◆期货基础知识
  • 1.【单选题】X公司希望以固定利率借入人民币,而Y公司希望以固定利率借入美元,而且两公司借入的名义本金用即期汇率折算都为1000万人民币,即期汇率USD/CNY为6.1235。市场上对两公司的报价如下: <img src="/upload/paperimg/2024051418212866388039c-6e14c4baf518/table_74700.png" style="width:100%;"/> X、Y两公司进行货币互换,平均分配互换带来的利益。若不计银行的中介费用,则X公司能借到人民币的利率为( )。
  • A.3.5%
  • B.4%
  • C.5%
  • D.6%
  • 参考答案:C
  • 解析:与Y公司相比,X公司的美元贷款有比较优势,因为X公司的美元贷款利率比Y公司的美元贷款利率低1.5%,而人民币贷款利率低0.5%。因此,美元贷款利率差─人民币贷款利率差=1%。因此,X公司、Y公司双方的借贷总成本降低1%,个字能降低0.5%,所以X公司能借到人民币的利率为5%。C正确。
  • 2.【单选题】标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元,期限为90天,最小价格波动幅度为一个基点,则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为( )美元。
  • A.25
  • B.32.5
  • C.50
  • D.100
  • 参考答案:A
  • 解析:利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360×0.01%×1000000=25(美元)。
  • 3.【单选题】我国期货交易所对持仓限额标准的规定一般为( )。
  • A.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量50%以上(含本数)时,应进行报告
  • B.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量50%以上(不含本数)时,应进行报告
  • C.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(含本数)时,应进行报告
  • D.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(不含本数)时,应进行报告
  • 参考答案:C
  • 解析:当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头可持仓限量80%以上(含本数)时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等,客户须通过期货公司会员报告。
  • 4.【单选题】美国的商品投资基金中,( )受聘于CPO,主要负责帮助CPO挑选CTA,监视CTA的交易活动,控制风险,以及在CTA之间分配基金。
  • A.商品基金经理
  • B.交易经理
  • C.商品交易顾问
  • D.期货佣金商
  • 参考答案:B
  • 解析:交易经理受聘于CPO,主要负责帮助CPO挑选CTA,监视CTA的交易活动,控制风险,以及在CTA之间分配基金。
  • 5.【多选题】我国某农场预计三个月后将收获5000吨玉米,欲利用国内玉米期货进行套期保值,正确的操作是(  )。(玉米期货交易每手10吨)
  • A.卖出玉米期货合约
  • B.买入玉米期货合约
  • C.建仓数量为500手玉米期货合约
  • D.建仓数量为1000手玉米期货合约
  • 参考答案:AC
  • 解析:玉米期货交易每手10吨,则建仓数量为5000/10=500(手)。新玉米上市后,销售价格可能会下跌,套期保值的操作是卖出期货合约,待之后买入平仓以弥补现货市场可能出现的亏损。
  • 6.【判断题】在期货交易中,风险度越接近100%,风险越小。( )
  • 参考答案:错
  • 解析:风险度=保证金占用/客户权益×100%。风险度越接近100%,风险越大;风险度等于100%,表明客户的可用资金为0,由于客户的可用资金不能为负,也就是说,期货公司不允许客户风险度大于100%;当风险度大于100%时,客户会收到期货公司的“追加保证金通知书”。
  • 7.【判断题】外汇短期负债者担心未来货币升值,可以通过外汇期货卖出套期保值来对冲。(  )
  • A.正确
  • B.错误
  • 参考答案:B
  • 解析:外汇短期负债者担心未来货币升值,可以通过外汇期货买入套期保值来对冲。故本题答案为B。
  • 8.【多选题】期权的执行价格( )。
  • A.是指期权合约的价格
  • B.又称为履约价格
  • C.又称为行权价格
  • D.又称为期权费
  • 参考答案:BC
  • 解析:期权的执行价格又称为履约价格、行权价格,是期权合约中约定的、买方行使权力时购买或出售标的资产的价格。期权的价格又称为权利金、期权费、保险费。
  • 9.【多选题】在卖出套期保值期间,当期货价格上涨100元/吨,现货价格上涨120元/吨时,下列描述正确的是( )。(不计交易手续费等费用)
  • A.基差走强20元/吨
  • B.期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利
  • C.期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损
  • D.基差走弱20元/吨
  • 参考答案:AB
  • 解析:基差走强有三种情形:(1)基差从负值或者零变为正值;(2)基差为负值,绝对值越来越小;(3)基差为正值,绝对值越来越大。 在卖出套期保值中,基差走强时,为不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后存在净盈利。
