期货从业每日一练(2026年7月3日)

• 1.【单选题】在远期外汇综合协议(SAFE)中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是（ ）。
• A.基准日
• B.到期日
• C.结算日
• D.交易日
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P373-378 C项符合题意，结算日：远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。 A项，基准日：也称确定日，为确定参考汇率的日期。 B项，到期日：名义远期外汇综合协议到期的日期，此时，买卖双方进行第二次货币互换。 D项，交易日：远期外汇综合协议成交的日期。 故本题选C。

• 2.【单选题】技术分析中，波浪理论是由（ ）提出的。
• A.索罗斯
• B.艾略特
• C.菲波纳奇
• D.道·琼斯
• 参考答案：B
• 解析：波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以其创始人艾略特的名字命名的一种技术分析理论。

• 3.【判断题】一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P176-177 理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。

• 4.【单选题】同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令是（ ）。
• A.套利市价指令
• B.套利限价指令
• C.跨期套利指令
• D.跨品种套利指令
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P178 D项正确，跨品种套利指令是指同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令。 A项，套利市价指令，是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。 B项，套利限价指令，是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。 C项，跨期套利组合指令，是指买入（卖出）同一品种较近月份的期货合约，同时卖出（买入）相同数量较远月份期货合约，不标明买卖合约的具体价位，只标明买卖合约价差的指令。 故本题选D。

• 5.【多选题】关于我国保险+期货模式正确的是（ ）
• A.农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司
• B.是农业风险管理的创新方式
• C.是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式
• D.可以用来规避农产品价格下跌风险，稳定农产品的销售收入
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P148-149 “保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说,虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。 根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。 第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险。 第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。 第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。

• 6.【单选题】下列属于外汇期货跨期套利的情形是（ ）。
• A.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利
• B.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/EUR外汇期货合约进行套利
• C.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份USD/CNY外汇期货合约进行套利
• D.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份EUR/CNY外汇期货合约进行套利
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P234-241 跨期套利，是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题选A。

• 7.【多选题】与卖出期货合约对冲现货价格下跌风险相比，利用买进看跌期权进行套期保值具有以下的特征（ ）。
• A.如果标的资产价格变化对现货持仓有利时，如标的资产价格上涨，期货持仓亏损，套期保值者需要补交保证金
• B.初始投入更低，杠杆效应更大
• C.当标的资产价格变化对现货持仓不利时，如标的资产价格下跌，交易者在期货市场的盈利可弥补降低的现货卖出收入
• D.通过看跌期权多头对冲标的资产价格下跌的风险，比通过卖出期货合约对冲的标的资产价格风险要多付出权力金或时间价值的代价
• 参考答案：ABCD
• 解析：与卖出期货合约对冲现货价格下跌风险相比，利用买进看跌期权进行套利保值具有以下特征：第一，初始投入更低，杠杆效应更大第二，当标的资产价格变化对现货持仓不利时，如标的资产价格下跌，交易者在期货市场的盈利可弥补降低的现货卖出收入；购买看跌期权也可以达到此目的，同样，通过看跌期权多头对冲标的资产价格下跌的风险，比通过卖出期货合约对冲标的资产风险要付出权利金或时间价值的代价。第三，如果标的资产价格变化对现货持仓有利时，如标的资产价格上涨，期货持仓亏损，套期保值者需要补交保证金，此时由于在期货市场建仓卖出期货合约，期货亏损抵补了现货价格有利变动所带来的盈利。

• 8.【判断题】期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖，而买方只能执行期权。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖，买方有权执行期权，也可放弃行权，因此期权也称为选择权。

• 9.【单选题】沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为(  )。
• A.上一交易日结算价的±10%
• B.上一交易日收盘价的±10%
• C.上一交易日收盘价的±20%
• D.上一交易日结算价的±20%
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P259-262 沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。

• 10.【判断题】我国衍生品除了可以在期货交易所进行交易外，还可以经国务院及其衍生品监督管理部门批准的证券交易所挂牌交易。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 1.【判断题】会员未在期货交易所规定的时间内追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由期货交易所承担。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所会员的保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。会员未在期货交易所规定的时间内追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

• 2.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，流动资产为6000万元，流动负债为5500万元。根据《期货公司风险监管指标管理办法》，中国证监会派出机构应当对该公司采取以下（  ）监管措施。
• A.对公司高级管理人员进行监管谈话
• B.责令公司限期整改
• C.限制或暂停公司部分期货业务
• D.无需采取监管措施
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P206-P210 根据《期货公司风险监管指标管理办法》第八条第四项规定，期货公司流动资产与流动负债的比例不得低于100%。本题中，该期货公司的流动资产与流动负债的比例为：6000/5500＝1.09，高于100%，符合规定要求，无需中国证监会派出机构采取监管措施。

