期货从业每日一练(2026年5月10日)

• 1.【多选题】股指期货合约的理论价格由（ ）共同决定。
• A.标的股指价格
• B.收益率
• C.股息率
• D.无风险利率
• 参考答案：ABD
• 解析：股指期货合约的理论价格由其标的股指的价格、收益率和无风险利率共同决定。在正常情况下，期货指数与现货指数维持一定的动态关系。

• 2.【多选题】下列通常采用现金交割方式的有（  ）。
• A.股票期货
• B.股指期货
• C.短期利率期货
• D.玉米期货
• 参考答案：BC
• 解析：期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。

• 3.【多选题】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格（ ）较远月份合约价格，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
• A.上升幅度大于
• B.下降幅度小于
• C.上升幅度小于
• D.下降幅度大于
• 参考答案：AB
• 解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

• 4.【单选题】关于利率上限期权的描述，正确的是（ ）。
• A.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方不需承担任何支付义务
• B.为保证履约，买卖双方需要支付保证金
• C.如果市场参考利率低于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额
• D.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额
• 参考答案：D
• 解析：ACD三项，利率上限期权中，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。B项，利率上限期权作为期权的一种，其买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。

• 5.【单选题】假设英镑兑人民币的汇率是8.8648，中国的甲公司需要借入1000万英镑（五年期），而英国的乙公司希望借入88648万人民币（5年期），市场上的固定利率如下： 【1724413303.gif】<img src="/upload/paperimg/202109151803597316708e9-a58007e3997f/1724413304.jpg" style="width:100%;"/> 若甲公司与乙公司签订人民币和英镑货币互换合约，双方总借款成本共降低( )。
• A.1%
• B.2%
• C.3%
• D.4%
• 参考答案：A
• 解析：甲公司人民币利率比乙公司低2%，而英镑仅比乙公司低1%，双方贷款利率差为2%-1%=1%。因此双方通过人民币/英镑的货币互换将贷款总成本降低1%。

• 6.【单选题】下列关于期权执行价格的描述，不正确的是（  ）。
• A.对实值状态的看涨期权来说，其他条件不变的情况下，执行价格降低，期权内涵价值增加
• B.对看跌期权来说，其他条件不变的情况下，当标的物的市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为零
• C.实值看涨期权的执行价格低于其标的物价格
• D.对看涨期权来说，标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越小
• 参考答案：D
• 解析：就看涨期权而言，看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格。标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越大。

• 7.【单选题】假设交易者预期未来的一段时间内，较近月份的合约价格下降幅度大于较远期合约价格的幅度，那么交易者应该进行（ ）。
• A.正向套利
• B.反向套利
• C.牛市套利
• D.熊市套利
• 参考答案：D
• 解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

• 8.【单选题】假设英镑兑美元的即期汇率为1.5823，30天远期汇率为1.5883。这表明英镑兑美元的30天远期汇率（ ）。
• A.升水0.006英镑
• B.升水60点
• C.贴水0.006英镑
• D.贴水60点
• 参考答案：B
• 解析：一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。相反，一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水，本题远期汇率高于即期汇率，升水60点，故选项B正确。

• 9.【单选题】1982年，(  )开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。
• A.芝加哥商业交易所
• B.堪萨斯期货交易所
• C.纽约商业交易所
• D.伦敦国际金融期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：1982年，美国堪萨斯期货交易所开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。

• 10.【单选题】下列对卖出套利的表述中，正确的是（ ）。
• A.套利者预期价差扩大时可进行卖出套利
• B.套利者预期合约价格均下降时可进行卖出套利
• C.卖出价格较高的合约同时买入价格较低的合约
• D.卖出价格较低的合约同时买入价格较高的合约
• 参考答案：C
• 解析：如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，这种套利为卖出套利。

• 1.【判断题】当收盘价高于开盘价，K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：当收盘价高于开盘价，K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。故本题答案为A。

