期货从业每日一练(2026年5月7日)

• 1.【多选题】期货市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特征，主要有（ ）原因。
• A.期货交易实行保证金制度
• B.期货交易是双向交易
• C.期货交易采用T+0制度
• D.期货交易可采取对冲交易方式了结合约
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特征，主要有以下三方面原因： (1)期货交易实行保证金制度，由于保证金交易具有杠杆性和“以小博大”的特征，投机性较强，增加了更高风险出现的可能性； (2)期货交易是双向交易，并可采取对冲交易方式了结合约，对冲机制在一定程度上增加了交易者的投机动机，容易诱发过度投机现象，从而扩大交易风险； (3)期货交易采用T+0制度，这一交易制度给交易者带来频繁交易的机会，导致交易量过大，风险过度集中。

• 2.【判断题】执行价格是指期权合约中约定的买方行权时买卖标的资产的价格。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

• 3.【单选题】期货投资咨询业务可以（ ）。
• A.为客户设计套期保值，套利等投资方案，拟定期货交易操作策略
• B.接受客户委托，代客户进行投资
• C.代理客户进行期货交易并收取交易佣金
• D.使用客户资金进行期货交易，与客户约定收益率
• 参考答案：A
• 解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。期货交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策略等。选A。

• 4.【单选题】K线图中，一根无上影线的阳线表明( )。
• A.收盘价与开盘价重合
• B.最高价等于收盘价
• C.最低价等于开盘价
• D.最高价等于开盘价
• 参考答案：B
• 解析：K线图中，一根无上影线的阳线表明最高价和收盘价之间的价差为0，即最高价等于收盘价。

• 5.【单选题】对于某债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则该债券组合的久期为（ ）。
• A.3.6
• B.4.2
• C.3.5
• D.4.3
• 参考答案：D
• 解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。因此该债券组合的久期为：(200×3+300×4+500×5)／(200+300+500)=4.3。

• 6.【单选题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为(  )点
• A.15125
• B.15124
• C.15224
• D.15225
• 参考答案：B
• 解析：该期货合约的理论价格可计算为： 资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)； 一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元， 则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)； 该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)， 756200/50=15124点。 故本题选B。

• 7.【判断题】掉期全价包括近端掉期全价和远端掉期全价。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：掉期全价包括近端掉期全价和远端掉期全价。故本题答案为A。

• 8.【单选题】以下关于场内期权和场外期权的说法，正确的是（  ）。
• A.场外期权较场内期权流动性好
• B.场内期权被称为期货期权
• C.场外期权被称为现货期权
• D.场外期权合约可以是非标准化合约
• 参考答案：D
• 解析：按照期权市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。在交易所上市交易的期权称为场内期权，也称为交易所期权；在交易所以外交易的期权称为场外期权。

• 9.【单选题】假设某公司与某银行签订一份1000万美元的1x4卖出远期外汇综合协议(SAFE)，合约汇率为6.3450，合约约定的汇差为0.0323，在到期日基准汇率为6.4025，结算汇差为0.0168，利率水平为2%，则在远期外汇协议(FXA)的结算方式下，公司支付（ ）美元。
• A.10000000x[(6.3450+0.0323)-(6.4025+0.0168)1-10000000x(634506.4025)
• B.<img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/20250318170247c723.png" style="width:100%;"/>
• C.10000000x(0.0323-0.0168)
• D.<img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/2025031817024732a1.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P373-378 <img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/202503181713324693.png" style="width:100%;"/>

• 10.【判断题】期货交易相比现货交易来说，最大的好处是能够严格履约。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：期货交易集中竞价，市场组织化和规范化程度高，进行交易的必须为交易所的正式会员，且需缴纳一定的保证金，加之交易所也负有履约担保的责任，因而使得合约的履行有了切实保证。

