货公司独立性的要求。期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。故本题选ACD。

• 6.【判断题】中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，期限在1年以上。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，期限在1年以上。故本题答案为A。

• 7.【单选题】商品远期交易的交易方式中，（ ）是指客户向银行发起交易询价，银行根据客户需求进行报价，客户在规定时间内对银行报价确认后成交，规定时间内未确认的，视同客户放弃本次成交，客户可重新发起询价。
• A.实时交易
• B.挂单交易
• C.询价实时交易
• D.询价挂单交易
• 参考答案：C
• 解析：商品远期交易的交易方式包括实时交易、挂单交易、询价实时交易和询价挂单交易。 实时交易是指客户按照银行的交易报价实时进行商品交易，银行将根据市场活跃程度，适时推出或停止某一商品品种的实时交易方式。 挂单交易是指客户提交挂单指令，当银行交易报价满足挂单条件时，按挂单价格达成交易。根据市场活跃程度，适时推出或停止某一商品品种的挂单交易方式。 询价实时交易是指客户向银行发起交易询价，银行根据客户需求进行报价，客户在规定时间内对银行报价确认后成交，规定时间内未确认的，视同客户放弃本次成交，客户可重新发起询价。 询价挂单交易是指客户以询价方式向银行提交商品交易挂单，银行按照客户询价挂单的价格、交易量和期限等要素，并根据市场情况，确定是否与客户达成交易和成交量。

• 8.【单选题】4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约 (  )张。
• A.48
• B.96
• C.24
• D.192
• 参考答案：A
• 解析：该股票组合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。买卖期货合约数量=β×现货总价值／(期货指数点×每点乘数)=2.4×3000000／(1500×100)=48(手)。

• 9.【单选题】期货交易的对象是（  ）。
• A.仓库标准仓单
• B.现货合同
• C.标准化合约
• D.厂库标准仓单
• 参考答案：C
• 解析：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，可以说期货不是货，而是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约，在期货交易中（除实物交割外）并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。

• 10.【单选题】假设r=5％，d=1．5％，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1440点，则4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期货理论价格分别为（ ）点。
• A.1412．25；1428．28；1469．27；1440
• B.1412．25；1425．28；1460．27；1440
• C.1422．25；1428．28；1460．27；1440．25
• D.1422．25；1425．28；1469．27；1440．25
• 参考答案：A
• 解析：根据无套利区间公式，有： 4月1日至6月30日，持有期为3个月，即3／12年，则F(4月1日，6月30日)=1400×[1+(5-1．5)％×3／12]=1412．25(点)； 5月1日至6月30日，持有期为2个月，即2／12年，则F(5月1日，6月30日)=1420×[1+(5-1．5)％×2／12]=1428．28(点)； 6月1日至6月30日，持有期为1个月，即1／12年，则F(6月1日，6月30日)=1465×[1+(5-1．5)％×1／12]=1469．27(点)； 6月30日至6月30日，持有期为0个月，即0／12年，则F(6月1日，6月30日)=1440×[1+(5-1．5)％×0／12]=1440(点)。

• 11.【判断题】跨期套利不仅与期货市场有关，也和现货市场密切相关。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：跨期套利与现货市场价格无关，只与期货可能发生的升水和贴水有关。故本题答案为B。

• 1.【单选题】证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于（ ）年。
• A.5
• B.10
• C.12
• D.20
• 参考答案：A

• 2.【多选题】中国期货业协会制定期货投资者适当性自律规则，关于投资者准入要求的内容可以包括（ ）。
• A.投资认购最低金额
• B.收入水平
• C.风险识别能力和风险承担能力
• D.资产规模
• 参考答案：ABCD
• 解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第十四条规定，中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，可以考虑风险性、复杂性以及投资者的认知难度等因素，从资产规模、收入水平、风险识别能力和风险承担能力、投资认购最低金额等方面，规定投资者准入要求。投资者准入要求包含资产指标的，应当规定投资者在购买产品或者接受服务前一定时期内符合该指标。

• 3.【判断题】会员期货交易所的临时会员大会不得对会议通知中未列明的事项作出决议，但经理事长批准的除外。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-P136 临时会员大会不得对通知中未列明的事项作出决议。

• 4.【不定项题】某期货公司工作人员王某，利用在工作中了解到的客户交易信息，在另外一家期货公司开户从事期货交易，还把信息透露给亲朋好友。王某违反的期货从业人员执业行为准则是（ ）。
• A.从业人员不得以个人名义参加期货交易
• B.从业人员应当保守投资者的商业秘密，不得泄露、传递给他人
• C.从业人员不得进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易
• D.从业人员应自觉抵制商业贿赂
• 参考答案：AB

