期货从业每日一练(2026年5月15日)

• 1.【多选题】基于不同的分类方法，期货交易者可以分为不同类型，下列分类方法正确的是（ ）。
• A.根据进入期货市场目的的不同，期货交易者可分为套期保值者与投机者
• B.按照交易者是自然人还是法人划分，期货交易者可分为个人投资者和机构投资者
• C.按照开户身份和交易特征来划分，可以将交易者划分为自然人、产业客户、特殊法人、期货资管等
• D.在《期货法》草案中，根据财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等因素，交易者可以划分为普通交易者和专业交易者
• 参考答案：ABCD
• 解析：基于不同的分类方法，期货交易者可以分为不同类型。 根据进入期货市场目的的不同，期货交易者可分为套期保值者与投机者。 按照交易者是自然人还是法人划分，期货交易者可分为个人投资者和机构投资者。 按照开户身份和交易特征来划分，可以将交易者划分为自然人、产业客户、特殊法人、期货资管等。 在《期货法》草案中，根据财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等因素，交易者可以划分为普通交易者和专业交易者。

• 2.【单选题】期货交易在一个交易日中报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价( )。
• A.无效，但可申请转移至下一交易日
• B.有效，但须自动转移至下一交易日
• C.无效，不能成交
• D.有效，但交易价格应调整至涨跌幅以内
• 参考答案：C
• 解析：涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。

• 3.【多选题】美国大豆供需平衡表中包含有（ ）项目。
• A.产量
• B.进口量
• C.期初库存
• D.库存消费比
• 参考答案：ABCD
• 解析：供求平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消费量、出口量、当期结转库存等。除此之外，供求平衡表还列出了前期的对照值及未来的预测值。

• 4.【判断题】某交易者根据供求状况分析判断，将来一段时间棉花期货远月合约上涨幅度要大于近月合约上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作是牛市套利。( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

• 5.【单选题】下列对于技术分析理解有误的是（ ）。
• A.技术分析的特点是比较直观
• B.技术分析方法以供求分析为基础
• C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势
• D.技术分析的基础是市场行为反映一切信息
• 参考答案：B
• 解析：基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。

• 6.【不定项题】某套利者在2月1日同时买入1手5月份并卖出1手8月份玉米期货合约，价格分别为516美分／蒲式耳和536美分／蒲式耳。假设到了3月1日，5月份和8月份合约价格变为508美分／蒲式耳和525美分／蒲式耳，该套利者当时平仓后的盈亏状况是1手(  )。
• A.亏损11美分／蒲式耳
• B.盈利11美分／蒲式耳
• C.盈利3美分／蒲式耳
• D.亏损3美分／蒲式耳
• 参考答案：C
• 解析：5月份玉米期货合约：亏损=516-508=8（美分／蒲式耳）；8月份玉米期货合约：盈利=536-525=11（美分／蒲式耳）；综上，该套利者盈利3美分／蒲式耳。

• 7.【多选题】下列关于期权执行价格的说法中，正确的是（ ）。
• A.不同交易所或同一交易所不同的期权合约，执行价格的推出方式不同
• B.同一期权合约不同的执行价格段，执行价格的间距也会不同
• C.在规定的行权期限内，期权的买方要求务必行权
• D.同一交易所不同期权合约标的资产价格波动程度不同，执行价格也不同
• 参考答案：ABD
• 解析：A、B、D项说法均正确，C项中，期权的买方拥有按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。

• 8.【判断题】目前外汇市场上汇率的报价大多采用美元标价法。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：目前外汇市场上汇率的报价大多采用美元标价法。故本题答案为A。

• 9.【单选题】某美国投资者发现人民币利率高于美元利率，于是决定购买637万元人民币以获取高额利息，计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是（ ）。(每手人民币/美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6．37元)
• A.卖出100手人民币/美元期货合约进行套保
• B.卖出10手人民币/美元期货合约进行套保
• C.买入10手人民币/美元期货合约进行套保
• D.买入100手人民币/美元期货合约进行套保
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P230-234 637/6．37=100万美元，100/10=10手， 因为担心美元兑人民币升值，所以卖出10手人民币/美元期货合约进行套保。

• 10.【多选题】在某一期货合约的交易过程中，当( )时，国内商品期货交易所可以根据市场风险调整其变易保证金水平。
• A.持仓量达到一定水平
• B.临近交割期
• C.期货合约出现连续涨跌停板
• D.遇到国家法定长假
• 参考答案：ABC
• 解析：选项A、B、C说法正确。

