期货从业每日一练(2026年9月12日)

• 1.【多选题】在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则下列公式正确的有（ ）。
• A.近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价
• B.近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价
• C.远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价
• D.远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价
• 参考答案：AC
• 解析：B项和D项为发起方近端卖出、远端买入的报价。

• 2.【不定项题】沪深300股指期货每日结算价按合约（ ）计算。
• A.当天的收盘价
• B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值
• C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值
• D.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P105-116 沪深300股指期货当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。 【考查考点】第三章期货合约与期货交易制度>>第三节期货交易流程>>结算P105-116

• 3.【单选题】4月1日，英镑与美元的即期汇率为1英镑兑换1.5878美元，30天后远期汇率为1英镑兑换1.5931美元，这表明，30天远期英镑升水，其升水是（ ）。
• A.-4%
• B.4%
• C.-3.9%
• D.3.9%
• 参考答案：B
• 解析：升水=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率×（12/月数）=（1.5931-1.5878）11.5878×（12/1）=4%。

• 4.【单选题】（ ）交易是期货期权交易的基础。
• A.期货
• B.现货
• C.期权
• D.远期
• 参考答案：A
• 解析：期货交易是期货期权交易的基础。

• 5.【不定项题】某期货合约的标的物每月的持仓成本为50~60元/吨，期货交易手续费为2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利，若在正向市场上一个月后到期的期货合约与现货的价差为则适合进行卖出现货，买入期货操作。(假设现货充足)
• A.大于48元/吨
• B.大于48元/吨，小于62元/吨
• C.大于62元/吨
• D.小于48元/吨
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P176-177 期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。当价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。现货持仓成本是50到60之间，则价差应小于这个区间，由于期货交易涉及手续费，则还需加上2元的手续费，最终有：价差+2<50-60。则价差应小于48元/吨。 【考查考点】第五章投机与套利>>第三节期货套利的基本策略>>期现套利P176-177

• 6.【单选题】某中国公司3个月后有一笔100万美元的应收账款，6个月后有一笔100万美元的应付账款。在掉期市场上，USD/CNY的即期汇率为6.1245/6.1255，3月期USD/CNY的远期汇率为6.1237/6.1247，6月期USD/CNY的远期汇率为6.1215/6.1225。如果该公司用远期对远期掉期交易来防范风险，卖出100万美元的3月期美元远期，同时买入100万美元的6月期美元远期，则该公司的到期净损益是(  )。
• A.0.32万美元
• B.0.32万人民币
• C.0.12万美元
• D.0.12万人民币
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P379-384 远期对远期也就是3个月和6个月的掉期交易，公司卖出，则使用的是做市商的买入价。而公司买入，则使用的是做市商的卖出价。因此3个月和6个月的掉期交易的收益为：（6.1237-6.1225）×100万美元=0.12万人民币。

• 7.【单选题】对于卖出套期保值的理解，错误的是（ ）。
• A.可以避免或减少现货价格波动对被套保商品实际售价的影响
• B.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易者起到完全保护作用
• C.目的在于回避现货价格下跌的风险
• D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的情形
• 参考答案：B
• 解析：套期保值的效果取决于基差的变动，而与单个市场价格的单一变化没有必然联系。

• 8.【多选题】期货是指以某种大宗商品或金融资产为标的的可交易的标准化合约，期货合约包括（ ）。
• A.抽象期货合约
• B.商品期货合约
• C.金融期货合约
• D.其他期货合约
• 参考答案：BCD
• 解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，包括商品期货合约、金融期货合约和其他期货合约。

• 9.【单选题】关于交叉套期保值，以下说法正确的是（ ）
• A.只有股指期货套期保值存在交叉套期保值
• B.交叉套期保值将会增加预期投资收益
• C.交叉套期保值会大幅增加市场波动
• D.交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P126-128 我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择与这种标的资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。在使用期货合约对现货交易进行套期保值时，所使用合约的标的资产与所要保值的现货一致，而现货资产与期货合约的交易金额，所需要的套期保值期限与期货的到期期限都相同，那么，就可以实现完全消除价格风险的目的，从而达到完美套期保值的目的。但是，现实中往往不能实现这种完美的套期保值。（D项正确） A项，交叉套期保值适用的品种很多，比如外汇期货也可以进行交叉套期保值。 B项，交叉套期保值是为了规避风险，不是增加投资收益。 C项，交叉套期保值一般不会大幅增加市场波动 【考查考点】第四童套期保值>>第一节套期保值的概念与原理>>套期保值的原理P126-128