• 5.【判断题】经营机构应当根据产品或者服务的不同风险等级，对其适合销售产品或者提供服务的投资者类型作出判断，根据投资者的不同分类，对其适合购买的产品或者接受的服务作出判断。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 6.【单选题】证券公司为期货公司提供中间介绍业务过程中发生重大事项的，应当在（ ）个工作日内向所在地中国证监会派出机构报告。
• A.1
• B.3
• C.2
• D.5
• 参考答案：C

• 7.【判断题】在交割日，买方期货公司未向期货交易所交付标准仓单，或者卖方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款，构成交割违约。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十四条第一款规定，在交割日，卖方期货公司未向期货交易所交付标准仓单，或者买方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款，构成交割违约。

• 8.【判断题】期货交易的收费项目、收费标准和管理办法由国务院有关主管部门统一制定并公布。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：【本题已过期】 《期货交易管理条例》第三十二条规定，“期货交易的收费项目、收费标准和管理办法由国务院有关主管部门统一制定并公布”。

• 9.【单选题】下列关于担任期货公司董事长应具备的条件，正确的是(  )。
• A.至少应为硕士学位
• B.具有证券从业人员资格
• C.具有5年以上的期货从业经历
• D.熟悉期货法律、行政法规和中国证监会的规定，具备期货专业能力
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P46-48 担任期货公司董事长和监事会主席的，应当具备下列条件：(一)具有从事期货业务3年以上经验，或者其他金融业务4年以上经验，或者法律、会计业务5年以上经验，或者经济管理工作10年以上经验；(二)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(三)熟悉期货法律、行政法规和中国证监会的规定，具备期货专业能力。

• 10.【判断题】在期货交易中，期货交易可以将价值稳定、流动性强的有价证券用于结算和保证履约。( )
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货交易管理条例》第八十一条第三项规定，保证金，是指期货交易者按照规定交纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，用于结算和保证履约。

• 1.【判断题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，期货．现货市场行情发生重大变化或客户可能出现风险时，从事介绍业务的证券公司应当及时告知营业部门以协助期货公司向客户提示风险。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十三条，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部【可以】协助期货公司向客户提示风险。

• 2.【判断题】非结算会员必须以书面形式向期货交易所提出对有关交易结算报告内容的异议。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第二十条规定，非结算会员对交易结算报告的内容有异议的，应当在结算协议约定的时间内书面向全面结算会员期货公司提出异议；非结算会员对交易结算报告的内容无异议的，应当按照结算协议约定的方式确认。

• 3.【单选题】信义义务最初源自英国法中的信托义务和（ ）中的善良家父义务
• A.大陆法
• B.罗马法
• C.英美法
• D.中华法
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P73-P78 信义义务主要源自英国法中的信托义务和罗马法中的善良家父义务。

• 4.【判断题】中国期货业协会采取批准警示措施的该措施纳入期货公司分类监管评价体系。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P177-P178 依照《中国期货业协会批评警示程序》采取的批评警示措施不纳入（并非纳入）期货公司分类监管评价体系。

• 5.【多选题】下列属于中国期货协会制定的自律管理规定的是（ ）。
• A.《期货从业人员执业行为准则》
• B.《期货公司首席风险官管理规定（试行）》
• C.《期货市场客户开户管理规定》
• D.《中国期货协会纪律惩戒程序》
• 参考答案：AD
• 解析：中国期货业协会依法制定的《期货从业人员执业行为准则》《中国期货业协会纪律惩戒程序》等自律管理规定，对于会员单位和期货从业人员都具有约束力，是期货市场法律法规体系的重要内容，对规范期货行业发展起着重要作用。

• 6.【判断题】客户在期货交易中违约造成保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金垫付。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货公司监督管理办法》第八十八条。除依据《期货交易管理条例》第二十八条划转外，任何单位或者个人不得以任何形式占用、挪用客户保证金。 客户在期货交易中违约造成保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金垫付，不得占用其他客户保证金。

• 7.【单选题】期货公司执行非受托人的交易指令造成客户损失的，以下表述正确的是(  ).
• A.客户承担部分责任
• B.非受托人承担主要赔偿责任，期货公司承担补充赔偿责任
• C.期货公司承担赔偿责任，非受托人不承担责任
• D.期货公司承担赔偿责任，非受托人承担连带责任，客户予以追认的除外
• 参考答案：D
• 解析：期货公司执行非受托人的交易指令造成客户损失，应当由期货公司承担赔偿责任，非受托人承担连带责任，客户予以追认的除外。

• 8.【多选题】期货交易所会员包括（ ）。
• A.中华人民共和国公民
• B.境外大型期货公司
• C.在中华人民共和国境内登记注册的经济组织
• D.在中华人民共和国境内登记注册的企业法人
• 参考答案：CD
• 解析：根据《期货交易管理条例》第八条的规定，期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。

