期货从业每日一练(2026年7月22日)

• 1.【多选题】当预期（ ）时，交易者适合进行牛市套利。
• A.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度大于远月合约的上涨幅度
• B.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度小于远月合约的下跌幅度
• C.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度小于远月合约的上涨幅度
• D.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度大于远月合约的上涨幅度
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P167-172 当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份的上涨幅度（A项），或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份的下跌幅度（B项）。无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。 故本题选AB。

• 2.【单选题】从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（ ）。;
• A.独立的全国性机构
• B.交易所的内部机构;
• C.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立
• D.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P54 根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般分为两种形式：1、结算机构是某一交易所的内部机构；2、结算机构是独立的结算公司，目前我国采取第一种形式。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第二节期货结算机构>>期货结算机构的形式P54

• 3.【单选题】以下关于债券久期的描述，正确的是（ ）
• A.其他条件相同的情况下，债券的剩下期限越长，久期越小
• B.其他条件相同的情况下，债券的付息频率越高，久期越大
• C.其他条件相同的情况下，债券的到期收益率越高，久期越大
• D.其他条件相同的情况下，债券的息票率越高，久期越小
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P204-211 债券的久期与票面利率成负相关关系；债券的久期与到期时间成正相关关系；债券的到期收益率与久期成负相关关系。债券的付息频率与久期呈负相关关系（D正确）。

• 4.【多选题】期货市场可以为生产经营者（ ）价格风险提供良好途径。
• A.规避
• B.转移
• C.分散
• D.消除
• 参考答案：ABC
• 解析：选项A、B、C均正确。

• 5.【单选题】关于中金所上市的沪深300指数期权，下列说法正确的是（ ）
• A.合约乘数为100元/点
• B.合约乘数为300元/点
• C.属于金融期货期权
• D.合约标的为沪深300期货合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 A项正确，B项错误，合约乘数为每点人民币100元。 C项错误，应属于金融现货期权。 D项错误，合约标的物为沪深300指数。 故本题选A。

• 6.【单选题】某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投资者再2000元/吨的价格再次买入5手合约，当时长价格反弹到（ ）时才可以避免损失。
• A.2015元/吨
• B.2025元/吨
• C.2020元/吨
• D.2010元/吨
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P155-160 根据金字塔式建仓原则，投资者开仓一直在买入，可算出持仓的均价为：(2030×10+2000×5)／(10+5)=2020(元／吨)。当价格反弹到均价时，该投机者卖出平仓既不亏损又不盈利；当价格在均价之上时，该投机者可盈利；在均价之下，则亏损。故本题答案为C。

• 7.【单选题】某交易者卖出1张欧元期货合约，欧元兑美元的价格为1.3210，随后以欧元兑美元为1.3250的价格全部平仓（每张合约的金额为12.5万欧元），在不考虑手续费的情况下，这笔交易
• A.盈利500欧元
• B.亏损500美元
• C.亏损500欧元
• D.盈利500美元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-116 （1.3210-1.3250）*12.5=0.05万美元=-500美元，故亏损500美元。 【考查考点】第三章-第三节-结算

• 8.【单选题】现实中套期保值操作的效果更可能是（ ）。
• A.两个市场均赢利
• B.两个市场均亏损
• C.两个市场盈亏在一定程度上相抵
• D.两个市场盈亏完全相抵
• 参考答案：C
• 解析：事实上，盈亏完全冲抵呈一种理想化的情形，现实中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值，即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。

• 9.【多选题】在技术分析中，（ ）属于持续形态.
• A.双重顶
• B.三角形
• C.旗形
• D.双重底
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P449-462 比较典型的持续形态有三角形态、楔形形态、旗形形态和矩形形态。 典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。 【考查考点】第十二章期货及衍生品价格分析>>第三节技术分析>>主要分析方法P449-462

• 10.【单选题】某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90%。则第一个利息交换日(4月22日)，(  )。
• A.B银行向A银行支付0.1万元
• B.A银行向B银行支付0.1万元
• C.A银行向B银行支付0.15万元
• D.B银行向A银行支付0.15万元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P388-390 收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。 B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。 即A银行向B银行支付1000万*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1万元。

• 1.【单选题】期货公司对期货从业人员发出违法指令的，期货从业人员可以如何处理（  ）。
• A.先执行，向中国证监会报告
• B.先执行，向期货公司董事会报告
• C.抵制，立即向期货公司高级管理人员或董事会报告
• D.抵制，立即向中国证监会报告
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P62-63 选项C正确：根据《期货从业人员管理办法》第十九条规定，机构或者其管理人员对期货从业人员发出违法违规指令的，期货从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告。机构应当及时采取措施妥善处理。机构未妥善处理的，期货从业人员应当及时向中国证监会或者协会报告。中国证监会和协会应当对期货从业人员的报告行为保密。

