期货从业每日一练(2026年7月28日)

• 1.【单选题】4月10日，CME市场6月期英镑兑美元期货合约价格为1.4475，交易单位62500英镑，LIFFE市场6月期英镑兑美元期货价格为1.4775，交易单位25000英镑，某套利者在CME市场买入4手英镑兑美元期货合约，应该在LIFFE市场（ ）英镑兑美元期货合约。
• A.卖出10手
• B.买入10手
• C.卖出4手
• D.买入4手
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P404-409 某交易者在CME市场买入4份6月期英镑兑美元期货合约，其价值=1.4475×4×62500=361875（美元），设在LIFFE市场卖出X份6月期英镑兑美元期货合约，其价值=1.4775*X*25000=361875（美元），得出X≈10（份）。

• 2.【单选题】4月2日，某外汇交易商预测瑞士法郎将进入牛市，于是在1瑞士法郎=1.0118美元的价位买入4手6月期瑞士法郎期货合约，4月10日，该投机者在1瑞士法郎=1.0223美元的价位卖出4手6月期瑞士法郎合约平仓(每份合约价值125000瑞士法郎，不计手续费)。则该投资者从瑞士法郎期货的多头投机交易中盈亏的情况为（ ）
• A.盈利5250美元
• B.亏损5250美元
• C.亏损6600美元
• D.盈利6600美元
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P234-241 该投资者从瑞士法郎期货的多头投机交易中盈利：（1.0223-1.0118）×4×125000=5250（美元）。故本题答案为A。

• 3.【单选题】某股票当前价格为63．95港元，以该股票为标的期权中，内涵价值最低的是（ ）。
• A.执行价格为60．00港元，权利金为4．53港元的看涨期权
• B.执行价格为67．50港元，权利金为0．81港元的看涨期权
• C.执行价格为64．50港元，权利金为1．00港元的看跌期权
• D.执行价格为67．50港元，权利金为6．48港元的看跌期权
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P293-298 由看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。可得下表： <img src="/upload/paperimg/2026031817142503627390d-25ead7ff66fc/202603181510354ff9.png" style="width:100%;"/>故本题答案为B。

• 4.【单选题】某投资者以4．5美分／蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分／蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为（ ）美分／蒲式耳。
• A.750
• B.745．5
• C.754．5
• D.744．5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-4．5=745．5(美分／蒲式耳)。

• 5.【单选题】（ ）是全球金属期货的发源地。
• A.伦敦金属交易所
• B.纽约商业交易所
• C.东京工业品交易所
• D.上海期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：19世纪下半叶，伦敦金属交易所开金属期货交易的先河，先后推出铜、锡、铅、锌等期货品种。

• 6.【多选题】套期保值的风险包括（ ）。
• A.现金流风险
• B.流动性风险
• C.操作风险
• D.基差风险
• 参考答案：ABCD
• 解析：套利保值操作虽然可以在一定程度上规避价格风险，但并非意味着企业做套利保值就是进了“保险箱”。事实上，在套利保值操作上，企业除了面临基差变动风险之外，还会面临着流动性风险、现金流风险、操作风险等的风险。

• 7.【单选题】对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的人员是（ ）。
• A.商品基金经理
• B.商品交易顾问
• C.交易经理
• D.期货佣金商
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P74-78 在商品投资基金中，商品交易顾问受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。 【考查考点】第二童期货市场组织结构>>第四节期货交易者>>机构投资者P74-78

• 8.【单选题】期货买卖双方进行期转现交易的说法错误的是( )。
• A.买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定，可以进行期转现
• B.在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现
• C.建仓时机和价格分别由双方根据市况自行决定
• D.相当于通过期货市场签订一个即期合同
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P117-122 买卖双方进行期转现有两种情况。 第一种情况：在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现（选项B正确）。 第二种情况：买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定（选项A正确）。双方可以先在期货市场上选择与远期交收货物最近的合约月份建仓，建仓量和远期货物量相当，建仓时机和价格分别由双方根据市况自行决定（选项C正确），到希望交收货的时候，进行非标准仓单的期转现。 D选项错误，买卖双方进行期转现相当于通过期货市场签订一个远期合同，一方面实现了套期保值的目的，另一方面避免了合同违约的可能。 题目要求选择说法错误的是，故选D。