• 1.【多选题】[0年真题]期货公司有下列( )行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上3倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上30万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证。
• A.单位、个人违规使用信贷资金、财政资金进行期货交易
• B.允许客户在保证金不足的情况下进行期货交易的
• C.违反规定从事与期货业务无关的活动的
• D.从事或者变相从事期货自营业务的
• 参考答案：BCD
• 解析：参见《期货交易管理条例》第七十条的规定。

• 2.【不定项题】在预警期内，某期货公司风险指标不符合规定标准，中国证监会派出机构要求其进行整改，整改后仍不符合规定标准，中国证监会及其派出机构可以采取以下（ ）措施。
• A.撤销其部分或者全部期货业务许可
• B.关闭其分支机构
• C.继续批准新增业务或者分支机构
• D.通知出境管理机关依法阻止直接负责人出境
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P103-104 C选项说法错误，D选项属于期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，中国证监会可以对该期货公司采取的措施，不选。 《期货公司风险监管指标管理办法》规定，“期货公司逾期未改正或者经过整改风险监管指标仍不符合规定标准的，中国证监会及其派出机构可以依据《期货交易管理条例》第五十五条采取监管措施”。《期货交易管理条例》第五十五条规定，“对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，国务院期货监督管理机构有权撤销其部分或者全部期货业务许可、关闭其分支机构”。

• 3.【不定项题】某期货公司客户收到期货公司追加保证金通知，该客户保证尽快补齐，第二日该客户并未追加保证金，该账户保证金仍然低于交易所规定，该客户要求期货公司保留持仓，并和期货公司签订书面保留持仓协议，则（ ）。
• A.该书面保留持仓协议违反相关法律、法规规定
• B.该书面保留持仓协议没有违反相关法律、法规规定
• C.持仓保留期间损失由期货公司负责，穿仓损失由投资者负责
• D.持仓保留期间损失由投资者负责，穿仓损失由期货公司负责
• 参考答案：BD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十三条期货公司的交易保证金不足，期货交易所履行了通知义务，而期货公司未及时追加保证金，期货公司要求保留持仓并经书面协商一致的，对保留持仓期间造成的损失，由期货公司承担；穿仓造成的损失，由期货交易所承担。 客户的交易保证金不足，期货公司履行了通知义务而客户未及时追加保证金，客户要求保留持仓并经书面协商一致的，对保留持仓期间造成的损失，由客户承担；穿仓造成的损失，由期货公司承担。 考点 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》透支交易责任

• 4.【单选题】期货交易所以其全部财产承担（ ）责任。
• A.民事
• B.行政
• C.刑事
• D.经济
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易管理条例》第七条规定，期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。期货交易所以其全部财产承担民事责任。

• 5.【多选题】期货投资者保障基金管理机构应该定期编报保障基金的筹集、管理、使用报告，经会计师事务所审计后，报送（ ）。
• A.中国证监会
• B.期货交易所
• C.财政部
• D.中国人民银行
• 参考答案：AC
• 解析：根据《期货投资者保障基金管理办法》第十六条，保障基金管理机构应当定期编报保障基金的筹集、管理、使用报告，经会计师事务所审计后，报送中国证监会和财政部。

• 6.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，公司资产总额为5000万元，负债总额(不含客户权益)为2000万元。在计算期末净资本时，假定公司的资产调整值为600万元，负债调整值为300万元。该公司期末净资本为（ ）万元。
• A.2700
• B.2600
• C.2900
• D.2000
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第十条规定，期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项。则该公司的净资本=(5000-2000)-600+300=2700(万元)。

• 7.【判断题】资产管理计划应当向合格投资者公开募集。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-115 资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。

• 8.【单选题】期货公司应当妥善保存客户资料，客户资料保存期限不得少于(  )年。
• A.15
• B.10
• C.20
• D.5
• 参考答案：C
• 解析：期货公司应当建立数据备份制度，对交易、结算、财务等数据进行备份管理。期货公司应当妥善保存客户资料，除依法接受调查和检查外，应当为客户保密。客户资料保存期限不得少于20年。故本题选C选项。

• 9.【单选题】[0年真题]东方不败期货公司接受客户独孤求败的全权委托进行期货交易，由于市场动荡，该交易产生巨大损失。对此损失，东方不败期货公司应当赔偿独孤求败的赔偿额为( )。
• A.全部损失
• B.至少百分之八十的损失
• C.至多百分之八十的损失
• D.百分之六十的损失
• 参考答案：C
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十七条规定，期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的百分之八十，法律、行政法规另有规定的除外。

• 10.【单选题】期货公司私下对冲而不将客户指令入市交易的行为，若期货公司与客户均有过错，（ ）。
• A.期货公司承担主要赔偿责任
• B.应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任
• C.客户承担主要赔偿责任
• D.期货公司、客户各承担一半的赔偿责任
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P249-P250 期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效，期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失；期货公司与客户均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任。故本题答案为B。

