期货从业每日一练(2026年9月3日)

• 1.【单选题】一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)的报价如下： <img src="/upload/paperimg/2025052216553501885232d-b7f429c62615/20250522152423dff5.png" style="width:100%;"/>如果A机构作为发起方，交易方向是先卖出后买入，则“?"处为（ ）时，远端掉期全价为6.2361。
• A.30
• B.35
• C.21
• D.61
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P379-384 在外汇掉期交易中，如果发起方近端卖出、远端买入，则：远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价=6.2300+远期掉期的做市商卖价=6.2361，求得远期掉期的做市商卖价=6.2361-6.2300=61bp，即“?”应为61。

• 2.【单选题】期货合约中，表明每手合约所代表的标的物数量的是( )
• A.交易单位
• B.最小变动价位
• C.交割单位
• D.报价单位
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P84-89 交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。

• 3.【单选题】我国期货公司从事的业务类型不包括（ ）。
• A.期货经纪业务
• B.期货投资咨询业务
• C.资产管理业务
• D.风险投资
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司的业务类型：期货经纪业务，期货投资咨询业务，资产管理业务，风险管理业务。不包括风险投资，故本题答案为D。

• 4.【单选题】对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
• A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
• B.不完全套期保值，且有净损失
• C.不完全套期保值，且有净盈利
• D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
• 参考答案：B
• 解析：对买入套期保值而言：基差走强，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；基差走弱，不完全套期保值，且有净盈利。

• 5.【单选题】（ ）是指从期货品种的上下游产业入手，研究产业链各环节及相关因素对商品供求和价格影响及传导，从而分析和预测期货价格。
• A.供求分析
• B.基本面分析
• C.产业链分析
• D.宏观分析
• 参考答案：C
• 解析：产业链分析是指从期货品种的上下游入手，研究产业链各环节及相应因素对商品供求和价格影响及传导，从而分析和预测期货价格。

• 6.【单选题】以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（ ）。
• A.卖出看涨期权比买进相同标的物、合约月份及执行价格的看涨期权的风险相对较小
• B.交易者预期标的物市场价格下跌，可通过卖出看涨期权获利
• C.卖出看涨期权比卖出期货可获得更高的收益
• D.交易者预期标的物市场价格上涨，可通过卖出看涨期权获利
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 B项正确，卖出看涨期权损益与买进看涨期权刚好相反，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。预期标的物市场价格下跌，可通过卖出看涨期权从而获利。 A项错误，看涨期权买方的最大风险仅限的于已经支付期权费，而当标的资产价格上涨到损益平衡点以上时，看涨期权卖方损失可能无限大； C项错误，看涨期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金，收益有限； D项错误，交易者预期标的资产价格上涨，可通过买进看涨期权获利。

• 7.【多选题】外汇期货和外汇远期的主要差异有（ ）。
• A.保证金制度不同
• B.交易场所不同
• C.信用风险不同
• D.履约方式不同
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货交易和远期交易的区别：①交易对象不同。②功能作用不同。③履约方式不同。④信用风险不同。⑤保证金制度不同。另外期货与远期的交易场所也不同。

• 8.【判断题】期货交易的双向交易特点使得投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货交易对冲了结的特点使得投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。

• 9.【不定项题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为47500元/吨，卖方开仓价格为48100元/吨，协议现货交收价格为47650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，当协议平仓价格的范围是（ ）时，期转现交易对买卖双方都有利。
• A.高于47650元/吨，但低于48150元/吨
• B.高于47650元/吨，但低于48050元/吨
• C.高于47500元/吨，但低于48100元/吨
• D.高于47650元/吨，但低于48100元/吨
• 参考答案：B
• 解析：期转现后，买方实际购入价小于其开仓价格对买方有利，卖方实际销售价大于其开仓价格对卖方有利。买方实际购入价格=现货交收价格-（协议平仓价格-买方开仓价格）=47650-（协议平仓价-47500）＜47500，卖方实际销售价格=现货交收价格+ （卖方开仓价格-协议平仓价格）+节约的销售成本=47650+（48100-协议平仓价格）+400＞48100，经计算，协议平仓价格应该高于47650，低于48050。故选项B正确。