  • 10.【判断题】循环周期理论认为,无论什么样的价格波动,都不会向一个方向永远走下去。(  )
  • A.对
  • B.错
  • 参考答案:A
  • 解析:循环周期理论认为,无论什么样的价格波动,都不会向一个方向永远走下去。
◆期货法律法规
  • 1.【多选题】关于侵权行为责任的表述正确的是( )。
  • A.期货交易所、期货公司故意提供虚假信息误导客户下单的,客户由此造成的经济损失由期货交易所、期货公司承担
  • B.期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为,应当认定为无效,期货公司赔偿由此给客户造成的经济损失
  • C.期货公司擅自以客户的名义进行交易,客户对交易结果不予追认的,所造成的损失由期货公司最多承担80%
  • D.期货公司挪用客户保证金,或者违反有关规定划转客户保证金造成客户损失的,应当承担赔偿责任
  • 参考答案:ABD
  • 解析:《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十二条期货交易所、期货公司故意提供虚假信息误导客户下单的,由此造成客户的经济损失由期货交易所、期货公司承担。 第五十三条期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为,应当认定为无效,期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失;期货公司与客户均有过错的,应当根据过错大小,分别承担相应的赔偿责任。 第五十四条期货公司擅自以客户的名义进行交易,客户对交易结果不予追认的,所造成的损失由期货公司承担。 第五十五条期货公司挪用客户保证金,或者违反有关规定划转客户保证金造成客户损失的,应当承担赔偿责任。 考点 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》侵权行为责任
  • 2.【多选题】期货公司会员单位应按照( )的有关规定,遵循将适当的产品销售给适当的投资者的核心原则,建立健全内控合规制度,严格执行投资者适当性制度。
  • A.中国期货业协会
  • B.中国证监会
  • C.中国人民银行
  • D.中国金融期货交易所
  • 参考答案:BD
  • 解析:根据《期货公司执行金融期货投资者适当性制度管理规则(修订)》第二条的规定,会员单位应按照中国证监会和中国金融期货交易所的有关规定,遵循将适当的产品销售给适当的投资者的核心原则,建立健全内控合规制度,严格执行投资者适当性制度。
  • 3.【多选题】根据《期货交易所管理办法》,期货交易所应当监管( )的期货业务。
  • A.指定交割仓库
  • B.会员的客户
  • C.期货保证金存管银行
  • D.会员
  • 参考答案:ABCD
  • 解析:根据《期货交易所管理办法》第八条规定,期货交易所除履行《期货交易管理条例》规定的职责外,还应当履行下列职责: (一)制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则; (二)发布市场信息; (三)监管会员及其客户、指定交割仓库、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者的期货业务; (四)查处违规行为。
  • 4.【单选题】期货投资咨询服务合同指引和风险揭示书格式,由( )制定。
  • A.期货公司
  • B.中国期货业协会
  • C.期货交易所
  • D.中国证监会
  • 参考答案:B
  • 解析:根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十五条的规定,期货投资咨询服务合同指引和风险揭示书格式,由中国期货业协会制定。
  • 5.【单选题】证券公司介绍其控股股东开立期货账户的,( )应当将证券公司控制股东的期货账户信息报相关监管机构备案。
  • A.期货公司
  • B.证券公司和期货公司
  • C.证券公司
  • D.证券公司或期货公司
  • 参考答案:C
  • 解析:《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十条规定,证券公司介绍其控股股东、实际控制人等开户的,证券公司应当将其期货账户信息报所在地中国证监会派出机构备案,并按照中国证监会的规定履行信息披露义务。
  • 6.【单选题】会员制期货交易所召开会员大会,应当将会议审议的事项于会议召开( )日前通知会员。
  • A.5
  • B.7
  • C.10
  • D.15
  • 参考答案:C
  • 解析:《期货交易所管理办法》第二十二条规定,会员制期货交易所召开会员大会,应当将会议审议的事项于会议召开10日前通知会员。
  • 7.【单选题】对于新设立的期货公司,应当自( )纳入保障基金缴纳范围。
  • A.取得中国证监会批准后
  • B.取得金融期货经纪业务资格后
  • C.产生经纪业务收入后
  • D.公司成立之日
  • 参考答案:C
  • 解析:对于新设立的期货公司,应当自产生经纪业务收入后纳入保障基金缴纳范围;公司停止经营的,应当告知期货交易所,对其当年应缴纳的保障基金份额进行扣缴。
  • 8.【单选题】期货交易的收费项目、收费标准和管理办法由( )统一制定并公布。
  • A.国务院期货监督管理机构
  • B.中国期货业协会
  • C.财政部
  • D.国务院有关主管部门
  • 参考答案:D
  • 解析:《期货交易管理条例》第三十二条规定,期货交易的收费项目、收费标准和管理办法由国务院有关主管部门统一制定并公布。
  • 9.【单选题】《期货公司金融期货结算业务试行办法》制定的依据是( )。
  • A.《期货交易管理条例》
