期货从业每日一练(2026年6月25日)

• 1.【单选题】美国某出口企业将于3个月后收到货款1千万日元。为规避汇率风险，该企业可在CME市场上采取（ ）交易策略。
• A.买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• B.卖出1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• C.买入1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• D.卖出1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P230-234 该美国出口企业将于3个月后收到货款1千万日元，面临到期收款时日元贬值、美元升值风险，可利用外汇期货进行套期保值，合约规模为1千万日元。 该企业可在外汇市场上买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值。 故本题选A。

• 2.【单选题】关于中国金融期货交易所结算担保金的表述，不正确的是（ ）。
• A.分为基础结算担保金和变动结算担保金
• B.属于期货交易所所有
• C.由结算会员以自有资金缴纳
• D.是用于应对结算会员违约风险的共同担保资金
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P55-56 结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。结算担保金由结算会员以自有资金向期货交易所缴纳，属于结算会员所有（B项错误），用于应对结算会员违约风险。结算担保金分为基础结算担保金和变动结算担保金。 故本题选B。

• 3.【单选题】中国金融期货交易所5年期国债期货最便宜可交割券的票面利率为2.5%，则其转换因子（ ）。
• A.大于或等于1
• B.小于或等于1
• C.小于1
• D.大于1
• 参考答案：C
• 解析：转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变。如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于l。本题中可交割国债票面利率是2.5%，而国债期货合约标的的票面利率是3%，故转换因子小于1。本题C正确。

• 4.【判断题】期货居间人主要职责是介绍客户，可以代表客户与期货公司订立期货经纪合同。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。期货居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。

• 5.【单选题】我国会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括（ ）。
• A.接受期货交易所业务监督
• B.执行会员大会、理事会的决议
• C.保证期货市场交易的流动性
• D.按规定缴纳各种费用
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P47-52 会员制期货交易所会员应当履行的义务包括：遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则和有关决定；按规定缴纳各种费用（选项D）；执行会员大会、理事会的决议（选项B）；接受期货交易所监督管理（选项A）。 本题问的是我国会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括，故选C。

• 6.【单选题】某机构6月10日将会有300万元资金到账，打算到时在A、B、C三只股票各投入100万元，为避免股价上涨风险，决定利用6月份股票指数期货合约进行套期保值，假定该合约价格为1500点，每点乘数为100元，三只股票β系数分别为1.5，1.2，0.9，则该机构应（ ）才能有效保值。
• A.卖出20张期货合约
• B.卖出24张期货合约
• C.买入20张期货合约
• D.买入24张期货合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P262-264 β组合系数=1/3×（1.5+1.2+0.9）=1.2 买卖期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=1.2×3000000/（1500×100）=24； 因为为避免股价上涨风险，所以要做买入套期保值，因此买入24张期货合约。

• 7.【多选题】属于基差走强的情形有（ ）。
• A.基差从正值变为负值
• B.基差为负值且绝对值越来越大
• C.基差为负值且绝对值越来越小
• D.基差从负值变为正值
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P136-137 基差走强有三种情形： (1)基差从负值或者零变为正值；（D项正确） (2)基差为负值，绝对值越来越小；（C项正确） (3)基差为正值，绝对值越来越大。

• 8.【多选题】下列选项属于利率衍生品的是（ ）。
• A.利率期权
• B.利率期货
• C.利率远期
• D.利率互换
• 参考答案：ABCD
• 解析：常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故ABCD正确。

• 9.【多选题】下列选项属于利率类衍生品的是（ ）。
• A.利率互换
• B.利率期货
• C.利率期权
• D.利率远期
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P190-191 常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故本题选ABCD。

• 10.【判断题】单根日K线是由收盘价、最高价、结算价和最低价画出。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：单根日K线是由开盘价、收盘价、最高价和最低价画出。

• 1.【多选题】期货公司总经理应当（ ）。
• A.认真执行董事会决议
• B.确保经营业务的稳健运行
• C.确保客户保证金安全完整
• D.重点关注中小股东的利益
• 参考答案：ABC
• 解析：期货公司总经理应当认真执行董事会决议，有效执行公司制度，防范和化解经营风险，确保经营业务的稳健运行和客户保证金安全完整。副总经理应当协助总经理工作，忠实履行职责。

• 2.【单选题】期货公司制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的（ ）。
• A.隐私权
• B.专利权
• C.知识产权
• D.商标权
• 参考答案：C
• 解析：期货公司制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的知识产权。

