期货从业资格每日一练(2025年12月12日)

• 1.【单选题】某交易者以6380元/吨卖出7月份白糖期货合约1手，同时以6480元/吨买入9月份白糖期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。
• A.7月份6350元/吨，9月份6480元/吨
• B.7月份6400元/吨，9月份6440元/吨
• C.7月份6400元/吨，9月份6480元/吨
• D.7月份6450元/吨，9月份6480元/吨
• 参考答案：A
• 解析：套利者买入的9月份白糖期货的价格要高于7月份，可以判断是买入套利。选项C，7月份6400元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的80元/吨，价差缩小了20元/吨，所以亏损20元/吨。选项D，7月份6450元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的30元/吨，价差缩小了70元/吨，所以亏损70元/吨。选项B,7月份6400元/吨，9月份6440元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的40元/吨，价差缩小了60元/吨，所以亏损60元/吨。选项A，7月份6350元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的130元/吨，价差扩大了30元/吨，可以判断出该套利者的净盈利为30元/吨。

• 2.【单选题】期货价格及时向公众披露，从而能够迅速地传递到现货市场，这反映了期货价格的( )。
• A.公开性
• B.预期性
• C.连续性
• D.权威性
• 参考答案：A
• 解析：期货价格及时向公众披露，通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，从而能够迅速地传递到现货市场，反映了期货价格的公开性。

• 3.【多选题】下列资本资产定价模型的说法中，正确的是（  ）。
• A.反映了特定风险证券的期望收益率与整体市场平均期望收益率的关系
• B.表明风险资产因其承担风险具有超出无风险资产的超额收益
• C.超额收益只与其所承担的系统性风险有关
• D.风险资产的系统性风险取决于其收益率与市场整体平均收益率的相关性，由β【sub|i】决定，称为风险资产的beta系数
• 参考答案：ABCD
• 解析：资本资产定价模型反映了特定风险证券的期望收益率与整体市场平均期望收益率的关系，表明风险资产因其承担风险具有超出无风险资产的超额收益。而这一超额收益只与其所承担的系统性风险有关，而风险资产的系统性风险取决于其收益率与市场整体平均收益率的相关性，由β【sub|i】决定，称为风险资产的beta系数。这一系数越大，说明该资产的系统性风险越大。市场整体平均收益率r【sub|M】的beta系数为1。E(r【sub|M】)-r【sub|f】是市场平均的风险溢酬，即单位风险带来的风险溢酬，也称为风险价格。E(r【sub|i】）-r【sub|f】是证券i的风险溢酬，是风险价格的β【sub|i】倍，反映了风险资产承担的系统风险越大，其风险溢酬相应越高的事实，这也就是我们平常所说的金融市场上风险越大，报酬越高的含义。其实是承担的系统性风险越高，资产的期望收益越高。总风险则是系统性风险和非系统性风险两部分之和，总风险越高，并非风险资产的期望收益就越高。

• 4.【单选题】为了规避布雷顿森林体系崩溃后巨大的汇率波动风险而出现的金融期货品种是( )。
• A.金属期货
• B.股指期货
• C.股票期货
• D.外汇期货
• 参考答案：D
• 解析：第一个外汇远期市场于19世纪70年代诞生于维也纳，而真正兴起却是在布雷顿森林体系解体后，各国汇率风险加剧，外汇远期合约于1973年应运而生。

• 5.【单选题】在期货行情分析中，当日买方申报买入但未成交的即时最高申报价格是指( )。
• A.最高价
• B.最新价
• C.买价
• D.收盘价
• 参考答案：C
• 解析：最高价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最高价格。最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。买价是指当日买方申报买入但未成交的即时最高申报价格。收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。

• 6.【多选题】下列属于现货多头的情形有（  ）。
• A.甲贸易商有着千吨白糖库存
• B.乙榨油厂已签订大豆进口合同，确定了价格，但尚未实现交收
• C.丙钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按某价格提供若干吨钢材但手头尚未有钢材现货
• D.丁轮胎厂在三个月后需购进一批天然橡胶原料
• 参考答案：AB
• 解析：现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产时，该企业处于现货的多头。当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货的空头。C项在未来提供钢材但当前未持有，处于空头。D项还未按固定价格约定在未来购买某商品或资产。故本题答案为AB。

• 7.【判断题】采用全员结算制度的期货交易所结算机构，没有结算会员和非结算会员之分。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。期货交易所的会员既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员与非结算会员之分。故本题答案为A。

