期货从业资格每日一练(2025年12月29日)

• 1.【多选题】形成反向市场的原因包括( )。
• A.近期市场需求疲软，现货价格大幅度下降
• B.预计市场未来供给将大幅度增加，期货价格大幅度下降
• C.近期市场需求迫切，现货价格大幅度上升
• D.预计市场未来供给将大幅度减少，期货价格大幅度上升
• 参考答案：BC
• 解析：反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

• 2.【单选题】交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换，这种交易是（  ）交易。
• A.货币互换
• B.外汇掉期
• C.外汇远期
• D.外汇期货
• 参考答案：B
• 解析：A项，货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易；C项，外汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易；D项，外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。

• 3.【单选题】某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货3月份合约4手，当天在1375.2的点位平仓3手，在1382.4的点位平仓1手，则该投资者在S&P500指数期货的投资结果为(  )美元。(合约乘数为250美元，不计手续费等费用)
• A.盈利6000
• B.亏损1500
• C.盈利3000
• D.盈利1500
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P155-160 该投资者 卖出:1378.5×250×4=1378500(美元)， 买入:1375.2×250×3+1382.4×250×1=1377000(美元)， 利润=1378500-1377000=1500(美元)， 即盈利1500美元。

• 4.【多选题】关于期货居间人表述正确的有（  ）。
• A.居间人不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动
• B.居间人从事居间介绍业务时，应客观，准确地宣传期货市场
• C.居间人可以代理客户签交易账单
• D.居间人与期货公司没有隶属关系
• 参考答案：ABD
• 解析：居间人从事居间介绍业务时，应当客观、准确地宣传期货市场，不得向客户夸大收益宣传、降低风险告知、以期货居间人的名义从事期货居间以外的经纪活动等。居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。

• 5.【判断题】跨期套利可以买入不同交易所的同一期货品种的不同交割月份的期货合约。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：跨期套利可以买入相同交易所的同一期货品种的不同交割月份的期货合约。故本题答案为B。

• 6.【多选题】下列情况，适合进行天然橡胶期货买入套期保值操作的有（ ）。
• A.某橡胶厂有一批天然橡胶库存
• B.某轮胎企业计划2个月后采购一批天然橡胶供生产使用
• C.某经销商已按固定价格买入未来交收的天然橡胶
• D.某经销商已经按固定价格将一批天然橡胶卖出，但手头尚无天然橡胶现货
• 参考答案：BD
• 解析：买入套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

• 7.【单选题】看涨期权的卖方想对冲了结其期权头寸，应（  ）。
• A.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• B.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• C.买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• D.买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• 参考答案：D
• 解析：交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。看涨期权的空头通过对冲平仓了结头寸，应买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。

• 8.【判断题】一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格的制度。每节交易由卖方最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报交易数量，直到某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。

• 9.【单选题】某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商的现货头寸为（ ）。
• A.多头
• B.空头
• C.买入
• D.卖出
• 参考答案：B
• 解析：某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商处于现货的空头。

• 10.【单选题】当期货价格低于现货价格时，基差为（ ）。
• A.零
• B.正值
• C.不确定
• D.负值
• 参考答案：B
• 解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

• 1.【判断题】会员制期货交易所的权力机构是股东大会，公司制期货交易所的权力机构是会员大会。( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：会员制期货交易所的权力机构是会员大会，公司制期货交易所的权力机构是股东大会。

• 2.【多选题】下列例子中，体现衍生品市场在宏观经济中的作用的是(  )。
• A.黑龙江农垦、江西铜业、铜陵有色金属公司等大型国有企业多年利用期货市场开展套期保值业务取得了良好的经济效益
• B.黑龙江等大豆主产区自1997年就开始参考大连商品交易所大豆期货价格安排生产
• C.农产品期货市场促进了我国农业生产结构的调整
• D.某年国储局根据期货价格畸高现象，数次抛售库存天然橡胶，年末又宣布取消下一年度进口配额管理，同时将国内两大垦区的天然橡胶农林特产税改为农业税
• 参考答案：CD
• 解析：衍生品市场在宏观经济中的作用： 1.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济 2.为政府制定宏观经济政策提供参考依据 3.促进本国经济的国际化 4.有助于市场经济体系的建立与完善 A项属于企业利用期货市场锁定生产成本、实现预期利润的行为；B项属于企业或个人利用期货价格安排生产经营的行为；两项都属于衍生品市场在微观经济中的作用。 C项为引导工农商企业调整生产经营规模和方向，使其符合国家宏观经济发展的需要；D项属于政府利用期货市场提供政策参考依据的行为。

