期货从业资格每日一练(2025年3月12日)

• 1.【多选题】我国期货公司的职能主要有（ ）等。
• A.控制客户的交易风险
• B.提供期货交易咨询服务
• C.根据客户指令代理买卖期货合约
• D.接受客户全权委托进行期货交易
• 参考答案：ABC
• 解析：期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。

• 2.【不定项题】6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6％，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为（ ）点。
• A.15000
• B.15124
• C.15224
• D.15324
• 参考答案：B
• 解析：该股票组合用指数点表示时，利息=15000×6％×(3／12)=225(点)，红利5000港元相当于100个指数点(每点50港元)，再计剩余两个月的利息100×6％×2／12=1(点)，因此本利和=100+1=101(点)，净持有成本=225-101=124(点)，因此该股票组合的合理价格=15000+124=15124(点)。

• 3.【多选题】编制股票指数，采用的计算方法有(  )。
• A.算术平均法
• B.加权平均法
• C.几何平均法
• D.指数法
• 参考答案：ABC
• 解析：编制股票指数，通常采用的计算方法有算术平均法、加权平均法和几何平均法。

• 4.【多选题】下列属于国债基差交易的操作策略的是（  ）。
• A.买入国债现货、卖出国债期货，待基差走强平仓获利
• B.买入国债现货、卖出国债期货，待基差走弱平仓获利
• C.卖出国债现货、买入国债期货，待基差走弱平仓获利
• D.卖出国债现货、买入国债期货，待基差走强平仓获利
• 参考答案：AC
• 解析：买入基差(基差多头)策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差走强平仓获利。卖出基差(基差空头)策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差走弱平仓获利。AC项均正确。故本题答案为AC。

• 5.【判断题】如果期货价格上升，则基差一定下降。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：基差=现货价格-期货价格，若现货价格也随之上升，基差不一定下降。

• 6.【判断题】货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率。故本题答案为A。

• 7.【不定项题】在五月初时，六月可可期货为$2.75/英斗，九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是$（ ）/英斗。
• A.0.7
• B.0.6
• C.0.5
• D.0.4
• 参考答案：D
• 解析：本题可看做是正向市场上的牛市套利。九月可可期货的价格高于六月可可期货价格，该投资者卖出九月买入六月，当价差缩小时，投资者会有盈利。目前价差为$0.5/英斗（3.25-2.75），未来价差小于$0.5/英斗时，该投资者有盈利。四个选项中，只有D选项符合条件。

• 8.【多选题】某期货合约在交易日收盘前5分钟内出现（ ）的情况的，称为单边市。
• A.有买入申报就成交，但未打开停板价位
• B.有卖出申报就成交，但未打开停板价位
• C.只有停板价位的买入申报，没有停板价位的卖出申报
• D.只有停板价位的卖出申报，没有停板价位的买入申报
• 参考答案：ABCD
• 解析：涨（跌）停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交但未打开停板价位的情况。

• 9.【单选题】某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商的现货头寸为（ ）。
• A.多头
• B.空头
• C.买入
• D.卖出
• 参考答案：B
• 解析：某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商处于现货的空头。

• 10.【单选题】某日假定中国外汇交易市场上的汇率标价为100美元／人民币=630.21，当人民币兑美元汇率出现下列（ ）情形时，说明美元上涨了2个点。 <img src="/upload/paperimg/2020052017461170397225b-e98d7521987d/1541563903.jpg" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：A
• 解析：中国外汇交易市场上的汇率标价100美元／人民币=630.21，表明要用630.21元人民币才能兑换100美元，当美元兑人民币汇率由6.3021变动到6.3023，说明美元相对人民币上涨了2个点。

• 1.【单选题】波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过( )个过程，其中，上升周期由( )个上升过程(上升浪)和( )个下降过程(调整浪)组成。
• A.8；4；4
• B.8；3；5
• C.8；5；3
• D.6；3；3
• 参考答案：C
• 解析：波浪理论中一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程(上升浪)和3个下降调整过程(调整浪)组成，下跌周期由5个下跌过程(下跌浪)和3个上升过程(调整浪)组成。

• 2.【多选题】T/N的掉期形式是(  )。
• A.买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇
• B.买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇
• C.卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日的外汇
• D.卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日的外汇
• 参考答案：AC
• 解析：T/N的掉期形式是买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日的外汇。