• 9.【不定项题】非结算会员甲在期货交易中违约，则其承担违约责任的方式有（ ）。
• A.全面结算会员期货公司先以该非结算会员的保证金承担该非结算会员的违约责任
• B.保证金不足的，全面结算会员期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该非结算会员的相应追偿权
• C.全面结算会员以自有的保证金承担违约责任
• D.非全面结算会员以自有资金承担违约责任
• 参考答案：AB
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第二十七条规定，“非结算会员在期货交易中违约的，应当承担违约责任。全面结算会员期货公司先以该非结算会员的保证金承担该非结算会员的违约责任；保证金不足的，全面结算会员期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该非结算会员的相应追偿权”。

• 10.【单选题】期货公司应当（ ）评估风险管理服务效果和客户反馈意见，不断改进风险管理服务能力。
• A.不定期
• B.定期
• C.每周
• D.每月
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十六条规定，“期货公司提供风险管理服务时，应当发挥自身专业优势，为客户制定符合其需要的风险管理制度或者操作流程，提供有针对性的风险管理咨询或者培训，不得夸大期货的风险管理功能。期货公司应当定期评估风险管理服务效果和客户反馈意见，不断改进风险管理服务能力”。

• 11.【单选题】期货公司为客户申请、注销各期货交易所交易编码，应当统一通过（ ）办理。
• A.期货交易所
• B.中国期货保证金监控中心有限责任公司
• C.期货公司
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：B
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第三条规定，中国期货保证金监控中心有限责任公司负责客户开户管理的具体实施工作。期货公司为客户申请、注销各期货交易所交易编码，以及修改与交易编码相关的客户资料，应当统一通过监控中心办理。

• 1.【判断题】误差修正模型基本思想是，若变量之间存在协整关系，则表明这些变量之间存在短期均衡关系，但这种短期均衡关系是在长期波动过程的不断调整下得以实现的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：误差修正模型基本思想是，若变量之间存在协整关系，则表明这些变量之间存在长期均衡关系，但这种长期均衡关系是在短期波动过程的不断调整下得以实现的。

• 2.【单选题】关于一元线性回归被解释变量y个别值的区间预测，下列说法错误的是（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228092090.png" style="width:100%;"/>距离x的均值越近，预测精度越高
• B.样本容量n越大，预测精度越高，预测越准确
• C.反映了抽样范围越宽，预测精度越低
• D.在相同的置信度下，y个别值的预测区间较宽，说明比y平均值的区间预测的误差更大
• 参考答案：C
• 解析：C项说法错误，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122809316b.png" style="width:100%;"/>越大，反映了抽样范围越宽，预测精度越高。

• 3.【单选题】敏感性分析研究的是（ ）对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。
• A.多种风险因子的变化
• B.多种风险因子同时发生特定的变化
• C.一些风险因子发生极端的变化
• D.单个风险因子的变化
• 参考答案：D
• 解析：敏感性分析，是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

• 4.【多选题】下列关于Gamma的说法，错误的有（ ）。
• A.Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感
• B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较大
• C.平值期权的Gamma最小
• D.波动率增加将使行权价格附近的Gamma减小
• 参考答案：BC
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只有当标的资产价格和行权价格相近时，平值期权的Gamma最大，标的资产价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动。波动率和Gamma最大值成反比，波动率增加将使行权价格附近的Gamma减小，远离行权价格的Gamma增加。

• 5.【多选题】下列选项中，属于非可交割券的有（ ）。
• A.剩余期限过短的国债
• B.浮动附息债券
• C.央票
• D.剩余期限过长的国债
• 参考答案：ABCD
• 解析：非可交割券包括剩余期限过短、过长的国债，浮动附息债券，金融债，央票，信用债等债券。

• 6.【多选题】蒙特卡罗模拟法的实施步骤包括（ ）。
• A.假设风险因子服从一定的联合分布，并根据历史数据来估计出联合分布的参数
• B.利用计算机从前一步得到的联合分布中进行随机抽样，所抽得的每个样本，相当于风险因子的一种可能场景
• C.计算在风险因子的每种场景下组合的价值变化，从而得到组合价值变化的抽样
• D.根据组合价值变化的抽样来估计其分布并计算VaR
• 参考答案：ABCD
• 解析：模拟法包括历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。其中蒙特卡罗模拟法的实施步骤为：①假设风险因子服从一定的联合分布，并根据历史数据来估计出联合分布的参数；②利用计算机从前一步得到的联合分布中进行随机抽样，所抽得的每个样本，相当于风险因子的一种可能场景；③计算在风险因子的每种场景下组合的价值变化，从而得到组合价值变化的抽样；④根据组合价值变化的抽样来估计其分布并计算VaR。