• 9.【单选题】在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％，该客户当日保证金占用为( )元。棉花期货交易单位为5吨/手。
• A.26625
• B.25525
• C.35735
• D.51050
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-116 期货交易所实行当日无负债结算制度。当天缴纳的保证金占用与成交价无关。棉花期货合约的报价单位为5吨／手。 保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)=10210×5×10×5％=25525(元)，故选B。

• 10.【多选题】就商品期货而言，持仓费是为拥有或保留某种商品而支付的(  )等费用总和。
• A.保险费
• B.仓储费
• C.利息
• D.增值税
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P141-142 持仓费是指为拥有或者保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。

• 1.【单选题】假如7月1日的小麦现货价格为800美分/蒲式耳，小麦期货合约的价格为810美分/蒲式耳，那么该小麦的当日基差为（ ）美分/蒲式耳。
• A.10
• B.30
• C.-10
• D.-30
• 参考答案：C
• 解析：本题考查基差公式的运用。基差=现货价格-期货价格，小麦当日基差为：800-810=-10（美分/蒲式耳）。

• 2.【单选题】以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（ ）。
• A.卖出看涨期权比买进相同标的物、合约月份及执行价格的看涨期权的风险相对较小
• B.交易者预期标的物市场价格下跌，可通过卖出看涨期权获利
• C.卖出看涨期权比卖出期货可获得更高的收益
• D.交易者预期标的物市场价格上涨，可通过卖出看涨期权获利
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 B项正确，卖出看涨期权损益与买进看涨期权刚好相反，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。预期标的物市场价格下跌，可通过卖出看涨期权从而获利。 A项错误，看涨期权买方的最大风险仅限的于已经支付期权费，而当标的资产价格上涨到损益平衡点以上时，看涨期权卖方损失可能无限大； C项错误，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金，收益有限； D项错误，交易者预期标的资产价格上涨，可通过买进看涨期权获利。

• 3.【单选题】国际大宗商品大多以美元计价，如果其他条件不变，美元升值，大宗商品价格（ ）。
• A.上涨
• B.下跌
• C.保持不变
• D.变动方向不确定
• 参考答案：B
• 解析：本题考查国际大宗商品的价格。目前国际大宗商品大多以美元计价，美元贬值将直接导致大宗商品价格普遍上涨，相反则下跌。

• 4.【多选题】在国内期货市场，以下关于价格的正确描述有（  ）。
• A.收盘价是某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格
• B.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价
• C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格
• D.当日结算价的计算无需考虑成交量
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P105-116 选项A正确，收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。 选项B正确，开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。 选项C正确，最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。 D项错误，郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

• 5.【多选题】K线图中的每一根K线图标示了某一交易时间段中的（ ）。
• A.开盘价
• B.收盘价
• C.最高价
• D.最低价
• 参考答案：ABCD
• 解析：K线是将一段时间（如1分钟、3分钟、日、周、月等）的开盘价（第一笔成交价）、收盘价（最后一笔成交价）、最高价、最低价，用图形的方式表示出来。

• 6.【判断题】交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权获利。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 预期标的物价格下跌，应买入看跌期权。 交易者通过对标的资产价格趋势分析，认为标的资产价格会继续下跌，或下跌的可能性很大，可以通过买入看跌期权获取价差收益。标的资产价格下跌时，看跌期权价格应该上涨，交易者可在市场上以更高的价格卖出期权获利。如果标的资产价格上涨，交易者可了结期权止损，其最大损失为购买期权的费用。

• 7.【单选题】下列不属于能源期货的是（ ）
• A.动力煤
• B.棕榈油
• C.原油
• D.燃料油
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P4-16 棕榈油属于农产品期货。其他三项都属于能源期货。

• 8.【单选题】投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为1．0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示: <img src="/upload/paperimg/202503191027553064601fe-1c69dd235323/20250318173024b936.png" style="width:100%;"/>根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
• A.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.005x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• B.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• C.[101.1378÷100x10亿元x5.9358][(102.1783x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• D.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783X100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P204-211 修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为： 对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。 因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102.1783×100万元÷100)÷1.0282×5.9964]。