• 3.【多选题】以下关于套利行为描述正确的是(  )。
• A.承担了价格变动的风险
• B.提高了期货交易的活跃程度
• C.有助于套期保值操作的顺利实现
• D.促进交易的流畅化和价格的理性化
• 参考答案：ABCD
• 解析：套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。期货价差套利行为有助于提高市场流动性。套利行为的存在增大了期货市场的交易量,承担价格变动的风险,提高期货交易的活跃程度,并且有助于其他交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现,有效降低市场风险,促进交易的流畅化和价格的理性化,因而起到了市场润滑剂和减震剂的作用。

• 4.【多选题】金融期货的套期保值者大多是（ ）。
• A.金融市场的投资者
• B.证券公司
• C.银行
• D.保险公司
• 参考答案：ABCD
• 解析：金融期货的套期保值者通常是金融市场的投资者、证券公司、银行、保险公司等金融机构或者进出口商等。

• 5.【单选题】修正久期可用于度量债券价格对（ ）变动的敏感度。
• A.票面利率
• B.票面价值
• C.市场利率
• D.期货价格
• 参考答案：C
• 解析：修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，刻画的是市场利率或债券到期收益率变化引起的债券价格的变动幅度，是用来衡量债券价格对市场利率变化敏感程度的指标。

• 6.【多选题】若某投资者以5000元／吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4980元／吨，则下列操作合理的有（  ）。
• A.当该合约市场价格下跌到4960元／吨时，下达1份止损单，价格定于4970元／吨
• B.当该合约市场价格上涨到5010元／吨时，下达1份止损单，价格定于4920元／吨
• C.当该合约市场价格上涨到5030元／吨时，下达1份止损单，价格定于5020元／吨
• D.当该合约市场价格下跌到4980元／吨时，立即将该合约卖出
• 参考答案：CD
• 解析：当该合约市场价格下跌到4980元/吨及以下时，应立即将该合约卖出，将损失限制在20元/吨中。当合约上涨到5010元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5010元/吨之间；当该合约市场价格上涨到5030元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5030元/吨之间，以锁定利润。

• 7.【判断题】当某股指期货的远期合约价格大于近期合约价格时，其市场属于正向市场。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。

• 8.【单选题】国内期货交易所在进行计算机撮合成交时，（ ），将以买入价成交。
• A.当前一成交价≥卖出价≥买入价时
• B.当卖出价≥买入价≥前一成交价时
• C.当前一成交价≥买入价≥卖出价时
• D.当买入价≥卖出价≥前一成交价时
• 参考答案：C
• 解析：当买入价大于、等于卖出价时，自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格，即当bp≥sp≥cp时，则最新成交价=sp；当bp≥cp≥sp时，则最新成交价=cp；当cp≥bp≥sp时，则最新成交价=bp。

• 9.【判断题】利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：利率期权，是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。

• 10.【单选题】( )标志着我国第一个商品期货市场开始起步。
• A.深圳有色金属交易所成立
• B.郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制
• C.第一家期货经纪公司成立
• D.上海金属交易所成立
• 参考答案：B
• 解析：1990年10月12日经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场开始起步。

• 11.【单选题】发票价格的计算公式为（  ）。
• A.国债期货交割结算价*交割国债转换因子-应计利息
• B.国债期货交割结算价*交割国债转换因子+应计利息
• C.国债期货发行价*交割国债转换因子+应计利息
• D.国债期货交割结算价/交割国债转换因子+应计利息
• 参考答案：B
• 解析：发票价格=国债期货交割结算价*交割国债转换因子+应计利息

• 1.【单选题】期货公司允许客户开仓透支交易的，对透支交易造成的损失，下列说法中正确的是（ ）。
• A.期货公司不承担任何责任
• B.客户承担主要责任
• C.期货公司承担次要赔偿责任
• D.期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％
• 参考答案：D
• 解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十四条的规定，期货公司允许客户开仓透支交易的，对透支交易造成的损失，由期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％。

