期货从业每日一练(2026年5月22日)

• 1.【单选题】期货市场的风险承担者，即（ ）。
• A.期货投机者
• B.期货交易所
• C.期货结算部门
• D.其他套期保值者
• 参考答案：A
• 解析：期货投机者是期货市场的风险承担者。

• 2.【判断题】货币互换中，本金交换形式可以采用在协议生效日或终止日仅进行一次两种货币的本金交换。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：货币互换中，本金交换形式可以采用在协议生效日或终止日仅进行一次两种货币的本金交换。故本题答案为A。

• 3.【单选题】在评价套期保值效果时，应（ ）。
• A.只考虑期货头寸的盈亏
• B.将期货头寸与现货头寸的盈亏进行整体评价
• C.只考虑现货头寸的盈亏
• D.考虑企业整体经营状况是盈利还是亏损
• 参考答案：B
• 解析：在评价套期保值效果时，应将期货头寸的盈亏与现货盈亏作为一个整体进行评价，两者冲抵的程度越大，规避风险的效果也就越好，故选择选项B。

• 4.【多选题】持有股票的成本由(  )组成。
• A.股票的价格
• B.资金占用成本
• C.持有期内可能得到的股票分红红利
• D.股票的涨幅
• 参考答案：BC
• 解析：持有成本由两部分组成：一项是资金占用成本；另一项是持有期内可能得到的股票分红红利。资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利便可得到净持有成本。

• 5.【单选题】3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月份锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月份和7月份锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（ ）元/吨。
• A.扩大100
• B.扩大90
• C.缩小90
• D.缩小100
• 参考答案：A
• 解析：该套利者的套利操作为熊市套利， 建仓时的价差=15650-15550=100（元/吨）， 平仓时的价差=15850-15650=200（元/吨）， 价差100变成了200，是增加了100，因此价差扩大100元/吨。

• 6.【多选题】如果期权买方买入看涨期权，那么在期权合约的有效期限内，如果该期权标的物即相关期货合约的市场价格上涨，则( )。
• A.买方可能会执行该看涨期权
• B.买方会获得盈利
• C.因为执行期权而必须卖给卖方带来损失
• D.当买方执行期权时，卖方必须无条件的以较低价格的执行价格卖出该期权所规定的标的物
• 参考答案：AD
• 解析：当相关期货合约的市场价格大于执行价格和权利金之和时，执行看涨期权才会盈利。

• 7.【单选题】下列关于期货合约持仓量变化的描述中，正确的是( )。
• A.成交双方均为建仓操作，持仓量不变
• B.成交双方均为平仓操作，持仓量减少
• C.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量增加
• D.成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量增加
• 参考答案：B
• 解析：由交易行为与持仓量变化表(见下表)可知，B项正确。 <img src="/upload/paperimg/202109151804182557260dc-ee976080af10/1724342501.png" style="width:100%;"/> 

• 8.【多选题】理论上，当市场利率上升时，将导致(  )。
• A.国债期货价格下跌
• B.国债期货价格上涨
• C.国债现货价格下跌
• D.国债现货价格上涨
• 参考答案：AC
• 解析：影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。 国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本。 由此可知，国债现货价格和期货价格呈正相关。 故本题选AC。

• 9.【多选题】其他条件不变的情况下，由于（ ），黄金期货价格将会上升。
• A.黄金产量大幅减少
• B.黄金产量大幅增加
• C.黄金工业需求量大幅增加
• D.黄金工业需求量大幅减少
• 参考答案：AC
• 解析：供给与需求对价格的关系。

• 10.【不定项题】芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的30年期国债期货合约的报价为98-08，则意味着该标的国债的交易价格为（ ）美元。
• A.98020.5
• B.98000.5
• C.98000
• D.98250
• 参考答案：D
• 解析：考核中长期国债期货的报价。1000*98+31.25*8=98250美元，芝加哥商业交易所面值为10万美元的30年期国债期货合约每点对应的合约价值为1000美元，1/32点代表31.25美元。98-08代表98点加上8个1/32。

