期货从业每日一练(2026年5月21日)

• 1.【单选题】黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元／盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元／盎司，权利金为30美元／盎司时，则该期权的时间价值为( )美元／盎司。
• A.20
• B.10
• C.30
• D.0
• 参考答案：B
• 解析：时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格，内涵价值=1600.50-1 580.50=20(美元／盎司)，时间价值=30-20=10(美元／盎司)。

• 2.【不定项题】下列关于期货合约价值的说法，正确的有(  )。
• A.报价为95-160的美国30年期国债期货合约的价值为95500美元
• B.报价为95-160的美国30年期国债期货合约的价值为95050美元
• C.报价为96-020的美国10年期国债期货合约的价值为96625美元
• D.报价为96-020的美国10年期国债期货合约的价值为96020美元
• 参考答案：A
• 解析：考察中长期国债的报价。报价为95-160的30年期国债期货合约的价值为95×1000+31.25×16=95500美元；报价为96-020的10年期国债期货合约的价值为96×1000+31.25×2=96062.5美元。

• 3.【多选题】若不考虑交易费用，在期权到期时，买进看涨期权一定亏损的情形有( )。
• A.标的资产价格在损益平衡点以下
• B.标的资产价格在损益平衡点以上
• C.标的资产价格在执行价格以上
• D.标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间
• 参考答案：AD
• 解析：买进看涨期权，当标的资产价格在损益平衡点以下时，处于最大亏损状态，损失不变，等于权利金；当标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间时，处于亏损状态，亏损随着市场价格上涨而减少；标的资产价格等于损益平衡点时，损益为0；标的资产价格大于损益平衡点时，处于盈利状态，盈利随着市场价格下跌而减少。

• 4.【多选题】道氏理论的观点主要包括（ ）。
• A.在证券市场中，市场价格指数可解释和反映市场的大部分行为
• B.交易量在确定趋势中的作用
• C.收盘价是最重要的价格
• D.市场波动的三种趋势
• 参考答案：ABCD
• 解析：道氏理论的观点主要包括： (1)在证券市场中，市场价格指数可解释和反映市场的大部分行为。(2)市场波动的三种趋势。道氏理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。道氏理论认为，主要趋势通常持续一年以上甚至更长时间，而次要趋势代表主要趋势中的调整，时间持续三个星期到三个月。短暂趋势通常在三个星期以内，是次要趋势中的短期波动。趋势的反转点是确定投资的关键。(3)交易量在确定趋势中的作用。交易量应能验证趋势。交易量提供的信息有助于解决一些令人困惑的市场行为。(4)收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，在所有价格中，收盘价代表多空双方在一个交易日结束时的平衡点，因而最重要，甚至认为只需用收盘价作为当天价格的代表，别的价格可以忽略。

• 5.【判断题】按照期权合约的标的物的不同，期权分为美式期权和欧式期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：按照对买方行权时间规定的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。

• 6.【单选题】交易者可以在期货市场通过（ ）规避现货市场的价格风险。
• A.投机交易
• B.跨期套利
• C.跨市套利
• D.套期保值
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P34-35 D选项正确，期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。

• 7.【判断题】我国境内，对所有的期货品种设定的涨跌停幅度都是一样的。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：一般而言，对期货价格波动幅度较大的品种及合约设定的涨跌停板幅度也相应大些。故本题答案为B。

• 8.【多选题】对于商品期货合约而言，当交易所调整交易保证金比率时，考虑的因素有（ ）。
• A.是否出现异常交易情况
• B.是否连续出现涨跌停板
• C.合约持仓量的大小
• D.距离交割月份的远近
• 参考答案：ABCD
• 解析：我国境内交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点： (1)一般来说，交易保证金比率随着交割临近而提高；（D项） (2)随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；（C项） (3)当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高；（B项） (4)当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边持仓，按同比例或不同比例提高交易保证金水平； (5)当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。（A项） 故本题选ABCD。

• 9.【单选题】期货合约代码JD1510中，JD和1510分别表示（ ）。
• A.期货品种的交割地点和上市月份
• B.期货品种的交割地点和合约到期月份
• C.期货品种的交易代码和上市月份
• D.期货品种的交易代码和合约到期月份
• 参考答案：D
• 解析：行情表中每一个期货合约都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。

• 10.【单选题】在反向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应（ ）元／吨。
• A.小于或等于40
• B.大于或等于40
• C.等于40
• D.大于40
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P178 在反向市场上,远月份的期货合约价格小于近月份的期货合约价格，因此在该题目中，7月份菜籽油期货合约的价格低于5月份菜籽油期货合约的价格。 限价指令是以该价位或更优的价位成交。 卖出7月份,买进5月份的合约，在反向市场上相当于是买入套利，只有在价差扩大时才能盈利，因此应该以更低的价差成交，以等待价差变大。 故应该以40元/吨或小于40元/吨的价差成交。 故本题选A。