• 2.【多选题】资产管理计划完成备案前可以开展以现金管理为目的，投资于（ ）等中国证监会认可的投资品种的投资活动。
• A.银行定期存款
• B.政策性金融债
• C.国债
• D.货币市场基金
• 参考答案：BCD
• 解析：资产管理计划完成备案前不得开展投资活动，以现金管理为目的，投资于银行活期存款、国债、中央银行票据、政策性金融债、地方政府债券、货币市场基金等中国证监会认可的投资品种的除外。

• 3.【单选题】证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于（ ）年。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：D
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十五条证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。 证券公司保存上述文件资料的期限不得少于5年。 考点 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》业务规则

• 4.【单选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》的规定，经营机构应当每（ ）开展一次适当性自查，形成自查报告。
• A.半年
• B.1年
• C.2年
• D.3年
• 参考答案：A
• 解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第三十条规定，经营机构应当每半年开展一次适当性自查，形成自查报告。发现违反本办法规定的问题，应当及时处理并主动报告住所地中国证监会派出机构。

• 5.【单选题】期货公司与客户对交易结算结果的通知方式未作约定或者约定不明确，期货公司未能提供证据证明已经发出上述通知的，对客户因继续持仓而造成扩大的损失，期货公司( )，但法律、行政法规另有规定的除外。
• A.应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％
• B.承担50％的赔偿责任
• C.需承担部分赔偿责任，赔偿额不超过损失的30％
• D.不承担赔偿责任
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十六条规定，期货公司与客户对交易结算结果的通知方式未作约定或者约定不明确，期货公司未能提供证据证明已经发出上述通知的，对客户因继续持仓而造成扩大的损失，应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％。

• 6.【判断题】期货从业人员对投资者服务结束后或者离开所在期货经营机构后，可以公开投资者或者原所在期货经营机构的商业秘密。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第八条规定，从业人员应当保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的重要信息应当履行保密义务，不得泄露、传递给他人，但下列情况除外：(一)有关法律、法规、规章等要求提供的；(二)国家司法部门、政府监管部门、协会和期货交易所按照有关规定进行调查取证的；(三)从业人员在执业过程中，为保护自己的合法权益而必须公开的。从业人员对投资者服务结束或者离开所在机构后，仍应当保守投资者或者原所在机构的秘密。

• 7.【判断题】以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定(二)》第一条规定，以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 8.【判断题】因违法行为或者违纪行为被解除职务的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构的负责人，或者期货公司、证券公司的董事、监事、高级管理人员，以及国务院期货监督管理机构规定的其他人员，自被解除职务之日起未逾3年的，不得担任期货交易所的负责人、财务会计人员。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货交易管理条例》第九条。因违法行为或者违纪行为被解除职务的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构的负责人，或者期货公司、证券公司的董事、监事、高级管理人员，以及国务院期货监督管理机构规定的其他人员，自被解除职务之日起未逾5年的，不得担任期货交易所的负责人、财务会计人员。

• 9.【多选题】期货公司及其从业人员从事期货交易咨询业务的禁止行为有(  )。
• A.以个人名义收取服务报酬
• B.向客户做出保证其资产本金不受损失的承诺
• C.利用期货交易咨询活动操纵期货交易价格
• D.以虚假信息为依据向客户提供期货交易咨询服务
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P100-103 期货公司从事期货交易咨询业务，应当与客户签订服务合同，明确约定服务内容、收费标准及纠纷处理方式等事项。期货公司及其从业人员从事期货交易咨询业务，不得有下列行为： （1）向客户作获利保证，或者约定分享收益或共担风险； （2）以虚假信息、市场传言或者内幕信息为依据向客户提供期货交易咨询服务； （3）利用期货交易咨询活动操纵期货交易价格、进行内幕交易，或者传播虚假、误导性信息； （4）以个人名义收取服务报酬； （5）期货法律、法规、规章禁止的其他行为。 期货交易咨询业务人员在开展期货交易咨询服务时，不得接受客户委托代为从事期货交易。

• 10.【单选题】实行会员分级结算制度的期货交易所特有的风险管理制度是（ ）。
• A.结算担保金制度
• B.结算准备金制度
• C.保证金制度
• D.涨跌停板制度
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易管理条例》第十一条期货交易所应当按照国家有关规定建立、健全下列风险管理制度： （一）保证金制度；（二）当日无负债结算制度；（三）涨跌停板制度；（四）持仓限额和大户持仓报告制度；（五）风险准备金制度；（六）国务院期货监督管理机构规定的其他风险管理制度。 实行会员分级结算制度的期货交易所，还应当建立、健全结算担保金制度。 考点 《期货交易管理条例》期货交易所