• 1.【判断题】跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份期货合约间的套利。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份期货合约间的套利。

• 2.【多选题】当预期( )时，交易者适合进行牛市套利。
• A.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度大于远月合约的上涨幅度
• B.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度小于远月合约的下跌幅度
• C.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度小于远月合约的上涨幅度
• D.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度大于远月合约的上涨幅度
• 参考答案：AB
• 解析：当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份的上涨幅度（A项），或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份的下跌幅度（B项）。无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。 故本题选AB。

• 3.【单选题】下列关于结算概念与程序的说法，错误的是( )。
• A.结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易结果进行的资金清算和划转
• B.期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行
• C.期货交易所应当在当日及时将结算结果通知客户
• D.期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户
• 参考答案：C
• 解析：期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员，再由会员通知客户。

• 4.【判断题】套期保值者的主要目的是获取投资收益。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：套期保值者通过期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。故本题答案为B。

• 5.【单选题】投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定的数额时，应立即对冲平仓了结，认输离场。赌博心理过重，只会造成更大损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓时间，充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够灵活运用（ ）实现限制损失、累积盈利。
• A.限时指令
• B.限价指令
• C.止损指令
• D.市场指令
• 参考答案：C
• 解析：投机者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。行情变动有利时，通过平仓获取投机利润；行情变动不利时，通过平仓可以限制损失。 投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定的数额时，应立即对冲平仓了结，认输离场。赌博心理过重，只会造成更大损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓时间，充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利。

• 6.【多选题】假定中国外汇交易市场上的汇率标价100美元/人民币由630.21变为632.26，表明要用更多的人民币才能兑换100美元，外国货币（美元）升值，即（ ）。
• A.外汇汇率不变
• B.本国货币升值
• C.外汇汇率上升
• D.本国货币贬值
• 参考答案：CD
• 解析：中国外汇交易市场上的汇率标价100美元/人民币由630.21变为632.26，表明要用更多的人民币才能兑换100美元，外国货币（美元）升值，即外汇汇率上升，相应的，本国货币（人民币）贬值。

• 7.【判断题】境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内外登记注册的企业法人或者其他经济组织。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境“内”登记注册的企业法人或者其他经济组织。

• 8.【判断题】公司制期货交易所采用股份制，以营利为目的，自身参与期货交易。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：公司制期货交易所以营利为目的。采取股份制。自身并不参与期货交易。

• 9.【多选题】下列选项属于利率衍生品的是（ ）。
• A.利率期权
• B.利率期货
• C.利率远期
• D.利率互换
• 参考答案：ABCD
• 解析：常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故ABCD正确。

• 10.【单选题】理论上，蝶式套利与普通跨期套利相比（ ）。
• A.风险较小，收益较大
• B.风险较小，收益较小
• C.风险较大，收益较大
• D.风险较大，收益较小
• 参考答案：B
• 解析：蝶式套利是两个跨期套利互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。蝶式套利与普通跨期套利相比，从理论上看风险和收益都较小。

• 11.【单选题】在股指期货期现套利交易中，当存在期价高估时，交易者可以通过（ ）进行套利。
• A.同时买进股票现货和股指期货
• B.同时卖出股票现货和股指期货
• C.卖出股指期货，同时买进股票现货
• D.买进股指期货，同时卖出股票现货
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P269-276 现实中，很少会有股指期货合约的市场价格恰好等于股指期货理论价格的情况，多数情况下股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是存在偏离。 当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为正向套利，选项C正确。 当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖岀对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利。

• 1.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,经营机构评估，划分所销售产品或者所提供服务的风险等级时，涉及投资组合的产品或服务的，下列表述中正确的是(  )。
• A.可以按照产品或服务对应的任何一个风险等级进行评估
• B.应当按照产品或服务最低风险等级进行评估
• C.应当按照产品或服务最高风险等级进行评估
• D.应当按照产品或服务整体风险等级进行评估
• 参考答案：D
• 解析：涉及投资组合的产品或服务，应当按照产品或服务整体风险等级进行评估。