  • B.《期货公司监督管理办法》
  • C.《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》
  • D.《期货公司首席风险官管理规定》
  • 参考答案:A
  • 解析:《期货公司金融期货结算业务试行办法》第一条规定,“为了规范期货公司金融期货结算业务,维护期货市场秩序,防范风险,根据《期货交易管理条例》,制定本办法”。
  • 10.【多选题】[0年真题]某证券公司董事会通过一项决议,决定申请介绍业务资格,根据规定,该证券公司的下列情况符合申请业务条件的是( )。
  • A.该证券公司全资拥有一家期货公司
  • B.公司总部有6名具有期货从业人员资格的业务人员
  • C.已按规定建立健全与介绍业务相关的业务规则、内部控制、风险隔离及合规检查等制度
  • D.被一家期货公司控股
  • 参考答案:ABC
  • 解析:《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条规定,证券公司申请介绍业务资格,应当符合下列条件:(一)申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准;(二)已按规定建立客户交易结算资金第三方存管制度;(三)全资拥有或者控股一家期货公司,或者与一家期货公司被同一机构控制,且该期货公司具有实行会员分级结算制度期货交易所的会员资格、申请日前2个月的风险监管指标持续符合规定的标准;(四)配备必要的业务人员,公司总部至少有5名、拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员;(五)已按规定建立健全
◆期货投资分析
  • 1.【单选题】在B-S-M模型中,通常需要估计的变量是( )。
  • A.期权的到期时间
  • B.标的资产的价格波动率
  • C.标的资产的到期价格
  • D.无风险利率
  • 参考答案:B
  • 解析:标的资产的价格波动率用于度量标的资产收益的不确定性,常用历史数据和隐含波动率来估计。
  • 2.【判断题】含有期权的保本型结构化产品,投资者相当于持有期权空头。( )
  • A.对
  • B.错
  • 参考答案:B
  • 解析:投资者相当于买了期权,是多头。
  • 3.【多选题】一般而言,抗通胀产品的投资标的包括( )。
  • A.大宗商品期货
  • B.农产品
  • C.货币
  • D.债券
  • 参考答案:AD
  • 4.【单选题】当CPI同比增长为4%时,可以认为当前经济处于( )。
  • A.安全区域
  • B.通货膨胀
  • C.较轻通货膨胀
  • D.严重通货膨胀
  • 参考答案:B
  • 解析:一般来说,当CPI同比增长大于3%时,称为通货膨胀;而当CPI大于5%时,称为严重的通货膨胀。
  • 5.【单选题】如果某期货合约前数名(比如前20名)多方持仓数量远大于空方持仓数量,说明该合约( )。
  • A.多方的力量相对分散
  • B.空方的力量较为集中
  • C.多头掌握主动权,空方则比较被动
  • D.空方掌握主动权,多方则比较被动
  • 参考答案:C
  • 解析:在比较多空主要持仓量的大小时,一般使用前20名持仓的多空合计数之差来对多空实力进行分析。如果某期货品种或某期货合约多方持仓集中度远大于空方持仓集中度,说明该合约多头掌握主动权,力量较为集中,空方被动,且力量相对分散;反之亦然。
  • 6.【判断题】国债期货是场外交易,资金占用量低,交易速度快。( )
  • 参考答案:错
  • 解析:国债期货为场内交易,价格较为公允,违约风险低,买卖方便。此外,国债期货拥有较高的杠杆,资金占用量较少,可以提高对资金的使用效率。
  • 7.【单选题】下列适合计算VaR的置信水平是( )。
  • A.60%
  • B.40%
  • C.95%
  • D.5%
  • 参考答案:C
  • 解析:在险价值(VaR),是指在一定概率水平a%(置信水平)下,某金融资产或资产组合的价值在未来特定时期可能的最大损失。95%的置信水平的含义是有95%的把握认为最大损失不会超过VaR值。置信水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度,希望能够得到把握较大的预测结果,也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。
  • 8.【单选题】场外期权是( )交易,一份期权合约有明确的买方和卖方,双方对对方的信用情况有比较深入的了解。
  • A.多对多
  • B.多对一
  • C.一对多
  • D.一对一
  • 参考答案:D
  • 解析:场外期权是一对一交易,一份期权合约有明确的买方和卖方,双方对对方的信用情况有比较深入的了解。
  • 9.【多选题】向下敲出看跌期权的定价受哪些因素的影响?( )
  • A.标的资产
  • B.向下敲出水平
  • C.剩余期限
  • D.利率
  • 参考答案:ABCD
  • 解析:向下敲出看跌期权的定价比普通的看跌期权复杂,除了标的资产、行权价格、波动率、利率和剩余期限、分红等因素外,还受到向下敲出水平的影响。因为向下敲出水平决定了该期权在剩余期限内作废的概率,所以,向下敲出水平的绝对值越高,该期权越贵。
  • 10.【判断题】从产品设计和定价的角度来看,商品互换本质上属于多个不同到期期限的远期合约的组合,本质上依然属于线性的衍生品,结构相对简单,易于定价。( )
  • A.对
  • B.错
  • 参考答案:A
  • 解析:从产品设计和定价的角度来看,商品互换本质上属于多个不同到期期限的远期合约的组合,本质上依然属于线性的衍生品,结构相对简单,易于定价。

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