• 1.【单选题】侵权与违约竞合的期货纠纷案件，当事人既以违约又以侵权起诉的，以（ ）确定管辖。
• A.违约
• B.侵权
• C.人民法院指定
• D.当事人起诉状中在先的诉讼请求
• 参考答案：D
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第六条规定，侵权与违约竞合的期货纠纷案件，依当事人选择的诉由确定管辖。当事人既以违约又以侵权起诉的，以当事人起诉状中在先的诉讼请求确定管辖。

• 2.【单选题】依法负责期货从业人员资格的认定、管理及撤销的机构是（ ）。
• A.中国证监会
• B.中国期货业协会
• C.期货保证金安全存管监控机构
• D.期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：根据《期货交易管理条例》第四十五条的规定，期货业协会负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作。

• 3.【多选题】期货从业人员职业道德的基本内容包括(  )
• A.公平竞争
• B.共同发展
• C.诚实信用
• D.勤勉尽责
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货职业道德体系通过《中国期货业协会会员自律公约》的形式，明确为”守法经营，合规执业；诚实信用，勤勉尽责；公平竞争，共同发展“的基本内涵。

• 4.【多选题】下列主体中，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定的有( )。
• A.非期货公司结算会员
• B.期货公司
• C.客户
• D.期货保证金存管银行
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第五十一条规定。国务院期货监督管理机构应当建立、健全保证金安全存管监控制度，设立期货保证金安全存管监控机构。客户和期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员以及期货保证金存管银行，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定。

• 5.【多选题】在面对侵害客户或者期货公司合法权益的指令时，首席风险官应当（ ）。
• A.主动回避
• B.予以拒绝
• C.向中国期货业协会报告
• D.必要时及时向监管部门报告
• 参考答案：BD
• 解析：根据《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第十一条规定，首席风险官对于侵害客户和期货公司合法权益的指令或者授意应当予以拒绝；必要时，应当及时向公司住所地中国证监会派出机构报告。

• 6.【单选题】下列关于客户账户管理的表述中，错误的是（ ）。
• A.期货公司应当为每一个客户单独开立专用账户
• B.期货公司应当为客户申请交易编码
• C.客户销户时，期货公司应当及时申请注销客户的交易编码
• D.经期货交易所批准，期货公司可以为客户进行混码交易
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P142-145 期货交易所应当建立交易编码制度，不得混码交易。根据期货交易交易编码制度要求，期货公司应当为每一个客户单独开立专门账户、设交易编码。

• 7.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》的规定，期货公司出现（ ）情形时，中国证监会派出机构应当在知晓相关情况后2个工作日内对相关情况和原因进行核实。
• A.未按期报送风险监管报表的
• B.报送的风险监管报表有虚假记载的
• C.风险监管指标达到预警标准的
• D.风险监管指标不符合规定标准的
• 参考答案：D
• 解析：【本题已过期】《期货公司风险监管指标管理办法》第二十九条规定，“期货公司风险监管指标不符合规定标准的，中国证监会派出机构应当在知晓相关情况后2个工作日内对期货公司不符合规定标准的情况和原因进行核实，视情况对期货公司及其董事、监事和高级管理人员采取谈话、提示、记入信用记录等监管措施，并责令期货公司限期整改，整改期限不得超过20个工作日”。

• 8.【单选题】下列关于会员制期货交易所的陈述中，正确的是（ ）。
• A.会员大会由总经理主持
• B.会员大会有3／4以上会员参加方为有效
• C.总经理是当然理事
• D.理事会的日常工作由总经理主持
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》第二十二条规定，会员大会由理事长主持。故A项错误。第二十三条规定，会员大会有2／3以上会员参加方为有效。故B项错误。第二十八条规定，理事长主持理事会日常工作；第三十四条规定，总经理主持期货交易所的日常工作。故D项错误。第三十三条，总经理是期货交易所的法定代表人，总经理是当然理事。故C项正确