• 2.【单选题】若要结束风险预警，期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持（ ）个月。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：C

• 3.【单选题】下列可以从事期货交易的是（ ）。
• A.国家事业单位
• B.某集团下属公司
• C.未能提供开户证明材料的单位
• D.中国期货业协会的工作人员
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易所管理条例》第二十五条规定，下列单位和个人不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易：(一)国家机关和事业单位；(二)国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；(三)证券、期货市场禁止进入者；(四)未能提供开户证明材料的单位和个人；(五)国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交场的其他单位和个人。

• 4.【多选题】中国期货业协会制定期货投资者适当性自律规则，关于投资者准入要求的内容可以包括（ ）。
• A.投资认购最低金额
• B.收入水平
• C.风险识别能力和风险承担能力
• D.资产规模
• 参考答案：ABCD
• 解析：中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，可以考虑风险性、复杂性以及投资者的认知难度等因素，从资产规模、收入水平、风险识别能力和风险承担能力、投资认购最低金额等方面，规定投资者准入要求。投资者准入要求包含资产指标的，应当规定投资者在购买产品或者接受服务前一定时期内符合该指标。

• 5.【多选题】[0年真题]下列属于期货业协会职责的是( )。
• A.负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作
• B.组织期货从业人员的业务培训，开展会员问的业务交流
• C.依法维护会员的合法权益，向国务院期货监督管理机构反映会员的建议和要求
• D.组织会员就期货业的发展、运作以及有关内容进行研究
• 参考答案：ABCD
• 解析：依据《期货交易管理条例》第四十九条的规定，ABCD四项均属期货业协会应当履行的职责。

• 6.【单选题】甲是某期货公司的期货从业人员。一日，甲的好友乙找到甲，让甲向其提供一些内幕信息，碍于情面，甲便将公司的部分客户的相关信息透漏给了乙，乙欲利用该信息进行期货交易，被甲及时制止，未给客户造成严重后果。对此，中国证监会应当（ ）。
• A. 永久性撤销甲的期货从业人员资格
• B. 暂停甲的期货从业人员资格3年
• C. 撤销甲的期货从业人员资格并且5年内拒绝受理其从业人员资格申请
• D. 暂停甲的期货从业人员资格6个月至12个月
• 参考答案：D
• 解析：《期货从业人员执业行为准则（修订）》第三十九条规定，从业人员有下列情形之一的，暂停其从业资格6个月至12个月；情节严重的，撤销其从业资格并在3年内拒绝受理其从业资格申请：（一）本准则第二十六条所禁止行为之一的；（二）拒绝协会调查或检查的；（三）获取不正当利益的；（四）向投资者隐瞒重要事项的；（五）违反保密义务，泄露、传递他人未公开重要信息的。

• 7.【多选题】期货公司申请从事期货投资咨询业务，应当具备的条件包括（  ）。
• A. 具有2年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的业务人员不少于5名
• B. 相关高级管理人员和业务人员最近3年无不良诚信记录，未受到行政、刑事处罚
• C. 具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于1名
• D. 相关高级管理人员和业务人员不存在因涉嫌违法违规正被有权机关调查的情形
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》 第六条 期货公司申请从事期货投资咨询业务，应当具备下列条件： （一）注册资本不低于人民币1亿元，且净资本不低于人民币8000万元； （二）申请日前6个月的风险监管指标持续符合监管要求； （三）具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于1名，具有2年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的业务人员不少于5名，且前述高级管理人员和业务人员最近3年内无不良诚信记录，未受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被有权机关调查的情形； （四）具有完备的期货投资咨询业务管理制度； （五）近3年内未因违法违规经营受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌重大违法违规正被有权机关调查的情形； （六）近1年内不存在被监管机构采取《期货交易管理条例》第五十九条第二款、第六十条规定的监管措施的情形； （七）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

