期货从业每日一练(2026年8月22日)

• 1.【判断题】期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，可以向客户做获利保证。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，不得向客户做获利保证。

• 2.【单选题】日K线实体表示的是（ ）的价差。
• A.结算价与开盘价
• B.最高价与开盘价
• C.收盘价与开盘价
• D.最低价与开盘价
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P449-462 K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线称为实体，下面的一条细线称为下影线。其中，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差。

• 3.【单选题】下列关于期货交易的基本特征的说法，错误的是（ ）。
• A.期货合约是由交易所统一制定的标准化合约
• B.期货交易允许投资者通过先卖后买来获利
• C.商品期货交易实现了商流与物流的分离
• D.一般投资者可以进入期货交易所进行期货交易
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P19-24 D项，期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。

• 4.【单选题】下列能起到“限制损失、累积盈利”作用的是（ ）。
• A.限价指令
• B.市价指令
• C.止损指令
• D.指令取消
• 参考答案：C
• 解析：止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。

• 5.【不定项题】2016年3月，某企业以1.1069的汇率买入CEM的9月欧元兑美元期货，同时买入相同规模的9月到期的欧元兑美元期货看跌期权，执行价格为1.1093,，权利金为0.020美元。如果9月初，欧元兑美元期货价格上涨到1.2863，此时欧元兑美元期货看跌期权的权利金为0.001美元，企业将期货合约和期权合约全部平仓。该策略的汇率损益为（ ）美元。（不考虑交易成本）
• A.0.3012
• B.0.1604
• C.0.3198
• D.0.1328
• 参考答案：B
• 解析：期权市场上由于执行价格低于市场价格，所以放弃行权，在期权市场上卖出权力金对冲损失了0.019美元，期货市场上执行价格低于市场价格盈利了0.1794美元，净盈利为0.1604美元，选项B正确。

• 6.【单选题】利率互换中，利息交换形式不包括（ ）。
• A.固定换浮动
• B.浮动换浮动
• C.固定换固定
• D.一般换特殊
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P388-390 利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。利息交换形式有以下几种情形。 第一，固定换浮动。第二，浮动换浮动。第三，固定换固定。

• 7.【不定项题】某机构在3月5日投资购入ABC三只股票，股价分别为20元、25元、50元。β系数分别为1.5、1.3、0.8，三只股票各投入资金100万元，则其股票组合的β系数为（ ）
• A.0.9
• B.0.94
• C.1
• D.1.2
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P262-264 股票组合的β系数=<img src="/upload/paperimg/20250319102756413297460-87e8a2bd7819/20250318171334f5b5.png" style="width:100%;"/>说明:X为资金占比；ABC三只股票各投资100万，则总共为300万，各自分别的占比为100/300=1/3。股票组合的β系数=1.5×1/3+1.3×1/3+0.8×1/3=1.2。故本题答案为D。 【考查考点】第八章股指期货>>第三节股指期货套期保值交易>>最优套期保值比率与β系数P262-264

• 8.【单选题】若某期货合约的保证金为合约总值的8％，当期货价格下跌4％时，该合约的买方盈利状况为( )。
• A.+50％
• B.-50％
• C.-25％
• D.+25％
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P19-24 合约的买方是看涨的，现价格下跌，故其出现亏损。期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%—15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。 本题中，该期货合约的保证金为合约总值的8%，故合约杠杆倍数=1／8％=12.5，下跌4％被放大到4％×12.5=50％。

• 9.【单选题】12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元／吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。则通过这些操作，该油脂企业将下一年3月份豆粕价格锁定为（ ）元／吨。
• A.3195
• B.3235
• C.3255
• D.无法判断
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P142-144 本题考查基差交易。假设下一年3月份豆粕期货的价格为X元／吨，该油脂企业需要以X价格买入期货合约平仓，其在期货市场上的盈亏=3215-X；该油脂企业以(X+20)元／吨的价格在现货市场上卖出豆粕；综上，油脂企业相当于以(X+20)+(3215-X)=3235(元／吨)的价格卖出现货豆粕。故本题答案为B。

• 10.【多选题】关于股指期货套期保值的说法，正确的是（ ）。
• A.与标的指数高度相关的股票组合可以运用股指期货进行套期保值
• B.股票组合与单只股票都可运用股指期货进行套期保值
• C.现实中往往可以完全消除资产组合的价格风险
• D.可以对冲资产组合的系统性风险
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P262-264 套期保值可以对冲资产组合的系统性风险。在使用期货合约对现货交易进行套期保值时，所使用合约的标的资产与所交易的现货资产一致，而现货资产与期货合约的交易金额以及保值期限与期货的到期期限都相同，那么，就可以实现完全消除价格风险的目的，从而达到完美套期保值的目的。但是，现实中往往不能实现这种完美的套期保值（C选项错误）。比如，我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。