• 9.【多选题】申请期货公司营业部负责人的任职资格，应当提交的材料包括（ ）。
• A.资质测试合格证明
• B.申请书
• C.学历和学位证明
• D.体检结果表
• 参考答案：BC
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十五条规定，申请营业部负责人的任职资格，应当由拟任职期货公司向营业部所在地的中国证监会派出机构提出申请，并提交下列申请材料：(一)申请书；(二)任职资格申请表；(三)身份、学历、学位证明；(四)期货从业人员资格证书；(五)中国证监会规定的其他材料。

• 10.【单选题】期货公司应当根据( )提名并聘任首席风险官。
• A.董事会的建议
• B.总经理的建议
• C.监事会的建议
• D.公司章程的规定
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第六条规定，期货公司应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。

• 11.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，期货公司风险监管指标包括（ ）。
• A.期货公司净资本
• B.期货公司净资本与净资产的比例
• C.期货公司流动资产与流动负债的比例
• D.期货公司负债与净资产的比例
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第八条规定，期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：(一)净资本不得低于人民币3000万元；(二)净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100％；(三)净资本与净资产的比例不得低于20％；(四)流动资产与流动负债的比例不得低于100％；(五)负债与净资产的比例不得高于150％；(六)规定的最低限额结算准备金要求。

• 1.【判断题】误差修正模型基本思想是，若变量间存在协整关系，则表明这些变量间存在着短期均衡关系，而这种短期均衡关系是在长期波动过程中的不断调整下得以实现的。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：误差修正模型基本思想是，若变量间存在协整关系，则表明这些变量间存在着长期均衡关系，而这种长期均衡关系是在短期波动过程中的不断调整下得以实现的。

• 2.【判断题】在不改变外部其他参数的情况下，保本型结构的参与率越低，收益率也越低。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据产品收益率=参与率*max(0，挂钩标的收益率)可知，题干描述正确。

• 3.【判断题】双货币结构和货币联结结构的最大区别在于各自所使用的债类资产的差别。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：双货币结构和货币联结结构的最大区别在于各自所使用的债类资产的差别。双货币结构中，债类资产通常是普通的固定利率债券。货币联结结构中的债类资产的范围则更大，既包括普通的固定或浮动利率债券，也包括银团贷款等贷款类资产，甚至没有债类资产而只有表外出现的纯粹的衍生工具组合。

• 4.【判断题】中国制造业采购经理人指数的发布日是每月的最后一个工作日。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：中国制造业采购经理人指数由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作编制，在每月的第一个工作日定期发布。

• 5.【多选题】持有成本假说认为现货价格和期货价格的差由（ ）组成。
• A.融资利息
• B.仓储费用
• C.风险溢价
• D.持有收益
• 参考答案：ABD
• 解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。

• 6.【不定项题】11月份，某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值1.2亿元，当期资产组合相对初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在1.25水平。为了实现既定的风险管理目标，该资产组合管理人向一家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了一款场外期权产品，主要条款如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230918194045722493416-4a6be5ab1c1a/20230916130216c935.png" style="width:100%;"/>假如甲方签署了这份场外期权合约后，12月28日指数跌到了95，则当期权被行权后，甲方这时的总市值是（ ）万元。
• A.11191
• B.11335
• C.12000
• D.12144
• 参考答案：B
• 解析：当指数跌到了95被行权时，期权的市值是4000×300×(96.2-95)=144万元，购买期权支付费用4000×550=220万，甲方股票组合价值为：12000-220=11780万元；而此时股票组合的市值为11780×95/100=11191万元；总市值就是11335万元。

• 7.【单选题】关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（ ）。
• A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入
• B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票
• C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票
• D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益
• 参考答案：C
• 解析：C项，使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他就要按照执行价格出售股票。

• 8.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司； C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务； D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 9.【判断题】在风险度量的在险价值计算中，△Π是一个常量。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：通过在险价值进行风险度量的过程中，△Π表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量。

• 10.【多选题】计算VaR时，需要建立期权组合价值与各个风险因子的数学关系模型，这些风险因子包括（ ）。
• A.波动率
• B.利率
• C.标的资产
• D.个股价格
• 参考答案：ABCD
• 解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，首先需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，例如期权组合的价值与标的资产、波动率、利率等因素有关系，股指期货套期保值组合的价值与各个股票价格和股指期货价格有关系。

