期货从业每日一练(2026年4月30日)

• 1.【判断题】期货交易所担保交易履约时，只充当所有买方的卖方，不充当所有卖方的买方。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所在担保交易履约职能时，交易买卖双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系，结算机构成为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方。故本题答案为B。

• 2.【多选题】下列关于商品基金和对冲基金的说法，正确的有( )。
• A.商品基金的投资领域比对冲基金小得多
• B.商品基金运作比对冲基金规范，透明度更高
• C.商品基金和对冲基金通常被称为另类投资工具或其他投资工具
• D.商品基金的业绩表现与股票和债券市场的相关度比对冲基金高
• 参考答案：ABC
• 解析：商品投资基金与对冲基金比较类似，但也存在明显区别，主要体现在：第一，商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低；第二，在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。正是由于商品投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此，商品投资基金和对冲基金通常被称为另类投资工具或其他投资工具。

• 3.【多选题】在国际外汇市场上，经常采用直接标价法的是（ ）。
• A.日元
• B.瑞士法郎
• C.加元
• D.欧元
• 参考答案：ABC
• 解析：欧元经常采用间接标价法，日元、瑞士法郎、加元均采用直接标价法。故本题答案为ABC。

• 4.【多选题】一国整体经济运行情况可以通过宏观经济指标来反映。投资者可以从宏观经济数据和相关经济指标的分析入手，包括（ ）等相关数据。
• A.GDP
• B.CPI
• C.PMI
• D.货币供应量
• 参考答案：ABCD
• 解析：一国整体经济运行情况可以通过宏观经济指标来反映。投资者可以从宏观经济数据和相关经济指标的分析入手，包括GDP、经济增长率、CPI、PMI、失业率、货币供应量、利率、汇率等相关数据，寻找宏观经济、大宗商品价格和其他相关因素的内在规律，分析和预测期货价格。 故本题选ABCD。

• 5.【单选题】2月份到期的执行价格为660美分/蒲式耳的玉米看涨期货期权，当该月份的玉米期货价格为650美分/蒲式耳，玉米现货的市场价格为640美分/蒲式耳时，以下选项正确的是（ ）。
• A.该期权处于平值状态
• B.该期权处于实值状态
• C.该期权处于虚值状态
• D.条件不明确，不能判断其所处状态
• 参考答案：C
• 解析：虚值期权，是内涵价值计算结果小于0的期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，此题中标的资产价格低于执行价格，所以为虚值期权。

• 6.【单选题】某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差称为( )。
• A.价差
• B.基差
• C.差价
• D.套价
• 参考答案：B
• 解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格。

• 7.【多选题】利率互换时，我国银行间市场交易系统提供（ ）报价方式。
• A.公开报价
• B.双向报价
• C.对话报价
• D.分散报价
• 参考答案：ABC
• 解析：我国银行间市场交易系统提供公开报价、双向报价和对话报价三种报价方式。交易双方通过对话报价就交易要素进行商谈，达成一致后确认成交。公开报价和双向报价须转为对话报价后才能成交。

• 8.【单选题】以下属于中金所10年期国债期货合约可交割券范围内的债券是（ ）。
• A.发行期限为8年，合约到期月份首日剩余期限为7年的记账式附息国债
• B.发行期限为10年，合约到期月份首日剩余期限为6年的记账式附息国债
• C.发行期限为15年，合约到期月份首日剩余期限为7年的记账式附息国债
• D.发行期限为15年，合约到期月份首日剩余期限为8年的记账式附息国债
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P197-204 中金所10年期国债期货合约对应的可交割国债为发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式付息国债。

• 9.【单选题】下列不属于金融期货期权的标的资产的是( )。
• A.股票期货
• B.金属期货
• C.股指期货
• D.外汇期货
• 参考答案：B
• 解析：本题考查期货期权的标的资产。金属期货属于商品期货期权的标的资产。

• 10.【多选题】常见的确定国债期货套期保值比率的方法有（  ）。
• A.基期法
• B.久期法
• C.基点价值法
• D.免疫策略
• 参考答案：BC
• 解析：常见的确定国债期货套期保值比率的方法有久期法和基点价值法。