• 2.【多选题】某交易者以3090元／吨买入3月强筋小麦期货合约100手，同时以3160元／吨卖出5月强筋小麦期货合约100手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。(不计手续费等费用)
• A.3月3160元／吨，5月3190元／吨
• B.3月3100元／吨，5月3160元／吨
• C.3月3150元／吨，5月3170元／吨
• D.3月3100元／吨，5月3210元／吨
• 参考答案：ABC
• 解析：卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约属于卖出套利，价差缩小可实现盈利。建仓是的价差=3160-3090=70(元／吨)，A、B、C、D项的价差分别为30元／吨、60元／吨、20元／吨、110元／吨，与70元／吨相比，A、B、C三项价差缩小，可平仓获利。

• 3.【多选题】交易对象为标准化合约的交易方式有( )。
• A.现货交易
• B.商品期货交易
• C.金融期货交易
• D.远期交易
• 参考答案：BC
• 解析：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。

• 4.【多选题】下列关于期货交易所性质的表述中，正确的有（ ）。
• A.期货交易所拥有合约标的商品
• B.期货交易所不参与期货价格形成
• C.期货交易所自身不参与期货交易活动
• D.期货交易所提供交易的场所、设施和服务
• 参考答案：BCD
• 解析：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。

• 5.【单选题】2017年6月8日（周四），中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（ ）。
• A.IF1706，IF1707，IF1709，IF1712
• B.IF1706，IF1707，IF1712，IF1803
• C.IF1706，IF1707，IF1708，IF1709
• D.IF1706，IF1707，IF1710，IF1712
• 参考答案：A
• 解析：沪深３００股指期货合约的月份为当月、下月及随后两个季月。

• 6.【多选题】在对K线的组合进行研判时，下列做法或者结论正确的是(  )。
• A.当收盘价高于开盘价，K线为阴线
• B.当收盘价低于开盘价，K线为阳线
• C.研判三根K线组合得出的结论比两根K线组合要准确些，可信度更大些
• D.无论是一根K线，还是两根、三根K线以至多根K线，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的
• 参考答案：CD
• 解析：当收盘价高于开盘价，K线为阳线。当收盘价低于开盘价，K线为阴线。 一般说来，多根K线组合得到的结果的预测价值和可靠性会较高。

• 7.【单选题】目前，金融界测量市场风险的主流方法是（ ）。
• A.VaR
• B.TAR
• C.CTM
• D.模拟价值法
• 参考答案：A
• 解析：度量市场风险的VaR方法，即在险价值法，是目前金融界测量市场风险的主流方法。

• 8.【单选题】实现“限制损失、累积盈利”的有力工具是（  ）。
• A.止损指令
• B.买低卖高或卖高买低
• C.金字塔式买入卖出
• D.平均买低或平均卖高
• 参考答案：A
• 解析：止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择，可以利用技术分析法来确定。

• 9.【判断题】假设当前6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.3500和1.3510。10天后，期货价格分别变为1.3513和1.3528，则价差扩大了5个点。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：当前价差=1.3510-1.3500=0.0010，10天后的价差=1.3528-1.3513=0.0015，所以价差扩大了5个点。

• 10.【单选题】买进看涨期权适用的市场环境不包括( )。
• A.标的物市场处于牛市
• B.预期后市看涨
• C.认为市场已经见底
• D.预期后市看淡
• 参考答案：D
• 解析：买进看涨期权适用的市场环境： 1.牛市 2.预期后市上涨 3.价格见底，市场波动率正在扩大，或隐含价格波动率低

• 11.【判断题】场内市场，也称为柜台交易市场。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：场内市场，又称为交易所市场（Exchange-TradedDerivatives,ETD）,是指所有的供需方集中在固定的场所（交易所）进行竞价交易。场外市场，也称为柜台交易市场（Over-theCounter,OTC）。

• 1.【判断题】期货公司修改与申请交易编码相关的客户资料，应当向期货交易所提交修改申请，申请修改的内容应当与期货经纪合同中客户资料保持一致。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P142-145 期货公司修改与申请交易编码相关的客户资料，应当向监控中心提交修改申请，申请修改的内容应当与期货经纪合同中客户资料保持一致。

• 2.【单选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》，投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品或者相关服务，经营机构在满足相关规定的条件下，(  )向其销售相关产品或者提供相关服务。
• A.可以
• B.暂缓
• C.拒绝
• D.应当
• 参考答案：A
• 解析：投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品或者相关服务，经营机构在满足相关规定的条件下，可以向其销售相关产品或者提供相关服务。

