期货从业资格每日一练(2024年7月27日)

• 1.【不定项题】某交易者以9710元／吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元／吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者亏损。(不计手续费等费用)
• A.7月9810元／吨，9月9850元／吨
• B.7月9860元／吨，9月9840元／吨
• C.7月9720元／吨，9月9820元／吨
• D.7月9840元／吨，9月9860元／吨
• 参考答案：C
• 解析：该交易者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，该策略为卖出套利，价差缩小盈利。建仓时价差=9780-9710=70(元／吨)。选项A，平仓价差=9850-9810=40(元／吨)；选项B，平仓价差=9840-9860=-20(元／吨)；选项C，平仓价差=9820-9720=100(元／吨)；选项D，平仓价差=9860-9840=20(元／吨)。选项A、B、D价差均缩小，该交易者是盈利的。

• 2.【单选题】某交易者以2美元／股的价格卖出了一张执行价格为105美元／股的某股票看涨期权。当标的股票价格为107美元／股，期权权利金为2．2美元／股(合约单位为100股)时，该交易者接受买方行权，其损益为（ ）美元。(不计手续费等费用)
• A.200
• B.100
• C.0
• D.-100
• 参考答案：C
• 解析：该交易者的损益=(105-107+2)×100=0。

• 3.【单选题】4月1日，国内某公司有20万美元的应付账款，到期日为6月1日，为规避汇率波动风险，该公司于当天买入两手6月份到期的美元兑人民币期货合约。至6月1日，该公司在即期外汇市场买入美元用于支付账款，同时将6月份期货合约对冲平仓，4月1日和6月1日相关市场汇率如下所示。4月1日，即期汇率：6.06， 6月份期货价格：6.10；6月1日，即期汇率：6.12 ，6月份期货价格：6.20，则公司实际支付了（ ）万元人民币的账款。（合约规模为每手10万美元）
• A.110
• B.116.5
• C.120.4
• D.125.7
• 参考答案：C
• 解析：期货市场盈利：（6.20-6.10）×20=2万人民币，所以实际支付=6.12×20-2=120.4万人民币

• 4.【判断题】3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：国际市场较有代表性的短期利率期货品种有3个月欧洲美元期货、3个月银行间欧元拆借利率期货和3个月英镑利率期货等。

• 5.【单选题】下列属于商品期权的是（  ）。
• A.上海证券交易所的股票期权
• B.中国金融期货交易所的沪深300股指期权
• C.银行间交易的人民币外汇期权
• D.CME集团交易的原油期权
• 参考答案：D
• 解析：ABC均为金融期权，D为商品期权。故本题答案为D。

• 6.【不定项题】7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是（ ）。
• A.9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约的价格涨至2050元／吨
• B.9月份大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月份大豆合约的价格保持不变
• C.9月份大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月份大豆合约的价格涨至1990元／吨
• D.9月份大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月份大豆合约的价格涨至2150元／吨
• 参考答案：D
• 解析：卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。所以该投资者卖出9月份合约，买入11月份合约。选项A中获利100元；选项B中获利-100元；选项C中获利140元；选项D中获利190元。所以，选项D使该投资者获利最大。

• 7.【不定项题】某进口商5月份以67000元/吨的价格从国外进口铜,一时还没有找到买主,为了回避日后价格下跌的风险,该进口商在期货交易所做了套期保值,以基差为-500元/吨的价格卖出3个月后到期的期货合约,同时在现货市场上积极寻找买家。6月中旬,有一铜杆厂认为铜价还将继续下跌,不愿意当时确定价格,经进口商和铜杆厂协商,同意以低于8月份到期的期货合约价格100元/吨的价格作为双方买卖现货的价格,并且由买方即铜杆厂确定8月1日至15日内上海金属交易所交易时间内的任何一天的8月份到期的期货合约价格为基准价格。 8月10日,上海金属交易所的期货合约价格为65700元/吨,以该日期货价格为基准按约定进行现货交易,则进口商合计获取利润为(  )。
• A.-400元／吨
• B.600元／吨
• C.400元／吨
• D.-600元／吨
• 参考答案：C
• 解析：从题目中可知，铜进口商：在现货市场上以67000元/吨买入铜，最终以65600元/吨（65700-100）的价格将铜卖给铜杆厂，损失1400元/吨；在期货市场上，铜进口商以67500元/吨（期货价格=现货价格-基差=67000-（-500）=67500）的价格卖出期货合约，并在8月10日以65700元/吨的价格平仓（即买入合约），收益67500-65700=1800（元/吨）。则进口商合计获取利润：-1400+1800=400（元/吨）