• 9.【单选题】下列关于基差的公式中，正确的是（ ）。
• A.基差=期货价格-现货价格
• B.基差=现货价格-期货价格
• C.基差=期货价格+现货价格
• D.基差=期货价格x现货价格
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P135 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可表示为：基差=现货价格-期货价格。 【考查考点】第四童套期保值>>第三节基差与套期保值效果>>基差的定义P135

• 10.【单选题】美国期货市场中长期国债期货采用（ ）报价法。
• A.指数
• B.价格
• C.百分比
• D.差额
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P191-194 本题考查美国期货市场中长期国债的报价方法。美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价。

• 11.【不定项题】9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手(每手5000蒲式耳)1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，该交易者（ ）美元。(不计手续费等费用)
• A.亏损40000
• B.亏损50000
• C.盈利40000
• D.盈利50000
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P173-175 小麦期货买入价格为835美分/蒲式耳，卖出价格为950美分/蒲式耳，则盈利115美分/蒲式耳；玉米期货买入价格为325美分/蒲式耳，卖出价格为290美分/蒲式耳，则亏损35美分/蒲式耳。合计盈利80美分/蒲式耳。每手5000蒲式耳，则该交易者盈利80×5000×10=4000000（美分）=40000（美元）。 【考查考点】第五章投机与套利>>第三节期货套利的基本策略>>跨品种套利P173-175

• 1.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，净资产为6000万元，负债（不含客户权益）为1000万元，在计算期末净资本时，假定其资产调整值为1300万元，无负债调整值，该公司的期末净资本为（ ）万元。
• A.7300
• B.4700
• C.3700
• D.6000
• 参考答案：B
• 解析：期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项。则该公司的净资本=6000-1300=4700（万元）。

• 2.【判断题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》的规定，经营机构不得采取可能鼓励其从业人员向投资者销售不适当产品或提供不适当服务的考核、激励机制或措施。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：经营机构不得采取可能鼓励其从业人员向投资者销售不适当产品或提供不适当服务的考核、激励机制或措施。故本题表述正确。

• 3.【单选题】中国证监会决定使用期货交易者保障基金补偿投资者的条件是(  )。
• A.期货公司因严重违法违规或者风险控制不力导致保证金出现缺口
• B.期货交易所因严重违法违规或者风险控制不力导致保证金出现缺口
• C.期货结算机构因严重违法违规或者风险控制不力导致保证金出现缺口
• D.期货咨询机构因严重违法违规或者风险控制不力导致保证金出现缺口
• 参考答案：A
• 解析：期货交易者保障基金(简称保障基金)是在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。故本题选A选项。

• 4.【多选题】经中国证监会、财政部批准，期货交易所、期货公司可以暂停缴纳保障基金的情形有(  )。
• A.期货公司涉及重大诉讼可能增加自身负债水平
• B.期货交易所、期货公司遭受重大突发市场风险或者不可抗力
• C.已按规定足额缴纳上一年度保障基金
• D.保障基金总额足以覆盖市场风险
• 参考答案：BD
• 解析：有下列情形之一的，经中国证监会、财政部批准，期货交易所、期货公司可以暂停缴纳保障基金:(1)保障基金总额足以覆盖市场风险;(2)期货交易所、期货公司遭受重大突发市场风险或者不可抗力。故本题选BD选项。

• 5.【多选题】下列人员中，期货公司不得接受其委托从事期货交易的有（ ）。
• A.期货公司工作人员的配偶
• B.期货公司的工作人员
• C.中国期货业协会的工作人员及其配偶
• D.中国证券业协会的工作人员及其配偶
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P141-142 根据《期货和衍生品法》和《期货公司监督管理办法》的有关规定，期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易：（1）国家机关和事业单位；（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、期货业协会工作人员及其配偶；（3）期货公司工作人员及其配偶；（4）证券、期货市场禁止进入者；（5）未能提供开户证明材料的单位和个人；（6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 6.【单选题】以下关于期货市场法律法规体系的表述，错误的是（ ）。
• A.《民法典》调整范围最广
• B.《条例》的效力高于部门规章
• C.《条例》是期货市场法律法规体系的核心
• D.部门规章的效力高于规范性文件
• 参考答案：C
• 解析：《期货和衍生品法》是期货市场法律法规体系的核心，其立足期货市场和衍生品市场的实际情况，重点规范期货市场，兼顾其他衍生品市场。

