期货从业每日一练(2026年6月5日)

• 1.【判断题】某投资者以4588点的价格买入IF1509合约10张，同时以4629点的价格卖出IF1512合约10张，待价差缩小时同时平仓上述合约，这是股指期货的跨期套利行为。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份期货合约间的套利。

• 2.【不定项题】某投资者持有一定量的A公司股票，并想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元/股的价格买入执行价格为52港元/股的看跌期权，则在下列（ ）情形时，看跌期权卖方损失最大。（不考虑交易手续费） <img src="/upload/paperimg/2025062714562284775783f-071e8e94574a/table_54900.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：A
• 解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务，如果标的资产价格高于执行价格，买方不会行权，卖方便获得全部权利金收入；一旦标的资产价格下跌至执行价格以下，买方执行期权，卖方被要求履约从而发生损失，且标的资产价格下跌越多，亏损越大。表中资料可以看出，当价格为42港元/股时，卖方损失最大。

• 3.【单选题】我国菜籽油期货某合约的收盘价为9910元／吨，结算价为9900元／吨，若该合约每日价格最大波动限制为±3％，最小变动价位为2元／吨，则下一个交易日菜籽油期货合约允许的报价范围为（ ）元／吨。
• A.9604～10196
• B.9613～10207
• C.9603～10197
• D.9614～10206
• 参考答案：A
• 解析：每日价格最大波动限制一般是以合约上一个交易日的结算价为基准确定的。期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。跌停板价格为：9900×(1-3％)=9603(元／吨)，涨停板价格为：9900×(1+3％)=10197(元／吨)，菜籽油期货合约的最小变动价位为2元／吨，因而其下一日的报价范围应当在9604元／吨和10196元／吨之间。

• 4.【单选题】关于股指期货期权，下列说法正确的是（ ）。
• A.股指期货期权既不是期权又不是期货，而是另一种不同的衍生品
• B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货
• C.股指期货期权实质上是一种期货
• D.股指期货期权实质上是一种期权
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P286-289 股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在确定的时间以确定的价格买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。故本题选D。

• 5.【多选题】下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（ ）。
• A.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权
• B.如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略
• C.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权
• D.标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利
• 参考答案：AB
• 解析：A、C两项，为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权；为规避资产空头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权。B项，期权多头方的最大损失为期权费，其承担的风险有限，不需要缴纳保证金，能博取更大的杠杆效用。D项，标的资产价格波动率越大，期权价格向有利方向变化的可能性也越大，对期权多头越有利。

• 6.【多选题】其他条件不变，标的资产价格波动率增加时，理论上，将导致（ ）。
• A.该标的看跌期权的价格会减小
• B.该标的看涨期权的价格会减小
• C.该标的看跌期权的价格会增加
• D.该标的看涨期权的价格会增加
• 参考答案：CD
• 解析：标的资产价格的波动率越高，期权的价格应该越高。

• 7.【多选题】在无上影阳线K线图中，实体的上边线表示（ ）。
• A.最高价
• B.最低价
• C.开盘价
• D.收盘价
• 参考答案：AD
• 解析：上影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差。

• 8.【单选题】影响利率期货价格的经济因素不包括( )。
• A.经济周期
• B.全球主要经济体利率水平
• C.通货膨胀率
• D.经济增长速度
• 参考答案：B
• 解析：影响利率期货价格的经济因素包括：经济周期、通货膨胀率、经济增长速度。

• 9.【多选题】关于期货合约持仓量变化的说法，正确的有（ ）。
• A.成交双方均为平仓操作，持仓量减少
• B.成交双方均为建仓操作，持仓量增加
• C.成交双方买方为开仓、卖方为平仓，持仓量减少
• D.成交双方买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少
• 参考答案：AB
• 解析：如果买卖(多空)双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手两种情况

• 10.【判断题】在我国，期货公司应建立由股东大会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司是现代公司的一种表现形式，首先遵循《中华人民共和国公司法》关于公司治理结构的一般要求：建立由期货公司股东会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构；明确股东会、董事会、监事会、经理层的职责权限，完善决策程序，形成协调高效、相互制衡的制度安排；确立董事、监事、高级管理人员的义务和责任。

• 1.【单选题】未取得从业资格的人员、擅自从事期货业务的人员，中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处（ ）万元以下罚款。
• A.1
• B.10
• C.5
• D.3
• 参考答案：D
• 解析：《期货从业人员管理办法》第三十一条规定，“未取得从业资格，擅自从事期货业务的，中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处3万元以下罚款”。