• 10.【单选题】下列属于外汇期货跨期套利的情形是（ ）。
• A.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利
• B.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/EUR外汇期货合约进行套利
• C.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份USD/CNY外汇期货合约进行套利
• D.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份EUR/CNY外汇期货合约进行套利
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P234-241 跨期套利，是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题选A。

• 1.【多选题】在买入套期保值时，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利的情形是(  )。(不计交易手续费等费用)
• A.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌120元/吨
• B.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌80元/吨
• C.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨120元/吨
• D.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨80元/吨
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P136-137 进行买入套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。基差变小，称为“走弱”。 基差=现货价格-期货价格， 即基差变小的情形是现货价格下跌的比期货价格多；或者现货价格上涨的比期货价格少； 答案选AD。

• 2.【多选题】以下属于期货市场机构投资者的有（ ）。
• A.投资银行
• B.资产管理公司
• C.产业客户
• D.对冲基金
• 参考答案：ABCD
• 解析：理论上讲，与自然人相对的法人投资者都可被称为机构投资者，其范围涵盖生产者、加工贸易商（对于商品期货而言）以及金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金（对于金融期货而言）等多种类型。ABCD正确。

• 3.【判断题】目前，大连商品期货交易所和郑州商品期货交易所只上市了农产品期货交易合约。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：大连商品期货交易所（大商所）和郑州商品期货交易所（郑商所）并非只上市农产品期货合约，而是涵盖多种商品及金融衍生品。

• 4.【单选题】首席风险官应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给（ ）和公司董事会。
• A.中国证监会
• B.住所地中国证监会派出机构
• C.期货交易所
• D.期货自律组织
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P57-64 首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。故本题选B。

• 5.【单选题】在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差（ ）。
• A.缩小
• B.扩大
• C.不变
• D.无规律
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P167-172 在反向市场中，因为牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在这种情况下，牛市套利可看成是买入套利，只有在价差扩大时才能够盈利。故本题选B。

• 6.【单选题】国内某企业甲在美国有新项目，需要融资1000万美元，国内另一企业乙在日本有新项目，需要融资11亿日元，美元兑日元即期汇率为110．00，两企业的借贷成本如下： <img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/2025031817024650f0.png" style="width:100%;"/>则企业甲与乙可以通过货币互换协议将双方的借贷成本总体降低。
• A.1．3％
• B.2．1％
• C.3．4％
• D.0．8％
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P404-409 通过分析企业甲乙各自的借款利率，得知，企业乙在美元借贷成本上更具有比较优势，即企业乙在美元贷款利率上比企业甲低(6.6％-4.5％)=2.1％。而在日元借贷上利率仅比企业甲低(8.8％-7.5％)=1.3％。企业甲乙通过日元／美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低了(2.1％-1.3％)=0.8％。 【考查考点】第十一章互换>>第三节货币互换>>货币互换的应用

• 7.【单选题】某投资者以4．5美分／蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分／蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为（ ）美分／蒲式耳。
• A.750
• B.745．5
• C.754．5
• D.744．5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-4．5=745．5(美分／蒲式耳)。

• 8.【不定项题】在我国，某客户于6月6日通过期货公司买入5手豆油期货合约，成交价为10250元/吨。当日结算价为10210元/吨，期货公司要求的交易保证金比列为10%。该客户当日交易保证金占用为（ ）元。（豆油期货交易单位为10吨/手，不计手续费等费用）
• A.102100
• B.71470
• C.51050
• D.51250
• 参考答案：C
• 解析：商品期货保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=10210×10×5×10%=51050（元）。 如果购买平值和虚值看涨期权，权利金远低于期货价格，且低于期货保证金；即便是实值期权，实值程度不深的话，权利金也会低于期货保证金。10210*5*10%*10=51050

• 9.【单选题】拥有欧元资产的投资者，为防范欧元贬值风险，可采取欧元期货的（ ）交易。
• A.买入套利
• B.卖出套期保值
• C.卖出套利
• D.买入套期保值
• 参考答案：B
• 解析：适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：（1）持有外汇资产者，担心未来货币贬值；（2）出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。