• 1.【多选题】期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，应当遵循的原则包括（ ）。
• A.遵循诚实信用原则
• B.公平对待客户
• C.基于独立、客观的立场
• D.避免利益冲突
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第四条规定，期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，应当遵守有关法律、法规、规章和本办法规定，遵循诚实信用原则，基于独立、客观的立场，公平对待客户，避免利益冲突。

• 2.【判断题】以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 3.【多选题】保障基金的资金可以运用到（ ）的投资。
• A.银行存款
• B.国债及央行票据
• C.企业债券
• D.中央级金融机构发行的金融债券
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P226-P229 对保障基金的管理应当遵循安全、稳健的原则，保证保障基金的安全。保障基金的资金运用限于银行存款、购买国债、中央银行债券（包括中央银行票据）和中央级金融机构发行的金融债券，以及中国证监会和财政部批准的其他资金运用方式。

• 4.【判断题】在交割日，买方期货公司未向期货交易所交付标准仓单，或者卖方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款，构成交割违约。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十四条第一款规定，在交割日，卖方期货公司未向期货交易所交付标准仓单，或者买方期货公司未向期货交易所账户交付足额货款，构成交割违约。

• 5.【不定项题】国务院期货监督管理机构应当制定期货公司持续性经营规则，对期货公司的( )等风险监管指标作出规定；对期货公司及其分支机构的经营条件、风险管理、内部控制、保证金存管、关联交易等方面提出要求。
• A.净资本与净资产的比例
• B.净资本与境内期货经纪业务规模的比例
• C.净资本与境外期货经纪业务规模的比例
• D.流动资产与流动负债的比例
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第五十四条规定，国务院期货监督管理机构应当制定期货公司持续性经营规则，对期货公司的净资本与净资产的比例，净资本与境内期货经纪、境外期货经纪等业务规模的比例，流动资产与流动负债的比例等风险监管指标作出规定；对期货公司及其分支机构的经营条件、风险管理、内部控制、保证金存管、关联交易等方面提出要求。

• 6.【单选题】期货从业人员应当保护（ ）的合法利益，不得以损害其利益的手段谋取个人利益。
• A.投资者
• B.证券交易所
• C.期货公司
• D.中国证监会
• 参考答案：A
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第二十一条规定，“从业人员应当保护投资者的合法利益，不得以损害投资者利益的手段谋取个人或者相关方利益”。

• 7.【单选题】期货公司在注销相关业务许可证前，应当结清相关期货业务，并依法返还交易者的(  )和其他资产。
• A.交易账户
• B.劳务合同
• C.保证金
• D.交易编码
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P88 期货公司在注销相关业务许可证前，应当结清相关期货业务，并依法返还交易者的保证金和其他资产。

• 8.【单选题】期货从业人员涉嫌违法违规需要给予行政处罚的，中国期货业协会应当(  )
• A.及时移送中国证监会处理
• B.作出行政处罚
• C.给予最严厉的纪律处分，以代替行政处罚
• D.及时向期货交易所发出行政处罚建议书
• 参考答案：A
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第四十六条规定，从业人员违反国家法律、法规的执业行为，需要中国证监会给予行政处罚的，协会应当及时移送中国证监会处理。

• 9.【多选题】交割仓库不得从事的行为包括（ ）。
• A.违反国家有关规定参与期货交易
• B.泄露与期货交易有关的商业秘密
• C.违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库
• D.出具虚假仓单
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第三十五条规定，交割仓库由期货交易所指定。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。交割仓库不得有下列行为：(一)出具虚假仓单；(二)违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；(三)泄露与期货交易有关的商业秘密；(四)违反国家有关规定参与期货交易；(五)国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

• 10.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令，在( )情况下可以从轻、减轻或者免予行政处罚。
• A.辞职的
• B.公开声明的
• C.依法履行了报告义务的
• D.向期货交易所报告的
• 参考答案：C
• 解析：中国证监会根据《条例》相关规定对机构或其管理人员予以处罚因被迫执行违法违规指令而按照《期货从业人员管理办法》的规定履行了报告义务的从业人员，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 1.【多选题】下列关于期货仓单串换，说法正确的有（ ）。
• A.将不同仓库的仓单串换成同一仓库的仓单
• B.不同品牌的仓单拥有者相互之间进行串换
• C.不同仓库的仓单拥有者相互之间进行串换
• D.将不同品牌的仓单串换成同一品牌的仓单
• 参考答案：AD
• 解析：期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。

