期货从业每日一练(2026年9月3日)

• 1.【单选题】一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)的报价如下： <img src="/upload/paperimg/2025052216553501885232d-b7f429c62615/20250522152423dff5.png" style="width:100%;"/>如果A机构作为发起方，交易方向是先卖出后买入，则“?"处为（ ）时，远端掉期全价为6.2361。
• A.30
• B.35
• C.21
• D.61
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P379-384 在外汇掉期交易中，如果发起方近端卖出、远端买入，则：远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价=6.2300+远期掉期的做市商卖价=6.2361，求得远期掉期的做市商卖价=6.2361-6.2300=61bp，即“?”应为61。

• 2.【单选题】期货合约中，表明每手合约所代表的标的物数量的是( )
• A.交易单位
• B.最小变动价位
• C.交割单位
• D.报价单位
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P84-89 交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。

• 3.【单选题】我国期货公司从事的业务类型不包括（ ）。
• A.期货经纪业务
• B.期货投资咨询业务
• C.资产管理业务
• D.风险投资
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司的业务类型：期货经纪业务，期货投资咨询业务，资产管理业务，风险管理业务。不包括风险投资，故本题答案为D。

• 4.【单选题】对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
• A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
• B.不完全套期保值，且有净损失
• C.不完全套期保值，且有净盈利
• D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
• 参考答案：B
• 解析：对买入套期保值而言：基差走强，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；基差走弱，不完全套期保值，且有净盈利。

• 5.【单选题】（ ）是指从期货品种的上下游产业入手，研究产业链各环节及相关因素对商品供求和价格影响及传导，从而分析和预测期货价格。
• A.供求分析
• B.基本面分析
• C.产业链分析
• D.宏观分析
• 参考答案：C
• 解析：产业链分析是指从期货品种的上下游入手，研究产业链各环节及相应因素对商品供求和价格影响及传导，从而分析和预测期货价格。

• 6.【单选题】以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（ ）。
• A.卖出看涨期权比买进相同标的物、合约月份及执行价格的看涨期权的风险相对较小
• B.交易者预期标的物市场价格下跌，可通过卖出看涨期权获利
• C.卖出看涨期权比卖出期货可获得更高的收益
• D.交易者预期标的物市场价格上涨，可通过卖出看涨期权获利
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 B项正确，卖出看涨期权损益与买进看涨期权刚好相反，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。预期标的物市场价格下跌，可通过卖出看涨期权从而获利。 A项错误，看涨期权买方的最大风险仅限的于已经支付期权费，而当标的资产价格上涨到损益平衡点以上时，看涨期权卖方损失可能无限大； C项错误，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金，收益有限； D项错误，交易者预期标的资产价格上涨，可通过买进看涨期权获利。

• 7.【多选题】外汇期货和外汇远期的主要差异有（ ）。
• A.保证金制度不同
• B.交易场所不同
• C.信用风险不同
• D.履约方式不同
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货交易和远期交易的区别：①交易对象不同。②功能作用不同。③履约方式不同。④信用风险不同。⑤保证金制度不同。另外期货与远期的交易场所也不同。

• 8.【判断题】期货交易的双向交易特点使得投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货交易对冲了结的特点使得投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。

• 9.【不定项题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为47500元/吨，卖方开仓价格为48100元/吨，协议现货交收价格为47650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，当协议平仓价格的范围是（ ）时，期转现交易对买卖双方都有利。
• A.高于47650元/吨，但低于48150元/吨
• B.高于47650元/吨，但低于48050元/吨
• C.高于47500元/吨，但低于48100元/吨
• D.高于47650元/吨，但低于48100元/吨
• 参考答案：B
• 解析：期转现后，买方实际购入价小于其开仓价格对买方有利，卖方实际销售价大于其开仓价格对卖方有利。买方实际购入价格=现货交收价格-（协议平仓价格-买方开仓价格）=47650-（协议平仓价-47500）＜47500，卖方实际销售价格=现货交收价格+ （卖方开仓价格-协议平仓价格）+节约的销售成本=47650+（48100-协议平仓价格）+400＞48100，经计算，协议平仓价格应该高于47650，低于48050。故选项B正确。

• 10.【单选题】下列属于外汇期货跨期套利的情形是（ ）。
• A.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利
• B.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/EUR外汇期货合约进行套利
• C.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份USD/CNY外汇期货合约进行套利
• D.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份EUR/CNY外汇期货合约进行套利
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P234-241 跨期套利，是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题选A。