• 10.【单选题】我国第一个金融期货产品是（ ）。
• A.外汇
• B.国债
• C.利率
• D.股指
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P4-16 20世纪90年代初，随着我国经济体制改革的不断深入和对外开放程度的逐步提高，金融市场的发展也日益迫切。为了满足企业和金融机构规避外汇风险的需求，我国开始探索金融期货市场的建设，并推出了外汇期货这一金融期货产品。 【考查考点】第一章第一节

• 11.【单选题】在我国，某自营会员上一交易日未持有期货头寸，且结算准备金余额为60万元，当日开仓买入豆粕期货合约40手，成交价为2160元／吨，当日收盘价为2136元／吨，结算价为2134元／吨(豆粕合约交易保证金为5％)。经结算后，该会员当日结算准备金余额为（ ）元。豆粕1手=10吨。
• A.600000
• B.596400
• C.546920
• D.492680
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P105-116 在我国，豆粕1手=10吨，当日盈亏=(2134-2160)×10×40=-10400(元)；当日结算准备金余额=600000-2134×10×40×5％-10400=546920(元)。

• 1.【多选题】期货交易所规定的保证金比例是5%，期货公司收取的保证金比例是7%，下列构成透支交易的为（  ）。
• A.客户保证金水平6%允许持仓
• B.客户保证金水平6%允许交易
• C.客户保证金水平4%允许持仓
• D.客户保证金水平4%允许交易
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P244-P245 选项CD正确：期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。因此低于5%保证金水平构成透支交易。 选项AB错误：客户的保证金水平是6%，虽然低于期货公司的要求（7%），但高于交易所的最低要求（5%）。因此不构成透支交易。

• 2.【单选题】期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的（ ）家公司兼任董事、监事。
• A.2
• B.1
• C.3
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P49-P51 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十三条规定，期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的2家公司兼任董事、监事，但不得在上述公司兼任董事、监事之外的职务，不得在其他营利性机构兼职或者从事其他经营性活动。期货公司营业部负责人不得兼任其他营业部负责人。

• 3.【多选题】因违法行为或者违纪行为被开除的下列人员，自被开除之日起未逾五年，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格的有（  ）。
• A.证券登记结算机构的从业人员
• B.证券交易所的从业人员
• C.证券服务机构的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P46-P49 因违法行为或者违纪行为被开除的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构、期货公司、证券公司、基金管理公司的从业人员和被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾5年。

• 4.【不定项题】2020年11月20日，某期货公司挪用客户保证金3亿元，截至2021年3月，该期货公司还未将保证金偿还。如果该期货公司首席风险官发现公司有上述问题，下列表述正确的是（ ）。
• A.首席风险官应当向董事会报告
• B.首席风险官应当向公司住所地中国证监会派出机构报告
• C.首席风险官应当向中国期货业协会报告
• D.首席风险官应当向公司控股股东报告
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P57-P58 《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第二十四条第一款第一项规定，首席风险官发现期货公司涉嫌占用、挪用客户保证金等侵害客户权益的，应当立即向公司住所地中国证监会派出机构报告，并向公司董事会和监事会报告。

• 5.【单选题】期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对（ ）应当承担赔偿责任。
• A.期货公司扩大的损失
• B.期货公司50%的损失
• C.期货公司30%的损失
• D.期货公司全部的损失
• 参考答案：A
• 解析：期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对造成期货公司扩大的损失应当承担赔偿责任。

• 6.【不定项题】张华担任某期货公司业务主管，对自己与公司客户及公司领导之间的关系有如下认识，其中正确的是（ ）。
• A.如果发现客户有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向公司报告，并注意防范投资者的信用风险
• B.本单位管理人员发出违法违规指令的，应当予以抵制，并按程序向股东会报告
• C.为和其他公司争夺客户，可许诺投资者较低的手续费，但绝不能低于经营成本
• D.客户有不合理的要求时，不能迎合，不能为客户利益而损害所在机构的合法利益
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P62-63 AB两项，根据《期货从业人员执业行为准则（修订）》第31条，从业人员应当严格自律、洁身自好：（一）对机构管理人员所发出的违法违规指令，从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告；机构未妥善处理的，从业人员应当及时向中国证监会或者协会报告。从业人员发现所在机构有欺骗投资者、对市场严重不负责任等行为时，应当坚持原则，并及时向有关部门反映或举报。（二）从业人员不能片面地强调业务的发展而忽视投资者信誉，更不能从个人利益出发与投资者恶意串通。发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告，并注意防范投资者的信用风险。 C项，第26条第五项规定，提倡同业公平竞争，严禁从业人员以排挤竞争对手为目的，低于经营成本或行业自律标准收取手续费。 D项，第24条规定，从业人员不得迎合投资者的不合理要求，不得为了投资者利益而损害社会公共利益、所在机构的合法利益或者他人的合法权益。