• 7.【单选题】绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（ ）。
• A.季节性分析法
• B.分类排序法
• C.经验法
• D.平衡表法
• 参考答案：A
• 解析：季节性分析法比较适合于季节性供需变化比较规律的大宗商品，例如原油和农产品等。供需关系决定了在供应淡季或者消费旺季时商品价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。这就是大宗商品的季节性波动规律。开展季节性分析最直接的手段是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性及逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

• 8.【判断题】在建立多元线性回归模型时，增加与实际问题有关的解释变量，模型的R【sup|2】增大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当利用R【sup|2】度量多元线性回归模型的拟合优度时，R【sup|2】的值会随着解释变量的增多而增大，即便引入一个无关紧要的解释变量也会使R【sup|2】变大。

• 9.【单选题】在估计总体参数真值时，如果希望参数估计的可靠程度和精确程度同时得到提高，唯一的办法是（ ）。
• A.增大样本容量
• B.缩小样本容量
• C.增大置信区间
• D.缩小置信区间
• 参考答案：A
• 解析：在估计总体参数真值时，总是希望参数估计的可靠程度和精确程度越高越好。如果想要二者同时得到提高，唯一的办法就是增大样本容量。

• 10.【判断题】在采购经理人指数中，当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的倾向。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在采购经理人指数中，当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的倾向。

• 1.【单选题】保本型股指联结票据是由固定收益证券与股指期权组合构成的，其中的债券可以看作是（ ）。
• A.附息债券
• B.零息债券
• C.定期债券
• D.永续债券
• 参考答案：B
• 解析：保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权多头，其中的债券的利息通常会被剥离出来以作为构建期权多头头寸所需的费用，因此，其中的债券可以看作是零息债券。

• 2.【单选题】标的不支付红利的欧式期权的执行价格为K，资产期初价格为S【sub|0】，到期期限为t，无风险利率为r，则看涨期权价格C【sub|E】和看跌期权价格P【sub|E】之间的平价关系为（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315604.jpg" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315605.jpg" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315606.jpg" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315607.jpg" style="width:100%;"/>
• 参考答案：D
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315603.jpg" style="width:100%;"/>

• 3.【判断题】人民币对外币的货币互换，既交换人民币与外汇的本金，又交换两种货币的利息。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：货币互换是在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。

• 4.【多选题】美国失业率与非农就业数据的好坏会对下列哪些产生影响？（ ）
• A.美联储货币政策制定
• B.期货市场
• C.公布日的日内期货价格走势
• D.消费品价格走势
• 参考答案：ABC
• 解析：美国失业率的高低会对美联储货币政策制定产生一定影响；非农就业数据对期货市场也会产生一定影响；非农就业数据对公布日的日内期货价格走势的影响尤其显著。

• 5.【单选题】进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临的风险主要是（ ）。
• A.本币贬值和外币贬值
• B.本币升值和外币升值
• C.本币贬值或外币升值
• D.本币升值或外币贬值
• 参考答案：C
• 解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

• 6.【单选题】在交割方式上，无论是金融远期协议还是商品远期协议，通常使用的交割方式是（ ）。
• A.实物交割
• B.现金交割
• C.集中交割
• D.滚动交割
• 参考答案：B
• 解析：在交割方式上，无论是金融远期协议还是商品远期协议，通常使用现金交割方式。

• 7.【单选题】在货币互换中，交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，则期初本金交换方向与利息交换方向（ ）。
• A.相同
• B.相反
• C.不定
• D.由双方协商
• 参考答案：B
• 解析：货币互换是在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，即期初本金交换方向与利息交换方向相反，期末本金交换方向与利息交换方向相同。

• 8.【单选题】以下模型中，（ ）在条件异方差和条件均值之间建立了联系。
• A.MGARCH模型
• B.TGARCH模型
• C.EGARCH模型
• D.SGARCH模型
• 参考答案：A
• 解析：MGARCH模型在条件异方差和条件均值之间建立了联系。

• 9.【多选题】外汇远期交易根据交割方式的不同，分为（ ）。
• A.无本金交割远期
• B.（交割）远期
• C.固定期限交易
• D.择期交易
• 参考答案：AB
• 解析：<img src="/upload/paperimg/2023091819404458323425a-7735be1f30be/20230916125143d63d.png" style="width:100%;"/>

• 10.【多选题】下列指数中，（ ）可以作为大宗商品的代表。
• A.RJ/CRB商品指数
• B.SP500指数
• C.CTA策略指数
• D.生产者价格指数
• 参考答案：AC

• 11.【判断题】对于指数估值的分析分为两个维度：一是指数当前估值与历史估值的比较；二是股票指数估值与其他资产类别估值的对比分析。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A