期货从业每日一练(2026年9月20日)

• 1.【单选题】期货合约由（ ）统一制定。
• A.期货公司
• B.期货交易所
• C.中国期货市场监控中心
• D.证监会
• 参考答案：B
• 解析：本题考查期货合约的概念。期货合约，是指由期货交易所统一制定的规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

• 2.【单选题】中国金融期货交易所某日TF1603的收盘价为"95.335"，这一价格的含义是（ ）。
• A.面值为100元的5年期国债期货价格为95.335元，不含应计利息
• B.面值为100元的5年期国债期货价格为95.335元，含有应计利息
• C.面值为100元的5年期国债，收益率为4.665%
• D.面值为100元的5年期国债，折现率为4.665%
• 参考答案：A
• 解析：大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格采用小数点后十进位制。中金所的国债期货是以此种方式报价。选A。

• 3.【单选题】波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过( )个过程，其中，上升周期由( )个上升过程(上升浪)和( )个下降过程(调整浪)组成。
• A.8；4；4
• B.8；3；5
• C.8；5；3
• D.6；3；3
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P446-449 波浪理论中，一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程(上升浪)和3个下降调整过程(调整浪)组成，下跌周期由5个下跌过程(下跌浪)和3个上升过程(调整浪)组成。

• 4.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有(  )。。
• A.如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动，
• B.如果β系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动。
• C.如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动
• D.如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P262-264 对于单个股票， 如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。 当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场； 而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。

• 5.【单选题】虽然美国金属期货出现较晚，但隶属于（ ）的纽约商品交易所于1974年推出的黄金期货合约，在当时的国际期货市场上有一定的影响。
• A.纳斯达克交易所集团
• B.纽约泛欧交易所集团
• C.芝加哥期货交易所集团
• D.芝加哥商业交易所集团
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P4-16 隶属于芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，其在1974年推出的黄金期货合约，在20世纪七八十年代的国际期货市场上有一定影响。

• 6.【单选题】计算基差的公式为（ ）。
• A.基差=期货价格-远期价格
• B.基差=远期价格-期货价格
• C.基差=现货价格-期货价格
• D.基差=期货价格-现货价格
• 参考答案：C
• 解析：基差=现货价格-期货价格。

• 7.【多选题】以下对奇异期权的说法正确的是（ ）。
• A.奇异期权的标的资产可以是多种资产的组合
• B.奇异期权可以是亚式期权
• C.路径依赖性期权属于奇异期权
• D.奇异期权是金融创新的结果
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P338-340 奇异期权产品包括路径依赖性期权、时间依赖性期权、极值依赖性期权、支付修正性期权和多因子期权。其中，路径依赖性期权包括亚式期权、回望期权和阶梯期权等。奇异期权主要是通过改变期权到期收益的特征，附加期权激活或终止机制，将一种标的资产变为多种标的资产等创新活动产生的。

• 8.【多选题】首席风险官发现涉赚占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即（ ）报告。
• A.中国期货业协会
• B.中国证监会
• C.公司董事会
• D.住所地的中国证监会派出机构报告
• 参考答案：CD
• 解析：首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。

• 9.【判断题】期转现交易的双方可以灵活商定交货品级、地点和方式。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P117-122 期转现交易的双方可以灵活商定交货品级、地点和方式。

• 10.【多选题】期权具备的特性是（ ）。
• A.发行量有限
• B.权利义务不对等
• C.盈亏非线性
• D.高杠杆性
• 参考答案：BC
• 解析：期权具备的特性包括：①买卖双方的权利义务不同。通常情况下，权利和义务是不分离的，在享有权利的同时要承担相应的义务，但期权交易不同。期权交易是权利的买卖，期权买方支付了期权费获得权利，卖方将权利出售给买方从而拥有了履约的义务。因此，期权的买方只有权利而不必承担履约义务，卖方只有履约义务而没有相应权利。②买卖双方的收益和风险特征不同。通常情况下，收益和风险是匹配的，收益越高风险也越大，但期权变易不同。③对买卖双方保证金缴纳要求不同。④期权交易买方和卖方的经济功能不同。⑤独特的非线性损益结构。