• 10.【单选题】我国期货市场的监管机构是（ ）。
• A.中国期货业协会
• B.中国期货交易委员会
• C.中国期货交易所联合委员会
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P477 中国证监会为国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，对期货市场实行集中统一的监督管理，维护其市场秩序，保障其合法运行。中国证监会作为中国期货市场的主管机关，为防范市场风险，规范市场运作，出台了一系列行政规章和规范性文件。

• 1.【判断题】期货居间人主要职责是介绍客户，可以代表客户与期货公司订立期货经纪合同。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。期货居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。

• 2.【单选题】下列不属于期货交易所职能的是（ ）。
• A.设计合约，安排合约上市
• B.组织并监督期货交易，监控市场风险
• C.搜集并发布市场信息
• D.提供交易的场所，设施和服务
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P43-44 期货交易所通常具有以下五个重要职能： (一)提供交易的场所、设施和服务 (二)设计合约、安排合约上市 (三)制定并实施期货市场制度与交易规则 (四)组织并监督期货交易，监控市场风险 (五)发布市场信息（没有搜集） 故本题答案为C。

• 3.【单选题】以下属于持续形态的是（ ）。
• A.矩形形态
• B.头肩形态
• C.双重顶和双重底形态
• D.圆弧顶和圆弧底形态
• 参考答案：A
• 解析：价格形态分析是以原始数据（价格、成交量、持仓量和时间）构成的形态为对象来分析和预测市场价格变化的方向和趋势。价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等，比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。故本题选择A。

• 4.【多选题】储运经销商产生的原因包括（ ）。
• A.农产品生产具有季节性
• B.运输中交通不便
• C.农产品仓储能力不足
• D.农产品价格下跌
• 参考答案：ABC
• 解析：随着经济的发展，农产品交易量越来越大，同时由于农产品生产的季节性、交通不便和仓储能力不足，农产品的供求矛盾日益突出。在这种情况下，储运经销商应运而生。

• 5.【判断题】股指期货无套利区间上下界宽度由交易费用和市场冲击成本决定
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。

• 6.【不定项题】套利者针对我国黄金期货品种，同时卖出10手7月合约、买入20手9月合约、卖出10手11月合约，成交价格分别为156.05元/克、155.05元/克和154.55元/克。5月13日对冲平仓时成交价格分别为155.55元/克、156.05元/克和155.05元/克。该套利交易（ ）元。（不计手续费等费用）
• A.盈利3000
• B.盈利30000
• C.盈利2000
• D.盈利20000
• 参考答案：D
• 解析：156.05-155.55）×10×1000+（156.05-155.05）×20×1000+（154.55-155.05）×10×1000=20000元

• 7.【单选题】对于卖出看跌期权的情况，正确的说法是（ ）。
• A.标的资产价格大幅波动时，可考虑卖出看跌期权赚取权利金
• B.卖出看跌期权可用于对冲标的资产多头头寸
• C.为增加标的资产多头的利润，可考虑卖出看跌期权
• D.卖出看跌期权可用于对冲标的资产空头头寸
• 参考答案：D
• 解析：通过卖出看跌期权，获得价差收益或权利金收益，对冲标的资产空头。选D。

• 8.【单选题】某交易者以100美元/吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元吨。期权到期时，标的合约价格为3850美元吨，该交易者净损益为（ ）美元/吨。
• A.-50
• B.-100
• C.50
• D.500
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(元／吨)。