• 8.【单选题】因违法行为或者违纪行为被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾（ ）年的不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格。
• A.1
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十九条规定，“因违法行为或者违纪行为被开除的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构、期货公司、证券公司的从业人员和被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾5年的，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格”。

• 9.【判断题】当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。

• 10.【单选题】下列关于期货交易结算的表述，错误的是(  )。
• A.期货交易所应当及时将结算结果通知客户
• B.期货交易所实行当日无负债结算制度
• C.客户应当及时查询结算结果并妥善处理自己的交易持仓
• D.期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算
• 参考答案：A
• 解析：期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。

• 1.【不定项题】王某曾于2015年7月在甲期货公司从事过期货交易。2016年6月，经人介绍，乙期货公司与王某签订期货经纪合同，经办人员向王某出示期货交易风险说明书，但未让其签字确认，2016年8月，王某在乙期货公司进行期货交易，累计亏损20万元。对于王某损失，下列表述正确的是（ ）。
• A.由乙期货公司承担
• B.由签订期货经纪合同的经办人员承担
• C.由王某承担，因为王某已有交易经历
• D.由介绍人承担，因为介绍人从期货公司获得介绍费
• 参考答案：C
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十六条期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据合同法第四十二条第（三）项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。 考点  《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》交易行为责任

• 2.【判断题】期货公司在终止金融期货结算业务前，应当结清相关期货业务，并依法返还客户的保证金和其他资产。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：【本题已过期】《期货公司金融期货结算业务试行办法》第十四条规定，“取得金融期货结算业务资格的期货公司在终止金融期货结算业务前，应当结清相关期货业务，并依法返还客户的保证金和其他资产。受托为非结算会员结算的，还应当返还非结算会员的保证金和其他资产”。

• 3.【单选题】甲和乙两个期货交易所欲合并，为此，甲期货交易所召集了会员大会，乙期货交易所召开了股东大会。关于甲、乙两个期货交易所的组织方式，下列说法正确的是（ ）。
• A.甲和乙均为会员制期货交易所
• B.甲和乙均为公司制期货交易所
• C.甲为会员制期货交易所，乙为公司制期货交易所
• D.甲为公司制期货交易所，乙为会员制期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：会员制期货交易所设会员大会。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成。公司制期货交易所设股东大会。股东大会是期货交易所的权力机构，由全体股东组成。

• 4.【判断题】期货公司结算部门负责人离职，公司考虑到首席风险官李某以前具有结算部门的管理经验，可以任命李某为结算部门负责人。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：首席风险官不得有下列行为：(1)擅离职守，无故不履行职责或者授权他人代为履行职责；(2)在期货公司兼任除合规部门负责人以外的其他职务，或者从事可能影响其独立履行职责的活动；(3)对期货公司经营管理中存在的违法违规行为或者重大风险隐患知情不报、拖延报告或者作虚假报告；(4)利用职务之便牟取私利；(5)滥用职权，干预期货公司正常经营；(6)向与履职无关的第三方泄露期货公司秘密或者客户信息，损害期货公司或者客户的合法权益；(7)其他损害客户和期货公司合法权益的行为。

• 5.【不定项题】假设2015年甲期货交易所的手续费收入为2000万元，那么该交易所应提取的风险准备金为（ ）。
• A.300万元
• B.400万元
• C.500万元
• D.600万元
• 参考答案：B
• 解析：为增强期货交易所担保履约的能力，降低期货交易中的信用风险，中国证监会和财政部规定期货交易所必须提取其手续费收入的20％作为风险准备金。

• 6.【单选题】在期货交易所会员的保证金不足时，下列做法中正确的是（ ）。
• A.强行平仓
• B.取消会员资格
• C.追加保证金或自行平仓
• D.保持持仓量
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易管理条例》第三十四条规定，期货交易所会员的保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。会员未在期货交易所规定的时间内追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该会员承担。

