期货从业资格每日一练(2025年11月30日)

• 1.【多选题】下列对期货杠杆机制的描述，正确的是（  ）。
• A.使期货交易能够 “以小博大”
• B.其杠杆作用与保证金比率成正比
• C.使期货交易具有高风险性
• D.因保证金制度的存在而产生
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P19-24 期货交易实行保证金制度（D项正确）。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”（A项正确）。金期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点（C项正确）。 B项错误，杠杆作用与保证金比率成反比，保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

• 2.【单选题】利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。利息交换形式不包括（ ）情形。
• A.固定换浮动
• B.浮动换浮动
• C.固定换固定
• D.固定换约定
• 参考答案：D
• 解析：利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。利息交换形式有以下几种情形：固定换浮动；浮动换浮动；固定换固定。

• 3.【单选题】在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（ ）。
• A.增加或减少无法确定
• B.不变
• C.减少
• D.增加
• 参考答案：C
• 解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。例如，100美元／人民币为615．33，表示100美元可以兑换615．33元人民币。如果人民币升值，则美元兑人民币减少。

• 4.【判断题】场外利率期权交易的价格一般由交易双方协议确定。 （ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：场外利率期权交易的价格一般由交易双方协议确定。

• 5.【单选题】以下关于利率互换的描述中，正确的是（ ）。
• A.交易双方一般在到期日交换本金和利息
• B.交易双方一般只交换利息，不交换本金
• C.交易双方一般既交换本金，又交换利息
• D.交易双方一般在结算日交换本金和利息
• 参考答案：B
• 解析：利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流按固定利率计算。在整个利率互换交易中，一般不用交换本金，交换的只是利息款项。

• 6.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有（ ）。
• A.如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数衡量的整个市场的波动
• B.如果β系数大于1，说明股价的波动低于以指数衡量的整个市场的波动
• C.如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数衡量的整个市场的波动
• D.如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：β系数大于1,说明股票比市场整体波动性高，因而其所承担的系统风险高于平均市场风险；β系数小于1,说明股票比市场整体波动性低，因而其所承担的系统风险低于平均市场风险。

• 7.【单选题】1月15日，交易者发现当年3月份的欧元/美元期货价格为1.1254，6月份的欧元/美元期货价格为1.1368，二者价差为114个点。交易者估计欧元/美元汇率将上涨，同时3月份和6月份的合约价差将会缩小，所以交易者买入10手3月份的欧元/美元期货合约，同时卖出10手6月份的欧元/美元期货合约。到了1月30日，3月份的欧元/美元期货合约和6月份的欧元/美元期货合约价格分别上涨到1.1298和1.1372，二者价差缩小为74个点。交易者同时将两种合约平仓，从而完成套利交易，最终交易者( ) 。（欧元/美元期货合约面值为125 000欧元）
• A.盈利3000
• B.盈利5000
• C.亏损2000
• D.亏损3000
• 参考答案：B
• 解析：1月15日交易者，买入3月份欧元/美元期货合约，卖出6月份欧元/美元期货合约，即卖出套利（买入价格较低的合约，卖出价格较高的合约）。此时价差为0.0114，即114点。 1月30日，3月份欧元/美元期货合约和6月份欧元/美元期货合约的价差为0.0074，即74点。 价差由0.0114变为0.0074，缩小0.0040。卖出套利，价差缩小盈利，则，交易者最终盈利：0.0040×10手×125000=5000美元。

• 8.【单选题】下列关于交易所调整交易保证金比率的通常做法的说法正确的是（  ）。
• A.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越小
• B.期货持仓量越大，交易保证金的比例越小
• C.当某种期货合约出现连续涨跌停板的时候，交易保证金比例相应降低
• D.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例
• 参考答案：D
• 解析：A项错误，一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率应随着交割临近而提高； B项错误，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例； C项错误，当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。 D项正确，当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。 故本题选D。

• 9.【多选题】会员制和公司制期货交易所的区别在于( )。
• A.经营范围不同
• B.是否以营利为目标
• C.适用法律不同
• D.决策机构不同
• 参考答案：BCD
• 解析：会员制和公司制期货交易所的区别有：(1)是否以营利为目标；(2)适用法律不同；(3)决策机构不同。

• 10.【单选题】CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用100减去按（ ）天计算的不带百分号的年利率形式。
• A.300
• B.360
• C.365
• D.366
• 参考答案：B
• 解析：CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率(比如年利率为2.5％，报价为97.500)形式。

