期货从业每日一练(2026年8月4日)

• 1.【单选题】王某开仓卖出大豆期货合约20手（每手10吨），成交价格为2020元/吨，当天结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5%，因此结算后占用的保证金为（ ）元。
• A.20400
• B.20200
• C.10200
• D.10100
• 参考答案：A
• 解析：根据公式，可得：保证金占用=当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例=2040×10×20×5%=20400（元）。

• 2.【判断题】中国期货交易所采取全员结算制度。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：中国期货交易所采取会员分级结算制度。

• 3.【单选题】9月份和10月份沪深300股指期货合约的期货指数分别为3550点和3600点，若两者的合理价差为25点，则该投资者最适合采取的套利交易策略是（ ）。（不考虑交易费用）
• A.卖出10月份合约
• B.买入9月份合约
• C.卖出9月份合约同时买入10月份合约
• D.买入9月份合约卖出10月份合约
• 参考答案：D
• 解析：目前的价差为：3600-3550=50点，预期会缩小至25点，当价差缩小时，卖出套利会盈利。故要买入9月份合约同时卖出10月份合约。

• 4.【单选题】同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令是（ ）。
• A.套利市价指令
• B.套利限价指令
• C.跨期套利指令
• D.跨品种套利指令
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P178 D项正确，跨品种套利指令是指同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令。 A项，套利市价指令，是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。 B项，套利限价指令，是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。 C项，跨期套利组合指令，是指买入（卖出）同一品种较近月份的期货合约，同时卖出（买入）相同数量较远月份期货合约，不标明买卖合约的具体价位，只标明买卖合约价差的指令。 故本题选D。

• 5.【多选题】关于股票指数，下列说法正确的有（  ）。
• A.不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数
• B.它是从所有上市股票中选择一定数量的样本股票而据以编制的
• C.不同股票指数的区别主要在于具体的抽样和计算方法不同
• D.股票指数计算公式应当计算简便、易于修正并能保持统计口径的一致性和连续性
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P252-253 实践中，通过编制股票价格指数的方法反映股票市场整体或者某一经济领域、某一行业、某一市场板块股票价格或其收益率变化的趋势。不同股票市场有不同的股票价格指数，同一股票市场也可以有多个股票价格指数。不同股票价格指数除了其所代表的市场组合可能不同之外，另一主要区别是它们的具体编制方法可能不同，即具体的抽样和计算方法不同。一般而言，在编制股票价格指数时，首先需要从所有上市股票中选取符合目标要求的一定数量的样本股票。在确定了样本股票之后，还要选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径一致和连续的计算公式作为编制工具。常用的计算方法有三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。故本题答案为ABCD。

• 6.【单选题】6月5日，某客户开仓卖出我国大豆期货合约40手，成交价格4210元／吨，当天平仓20手合约，成交价格为4220元／吨，当日结算价格4225元／吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天合约占用的保证金为（ ）元。(交易单位为10吨／手)
• A.42250
• B.42100
• C.4210
• D.4225
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P105-116 大豆期货的交易单位为10吨/手。保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=4225×10×20×5%=42250（元）。 【考查考点】第三章-第三节期货交易流程>>结算P

• 7.【单选题】1990年10月，（ ）正式成立，逐渐引入期货交易机制，标志着新中国商品期货市场的诞生。
• A.大连商品交易所
• B.郑州粮食批发市场
• C.上海期货交易所
• D.中国金融期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：1990年10月，郑州粮食批发市场正式成立，同时引入期货交易机制，标志着新中国商品期货市场的诞生。

• 8.【单选题】关于期货公司的表述，正确的有（ ）。
• A.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务;
• B.当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无需承担风险;
• C.属于银行金融机构
• D.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货市场实行保证金制度，客户资产面临较大的风险，而期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险，故选项B错误；禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓,故选项A错误；期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能，故选项D正确；期货公司属于非银行金融机构。非银行金融机构是指银行以外的各种经营金融业务的信用机构，主要包括保险公司、期货公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司（有些国家也称为金融公司）等机构，故选项C错误。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第三节期货公司与服务机构>>期货公司P57-64

• 9.【单选题】在其他因素不变的条件下，期权标的物价格波动率越大，期权的价格（ ）。
• A.越高
• B.越低
• C.不变
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：在其他因素不变的条件下，期权标的物价格波动率越大，期权的价格越高。

• 10.【单选题】我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合竞价两种方式。进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以（ ）的原则进行排序。
• A.数量优先，时间优先
• B.价格优先，数量优先
• C.价格优先，时间优先
• D.时间优先，数量优先
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P103-105 我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合竞价两种方式。其中，集合竞价原理与一节一价制相同。进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。故本题答案为C。