• 9.【不定项题】在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期货合约，卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元/吨、6360元/吨和6350元/吨。1月13日对冲平仓时成交价格分别为6350元/吨、6320元/吨和6300元/吨，则该交易者（ ）。
• A.盈利5万元
• B.亏损5万元
• C.盈利50万元
• D.亏损50万元
• 参考答案：B
• 解析：本题考查蝶式套利。白糖期货合约l手=10吨，3月份卖出价格为6370元/吨、买入价格为6350元/吨，则盈利20元/吨，500手则盈利=20×10×500=100000（元）；5月份买入价格为6360元/吨、卖出价格为6320元/吨，则亏损40元/吨，1000手则亏损=40×10×1000=400000（元）；7月份卖出价格为6350元/吨、买入价格为6300元/吨，则盈利50元/吨，500手则盈利=50×10×500=250000（元）；综上所述，该交易者亏损=400000-100000-250000=50000（元）。

• 10.【单选题】会员制期货交易所专业委员会的设置由（ ）确定。
• A.理事会
• B.监事会
• C.会员大会
• D.期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：会员制期货交易所的理事会下设若干专业委员会，—般由理事长提议，经理事会同意设立。专业委员会—般包括：会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品种委员会、业务委员会、仲裁委员会等。

• 11.【单选题】其他条件不变，标的资产价格波动率增加时，理论上，该标的看涨期权的价值（ ）。
• A.会受影响，但影响方向不确定
• B.不会改变
• C.会减小
• D.会增加
• 参考答案：D
• 解析：标的资产价格的波动率越高，期权的价格应该越高。期权的权利金=时间价值+内涵价值，标的资产价格波动率越大，期权的购买者愿意付出更多的货币来购买期权。

• 1.【单选题】下列关于期货公司申请股权变更的表述中，错误的是(  )。
• A.期货公司与股东之间不得交叉持股
• B.期货公司可以为股权受让方提供一定的财务支持
• C.拟变更的股权不存在被查封、冻结情形
• D.涉及的股东应当符合持有相应股权的法定条件
• 参考答案：B
• 解析：A选项正确，B选项错误，期货公司申请变更股权，期货公司与股东之间不得存在交叉持股的情形，期货公司不得存在为股权受让方提供任何形式财务支持的情形。C选项正确，期货公司申请变更股权，拟变更的股权不得存在被查封、冻结等情形。D选项正确，期货公司申请变更股权，涉及的股东需符合本办法第七条至第十条规定的条件。故本题选B选项。

• 2.【单选题】期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会认定不适当人选的，自被认定之日起(  )年内，任何期货公司不得任用其担任董事、监事和高级管理人员。
• A.2
• B.3
• C.4
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选的，期货公司应当将该人员免职。自被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选之日起2年内，任何期货公司不得任用该人员担任董事、监事和高级管理人员。故本题选A选项。

• 3.【多选题】人民法院在保全或者执行会员资格费或者交易席位时，下列表述正确的有（ ）。
• A.在执行阶段，不得停止该会员交易席位的使用
• B.在保全阶段，应当依法裁定不得转让该会员资格，但不得停止该会员交易席位的使用
• C.在执行阶段，有权依法采取强制措施转让该交易席位
• D.在保全阶段，应当依法裁定不得转让该会员资格，同时停止该会员交易席位的使用
• 参考答案：BC
• 解析：人民法院保全与会员资格相应的会员资格费或者交易席位，应当依法裁定不得转让该会员资格，但不得停止该会员交易席位的使用。人民法院在执行过程中，有权依法采取强制措施转让该交易席位。

• 4.【单选题】根据规定，期货公司可以接受（ ）委托为其进行期货交易。
• A.某事业单位的工作人员
• B.期货市场禁止进入者
• C.中国期货业协会的工作人员
• D.某国家机关
• 参考答案：A
• 解析：根据《条例》《期货公司监督管理办法》有关规定，期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易：（1）国家机关和事业单位；（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、中国期货业协会工作人员及其配偶；（3）期货公司工作人员及其配偶；（4）证券、期货市场禁止进入者；（5）未能提供开户证明材料的单位和个人；（6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 5.【多选题】期货经营机构应当建立信息披露管理制度。信息披露管理制度应当包括下列内容：（ ）。
• A.信息披露的内容和基本格式
• B.信息的审核和发布流程
• C.信息披露的豁免及审核流程
• D.信息披露事务的职责分工、承办部门和评价制度
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货经营机构应当建立信息披露管理制度。具体内容包括：信息披露的内容和基本格式；信息的审核和发布流程；信息披露的豁免及审核流程；信息披露事务的职责分工、承办部门和评价制度；责任追究制度。