• 3.【多选题】卫星遥感技术可用于检测农产品的（ ）并进行数据处理，已经成为农产品基本面分析的重要手段。
• A.港口的装载、堆垛
• B.生长情况
• C.病虫害情况
• D.种植面积
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P436-441 随着遥感技术进步，我们目前已经可以通过卫星、无人机或飞机上搭载的传感器，利用遥感技术精确识别主要粮食和油料作物、棉花、甘蔗等不同作物的种植地域和面积，跟踪观测其生长、发育、成熟，乃至病虫害情况等。 此外，通过卫星对石油、铝、铜、锌、钢矿区的采掘设备、装载车辆、周边堆场情况进行观察，以及对车站、港口的装载、堆垛、进出等状态进行持续监测，可以估算大宗商品的采掘量和运输情况。 题干要求为农产品，故本题选BCD。 【考查考点】第十二章期货及衍生品价格分析>>第二节基本面分析>>高科技在大宗商品交易基本分析中的应用P436-441

• 4.【单选题】下列关于买进看涨期权的说法中，正确的是( )。
• A.买进看涨期权比买进标的期货的风险更高
• B.如果已持有期货多头头寸，可买进看涨期权加以保护
• C.买进看涨期权比买进标的期货的收益更高
• D.如果已持有期货空头头寸，可买进看涨期权加以保护
• 参考答案：D
• 解析：持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但又担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨。在这种情况下，可将标的资产卖出(持有空头头寸)，同时买进该标的看涨期权，利用买进看涨期权降低卖出标的资产的风险。

• 5.【多选题】在国际期货市场上，保证金制度实施的特点有（ ）。
• A.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应
• B.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平
• C.保证金的收取是分级进行的
• D.对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率
• 参考答案：ABC
• 解析：D项是国内期货交易保证金制度的特点。选项ABC都是国际期货市场保证金制度的普遍特点。故本题答案为ABC。

• 6.【多选题】国债期货买入套期保值适用的情形有（  ）。
• A.计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升
• B.按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加
• C.资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降
• D.利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升
• 参考答案：ABC
• 解析：国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：(1)计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升。(2)按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加。(3)资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。选项ABC均正确，D项是卖出套期保值的情形。故本题答案为ABC。

• 7.【判断题】境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内外登记注册的企业法人或者其他经济组织。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境“内”登记注册的企业法人或者其他经济组织。

• 8.【多选题】在我国期货市场上，作为IB机构的有（ ）。
• A.银行
• B.证券公司
• C.保险公司
• D.期货公司
• 参考答案：BD
• 解析：《期货公司监督管理办法》提出，期货公司可以按照规定委托其他机构或者接受其他机构委托从事中间介绍业务。这不仅允许证券公司成为期货公司的IB，还允许期货公司成为证券公司的IB。 由于2015年上证50ETF期权上市，期货公司与证券公司互为IB。

• 9.【单选题】甲公司希望以固定利率收入人民币，而乙公司希望以固定利率借入美元，两公司借入的名义本金用即期汇率折算均为1000万人民币，即期汇率美元兑人民币为6．1235，两公司的人民币和美元的借款利率如下: <img src="/upload/paperimg/202503191027553064601fe-1c69dd235323/20250318173024aa11.png" style="width:100%;"/>甲、乙两公司进行货币互换，若不计银行的中介费用，则甲公司能借到人民币的利率最大可降低至（ ）。
• A.5.4%
• B.8.5%
• C.5.0%
• D.9.6%
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P404-409 甲乙两公司共可以节省9.6%+6.5%-（10%+5%）=1.1% 如果节省的利率全部给甲，原本甲需要以9.6%借入人民币， 则进行货币互换以后，可以降至9.6%-1.1%=8.5%