• 1.【多选题】中国期货业协会实施纪律惩戒，应当遵循（ ）的原则。
• A.公开
• B.公平
• C.公正
• D.高效率
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P177-P178 中国期货业协会实施纪律惩戒，应当遵循公开、公平、公正的原则，以事实为根据，严格执行协会的有关规定，坚持教育与惩戒相结合。

• 2.【单选题】经中国证监会批准，准备在东平市申请设立的期货交易所，下列交易名称不符合规定的是(  )。
• A.东平期货交易所
• B.东平商品交易所
• C.国威金融大厦
• D.国威期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》规定:经中国证监会批准设立的期货交易所，应当标明"商品交易所"或者"期货交易所"字样。其他任何单位或者个人不得使用期货交易所或者近似的名称。故本题选C选项。

• 3.【不定项题】期货公司在中国证监会不同派出机构辖区变更住所的，应当符合的条件有（ ）。
• A.高级管理人员近3年内未受过刑事处罚，无不良信用记录
• B.符合持续性经营规则
• C.近5年无重大违法违规经营记录，未发生重大风险事件
• D.近2年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P87 期货公司变更住所或营业场所,应当妥善处理客户资产，拟迁入的住所和拟使用的设施应当符合业务需要，并自完成相关工商变更登记之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构报备。期货公司在中国证监会不同派出机构辖区变更住所的，还应当符合下列条件：（一）符合持续性经营规则；（二）近2年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事 处罚； （三）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件

• 4.【多选题】期货公司设立分支机构，应当具备下列条件（ ）。
• A.申请日前3个月符合风险监管指标标准
• B.具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划
• C.公司治理健全、内部控制制度符合有关规定并有效执行
• D.未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P85 《期货公司监督管理办法》规定，期货公司设立营业部、分公司等境内分支机构，应当自完成相关工商设立登记之日起5个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构报备。期货公司设立境内分支机构，应当具备下列条件： (一)公司治理健全，内部控制制度符合有关规定并有效执行； (二)申请日前3个月符合风险监管指标标准； (三)符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的规定； (四)未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚； (五)具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划； (六)中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

• 5.【单选题】期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对（ ）应当承担赔偿责任。
• A.期货公司扩大的损失
• B.期货公司50%的损失
• C.期货公司30%的损失
• D.期货公司全部的损失
• 参考答案：A
• 解析：期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对造成期货公司扩大的损失应当承担赔偿责任。

• 6.【判断题】经营机构应当每年至少开展两次适当性培训，至少每半年开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。 （ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：经营机构应当每年至少开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。

• 7.【单选题】资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。证券期货经营机构、销售机构（ ）募集资产管理计划。
• A.不得公开或变相公开
• B.不得公开但可以变相公开
• C.可以公开
• D.可以变相公开
• 参考答案：A
• 解析：资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。证券期货经营机构、销售机构不得公开或变相公开募集资产管理计划，不得通过报刊、电台、电视、互联网等传播媒体或者讲座、报告会、传单、布告、自媒体等方式向不特定对象宣传具体资产管理计划。

• 8.【单选题】会员制期货交易所的理事会会议由(  )以上参与有效。
• A.1/3
• B.2/3
• C.1/2
• D.3/4
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-133 理事会会议须有2/3以上理事出席方为有效，其决议须经全体理事1/2以上表决通过。

• 9.【不定项题】某客户的交易保证金不足，期货公司未按约定通知客户追加保证金的，由于行情向持仓不利的方向变化导致客户透支发生的扩大损失100万元，期货公司应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过（ ）万元。
• A.20
• B.70
• C.60
• D.80
• 参考答案：D
• 解析：客户的交易保证金不足，期货公司未按约定通知客户追加保证金的，由于行情向持仓不利的方向变化导致客户透支发生的扩大损失，期货公司应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％。