• 1.【判断题】会员未在期货交易所规定的时间内追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由期货交易所承担。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所会员的保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。会员未在期货交易所规定的时间内追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

• 2.【单选题】张某是某期货公司职员，2020年3月1日，因其从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理，该期货公司的下列做法，正确的是（ ）。
• A.应当立刻召开全体股东大会，及时公布此事情
• B.应当立刻召开重要客户代表大会，及时公布此事情
• C.应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起30个工作日内向中国期货业协会报告
• D.应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向中国期货业协会报告
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P44-P45 期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告。

• 3.【判断题】期货公司主要股东为法人或者其他组织的，负债应低于净资产的70％。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P82-84 期货公司主要股东为法人或者非法人组织的应该具备的条件之一是，其净资产不低于实收资本的50％，或有负债低于净资产的50％，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险。

• 4.【单选题】期货公司首席风险官制作的工作底稿和工作记录应当至少保存（  ）年。
• A.8
• B.10
• C.20
• D.30
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P56 首席风险官开展工作应当制作并保留工作底稿和工作记录，真实、充分地反映其履行职责情况。工作底稿和工作记录应当至少保存20年。

• 5.【判断题】机构的管理人员应当对下属从业人员的工作进行指导、监督和支持，使其保持并不断提高专业胜任能力。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P60-61 机构的管理人员应当对下属从业人员的工作进行指导、监督和支持，使其保持并不断提高专业胜任能力。

• 6.【单选题】机构的管理人员不得（ ）招徕其他机构在职从业人员。
• A.以不正当手段
• B.私自
• C.公开
• D.强制
• 参考答案：A
• 解析：机构的管理人员不得以不正当手段招徕其他机构在职从业人员，不得以不正当手段辞退本机构从业人员。

• 7.【多选题】期货公司的风险管理公司备案开展个股场外衍生品业务的，应当符合的条件正确的是（ ）。
• A.风险管理公司开展场外衍生品业务的时间达到3年以上且具有自主对冲交易能力
• B.风险管理公司分类评级持续不低于A类AA级
• C.场外衍生品业务负责人具有场外衍生品业务3年以上从业经验
• D.风险管理公司实缴资本不低于人民币2亿元
• 参考答案：ABCD
• 解析：风险管理公司备案开展场外衍生品业务的，还应当符合以下条件:（1）期货公司分类评级不低于B类BBB级;（2）风险管理公司场外衍生品业务应当配备专职合规法务、交易、风控、结算等岗位，不同岗位人员不得互相兼职;（3）风险管理公司开展个股场外衍生品业务的，期货公司分类评级持续不低于A类AA级;风险管理公司实缴资本不低于人民币2亿元;风险管理公司开展场外衍生品业务时间达到3年以上（以公司向中国期货业协会报送的月度报告数据为准）且具有自主对冲交易能力;场外衍生品业务负责人具有场外衍生品业务3年以上从业经历。

• 8.【单选题】被要求进行整改的期货公司经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起（ ）内解除对其采取的有关措施。
• A.3日
• B.5日
• C.10日
• D.15日
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 对经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的期货公司，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起3日内解除对其采取的有关措施。

• 9.【单选题】证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任，基于期货经纪合同的责任由（ ）直接对客户承担。
• A.期货公司
• B.证券公司
• C.居间人
• D.中国证券监督管理委员会
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。

• 10.【单选题】下列选项中，期货交易所会员、客户不得用作保证金的是(  )。
• A.标准仓单
• B.可以流通的国债
• C.现金
• D.可以立即变现的房产
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所可以接受以下有价证券充抵保证金:(1)经期货交易所认定的标准仓单(A选项不符合题意);(2)可流通的国债(B选项不符合题意);(3)中国证监会认定的其他有价证券。故本题选D选项。

• 1.【多选题】计算在险价值VaR至少需要（ ）等方面的信息。
• A.修正久期
• B.资产组合未来价值变动的分布特征
• C.置信水平
• D.时间长度
• 参考答案：BCD
• 解析：在险价值是指在一定概率水平α％（置信水平）下，某一金融资产或资产组合的价值在未来特定时期（N天）的最大可能损失。用数学公式来表示，VaR就是如下方程的解：Prob（△Ⅱ≤－VaR）＝1－α％。其中，△Ⅱ表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而函数Prob（·）则是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数。计算VaR至少需要三方面的信息：①时间长度N；②置信水平；③资产组合未来价值变动的分布特征。