• 10.【单选题】上证50ETF期权合约交易代码“510050C2203M02850”表示“（ ）”。
• A.2022年3月到期、行权价2.85的上证50ETF认购期权
• B.2022年3月到期、行权价28.5的上证50ETF认购期权
• C.2022年3月到期、行权价2.85的上证50ETF认沽期权
• D.2022年3月到期、行权价28.5的上证50ETF认沽期权
• 参考答案：A
• 解析：上证50ETF期权合约交易代码中列明了合约标的、合约类型、到期月份、行权价格等一些要素，由17位数字和字母组成。各部分分别表示：第1位到第6位是合约标的证券代码；第7位是C或P,表示认购期权或者认沽期权；第8位到第11位表示到期年月；第12位期初设为“M”，并且会根据合约调整次数按照“A”到“Z”依序变更。当标的证券发生除权除息情形后，将对期权合约的相关条款进行相应调整。如果变更为“A”，则标识期权合约首次发生调整，变更成为“B”就标识期权合约进行第二次调整；第13位到17位标识的是行权价格，以0.001元为单位。如“510050C2203M02850”表示“2022年3月到期、行权价2.85的上证50ETF认购期权”。

• 11.【判断题】外汇保证金交易并不要求交易者拥有货币现钞，其双向交易、高杠杆高收益的特征吸引了众多投资者。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：外汇保证金交易并不要求交易者拥有货币现钞，其双向交易、高杠杆高收益的特征吸引了众多投资者。

• 1.【单选题】期货公司股东、董事和经理层限制、阻挠首席风险官正常开展工作的，首席风险官可以向（ ）报告，并由其依法进行调查和处理。
• A.中国证监会
• B.期货交易所
• C.期货业协会
• D.中国证监会派出机构
• 参考答案：D

• 2.【判断题】期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日渐复杂的风险管理需求。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货行业的文化内涵中指出：专业是发展之道。期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日益复杂的风险管理需求。

• 3.【单选题】案件调查结束后，调查组应当于（ ）个工作日内完成调查报告，载明被调查当事人的基本情况、经调查核实的事实及证据情况并提出处理建议及依据。中国期货业协会自律管理部门将调查报告提交会长办公会审议。
• A.20
• B.15
• C.30
• D.10
• 参考答案：C

• 4.【单选题】证券公司与期货公司签订、变更或者终止委托协议的，双方应当在5个工作日内报（ ）的中国证监会派出机构备案。
• A.各自所在地
• B.证券公司所在地
• C.期货公司所在地
• D.任意
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司与期货公司签订、变更或者终止委托协议的，双方应当在5个工作日内报各自所在地的中国证监会派出机构备案。

• 5.【单选题】下列机构中有权指定交割仓库的是（ ）。
• A.期货交易所
• B.中国期货业协会
• C.国务院期货监督管理机构派出机构
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易管理条例》第三十五条规定，期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。

• 6.【单选题】公司制期货交易所可以设立董事会秘书，董事会秘书由（ ）提名，董事会通过。
• A.中国证监会
• B.董事长
• C.控股股东
• D.股东大会
• 参考答案：A
• 解析：公司制期货交易所可以设董事会秘书。董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过。董事会秘书负责期货交易所股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及期货交易所股东资料的管理等事宜。

• 7.【判断题】国务院期货监督管理机构在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经期货交易所主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的期货交易，但限制的时间最长不得超过15个交易日。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货交易管理条例》第四十七条第七项规定，国务院期货监督管理机构依法履行职责，可以采取下列措施：在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经国务院期货监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的期货交易，但限制的时间不得超过15个交易日；案情复杂的，可以延长至30个交易日。

• 8.【判断题】证券公司从事期货中间介绍业务，应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的安全和独立。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十四条规定，证券公司从事期货中间介绍业务，应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的安全和独立。

• 9.【多选题】[0年真题]期货交易所向会员收取的保证金可以分为( )。
• A.结算准备金
• B.交易准备金
• C.结算保证金
• D.交易保证金
• 参考答案：AD
• 解析：期货交易所向会员收取的保证金分为结算准备金和交易保证金。其中结算准备金是指未被合约占用的保证金；交易保证金是指已被合约占用的保证金。实行会员分级结算制度的期货交易所只向结算会员收取保证金。

• 10.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对（ ）的合法性和真实性负责。
• A.期货公司所提供的文件资料内容
• B.审计报告
• C.风险监管报表
• D.财务报告
• 参考答案：B

• 1.【单选题】期货经营机构对投资者进行的告知、警示应当采用（ ）形式送达投资者，并由其确认已充分理解和接受。
• A.面谈
• B.公证
• C.书面
• D.电话
• 参考答案：C

