期货从业资格每日一练(2025年12月20日)

• 1.【单选题】国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约，可用下列（ ）进行外汇交叉套期保值。
• A.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约
• B.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约
• C.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约
• D.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P230-234 为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值，卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约。 国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。 【考查考点】第七章外汇衍生品-第二节外汇期货及其应用-外汇期货套期保值

• 2.【多选题】期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的的（  ）。
• A.种类
• B.性质
• C.市场价格波动情况
• D.商业规范
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。

• 3.【单选题】目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是( )。
• A.公开喊价交易
• B.柜台(OTC)交易
• C.计算机撮合交易
• D.做市商交易
• 参考答案：C
• 解析：我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交。

• 4.【判断题】目前，中国金融期货交易所的成交量和持仓量数据按双边计算。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：目前，国内三家商品期货交易所的成交量和持仓量数据均按双边计算，中国金融期货交易所的成交量和持仓量数据按单边计算。

• 5.【多选题】利用期货交易实现风险对冲须具备的条件有（  ）。
• A.期货合约的月份一定要与现货市场买卖商品的时间对应起来
• B.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来
• C.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物
• D.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当
• 参考答案：BCD
• 解析：要实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件： (一)在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当 (二)在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物 (三)期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应 故本题答案为BCD。

• 6.【单选题】某股票当前的市场价格为63.49美元，其看涨期权A的执行价格是60美元，权利金为4.65，其看跌期权B的执行价格是 66.79美元，权利金是4.23美元。则A和B的内涵价值比较结果是( )。
• A.A大于B
• B.A小于B
• C.A等于B
• D.无法比较
• 参考答案：A
• 解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格； A的内涵价值为：63.49-60=3.49；B的内涵价值为：66.79-63.49=3.3；则A的内涵价值大于B的内涵价值。

• 7.【判断题】在期货交易中，风险度越接近100％，风险越小。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％。风险度越接近100％，风险越大；风险度等于100％，表明客户的可用资金为0，由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100％；当风险度大于100％时，客户会收到期货公司的“追加保证金通知书”。

• 8.【单选题】国债期货交割时，发票价格的计算公式为( )。
• A.期货交割结算价×转换因子-应计利息
• B.期货交割结算价×转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价／转换因子+应计利息
• D.期货交割结算价×转换因子
• 参考答案：B
• 解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。

• 9.【判断题】虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。故本题答案为A。

• 10.【多选题】下列关于T／N(Tomorrow—Next)的掉期形式的说法中，正确的是（  ）。
• A.可以买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇
• B.可以卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇
• C.T／N属于隔夜掉期交易的一种
• D.O／N掉期交易和T／N掉期交易形式相同
• 参考答案：ABC
• 解析：T／N(Tomorrow—Next)的掉期形式是买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇。 选项ABC均为T／N掉期的内容。故本题答案为ABC。

• 1.【单选题】期货公司分支机构负责人的任职由（ ）。
• A.期货公司分支机构所在地的中国证监会派出机构依法备案
• B.期货公司所在地的中国证监会派出机构依法核准
• C.期货公司所在地的中国证监会派出机构依法备案
• D.期货公司分支机构所在地的中国证监会派出机构依法核准
• 参考答案：A
• 解析：分支机构负责人的任职由期货公司分支机构所在地的中国证监会派出机构依法备案，并抄报期货公司住所地的中国证监会派出机构。

• 2.【单选题】期货公司借入次级债务的，可以按照规定计入净资本，并在相关事项完成后（ ）个工作日内向住所地中国证监会派出机构报告。
• A.7
• B.10
• C.5
• D.3
• 参考答案：C

• 3.【多选题】《期货和衍生品法》规定，期货业协会负责对（ ）发生的纠纷进行调解。
• A.会员之间
• B.会员与交易者之间
• C.交易者之间
• D.会员与监管机构之间
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P174-P177 《期货和衍生品法》规定，期货业协会负责对会员之间、会员与交易者之间发生的纠纷进行调解。

• 4.【单选题】期货交易的结算和交割，由（ ）统一组织进行。
• A.期货公司
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易管理条例》第三十三条第一款规定，“期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行”。第三十五条第一款规定，“期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行”。

• 5.【不定项题】某期货公司用自有资金替大股东归还贷款本息，同时，期货公司以马某、李某、D公司、G公司的名义从事期货自营业务，造成巨额亏损。期货公司的上述行为中，违反《期货交易管理条例》规定的是（ ）。
• A.挪用客户保证金
• B.未能有效控制投资风险
• C.从事期货自营业务
• D.为股东提供融资
• 参考答案：CD
• 解析：《期货交易管理条例》第十七条第三款和四款规定，期货公司不得从事或者变相从事期货自营业务。期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保。

• 6.【多选题】李某在某证券公司任职，是从事中间介绍业务的工作人员，李某在工作中不能（ ）。
• A.收付客户期货保证金
• B.划转客户期货保证金
• C.代理客户从事期货交易
• D.协助客户办理开户手续
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货从业人员管理办法》第十八条规定，“为期货公司提供中间介绍业务的机构的期货从业人员不得有下列行为：(一)收付、存取或者划转期货保证金；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为”。