• 2.【多选题】路透商品研究局指数(RJ／CRB)是一个有效反映通货膨胀的指标，该指数与（ ）。
• A.通货膨胀指数同向波动
• B.通货膨胀指数反向波动
• C.债券收益率反向波动
• D.债券收益率同向波动
• 参考答案：AD
• 解析：研究表明，RJ／CRB指数是一个有效反映通货膨胀的指标，与通货膨胀指数、债券收益率均在同一个方向波动，在一定程度上反映了经济发展的趋势。

• 3.【多选题】可以通过（ ）将一个非平稳时间序列转化为平稳时间序列。
• A.差分平稳过程
• B.趋势平稳过程
• C.WLS
• D.对模型进行对数变换
• 参考答案：AB
• 解析：通常有以下两种方法将一个非平稳时间序列转化为平稳时间序列： ①差分平稳过程。若一个时间序列为1阶单整，即原序列非平稳，通过1阶差分可使其变为平稳序列。 ②趋势平稳过程。有些时间序列在其趋势线上是平稳的，因此，将该时间序列对时间进行回归，回归以后得到的残差项是平稳的。

• 4.【多选题】某企业利用铜期货进行买入套期保值，下列情形中能实现净盈利的情形有（ ）。（不计手续费等费用）
• A.基差从400元／吨变为350元／吨
• B.基差从-400元／吨变为-600元／吨
• C.基差从-200元／吨变为200元／吨
• D.基差从-200元／吨变为-450元／吨
• 参考答案：ABD
• 解析：在卖出套保后基差走弱，或买入套保后基差走强，造成亏损性套保。进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。题中ABD三项，AB均小于零，基差走弱，能实现净盈利。

• 5.【单选题】目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成了以（ ）为主的市场格局。
• A.利率互换
• B.远期利率协议
• C.债券远期
• D.国债期货
• 参考答案：A
• 解析：目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成以利率互换为主的市场格局，场外利率衍生品工具主要包括：债券远期、利率互换以及远期利率协议。

• 6.【多选题】目前，对社会公布的上海银行间同业拆借利率(Shibor)品种包括（ ）。
• A.隔夜拆借利率
• B.2天拆借利率
• C.1周拆借利率
• D.2周拆借利率
• 参考答案：ACD
• 解析：目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

• 7.【单选题】某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表4--1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。 表4-1持仓汇总表品种:PTA 交易日期:4月14日<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141751596e7a.png" style="width:100%;"/>在不考虑其他影响因素的前提下，只根据前五位主力席位多空持仓量的变化，初判PTA期货价格未来短时间最有可能的走势是（ ）。
• A.下跌
• B.上涨
• C.震荡
• D.不确定
• 参考答案：B
• 解析：一般而言，功机构的持仿向往往影响着价格的发展方向。由表中数据可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持仓数量为158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空双方持仓数量相当。从增减看，多方减持较少，多为增仓，多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。纺有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。

• 8.【单选题】某油脂贸易公司定期从马来西亚进口棕榈油转销国内市场。但是贸易公司往往难以立即实现销售，这样就会形成库存，而且还会出现持续不断的结转库存。4月份，受金融危机影响，植物油现货需求一直处于较为低迷的状态。但由于棕榈油进口合同是在年前签订的，公司不得不继续进口，导致库存继续扩大，库存消化速度很慢，公司面临巨大的价格下跌风险。为防止后期棕榈油价格下跌对公司经营造成不利影响，经过慎重决策，公司制定了对棕榈油库存进行卖出保值的策略。方案如下： 保值目标：锁定进口利润，规避库存敞口风险。 保值方向：在期货市场上进行阶段性卖出套期保值。 选取的期货合约：考虑到流动性问题，以及公司并不打算在期货市场上交割，故应选择最活跃合约而非近月合约。 保值额度：采取全额或部分套期保值方式，即根据公司库存风险敞口灵活处置，以期有效规避现货价格波动的风险。 5月初在途的10000吨棕榈油如期入库；5月29日8000吨棕榈油库存装船外运；5月30日所采购的10000吨棕榈油也到港入库。假设该企业将套期保值比例定为风险敞口的80%，则5月30日当天，该公司在期货市场上持有的卖出仓位数量应该是（ ）手。（棕榈油：10吨/手）
• A.2400
• B.960
• C.2760
• D.3040
• 参考答案：B

• 9.【单选题】梯式策略在收益率曲线（ ）时，是比较好的一种交易方法。
• A.水平移动
• B.斜率变动
• C.曲度变化
• D.保持不变
• 参考答案：A
• 解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是一种比较好的交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀地分布于各期限上。

• 10.【单选题】场外期权是（ ）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，双方对对方的信用情况有比较深入的了解。
• A.多对多
• B.多对一
• C.一对多
• D.一对一
• 参考答案：D
• 解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，双方对对方的信用情况有比较深入的了解。