• 2.【单选题】证券公司申请介绍业务资格，需配备必要的人员，其中拟开展介绍业务的营业部至少有（ ）名具有期货从业人员资格的业务人员。
• A.2
• B.3
• C.5
• D.7
• 参考答案：A
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条证券公司申请介绍业务资格，应当符合下列条件： （一）申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准； （二）已按规定建立客户交易结算资金第三方存管制度； （三）全资拥有或者控股一家期货公司，或者与一家期货公司被同一机构控制，且该期货公司具有实行会员分级结算制度期货交易所的会员资格、申请日前2个月的风险监管指标持续符合规定的标准； （四）配备必要的业务人员，公司总部至少有5名、拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员； （五）已按规定建立健全与介绍业务相关的业务规则、内部控制、风险隔离及合规检查等制度； （六）具有满足业务需要的技术系统； （七）中国证监会根据市场发展情况和审慎监管原则规定的其他条件。

• 3.【多选题】期货公司董事、监事和高级管理人员有下列( )情形的，中国证监会及其派出机构可以责令改正，并对其进行监管谈话，出具警示函。
• A.未按规定履行职责
• B.未按规定参加业务培训
• C.违规兼职或者未按规定报告兼职情况
• D.未按规定报告近亲属在本公司从事期货交易的情况
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第五十二条规定，期货公司董事、监事和高级管理人员有下列情形之一的，中国证监会及其派出机构可以责令改正，并对其进行监管谈话，出具警示函：(一)未按规定履行职责；(二)未按规定参加业务培训；(三)违规兼职或者未按规定报告兼职情况；(四)未按规定报告近亲属在本公司从事期货交易的情况；(五)中国证监会认定的其他情形。

• 4.【多选题】当期货公司及其从业人员与客户之间可能发生利益冲突，或不同客户之间存在利益冲突时，正确做法是（ ）。
• A.期货公司及其从业人员与客户之间发生利益冲突的，应当遵循公司利益优先的原则
• B.期货公司及其从业人员与客户之间发生利益冲突的，应当遵循客户利益优先的原则
• C.不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循大客户优先的原则
• D.不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循公平对待的原则
• 参考答案：BD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第二十四条期货公司及其从业人员与客户之间可能发生利益冲突的，应当遵循客户利益优先的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循公平对待的原则予以处理。

• 5.【多选题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》的规定，证券公司与期货公司应当独立经营，对（ ）进行公开隔离。
• A.人员
• B.经营场所
• C.财务
• D.期货行情信息、交易设施
• 参考答案：ABC
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第十五条规定，“证券公司与期货公司应当独立经营，保持财务、人员、经营场所等分开隔离”。

• 6.【单选题】(  )应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新从业资格注册信息。
• A.期货交易所
• B.中国证监会
• C.中国证监会各派出机构
• D.中国期货业协会
• 参考答案：D
• 解析：协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新从业资格注册、诚信记录等信息。

• 7.【单选题】期货从业人员拒绝中国期货业协会调查或检查，情节严重的，撤销其从业资格并在( )内拒绝受理其从业资格申请。
• A.1年
• B.2年
• C.3年
• D.5年
• 参考答案：C
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第三十九条规定，期货从业人员拒绝中国期货业协会调查或检查，情节严重的，撤销其从业资格并在3年内拒绝受理其从业资格申请。

• 8.【单选题】下列关于期货公司董事、监事和高级管理人员兼职的表述中，正确的是（ ）。
• A.期货公司董事长可以在党政机关兼职
• B.期货公司总经理可以兼子公司的总经理
• C.期货公司总经理可以兼子公司的董事
• D.期货公司营业部负责人可以兼任其他营业部负责人
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十三条规定，期货公司董事、监事和高级管理人员不得在党政机关兼职。期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的2家公司兼任董事、监事，但不得在上述公司兼任董事、监事之外的职务，不得在其他营利性机构兼职或者从事其他经营性活动。期货公司营业部负责人不得兼任其他营业部负责人。独立董事最多可以在2家期货公司兼任独立董事。

• 9.【判断题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，符合规定条件的专业投资者如需转化为普通投资者，应当书面告知经营机构。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第十四条规定，符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第(四)、(五)项规定条件的专业投资者，如需转化为普通投资者，应当书面告知经营机构。经营机构应当按照普通投资者的标准，对其履行相应的适当性评估、匹配与管理义务。