• 7.【多选题】证券、期货投资咨询，是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列（ ）形式为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。
• A.接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询服务
• B.举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等
• C.通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券、期货投资咨询服务
• D.在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P99-P103 《证券、期货投资咨询管理暂行办法》第二条规定，在中华人民共和国境内从事证券、期货投资咨询业务，必须遵守本办法。本办法所称证券、期货投资咨询，是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：(1)接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询服务。(2)举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等。(3)在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务。(4)通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券、期货投资咨询服务。(5)中国证监会认定的其他形式。

• 8.【单选题】以下选项中不符合《期货从业人员管理办法》中规定的期货从业资格申请条件的是（ ）。
• A.未被中国证监会等金融监管机构采取市场禁入措施或者禁入期已经届满
• B.最近3年内未受过刑事处罚
• C.品行端正，具有良好的职业道德
• D.最近3年内因违法违规行为被撤销证券、期货从业资格
• 参考答案：D
• 解析：任用具有期货从业资格考试合格证明且符合下列条件的人员从事期货业务的，应当为其办理从业资格申请：①品行端正，具有良好的职业道德；②已被本机构聘用；③最近3年内未受过刑事处罚或者中国证监会等金融监管机构的行政处罚；④未被中国证监会等金融监管机构采取市场禁入措施，或者禁入期已经届满；⑤最近3年内未因违法违规行为被撤销证券、期货从业资格；⑥中国证监会规定的其他条件。机构不得任用无期货从业资格的人员从事期货业务，不得在办理期货从业资格申请过程中弄虚作假。

• 9.【单选题】期货交易所设董事会每届任期（  ）年。
• A.2
• B.5
• C.3
• D.7
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P134-136 选项C正确：期货交易所设董事会，每届任期3年。

• 10.【单选题】在期货监管机构、自律机构以及其他承担期货监管职能的专业监管岗位任职（ ）年以上的人员，担任期货公司高级管理人员的，视为符合期货从业人员条件。
• A.3
• B.5
• C.8
• D.10
• 参考答案：C
• 解析：在期货监管机构、自律机构以及其他承担期货监管职能的专业监管岗位任职8年以上的人员，担任期货公司高级管理人员的，视为符合期货从业人员条件。

• 1.【单选题】中国证监会对期货公司风险监管指标设置的预警标准，正确的是（ ）。
• A.最低限额结算准备基金不设预警标准
• B.期货公司应当按照公司章程的有关规定计算风险监管指标的预警标准
• C.规定“不得低于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的80%
• D.规定“不得高于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的120%
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 中国证监会对风险监管指标设置预警标准。规定“不得低于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的120%，规定“不得高于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的80%。最低限额结算准备金不设预警标准。期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。

• 2.【不定项题】非因资产管理计划本身的债务或者法律规定的其他情形，不得（ ）或者强制执行资产管理计划财产。
• A.扣划
• B.查封
• C.冻结
• D.按规定查询
• 参考答案：ABC
• 解析：非因资产管理计划本身的债务或者法律规定的其他情形，不得查封、冻结、扣划或者强制执行资产管理计划财产。

• 3.【不定项题】小王到某期货公司办理期货交易开户手续，公司向小王讲解了期货交易的过程和期货交易的风险，与小王签订了《期货经纪合同》。下列表述正确的是（ ）。
• A.公司应当向小王充分揭示期货交易的风险
• B.公司应当向小王出示《期货交易风险说明书》。并由小王签字确认已了解其内容
• C.公司应当在营业场所公开期货经纪业务流程
• D.公司与小王签订经纪合同后，应由小王根据合同的定向期货交易所申清交易编码，供交易使用
• 参考答案：ABC
• 解析：期货公司应当向客户全面客观介绍相关法律法规、业务规则、产品或者服务的特征，充分揭示风险，并按照合同的约定，如实向客户提供相关的资料、信息，不得欺诈或者误导客户。期货公司应当在本公司网站、营业场所等公示业务流程，期货公司在为客户开立期货经纪账户前，应当向客户出示《期货交易风险说明书》，由客户签字确认，并签订期货经纪合同。期货公司为客户申请交易编码，应当向监控中心提交客户交易编码申请。

• 4.【判断题】期货从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，维护期货交易各方的合法权益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，自觉抵制不正当交易和商业贿赂，不得从事不正当交易行为和不正当竞争，维护期货交易各方的合法权益。