• 8.【判断题】债券的基点价值是指利率每变化0．01%时，引起的债券价格变动的变动额。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：基点价值，是指到期收益率每变化一个基点（BP,即0．01个百分点）时，引起资产价值的变动额。

• 9.【多选题】下列对点价交易的描述，正确的有（ ）。
• A.点价交易以某月份期货价格为计价基础
• B.点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式
• C.点价交易双方并不需要参与期货交易
• D.点价交易一般在期货交易所进行
• 参考答案：ABC
• 解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

• 10.【多选题】期货市场在宏观经济中的作用有（ ）。
• A.为政府制定宏观经济政策提供参考依据
• B.锁定生产成本，实现预期利润
• C.有助于市场经济体系的建立与完善
• D.促进本国经济的国际化
• 参考答案：ACD
• 解析：锁定生产成本，实现预期利润是期货市场在微观经济中的作用。

• 1.【单选题】目前，中国金融期货交易所上市的利率期货品种有（ ）
• A.中长期国债期货
• B.短期国债期货、中期国债期货、长期国债期货
• C.短期利率期货、长期国债期货
• D.短期利率期货
• 参考答案：A
• 解析：中长期国债期货根据合约标的国债的不同期限，可分为期限为1—10年的中期国债期货、期限为10-30年的长期国债期货和期限为30年以上的超长期国债期货三大类品种。国内市场，中国金融期货交易所上市了2年期、5年期和10年期三个国债期货品种。

• 2.【单选题】当芝加哥期货交易所（CBOT）10年期国债期货合约报价为97’125时，表示该合约的价值为（  ）美元。
• A.97125
• B.97039.625
• C.97390.625
• D.102609.36
• 参考答案：C
• 解析：在美国中长期国债期货报价中，97’125报价由3部分组成，即“①97’②12③5”。“①”部分的价格变动的“1点”代表100000美元／100=1000美元。“②”部分数值为“00到31”，价格变动“1／32点”代表1000×1／32=31.25（美元）。“③”部分用“0”、“2”、“5”、“7”4个数字标示。其中：“0”代表0；“2”代表1／32点的1／4，即0.25／32点；“5”代表1／32点的1／2，即0.5／32点；“7”代表1／32点的3／4，即0.75／32点。则97’125代表的合约价值为：1000×97+31.25×12+31.25×1/2=97390.625（美元）。

• 3.【多选题】影响一种商品需求的因素主要有(  )。
• A.价格
• B.收入水平
• C.偏好
• D.消费者的预期
• 参考答案：ABCD
• 解析：一般地，影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。

• 4.【多选题】期权的执行价格又称为（ ）。
• A.行权价格
• B.保险费
• C.履约价格
• D.权利金
• 参考答案：AC
• 解析：行权价格也称为执行价格(ExercisePrice)、履约价格，是期权合约中约定的买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

• 5.【判断题】艾略特波浪理论中，上升周期由4个上升过程(上升浪)和4个下降调整过程(调整浪)组成。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：上升周期由5个上升过程(上升浪)和3个下降调整过程(调整浪)组成。故本题答案为B。

• 6.【多选题】（ ）期货是郑州商品交易所推出的期货品种。
• A.铁合金
• B.动力煤
• C.晚籼稻
• D.甲醇
• 参考答案：ABCD
• 解析：郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金、棉纱、苹果期货等。

• 7.【判断题】期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。故本题答案为A。

• 8.【单选题】从风险是否可控的角度，期货市场风险可以分为不可控风险和可控风险。下列有关表述错误的是（ ）。
• A.不可控风险是指风险的出现不受风险承担者所控制，这类风险通常来自期货市场之外，但对期货市场的相关主体可能产生影响
• B.不可控风险包括宏观经济环境变化风险和政策性风险
• C.可控风险是指通过采取措施，是可以控制或可以管理的风险
• D.期货市场的风险管理重点放在不可控风险上
• 参考答案：D
• 解析：不可控风险是指风险的出现不受风险承担者所控制，这类风险通常来自期货市场之外，但对期货市场的相关主体可能产生影响，具体包括两类：一类是宏观经济环境变化风险。另一类是政策性风险。 可控风险是指通过采取措施，是可以控制或可以管理的风险。这些风险可以通过市场主体采取一些措施进行防范、控制和管理。因此与不可控风险相比，具有更积极的意义。期货市场的风险管理重点放在可控风险上。