• 3.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，C5类投资者可购买或接受的产品或服务的风险等级包括（ ）。
• A.R5、R6
• B.R7、R8
• C.R3、R4
• D.R1、R2
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第二十四条第五项规定，C5类投资者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务。

• 4.【多选题】实行会员分级结算制度的期货交易所的结算会员为债务人的，债权人可以请求人民法院冻结、划拨的资金或者有价证券有（ ）。
• A.结算会员自有账户中的资金
• B.非结算会员向结算会员提交的用于充抵保证金的有价证券
• C.属于结算会员自有的有价证券
• D.非结算会员在结算会员保证金账户中的资金
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P262-263 实行会员分级结算制度的期货交易所的结算会员为债务人，债权人请求冻结、划拨结算会员以下资金或者有价证券的，人民法院不予支持: （1）非结算会员在结算会员保证金账户中的资金； （2）非结算会员向结算会员提交的用于充抵保证金的有价证券。 有证据证明保证金账户中有超过上述规定的资金或者有价证券部分权益的，期货交易所、期货公司或者期货交易所结算会员在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的，人民法院可以依法冻结、划拨超出部分的资金或者有价证券。 有证据证明期货交易所、期货公司、期货交易所结算会员自有资金与保证金发生混同，期货交易所、期货公司或者期货交易所结算会员在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的,人民法院可以依法冻结、划拨相关账户内的资金或者有价证券。

• 5.【多选题】在会员制期货交易所中，应当召开临时会员大会的情况有（ ）。
• A.会员理事不足期货交易所章程规定人数的2／3
• B.1／3以上会员联名提议
• C.理事会认为必要
• D.1／5会员认为必要
• 参考答案：ABC
• 解析：有下列情形之一的，应当召开临时会员大会：（一）会员理事不足期货交易所章程规定人数的2／3；（二）1／3以上会员联名提议；（三）理事会认为必要。

• 6.【多选题】期货交易所向会员收取的保证金，属于会员所有，除用于会员的交易结算外，严禁挪作他用。期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除(  )可划转的情形外，严禁挪作他用。
• A.购买设备、设施的款项
• B.依据客户的要求支付可用资金
• C.为客户交存保证金，支付手续费、税款
• D.中国证监会规定的其他情形
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P148-152 期货交易所向会员收取的保证金，属于会员所有，除用于会员的交易结算外，严禁挪作他用。期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：(一)依据客户的要求支付可用资金；(二)为客户交存保证金，支付手续费、税款；(三)中国证监会规定的其他情形。

• 7.【单选题】期货公司与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意"期货交易风险说明书"内容，并由客户签字或者盖章的，对于客户在交易中的损失，(  )。
• A.承担不超过30%的赔偿责任
• B.承担不超过15%的赔偿责任
• C.不应承担赔偿责任
• D.应承担相应的赔偿责任
• 参考答案：D
• 解析：期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据《民法典》第五百条第三项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。故本题选D选项。

• 8.【单选题】证券期货经营机构应当于每年（ ）前，向中国证监会有关派出机构报送上年度廉洁从业管理情况报告。
• A.1月1日
• B.4月30日
• C.6月30日
• D.12月31日
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P65 证券期货经营机构应当于每年4月30日前，向中国证监会有关派出机构报送上年度廉洁从业管理情况报告。

• 9.【判断题】期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，必须由分支机构承担。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P261 期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，该分支机构不能承担的，由期货公司承担。客户有过错的，应当承担相应的民事责任。

• 10.【多选题】中国期货业协会对违反协会章程或自律规则的会员，根据情节轻重，可以给予的纪律惩戒包括(  )。
• A.训诫
• B.公开谴责
• C.取消会员资格
• D.限期整改
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P181-P184 中国期货业协会对违反自律规则的会员，根据情节轻重，给予下列纪律惩戒：(1)训诫；(2)公开谴责；(3)限期整改；(4)暂停会员部分权利；(5)暂停会员资格；(6)取消会员资格；(7)协会自律规则规定的其他纪律惩戒措施。会员受到上述所列纪律惩戒之一的，中国期货业协会可以对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律惩戒。

• 1.【判断题】对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。比如，中央银行在货币政策面的宽松会提高整体商品期货的估值，特别是一些耐储存的商品如贵金属。其次，商品期货还受到非系统性因素事件的影响。