• 1.【多选题】下列关于交易系统的开发和测试的书面政策和程序说法正确的是（ ）。
• A.对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形
• B.维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境
• C.量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形
• D.量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档
• 参考答案：ABCD
• 解析：交易系统的开发和测试的书面政策和程序包括： （1）维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境 （在开发环境可以包括计算机，网络、数据库、软件工程开发、修改和测试源代码）； （2）对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形； （3）量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形； （4）量化交易系统的定期压力测试，以验证其在各种市场条件下按照预期的方式运行的能力； （5）量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档； （6）维护一个源代码存锗库来管理源代码的访问，保存在生产环境中使用的代码拷贝、代码的更改（如源代码库必须包含重大变动源代码的审计跟踪），以便将让量化交易者为每个重大变化决定确定以下事项：变更执行者、执行时间、改变代码的目的。

• 2.【单选题】原材料库存风险管理的实质是（ ）。
• A.确保生产需要
• B.尽量做到零库存
• C.管理因原材料价格波动的不确定性而造成的库存风险
• D.建立虚拟库存
• 参考答案：C
• 解析：原材料库存中的风险性实质上是由原材料价格波动的不确定性造成的。

• 3.【多选题】应对参数过拟合问题的办法不包括（ ）。
• A.使用更长的历史数据进行回测
• B.使用较短的历史数据进行回测
• C.在策略设计的时候有意地增加参数数量
• D.将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试
• 参考答案：BC
• 解析：应对参数过拟合问题的办法有以下三种：①使用更长的历史数据进行回测，增强策略的可靠性；②在策略设计的时候有意地限制策略自由度和参数数量，减小优化过程中可能造成的过拟合，提升泛化能力；③将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试。

• 4.【判断题】在给比值期权定价时，资产组合中各个资产之间的相关性不会影响期权价格。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：比值期权也叫比例期权，其收益函数取决于两个标的资产的价格的比值。例如，某个比值期权挂钩的是上海期货交易所铜期货与铝期货的价格的比值，如果到期时该比值超过了既定的行权价格，该期权就为其持有者带来一定的收益。由此可以推断，铜与铝之间的价格及相关性会成为该期权价格的主要影响因素。

• 5.【单选题】产品层面的风险识别的核心内容是（ ）。
• A.识别各类风险因子的相关性
• B.识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
• C.识别影响产品价值变动的主要风险因子
• D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
• 参考答案：C
• 解析：产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。

• 6.【单选题】下列哪项不是常见的集中趋势度量指标？（ ）
• A.峰度
• B.众数
• C.平均数
• D.中位数
• 参考答案：A
• 解析：常见的集中趋势度量指标主要有平均数、中位数和众数。A项用来度量一组数据分布的陡峭或者平坦程度。

• 7.【多选题】固定对浮动和浮动对浮动形式的互换是（ ）的组合。
• A.利率互换
• B.货币互换
• C.商品互换
• D.信用互换
• 参考答案：AB
• 解析：固定对浮动、浮动对浮动形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。

• 8.【单选题】根据表7，若投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产S和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相关操作为（  ）。 表7 资产信息表 <img src="/upload/paperimg/2020052017390470621611d-f03c983dade0/1552290013.jpg" style="width:100%;"/>
• A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产
• B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产
• C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产
• D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产
• 参考答案：D
• 解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0.06+20×0.03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，所以投资者只需卖空10个单位标的资产即可。

• 9.【判断题】实际上升贴水也是基差的一种表现形式，只不过它是事先就人为确定好的。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：实际上升贴水也是基差的一种表现形式，只不过它是事先就人为确定好的。

• 10.【多选题】新古典增长模型又称为（ ）。
• A.新增长模型
• B.索洛增长模型
• C.内生技术进步的增长模型
• D.外生技术进步的增长模型
• 参考答案：BD
• 解析：新古典增长模型也被称为外生技术进步的增长模型或索洛增长模型。新增长模型被称为内生技术进步的增长模型。

• 11.【多选题】造成基差/价差与持有成本不同的原因主要是（ ）。
• A.供需差
• B.预期差
• C.平均差
• D.认知差
• 参考答案：AB