• 5.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》的规定，处于风险预警期的期货公司符合以下条件时，风险预警期结束（ ）。
• A.风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的
• B.风险监管指标优于预警标准并连续保持1个月的
• C.风险监管指标优于预警标准的
• D.风险监管指标优于规定标准的
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的，风险预警期结束。

• 6.【判断题】普通投资者申请成为专业投资者可以以口头形式向经营机构提出申请。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P214-P226 普通投资者申请转化为专业投资者的流程如下：(1)投资者填写转化申请书，确认自主承担可能产生的风险和后果，提交符合转化条件的证明材料(2)经营机构对投资者提供的资料进行审核，通过追加了解投资者信息、开展投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行审慎评估，确认其符合转化要求(3)经营机构同意投资者转化的，应当向其说明对普通投资者和专业投资者履行适当性义务的差别，警示可能承担的投资风险;经营机构不同意投资者转化的，应当告知其评估结果及理由。

• 7.【多选题】以下机构应当强制加入期货业协会的是（  ）。
• A.期货公司
• B.期货交易所
• C.证券公司
• D.其他专门从事期货交易的经营机构
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P169-P171 选项AD正确：期货业协会实行强制入会和自愿入会相结合。《期货和衍生品法》规定，期货经营机构应当加入期货业协会，即强制入会。《条例》也规定，期货公司以及其他专门从事期货经营的机构应当加入期货业协会，并缴纳会费。 选项B错误：期货交易所（如上海期货交易所、郑州商品交易所）属于市场组织者，由中国证监会直接监管。 选项C错误：证券公司主要受中国证券业协会自律管理，而不是强制加入期货业协会。

• 8.【单选题】证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于（ ）年。
• A.3
• B.5
• C.10
• D.15
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P121-124 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十五条规定，证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于5年。

• 9.【单选题】中国期货业协会设理事会，理事会由会员理事和非会员理事组成。理事每届任期（ ）年，可连选连任。
• A.3
• B.4
• C.5
• D.6
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P171-P174 《中国期货业协会章程》第三十九条规定，理事每届任期4年，可连选连任。

• 10.【多选题】中国期货业协会的章程由会员大会制定，并报中国证监会备案。中国期货业协会章程对所有会员均有约束力。其主要事项包括（ ）。
• A.会员资格及其权利、义务
• B.独裁的组织管理制度，执行机构的产生程序
• C.负责人的条件和产生、罢免的程序
• D.资产管理和使用的原则
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P171-P174 中国期货业协会的章程由会员大会制定，并报中国证监会备案。中国期货业协会章程对所有会员均有约束力。其主要事项包括： (1)名称、住所；(2)宗旨、业务范围和活动地域；(3)会员资格及其权利、义务； (4)民主的组织管理制度，执行机构的产生程序；(5)负责人的条件和产生、罢免的程序； (6)资产管理和使用的原则；(7)章程的修改程序； (8)终止程序和终止后资产的处理；(9)应当由章程规定的其他事项。

• 11.【不定项题】张某作为客户收到了期货公司追加保证金通知，但不打算以现金追加保证金，想要以有价证券作为保证金。下列可以用作期货保证金的有价证券是(  )。
• A.可流通的国债
• B.经期货交易所认定的标准仓单
• C.股票
• D.公司债券
• 参考答案：AB
• 解析：期货交易所可以接受以下有价证券充抵保证金:(1)经期货交易所认定的标准仓单(B选项符合题意);(2)可流通的国债(A选项符合题意);(3)中国证监会认定的其他有价证券。故本题选AB选项。

• 1.【多选题】场外期权设计的约束条件基本上可以分为（ ）。
• A.金融市场的基本变量或金融市场行情
• B.可交易的金融资产及其交易成本和交易的便利程度
• C.买方的预算
• D.制度和机制
• 参考答案：ABCD
• 解析：场外期权设计的约束条件基本上可以分为四个类别：第一类约束条件是金融市场的基本变量或金融市场行情，其中市场利率和波动率尤为重要；第二类约束条件可交易的金融资产及其交易成本和交易的便利程度；第三类约束条件场外期权业务中买方的预算；第四类约束条件制度和机制，主要是指场外期权业务的结算和清算的相关制度和机制。