• 7.【多选题】客户王某受到期货公司追加保证金通知后，表示将提交有价证券作为保证金，可以作为期货保证金的有价证券是（ ）。
• A.企业债券
• B.可转换公司债券
• C.经期货交易所认定的标准仓单
• D.可流通的国债
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P148-152 期货交易所可以接受以下有价证券作为保证金： (一)经期货交易所认定的标准仓单；C项 (二)可流通的国债；D项 (三)中国证监会认定的其他有价证券。 以前款规定的有价证券作为保证金的，其期限不得超过该有价证券的有效期限。

• 8.【多选题】期货交易所的下列行为中，需要经中国证监会批准的包括（ ）。
• A.制定或者修改章程、交易规则
• B.上市、中止、取消或者恢复交易品种
• C.上市、修改合约
• D.终止合约
• 参考答案：AB
• 解析：期货交易所制定或者修改章程、交易规则，上市、中止、取消或者恢复交易品种，应当经中国证监会批准。

• 9.【单选题】每日结算完毕后，会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日（ ）补足至期货交易所规定的结算准备金最低余额。
• A.开市前
• B.开市后
• C.闭市前
• D.闭市后
• 参考答案：A
• 解析：每日结算完毕后，会员的结算准备金低于交易所规定的结算准备金最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日开市前补足至交易所规定的结算准备金最低余额。

• 10.【多选题】因违法违纪行为被取消资格的（  ），自被取消资格之日起5年内不能担任期货公司董事、监事或总（副）经理。
• A.律师
• B.注册会计师
• C.投资咨询机构的专业人员
• D.验证机构的专业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P46-P49 选项ABCD正确：违法行为或者违纪行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师、注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被吊销执业证书或者被取消资格之日起未逾5年。不得担任期货公司董事、监事和高级管理人员。

• 1.【单选题】期货投资者保障基金由（ ）集中管理，统筹使用。
• A.中国证监会
• B.财政部
• C.期货保证金存管监控机构
• D.期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 2.【单选题】期货公司应当妥善保存客户资料，客户资料保存期限自账户销户之日起不得少于（  ）年。
• A.15
• B.5
• C.10
• D.20
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P95-P97 选项D正确：期货公司应当妥善保存客户开户资料、委托记录、交易记录和与内部管理、业务经营有关的各项资料，任何人不得隐匿、伪造、篡改或者毁损，除依法接受调查和检查外，应当为客户保密，不得非法提供给他人。客户资料保存期限自账户销户之日起不得少于20年。

• 3.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，中国证监会派出机构可以对进入风险预警期的期货公司采取的措施包括（ ）。
• A.向公司出具关注函，并抄送其全体股东
• B.对公司高级管理人员进行监管谈话
• C.要求公司重大业务决策实施后5个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构报告
• D.责令公司增加内部合规检查的频率，并提交合规检查报告
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司风险监管指标达到预警标准的，进入风险预警期。风险预警期内，中国证监会派出机构可视情况采取以下措施：(一)要求期货公司制定风险监管指标改善方案并定期对监管指标的改善情况进行书面报告；(二)要求期货公司进行重大业务决策时，应当至少提前5个工作日向住所地中国证监会派出机构报送临时报告，说明有关业务对风险监管指标的影响；(三)要求期货公司增加内部合规检查的频率，并提交合规检查报告。期货公司未能有效履行相关要求的，中国证监会派出机构可以视情况采取出具警示函、监管谈话等监管措施。

• 4.【单选题】经中国证监会批准，准备在东平市申请设立的期货交易所，下列交易名称不符合规定的是(  )。
• A.东平期货交易所
• B.东平商品交易所
• C.国威金融大厦
• D.国威期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》规定:经中国证监会批准设立的期货交易所，应当标明"商品交易所"或者"期货交易所"字样。其他任何单位或者个人不得使用期货交易所或者近似的名称。故本题选C选项。