• 1.【单选题】期货交易所应当按照中国证监会有关期货保证金安全存管监控的规定，向(  )报送相关信息。
• A.中国证监会
• B.期货保证金安全存管监控机构
• C.期货公司会员
• D.期货公司
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所应当按照中国证监会有关期货保证金安全存管监控的规定，向期货保证金安全存管监控机构报送相关信息。故本题选B选项。

• 2.【单选题】经营机构应当将普通投资者按其风险承受能力至少划分为五类，由低至高分别为（ ）。
• A.A1(含风险承受能力最低类别)、A2、A3、A4、A5
• B.B1(含风险承受能力最低类别)、B2、B3、B4、B5
• C.C1(含风险承受能力最低类别)、C2、C3、C4、C5
• D.D1(含风险承受能力最低类别)、D2、D3、D4、D5
• 参考答案：C
• 解析：根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》第十条，经营机构应当将普通投资者按其风险承受能力至少划分为五类，由低至高分别为C1（含风险承受能力最低类别）、C2、C3、C4、C5类。

• 3.【单选题】期货公司股东、董事不得越过（ ）直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。
• A.董事会
• B.董事长
• C.董事会常设的风险管理委员会
• D.总经理
• 参考答案：A

• 4.【单选题】下列关于期货公司提供交易咨询服务的表述，错误的是(  )。
• A.期货公司提供的投资方案或者期货交易策略应当以本公司的研究报告、合法取得的研究报告、相关行业信息资料以及公开发布的相关信息等为主要依据
• B.期货公司应当与客户签订合同，明确约定服务的具体内容和费用标准等相关事项
• C.期货公司应当向客户提示潜在的市场变化和投资风险
• D.期货公司应当就市场行情做出确定性判断，以利于客户做出投资决策
• 参考答案：D
• 解析：期货公司提供交易咨询服务时，应当向客户明示有无利益冲突，提示潜在的市场变化和投资风险，不得就市场行情做出确定性判断。

• 5.【多选题】客户下达期货交易指令的方式有（ ）。
• A.书面
• B.电话
• C.网络
• D.微信
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P145-147 交易者委托期货公司进行交易的，可以通过书面、电话、自助终端、网络等方式下达交易指令。交易指令应当明确、具体、全面。

• 6.【多选题】中国期货市场监控中心发挥的作用包括（ ）。
• A.强化期货经营机构监测
• B.加强场外衍生品监测监控
• C.严格保证金安全监控
• D.防范期货市场运行风险
• 参考答案：ABCD
• 解析：近年来，中国期货市场监控中心根据中国证监会授权，在强化市场监测监控、确保市场平稳运行中发挥了巨大作用，主要体现在以下四个方面： （1）严格保证金安全监控；（2）防范期货市场运行风险；（3）强化期货经营机构监测；（4）加强场外衍生品监测监控

• 7.【判断题】在符合法律、行政法规和中国证监会有关规定的前提下，外商投资期货公司可以利用境外股东的资源和技术，提升信息系统的效率和安全水平。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：《外商投资期货公司管理办法》第十五条规定，在符合法律、行政法规和中国证监会有关规定的前提下，外商投资期货公司可以利用境外股东的资源和技术，提升信息系统的效率和安全水平。

• 8.【单选题】某单位利用内幕信息进行期货交易，应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处（ ）罚款。
• A.10万元以上100万元以下
• B.10万元以上200万元以下
• C.20万元以上100万元以下
• D.20万元以上200万元以下
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P199-P202 《期货和衍生品法》规定，期货交易和衍生品交易的内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前不得从事相关期货交易或者衍生品交易，明示、暗示他人从事与内幕信息有关的期货交易或者衍生品交易，或者泄露内幕信息。违反法律规定从事内幕交易的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上10倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万元以下的罚款。 单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以20万元以上200万元以下的罚款。中国证监会、国务院授权的部门、期货交易场所、期货结算机构的工作人员从事内幕交易的，从重处罚。内幕交易行为给交易者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