• 2.【多选题】量化数据库搭建的步骤包括（ ）
• A.收集数据
• B.数据库测试与评估
• C.数据库架构的设计
• D.算法函数的集成
• 参考答案：ACD
• 解析：量化数据库搭建的步骤如下:①收集数据，将收集到的数据进行数据整理，确保数据的准确性和一致性；②数据库架构的设计；③算法丽数的集成。量化策略数据库的搭建，是根据所开发的策略类型来决定其搭建的复杂程度的，数据库搭建的核心是围绕量化策略思想所需要的数据来展开的。

• 3.【判断题】在VaR计算中，10日VaR等于1日VaR的10倍。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：计算VaR至少需要三方面的信息：一是时间长度N；二是置信水平；三是资产组合未来价值变动的分布特征。选择时间长度N就是要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和金融机构的管理政策来确定。一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或每月计算VaR。此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。

• 4.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (2)根据DW指标数值做出的合理判断是（ ）
• A.回归模型存在多重共线性
• B.回归模型存在异方差问题
• C.回归模型存在一阶负自相关问题
• D.回归模型存在一阶正自相关问题
• 参考答案：D
• 解析：DW检验法是用于检验序列相关性的方法。DW检验示意图如图3-1所示。当DW=0.384时，可知模型存在一阶正自相关问题。

• 5.【多选题】下列关于利率互换计算过程的说法，正确的有（ ）。
• A.对于支付浮动利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值
• B.对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值
• C.对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值
• D.浮动利率债券的价值可以用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现
• 参考答案：BC
• 解析：对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值。B项说法正确。对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值。A项说法错误，C项说法正确。计算固定利率债券的价值只要用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现即可。D项说法错误。

• 6.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （2）若投资者构建跨市场的套利组合，应执行的操作是（ ）。
• A.买入上期所黄金期货合约，同时卖出COMEX黄金期货合约
• B.卖出上期所黄金期货合约，同时买入COMEX黄金期货合约
• C.买入上期所黄金期货合约，同时买入COMEX黄金期货合约
• D.卖出上期所黄金期货合约，同时卖出上期所黄金期货合约
• 参考答案：A
• 解析：由于上期所黄金与COMEX黄金目前的价差大于无套利区间，因此，投资者可以构建跨市场的套利组合，买入价格低的期货合约，同时卖出价高的期货合约。所以，应该执行的操作为卖出COMEX黄金期货合约，同时买入上期所黄金期货合约。

• 7.【不定项题】某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （3）若用最小二乘法估计的回归方程为PPI＝0.002＋0.85CPI，通过了模型的各项显著性检验，表明（ ）。
• A.CPI每上涨1个单位，PPI将会提高0.85个单位
• B.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位
• C.CIP与PPI之间存在着负相关关系
• D.CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系
• 参考答案：BD
• 解析：根据回归方程可知，CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位，二者之间存在着显著的线性相关关系。

• 8.【不定项题】对于较复杂的金融资产组合，敏感性分析具有局限性是因为（ ）。
• A.风险因子往往不止一个
• B.风险因子之间具有一一定的相关性
• C.需考虑各种头寸的相关关系和相互作用
• D.传统的敏感性分析只能采用线性近似
• 参考答案：ABD
• 解析：敏感性分析具有-定的局限性，主要表现在较复杂的金融资产组合的风险因子往往不止一个，且彼此之间具有定的相关性，需要引人多维风险测量方法。而传统的敏感性分析只能采用线性近似，假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。C项属于在情景分析的过程中要注意考虑的内容。

• 9.【多选题】下列关于交易系统的开发和测试的书面政策和程序说法正确的是（ ）。
• A.对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形
• B.维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境
• C.量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形
• D.量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档
• 参考答案：ABCD
• 解析：交易系统的开发和测试的书面政策和程序包括：（1）维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境（在开发环境可以包括计算机，网络、数据库、软件工程开发、修改和测试源代码）；（2）对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形；（3）量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形；（4）量化交易系统的定期压力测试，以验证其在各种市场条件下按照预期的方式运行的能力；（5）量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档；（6）维护一个源代码存锗库来管理源代码的访问，保存在生产环境中使用的代码拷贝、代码的更改（如源代码库必须包含重大变动源代码的审计跟踪），以便将让量化交易者为每个重大变化决定确定以下事项：变更执行者、执行时间、改变代码的目的。

• 10.【判断题】对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。比如，中央银行在货币政策面的宽松会提高整体商品期货的估值，特别是一些耐储存的商品如贵金属。其次，商品期货还受到非系统性因素事件的影响。