• 7.【不定项题】某证券公司业务人员在为期货公司介绍客户时，下列做法中，错误的是（ ）。
• A.告知客户，期货市场行情发生重大变化时由期货公司提示风险；证券市场行情发生重大变化时由证券公司提示风险
• B.告知客户，虽然期货公司不能给客户融资，但是所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易
• C.在查看了客户身份证复印件后，直接让客户在期货公司留在证券公司的《期货经纪合同》上签字
• D.告知客户，由于期货公司是证券公司的全资子公司，期货公司的风险由证券公司承担
• 参考答案：ABCD

• 8.【多选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当符合以下条件(  )
• A.最近5年未因重大违法违规行为被行政处罚
• B.净资产、净资本等财务和风险控制指标符合法律、行政法规和中国证监会的规定
• C.具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少于3人
• D.具备符合条件的高级管理人员和2名以上投资经理
• 参考答案：BC
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第十条，证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当符合以下条件： （一）净资产、净资本等财务和风险控制指标符合法律、行政法规和中国证监会的规定； （二）法人治理结构良好，内部控制、合规管理、风险管理制度完备； （三）具备符合条件的高级管理人员和三名以上投资经理； （四）具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少于三人； （五）具有符合要求的营业场所、安全防范设施、信息技术系统； （六）最近两年未因重大违法违规行为被行政处罚或者刑事处罚，最近一年未因重大违法违规行为被监管机构采取行政监管措施，无因涉嫌重大违法违规正受到监管机构或有权机关立案调查的情形； （七）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。证券公司、基金管理公司、期货公司设立子公司从事私募资产管理业务，并由其投资研究部门为子公司提供投资研究服务的，视为符合前款第（四）项规定的条件。

• 9.【不定项题】甲是某期货公司的客户，某日结算时，甲持仓的期货品种，期货交易所规定的保证金比例是5%，期货公司对甲收取的保证金比例是7%。按照有关公司法解释的规定，下列情形构成透支交易的是(  )。
• A.甲保证金水平为6%，期货公司允许甲开仓交易
• B.甲保证金水平为6%，期货公司允许甲继续持仓
• C.甲保证金水平为4%，期货公司允许甲开仓交易
• D.甲保证金水平为4%，期货公司允许甲继续持仓
• 参考答案：CD
• 解析：期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。AB选项错误，甲保证金水平为6%时，未低于期货交易所规定的保证金比例，所以期货公司允许客户开仓交易或者继续持仓不构成透支交易。CD选项正确，甲保证金水平为4%时，低于期货交易所规定的保证金比例，所以期货公司允许客户开仓交易或者继续持仓构成透支交易。故本题选CD选项。

• 10.【判断题】期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。

• 11.【单选题】下列关于经营机构可以制作投资者风险承受能力评估问卷说法错误的是（ ）。
• A.经营机构在投资者填写风险承受能力评估问卷时，可以诱导投资者。
• B.问卷问题不少于10个
• C.问卷内容应当至少包括收入来源和数额、资产状况、债务、投资知识和经验、风险偏好、诚信状况等因素
• D.问卷应当根据评估选项与风险承受能力的相关性，合理设定选项的分值和权重，建立评估得分与风险承受能力等级的对应关系。
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构可以制作投资者风险承受能力评估问卷以了解投资者风险承受能力情况：①问卷内容应当至少包括收入来源和数额、资产状况、债务、投资知识和经验、风险偏好、诚信状况等因素；②问卷问题不少于10个；③)问卷应当根据评估选项与风险承受能力的相关性，合理设定选项的分值和权重，建立评估得分与风险承受能力等级的对应关系，经营机构应当根据了解的投资者信息，结合问卷评估结果，对其风险承受能力进行综合评估经营机构在投资者填写风险承受能力评估问卷时，不得进行诱导、误导、欺骗投资者，影响填写结果。