• 8.【单选题】买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立（  ）头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。
• A.多头
• B.远期
• C.空头
• D.近期
• 参考答案：A
• 解析：买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。故本题答案为A。

• 9.【单选题】3月15日，某投机者在芝加哥商业交易所（CME）以98.350的价格买入1张6月份到期的3个月欧洲美元期货合约（合约规模为100万美元）。到了5月10日，该期货合约价格变为98.650，该投机者将上述合约平仓，若不考虑交易费用，该投机者的净收益为(  )美元。
• A.750
• B.4000
• C.1200
• D.2500
• 参考答案：A
• 解析：合约买入价格为98.350，卖出价格为98.650，则投机者盈亏为：（98.650-98.350）×100×1张×25 =750美元。 CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1 000 000美元， 1个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为1000 000×0.01%×3/12=25美元。 0.01为1点，因此点数为（98.650-98.350）×100。

• 10.【单选题】道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是（ ）。
• A.算术平均法
• B.加权平均法
• C.几何平均法
• D.累乘法
• 参考答案：B
• 解析：道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是加权平均法。故本题答案为B。

• 1.【判断题】证券公司从事介绍业务的工作人员可以进行期货交易。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第十六条：证券公司从事介绍业务的工作人员不得进行期货交易。 考点 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》业务规则

• 2.【单选题】关于资产管理计划的说法错误的是( )。
• A.可以适当直接投资商业银行信贷资产
• B.不得违规为地方政府及其部门提供融资
• C.不得要求或者接受地方政府及其部门违规提供担保
• D.不得直接或者间接投资法律、行政法规和国家政策禁止投资的行业或领域
• 参考答案：A
• 解析：资产管理计划不得直接投资商业银行信贷资产；不得违规为地方政府及其部门提供融资，不得要求或者接受地方政府及其部门违规提供担保;不得直接或者间接投资法律、行政法规和国家政策禁止投资的行业或领域

• 3.【多选题】某期货公司成功申请并从事期货投资咨询业务后，在开展咨询业务方面和监管方面，下列叙述中正确的有( )。
• A.期货公司应受中国证监会及其派出机构的监督管理
• B.期货公司应受期货交易所的监督管理
• C.期货公司开展期货投资咨询业务时，不得向客户做获利保证，或者约定分享收益或共担风险
• D.期货公司开展期货投资咨询业务时，不得以个人名义收取服务报酬
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第五条规定，中国证监会及其派出机构依法对期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务实行监督管理。第十三条规定，期货公司及其从业人员在开展期货投资咨询服务时，不得从事下列行为：(一)向客户做获利保证，或者约定分享收益或共担风险；(二)以虚假信息、市场传言或者内幕信息为依据向客户提供期货投资咨询服务；(三)利用期货投资咨询活动操纵期货交易价格、进行内幕交易，或者传播虚假、误导性信息；(四)以个人名义收取服务报酬；(五)期货法规、规章禁止的其他行为。

