◆期货基础知识
  • 1.【单选题】在我国商品期货市场上,客户的结算通过( )进行。
  • A.交易所
  • B.结算公司
  • C.期货公司
  • D.中国期货保证金监控中心
  • 参考答案:C
  • 解析:期货交易的结算由期货交易所统一组织进行。交易所对期货公司结算,期货公司对客户进行结算。故本题答案为C。
  • 2.【单选题】上海期货交易所铜期货合约在某日的收盘价为67015元/吨,结算价为67110元/吨,涨跌停板幅度为4%,那么该期货在下一个交易日的最高有效报价为( )元/吨。(铜期货合约的最小变动价位为10元/吨)
  • A.69695.6
  • B.69794.4
  • C.69690
  • D.69790
  • 参考答案:D
  • 解析:涨跌停板是以合约上一交易日的"结算价"为基准确定的。则下一个交易日的涨停价格为:67110×(1+4%)=69794.4,由于铜期货合约的最小变动价位为10元/吨,因此下一个交易日的最高有效报价为69790元/吨。
  • 3.【单选题】从买方角度,大连商品交易所的套利指令中,压榨利润套利交易指令为( )。
  • A.买大豆合约、卖相同月份或不同月份豆粕和豆油合约
  • B.买大豆合约、买相同月份或不同月份豆粕和豆油合约
  • C.卖大豆合约、买相同月份或不同月份豆粕和豆油合约
  • D.卖大豆合约、卖相同月份或不同月份豆粕和豆油合约
  • 参考答案:C
  • 解析:<img src="/upload/paperimg/202309181503162194254fe-4b2316f4b7b8/20230914160025201d.png" style="width:100%;"/>
  • 4.【多选题】下列关于看跌期权的说法,正确的是( )。
  • A.看跌期权是一种买权
  • B.看跌期权的卖方履约时,按约定价格买入标的资产
  • C.看跌期权是一种卖权
  • D.看跌期权的卖方履约时,按约定价格卖出标的资产
  • 参考答案:BC
  • 解析:按照买方行权方向的不同,可将期权分为看涨期权和看跌期权。如果赋予期权买方未来按约定价格购买标的资产的权利,就是看涨期权,或称买权、认购期权;如果赋予期权买方未来按约定价格出售标的资产的权利,就是看跌期权,或称卖权、认沽期权。
  • 5.【单选题】下列关于外汇保证金交易正确的描述是( )。
  • A.外汇保证金交易不能进行双向交易
  • B.外汇保证金交易又称为外汇实盘交易
  • C.外汇保证金交易要求交易者拥有货币现钞
  • D.外汇保证金交易采用现金差额了结
  • 参考答案:D
  • 解析:教材页码:P242-245 外汇现货交易分为实盘交易和保证金交易,保证金交易又称为虚盘交易。外汇保证金交易并不要求交易者拥有货币现钞,其双向交易、高杠杆高收益的特征吸引了众多投资者。外汇保证金交易采用现金差额了结。在交易到期或平仓时,交易者按照当时的汇率与开仓时的汇率差价,以现金形式结算盈亏,支付或收取差额,所以D选项正确。
  • 6.【单选题】2013年9月6日,国内推出5年期国债期货交易,其最小变动价位为(  )元。
  • A.2
  • B.0.2
  • C.0.003
  • D.0.005
  • 参考答案:D
  • 解析:2013年9月6日,国内推出5年期国债期货交易;2015年3月20日,推出10年期国债期货交易。5年期和10年期国债期货交易的最小变动价位都是0.005元。故本题选D。
  • 7.【单选题】( )期货交易所通常由若干股东共同出资组建,以营利为目的。股份可以按照有关规定转让,其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。
  • A.合伙制
  • B.合作制
  • C.会员制
  • D.公司制
  • 参考答案:D
  • 解析:公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建,以营利为目的。股份可以按照有关规定转让,其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。
  • 8.【单选题】关于远期利率协议的描述,正确的是( )。
  • A.买卖双方在结算日交换本金
  • B.卖方为名义贷款人
  • C.买卖双方在协议开始日交换本金
  • D.买方为名义贷款人
  • 参考答案:B
  • 解析:远期利率协议的买方为名义借款人,其卖方为名义贷款人。之所以称为“名义”,是因为借贷双方不必交换本金,只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额,由交易一方付给另一方结算金。
  • 9.【单选题】假设某投资者持有A、B、C三只股票,三只股票的β系数分别为1.2、0.9和1.05,资金是平均分配在这三只股票上,则该股票组合的β系数为(  )。
  • A.1.05
  • B.1.15