• 1.【多选题】期货交易所规定的保证金比例是5%，期货公司收取的保证金比例是7%，下列构成透支交易的为（  ）。
• A.客户保证金水平6%允许持仓
• B.客户保证金水平6%允许交易
• C.客户保证金水平4%允许持仓
• D.客户保证金水平4%允许交易
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P244-P245 选项CD正确：期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。因此低于5%保证金水平构成透支交易。 选项AB错误：客户的保证金水平是6%，虽然低于期货公司的要求（7%），但高于交易所的最低要求（5%）。因此不构成透支交易。

• 2.【单选题】期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的（ ）家公司兼任董事、监事。
• A.2
• B.1
• C.3
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P49-P51 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十三条规定，期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的2家公司兼任董事、监事，但不得在上述公司兼任董事、监事之外的职务，不得在其他营利性机构兼职或者从事其他经营性活动。期货公司营业部负责人不得兼任其他营业部负责人。

• 3.【多选题】因违法行为或者违纪行为被开除的下列人员，自被开除之日起未逾五年，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格的有（  ）。
• A.证券登记结算机构的从业人员
• B.证券交易所的从业人员
• C.证券服务机构的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P46-P49 因违法行为或者违纪行为被开除的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构、期货公司、证券公司、基金管理公司的从业人员和被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾5年。

• 4.【不定项题】2020年11月20日，某期货公司挪用客户保证金3亿元，截至2021年3月，该期货公司还未将保证金偿还。如果该期货公司首席风险官发现公司有上述问题，下列表述正确的是（ ）。
• A.首席风险官应当向董事会报告
• B.首席风险官应当向公司住所地中国证监会派出机构报告
• C.首席风险官应当向中国期货业协会报告
• D.首席风险官应当向公司控股股东报告
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P57-P58 《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第二十四条第一款第一项规定，首席风险官发现期货公司涉嫌占用、挪用客户保证金等侵害客户权益的，应当立即向公司住所地中国证监会派出机构报告，并向公司董事会和监事会报告。

• 5.【单选题】期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对（ ）应当承担赔偿责任。
• A.期货公司扩大的损失
• B.期货公司50%的损失
• C.期货公司30%的损失
• D.期货公司全部的损失
• 参考答案：A
• 解析：期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对造成期货公司扩大的损失应当承担赔偿责任。

• 6.【不定项题】张华担任某期货公司业务主管，对自己与公司客户及公司领导之间的关系有如下认识，其中正确的是（ ）。
• A.如果发现客户有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向公司报告，并注意防范投资者的信用风险
• B.本单位管理人员发出违法违规指令的，应当予以抵制，并按程序向股东会报告
• C.为和其他公司争夺客户，可许诺投资者较低的手续费，但绝不能低于经营成本
• D.客户有不合理的要求时，不能迎合，不能为客户利益而损害所在机构的合法利益
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P62-63 AB两项，根据《期货从业人员执业行为准则（修订）》第31条，从业人员应当严格自律、洁身自好：（一）对机构管理人员所发出的违法违规指令，从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告；机构未妥善处理的，从业人员应当及时向中国证监会或者协会报告。从业人员发现所在机构有欺骗投资者、对市场严重不负责任等行为时，应当坚持原则，并及时向有关部门反映或举报。（二）从业人员不能片面地强调业务的发展而忽视投资者信誉，更不能从个人利益出发与投资者恶意串通。发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告，并注意防范投资者的信用风险。 C项，第26条第五项规定，提倡同业公平竞争，严禁从业人员以排挤竞争对手为目的，低于经营成本或行业自律标准收取手续费。 D项，第24条规定，从业人员不得迎合投资者的不合理要求，不得为了投资者利益而损害社会公共利益、所在机构的合法利益或者他人的合法权益。

• 7.【多选题】客户王某受到期货公司追加保证金通知后，表示将提交有价证券作为保证金，可以作为期货保证金的有价证券是（ ）。
• A.企业债券
• B.可转换公司债券
• C.经期货交易所认定的标准仓单
• D.可流通的国债
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P148-152 期货交易所可以接受以下有价证券作为保证金： (一)经期货交易所认定的标准仓单；C项 (二)可流通的国债；D项 (三)中国证监会认定的其他有价证券。 以前款规定的有价证券作为保证金的，其期限不得超过该有价证券的有效期限。

• 8.【多选题】期货交易所的下列行为中，需要经中国证监会批准的包括（ ）。
• A.制定或者修改章程、交易规则
• B.上市、中止、取消或者恢复交易品种
• C.上市、修改合约
• D.终止合约
• 参考答案：AB
• 解析：期货交易所制定或者修改章程、交易规则，上市、中止、取消或者恢复交易品种，应当经中国证监会批准。