• 10.【单选题】被要求进行整改的期货公司经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起（ ）内解除对其采取的有关措施。
• A.3日
• B.5日
• C.10日
• D.15日
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 对经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的期货公司，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起3日内解除对其采取的有关措施。

• 1.【判断题】在期权的二叉树定价模型中，影响风险中性概率的因素不包括无风险利率。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在期权的二叉树定价模型中，风险中性概率p的计算公式为: p=(e【sup|rT】-d)/(u-d),其中，r为无风险利率，T表示到期日，u和d分别代表标的资产价格上涨和下跌的幅度。

• 2.【多选题】如果买方拟通过场外期权进行风险管理，则在设计场外期权时，卖方需要明确买方（ ）。
• A.面临的风险
• B.所需的对冲程度
• C.风险承受能力
• D.变动预期
• 参考答案：AB
• 解析：场外期权业务买方对场外期权的需求基本上可以分为两类，分别是风险管理和投资理财。如果买方拟通过场外期权进行风险管理，则在设计场外期权时，卖方需要明确买方所面临的风险及所需的对冲程度。如果买方拟通过场外期权进行投资理财，则在设计场外期权时，卖方需要明确买方在资产类别、变动预期以及风险承受能力等方面的情况。

• 3.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 4.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.产量=收获面积（不是播种面积）×平均单产
• B.对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表
• C.期末库存=产量+进口－消费口
• D.平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动
• 参考答案：ABD
• 解析：C项，期末库存=总供应量总使用量=期初库存+产量+进口－消费出口。

• 5.【单选题】某投资者购买了执行价格为2850元／吨、期权价格为64元／吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元／吨、期权价格为19．5元／吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元／吨。并执行期权组合，则到期收益为（ ）。
• A.亏损56．5元
• B.盈利55．5元
• C.盈利54．5元
• D.亏损53．5元
• 参考答案：B
• 解析：当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元／吨，投资者执行看涨期权，收益为：3000-2850-64=86(元)；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：(2950-3000)+19．5=-30．5(元)；则总收益为：86-30．5=55．5(元)。

• 6.【判断题】在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：进入模型的解释变量越多，产生多重共线性的可能性越大，会影响模型的结果。

• 7.【单选题】以下关于利率互换说法正确的是（ ）。
• A.利率上升时互换买方获得收益
• B.利率互换一般在场内交易
• C.固定利率的支付者为互换卖方
• D.利率互换一般为短期协议
• 参考答案：A
• 解析：利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。利率互换是非标准化合约，属于场外市场交易；利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方，所以利率上升时互换买方获得收益。选项A表述正确。

• 8.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 这是一款（ ）的结构化产品。
• A.嵌入了最低执行价期权（LEPO）
• B.参与型红利证
• C.收益增强型
• D.保本型
• 参考答案：C
• 解析：收益增强型结构化产品通常在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中期权空头结构最为常用。期权空头使得投资者获得期权费收入，将该收入叠加到票据的利息中，就产生了更高的利息流。

• 9.【多选题】关于敏感性分析，以下说法正确的是（ ）。
• A.期权价格的敏感性分析依赖于特定的定价模型
• B.当风险因子取值发生明显非连续变化时，敏感性分析结果较为准确
• C.做分析前应准确识别资产的风险因子
• D.期权的希腊字母属于敏感性分析指标
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者一阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 10.【单选题】保本型股指联结票据是由固定收益证券与股指期权组合构成的，其中的债券可以看作是（ ）。
• A.附息债券
• B.零息债券
• C.定期债券
• D.永续债券
• 参考答案：B
• 解析：保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权多头，其中的债券的利息通常会被剥离出来以作为构建期权多头头寸所需的费用，因此，其中的债券可以看作是零息债券。