• 10.【单选题】期货公司董事会拟免除首席风险官职务的需要按规定将相关情况报告公司住所地（ ）。
• A.公安部门
• B.中国证监会派出机构
• C.工商部门
• D.期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P55-P56 期货公司董事会拟免除首席风险官职务的。应当提前通知本人，并按规定将免职理由、首席风险官履行职责情况及替代人选名单书面报告公司住所地中国证监会派出机构。故本题答案为B。

• 11.【多选题】财务负责人的任职，应当提交的备案材料包括(  )。
• A.备案报告书
• B.任职条件表
• C.身份、学历和学位证明
• D.符合期货从业人员条件的证明
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P49-50 财务负责人的任职，应当由任职期货公司自作出决定之日起5个工作日内，向中国证监会派出机构备案，并提交下列备案材料：(1)备案报告书；(2)任职条件表；(3)身份、学历、学位证明；(4)符合期货从业人员条件的证明；(5)高级管理人员职责范围的说明；(6)会计师以上职称或者注册会计师资格的证明；(7)中国证监会规定的其他材料。分支机构负责人的任职，应当由任职期货公司自作出决定之日起5个工作日内，向中国证监会派出机构备案，并提交前述中第(1)项至第(4)项、第(7)项备案材料。

• 1.【多选题】持有成本假说认为现货价格和期货价格的差由（ ）组成。
• A.融资利息
• B.仓储费用
• C.风险溢价
• D.持有收益
• 参考答案：ABD
• 解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。

• 2.【多选题】采购经理人指数是最重要的经济先行指标，中国官方制造业采购经理人指数包括（ ）。
• A.采购指数
• B.购进价格指数
• C.新订单指数
• D.生产指数
• 参考答案：CD
• 解析：中国官方制造业PMI的5个分类指数包括供应商配送指数、新订单指数、生产指数、就业指数以及存货指数。

• 3.【多选题】（ ）是决定基差贸易中最终现货成交价的两个关键项。
• A.运费
• B.升贴水
• C.期货价格
• D.保险费
• 参考答案：BC
• 解析：基差定价也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。从基差定价模式中可以发现，升贴水及期货价格是决定基差定价交易最终现货成交价的两个关键项。当点价结束时，对升贴水报价一方来说：现货最终价格=期货平仓价格+升贴水。

• 4.【多选题】B-S-M期权定价模型的基本假设包括（ ）。
• A.标的资产价格是连续变动的
• B.标的资产的价格波动率为常数
• C.无套利市场
• D.标的资产价格服从几何布朗运动
• 参考答案：ABCD
• 解析：B-S-M期权定价模型的六个基本假设： （1）标的资产价格服从几何布朗运动。 （2）标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空。 （3）期权有效期内，无风险利率r和标的资产的预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金。 （4）标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃。 （5）标的资产的价格波动率为常数。 （6）无套利市场。

• 5.【单选题】ISM采购经理人指数是由美国非官方机构供应管理协会在每月第（ ）个工作日定期发布的一项经济领先指标。
• A.1
• B.2
• C.8
• D.15
• 参考答案：A
• 解析：ISM采购经理人指数是由美国非官方机构供应管理协会在每月第1个工作日定期发布的一项经济领先指标。

• 6.【多选题】时间序列分析的主要目的是根据已有的历史数据对未来进行预测，下列哪些是时间序列分析中常用的检验方法？（ ）
• A.协整检验
• B.单位根检验
• C.F检验
• D.格兰杰因果检验
• 参考答案：ABD
• 解析：时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰(Granger)因果检验；③自回归移动平均(ARMA)模型；④协整检验和误差修正模型。C项属于回归方程的显著性检验。

• 7.【判断题】对于看跌期权，随着到期日的临近，当标的资产价格等于行权价格时，Delta收敛于-1。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：对于看跌期权，随着到期日的临近，实值期权（标的资产价格<行权价格）Delta收敛于-1；平值期权（标的资产价格=行权价格）Delta收敛于-0.5；虚值期权（标的资产价格>行权价格）Delta收敛于0。

• 8.【单选题】在得到ARMA模型的参数后，应对参数的估计结果进行诊断与检验，其中参数估计的显著性检验通过（ ）完成，而残差序列的随机性是用（ ）完成。
• A.F检验；Q检验
• B.t检验；F检验
• C.F检验；t检验
• D.t检验；Q检验
• 参考答案：D
• 解析：在得到ARMA模型的参数后，应对参数的估计结果进行诊断与检验，检验内容主要包括：利用t检验来检验模型参数的估计值是否具有统计显著性；利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的Q统计量检验残差序列是否具有随机性。