• 5.【单选题】中国期货业协会调查组在宣传调查过程中，无权采取的措施有（  ）。
• A.进入涉嫌违规行为发生场所调查取证
• B.聘请会计师事务所等协助调查
• C.复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件
• D.临时冻结被调查单位银行账户
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P180-P181 开展案件调查由中国期货业协会自律管理部门负责并成立调查组。调查组至少由2名调查人员组成，必要时相关业务部门应当派员加入调查组共同开展调查工作。调查人员在调查过程中，有权采取以下措施： （1）进入涉嫌违规行为发生场所调查取证；A项 （2）询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项作出说明；或者要求其按照指定的方式报送与被调查事件有关的文件和资料； （3）查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件和资料；C项 （4）调查需要的其他措施。 在必要情况下，可以聘请会计师事务所、律师事务所、鉴定机构、公证机构、外部专家等协助调查。B项

• 6.【单选题】居间人可以同时与不超过（ ）家期货公司签订居间合同。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P28-P32 居间人可以同时与不超过3家期货公司签订居间合同。

• 7.【多选题】下列关于期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务的表述中，正确的有(  )。
• A.不得对期货投资咨询能力进行虚假、误导性的宣传，不得欺诈或者误导客户
• B.应当采取有效的方式，确保接受服务的客户盈利
• C.应当保守客户的商业秘密，维护客户合法权益
• D.应当以专业的技能，谨慎、勤勉、尽责地为客户提供期货投资咨询服务
• 参考答案：ACD
• 解析：期货公司及其从业人员应当以专业的技能，谨慎、勤勉、尽责地为客户提供期货投资咨询服务（D选项符合题意），保守客户的商业秘密，维护客户合法权益（C选项符合题意）。期货公司及其从业人员不得对期货投资咨询服务能力进行虚假、误导性的宣传，不得欺诈或者误导客户（A选项符合题意）。故本题选ACD选项。

• 8.【多选题】期货公司在评价期内存在以下情形的，市场竞争力不予加分，并将公司类别下调3个级别;情节严重的，评为D类（ ）
• A.正常经营
• B.股东虚假出资或抽逃出资
• C.占用、挪用客户资产
• D.资产管理业务严重违规，引发重大风险或造成恶劣影响
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P210-P213 期货公司在评价期内存在以下情形的，市场竞争力不予加分，并将公司类别下调3个级别;情节严重的，评为D类 (1)股东虚假出资或抽逃出资 (2)超范围经营 (3)占用、挪用客户资产 (4)资产管理业务严重违规，引发重大风险或造成恶劣影响 (5)风险管理子公司违法违规经营，引发重大风险或造成恶劣影响 6)参与或为期货配资等非法期货活动提供便利 (7)恶意规避监管，包括向监管部门报送虚假材料、不配合现场检查或调查、隐藏违规事实等

• 9.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理》，下列表述正确的是（ ）。
• A.净资本是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。
• B.负债、流动负债,是指期货公司的对外负债,含客户权益。
• C.最低限额结算准备金是指期货公司按照交易所及登记结算机构的有关要求以自有资金缴存用于履约担保的最低金额。
• D.资产、流动资产,是指期货公司的自身资产,不含客户保证金
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P206-P210 《期货公司风险监管指标管理》第10条规定，期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。 第12条规定，最低限额结算准备金是指期货公司按照交易所及登记结算机构的有关要求以自有资金缴存用于履约担保的最低金额。 第33条规定,资产、流动资产是指期货公司的自身资产，不含客户保证金。负债、流动负债是指期货公司的对外负债，不含客户权益。

• 10.【多选题】《期货公司监督管理办法》中所称金融资产包括下列（ ）等。
• A.股票
• B.资产管理计划
• C.信托计划
• D.银行存款
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货公司监督管理办法》第一百二十四条本办法中所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生品等。

• 11.【单选题】下列关于期货公司提供交易咨询服务的表述，错误的是（ ）。
• A.期货公司应与客户签订合同，明确约定服务的具体内容和费用标准等相关事项
• B.期货公司提供的投资方案或者期货交易策略应当以本公司的研究报告、合法取得的研究报告、相关行业信息资料以及公开发布的相关信息等为主要依据
• C.期货公司可以透露客户的交易决策计划信息
• D.期货公司应当向客户提示潜在的市场变化和交易风险
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P100-103 《期货公司期货交易咨询业务办法》第十九条规定，期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的交易决策计划信息。