• 3.【单选题】期货公司或者任职人员隐瞒有关情况或者提供虚假材料的，责令改正，记入诚信档案；拒不改正的，依法予以警告，并处（ ）万元以下罚款。
• A.1
• B.10
• C.5
• D.3
• 参考答案：D
• 解析：期货公司或者任职人员隐瞒有关情况或者提供虚假材料的，责令改正，记入诚信档案；拒不改正的，依法予以警告，并处3万元以下罚款。

• 4.【单选题】在期货公司客户下达的交易指令数量和买卖方向明确的情况下，下列说法中不正确的有（ ）。
• A.没有有效期限的，应当视为次日有效
• B.没有有效期限的，应当视为当日有效
• C.没有成交价格的，应当视为按市价交易
• D.没有开平仓方向的，应当视为开仓交易
• 参考答案：A
• 解析：客户下达的交易指令数量和买卖方向明确，没有有效期限的，应当视为当日有效；没有成交价格的，应当视为按市价交易；没有开平仓方向的，应当视为开仓交易。

• 5.【单选题】下列单位或个人中，可以依法从事期货交易的是(  )。
• A.国家机关
• B.国务院期货监督管理机构
• C.期货业协会的工作人员
• D.某私企员工
• 参考答案：D
• 解析：期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易:（1）国家机关和事业单位;（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、中国期货业协会工作人员及其配偶;（3）期货公司工作人员及其配偶;（4）证券期货市场禁止进入者;（5）未能提供开户证明材料的单位和个人;（6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。故本题选D选项。

• 6.【多选题】根据《期货投资者保障基金管理办法》，使用保障基金前，中国证监会和保障基金管理机构应当监督期货公司核实投资者保证金权益及损失，积极清理资产并变现处置，应当先以（ ）弥补保证金缺口。
• A.期货公司变现资产
• B.期货公司自有资金
• C.期货交易所风险准备金
• D.期货公司结算担保金
• 参考答案：AB
• 解析：使用保障基金前，中国证监会和保障基金管理机构应当监督期货公司核实投资者保证金权益及损失，积极清理资产并变现处置，应当先以自有资金和变现资产弥补保证金缺口。不足弥补或者情况危急的，方能决定使用保障基金。

• 7.【单选题】涨跌停板，是指合约在(  )个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：涨跌停板，是指合约在1个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。故本题选A选项。

• 8.【不定项题】因安全存管工作中存在重大问题，首席风险官王某将相关问题口头反映给公司总经理张某，张某要求相关部门对存在的问题进行整改，解决了部分问题，但仍未完全达到要求，王某在张某的说服下，接受了整改结果。因公司的整改仍未达到要求，下列说法中正确的有（  ）。
• A.王某接受总经理劝说，接受整改结果，事后期货公司发生重大风险，王某可以因为曾向总经理提出整改意见而被从轻处罚
• B.王某如因坚持要求公司整改而遭公司解聘，可向证监会报告，证监会有权要求公司重新聘任王某
• C.必要时，王某应当向公司住所地中国证监会派出机构报告
• D.王某应当及时向期货公司董事长、董事会常设风险管理委员会或者监事会报告
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P57-P58 选项CD正确：首席风险官发现期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理等方面存在除本规定第二十四条所列违法违规行为和重大风险隐患之外的其他问题的，应当及时向总经理或者相关负责人提出整改意见。总经理或者相关负责人对存在问题不整改或者整改未达到要求的，首席风险官应当及时向期货公司董事长、董事会常设的风险管理委员会或者监事会报告，必要时向公司住所地中国证监会派出机构报告。未设监事会的期货公司，可报告监事。 选项A错误：期货公司发生严重违规或者出现重大风险，首席风险官未及时履行本规定所要求的报告义务的，应当依法承担相应的法律责任（王某接受了不符合要求的整改结果，因此仍需承担相应的责任）。但首席风险官已按照要求履行报告义务的，中国证监会可以从轻、减轻或者免予行政处罚。 选项B错误：首席风险官因正当履行职责而被解聘的，中国证监会及其派出机构可以依法对期货公司及相关责任人员采取相应的监管措施。但证监会无权直接要求公司重新聘任王某。证监会的职责主要是监管和处罚违规行为，无权干预期货公司内部具体的人事工作。

• 9.【单选题】下列期货品种中，采用现金交割的是（  ）。
• A.股指期货
• B.黄金期货
• C.国债期货
• D.原油期货
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P158-P161 选项A正确：股指期货、航运指数期货采用现金交割，即交易双方是按照期货交易所规定的结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式，了结到期未平仓合约的过程。 选项BCD错误：目前，大部分商品期货和国债期货采用实物交割，即交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

• 10.【多选题】期货投资咨询机构的期货从业人员不得从事的行为包括（ ）。
• A.利用传播媒介提供、传播虚假或误导客户的信息
• B.代理客户从事期货交易
• C.以个人名义从事期货交易
• D.为客户设计投资方案，并对客户作出获利保证
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货从业人员管理办法》第十七条规定，期货投资咨询机构的期货从业人员不得有下列行为：(一)利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导客户的信息；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。第十四条第三项规定，期货从业人员向客户提供专业服务时，充分揭示期货交易风险，不得作出不当承诺或者保证；第七项规定，期货从业人员不得以本人或者他人名义从事期货交易。