• 2.【单选题】下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是（ ）。
• A.构造方式多种多样
• B.交易灵活便捷
• C.通常只能消除部分市场风险
• D.不会产生新的交易对方信用风险
• 参考答案：D
• 解析：风险无处不在，有借有贷，必然就会产生信用风险。在我们风险管理的题目中，对风险要一直保持慎重的态度。选项D中，衍生品对冲带来新的交易，也会带来新的交易对手信用风险。选项D说法不正确。

• 3.【单选题】原材料库存风险管理的实质是（ ）。
• A.确保生产需要
• B.尽量做到零库存
• C.管理因原材料价格波动的不确定性而造成的库存风险
• D.建立虚拟库存
• 参考答案：C
• 解析：原材料库存中的风险性实质上是由原材料价格波动的不确定性造成的。

• 4.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 5.【多选题】一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有（ ）。
• A.自相关
• B.异方差
• C.序列相关性
• D.多重共线性
• 参考答案：ABCD
• 解析：在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。为此，一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。

• 6.【不定项题】国债X的凸性大于国债Y,那么债券价格和到期收益率的关系为（ ）。
• A.若到期收益率下跌1%,X的跌幅大于Y的跌幅
• B.若到期收益率下跌1%,X的跌幅小于Y的涨幅
• C.若到期收益率上涨1%,X的跌幅小于Y的跌幅
• D.若到期收益率上涨1%,X的跌幅大于Y的涨幅
• 参考答案：C
• 解析：凸性描述了价格-收益率曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数。债券的价格与收益率成反向关系。在收益率增加相同单位时,凸性大的债券价格减少幅度较小；在收益率减少相同单位时,凸性大的债券价格增加幅度较大。

• 7.【不定项题】某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （1）PPI和CPI的相关系数为0．975，则PPI和CPI之间存在着（ ）。
• A.负相关关系
• B.非线性相关关系
• C.正相关关系
• D.没有相关关系
• 参考答案：C
• 解析：PPI和CPI的相关系数为0．975，大于零，接近于1，所以二者之间存在着正相关关系。

• 8.【判断题】常用的时间序列有平稳性时间序列和非平稳性时间序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据某个变量的过去值来预测未来值，需要用到时间序列方法。常用的时间序列包括：平稳性时间序列和非平稳性时间序列。

• 9.【单选题】在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
• A.90％
• B.80％
• C.50％
• D.20％
• 参考答案：D
• 解析：由于仓容限制，交割厂库对仓单串换都有一定的限额，但交易所规定，在一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。

• 10.【多选题】对境外投资企业而言，可能面临（ ）风险。
• A.利率
• B.汇率
• C.投资项目的不确定性
• D.流动性
• 参考答案：BC
• 解析：境外投资企业以某些行业内大型企业以及投资机构为主，主要参与海外市场开发、资本运作以及当地基础建设等业务，也有纯粹在一定时期内获取资本收益等业务：对这些境外投资企业而言，可能面临着汇率风险和投资项目的不确定性风险。

• 1.【单选题】下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是（ ）。
• A.构造方式多种多样
• B.交易灵活便捷
• C.通常只能消除部分市场风险
• D.不会产生新的交易对方信用风险
• 参考答案：D
• 解析：风险无处不在，有借有贷，必然就会产生信用风险。在我们风险管理的题目中，对风险要一直保持慎重的态度。选项D中，衍生品对冲带来新的交易，也会带来新的交易对手信用风险。选项D说法不正确。

• 2.【多选题】关于保本型股指联结票据说法无误的有（ ）。
• A.其内嵌的股指期权可以是看涨期权
• B.其内嵌的股指期权可以是看跌期权
• C.当票据到期时，期权的价值依赖于当时的股指行情走势
• D.票据内嵌期权的类型由发行者决定
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，票据选择哪类期权取决于投资者的需求。

• 3.【单选题】某金融机构发行一款挂钩于上证50指数的结构化理财产品，期限为1年。若指数在期末相对期初上涨，则产品的收益率为8%，否则收益率为0。该金融机构发行这款产品后需对冲价格风险，合理的策略是（ ）。
• A.买入适当头寸的上证50ETF看跌期权
• B.卖出适当头寸的上证50ETF看涨期权
• C.买入适当头寸的上证50股指期货
• D.卖出适当头寸的上证50股指期货
• 参考答案：A
• 解析：结构化理财产品与上证50指数挂钩，且规定指数在期末相对期初上涨，则产品的收益率为8%，否则收益率为0，所以指数下跌将会给结构化理财产品带来损失，所以选择买入上证50ETF看跌期权以对冲风险。