• 7.【判断题】鼓励期货交易者保障基金来源多元化，期货交易者保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 鼓励保障基金来源多元化，保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。保障基金产生的利息以及运用所产生的各种收益等孳息归属保障基金。

• 8.【判断题】中国期货业协会工作人员不按规定履行职责，徇私舞弊、玩忽职守或者故意刁难有关当事人的，协会应当给予纪律处分。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：《期货从业人员管理办法》第三十五规定，“协会工作人员不按本办法规定履行职责，徇私舞弊、玩忽职守或者故意刁难有关当事人的，协会应当给予纪律处分”。

• 9.【单选题】经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于（ ）年。
• A.3
• B.5
• C.10
• D.20
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，防止泄露或者被不当利用，接受中国证监会及其派出机构和自律组织的检查。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于20年。

• 10.【单选题】经营机构对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得低于(  )年。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，接受中国证监会及其派出机构和自律组织的检查。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于20年

• 1.【判断题】央行货币互换通常用于国际金融市场中的小币种。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：央行货币互换通常用于国际金融市场中的小币种，这是因为相对于美元、欧元、日元等主要币种，小币种的使用量比较低，比较容易受到流动性冲击。

• 2.【不定项题】国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达成一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元贷款。随着美国货币的政策维持高度宽松，使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线。人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反。起波动幅度较大。4月的汇率是：1欧元=9.3950元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017欧元。6月底，企业收到德国的42万欧元，此时人民币/欧元的即期汇率是0.1053，欧元/人民币的即期汇率是9.5，那么该企业付出的成本（ ）万元人民币。
• A.6.2900
• B.6.3886
• C.6.3825
• D.6.4825
• 参考答案：B
• 解析：汇率下降，低于执行价格时，企业不会执行手中的外汇期权，损失为全部权利金：0.0017（欧元）×9.3950×4×100万（人民币）=6.3886万元（人民币）。

• 3.【多选题】下列选项中，（ ）是股指期货的套利策略。
• A.股指期货的期现套利
• B.股指期货的跨期套利
• C.股指期货的分红套利
• D.股指期货与期权间套利
• 参考答案：ABCD

• 4.【单选题】当前股价为15元，一年后股价为20元或10元，无风险利率为6％，计算剩余期限为1年的看跌期权的价格所用的风险中性概率为（ ）。<img src="/upload/paperimg/20210915180659124752015-e1e8fab70f50/1726307902.png" style="width:100%;"/>
• A.0.59
• B.0.65
• C.0.75
• D.0.5
• 参考答案：A
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20210915180659124752015-e1e8fab70f50/1726307903.png" style="width:100%;"/>

• 5.【判断题】实际上升贴水也是基差的一种表现形式，只不过它是事先就人为确定好的。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：实际上升贴水也是基差的一种表现形式，只不过它是事先就人为确定好的。

• 6.【单选题】下列不属于相关性期权的是（ ）。
• A.交换期权
• B.价差期权
• C.彩虹期权
• D.跨式期权
• 参考答案：D
• 解析：相关性期权也称为多资产期权，其收益受到至少两个标的资产的影响。其典型代表包括：①交换期权；②彩虹期权；③价差期权。

• 7.【单选题】对于金融衍生品业务而言，（ ）是最明显的风险。
• A.操作风险
• B.信用风险
• C.流动性风险
• D.市场风险
• 参考答案：D
• 解析：对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。

• 8.【判断题】当实值期权在临近到期时，容易产生对冲头寸频繁和大量调整。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当平值期权在临近到期时，期权的Delta会由于标的资产价格的小幅变化而发生较大幅度的变动，因为难以在收盘前确定该期权将会以虚值或实值到期，所以用其他工具对冲时就面临着不确定需要多少头寸的问题，或者所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动，从而产生对冲头寸频繁而大量的调整。

• 9.【多选题】下列关于相关系数r的说法，正确的是（ ）。
• A.|r|越接近于1，相关关系越强
• B.r=0表示两者之间没有关系
• C.取值范围为-1≤r≤1
• D.|r|越接近于0，相关关系越弱
• 参考答案：ACD
• 解析：相关系数r的取值范围为：-1≤r≤1。当|r|越接近于1时，表示二者间的线性相关关系越强；当|r|越接近于0时，表示二者之间的相关关系越弱。当r>0时，表示二者之间存在正向相关关系；当r<0时，表示二者之间存在负向相关关系；当r=0时，并不表示二者之间没有关系，而是二者之间不存在线性关系。因此，B项说法错误。

• 10.【单选题】如果一个国债组合久期为5，组合价值为1亿元，现在投资经理买入20手国债期货，价值1950万元，国债期货久期为6.5，则该组合的目前久期为（ ）。
• A.6.1875
• B.6.2675
• C.6.3545
• D.6.5501
• 参考答案：B
• 解析：组合久期=（初始组合久期*初始组合价值+期货久期*期货市值）/初始组合市值 带入公式可得：组合久期=（5*1亿+6.5*1950万）/1亿=6.2675