• 1.【单选题】当事人对纪律惩戒决定不服的，可在接到纪律惩戒决定书之日起（  ）个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P184-P185 当事人对纪律惩戒决定不服的，可以在接到纪律惩戒决定书之日起15个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。

• 2.【判断题】根据《期货市场客户开户管理规定》，期货公司不得与不符合实名制要求的客户签署期货经纪合同，也不得为未签订期货经纪合同的客户申请交易编码。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P142-145 期货公司不得与不符合实名制要求的客户签署期货经纪合同，也不得为未签订期货经纪合同的客户申请交易编码。

• 3.【单选题】期货交易所注销客户交易编码的，应当于注销（ ）通知监控中心，监控中心据此通知期货公司。
• A.次日
• B.5个工作日内
• C.10个工作日内
• D.当日
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P142-145 期货交易所注销客户交易编码的，应当于注销当日通知监控中心，监控中心据此通知期货公司。

• 4.【不定项题】长城市教育局为改善退休教职工的生活待遇，决定使用部分预算资金进行期货交易，以投资收益补贴支出。2015年6月，该教育局与某期货公司长城营业部签订期货经纪合同，并从事了数笔期货交易。10月，该营业部与教育局签订补充扔议，借入教育局的300万元进行期货自营。11月，该营业部亏损200万元，无力偿还借款。下列关于教育局与营业部签订的期货经纪合同效力的表述，正确的是（ ）。
• A.因教育局不具备从事期货交易的主体资格，合同无效
• B.因营业部没有从事期货经纪业务的主体资格，合同可撤销，经期货公司确认，合同有效
• C.因教育局不具备从事期货交易的主体资格，合同可撤销，经市政府确认，合同有效
• D.因营业部没有从事期货经纪业务的主体资格，合同无效
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P141-142 根据《期货和衍生品法》和《期货公司监督管理办法》的有关规定，国家机关和事业单位，不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易。《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》规定，不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的，应当认定期货经纪合同无效。

• 5.【多选题】期货公司金融期货结算业务资格分为（  ）。
• A.普通结算业务资格
• B.优先结算业务资格
• C.交易结算业务资格
• D.全面结算业务资格
• 参考答案：CD
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第六条规定，期货公司金融期货结算业务资格分为交易结算业务资格和全面结算业务资格。

• 6.【单选题】根据《期货交易所管理办法》的规定，下列各项不属于董事会的职权的是（ ）。
• A.召集股东大会会议，并向股东大会报告工作
• B.拟订期货交易所章程、交易规则及其修改草案，提交股东大会审定
• C.审议期货交易所合并、分立、变更组织形式、变更股权结构、解散和清算的方案，提交股东大会通过
• D.组织协调专门委员会的工作
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P131-P136 根据《期货交易所管理办法》规定，ABC项皆为董事会职权。D项是董事长的职权。

• 7.【单选题】根据《期货交易管理条例》以下关于我国期货市场交割的表述，错误的是（ ）。【过期考点】
• A.期货交易所应当与交割仓库签订协议
• B.实物交割总量由期货交易所规定
• C.期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行
• D.交割仓库由期货交易所指定
• 参考答案：B
• 解析：（过期）期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。期货交易所不得限制实物交割总量（B项错误），并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。期货交易所作为期货市场的组织者，对期货交易的各环节都应当进行合理的组织和管理，其中包括实物交割这一重要环节。

• 8.【多选题】若某机构未按客户的交易指令入市交易，客户没有过错的，该机构应当返还客户的保证金并赔偿客户的损失，其应赔偿损失的范围包括(  )。
• A.交易手续费
• B.税金
• C.期待利益的损失
• D.利息
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P241-P242 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》规定，不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效，该机构按客户的交易指令入市交易的，收取的佣金应当返还给客户，交易结果由客户承担。该机构未按客户的交易指令入市交易，客户没有过错的，该机构应当返还客户的保证金并赔偿客户的损失。赔偿损失的范围包括交易手续费、税金及利息。

• 9.【单选题】证券期货经营机构应当在资产管理计划成立之日起5个工作日内，将资产管理合同、验资报告等材料报(  )备案，并抄报(  )。
• A.中国证券业协会;中国证监会相关派出机构
• B.证券投资基金业协会;中国证监会相关派出机构
• C.中国证券登记结算机构;证券投资基金业协会
• D.中国证监会相关派出机构;证券投资基金业协会
• 参考答案：B
• 解析：证券期货经营机构应当在资产管理计划成立之日起5个工作日内，将资产管理合同、投资者名单与认购金额、验资报告或者资产缴付证明材料报证券投资基金业协会备案，并抄送中国证监会相关派出机构。故本题选B选项。