• 4.【判断题】人民币对外币的货币互换，既交换人民币与外汇的本金，又交换两种货币的利息。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：货币互换是在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。

• 5.【单选题】下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（ ）。
• A.当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司
• B.风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P％
• C.合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收
• D.合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营
• 参考答案：C
• 解析：C项，合作套保的整个过程虽然涉及现货头寸的协议转让，但一般不涉及实物的交收，只根据协议内容进行资金流转。

• 6.【判断题】要做好基差交易，基差卖方需要认真研究所涉商品现货与期货两者基差的变化规律。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在基差交易中，基差卖方在套期保值前应认真研究基差的变化规律，合理选择合适的期货品种。在套保方案实施过程中，企业要选择合适的人场时机并密切跟踪基差变化，测算基差风险，在基差出现重大不利变化时及时调整套保操作，以控制基差

• 7.【不定项题】根据下面资料，回答以下俩题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。 指数化投资是（ ）。
• A.一种主动管理型的投资策略
• B.一种被动管理型的投资策略
• C.在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润
• D.基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，在基本拟合指数走势的同时，获取超越市场的平均收益
• 参考答案：BC
• 解析：主动管理型投资策略是基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，低买高卖，不断调整资产组合中的资产种类及其持有比例，获取超越市场平均水平的收益率；被动型投资策略是指投资者在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润。指数化投资正是一种被动型投资策略，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收益率和走势。

• 8.【多选题】某企业利用铜期货进行买入套期保值，下列情形中能实现净盈利的情形有（ ）。（不计手续费等费用）
• A.基差从400元／吨变为350元／吨
• B.基差从-400元／吨变为-600元／吨
• C.基差从-200元／吨变为200元／吨
• D.基差从-200元／吨变为-450元／吨
• 参考答案：ABD
• 解析：在卖出套保后基差走弱，或买入套保后基差走强，造成亏损性套保。进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。题中ABD三项，AB均小于零，基差走弱，能实现净盈利。

• 9.【不定项题】2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。（豆粕的交易单位为10吨／手） （2）该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元／吨，4月份该厂以2770元／吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元／吨，该厂（ ）。
• A.未实现完全套期保值，有净亏损15元／吨
• B.未实现完全套期保值，有净亏损30元／吨
• C.实现完全套期保值，有净盈利15元／吨
• D.实现完全套期保值，有净盈利30元／吨
• 参考答案：A
• 解析：该厂进行的是买入套期保值。建仓时基差=现货价格-期货价格=2760-2790=-30（元／吨），平仓时基差为2770-2785=-15（元／吨），基差走强，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失15元／吨，不能实现完全套期保值。

• 10.【不定项题】如图是双货币债券的主要条款。回答下列题目。 <img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/202405141753279336.png" style="width:100%;"/>(2)该双货币债券的目标投资者是持有人民币的中国投资者，关于该产品特征说法不正确的是（ ）。
• A.投资者的利息收入不存在外汇风险
• B.投资者获得的利息收入要高于同期的可比的普通债券的利息收入
• C.投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口大于投资本金
• D.投资者可以从人民币贬值过程中获得相对较高的收益
• 参考答案：C
• 解析：C项，投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口等于投资本金，因为在债券到期时，投资者将收到美元作为本金偿还，所以需要将美元转换成人民币。

• 11.【不定项题】某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目如果中标，则需要前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大并且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约是8.38，人民币／欧元的即期汇率约是0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金是0.0009，合约大小为人民币100万元。 该公司需要（ ）人民币／欧元看跌期权（ ）手。
• A.买入：17
• B.卖出；17
• C.买入：16
• D.卖出；16
• 参考答案：A
• 解析：如果项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，则公司应该担心人民币贬值、欧元升值，买入人民币／欧元看跌期权可以规避相关风险。200万欧元大约兑人民币200万元÷0.1193≈1676万元，对应大约16.76手期权合约。该公司选择买入17手人民币／欧元看跌期权。