• 9.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，负责制定期货行业的产品或服务风险等级名录的是（ ）。
• A.中国期货业协会
• B.期货经营机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：A
• 解析：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第十八条规定，协会负责制定期货行业的产品或服务风险等级名录。如产品或服务发生变化，协会应根据情况及时更新名录。

• 10.【单选题】下列关于期货公司经营业务的说法错误的是（ ）。
• A.期货公司不得从事或者变相从事期货自营业务
• B.期货公司不得从事经营境外期货经纪业务
• C.期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保
• D.除法律、行政法规或者国务院期货监督管理机构另有规定外，期货公司不得从事与期货业务无关的活动
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第十七条规定，期货公司除申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务。期货公司不得从事与期货业务无关的活动，法律、行政法规或者国务院期货监督管理机构另有规定的除外。期货公司不得从事或者变相从事期货自营业务。期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保。

• 1.【多选题】PMI持续上升意味着（ ）。
• A.制造业扩张
• B.大宗商品价格上升
• C.零售业扩张
• D.消费品价格上涨
• 参考答案：AB
• 解析：PMI与大宗商品价格变化具有一定的相关性。一般而言，PMI上升意味着制造业扩张，对大宗商品价格形成支撑。如果这一趋势持续，则会导致大宗商品价格的上升；反之则下降。

• 2.【判断题】看涨期权的Gamma值都是正值，看跌期权的Gamma值是负值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：根据Gamma的性质有：看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值。

• 3.【判断题】估计量的无偏性是指，若随着样本容量逐渐增大，点估计的值越来越接近待估总体参数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：估计量的一致性是指，若随着样本容量逐渐增大，点估计的值越来越接近待估总体参数。

• 4.【判断题】使用Gamma值较大的期权对冲Delta风险时，不需要经常调整头寸。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。

• 5.【判断题】央行货币互换的运作机制可以有效规避汇率风险，降低汇兑费用。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：央行货币互换的运作机制是中央银行将通过互换协议而得到的外币注入本国金融体系，使本国的商业机构可以从本国金融机构借入对方国家的货币并用于支付从对方国家进口的商品。这样一来，在双边贸易中出口企业将会收到本币货款，从而可以有效规避汇率风险，降低汇兑费用。

• 6.【单选题】（ ）虽属于奇异期权，但是在场内市场中也有少量交易。
• A.亚式期权
• B.价差期权
• C.美式期权
• D.欧式期权
• 参考答案：B
• 解析：价差期权虽属于奇异期权，但是在场内市场中也有少量交易。

• 7.【判断题】金融机构在管理现有投资的收益时需要运用各种工具对冲潜在的风险，而在管理或有支付义务时不需要进行风险对冲。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：无论是恰当地管理或有支付义务，还是管理好现有投资的收益，都在一定程度上需要金融机构利用场外、场内的各种工具来对冲潜在的风险。

• 8.【判断题】对于看跌期权，随着到期日的临近，当标的资产价格=行权价时，Delta收敛于-1。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：对于看跌期权，随着到期日的临近，实值期权(标的价格<行权价)Delta收敛于-1；平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0.5；虚值期权(标的价格>行权价)Delta收敛于0。

• 9.【多选题】图8—1是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，其中阴影部分表示（ ）。
• A.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％
• B.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是α％
• C.资产组合价值变化超过-VaR的概率是α％
• D.资产组合价值变化超过-VaR的概率是1-α％<img src="/upload/paperimg/202309181940475621457e4-a5c9cd03fc73/202309161314082dc8.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：AC
• 解析：钟形曲线是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，阴影部分的意思表示资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％。由此可以看出，VaR实际上是某个概率分布的分位数。

• 10.【判断题】在评价交易模型优劣的诸多指标中，收益风险比是指资产年度收益与最大资产回撤的比率。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：衡量量化交易模型的收益风险比公式为：收益风险比=年度收益/最大资产回撤