• 1.【多选题】假设数据个数为n，其下四分位数和上四分位数对应位次分别为（ ）和（ ）。
• A.（n+1）/4
• B.（n+1）/2
• C.3（n+1）/4
• D.（n+1）
• 参考答案：AC
• 解析：假设数据个数为n，其下四分位数和上四分位数对应位次分别为（n+1）/4和3（n+1）/4。

• 2.【单选题】当前国债期货价格为99元，假定对应的四只可交割券的信息如表5所示，其中最便宜的可交割券是（ ）。 表5 债券信息表 <img src="/upload/paperimg/202307131820232669655db-db21b568c821/20230713094150f9db.png" style="width:100%;"/>
• A.债券1
• B.债券2
• C.债券3
• D.债券4
• 参考答案：B
• 解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。寻找最便宜可交割债券的一种可靠方法是找出隐含回购率最高的国债，另一种方法是基差法。对于交割日相近的国债期货合约来说，最小基差的债券往往是最便宜可交割债券。四种债券的基差计算如下：债券1:101.3－（99×1.02）＝0.32；债券2:102－（99×1.03）＝0.03；债券3:100.8－（99×1.01）＝0.81；债券4:103.4－（99×1.04）＝0.44。因此，最便宜可交割券为债券2。

• 3.【单选题】卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更（ ），获利更（ ）。（ ）
• A.小；困难
• B.大；容易
• C.小；容易
• D.大；困难
• 参考答案：C
• 解析：卖出基差交易与买入基差交易方向相反，由于基差收敛的特征，卖出基差交易风险显得更低些，又由于买入国债期货相当于卖出了国债期货的交割选择权，卖出虚值的隐含期权也使得卖出基差交易更易获利。

• 4.【单选题】根据某地区2005～2015年农作物种植面积(x)与农作物产值(y)，可以建立一元线性回归模型，估计结果得到可决系数R【sup|2】=0.9，回归平方和ESS=90，则回归模型的残差平方和RSS为（ ）。
• A.10
• B.100
• C.90
• D.81
• 参考答案：A
• 解析：根据公式，R【sup|2】=ESS／TSS和TSS=ESS+RSS得，TSS=ESS／R【sup|2】=90／0.9=100，RSS=TSS-ESS=100-90=10。

• 5.【判断题】最大资产回撤与最大资产回撤率两个指标评价回撤损失得到的结论相同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：最大资产回撤值=前期最高点-创新高前的最低点，最大资产回撤率=（前期最高点-创新高前的最低点）／前期最高点。上述两个回撤指标的区别在于：前者是按回撤金额的最大绝对值来计算，而后者是按回撤比例的最大值来计算。通常，衡量模型回撤风险大小采用的都是回撤金额的最大绝对值这一指标，因为该指标能够知道究竟最多会亏损多少钱。如果采用回撤率指标，往往会让投资者觉得该模型的使用风险没有那么大。

• 6.【单选题】以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值ⅹ{110％+150％ⅹmax[-30％，min（0，指数收益率）]}。该产品中的保本率是（ ）。
• A.74％
• B.120％
• C.65％
• D.110％
• 参考答案：C
• 解析：当指数收益率小于-30％时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110％+150％ⅹ（-30％）=65％，所以保本率为65％。

• 7.【单选题】关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（ ）。
• A.利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币
• B.货币互换违约风险更大
• C.利率互换需要交换本金，而货币互换则不用
• D.货币互换多了一种汇率风险
• 参考答案：C
• 解析：利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金而只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。

• 8.【多选题】下列对我国居民消费价格指数的表述，正确的是（ ）。
• A.我国现行的居民消费价格指数每十年调整一次，最近一次调整后的权重加大了居住类的权重同时减少了食品权重
• B.我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格
• C.利用居民消费价格指数可以观察和分析消费品价格和服务价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度
• D.居民消费价格指数是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果
• 参考答案：BCD
• 解析：A项说法错误，我国现行的居民消费价格指数中各构成类别的权重主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重而确定的，每5年调整一次。

• 9.【多选题】一般而言，抗通胀产品的投资标的包括（ ）。
• A.大宗商品期货
• B.农产品
• C.货币
• D.债券
• 参考答案：AD

• 10.【单选题】下列关于无套利定价理论的说法，正确的是（ ）。
• A.在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益
• B.在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益
• C.在均衡市场上，不存在任何套利机会
• D.在有效的金融市场上，存在套利的机会
• 参考答案：C
• 解析：无套利定价理论被用在均衡市场上不存在任何套利策略（机会）的金融资产定价。其基本思想是，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。