期货从业每日一练(2026年10月18日)

• 1.【单选题】目前在我国，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（  ）。
• A.限仓数额根据价格变动情况而定
• B.限仓数额与交割月份远近无关
• C.交割月份越远的合约限仓数额越小
• D.进入交割月份的合约限仓数额最小
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P94-96 通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。

• 2.【多选题】某食用油压榨企业，为保证其原料大豆的来源和质量，选择了期货市场实物交割，这是由于（  ）。
• A.期货交割的品种质量有严格规定
• B.期货交易与现货交易的交易对象不同
• C.期货交易履约有保证
• D.期货价格低于现货价格
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P19-24 期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的（选项A正确）。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。此外，期货交易实行保证金制度，对履约有保证（选项C正确）。 B项错误，现货交易的对象主要是实物商品，期货交易的对象是标准化合约，但这不是企业选择期货市场实物交割的原因； D项错误，期货价格可能高于现货价格，也可能低于现货价格。 故本题答案为A、C。

• 3.【单选题】某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90%。则第一个利息交换日(4月22日)，(  )。
• A.B银行向A银行支付0.1万元
• B.A银行向B银行支付0.1万元
• C.A银行向B银行支付0.15万元
• D.B银行向A银行支付0.15万元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P388-390 收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。 B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。 即A银行向B银行支付1000万*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1万元。

• 4.【多选题】下列关于期权内涵价值的说法中，正确的有（ ）。
• A.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大
• B.看涨期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越小
• C.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大
• D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越小
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P293-298 当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。 当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。 看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。 内涵价值最小为零。由上述可知，看涨(或看跌)期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大。而虚值期权的内涵价值总是等于0的。 故A，C正确；B，D错误。

• 5.【不定项题】当期货价格低估时，适合采用的股指期货期现套利策略为（ ）。
• A.买入现货股票，持有一段时间后卖出
• B.卖出股指期货，持有一段时间后买入平仓
• C.卖出股指期货，同时买入对应的现货股票
• D.买入股指期货，同时卖出对应的现货股票
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利”。 【考查考点】第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利P269-276

• 6.【多选题】假设6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.1050和1.1000，交易者卖出100手6月合约并同时买入9月合约进行套利。2个月后，6月合约和9月合约的价格分别变为1.1085和1.1050，该交易者同时将上述合约平仓。关于该交易策略描述正确的是（ ）。(合约规模为125000欧元。不计交易成本)
• A.交易策略为熊市套利
• B.交易者亏损18750美元
• C.交易者盈利18750美元
• D.交易策略为牛市套利
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P167-172 AD两项，熊市套利是指卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利；牛市套利是指买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利。 BC两项，6月份的期货合约，该交易者的盈亏为：（1.1050－1.1085）×125000×100＝－43750（美元）；9月份的期货合约，该交易者的盈亏为：（1.1050－1.1000）×125000×100＝62500（美元），则交易者的总盈亏为：62500＋（－43750）＝18750（美元）。 故本题选AC。

• 7.【单选题】投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有现货价格波动，就无须担心价格风险，从而也就失去了现货生产经营者规避( )的需要。
• A.价格风险
• B.风险收益
• C.基金风险
• D.投机收益
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P83-84 期货交易者分为套期保值者和投机者。套期保值者利用期货交易规避价格风险；投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有现货价格波动，就无须担心价格风险，保值者也就失去了参与期货交易规避价格风险的需求。对投机者而言，因为没有风险收益，则失去了参与期货交易的动力。

• 8.【多选题】期货价差套利包括（ ）。
• A.跨市套利
• B.跨品种套利
• C.跨期套利
• D.期现套利
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P161 期货价差套利包括跨期套利、跨品种套利和跨市套利。 【考查考点】第五章投机与套利>>第二节期货套利交易>>期货套利的定义与作用P161

• 9.【单选题】若其他条件不变，当石油输出国组织(OPEC)宣布减产，则国际原油价格将（ ）。
• A.下跌
• B.上涨
• C.保持不变
• D.不受影响
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P426-435 石油减产，则说明石油的供给减少。石油的供给减少，则石油的价格将上升。供给的多少将影响商品的价格水平。