• 1.【单选题】（ ）应当以期货投资者保障基金名义设立资金专用账户，专户存储保障基金。
• A.期货交易所
• B.期货公司
• C.期货投资者保障基金管理机构
• D.中国证监会
• 参考答案：C
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第八条规定，保障基金管理机构应当以保障基金名义设立资金专用账户，专户存储保障基金。

• 2.【判断题】未经国务院审批，任何单位或者个人不得设立或者变相设立期货交易所。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货交易管理条例》第六条规定，设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。

• 3.【单选题】中国期货业协会调查组在宣传调查过程中，无权采取的措施有（ ）
• A.进入涉嫌违规行为发生场所调查取证
• B.聘请会计师事务所等协助调查
• C.复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件
• D.临时冻结被调查单位银行账户
• 参考答案：D
• 解析：开展案件调查由中国期货业协会自律管理部门负责并成立调查组。调查组至少由2名调查人员组成，必要时相关业务部门应当派员加入调查组共同开展调查工作。调查人员在调查过程中，有权采取以下措施:（1）进入涉嫌违规行为发生场所调查取证;(2）询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项作出说明;或者要求其按照指定的方式报送与被调查事件有关的文件和资料;(3）查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件和资料;(4）调查需要的其他措施。在必要情况下，可以聘请会计师事务所、律师事务所、鉴定机构、公证机构、外部专家等协助调查。

• 4.【多选题】期货公司开展期货投资咨询业务，应当事前了解客户的（ ）等情况，认真评估客户的风险偏好、风险承受能力和服务需求，并以书面和电子形式保存客户相关信息。
• A.投资经验
• B.财务状况
• C.身份
• D.工作能力
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十四条规定，期货公司应当事前了解客户的身份、财务状况、投资经验等情况，认真评估客户的风险偏好、风险承受能力和服务需求，并以书面和电子形式保存客户相关信息。

• 5.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令的，可以从轻、减轻或者免予行政处罚的情形是（ ）。
• A.依法履行了报告义务的
• B.辞职的
• C.公开声明的
• D.向期货交易所报告的
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货从业人员管理办法》第三十四条规定，期货从业人员违法违规的，中国证监会依法给予行政处罚。但因被迫执行违法违规指令而按照本办法第十九条第二款的规定履行了报告义务的，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 6.【单选题】期货公司私下对冲而不将客户指令入市交易的行为，若期货公司与客户均有过错，（ ）。
• A.期货公司承担主要赔偿责任
• B.应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任
• C.客户承担主要赔偿责任
• D.期货公司、客户各承担一半的赔偿责任
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P249-P250 期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效，期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失；期货公司与客户均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任。故本题答案为B。

• 7.【不定项题】某期货公司注册资本为8000万元，甲公司出资480万元，为其第五大股东。下列关于期货公司与甲公司关系的表述中，错误的是（ ）。
• A.因甲公司不是实际控制人，经股东会批准，期货公司可以为其提供融资
• B.期货公司不得为甲公司提供融资
• C.期货公司不得向甲公司做出最低收益的承诺，但可以做出最低分红的承诺
• D.甲公司在该期货公司进行期货交易，期货公司可以适当降低风险管理要求
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货交易管理条例》第十七条规定，期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保。

• 8.【不定项题】甲是期货公司客户，持有小额期货多头合约，甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲提交交割申请，如果因未及时交割造成损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• B.要求期货公司承担侵权责任
• C.要求期货交易所承担违约责任
• D.要求期货公司承担违约责任
• 参考答案：D
• 解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十三条，期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。

• 9.【判断题】期货交易所为债务人时，债权人请求冻结、划拨期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金的，人民法院不予支持。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P262-263 期货交易所为债务人，债权人请求冻结、划拨以下账户中资金或者有价证券的，人民法院不予支持：(一)期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金；(二)期货交易所会员向期货交易所提交的用于充抵保证金的有价证券。