• 2.【多选题】下列说法正确的有（ ）。
• A.利率越低，股票价格指数越高
• B.利率越低，股票价格指数越低
• C.利率低，意味着企业的生产成本和融资成本低
• D.利率低，资金倾向于流入股票市场推高股票指数
• 参考答案：ACD
• 解析：一般而言，利率水平越低，股票价格指数越高。原因主要有以下三个方面：①在利率水平较低的环境中，储蓄偏好降低，投资者更倾向于投资股票市场，大量资金流入股票市场推高股票指数；②在实体经济中，利率水平下降意味着企业的生产成本和融资成本的降低，为企业提供良好的经营环境，增加企业盈利预期，股票价格也就随之上涨；③利率水平往往和折现率有直接关系，利率降低引起折现率降低，在进行股票估值中提高了股票价值，股票价格会上升。

• 3.【不定项题】生产一吨钢坯需要消耗1．7吨的铁矿石和0．5吨焦炭，铁矿石价格为450元／吨，焦炭价格为1450元／吨，生铁制成费为400元／吨，粗钢制成费为450元／吨，螺纹钢轧钢费为200元／吨。据此回答以下两题。 （2）如果担心未来螺纹钢价格下跌，螺纹钢现货市场参与者采取的正确策略是（ ）。
• A.螺纹钢生产企业进行卖出套保
• B.螺纹钢消费企业进行买入套保
• C.螺纹钢的贸易商进行卖出套保
• D.螺纹钢的贸易商进行买入套保
• 参考答案：AC
• 解析：面临未来螺纹钢价格下跌风险的企业包括生产企业和贸易商，同时为防止未来螺纹钢价格下跌风险，应在期货市场建立空头头寸，即卖出套保，因此，螺纹钢现货市场参与者采取的正确策略是螺纹钢生产企业进行卖出套保，螺纹钢的贸易商进行卖出套保。

• 4.【判断题】Gamma的绝对值越大，表示风险程度越高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期权的Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度。Gamma值较小时，意昧着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险。反之，投资者就需要频繁调整头寸。

• 5.【不定项题】根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有（ ）。
• A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约
• B.国债期货合约+股指期货合约
• C.现金储备+股指期货合约
• D.现金储备+股票组合+股指期货合约
• 参考答案：C
• 解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

• 6.【多选题】下列关于“美林投资时钟”理论的说法中，正确的是（ ）。
• A.“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段
• B.过热阶段最佳的选择是现金
• C.股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王，成为投资的首选
• D.对应美林时钟的9～12点是复苏阶段，此时是股票类资产的黄金期
• 参考答案：ACD
• 解析：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。B项说法错误，在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～15点。

• 7.【单选题】金融机构内部运营能力体现在（ ）上。
• A.通过外部采购的方式来获得金融服务
• B.利用场外工具来对冲风险
• C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险
• D.利用创设的新产品进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现，如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

• 8.【单选题】构成美元指数的货币中，按权重由大到小依次是（ ）。
• A.美元，欧元，日元，英镑，瑞典克朗，瑞士法郎
• B.欧元，日元，英镑，加拿大元，瑞典克朗，瑞士法郎
• C.欧元，日元，英镑，加拿大元，瑞士法郎，瑞典克朗
• D.美元，欧元，日元，英镑，瑞士法郎，瑞典克朗
• 参考答案：B
• 解析：1999年1月1日欧元诞生，美元指数的组成在2000年也进行了相应调整，调整后的美元指数的外汇品种权重如表1-1所示。表1—1美元指数所对应的外汇品种权重分布<img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/table_26000.png" style="width:100%;"/>

• 9.【不定项题】某日银行外汇牌价如下：(人民币／100单位外币) 。据此回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141752016128.png" style="width:100%;"/>（1）当天，客户到该银行以人民币兑换6000港币现钞，需要付出（ ）元人民币。
• A.5877.60
• B.5896.80
• C.5830.80
• D.5899.80
• 参考答案：D
• 解析：客户到银行以人民币兑换6000港币现钞，对于银行而言，采用的是现钞卖出价，则客户需要支付的人民币为：6000×98.33／100=5899.80（元）。

• 10.【判断题】在季节性分析法的图表中，包括上涨年数百分比、平均涨跌幅等指标。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：季节性统计图表一般包括上涨年数的百分比、平均涨跌幅等指标，投资者可以依据这些指标识别何时上涨（下跌）概率大以及何时涨（跌）势更强。