• 10.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有（ ）
• A.如果B系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• B.如果B系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动
• C.如果B系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动
• D.如果B系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P262-264 对于单个股票，如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场。而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。 【考查考点】第八章股指期货>>第三节股指期货套期保值交易>>最优套期保值比率与β系数P262-264

• 1.【多选题】期货交易所规定的保证金比例是5%，期货公司收取的保证金比例是7%，下列构成透支交易的为（  ）。
• A.客户保证金水平6%允许持仓
• B.客户保证金水平6%允许交易
• C.客户保证金水平4%允许持仓
• D.客户保证金水平4%允许交易
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P244-P245 选项CD正确：期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。因此低于5%保证金水平构成透支交易。 选项AB错误：客户的保证金水平是6%，虽然低于期货公司的要求（7%），但高于交易所的最低要求（5%）。因此不构成透支交易。

• 2.【单选题】境外交易者或者境外经纪机构发生违规、被接管、破产等风险事件的，期货公司应当在知情后（ ）内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出机构报告。
• A.2个工作日
• B.5个工作日
• C.10个工作日
• D.20个工作日
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P229-P234 发生下列重大情形之一的，期货公司应当在知情后5个工作日内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出机构报告：(一)境外交易者或者境外经纪机构发生违规、被接管、破产或者其他风险事件；(二)发生涉及境外交易者或者境外经纪机构的期货纠纷、仲裁或者诉讼；(三)其他影响境外交易者或者境外经纪机构从事境内特定品种期货交易的情形。期货公司的报告应当包括事件的起因、目前的状态、可能发生的后果以及应对方案或者措施等内容。

• 3.【单选题】实行会员分级结算制度的期货交易所或者其结算会员为债务人，债权人请求冻结、划拨期货交易所向其结算会员依法收取的（ ）的，人民法院不予支持。
• A.结算担保金
• B.风险准备金
• C.保证金
• D.存款准备金
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P262-263 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定(二)》第七条规定，实行会员分级结算制度的期货交易所或者其结算会员为债务人，债权人请求冻结、划拨期货交易所向其结算会员依法收取的结算担保金的，人民法院不予支持。

• 4.【多选题】下列不可以从事期货交易的有（  ）
• A.事业单位的人员
• B.国务院的人员
• C.中国证监会的人员
• D.期货交易所的人员
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P97-P99 期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易：（1）国家机关和事业单位；（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、期货业协会工作人员及其配偶；（3）期货公司工作人员及其配偶；（4）证券、期货市场禁止进入者；（5）未能提供开户证明材料的单位和个人；（6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 5.【单选题】设立期货公司，主要股东为自然人的，其个人金融资产应当不低于人民币（  ）万元。
• A.1000
• B.2000
• C.3000
• D.5000
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P82-84 主要股东为自然人的，其个人金融资产应当不低于人民币3000万元。

• 6.【单选题】一般而言，交易者与期货公司发生纠纷后，首先考虑的解决途径就是（ ）。
• A.和解
• B.调解
• C.仲裁
• D.诉讼
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P250-P251 一般而言，交易者与期货公司发生纠纷后，首先考虑的解决途径就是和解。

• 7.【多选题】下列属于国务院期货监督管理机构职责的有（ ）。
• A.制定期货从业人员的行为准则，并监督实施
• B.监督检查期货交易的信息公开情况
• C.对中国期货业协会的自律管理活动进行指导和监督
• D.制定有关期货市场监督管理的规章、规则
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P32-P39 《中华人民共和国期货和衍生品法》第一百零五条第二款规定，国务院期货监督管理机构在对期货市场实施监督管理中，依法履行下列职责：(1)制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案。(2)对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及相关活动，进行监督管理。(3)对期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构、期货服务机构和非期货经营机构结算参与人等市场相关参与者的期货业务活动，进行监督管理。(4)制定期货从业人员的行为准则，并监督实施。(5)监督检查期货交易的信息公开情况。(6)维护交易者合法权益、开展交易者教育。(7)对期货违法行为进行查处。(8)监测监控并防范、处置期货市场风险。(9)对期货行业金融科技和信息安全进行监管。(10)对期货业协会的自律管理活动进行指导和监督。(11)法律、行政法规规定的其他职责。