• 1.【判断题】逆向浮动利率票据的主要特征在于票据的息票率等于某个固定利率加上某个浮动利率。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：逆向浮动利率票据类似于浮动利率债券，其主要的特征在于票据的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。因此，当金融市场处于持续的利率下跌过程中，逆向浮动利率票据将为投资者带来更高的投资收益。

• 2.【单选题】下列关于国债期货的说法不正确的是（ ）。
• A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓
• B.国债期货能对所有的债券进行套保
• C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便
• D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率
• 参考答案：B
• 解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。

• 3.【单选题】某信用评级为AAA级的商业银行，目前发行3年期有担保债券（复利计息）的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（ ）%。
• A.80.83
• B.83.83
• C.86.83
• D.89.83
• 参考答案：C
• 解析：如果将产品设计成100%保本，则债券的价值就是：100%/(1+4.26%)【sup|3】=88.24。则用于建立债券头寸的资金是面值的88.24%，再扣除发行费用面值的0.75%，剩下的资金是面值的11.01%（100%-88.24%-0.75%=11.01%）是用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%，所以参与率（用于配置期权的资金与期权价格之间的比率）为：11.01%÷12.68%=86.83%。

• 4.【单选题】对于金融衍生品业务而言,（ ）是最明显的风险。
• A.操作风险
• B.信用风险
• C.流动性风险
• D.市场风险
• 参考答案：D
• 解析：对于金融衍生品业务而言,市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时,其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下,金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化,出现亏损,使金融机构蒙受损失。

• 5.【单选题】<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316100.jpg" style="width:100%;"/>
• A.<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316102.jpg" style="width:100%;"/>
• B.t(n-2)
• C.N(0，σ【sup|2】)
• D.t(n)
• 参考答案：C
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202109151806573254266b4-aa8e03d40370/1726316101.jpg" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】近期资本市场有不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。因此投资者采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，如表所示。若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，则该投资策略带来的价值变动是（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20230918173017972938532-80aad17f52b3/2023091612201942f0.png" style="width:100%;"/>
• A.5.77
• B.5
• C.6.23
• D.4.52
• 参考答案：A
• 解析：Vega值=2×14.43=28.86，则△=Vega×（40%-20%）≈5.77。

• 7.【单选题】通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为（ ）。
• A.历史波动率
• B.已实现波动率
• C.隐含波动率
• D.预期波动率
• 参考答案：C
• 解析：隐含波动率是通过已知的期权价格倒推出来的波动率，是隐藏在期权价格里面的。

• 8.【单选题】若市场整体的风险涨价水平为10%，而β值为1.5的证券组合的风险溢价水平为（  ）。
• A.10%
• B.15%
• C.5%
• D.50%
• 参考答案：B
• 解析：β值是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β值为1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变化；β值为1.8时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现1.8%的变动；β值为值0.5时，表示指数发生1%的变动，股票价格会呈现0.5%的变动。

• 9.【判断题】传统的敏感性分析采用非线性近似研究风险因子的变化对金融产品价值的影响。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：传统的敏感性分析只能采用线性近似，其假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。

• 10.【单选题】假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6.8742元人民币，人民币1个月的Shibor利率4.4544%，美元1个月的Libor利率为0.29267%，那么1个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率是（ ）。
• A.5.3948
• B.6.4912
• C.6.8988
• D.7.2890
• 参考答案：C
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324000.jpg" style="width:100%;"/> 其中 F 为远期汇率; S 为即期汇率 ;D 为即期日到远期开始日的天数(天) ; T【sub|B】 为本币的计算天数惯例(天); T【sub|F】 为外币的计算天数惯例(天); r【sub|B】 为本币的无风险利率；r【sub|f 】为外币的无风险利率。 USD/CNY=6.8742*（1+4.4544%*31/360）/（1+0.29267%*31/360）=6.8988