• 9.【单选题】我国某农场预计3个月后将收获1 000吨玉米，欲利用大连商品交易所玉米期货进行套期保值，具体操作时（ ）。(1手10吨)
• A.买入100手玉米期货合约
• B.卖出200手玉米期货合约
• C.卖出100手玉米期货合约
• D.买入200手玉米期货合约
• 参考答案：C
• 解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。根据题意，该农场是担心3个月后玉米价格下跌，导致销售收益下降，因此应该卖出100手(1000／10)玉米期货合约，进行套期保值。

• 10.【单选题】我国期货交易所涨跌停板一般是以期货合约在上一个交易日的（ ）为基准确定的。
• A.开盘价
• B.结算价
• C.平均价
• D.收盘价
• 参考答案：B
• 解析：期货价格波动的最大限制是以合约上一交易日的结算价为基准确定的；涨停板为上一交易日的结算价加上允许的最大向上波动限制，跌停板为上一交易日的结算价减去允许的最大向下波动限制。故本题答案为B。

• 11.【单选题】某股票当前价格为88.75港元,其看跌期权A的执行价格为110.00港元。权利金为21.50港元,另一股票当前价格为63.95港元,其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元,比较A.B的内涵价值（ ）
• A.条件不足,不能确定
• B.A等于B
• C.A小于B
• D.A大于B
• 参考答案：D
• 解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格,A期权的内涵价值为21.25港元,B期权的内涵价值为3.55港元,所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。

• 1.【单选题】[0年真题]申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交( )对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。
• A.外交部
• B.公证机构
• C.国务院教育行政部门
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十六条规定，申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交国务院教育行政部门对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。

• 2.【单选题】期货交易所应当在每年度结束后（ ）个工作日内，缴纳前一年度应当缴纳的保障基金。
• A.10
• B.30
• C.60
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 期货交易所、期货公司应当按年度缴纳保障基金。期货交易所应当在每年度结束后30个工作日内，缴纳前一年度应当缴纳的保障基金，并按照中国证监会和财政部确定的比例代扣代缴期货公司应当缴纳的保障基金。

• 3.【多选题】证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供的服务有（ ）。
• A.代理客户进行期货交易
• B.协助办理开户手续
• C.提供期货行情信息、交易设施
• D.利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金
• 参考答案：BC

• 4.【单选题】期货公司申请从事期货投资咨询业务，具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于（ ）名
• A.2
• B.1
• C.3
• D.5
• 参考答案：B

• 5.【多选题】下列主体中，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定的有( )。
• A.非期货公司结算会员
• B.期货公司
• C.客户
• D.期货保证金存管银行
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第五十一条规定。国务院期货监督管理机构应当建立、健全保证金安全存管监控制度，设立期货保证金安全存管监控机构。客户和期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员以及期货保证金存管银行，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定。

• 6.【不定项题】某证券公司业务人员在为期货公司介绍客户时，下列做法中，错误的是（ ）。
• A.告知客户，期货市场行情发生重大变化时由期货公司提示风险；证券市场行情发生重大变化时由证券公司提示风险
• B.告知客户，虽然期货公司不能给客户融资，但是所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易
• C.在查看了客户身份证复印件后，直接让客户在期货公司留在证券公司的《期货经纪合同》上签字
• D.告知客户，由于期货公司是证券公司的全资子公司，期货公司的风险由证券公司承担
• 参考答案：ABCD
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十三条规定，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。A项错误。第二十二条规定，证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。B项错误。第十九条规定，证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求。C项错误。第十条规定，证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。D项错误。

• 7.【单选题】开盘价，即每个交易日开市后第（ ）笔成交的价格
• A.五
• B.二
• C.三
• D.一
• 参考答案：D

• 8.【单选题】我国第一个国际化期货品种是  ）。
• A.中国金融期货交易所的国债期货
• B.大连商品交易所的棕榈油期货
• C.郑州商品交易所的PTA期货
• D.上海国际能源交易中心的原油期货
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P3-P5 选项D正确：2018年3月，我国第一个国际化品种原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易，期货市场国际化迈出新的一步。

• 9.【单选题】特殊单位客户的实名制要求及核对应当遵循（ ）重于形式的原则。
• A.内容
• B.实质
• C.过程
• D.结果
• 参考答案：B
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第四十二条规定，“特殊单位客户的实名制要求及核对应当遵循实质重于形式的原则，确保特殊单位客户、分户管理资产和期货结算账户对应关系准确”。