• 6.【判断题】期货从业人员应当接受后续职业培训。 （ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：从业人员应当加强业务知识更新，接受后续职业培训，保持并不断提高专业胜任能力。

• 7.【多选题】期货交易所实行的风险警示制度包括（  ）。
• A.要求会员报告情况
• B.要求客户报告情况
• C.谈话提醒
• D.发布风险提示函
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P163-P168 期货交易所实行风险警示制度。期货交易所认为必要的,可以分别或同时采取要求会员和客户报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施，以警示和化解风险。

• 8.【判断题】我国期货交易所采取绝对值限仓和相对值限仓相结合的方式。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：我国期货交易所采取绝对值限仓和比例限仓相结合的方式。

• 9.【不定项题】下列关于期货公司董事会的表述中，正确的有（ ）。
• A.期货公司可以设立独立董事
• B.董事会每年应当至少召开两次会议
• C.独资期货公司可以不设董事会
• D.期货公司应当设立董事会
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司应当设立董事会，并按照《中华人民共和国公司法》的规定设立监事会或监事，切实保障监事会和监事对公司经营情况的知情权。期货公司可以设立独立董事，期货公司的独立董事不得在期货公司担任董事会以外的职务，不得与本期货公司存在可能妨碍其作出独立、客观判断的关系。董事会每年度至少召开两次会议，每次会议应当于会议召开10日前通知全体董事和监事。

• 10.【单选题】《期货从业人员执业行为准则》是（ ）对期货从业人员进行纪律惩戒的依据。
• A.期货交易所
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.从事期货经营业务的机构
• 参考答案：B
• 解析：为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《条例》、《期货从业人员管理办法》的有关规定，中国期货业协会制定《期货从业人员执业行为准则》，对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面提出基本要求。该准则是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。

• 1.【多选题】《期货公司首席风险官管理规定》的制定宗旨包括（ ）。
• A.促进期货公司依法稳健经营
• B.维护期货投资者合法权益
• C.加强期货公司内部控制和风险管理
• D.完善期货公司治理结构
• 参考答案：ABCD
• 解析：为了完善期货公司治理结构，加强内部控制和风险管理，促进期货公司依法稳健经营，维护期货投资者合法权益，中国证监会专门制定了《期货公司首席风险官管理规定》。

• 2.【单选题】经营机构应当制作产品或服务（ ），根据产品或服务的评估因素与风险等级的相关性，确定各项评估因素的分值和权重，建立评估分值与产品或服务风险等级的对应关系。
• A.适当性综合评估表
• B.风险说明书
• C.风险等级评估表
• D.投资意见书
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》第二十条经营机构应当了解所销售产品或者所提供服务的信息，综合考虑流动性、到期时限、杠杆情况、结构复杂性、投资单位产品或者相关服务的最低金额、投资方向和投资范围、募集方式、发行人等相关主体的信用状况、同类产品或服务过往业绩等因素，根据风险特征和程度审慎评估、划分风险等级。 经营机构应当制作产品或服务风险等级评估表，根据产品或服务的评估因素与风险等级的相关性，确定各项评估因素的分值和权重，建立评估分值与产品或服务风险等级的对应关系。涉及投资组合的产品或服务，应当按照产品或服务整体风险等级进行评估。

• 3.【不定项题】王某曾在甲期货公司进行期货交易。后来，经人介绍，到乙期货公司开户，经办人员向王某出示了《期货交易风险说明书》，但王某并未签字。三个月后，王某在乙期货公司进行期货交易亏损20万元，下列说法正确的是（ ）。
• A.由王某自行承担
• B.由经办人承担
• C.由介绍人承担
• D.由期货公司承担
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P242-P244 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十六条期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据合同法第四十二条第（三）项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。