• 2.【单选题】根据《期货从业人员管理办法》,期货从业人员受到纪律惩戒后，享有(  )权利
• A.上诉
• B.申诉
• C.申请行政复议
• D.抗辩
• 参考答案：B
• 解析：当事人对纪律惩戒决定不服的，可以在接到纪律惩戒决定书之日起15个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。

• 3.【单选题】（ ）指导和监督中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。
• A.商务部
• B.中国证监会
• C.国务院国有资产监督管理机构
• D.财政部
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P44-P45 《期货从业人员管理办法》规定，中国证监会指导和监督中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。

• 4.【不定项题】刘某为甲期货公司从业人员，在得知乙期货公司给居间人较高的返佣后，私下将新开发的客户介绍给乙期货公司。刘某违反的期货从业人员执业行为准则是(  )
• A.不得进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易
• B.不得在投资者不知情的情况下给介绍人返还佣金
• C.不得以他人名义参与期货交易
• D.除所在机构同意外，从业人员不得兼任导致与现任职务产生实际或潜在利益冲突的其他组织的职务
• 参考答案：D
• 解析：除所在机构同意外，从业人员不得兼任导致或者可能导致与现任职务产生实际或潜在利益冲突的其他组织的职务。本题中，刘某私下充当乙期货公司的居间人获取返佣，损害了甲期货公司的利益，违反了上述期货从业人员执业行为准则。

• 5.【单选题】保障基金的筹集资金的原则是（ ）
• A.公开、公平、公正和交易者交易决策自主、交易风险自担的原则
• B.取之于市场、用之于市场的原则
• C.遵循安全、稳健的原则
• D.公开、合理、有效的原则
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金按照取之于市场、用之于市场的原则筹集。保障基金的规模应当与期货市场的发展状况、市场风险水平相适应。

• 6.【判断题】期货交易所的交易结算会员、全面结算会员以及特别结算会员可以为非结算会员办理结算业务。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：全面结算会员、特别结算会员可以为与其签订结算协议的非结算会员办理结算业务，交易结算会员不得为非结算会员办理结算业务。

• 7.【多选题】期货公司的从业人员存在下列（ ）情形可能会构成诱骗投资者买卖证券、期货合约罪。
• A.故意提供虚假信息
• B.变造交易记录
• C.销毁交易记录
• D.伪造交易记录
• 参考答案：ABCD

• 8.【判断题】申请设立期货公司应满足主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录的条件。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货交易管理条例》第十六条规定，申请设立期货公司，应当符合《中华人民共和国公司法》的规定，并具备下列条件：(一)注册资本最低限额为人民币3000万元；(二)董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格；(三)有符合法律、行政法规规定的公司章程；(四)主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录；(五)有合格的经营场所和业务设施；(六)有健全的风险管理和内部控制制度；(七)国务院期货监督管理机构规定的其他条件。

• 9.【多选题】期货公司应当根据期末未决诉讼、未决仲裁等（ ）和预计损失进行会计处理，在计算净资本时按照一定比例扣减，并在风险监管报表附注中予以说明。
• A.或有事项的性质
• B.涉及金额
• C.进展情况
• D.可能发生的损失
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当根据期末未决诉讼、未决仲裁等或有事项的性质、涉及金额、形成原因、进展情况、可能发生的损失和预计损失进行会计处理，在计算净资本时按照一定比例扣减，并在风险监管报表附注中予以说明。

• 10.【单选题】期货投资者保障基金的年度收支计划和决算报（ ）批准。
• A.中国证监会
• B.中国银保监会
• C.财政部
• D.中国期货业协会
• 参考答案：C
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第十八条。财政部负责保障基金财务监管。保障基金的年度收支计划和决算报财政部批准。

• 1.【单选题】在货币互换中，交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，则期初本金交换方向与利息交换方向（ ）。
• A.相同
• B.相反
• C.不定
• D.由双方协商
• 参考答案：B
• 解析：货币互换是在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，即期初本金交换方向与利息交换方向相反，期末本金交换方向与利息交换方向相同。

• 2.【判断题】外汇掉期是指交易双方约定在一前一后两个不同的起息日进行方向相反的两次货币交换。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：外汇掉期是指交易双方约定在一前一后两个不同的起息日进行方向相反的两次货币交换。