• 9.【单选题】每日结算完毕后，会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日（ ）补足至期货交易所规定的结算准备金最低余额。
• A.开市前
• B.开市后
• C.闭市前
• D.闭市后
• 参考答案：A
• 解析：每日结算完毕后，会员的结算准备金低于交易所规定的结算准备金最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日开市前补足至交易所规定的结算准备金最低余额。

• 10.【多选题】因违法违纪行为被取消资格的（  ），自被取消资格之日起5年内不能担任期货公司董事、监事或总（副）经理。
• A.律师
• B.注册会计师
• C.投资咨询机构的专业人员
• D.验证机构的专业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P46-P49 选项ABCD正确：违法行为或者违纪行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师、注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被吊销执业证书或者被取消资格之日起未逾5年。不得担任期货公司董事、监事和高级管理人员。

• 1.【单选题】关于信用合约互换（CDS），正确的表述是（ ）。
• A.CDS期限必须小于债券剩余期限
• B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
• C.CDS价格与利率风险正相关
• D.信用利差越高，CDS价格越高
• 参考答案：D
• 解析：A项，CDS期限可以等于债券剩余期限；B项，当风险事件发生时，CDS投资者将获得赔偿；C项，CDS价格与利率风险无关。

• 2.【单选题】在交易模型评价指标体系中，对收益和风险进行综合评价的指标是（ ）。
• A.夏普比率
• B.交易次数
• C.最大资产回撤
• D.年化收益率
• 参考答案：A
• 解析：夏普公式的核心思想是:理性的投资者将选择那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或是那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。夏普比率综合评价了收益和风险。

• 3.【判断题】下游的终端产品利润不会对上游的原料采购产生影响。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：下游的终端产品利润会对上游的原料采购产生影响。以豆粕的终端需求为例，如果生猪和禽类的养殖陷入亏损，则下游肉禽产品可能通过降低存栏来减少亏损，这就会减少对豆粕等饲料原料的采购需求，从而令豆粕等饲料原料价格承压。反之，当下游畜禽产品的利润良好时，养殖户又会增加补栏从而带动豆粕等原料的需求，提振其价格。

• 4.【多选题】信用违约互换是境外金融市场中较为常见的信用风险管理工具。在境内，与信用违约互换具有类似结构特征的工具是信用风险缓释工具，主要包括（ ）。
• A.信用风险缓释合约
• B.信用风险缓释凭证
• C.信用风险评级制度
• D.其他用于管理信用风险的信用衍生品
• 参考答案：ABD
• 解析：信用风险缓释工具主要包括信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其他用于管理信用风险的信用衍生品。

• 5.【单选题】金融机构内部运营能力体现在（ ）上。
• A.通过外部采购的方式来获得金融服务
• B.利用场外工具来对冲风险
• C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险
• D.利用创设的新产品进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现，如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

• 6.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（ ）。
• A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
• B.卖出执行价格较低的看跌期权，买入等量执行价格较高的看跌期权
• C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
• D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
• 参考答案：D
• 解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。

• 7.【多选题】下列关于“美林投资时钟”理论的说法中，正确的是（ ）。
• A.“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段
• B.过热阶段最佳的选择是现金
• C.股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王，成为投资的首选
• D.对应美林时钟的9～12点是复苏阶段，此时是股票类资产的黄金期
• 参考答案：ACD
• 解析：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。B项说法错误，在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～15点。

• 8.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （1）投资组合的总β为（ ）。
• A.1.86
• B.1.94
• C.2.04
• D.2.86
• 参考答案：C
• 解析：根据β计算公式，投资组合的总β为:0.90x1.20+0.1/12%x1.15≈2.04。

• 9.【多选题】2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2．360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（ ）。
• A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2．3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
• B.如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者行权，组合价值不足230万元
• C.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
• D.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为230万元
• 参考答案：AC
• 解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者可以以2．3元的价格出售基金，因此，组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。

• 10.【不定项题】某日银行外汇牌价如下:(人民币/100单位外币)。据此回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/2024051417520005c8.png" style="width:100%;"/>（1）当天，客户到该银行以人民币兑换6000港币现钞，需要付出（ ）元人民币。
• A.5877.60
• B.5896.80
• C.5830.80
• D.5899.80
• 参考答案：D
• 解析：客户到银行以人民币兑换6000港币现钞，对于银行而言，采用的是现钞卖出价，则客户需要支付的人民币为:6000x98.33/100=5899.80(元)。