  • C.0.95
  • D.1
  • 参考答案:A
  • 解析:求股票组合的β系数问题。β=1.2*(1/3)+0.9*(1/3)+1.05*(1/3)=1.05。
  • 10.【多选题】根据利率期货合约标的期限不同,利率期货可以分为( )。
  • A.短期利率期货合约
  • B.中长期利率期货合约
  • C.互换指数期货合约
  • D.股票指数期货合约
  • 参考答案:AB
  • 解析:根据利率期货合约标的期限不同,利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。故本题选AB。
◆期货法律法规
  • 1.【单选题】首席风险官应当配合期货公司违法违规行为的整改,并将整改情况向公司住所地( )报告。
  • A.公安部门
  • B.中国证监会派出机构
  • C.工商部门
  • D.期货交易所
  • 参考答案:B
  • 解析:教材页码:P57-P58 《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第二十四条,首席风险官发现期货公司有下列违法违规行为或者存在重大风险隐患的,应当立即向公司住所地中国证监会派出机构报告.并向公司董事会和监事会报告:(一)涉嫌占用、挪用客户保证金等侵害客户权益的;(二)期货公司资产被抽逃、占用、挪用、查封、冻结或者用于担保的;(三)期货公司净资本无法持续达到监管标准的;(四)期货公司发生重大诉讼或者仲裁,可能造成重大风险的;(五)股东干预期货公司正常经营的;(六)中国证监会规定的其他情形。对上述情形,期货公司应当按照公司住所地中国证监会派出机构的整改意见进行整改。首席风险官应当配合整改,并将整改情况向公司住所地中国证监会派出机构报告。
  • 2.【多选题】期货公司首席风险官向监管部门提交上年度工作报告时,报告内容应当包括( )。
  • A.首席风险官的履行职责情况
  • B.期货公司合规经营、风险管理状况和内部控制状况
  • C.首席风险官所作的尽职调查
  • D.提出的整改意见及期货公司整改效果
  • 参考答案:ABCD
  • 解析:《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第二十八条首席风险官应当在每季度结束之日起10个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告;每年1月20日前向公司住所地中国证监会派出机构提交上一年度全面工作报告,报告期货公司合规经营、风险管理状况和内部控制状况,以及首席风险官的履行职责情况,包括首席风险官所作的尽职调查、提出的整改意见以及期货公司整改效果等内容。 考点 《期货公司首席风险官管理规定(试行)》监督管理
  • 3.【单选题】在资金存管安全上,规定期货公司应当在( )开立期货保证金账户。
  • A.中国人民银行
  • B.股份制商业银行
  • C.政策性银行
  • D.期货保证金存管银行
  • 参考答案:D
  • 解析:教材页码:P152-P158 在资金存管安全上,规定期货公司应当在期货保证金存管银行开立期货保证金账户,应当将客户的保证金与期货公司的自有资产相互独立、分别管理,除依据客户的要求支付可用资金、为客户交存保证金、支付手续费、税款等,严禁将客户交纳的保证金挪作他用。
  • 4.【多选题】[0年真题]李某为某民营期货公司的期货从业人员,2008年初接受客户王某的委托为其从事期货经纪业务。2008年3月至5月期间,李某分三次接受王某的业务回扣共计人民币50000元,但并未上交。关于李某的行为下列说法不正确的是( )。
  • A.李某构成受贿罪
  • B.李某构成公司企业人员受贿罪
  • C.李某构成侵占罪
  • D.李某不构成犯罪,应受行政处罚
  • 参考答案:ACD
  • 解析:李某不具有国家工作人员身份,不能构成受贿罪;侵占罪是指不利用职务的便利占有他人财产不予返还,故Ac都不正确。李某为民营期货公司的从业人员,在从事期货经纪业务过程中收受回扣,构成了公司企业人员受贿罪。
  • 5.【多选题】下列关于期货公司提供风险管理服务的说法,正确的有( )。
  • A.期货公司可以基于市场发展的需要,适当夸大期货的风险管理功能
  • B.期货公司应当定期评估风险管理服务效果和客户反馈意见,不断改进风险管理服务能力
  • C.期货公司应当为客户提供有针对性的风险管理咨询或者培训
  • D.期货公司应当发挥自身专业优势,为客户制定符合其需要的风险管理制度或者操作流程
  • 参考答案:BCD
  • 解析:《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十六条规定,“期货公司提供风险管理服务时,应当发挥自身专业优势,为客户制定符合其需要的风险管理制度或者操作流程,提供有针对性的风险管理咨询或者培训,不得夸大期货的风险管理功能。期货公司应当定期评估风险管理服务效果和客户反馈意见,不断改进风险管理服务能力”。