• 4.【多选题】期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，下列说法正确的是（ ）。
• A.期货公司应赔偿由此给客户造成的经济损失
• B.客户的交易损失自行承担
• C.应当认定为无效
• D.期货公司与客户均有过错的，应根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任
• 参考答案：ACD
• 解析：期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效，期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失;期货公司与客户均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任。期货公司擅自以客户的名义进行交易，客户对交易结果不予追认的，所造成的损失由期货公司承担。期货公司挪用客户保证金，或者违反有关规定划转客户保证金造成客户损失的，应当承担赔偿责任。

• 5.【不定项题】甲证券公司获得了中国证监会的批准，为期货公司提供中间介绍业务。甲证券公司可以提供的服务是(  )。
• A.协助期货公司办理开户手续
• B.提供期货行情信息
• C.利用证券资金账户为客户划转期货保证金
• D.代理客户进行期货交易
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P121-124 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》规定，证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供下列服务：(一)协助办理开户手续；(二)提供期货行情信息、交易设施；(三)中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

• 6.【多选题】境外业务中发生（ ）情形，期货公司应当在知情后5个工作日内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出机构报告。
• A.境外交易者发生违规，被接管、破产或者其他风险事件
• B.发生涉及境外经纪机构的期货纠纷，仲裁或者诉讼
• C.发生涉及境外交易者的期货纠纷，仲裁或者诉讼
• D.境外经纪机构发生违规，被接管、破产或者其他风险事件
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P229-P234 发生下列重大情形之一的，期货公司应当在知情后5个工作日内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出机构报告： (1)境外交易者或者境外经纪机构发生违规、被接管、破产或者其他风险事件； (2)发生涉及境外交易者或者境外经纪机构的期货纠纷、仲裁或者诉讼； (3)其他影响境外交易者或者境外经纪机构从事境内特定品种期货交易的情形。

• 7.【单选题】会员制期货交易所的权力机构是（ ）。
• A.会员大会
• B.董事会
• C.股东大会
• D.理事会
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P131-133 《期货交易所管理办法》规定，“会员制期货交易所设会员大会。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成”。

• 8.【判断题】首席风险官任期届满前，期货公司董事会可以随时免除其职务。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：首席风险官任期届满前，期货公司董事会无正当理由不得免除其职务。故本题表述错误。

• 9.【多选题】期货公司变更控股股东的，应当符合下列（ ）条件。
• A.期货公司可以为股权受让方提供一定的财务支持
• B.期货公司与股东之间不得交叉持股
• C.受让方应当符合持有相应股权的法定条件
• D.拟变更的股权不得存在被冻结情形
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P86 期货公司变更股权有下列情形之一的，应当经中国证监会批准：(1)变更控股股东、第一大股东(2)单个股东的持股比例或者有关联关系的股东合计持股比例增加到5%以上，且涉及境外股东的。除上述规定情形外，期货公司单个股东的持股比例或者有关联关系的股东合计持股比例增加到5%以上，应当经期货公司住所地中国证监会派出机构批准。期货公司变更股权有上述所列情形的，应当具备下列条件(1)拟变更的股权不存在被冻结等情形(2)期货公司与股东之间不存在交叉持股的情形，期货公司不存在为股权受让方提供任何形式财务支持的情形(3)涉及的股东符合《期货公司监督管理办法》关于主要股东、控股股东、第一大股东、境外股东、有关联关系的股东相关规定的条件。

• 10.【不定项题】某期货公司在开展期货投资咨询业务过程中为降低经营成本，决定投资咨询业务由公司总部研发部门负责。为加大投资咨询业务开发力度，培养投资者咨询方面的专业人才，公司还鼓励交易、结算等其他部门工作人员在完成本职工作的前提下，以公司名义或者个人名义兼职从事投资咨询业务。根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》的规定，下列表述中正确的是（ ）。【过期考点】
• A.公司决定将期货投资咨询业务由公司总部研发部负责是错误的，期货公司总部应当设立独立的部门，对期货投资咨询业务实行统一管理
• B.公司员工以个人名义从事投资咨询业务是错误的，期货投资咨询业务人员应当以期货公司名义开展期货投资咨询业务活动
• C.公司交易、结算等业务人员兼职从事期货投资咨询业务是错误的，期货投资咨询业务人员应当与这些业务人员岗位独立，职责分离
• D.公司行为符合《期货公司期货投资咨询业务试行办法》的规定
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P100-103 期货公司总部应当设立独立的部门，对期货投资咨询业务实行统一管理。期货投资咨询业务人员应当以期货公司名义开展期货投资咨询业务活动，不得以个人名义为客户提供期货投资咨询服务。期货投资咨询业务人员应当与交易、结算、风险控制、财务、技术等业务人员岗位独立，职责分离。