• 1.【单选题】当前股价为15元，一年后股价为20元或10元，无风险利率为6％，计算剩余期限为1年的看跌期权的价格所用的风险中性概率为（ ）。
• A.0．59
• B.0．65
• C.0．75
• D.0．5
• 参考答案：A
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/20240514175325fe65.png" style="width:100%;"/>

• 2.【多选题】下列说法正确的有（ ）。
• A.利率越低，股票价格指数越高
• B.利率越低，股票价格指数越低
• C.利率低，意味着企业的生产成本和融资成本低
• D.利率低，资金倾向于流入股票市场推高股票指数
• 参考答案：ACD
• 解析：一般而言，利率水平越低，股票价格指数越高。原因主要有以下三个方面：①在利率水平较低的环境中，储蓄偏好降低，投资者更倾向于投资股票市场，大量资金流入股票市场推高股票指数；②在实体经济中，利率水平下降意味着企业的生产成本和融资成本的降低，为企业提供良好的经营环境，增加企业盈利预期，股票价格也就随之上涨；③利率水平往往和折现率有直接关系，利率降低引起折现率降低，在进行股票估值中提高了股票价值，股票价格会上升。

• 3.【多选题】在“保险+期货”业务中，若农户向保险公司购买价格保险规避了价格下跌的风险，保险公司需要与期货经营机构签订相关协议进行风险转移。期货经营机构为了对冲风险,可以在场内市场采取的正确操作有（ ）。
• A.买入标的期货
• B.卖出看跌期权
• C.卖出标的期货
• D.买入看跌期权
• 参考答案：CD
• 解析：农户通过保险公司将价格下跌的风险转移给期货经营机构，所以期货经营机构也需要采用卖出策略来对冲。

• 4.【单选题】某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率。利率期限结构如下表： <img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141751595558.png" style="width:100%;"/>若合约签订初，上证指数为3100点，则该投资者支付的固定利率为( )。
• A.5.29%
• B.5.83%
• C.4.63%
• D.6.32%
• 参考答案：A
• 解析：利率互换中固定利率的一般公式为：<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/2024051417515951f6.png" style="width:100%;"/>，其中，Z【sub|i】表示第i次互换时的折现因子，n表示互换的总次数,m表示每年互换的次数。代人数据得，2×[（1-0.9007）/(0.9759+0.9519+0.9278+0.9007）]=5.29%。

• 5.【判断题】当波动率指数(VIX)越高时，意味着投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：波动率指数(VIX)也称为投资者恐慌指数，反映了投资者对未来证券市场波动性的预期，由此可以观察投资者的心理表现。当波动率指数越高时，意味着投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈；当波动率指数越低时，意味着投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。

• 6.【单选题】回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是（ ）。 ①参数估计;②模型应用;③模型设定;④模型检验;⑤变量选择;⑥分析陈述
• A.①②③④
• B.③②④⑥
• C.③①④②
• D.⑤⑥④①
• 参考答案：C
• 解析：在经济和金融分析中，计量分析包括相关关系分析、回归分析(一元线性回归分析、多元线性回归分析)、时间序列分析以及波动率分析。定量分析一般遵循以下步骤:第一步，模型设定；第二步，参数估计；第三步，模型检验；第四步，模型应用。

• 7.【不定项题】某日银行外汇牌价如下：(人民币／100单位外币) 。据此回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141752018031.png" style="width:100%;"/>（2）当天，另一位客户到该银行欲将4000英镑现钞兑换等值人民币，该客户能兑换（ ）元人民币。
• A.60454.80
• B.60800.80
• C.59180.00
• D.60940.40
• 参考答案：C
• 解析：客户到银行将4000英镑现钞兑换等值人民币，对于银行而言，采用的是现钞买入价，则该客户能兑换的人民币为：4000×1479.5／100=59180（元）。

• 8.【判断题】国债期货之所以能对冲现券组合的价格风险，是因为国债期货的久期是负数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。由于国债期货市场是场内交易，且杠杆交易，贷金占用量低，大大提高了资金使用效率，交易速度快。

• 9.【单选题】梯式策略在收益率曲线（ ）时是比较好的一种交易方法。
• A.水平移动
• B.斜率变动
• C.曲度变化
• D.保持不变
• 参考答案：A
• 解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是比较好的一种交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀分布于各期限上。

• 10.【单选题】判断一个合格的交易模型的评估原则，下列说法错误的是（ ）。
• A.年收益率至少应大于0，越高越好
• B.最大资产回撤值越大越好
• C.收益风险比越大越好
• D.夏普比率越大越好，至少应大于0
• 参考答案：B
• 解析：选项B错误，最大资产回撤值当然是越小越好，但回撤的最大极限为多少取决于投资者对亏损幅度的心理承受能力，因人而异。