• 2.【不定项题】期货交易所的章程应当载明下列事项（ ）。
• A.设立目的和职责
• B.名称、住所和营业场所
• C.注册资本或者开办资金及其构成
• D.营业期限
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P127-P130 期货交易所的章程应当载明下列事项：(1)设立目的和职责；(2)名称、住所和营业场所；(3)注册资本或者开办资金及其构成； (4)营业期限；(5)组织机构的组成、职责、任期和议事规则；(6)管理人员的产生、任免及其职责； (7)基本业务制度；(8)风险准备金管理制度；(9)财务会计、内部控制制度； (10)变更、终止的条件、程序及清算办法；(11)章程修改程序；(12)需要在章程中规定的其他事项。

• 3.【单选题】下列不属于期货交易所职责的是(  )。
• A.对期货交易进行实时监控和风险监测
• B.发布市场信息
• C.对保证金安全存管实施监控
• D.开展交易者教育工作和市场培育工作
• 参考答案：C
• 解析：期货保证金安全存管监控机构(并非期货交易所)依法对保证金安全存管实施监控。故本题选C选项。

• 4.【不定项题】王某曾在甲期货公司进行期货交易。后来，经人介绍，到乙期货公司开户，经办人员向王某出示了《期货交易风险说明书》，但王某并未签字。三个月后，王某在乙期货公司进行期货交易亏损20万元，下列说法正确的是（ ）。
• A.由王某自行承担
• B.由经办人承担
• C.由介绍人承担
• D.由期货公司承担
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P242-P244 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十六条期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据合同法第四十二条第（三）项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。

• 5.【多选题】下列人员中，期货公司免除其职务的，应当自作出决定之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告的有（  ）。
• A.总经理
• B.监事
• C.财务负责人
• D.董事
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P49-P51 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十一条规定，期货公司免除董事、监事和高级管理人员的职务，应当自作出决定之日起5个工作日内，向中国证监会相关派出机构报告。

• 6.【判断题】风险管理公司开展场外衍生品业务，可以与自然人签订业务合同或开展场外衍生品交易。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：风险管理公司开展场外衍生品业务，不得存在以下行为:（1）与自然人签订业务合同或开展场外衍生品交易;（2）未审慎评估交易对手资质，与从事非法证券期货活动的机构开展场外衍生品交易或其他业务合作;（3）为客户提供融资或变相融资服务;（4）收取超过履约保障需要的保证金;（5）依照客户指令使用保证金;（6）为其他机构规避监管或实施监管套利提供便利;（7）中国证监会及中国期货业协会禁止的其他行为。

• 7.【判断题】经营机构应当每年至少开展两次适当性培训，至少每半年开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。 （ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：经营机构应当每年至少开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。

• 8.【不定项题】某食品加工厂在A期货公司开户进行白糖期货套期保值交易，A期货公司因风险控制不力致使该食品厂的客户保证金出现缺口1600万元，期货公司使用自有资金补偿该食品厂600万元，其余的保证金缺口期货公司无法清偿。如果中国证监会决定使用保障基金予以补偿，该厂能得到期货交易者保障基金补偿的金额为（ ）。
• A.802万元
• B.901万元
• C.909万元
• D.1000万元
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 对期货交易者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿：(一)对每位个人交易者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之九十补偿；(二)对每位机构交易者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之八十补偿。本题中，该食品加工厂能得到期货交易者保障基金补偿的金额为：10+(1600-600-10)×80％=802(万元)。

• 9.【单选题】当自身利益与客户利益发生冲突时，期货从业人员应当及时向客户进行披露， 并且坚持( ) 的原则。
• A.平等互利
• B.公平、公正、公开
• C.客户合法利益优先
• D.回避
• 参考答案：C
• 解析：当自身利益或者相关方利益与客户的利益发生冲突或者存在潜在利益冲突时， 期货从业人员应该及时向客户进行披露， 并且坚持客户合法利益优先的原则。