• 11.【不定项题】某外地期货公司欲在北京发展业务，委派王某任北京业务部经理。王某创业一段时间后，感到开展业务艰难。于是凭借期货公司经理的身份，引诱许多客户与其个人签署了“委托理财协议”，由其封闭运作一年，承诺保底和高额回报。王某又代客户签字，办理了与期货公司的开户手续，公司为客户出具了保证金收据。半年以后，交易状况并不好，王某便将这些客户剩余的资金提走，逃之夭夭。客户在封闭期满之后，发现这个情况，纷纷找期货公司要钱。下列关于赔偿办法正确的是（ ）。
• A.期货公司和客户签署“委托理财协议”，属于法律禁止性的规定，因此期货合同无效，应全额赔偿客户损失
• B.因期货经纪合同无效给客户造成经济损失的，应当根据无效行为与损失之间的因果关系确定责任的承担
• C.期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%
• D.期货公司先赔偿客户的损失，然后对王某追索
• 参考答案：BCD
• 解析：因期货经纪合同无效给客户造成经济损失的，应当根据无效行为与损失之间的因果关系确定责任的承担。期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%，法律、行政法规另有规定的除外。

• 1.【判断题】保护性看跌期权策略主要是对资产价格下跌的风险进行保护，但不影响资产价格上涨所带来的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 2.【单选题】某机构投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股分别占比36%、24%、18%和22%，β系数分别为0.8、1.6、2.1和2.5.其投资组合的β系数为（ ）。
• A.2.2
• B.1.8
• C.1.6
• D.1.3
• 参考答案：C
• 解析：投资组合的β系数=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6。

• 3.【单选题】构成美元指数的货币中，按权重由大到小依次是（ ）。
• A.美元，欧元，日元，英镑，瑞典克朗，瑞士法郎
• B.欧元，日元，英镑，加拿大元，瑞典克朗，瑞士法郎
• C.欧元，日元，英镑，加拿大元，瑞士法郎，瑞典克朗
• D.美元，欧元，日元，英镑，瑞士法郎，瑞典克朗
• 参考答案：B
• 解析：1999年1月1日欧元诞生，美元指数的组成在2000年也进行了相应调整，调整后的美元指数的外汇品种权重如表1-1所示。表1—1美元指数所对应的外汇品种权重分布<img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/table_26000.png" style="width:100%;"/>

• 4.【单选题】6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的资产价格为50元，执行价格为50元，无风险利率为5%，根据期权定价公式，某对应的欧式看跌期权价格为（ ）元。
• A.2.99
• B.3.63
• C.4.06
• D.3.76
• 参考答案：D
• 解析：根据期权平价公式，可得该欧式看跌期权价格=5-50+50×e【sup|-5%/2】=3.76（元）。

• 5.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 到期时标的股票价格为（ ）元，该投资者盈亏平衡。
• A.32.5
• B.37.5
• C.40
• D.35
• 参考答案：B
• 解析：设标的股票价格为X。当X<30时，两份期权都不会被执行，投资者损失750元。当30<X<40时，只有行权价格为30元的看涨期权会被执行，投资者损益为（x-30-8）*100+0.5*100=100*（x-38）+50，令该式等于0，可求得投资者盈亏平衡时，x=37.5。当x>40，两份期权都会被执行，投资者收益为250元。