• 1.【单选题】（ ）类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险
• A.A类
• B.B类
• C.C类
• D.D类
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P210-P213 根据期货公司评价计分的高低，将期货公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等五类十一个级别。 (1)A类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内最高，能够较好控制业务风险； (2)B类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险； (3)C类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内一般，风险管理能力与业务规模基本匹配； (4)D类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内较低，潜在风险可能超过公司可承受范围； (5)E类公司潜在风险已经变为现实风险，已被采取风险处置措施。

• 2.【单选题】当自身利益与客户利益发生冲突时，期货从业人员应当及时向客户进行披露，并坚持（ ）的原则。
• A.客户合法利益优先
• B.公平、公正、公开
• C.平等互利
• D.回避
• 参考答案：A
• 解析：《期货从业人员管理办法》第十四条第四项规定，当自身利益或者相关方利益与客户的利益发生冲突或者存在潜在利益冲突时，期货从业人员应当及时向客户进行披露，并且坚持客户合法利益优先的原则。

• 3.【多选题】期货公司设立分支机构，应当具备下列条件(  )
• A.申请日前3个月符合风险监管指标标准
• B.具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划
• C.公司治理健全、内部控制制度符合有关规定并有效执行
• D.未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司监督管理办法》规定，期货公司设立营业部、分公司等境内分支机构，应当自完成相关工商设立登记之日起5个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构报备。期货公司设立境内分支机构，应当具备下列条件：(一)公司治理健全，内部控制制度符合有关规定并有效执行；(二)申请日前3个月符合风险监管指标标准；(三)符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的规定；(四)未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚；(五)具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划；(六)中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

• 4.【不定项题】某期货公司期末报表显示无预计负债，无
• A.14400万元
• B.14800万元
• C.15400万元
• D.15200万元
• 参考答案：D
• 解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》第十三条，中国证监会派出机构可以要求期货公司对资产减值准备计提的充足性和合理性、预计负债确认的完整性进行专项说明，并要求期货公司聘请具有证券、期货业务资格的会计师事务所出具鉴证意见；有证据表明期货公司未能充分计提资产减值准备或未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。 期货公司借入次级债务、向股东或者其关联企业借入具有次级债务性质的长期借款以及其他清偿顺序在普通债之后的债务，可以按照规定计入净资本。 所以，期货公司净资本应为：15000-预计负债+长期次级债=15000-200+400=15200

• 5.【单选题】《(期货经纪合同)指引》和《期货交易风险说明书》由（ ）制定。
• A.中国证监会
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.商务部
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P97-P99 《〈期货经纪合同〉指引》和《期货交易风险说明书》由中国期货业协会制定。

• 6.【单选题】下列有关期货交易所的事项中，应当事前向中国证监会报告的是(  )
• A.上市、修改或者终止合约
• B.上市、中止、取消或者恢复交易品种
• C.制定或者修改交易规则
• D.制定或者修改章程
• 参考答案：A
• 解析：期货交易所制定或者修改章程、交易规则，上市、中止、取消或者恢复交易品种，应当经中国证监会批准。选项B、C、D错误 期货交易所上市、修改或者终止合约，应当事前向中国证监会报告。选项A正确。

• 7.【判断题】期货公司及其分支机构接受未办理开户手续的单位或者个人委托进行期货交易，或者将客户的资金账号、交易编码借给其他单位或者个人使用的，给予警告，单处或者并处3万元以下罚款。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货公司监督管理办法》第一百一十四条。期货公司及其分支机构接受未办理开户手 续的单位或者个人委托进行期货交易，或者将客户的资金账号、 交易编码借给其他单位或者个人使用的，给予警告，单处或者并 处3万元以下罚款。

• 8.【不定项题】小张委托A期货公司进行期货交易已经满1年，之后与B期货公司订立了期货经纪合同，B未提示小张注意《期货交易风险说明书》内容，小张已签字确认。对于在交易中的损失，下列说法正确的是（ ）。
• A.由小张承担
• B.由期货公司承担
• C.如果小张已有交易经历，可以免除期货公司的责任
• D.即使小张有交易经历，也不能免除期货公司的责任
• 参考答案：C
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十六条规定，“期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意‘期货交易风险说明书’内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据合同法第四十二条第(三)项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任”。

• 9.【单选题】当事人对纪律惩戒决定不服的，可在接到纪律惩戒决定书之日起（  ）个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P184-P185 当事人对纪律惩戒决定不服的，可以在接到纪律惩戒决定书之日起15个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。

• 10.【单选题】证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的（ ）和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险。
• A.开户资料
• B.资产收益
• C.风险承受能力
• D.交易级别
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求。故本题答案为A。