• 10.【单选题】申请期货公司独立董事任职资格的，应当提供任职人员关于（ ）的声明。
• A.自有资产
• B.合法性
• C.公正性
• D.独立性
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P49-P51 独立董事的任职，还应当提供任职人员关于独立性的声明，声明应当重点说明其本人是否存在本办法所列举不得任职情形。

• 1.【多选题】期货公司接受客户全权委托进行期货交易产生的损失，（ ）。
• A.不承担赔偿责任
• B.承担不超过20％的赔偿责任
• C.承担主要赔偿责任
• D.承担不超过80％的赔偿责任
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P242-P244 期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的百分之八十，法律、行政法规另有规定的除外。故本题答案为CD。

• 2.【单选题】每日结算完毕后，会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日（ ）补足至期货交易所规定的结算准备金最低余额。
• A.开市前
• B.开市后
• C.闭市前
• D.闭市后
• 参考答案：A
• 解析：每日结算完毕后，会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日开市前补足至期货交易所规定的结算准备金最低余额。

• 3.【单选题】首席风险官应当在每季度结束之日起（ ）个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告。
• A.3
• B.5
• C.10
• D.15
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P59 首席风险官应当在每季度结束之日起10个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告；每年1月20日前向公司住所地中国证监会派出机构提交上一年度全面工作报告，报告期货公司合规经营、风险管理状况和内部控制状况，以及首席风险官的履行职责情况，包括首席风险官所作的尽职调查、提出的整改意见以及期货公司整改效果等内容。故本题答案为C。

• 4.【判断题】根据期货行业文化建设工作纲要，旨在构建“合规、诚信、专业、稳健、收益”的期货行业文化。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P73-P78 在中国证监会的推动和指导下，期货业协会研究制定了《期货行业文化建设工作纲要》，旨在构建“合规、诚信、专业、稳健、担当”（并非收益）的期货行业文化，为期货市场长期稳定健康发展提供价值引领，凝聚精神动力。

• 5.【不定项题】下列关于期货公司期货投资咨询业务的说法中，错误的是(  )。
• A.期货公司及其从业人员不得通过报刊、电视、电台和网络等开展期货期货信息传播活动
• B.期货公司及其从业人员通过公共媒体开展期货行情分析的,应当遵守金融信息传播相关规定,保护他人的知识产权
• C.期货公司及其从业人员通过公共媒体开展期货行情分析的,应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格
• D.在开展期货信息传播活动后,期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构备案
• 参考答案：AD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第三十四条规定，期货公司及其从业人员通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动的，应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格，遵守金融信息传播相关规定，保护他人的知识产权；在开展期货信息传播活动前，期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构备案。

• 6.【多选题】下面构成交割违约的有（ ）。
• A.在交割日，卖方期货公司未向期货交易所交付标准仓单
• B.买方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款
• C.在交割日，卖方期货公司未向期货交易所交付符合规格的现货
• D.买方期货公司未向卖方期货公司交付足额货款
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P246-P249 在交割日，卖方期货公司未向期货交易所交付标准仓单，或者买方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款，构成交割违约。构成交割违约的，违约方应当承担违约责任；具有《民法典》第五百六十三条第一款第四项规定情形的，对方有权要求终止交割或者要求违约方继续交割。征购或者竞卖失败的，应当由违约方按照交易所有关赔偿办法的规定承担赔偿责任。

• 7.【不定项题】证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供（ ）服务。
• A.通过证券资金账户为客户存取、划转期货保证金
• B.代期货公司收付期货保证金
• C.代理客户进行期货交易
• D.期货行情信息、交易设施
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供下列服务：(一)协助办理开户手续；(二)提供期货行情信息、交易设施；(三)中国证监会规定的其他服务。

• 8.【单选题】中国期货业协会对期货从业人员进行纪律惩戒的主要依据是（  ）。
• A.《期货从业人员执业行为准则（修订）》
• B.《期货从业人员管理办法》
• C.《期货公司管理办法》
• D.《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》
• 参考答案：A
• 解析：《期货从业人员执业行为准则（修订）》第二条 本准则是对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面的基本要求和规定，是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会（以下简称协会）对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。