• 6.【多选题】下列关于美元指数与黄金二者之间关系的说法，哪些是正确的?（ ）
• A.美元升值或贬值将影响国际黄金供求的变化，影响黄金价格
• B.美元指数与黄金二者呈现出负相关关系
• C.美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化
• D.黄金是用美元计价，当美元贬值，等量其他货币可买到更多的黄金，黄金需求增加
• 参考答案：ABCD
• 解析：美元指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响，二者关系基本上呈现负相关关系，其原因包括：①美元升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化，从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动黄金价格走高；②美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化。

• 7.【判断题】国债期货是场外交易，资金占用量低，交易速度快。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便。此外，国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率。

• 8.【单选题】关于信用违约互换(CDS)，正确的表述是（ ）。
• A.CDS期限必须小于债券剩余期限
• B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
• C.CDS价格与利率风险正相关
• D.信用利差越高，CDS价格越高
• 参考答案：D
• 解析：信用违约互换(CDS)，是最基本的信用衍生品合约。其支付的费用与其参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。故选项D正确；CDS与保险很类似，投资者买入CDS，相当于投了保险，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就获得赔偿。故选项B.错误；选项A表述错误；选项C表述笼统，利率上升，CDS卖方盈利，反之则亏损。

• 9.【判断题】利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理一样，交易场所也一样。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理相同，但交易场所不同，它们在保证金、流动性、信用风险、灵活性等方面都存在不同。

• 10.【不定项题】如图是双货币债券的主要条款。回答下列题目。 <img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/202405141753279336.png" style="width:100%;"/>(2)该双货币债券的目标投资者是持有人民币的中国投资者，关于该产品特征说法不正确的是（ ）。
• A.投资者的利息收入不存在外汇风险
• B.投资者获得的利息收入要高于同期的可比的普通债券的利息收入
• C.投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口大于投资本金
• D.投资者可以从人民币贬值过程中获得相对较高的收益
• 参考答案：C
• 解析：C项，投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口等于投资本金，因为在债券到期时，投资者将收到美元作为本金偿还，所以需要将美元转换成人民币。

• 1.【多选题】在计算金融资产的在险价值(VaR)时用到历史模拟法和蒙特卡洛模拟法，下列表述正确的是（ ）。
• A.历史模拟法对金融资产价值的概率分布不做任何假设
• B.蒙特卡洛模拟需要假定金融资产价值服从一定的概率分布
• C.蒙特卡洛模拟不需要考虑各个风险因子之间的相关性
• D.蒙特卡洛模拟不需要依赖于历史数据
• 参考答案：AB
• 解析：历史模拟法，即风险因子的历史数据作为未来的可能场景，它不需要对市场因子的统计分布做出假设，而是直接根据VaR的定义作出计算。蒙特卡罗模拟法的实施首先需要假设风险因子服从一定的联合分布，并且根据历史数据来估计出联合分布的参数。选项C，蒙特卡罗模拟法需要根据风险因子的每种场景下组合价值变化的抽样来估计其分布并计算VaR，需要考虑各个风险因子之间的相关性；选项D，蒙特卡罗模拟法需要根据历史数据来估计出联合分布的参数。

• 2.【单选题】某投资者购买了执行价格为2850元／吨、期权价格为64元／吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元／吨、期权价格为19．5元／吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元／吨。并执行期权组合，则到期收益为（ ）。
• A.亏损56．5元
• B.盈利55．5元
• C.盈利54．5元
• D.亏损53．5元
• 参考答案：B
• 解析：当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元／吨，投资者执行看涨期权，收益为：3000-2850-64=86(元)；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：(2950-3000)+19．5=-30．5(元)；则总收益为：86-30．5=55．5(元)。

• 3.【单选题】若投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产s和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相关操作为（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/20240514175159e466.png" style="width:100%;"/>
• A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产
• B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产
• C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产
• D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产
• 参考答案：D
• 解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0.06+20×0.03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，所以投资者只需卖空10个单位标的资产即可。

• 4.【判断题】收益增强类结构化产品不含有保本条款。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：收益增强类结构化产品通常没有提供本金保护功能，其通过建立期权空头的方式，将期权费用叠加到结构化产品的利息中，从而使产品能够提供高于市场同期的利率，即所谓的收益增强。