• 10.【多选题】某期货公司任命王某为本公司的首席风险官。下列关于王某开展工作的做法中，正确的有（  ）。
• A.对侵害客户合法权益的指令予以拒绝，必要时，应向股东会报告上述情况
• B.保存工作底稿和工作记录，相关记录在整改问题完全解决后方可销毁
• C.参加，列席相关会议
• D.与为期货公司提供审计服务的机构的有关人员进行谈话
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P57-P58 首席风险官根据履行职责的需要，享有下列职权：(1)参加或者列席与其履职相关的会议；(2)查阅期货公司的相关文件、档案和资料；(3)与期货公司有关人员、为期货公司提供审计、法律等中介服务的机构的有关人员进行谈话；(4)了解期货公司业务执行情况；(5)公司章程规定的其他职权。 AB说法错误，首席风险官对于侵害客户和期货公司合法权益的指令或者授意应当予以拒绝；必要时，应当及时向公司住所地中国证监会派出机构报告。首席风险官开展工作应当制作并保留工作底稿和工作记录，真实、充分地反映其履行职责情况。工作底稿和工作记录应当至少保存20年。

• 1.【不定项题】某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （4）利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2％，则PPI为（ ）。
• A.1．5％
• B.1．9％
• C.2．35％
• D.0．85％
• 参考答案：B
• 解析：根据回归方程，代入数据，可得：PPI=0．002+0．85CPI=0．002+0．85错误2％=1．9％。

• 2.【单选题】信用风险来源于衍生品业务的（ ）。
• A.运行风险
• B.资产组合的价值变化
• C.交易对手方的违约可能性
• D.估值偏差
• 参考答案：C
• 解析：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。

• 3.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 到期时标的股票价格为（ ）元，该投资者盈亏平衡。
• A.32.5
• B.37.5
• C.40
• D.35
• 参考答案：B
• 解析：设标的股票价格为X。当X<30时，两份期权都不会被执行，投资者损失750元。当30<X<40时，只有行权价格为30元的看涨期权会被执行，投资者损益为（x-30-8）*100+0.5*100=100*（x-38）+50，令该式等于0，可求得投资者盈亏平衡时，x=37.5。当x>40，两份期权都会被执行，投资者收益为250元。

• 4.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175244ffff.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (1)回归系数β2=0.2562的经济意义为（ ）
• A.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• B.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• C.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• D.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时
• 参考答案：B
• 解析：回归系数β表示在其他条件保持不变的情况下，该自变量每变动一个单位，因变量变动β个单位。

• 5.【判断题】影响原材料价格变化的因素众多，如果现货价格出现上涨，存货就会贬值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：面对瞬息万变的市场，加之原材料价格影响因素众多，如果现货价格出现下跌，存货就会贬值。

• 6.【单选题】若投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产s和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相关操作为（ ）。 <img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/20240514175159e466.png" style="width:100%;"/>
• A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产
• B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产
• C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产
• D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产
• 参考答案：D
• 解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0.06+20×0.03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，所以投资者只需卖空10个单位标的资产即可。

• 7.【单选题】季节性图表法中的上涨年数百分比的缺陷是（ ）。
• A.没有考虑时间周期
• B.无法识别涨跌月份
• C.没有考虑涨跌幅度
• D.只能识别上涨月份而对下跌月份的判断不明显
• 参考答案：C
• 解析：季节性图表法中的上涨年数百分比的意义很直观，但该指标的缺陷是没有考虑涨跌幅度。

• 8.【单选题】下列表述属于敏感性分析的是（ ）。
• A.股票组合经过股指期货对冲后,若大盘下跌40%,则组合净值仅下跌5%
• B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
• C.在随机波动率模型下,“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%
• D.若利率下降500个基点,指数下降30%,则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析,是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。

• 9.【单选题】美国公布的核心CPI和核心PPI，这两项数据同CPI和PPI数据的区别在于（ ）。
• A.前两者都剔除了住宅成分
• B.前两者都剔除了交通运输成分
• C.前两者都剔除了食品和能源成分
• D.前两者都剔除了医疗、娱乐、教育和交流成分
• 参考答案：C
• 解析：美国劳工部公布的价格指数数据中还包括核心CPI和核心PPI。这两项数据与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分，因为食品和能源受临时因素影响较大，如反常气候、石油工业的短暂中断等，而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。

• 10.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/202405141752448a10.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (2)根据上述回归方程式计算的多重可决系数为0.9235，其正确的含义是（ ）
• A.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X1和X2解释
• B.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X1解释
• C.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X2解释
• D.在Y的变化中，有92.35%是由解释变量X1和X2决定的
• 参考答案：A
• 解析：多重可决系数是多元线性回归平方和占总平方和的比例，计算公式为:可决系数R2度量了多元线性回归方程的拟合程度，它表示解释变量能够解释被解释变量的比例。