• 9.【不定项题】张华是期货公司的从业人员，那么张华在进行投资分析或者提出投资建议时，应当（ ）。
• A.勤勉尽责、独立客观
• B.投资分析及投资建议要有合理、充足的依据
• C.不需要区分客观事实与主观判断
• D.重要事实可以不予明示
• 参考答案：AB
• 解析：根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第20条的规定，从业人员在进行投资分析或者提出投资建议时，应当勤勉尽责、独立客观.投资分析及投资建议要有合理、充足的依据，要严格区分客观事实与主观判断，并对重要事实予以明示。

• 10.【单选题】期货公司应当按照（ ）的有关规定计算风险监管指标。
• A.中国银保监会
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.财政部
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当按照中国证监会的有关规定计算风险监管指标。

• 11.【单选题】证券公司介绍其客户到期货公司开户，当期货、现货市场行情发生重大变化致使客户期货账户可能出现风险时，证券公司可以（ ）。
• A.利用证券资金账户为客户追加期货保证金
• B.代客户下达平仓指令
• C.为客户提供融资
• D.向客户提示风险
• 参考答案：D
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十三条规定，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。

• 1.【单选题】某货币的当前汇率为0．56，汇率波动率为15％，国内无风险利率为年率5％，外国无风险利率年率为8％，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0．5的6个月期欧式货币看跌期权价格为（ ）美元。 [标准正态分布表<img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/202309161217106f80.png" style="width:100%;"/>]
• A.0．0060
• B.0．0016
• C.0．0791
• D.0．0324
• 参考答案：A
• 解析：由题意知：S=0.56，K=0.50，r=0.05，r【sub|f】=0.08，α=0.15，T=6/12=0.5， <img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/202309161217102ce2.png" style="width:100%;"/>看跌期权的价格为： P=0.50e^{（0.08-0.05）×0.5}N（-0.8740）-0.56N（-0.9801）≈0.50e【sup|0.03×0.5】×（1-0.8078）-0.56×（1-0.8365）≈0.0060（美元）

• 2.【单选题】以下哪个希腊字母体现了到期日对期权价格的影响？（ ）
• A.Delta
• B.Theta
• C.Gamma
• D.Vega
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173017972938532-80aad17f52b3/202309161220203942.png" style="width:100%;"/>

• 3.【判断题】期货现货互转套利策略仍然可以随时持有多头头寸，但是持有的只能是股票现货。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期现进行相互转换。这种策略的目的是使总收益除了原来复制指数的收益之外，还可以套取期货被低估的收益。这种策略仍随时持有多头头寸，只是持有的可能是期货，也可能是股票现货。

• 4.【多选题】一般而言，假设检验可以分为（ ）。
• A.单尾假设
• B.双尾假设
• C.上尾假设
• D.下尾假设
• 参考答案：AB
• 解析：一般而言，假设检验可以分为双尾假设和单尾假设（包括左尾假设和右尾假设）。

• 5.【单选题】下列关于在险价值VaR，说法错误的是（ ）。
• A.一般而言，流动性强的资产可以每月计算VaR，而期限较长的头寸则应该每日计算VaR
• B.投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素
• C.较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小
• D.在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。故A项说法错误

• 6.【判断题】国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，卖出基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，买入基差交易获得收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，买入基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，卖出基差交易获得收益。

• 7.【单选题】金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（ ）风险度量方法。
• A.敏感性分析
• B.在险价值
• C.压力测试
• D.情景分析
• 参考答案：C
• 解析：压力测试可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。

• 8.【单选题】根据拟合优度R【sup|2】与F统计量的关系可知，当R【sup|2】=0时，有（ ）。
• A.F=-1
• B.F=0
• C.F=1
• D.F=∞
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228087361.png" style="width:100%;"/>

• 9.【单选题】标的不支付红利的欧式期权的执行价格为K，资产期初价格为S【sub|0】，到期期限为t，无风险利率为r，则看涨期权价格C【sub|E】和看跌期权价格P【sub|E】之间的平价关系为（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315604.jpg" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315605.jpg" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315606.jpg" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315607.jpg" style="width:100%;"/>
• 参考答案：D
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315603.jpg" style="width:100%;"/>