• 1.【单选题】当股指期货价格高于对应的现货指数时，基差为（ ），期货呈现（ ）。
• A.负；升水
• B.负；贴水
• C.正；升水
• D.正；贴水
• 参考答案：C

• 2.【判断题】偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，不会给基差卖方造成巨大的亏损。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：尽管从概率上来说，偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，但如果对这类小概率事件风险处理不当的话，也会给基差卖方造成巨大的亏损。

• 3.【多选题】根据误差修正模型，下列说法正确的是（ ）。
• A.若变量之间存在长期均衡关系，则表明这些变量间存在着协整关系
• B.建模时需要用数据的动态非均衡过程来逼近经济理论的长期均衡过程
• C.变量之间的长期均衡关系是在短期波动过程的不断调整下得以实现的
• D.传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系
• 参考答案：BCD
• 解析：传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系，而实际经济数据却是由“非均衡过程”生成的。因此，建模时需要用数据的动态非均衡过程来逼近经济理论的长期均衡过程，于是产生了误差修正模型。误差修正模型基本思想是：若变量之间存在协整关系，则表明这些变量之间存在长期均衡关系，但这种长期均衡关系是在短期波动过程的不断调整下得以实现的。

• 4.【单选题】国债基差交易的空头从基差_____中获得利润，由于做空现券，持有收益可能为_____。（ ）
• A.缩小；负
• B.缩小；正
• C.扩大；正
• D.扩大；负
• 参考答案：A
• 解析：基差交易的空头从基差缩小中获得利润，由于做空现券，持有收益可能为负。基差交易的多头会从净基差扩大中获得利润，通常还会获得持有收益，主要为持有现货的收益减去融资成本。

• 5.【单选题】我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（ ）。
• A.买入套期保值
• B.卖出套期保值
• C.多头投机
• D.空头投机
• 参考答案：B
• 解析：外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。题中该出口商预计有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头套期保值。

• 6.【多选题】无论财政政策还是货币政策，都是通过影响（ ）进而影响总需求，使就业和国民收入得以调节。
• A.汇率
• B.利率
• C.消费
• D.投资
• 参考答案：BCD
• 解析：无论财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得以调节。

• 7.【单选题】下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（ ）。
• A.当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司
• B.风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P％
• C.合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收
• D.合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营
• 参考答案：C
• 解析：C项，合作套保的整个过程虽然涉及现货头寸的协议转让，但一般不涉及实物的交收，只根据协议内容进行资金流转。

• 8.【单选题】某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7，国债期货久期为6．8，假如国债期货报价105，该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（ ）。［参考公式：国债期货合约数量=(目标久期-组合久期）×组合价值)／(国债期货久期×国债期货价格)］
• A.做多国债期货合约56张
• B.做空国债期货合约98张
• C.做多国债期货合约98张
• D.做空国债期货合约56张
• 参考答案：D
• 解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)／(6．8×105万元)≈56(张)。

• 9.【单选题】相对于场外期权而言，互换协议是（ ）的，结构更加简单，更易于定价，所以更受用户偏爱。
• A.线性
• B.凸性
• C.凹性
• D.无定性
• 参考答案：A
• 解析：相对于场外期权而言，互换协议是线性的，结构更加简单，更易于定价，所以更受用户偏爱。

• 10.【单选题】绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（ ）。
• A.季节性分析法
• B.分类排序法
• C.经验法
• D.平衡表法
• 参考答案：A
• 解析：季节性分析法比较适合于季节性供需变化比较规律的大宗商品，例如原油和农产品等。供需关系决定了在供应淡季或者消费旺季时商品价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。这就是大宗商品的季节性波动规律。开展季节性分析最直接的手段是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性及逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

• 11.【判断题】识别ARMA模型的核心工具是相关系数与自相关函数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：识别ARMA模型的核心工具是自相关函数与偏自相关函数，以及它们各自的相关图。