  • 6.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,下列投资者中经营机构每年必须进行回访的有( )。
  • A.购买或接受高风险产品或服务的普通投资者
  • B.购买或接受高风险产品或服务的专业投资者
  • C.生活来源主要依靠积蓄或社会保障的普通投资者
  • D.中国证监会、中国期货业协会和经营机构认为必要的投资者
  • 参考答案:ACD
  • 解析:《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第三十三条规定,经营机构应当建立健全回访制度,由从事销售推介业务以外的人员,以电话、电邮、信函、短信等适当方式,每年抽取一定比例进行适当性回访。对于下列普通投资者,经营机构应当进行回访:(一)生活来源主要依靠积蓄或社会保障的;(二)购买或接受高风险产品或服务的;(三)中国证监会、协会和经营机构认为必要的其他投资者。
  • 7.【单选题】以下属于经理层人员的是(  )。
  • A.董事
  • B.监事
  • C.首席风险官
  • D.独立董事
  • 参考答案:C
  • 解析:教材页码:P46-P49 选项C正确:高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官等经理层人员,财务负责人以及实际履行上述职务的人员。 选项A错误:董事是公司的董事会成员,主要负责公司的重大决策和战略方向。董事并不直接参与公司的日常经营管理。 选项B错误:监事是监事会的成员,主要职责是对公司的财务状况、经营管理和董事会的行为进行监督。 选项D错误:独立董事是董事会的一部分,但与内部董事不同,他们独立于公司管理层,主要职责是提供独立的意见和建议。独立董事也不属于经理层人员。
  • 8.【多选题】[0年真题]证券公司与期货公司应当独立经营,保持( )等分开隔离。
  • A.财务
  • B.人员
  • C.经营场所
  • D.结算系统
  • 参考答案:ABC
  • 解析:《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第十五条规定,证券公司与期货公司应当独立经营,保持财务、人员、经营场所等分开隔离。
  • 9.【单选题】[0年真题]某期货交易所欲委任张某做中层管理干部,根据《期货交易所管理办法》的规定,该交易所应当在决定之日起( )内向中国证监会报告。
  • A.5日
  • B.10日
  • C.15日
  • D.30日
  • 参考答案:B
  • 解析:《期货交易所管理办法》第三十五条规定,期货交易所任免中层管理人员,应当在决定之日起10日内向中国证监会报告。
  • 10.【判断题】中国期货业协会工作人员不按规定履行职责,徇私舞弊,玩忽职守或者故意刁难有关当事人的,协会应当给予纪律处分。( )
  • 参考答案:对
  • 解析:《期货从业人员管理办法》第三十五条,协会工作人员不按本办法规定履行职责,徇私舞弊、玩忽职守或者故意刁难有关当事人的,协会应当给予纪律处分。
◆期货投资分析
  • 1.【单选题】用( )价格计算的GDP可以反映一个国家或地区的经济发展规模。
  • A.现行
  • B.不变
  • C.市场
  • D.预估
  • 参考答案:A
  • 解析:用现行价格计算的GDP可以反映一个国家或地区的经济发展规模,用不变价格计算的GDP可以用来反映国民经济的增长速度。
  • 2.【多选题】以下哪些投资者是国债市场的主要参与者?( )
  • A.商业银行
  • B.广义基金
  • C.证券公司
  • D.保险公司
  • 参考答案:ABCD
  • 解析:从持有规模上看,商业银行、广义基金、境外机构、保险公司和证券公司是国债市场的主要参与者。
  • 3.【判断题】股指期货的基差通常也称为“升贴水”,是现货减去股指期货的差额。当股指期货价格低于对应的现货指数时,基差为正,期货呈现“升水”;当股指期货价格高于对应的现货指数时,,基差为负,期货呈现“贴水”。( )
  • A.对
  • B.错
  • 参考答案:B
  • 4.【多选题】我国国内交易所持仓分析的主要分析方法有( )。
  • A.比较多空主要持仓量的大小
  • B.关注会员持仓表现
  • C.商业持仓报告
  • D.非商业持仓报告
  • 参考答案:AB
  • 5.【多选题】在无套利市场中,无分红标的资产的期权而言,期权的价格应满足( )。
  • A.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350716.jpg" style="width:100%;"/>
  • B.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350717.jpg" style="width:100%;"/>