• 1.【判断题】固定资产投资既能拉动需求，又能推动供给，但是其需求拉动作用具有一定的滞后性。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：固定资产投资既能拉动需求，又能推动供给。需注意的是，固定资产投资的需求拉动作用直接表现在同期数值中，但供给推动作用具有一定的滞后性。

• 2.【不定项题】某大型粮油储备企业，有大约10万吨玉米准备出库。为防止出库销售过程中，价格出现大幅下跌，该企业打算按销售总量的50%在期货市场上进行套保，套保期限为4个月（起始时间为5月份），保证金为套保资金规模的10%。公司预计自己进行套保的玉米期货的均价2050元/吨。保证金利息成本按5%的银行存贷款利率计算，交易手续费为3元/手，公司计划通过期货市场对冲完成套期保值，则总费用摊薄到每吨玉米成本增加为（  ）元/吨。
• A.4
• B.5
• C.6
• D.7
• 参考答案：A
• 解析：具体分析过程如下： 保证金：2050*5*10%＝1025（万元）； 保证金利息成本：1025*4/12*5%≈17.08（万元）； 交易手续费：0.5*2*3＝3（万元）； 总费用预计：3＋17.08＝20.08（万元）； 摊薄到每吨玉米成本增加：20.08/5≈4（元/吨）。

• 3.【多选题】关于收益增强结构化产品，下列说法正确的有（ ）。
• A.能产生较高的固定现金流入是收益增强结构的优势
• B.收益增强程度较高，意味着所卖出的期权价格较低
• C.通常情况下，产品本身是无法实现100%保本
• D.产品支付的利息明显高于同期限同信用等级的固定收益证券的利息
• 参考答案：ACD
• 解析：对投资者而言，收益增强结构的最大优势是能产生较高的固定现金流入，产品支付的利息明显高于同期限同信用等级的固定收益证券的利息。但是，产品本身存在一定的风险。通常情况下，产品本身是无法实现100%保本。收益增强程度较高，意味着所卖出的期权价格较高。这意味着期权的实值程度较高(虚值程度较低)或者期限较长，总体而言风险较大。在期末时，若所卖出期权成为实值期权，则产品中期权头寸带来亏损，导致投资者无法收回全部的投资本金。

• 4.【判断题】在评价交易模型优劣的诸多指标中，收益风险比是指资产年度收益与最大资产回撤的比率。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：衡量量化交易模型的收益风险比公式为：收益风险比=年度收益/最大资产回撤

• 5.【单选题】若美国ISM采购经理人指数高于50%，则生产活动在（  ）；若指数低于43%，则表明经济有（  ）的倾向。
• A.收缩；衰退
• B.收缩；繁荣
• C.扩张；繁荣
• D.扩张；衰退
• 参考答案：D
• 解析：ISM采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50%作为经济强弱的分界点。一般而言，当ISM采购经理人指数超过50%时，表明制造业和整个经济都在扩张；当该指数在43%-50%之间，表明生产活动收缩，但经济总体仍在增长；而当其持续低于43%时，表明生产和经济可能都在衰退。

• 6.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司。 C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务。 D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 7.【单选题】全社会用电量数据的波动性（ ）GDP的波动性。
• A.强于
• B.弱于
• C.等于
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：全社会用电量数据的波动性强于GDPP的波动性。

• 8.【多选题】ARMA 模型是由因变量对它的滞后值以及随机误差项的现值和滞后值回归得到，可细分为（ ）。
• A.移动平均模型
• B.平滑移动平均线模型
• C.自回归模型
• D.自回归移动平均
• 参考答案：ACD
• 解析：自回归滑动平均模型（ARMA 模型），由因变量对它的滞后值以及随机误差项的现值和滞后值回归得到。具体而言，模型可细分为移动平均(MA) 模型、自回归(AR) 模型以及自回归移动平均(ARMA) 。

• 9.【多选题】时间序列分析中常用的检验有（ ）。
• A.协整检验
• B.单位根检验
• C.F检验
• D.格兰杰因果检验
• 参考答案：ABD
• 解析：时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰(Granger)因果检验；③自回归移动平均(ARMA) 模型；④协整检验。C项属于回归方程的显著性检验。

• 10.【单选题】一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转500吨，如果企业已确定在月底以40000元／吨的价格销售1000吨铜杆，此时铜杆企业的风险敞口为（ ）吨。
• A.3000
• B.500
• C.1000
• D.2500
• 参考答案：D
• 解析：企业库存风险水平的计算公式为：风险敞口=期末库存水平+(当期采购量一当期销售量)，根据计算公式可知铜杆企业的风险敞口为：500+3000-1000=2500(吨)。