• 4.【多选题】[0年真题]甲看到近期期货场火爆，便私下与朋友乙商量共同开办一个期货交易所，刚开业三天就被人举报；经查，该期货交易所并未经中国证监会批准。对此二人的行为，按照《刑法》的规定，应当( )。
• A.处三年以下有期徒刑或者拘役
• B.处三年以上十年以下有期徒刑
• C.并处五万元以上五十万元以下罚金
• D.并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金
• 参考答案：AD
• 解析：根据《刑法修正案》第三条第(一)项的规定，将刑法第一百七十四条修改为：“未经国家有关主管部门批准，擅自设立商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金；情节严重的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处五万元以上五十万元以下罚金。本案中甲乙二人刚开业三天就被人举报，不属于情节严重的情况。”

• 5.【多选题】期货公司申请（ ）境外经营机构，应当按照外汇管理部门相关规定办理有关手续。
• A.设立
• B.收购
• C.拜访
• D.参观
• 参考答案：AB
• 解析：《期货监督管理办法》第三十四条期货公司申请设立、收购或者参股境外经营机构，应当按照外汇管理部门相关规定办理有关手续。

• 6.【不定项题】甲是某期货公司职员，明知乙是恐怖活动组织的成员，仍通过期货交易帮助乙掩盖其筹集的用于恐怖活动的资金的性质。甲的行为属于（ ）。
• A.资助恐怖活动罪
• B.参加恐怖组织罪
• C.洗钱罪
• D.不构成犯罪
• 参考答案：C
• 解析：《中华人民共和国刑法修正案(六)》第十六项规定，洗钱罪是指明知是毒品犯罪、黑社会性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私犯罪、贪污贿赂犯罪、破坏金融管理秩序犯罪、金融诈骗犯罪的违法所得及其产生的收益，为掩饰、隐瞒其来源和性质，通过存人金融机构、投资或者上市流通等手段使非法所得收入合法化的行为。本题中，甲明知乙的所得是用于恐怖活动的资金，仍然通过期货交易的方式掩饰其资金性质，构成了洗钱罪。

• 7.【单选题】期货公司的从业人员的禁止行为不包括（ ）。
• A.对客户进行投资分析并提出投资建议
• B.诱骗客户参与期货交易
• C.进行虚假宣传
• D.挪用客户的期货保证金
• 参考答案：A

• 8.【单选题】期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货业务行为产生的民事责任，由（ ）承担。
• A.期货公司
• B.期货公司总经理
• C.直接负责的主管人员
• D.从业人员本人
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。

• 9.【单选题】[0年真题]公司决定的人员不符合条件的，中国证监会及其派出机构可以责令公司更换代为履行职责的人员。公司应当在( )个月内任用具有任职资格的人员担任董事长、总经理、首席风险官。
• A.2
• B.3
• C.5
• D.6
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第四十六条规定，代为履行职责的时间不得超过6个月。公司应当在6个月内任用具有任职资格的人员担任董事长、总经理、首席风险官。

• 10.【单选题】客户以电话方式下达交易指令的，期货公司应当同步（ ）记录。
• A.电话号码
• B.录音
• C.客户身份
• D.客户密码
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P97-P99 以书面方式下达交易指令的，客户应当填写书面交易指令单；以电话方式下达交易指令的，期货公司应当同步录音；以计算机、互联网等委托方式下达交易指令的，期货公司应当以适当方式保存。以互联网方式下达交易指令的，期货公司应当对互联网交易风险进行特别提示。

• 1.【多选题】下列哪些是识别ARMA模型的核心工具？（ ）
• A.逆函数
• B.自相关函数
• C.累积分布函数
• D.偏自相关函数
• 参考答案：BD
• 解析：识别ARMA模型的两个核心工具是自相关函数与偏自相关函数，以及它们各自的相关图。

• 2.【不定项题】11月份，某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值1.2亿元，当期资产组合相对初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在1.25水平。为了实现既定的风险管理目标，该资产组合管理人向一家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了一款场外期权产品，主要条款如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230918194045722493416-4a6be5ab1c1a/20230916130216c935.png" style="width:100%;"/>假如甲方签署了这份场外期权合约后，12月28日指数跌到了95，则当期权被行权后，甲方这时的总市值是（ ）万元。
• A.11191
• B.11335
• C.12000
• D.12144
• 参考答案：B
• 解析：当指数跌到了95被行权时，期权的市值是4000×300×(96.2-95)=144万元，购买期权支付费用4000×550=220万，甲方股票组合价值为：12000-220=11780万元；而此时股票组合的市值为11780×95/100=11191万元；总市值就是11335万元。