• 10.【单选题】在期货交易中，有对冲平仓和交割两种方法可以用来解除或了结履约义务，大多数交易者往往选择对冲平仓了结履约义务，交割并非期货交易的必经程序，在发达商品期货市场上交割量一般不超过交易量的（ ）%
• A.1
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P158-P161 在期货交易中，有对冲平仓和交割两种方法可以用来解除或了结履约义务，大多数交易者往往选择对冲平仓了结履约义务，交割并非期货交易的必经程序，在发达商品期货市场上交割量一般不超过交易量的5%

• 1.【不定项题】某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下:卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约（每份合约规模100万元）。沪深300股指期货9月合约价格为2984.6点。9月18日（第三个星期五）两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格105.7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324.43点。M将得到（ ）万元购买成分股。
• A.1067.63
• B.1017.78
• C.982.22
• D.961.37
• 参考答案：A
• 解析：到期时，M实物交割10份国债期货合约，获得资金10574360元。现金交割指数期货，盈利=300X（3324.43-2984.6）=101949（元）。二者相加得资金10676309元，即1067.63万元可投入成分股的购买，从而完成资产配置的调整。

• 2.【不定项题】在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（ ）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。
• A.左下角到右上角
• B.左下角到右下角
• C.左上角到右上角
• D.左上角到右下角
• 参考答案：A
• 解析：D项，样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。

• 3.【判断题】互换可以用来增加交易中的杠杆。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。

• 4.【单选题】反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（ ）。
• A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算
• B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算
• C.利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算
• D.利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算
• 参考答案：B
• 解析：反向双货币债券与双货币债券的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币债券中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。

• 5.【多选题】企业或因扩大固定资产投资或因还贷期限临近，短期流动资金紧张，可采取的措施有（ ）。
• A.将其常备库存在现货市场销售，同时做买入套期保值操作
• B.将其常备库存在现货市场销售，同时在期货市场买入期货合约
• C.将实物库存转为虚拟库存，以释放大部分资金
• D.待资金问题解决后，将虚拟库存转为实物库存
• 参考答案：BCD
• 解析：为缓解短期流动资金紧张，企业可采取的措施是:①将其常各库存在现货市场销售，同时在期货市场买入期货合约；②将实物库存转为虚拟库存，以释放大部分资金，保障企业正常运转:③待资金问题解决后，企业再通过反向运作，将虚拟库存转为实物库存。

• 6.【不定项题】假设在2月10日，投资者预计2~10年各期限的美国国债收益率将平行下移，于是买入2年、5年和10年期美国国债期货，采用梯式投资策略。各期限国债期货价格和DVO1如表6-2所示。投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DVO1基本相同。一周后，收益率曲线整体下移10BP,2年期国债期货，5年期国债期货，10年期国债期货期末价格分别为109.938，121.242，130.641，则投资者最终损益为（ ）万美元。<img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/202405141752000a52.png" style="width:100%;"/>
• A.24.50
• B.20.45
• C.16.37
• D.16.24
• 参考答案：A
• 解析：为保证配置在各期限国债期货的DVO1基本相同，投资者应在买入100手10年期国债期货的同时，买入(81.79x100)/39.51=207(手)的2年期国债期货和(81.79x100)/54.31=151(手)的5年期国债期货。最后损益为:(109.938-109.742)÷100x20x207+(121.242-120.695)÷100x10x151+(130.641-129.828)÷100x10x100=8.1144+8.2597+8.1300=24.5041(万美元)≈24.50(万美元)。

• 7.【不定项题】如图是双货币债券的主要条款。回答下列题目。 <img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/202405141753279336.png" style="width:100%;"/>(2)该双货币债券的目标投资者是持有人民币的中国投资者，关于该产品特征说法不正确的是（ ）。
• A.投资者的利息收入不存在外汇风险
• B.投资者获得的利息收入要高于同期的可比的普通债券的利息收入
• C.投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口大于投资本金
• D.投资者可以从人民币贬值过程中获得相对较高的收益
• 参考答案：C
• 解析：C项，投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口等于投资本金，因为在债券到期时，投资者将收到美元作为本金偿还，所以需要将美元转换成人民币。

• 8.【判断题】平稳时间序列也称一阶单整序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：如果序列{yt}本身是平稳时间序列，则称为零阶单整序列。

• 9.【单选题】在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
• A.90％
• B.80％
• C.50％
• D.20％
• 参考答案：D
• 解析：由于仓容限制，交割厂库对仓单串换都有一定的限额，但交易所规定，在一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。

• 10.【不定项题】2005年，铜加工企业为对冲铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到3400美元/吨，企业执行期权。该策略的损益为（ ）美元/吨（不计交易成本）
• A.-20
• B.-40
• C.-100
• D.-300
• 参考答案：A
• 解析：套期保值策略期货价格下跌到3400，低于执行价格3740，铜期货多头头寸对冲获利=3740-3700=40美元/吨。期货市场的获利扣除期权费用。总损失=40-60=-20美元/吨。