• 8.【单选题】以下属于经理层人员的是（ ）。
• A.董事
• B.监事
• C.首席风险官
• D.独立董事
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P46-P49 高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官等经理层人员。

• 9.【多选题】下列属于操纵证券、期货交易价格罪的有（ ）。
• A.与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易
• B.以自己为交易对象，自买自卖期货合约
• C.在自己实际控制的账户之间进行证券交易
• D.连续买卖影响了证券、期货交易量
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P269-P271 根据《中华人民共和国刑法修正案(六)》的规定，选项A、B、C、D均属于操纵证券、期货交易价格罪。

• 10.【多选题】当期货市场出现异常情况的，期货交易所可以决定采取（  ）等必要的风险处置措施。
• A.调高保证金
• B.调整涨跌停板幅度
• C.限制开仓
• D.调低保证金
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P168-P169 选项ABC正确：当期货交易出现市场风险异常积累、市场风险急剧放大等异常情况的，期货交易所可以依照业务规则采取调整保证金、调整涨跌停板幅度、调整会员或交易者的交易限额或持仓限额标准、限制开仓、强行平仓、暂时停止交易及其他紧急措施处置风险。 选项D错误：调低保证金通常是为了增加市场流动性或刺激交易，但在市场出现异常情况时，这样做反而会增加市场的投机性和风险。

• 1.【判断题】采购经理人指数高于50%时，通常被解释为经济扩张的讯号。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：采购经理人指数以百分比表示，常以50％作为经济强弱的分界点：当指数高于50％时，通常被解释为经济扩张的讯号；当指数低于50％，尤其是接近40％时，则有经济萧条的倾向。

• 2.【单选题】三大抽样分布以（ ）为基石，在实际中有广泛的运用。
• A.标准正态分布
• B.高斯分布
• C.泊松分布
• D.双侧检验
• 参考答案：A
• 解析：三大抽样分布以标准正态分布为基石，在实际中有广泛的运用。

• 3.【单选题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，β【sub|s】=1.20，β【sub|f】=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的β为（ ）。
• A.4.39
• B.4.93
• C.5.39
• D.5.93
• 参考答案：C

• 4.【单选题】存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。其中，超额准备金比率（ ）。
• A.由中央银行规定
• B.由商业银行自主决定
• C.由商业银行征询客户意见后决定
• D.由中央银行与商业银行共同决定
• 参考答案：B
• 解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一；超额准备金比率由商业银行自主决定。

• 5.【单选题】持有成本理论以（ ）为中心。
• A.利息
• B.仓储
• C.利益
• D.效率
• 参考答案：B
• 解析：持有成本理论以商品持有（仓储）为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。

• 6.【判断题】金融债的利率风险能得到较好对冲，故基差的风险较小。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：金融债利率风险上的期限结构和国债期货相似，因此利率风险得到较好对冲，但是基差的风险仍然很大。

• 7.【单选题】在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立（ ）模型，这是计算VaR的难点所在。
• A.敏感性
• B.波动率
• C.基差
• D.概率分布
• 参考答案：D
• 解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，这是计算VaR的难点所在。

• 8.【判断题】随着金融制度创新的不断深化，包括中国和美国在内的大多数国家的中央银行都非常重视对M【sub|1】到M【sub|3】的监测和调节。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：近年来，随着金融制度创新的不断深化，对M【sub|1】到M【sub|3】的监测和调节被大多数国家的中央银行采用。比如，中国将M【sub|1】和M【sub|2】作为货币政策的中介目标，美国联邦储备体系最看重M【sub|2】，英格兰银行则注重M【sub|3】，而日本银行强调的是M【sub|2】+CDs。

• 9.【多选题】关于远期利率协议，以下说法正确的有（ ）。
• A.远期利率协议不属于金融类远期协议
• B.远期利率协议可用于管理利率风险
• C.远期利率协议中的协议利率称为远期利率
• D.远期利率协议中的借贷数额是名义本金
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，金融类远期协议包括远期利率协议和远期汇率协议。

• 10.【判断题】短期国债期货定价公式与不支付红利的标的资产定价公式一致。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：短期国债期货标的资产通常是零息债券，没有持有收益，持有成本也只包括购买国债所需资金的利息成本，因此其期货定价公式与不支付红利的标的资产定价公式一致。