• 3.【单选题】在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。
• A.4％
• B.6％
• C.8％
• D.10％
• 参考答案：C
• 解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％，则中国人民银行将对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

• 4.【单选题】若时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，则该时间序列为（ ）。
• A.平稳时间序列
• B.非平稳时间序列
• C.单整序列
• D.协整序列
• 参考答案：A
• 解析：若时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，则该时间序列为平稳时间序列；反之，为非平稳时间序列。

• 5.【单选题】可逆的AR(p)过程的自相关函数(ACF)与可逆的MA(q)的偏自相关函数(PACF)均呈现（ ）。
• A.截尾
• B.拖尾
• C.厚尾
• D.薄尾
• 参考答案：B
• 解析：根据ARMA模型的性质可知，MA(q)过程的自相关函数为q阶截尾函数，AR(p)过程的偏自相关函数为p阶截尾函数。由于平稳的AR(p)过程可以转化为一个MA(∞)过程，则AR(p)过程的自相关函数是拖尾的；一个可逆的MA(q)过程可转化为一个AR(∞)过程，因此其偏自相关函数是拖尾的。所以，可逆的AR(p)过程的ACF与可逆的MA(q)的PACF均呈现拖尾特征。

• 6.【多选题】关于B-S-M模型的理解，以下说法正确的有（ ）。
• A.在风险中性的前提下，预期收益率μ可以用无风险利率r替代
• B.N(d【sub|2】)表示在风险中性市场下标的资产价格(S【sub|T】)大于执行价格(K)的概率
• C.N(d【sub|1】)不仅是看涨期权对标的资产价格的导数，也是看跌期权对标的资产价格的导数
• D.波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性
• 参考答案：ABD
• 解析：关于B-S-M模型的几点提示： ①从公式可以看出，在风险中性的前提下，预期收益率μ可以用无风险利率r替代； ②N(d【sub|2】)表示在风险中性市场下S【sub|T】(标的资产在T时刻的价格)大于K的概率，或者说是欧式看涨期权被执行的概率； ③N(d【sub|1】)是看涨期权价格对标的资产价格的导数，反映了短时间内期权价格变动与其标的资产价格变动的比率。如果要抵消标的资产价格变化给期权价格带来的影响，那么一个单位的看涨期权多头就需要N(d【sub|1】)单位的标的资产的空头进行对冲； ④波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性，常用历史数据和隐含波动率来估计。

• 7.【单选题】<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316100.jpg" style="width:100%;"/>
• A.<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316102.jpg" style="width:100%;"/>
• B.t(n-2)
• C.N(0，σ【sup|2】)
• D.t(n)
• 参考答案：C
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316101.jpg" style="width:100%;"/>

• 8.【判断题】在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的6%的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

• 9.【判断题】F检验可以用来检验单个回归系数的显著性。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：t检验称为回归系数检验；F检验又称为回归方程的显著性检验或整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。

• 10.【判断题】最大资产回撤与最大资产回撤率两个指标评价回撤损失得到的结论相同。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：最大资产回撤值=前期最高点-创新高前的最低点，最大资产回撤率=(前期最高点-创新高前的最低点)／前期最高点。 上述两个回撤指标的区别在于：前者是按回撤金额的最大绝对值来计算，而后者是按回撤比例的最大值来计算。 通常，衡量模型回撤风险大小采用的都是回撤金额的最大绝对值这一指标，因为该指标能够知道究竟最多会亏损多少钱。如果采用回撤率指标，往往会让投资者觉得该模型的使用风险没有那么大。