• 10.【单选题】[0年真题]期货业协会的工作人员，伪造交易记录，诱骗投资者买卖期货合约，造成严重后果并且情节特别恶劣的，( )。
• A.处五年以上十年以下有期徒刑，并处二万元以上二十万元以下罚金
• B.处五年以上十年以下有期徒刑，并处一万元以上十万元以下罚金
• C.处十年以上有期徒刑，并处二万元以上二十万元以下罚金
• D.处十年以上有期徒刑，并处一万元以上十万元以下罚金
• 参考答案：A
• 解析：《刑法》第一百八十一条规定，证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金；情节特别恶劣的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处二万元以上二十万元以下罚金。

• 1.【单选题】对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设置必须满足的公式是（ ）。
• A.浮动收益证券利息－向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• B.浮动收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• C.固定收益证券利息－向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• D.固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• 参考答案：D
• 解析：对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设置必须满足的公式是：固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格。

• 2.【判断题】变凸后收益率曲线的凸度会变大，如果用利率的相对变化来衡量，意味着中间期限的利率向上移动，而长短期限的利率向下移动。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：收益率曲线通常是向下凸出的，而变凹后收益率曲线的凸度会变小，如果用利率的相对变化来衡量，意味着中间期限的利率向上移动，而长短期限的利率向下移动；反之，收益率曲线变得更凸出，中间期限的利率相对向下移动，而长短期限的利率则相对向上移动。

• 3.【单选题】中期借贷便利可通过招标方式开展，以质押方式发放，下列不能作为合规质押品的是（ ）。
• A.国债
• B.高等级信用债
• C.大额可转让存款单
• D.政策性金融债
• 参考答案：C
• 解析：中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。可通过招标方式开展，发放方式为质押方式，并需提供国债、中央银行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

• 4.【单选题】下列关于区间估计，说法错误的是（ ）。
• A.区间估计是在点估计的基础上，构造置信区间对参数进行估计
• B.点估计值加减抽样误差得到区间估计
• C.计算区间估计所用的抽样误差由三部分构成
• D.区间估计是常见的参数估计
• 参考答案：C
• 解析：抽样误差由两部分构成，标准正态分布的α/2分位数z【sub|α/2】或t分布的α/2分位数t【sub|α/2】，以及点估计值的标准误差。

• 5.【单选题】2015年1月16日，3月大豆CBOT期价在991美分/蒲式耳，到岸升贴水是147.48美分/蒲式耳，则到岸价格为415美元/吨；增值税13%，进口关税3%，当日汇率为6.1881，港杂费为150元/吨，则3月大豆到岸完税价为（ ）元/吨。
• A.3139
• B.4217
• C.3329
• D.3980
• 参考答案：A

• 6.【多选题】以下属于外汇期货套利策略的有（ ）。
• A.跨市套利
• B.跨期套利
• C.期现套利
• D.跨币种套利
• 参考答案：ABCD
• 解析：外汇期货套利策略与商品期货套利策略大致相同，可分为跨期套利、跨市套利、跨币种套利以及期现套利。

• 7.【单选题】假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年VaR为（ ）万美元。
• A.1000
• B.282.8
• C.3464.1
• D.12000
• 参考答案：C
• 解析：在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR，可用的扩展公式是：<img src="/upload/paperimg/202309181940475621457e4-a5c9cd03fc73/20230916131408f22d.png" style="width:100%;"/>故该组合的年VaR=1000×12【sup|1/2】=3464.1万美元。

• 8.【判断题】只要是单个风险因子发生变动，无论其变动范围大小，敏感性分析得出的数字都是有意义的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者二阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 9.【多选题】外汇远期交易根据交割方式的不同，分为（ ）。
• A.无本金交割远期
• B.（交割）远期
• C.固定期限交易
• D.择期交易
• 参考答案：AB
• 解析：<img src="/upload/paperimg/2023091819404458323425a-7735be1f30be/20230916125143d63d.png" style="width:100%;"/>

• 10.【单选题】（ ）的变化能反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。
• A.CPI同比增长
• B.PPI同比增长
• C.ISM采购经理人指数
• D.货币供应量
• 参考答案：D
• 解析：货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化能反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。