• 3.【不定项题】某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略（即买入1单位C【sub|1】，卖出1单位C【sub|2】），具体信息如表2-4所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是（  ）。 表2-4 资产信息表 <img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726347911.png" style="width:100%;"/>
• A. 0.00073
• B. 0.0073
• C. 0.073
• D. 0.73
• 参考答案：A
• 解析：此题中，由于只涉及市场利率波动风险，因此无需考虑其他希腊字母。组合的Rho＝12.6－11.87＝0.73，表明组合的利率风险暴露为0.73，因此组合的理论价值变动为：∆＝ρ*（r【sub|1】－r【sub|0】）＝0.73*（0.041－0.04）＝0.00073。

• 4.【多选题】下列关于格兰杰检验，说法正确的有（ ）。
• A.格兰杰检验能说明两个变量之间存在经济意义上的因果关系
• B.格兰杰检验本质上是对平稳时间序列的一种预测
• C.格兰杰检验是在统计上对两个变量的相互影响关系进行检验
• D.格兰杰检验是通过F检验来完成的
• 参考答案：BCD
• 解析：A项说法错误，格兰杰检验仅仅是在统计上对两个变量的相互影响关系进行检验，其本质上是对平稳时间序列的一种预测，并不能据此说明两个变量之间存在经济意义上的因果关系。

• 5.【不定项题】华中数控公司制造一种高档激光机床，每台成本利润为180000元人民币。现美国新泽西州某公司请华中数控报出每台机床即期付款为美元价格，同时报出3个月延期付款的美元价格。通过往来电讯交流，华中数控估计对方接受3个月延期付款条件的可能性很大，但又担心届时美元汇价进一步贬值，于是打算将3个月后收入的美元预售给外汇银行，以固定成本匡算利润，规避外汇风险。 当天，中国外汇交易中心人民币兑美元的外汇牌价为：即期汇率3个月远期美元/人民币6.4700/6.472090/70(贴水) 3个月人民币的实际汇率是（ ）。
• A.卖出价为6.4630
• B.买入价为6.4610
• C.买入价为6.4790
• D.卖出价为6.4650
• 参考答案：BD
• 解析：远期汇率也有买入价和卖出价，所以远期汇率的升水数或贴水数，也都有大小两个数。在直接标价法的情况下，远期汇率如果是升水，则把升水数的小数加入即期汇率的买入价，把升水数的大数加入即期汇率的卖出价。在间接标价法下，如果远期升水，则从即期汇率的卖出价减去升水数的大数，从即期汇率的买入价减去升水数的小数。 此题中，3个月人民币的实际汇率为：（6.4700-0.0090）/（6.4720-0.0070）=6.4610/6.4650

• 6.【多选题】情景分析和压力测试可以通过一些数学关系进行较为明确的因素分析，从而给出有意义的风险度量，这些因素包括（ ）。
• A.期权价值
• B.期权的Delta
• C.标的资产价格
• D.到期时间
• 参考答案：ABCD
• 解析：因为期权价值及其Delta与其他因素，如标的资产价格、到期时间等因素的数学关系较为明确，所以情景分析和压力测试可以给出有意义的风险度量。

• 7.【判断题】影响原材料价格变化的因素众多，如果现货价格出现上涨，存货就会贬值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：面对瞬息万变的市场，加之原材料价格影响因素众多，如果现货价格出现下跌，存货就会贬值。

• 8.【多选题】下列关于正态分布的表述，正确的是（ ）。
• A.正态分布的概率密度函数呈扇形分布
• B.正态分布曲线关于x=μ对称，并在x=μ处达到最小值
• C.正态分布曲线的陡峭程度由方差决定
• D.的线性变换转化标准正态分布
• 参考答案：CD
• 解析：A项，正态分布的概率密度函数呈钟形。 B项，正态分布曲线关于x=μ对称，并在x=μ处达到最大值。

• 9.【多选题】在仓单质押融资业务中，与大宗商品期货有关的（ ）需要着重说明。
• A.大宗商品的品种
• B.交易方的信息
• C.融资的额度
• D.仓库及其出具的仓单
• 参考答案：ACD

• 10.【多选题】某企业利用铜期货进行买入套期保值，下列情形中能实现净盈利的情形有（ ）。（不计手续费等费用）
• A.基差从400元／吨变为350元／吨
• B.基差从-400元／吨变为-600元／吨
• C.基差从-200元／吨变为200元／吨
• D.基差从-200元／吨变为-450元／吨
• 参考答案：ABD
• 解析：在卖出套保后基差走弱，或买入套保后基差走强，造成亏损性套保。进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。题中ABD三项，AB均小于零，基差走弱，能实现净盈利。