  • C.其他条件相同,执行价不同的欧式看涨期权,若<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350718.jpg" style="width:100%;"/>,该原则同样适应于美式期权
  • D.其他条件相同,到期日不同的美式期权,若<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350719.jpg" style="width:100%;"/>,该原则同样适用于欧式期权
  • 参考答案:ABC
  • 解析:依据期权价值依赖的因素,在无套利市场中,期权的价格有着合理的估值范围,以无分红标的资产的期权为例,期权的价格应满足以下条件。 <img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350714.jpg" style="width:100%;"/> <img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350715.jpg" style="width:100%;"/> 选项D不正确,欧式期权不适应于该原则。
  • 6.【多选题】利用场内看涨期权对冲场外期权合约风险,确定在每个合约中分配多少Delta时需考虑( )等因素。
  • A.管理能力
  • B.投融资利率
  • C.冲击成本
  • D.建仓成本
  • 参考答案:ACD
  • 解析:利用场内的看涨期权来对冲场外期权合约风险的方案中,每个合约中分配多少Delta这个问题的解决方案是:在建仓成本(单位Delta所需要的资金)、管理能力和冲击成本等多因素之间取得平衡。
  • 7.【多选题】下列关于Delta对冲策略,说法正确的有( )。
  • A.投资者往往按照1单位期权和Delta单位标的资产做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险
  • B.如果该策略能完全规避组合的价格波动风险,则称该策略为Delta中性策略
  • C.投资者不必依据市场变化调整对冲头寸
  • D.标的资产价格大幅度波动时,Delta值也随之变化
  • 参考答案:ABD
  • 解析:投资者为规避资产组合的价格变动风险,经常采用期权Delta对冲策略,即按照1单位期权和Delta单位标的资产做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。如果该策略能完全规避组合的价格波动风险,则称该策略为Delta中性策略。标的资产价格大幅度波动时,Delta值也随之变化,静态的Delta对冲不能完全规避风险,需要不断依据市场变化调整对冲头寸。
  • 8.【单选题】产品层面的风险识别的核心内容是( )。
  • A.识别各类风险因子的相关性
  • B.识别整个部门的衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
  • C.识别影响产品价值变动的主要风险因子
  • D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
  • 参考答案:C
  • 解析:产品层面的风险识别是识别出单个衍生品所存在的风险,核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上,充分考虑一个交易部门所持有的所有衍生品的风险,核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上,更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性,包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。
  • 9.【判断题】F分布在方差分析、回归方程的显著性检验中应用广泛。( )
  • A.对
  • B.错
  • 参考答案:A
  • 解析:F分布是一种非对称分布,在方差分析、回归方程的显著性检验中应用广泛。
  • 10.【多选题】下列关于中央银行货币政策工具的说法,正确的有( )。
  • A.运用法定存款准备金率调节银根不仅灵活机动,而且较为中性
  • B.运用回购政策既能够保证经济稳增长对流动性的需求,又能够稳定市场对房价和物价反弹的预期
  • C.从长远来看,SLO的推出有助于货币市场利率的下行,从而降低社会融资成本
  • D.MLF能够发挥利率走廊上限的作用,有利于维护货币市场利率平稳运行
  • 参考答案:BCD
  • 解析:A项,回购操作调节银根不仅灵活机动,而且较为中性,因为它对市场流动性的调节是通过更多环节来传导,对信贷及货币供应量的影响是间接的。

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