• 5.【不定项题】某国内投资公司经过调研分析，认为全球大豆整体供需环境较为宽松且整体需求疲弱，不存在大幅上涨可能，而本年度国内大豆种植面积较上年略有减少，国内大豆产量可能进一步减少且下游需求较好。根据以上情况，该公司觉得买入国内豆一期货的同时，卖出CBOT大豆的方法进行套利操作，据此回答以下两题。 （2）上述套利所面临的风险有（ ）。
• A.国内外大豆品质的差异
• B.期现价差风险
• C.汇率风险
• D.政策风险
• 参考答案：ABCD
• 解析：上述风险均为套利所可能面临的风险。

• 6.【单选题】以下关于利率互换说法正确的是（ ）。
• A.利率上升时互换买方获得收益
• B.利率互换一般在场内交易
• C.固定利率的支付者为互换卖方
• D.利率互换一般为短期协议
• 参考答案：A
• 解析：利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。利率互换是非标准化合约，属于场外市场交易；利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方，所以利率上升时互换买方获得收益。选项A表述正确。

• 7.【多选题】下列关于利率互换计算过程的说法，正确的有（ ）。
• A.对于支付浮动利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值
• B.对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值
• C.对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值
• D.浮动利率债券的价值可以用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现
• 参考答案：BC
• 解析：对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值。B项说法正确。对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值。A项说法错误，C项说法正确。计算固定利率债券的价值只要用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现即可。D项说法错误。

• 8.【不定项题】某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目如果中标，则需要前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大并且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约是8.38，人民币／欧元的即期汇率约是0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金是0.0009，合约大小为人民币100万元。 该公司需要（ ）人民币／欧元看跌期权（ ）手。
• A.买入：17
• B.卖出；17
• C.买入：16
• D.卖出；16
• 参考答案：A
• 解析：如果项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，则公司应该担心人民币贬值、欧元升值，买入人民币／欧元看跌期权可以规避相关风险。200万欧元大约兑人民币200万元÷0.1193≈1676万元，对应大约16.76手期权合约。该公司选择买入17手人民币／欧元看跌期权。

• 9.【不定项题】某投资银行通过市场观察，目前各个期限的市场利率水平基本上都低于3个月前的水平，而3个月前，该投资银行作为债券承销商买入并持有了3个上市公司分别发行的固定利率的次级债X、Y和Z，信用级别分别是BBB级、BB级和CC级，期限分别为4年、5年和7年，总规模是12．8亿美元。为了保护市场利率水平下行所带来的债券价值上升，该投资银行发起了合成CDO项目。 （1）下列关于CDO总规模的设定哪项是合理的?（ ）
• A.10亿美元
• B.13亿美元
• C.16亿美元
• D.18亿美元
• 参考答案：A
• 解析：CDO的总规模要以基础资产池的总规模为限。在案例中，投资银行所持有的公司债券规模为12．8亿美元，所以以此为基础资产而发行CDO时，CDO的面值不能超过12．8亿美元，因此只有10亿美元的规模是合理的。

• 10.【多选题】下列关于假设检验中所犯错误的表述，说法正确的有（ ）。
• A.假设检验中犯错误的类型有四种
• B.当样本容量一定时，假设检验中犯的各类错误不会同时减小
• C.原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误
• D.原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误
• 参考答案：BCD
• 解析：假设检验中犯错误的类型有两种:一种是原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误，即第一类错误，也称a错误;另一种是原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误，即第二类错误，也称错误。在实际检验中我们希望能尽量避免犯错误，即控制α与β在一个较小值。但当样本容量一定时，α与β的值不会同时减小，因此只能通过增大样本量使两类错误同时变小。

• 11.【不定项题】某日银行外汇牌价如下：(人民币／100单位外币) 。据此回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/202405141752016128.png" style="width:100%;"/>（1）当天，客户到该银行以人民币兑换6000港币现钞，需要付出（ ）元人民币。
• A.5877.60
• B.5896.80
• C.5830.80
• D.5899.80
• 参考答案：D
• 解析：客户到银行以人民币兑换6000港币现钞，对于银行而言，采用的是现钞卖出价，则客户需要支付的人民币为：6000×98.33／100=5899.80（元）。