• 9.【多选题】GDP按照收入法核算，其最终增加值与（ ）等有关。
• A.劳动者报酬
• B.固定资产折旧
• C.政府购买
• D.生产税净额
• 参考答案：ABD
• 解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。

• 10.【多选题】以下称为交叉型货币互换的类型包括（ ）。
• A.固定利率对固定利率
• B.固定利率对浮动利率
• C.浮动利率对浮动利率
• D.仅是本金互换而不计利率
• 参考答案：BC
• 解析：固定对固定的货币互换所交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。 固定对浮动、浮动对浮动形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。所以，一般将后两种类型互换称为交叉型货币互换。

• 1.【判断题】相对于远期协议而言，互换协议只约定一次现金流的交换。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：一份远期协议通常只约定一次现金流的交换，而互换协议则可以约定多次现金流的互换。

• 2.【多选题】大宗商品的季节性波动规律包括（ ）。
• A.消费旺季价格相对低位
• B.供应旺季价格相对高位
• C.供应淡季价格相对高位
• D.消费淡季价格相对低位
• 参考答案：CD

• 3.【单选题】某年1月16日，CBOT大豆3月合约期货收盘价为800美分/蒲式耳。当天到岸升贴水145.48美分/蒲式耳。大豆当天到岸价格为（ ）美元/吨。 [参考公式：到岸价格=[CBOT期货价格+到岸升贴水]×0.36475]
• A.389
• B.345
• C.489
• D.515
• 参考答案：B

• 4.【单选题】指数化投资的最终目的是（ ）。
• A.使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小
• B.投资组合收益最大化
• C.投资组合的风险最小
• D.投资组合的收益稳定
• 参考答案：A

• 5.【多选题】在成熟的金融市场中，有可能参与信用衍生品交易的机构包括（ ）。
• A.商业银行
• B.实体企业
• C.保险公司
• D.对冲基金
• 参考答案：ABCD
• 解析：在成熟的金融市场中，包括投资银行、商业银行、保险公司、实体企业、共同基金和对冲基金在内的众多机构都有可能参与信用衍生品的交易，而交易的目的，要么是对冲已有的信用风险暴露，要么是额外的信用风险暴露。

• 6.【单选题】对于衍生品业务而言，（ ）是最明显的风险。
• A.操作风险
• B.信用风险
• C.流动性风险
• D.市场风险
• 参考答案：D
• 解析：对于衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。金融机构在开展衍生品业务时，其所持有的衍生品头寸可能处于未对冲状态。在这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。

• 7.【单选题】若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4%，指数股息率为1%，则1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是（ ）点。
• A.2506.25
• B.2510.33
• C.2518.42
• D.2528.33
• 参考答案：A
• 解析：已知支付连续红利率的标的资产，若标的资产支付的连续红利率为q，则其远期价格定价公式为： <img src="/upload/paperimg/202309181730172990855cc-2ed6a0126ca8/202309161214391ba8.png" style="width:100%;"/>将题中数据代入公式，则期货的理论价格为： <img src="/upload/paperimg/202309181730172990855cc-2ed6a0126ca8/202309161214392fea.png" style="width:100%;"/>

• 8.【单选题】利率类结构化产品通常也被称为（ ）。
• A.利率互换协议
• B.利率远期协议
• C.内嵌利率结构期权
• D.利率联结结构
• 参考答案：D
• 解析：利率类结构化产品通常也被称为利率联结结构。

• 9.【单选题】国债期货价格和国债市场利率的关系是（ ）。
• A.反向变动关系
• B.同向变动关系
• C.无相关关系
• D.线性关系
• 参考答案：A
• 解析：考点：国债期货的价格和国债市场利率是反向变动关系，影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货市场利率。

• 10.【判断题】中期借贷便利（MLF）发挥着利率走廊下限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：中期借贷便利（MLF）还发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。

• 11.【单选题】近年来，我国国内生产总值的快速增长意味着（  ）。
• A.我国居民生产的最终产品和劳动总量的增加
• B.我国国有大中型企业的经济效益全面提高
• C.我国所有部门生产的最终产品和劳动总量增加
• D.用货币表现出来的我国境内的国内外居民生产的最终劳动产品和劳务总量的增加
• 参考答案：D
• 解析：考点：国内生产总值（GDP）是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一。