• 1.【单选题】关于信用合约互换（CDS），正确的表述是（ ）。
• A.CDS期限必须小于债券剩余期限
• B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
• C.CDS价格与利率风险正相关
• D.信用利差越高，CDS价格越高
• 参考答案：D
• 解析：A项，CDS期限可以等于债券剩余期限；B项，当风险事件发生时，CDS投资者将获得赔偿；C项，CDS价格与利率风险无关。

• 2.【单选题】在交易模型评价指标体系中，对收益和风险进行综合评价的指标是（ ）。
• A.夏普比率
• B.交易次数
• C.最大资产回撤
• D.年化收益率
• 参考答案：A
• 解析：夏普公式的核心思想是:理性的投资者将选择那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或是那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。夏普比率综合评价了收益和风险。

• 3.【判断题】下游的终端产品利润不会对上游的原料采购产生影响。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：下游的终端产品利润会对上游的原料采购产生影响。以豆粕的终端需求为例，如果生猪和禽类的养殖陷入亏损，则下游肉禽产品可能通过降低存栏来减少亏损，这就会减少对豆粕等饲料原料的采购需求，从而令豆粕等饲料原料价格承压。反之，当下游畜禽产品的利润良好时，养殖户又会增加补栏从而带动豆粕等原料的需求，提振其价格。

• 4.【多选题】信用违约互换是境外金融市场中较为常见的信用风险管理工具。在境内，与信用违约互换具有类似结构特征的工具是信用风险缓释工具，主要包括（ ）。
• A.信用风险缓释合约
• B.信用风险缓释凭证
• C.信用风险评级制度
• D.其他用于管理信用风险的信用衍生品
• 参考答案：ABD
• 解析：信用风险缓释工具主要包括信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其他用于管理信用风险的信用衍生品。

• 5.【单选题】金融机构内部运营能力体现在（ ）上。
• A.通过外部采购的方式来获得金融服务
• B.利用场外工具来对冲风险
• C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险
• D.利用创设的新产品进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现，如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

• 6.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（ ）。
• A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
• B.卖出执行价格较低的看跌期权，买入等量执行价格较高的看跌期权
• C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
• D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
• 参考答案：D
• 解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。

• 7.【多选题】下列关于“美林投资时钟”理论的说法中，正确的是（ ）。
• A.“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段
• B.过热阶段最佳的选择是现金
• C.股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王，成为投资的首选
• D.对应美林时钟的9～12点是复苏阶段，此时是股票类资产的黄金期
• 参考答案：ACD
• 解析：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。B项说法错误，在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～15点。

• 8.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （1）投资组合的总β为（ ）。
• A.1.86
• B.1.94
• C.2.04
• D.2.86
• 参考答案：C
• 解析：根据β计算公式，投资组合的总β为:0.90x1.20+0.1/12%x1.15≈2.04。

• 9.【多选题】2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2．360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（ ）。
• A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2．3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
• B.如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者行权，组合价值不足230万元
• C.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
• D.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为230万元
• 参考答案：AC
• 解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者可以以2．3元的价格出售基金，因此，组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。

• 10.【不定项题】某日银行外汇牌价如下:(人民币/100单位外币)。据此回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/2024051417520005c8.png" style="width:100%;"/>（1）当天，客户到该银行以人民币兑换6000港币现钞，需要付出（ ）元人民币。
• A.5877.60
• B.5896.80
• C.5830.80
• D.5899.80
• 参考答案：D
• 解析：客户到银行以人民币兑换6000港币现钞，对于银行而言，采用的是现钞卖出价，则客户需要支付的人民币为:6000x98.33/100=5899.80(元)。