• 10.【判断题】<img src="/upload/paperimg/2023091911003488333684b-fdd901a87bad/20230825102100546a.png" style="width:100%;"/>
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 1.【多选题】根据凯恩斯经济周期理论，经济周期可分为（ ）。
• A.繁荣
• B.恐慌
• C.萧条
• D.复苏
• 参考答案：ABCD
• 解析：凯恩斯经济周期理论认为经济周期形成的主要原因是资本边际效率递减规律产生的投资波动，经济发展必然会出现一种始向上、继向下、再重新向上的周期性运动，并具有明显的规则性，即经济周期。在繁荣、恐慌、萧条、复苏四个阶段，繁荣和恐慌是经济周期中两个最重要的阶段。

• 2.【判断题】全社会用电量的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度和开工率。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：经济下行时，刚性的消费比较多，用电量降幅小，而对应高耗电的投资的降幅就很大，比如建材、水泥、钢材等。另外，在经济下行周期，企业处于去库存化，所以只能更大幅度地压缩当前的生产规模，用电量数据下滑更快。因此，全社会用电量的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度和开工率。

• 3.【多选题】图8—1是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，其中阴影部分表示（ ）。
• A.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％
• B.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是α％
• C.资产组合价值变化超过-VaR的概率是α％
• D.资产组合价值变化超过-VaR的概率是1-α％<img src="/upload/paperimg/202309181940475621457e4-a5c9cd03fc73/202309161314082dc8.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：AC
• 解析：钟形曲线是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，阴影部分的意思表示资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％。由此可以看出，VaR实际上是某个概率分布的分位数。

• 4.【单选题】在"保险+期货"的业务中，保险产品的投保期限不会太长，一般为（ ）。
• A.1个月
• B.3个月
• C.6个月
• D.12个月
• 参考答案：B

• 5.【判断题】当经济处于严重萧条状态，政府采用的宏观经济政策都具有扩张性。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当经济处于严重萧条状态，政府既可采用扩张性财政政策，也可采用扩张性货币政策，还可以将二者结合起来使用。

• 6.【单选题】某金融机构计划发行一份完全保本结构化产品，其面值是10000元，期限是1年，然后将募集的部分资金配置于剩余期限为1年、面值为100元的国债。若债券的到期收益率为5%，则该产品有（ ）可用来购买一个普通期权。［不考虑交易成本等费用因素］
• A.476
• B.500
• C.625
• D.488
• 参考答案：A
• 解析：债券的到期收益率为5%，则债券的现值P与面值F之间的关系为P×(1+5%)=F=100元，由此算得每张债券的价格为95.24。因此，金融机构发行一份结构化产品并募集得到10000元资金后，只需以9524（95.24×10000/100）元配置于既定的国债；余下的资金476［(100-95.24)×10000/100］元可用来购买一个普通期权。

• 7.【判断题】产品的两个结算日之间相隔越远，风险因子的变化就越小，敏感性分析的准确性也就越高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：如果产品的两个结算日之间相隔较远的话，风险因子的变化就可能比较大，那么敏感性分析的准确性就比较差了。

• 8.【单选题】（ ）所交换的两个现金流系列，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，另一系列则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。
• A.货币互换
• B.股票收益互换
• C.债券互换
• D.场外互换
• 参考答案：B
• 解析：股票收益互换所交换的两个现金流系列，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，另一系列则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。

• 9.【单选题】利用样本统计量的某个取值直接作为总体参数估计值的方法称为（ ）。
• A.区间估计
• B.大数估计
• C.线估计
• D.点估计
• 参考答案：D
• 解析：利用样本统计量的某个取值直接作为总体参数估计值的方法称为点估计。

• 10.【单选题】关于收益增强结构，下列说法错误的是（ ）。
• A.收益增强结构是指产品在获得内嵌的固定收益证券所带来的利息收益之外，还通过期权净空头或其他结构来获得收入
• B.收益增强结构化产品的收益分为两部分，一部分是固定的，另一部分是浮动的
• C.收益增强结构化产品就是固定收益证券
• D.结构最简单的收益增强结构是持有无风险的固定收益证券同时卖出一定量的普通欧式期权
• 参考答案：C
• 解析：C项，所谓“收益增强”，是指产品与固定收益证券一样地定期向投资者发放利息，但额度高于同级别的固定收益证券。但是，投资者不应该将其视为固定收益证券，因为其中嵌入的金融衍生品结构可以使产品的期末价值与权益类资产挂钩，当标的资产发生特定变动时，产品的风险级别更接近于权益类资产。

• 11.【判断题】CPI和PPI是决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生重要影响。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对央行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，同时，对债券市场、股票市场也产生了一系列重要影响。