• 1.【不定项题】某保险公司有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与现货指数相同。为方便计算，假设沪深300指数现货和6个月后到期的沪深300股指期货初始值为2800点。6个月后，股指期货交割价位3500点。据此回答一下两题： （2）假设该基金用2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸（期货保证金率为10%），同时将剩余资金投资与政府债券，期末获得6个月无风险收益2340万元。假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整和分红，则该基金6个月后的到期收益率为（ ）亿元。
• A.5.1234
• B.5.2341
• C.5.3421
• D.5.4321
• 参考答案：B
• 解析：沪深300股指期货合约规模=2800*300=840000元/手；每张保证金=840000*10%=84000元/手；则应购买6个月后到期交割的股指期货手数为：N=2亿/84000=2381手；政府债券的收益是2340万元；期货盈利为（3500-2800）*300*2381=50001万元；总的增值为50001+2340=52341万元=5.2341亿元。

• 2.【单选题】国债交易中，买入基差交易策略是指（ ）。
• A.买入国债期货，买入国债现货
• B.卖出国债期货，卖空国债现货
• C.卖出国债期货，买入国债现货
• D.买入国债期货，卖空国债现货
• 参考答案：C
• 解析：买入基差交易是指基差的多头预期基差会增大，所以买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。

• 3.【单选题】下列表述属于敏感性分析的是（ ）。
• A.股票组合经过股指期货对冲后,若大盘下跌40%,则组合净值仅下跌5%
• B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
• C.在随机波动率模型下,“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%
• D.若利率下降500个基点,指数下降30%,则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析,是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。

• 4.【判断题】在大宗商品点价交易中，卖方和买方都必须做套期保值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在点价交易中，让渡点价权的一方，通常需要用期货来对冲其风险。

• 5.【单选题】经检验后，若多元回归模型中的个解释变量是另个解释变量的0.95倍，则该模型中存在（ ）。
• A.多重共线性
• B.异方差
• C.自相关
• D.非正态性
• 参考答案：A
• 解析：如果解释变量之间存在严格或者近似的线性关系，就产生了多重共线性问题，本质为解释变量之间高度相关。可以通过简单相关系数检验法对多重共线性进行检验，即通过求出解释变量之间的简单相关系数来作出判断，通常情况下，越接近，则可以认为多重共线性的程度越高。

• 6.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （4）如果投资者非常不看好后市，将50%的资金投资于基础证券，其余50%的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（ ）。
• A.4.19
• B.-4.19
• C.5.39
• D.-5.39
• 参考答案：B
• 解析：根据β计算公式，投资组合的总β为:0.50x1.20-0.5/12%x1.15≈-4.19。

• 7.【判断题】在季节性分析法的图表中，包括上涨年数百分比、平均涨跌幅等指标。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：季节性统计图表一般包括上涨年数的百分比、平均涨跌幅等指标，投资者可以依据这些指标识别何时上涨（下跌）概率大以及何时涨（跌）势更强。

• 8.【多选题】某金融行时中证500指数点位是8000点，产品中的期权的Delta的绝对的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是（ ）。
• A.金融机构在合约终止日期向对方支付:合约规模×（结算价格-基准价格）
• B.金融机构在合约起始日期向对方支付权利金
• C.对方在合约终止日期向金融机构支付:合约规模×（结算价格-基准价格）
• D.双方在合约起始日期向金融机构支付权利金
• 参考答案：AD
• 解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿，而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。

• 9.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/202405141752451990.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (3)根据样本观测值和估计值计算回归系数β2的t统计量，其值为t=8.925，根据显著性水平(a=0.05)与自由度，由t分布表查得t分布的右侧临界值为2.431，因此，可以得出的结论有（ ）。
• A.接受原假设，拒绝备择假设
• B.拒绝原假设，接受备择假设
• C.在95%的置信水平下，β2是由β2=0这样的总体产生的
• D.在95%的置信水平下，居住面积对居民家庭电力消耗量的影响是显著的
• 参考答案：BD
• 解析：根据样本观测值和估计值计算回归系数β2的t统计量为8.925，大于右侧临界值2.431，因而检验显著，拒绝原假设，接受备择假设。因此，β2显薯不等于0，即在95%的置信水平下，x2对Y的影响是显著的。

• 10.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，思考多元线性回归模型的一系列检验，据此回答以下两题。 （1）这些检验包括回归模型的（ ）。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：多元线性回归模型的检验有：①拟合优度检验，反映回归直线与样本观察值拟合程度；②F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验；③t检验，t检验又称为回归系数检验。

• 11.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （1）这些检验包括回归模型的（ ）等。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：题干所述均为回归模型的检验方法。