• 3.【单选题】期货公司与客户签订的期货经纪合同对下达交易指令的方式未作约定或者约定不明确的，期货公司不能证明其所进行的交易是依据客户交易指令进行的，对该交易造成客户的损失，（ ）应承担赔偿责任，客户予以追认的除外。
• A.客户
• B.期货公司
• C.客户和期货公司共同
• D.投资者保障基金委员会
• 参考答案：B
• 解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第18条的规定，期货公司与客户签订的期货经纪合同对下达交易指令的方式未作约定或者约定不明确的，期货公司不能证明其所进行的交易是依据客户交易指令进行的，对该交易造成客户的损失，期货公司应当承担赔偿责任，客户予以追认的除外。

• 4.【单选题】境外股东应当以(  )出资。
• A.房屋
• B.自由兑换货币
• C.劳动力
• D.知识产权
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P84-85 境外股东应当以自由兑换货币出资。

• 5.【多选题】以期货交易所为（ ）因期货交易所履约职责引起的商事案件，由期货交易所住所所在地中级人民法院管辖。
• A.第三人
• B.诉讼参与人
• C.原告
• D.被告
• 参考答案：AD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定（二）》第一条以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。 考点 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》管辖

• 6.【不定项题】客户王某认为期货公司未将自己的交易指令入市交易，故向法院提起诉讼，要求期货公司赔偿自己的交易损失。法院在审理过程中，将期货交易所的交易记录，期货公司通知的交易结算结果与王某交易交易指令记录进行核对，期货公司要证明已经入市交易，以下因素中必须完全一致的是(  )
• A.价格
• B.买卖方向
• C.交易时间
• D.交易品种
• 参考答案：BD
• 解析：期货公司应当对客户的交易指令是否入市交易承担举证责任。确认期货公司是否将客户下达的交易指令入市交易，应当以期货交易所的交易记录、期货公司通知的交易结算结果与客户交易指令记录中的品种、买卖方向是否一致，价格、交易时间是否相符为标准，指令交易数量可以作为参考。但客户有相反证据证明其交易指令未入市交易的除外。

• 7.【判断题】为保护期货投资者的合法权益，根据《期货交易所管理办法》，制定《期货投资者保障基金管理办法》。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第1条规定，为保护期货投资者的合法权益，根据《期货交易管理条例》，制定本办法。

• 8.【单选题】期货公司可以接受（ ）的委托，为其进行期货交易。
• A.证券公司工作人员及其配偶
• B.国家机关
• C.期货公司工作人员及其配偶
• D.期货交易所工作人员及其配偶
• 参考答案：A
• 解析：根据《条例》《期货公司监督管理办法》有关规定，期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易:(1)国家机关和事业单位;(2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、中国期货业协会工作人员及其配偶;(3）期货公司工作人员及其配偶;(4)证券、期货市场禁止进入者;(5）未能提供开户证明材料的单位和个人;(6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 9.【单选题】国务院期货监督管理机构履行监督管理职责,不能采取的措施是(  )。
• A.进入涉嫌违法行为发生场所调查取证
• B.对期货公司进行现场检查
• C.限制违法行为人的人身自由
• D.复制与被调查事件有关的财产权登记资料
• 参考答案：C
• 解析：国务院期货监督管理机构依法履行职责，可以采取下列措施： （一）对期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金安全存管监控机构和交割仓库进行现场检查。 （二）进入涉嫌违法行为发生场所调查取证。 （三）询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项做出说明。 （四）查阅、复制与被调查事件有关的财产权登记等资料。 （五）查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的期货交易记录、财务会计资料以及其他相关文件和资料；对可能被转移、隐匿或者毁损的文件和资料，可以予以封存。 （六）查询与被调查事件有关的单位的保证金账户和银行账户。 （七）在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经国务院期货监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调査事件当事人的期货交易，但限制的时间不得超过15个交易日；案情复杂的，可以延长至30个交易日。 （八）法律、行政法规规定的其他措施。

• 10.【单选题】[0年真题]A期货公司董事长跟其他董事商议，拟购买其他董事的股权，根据《期货公司管理办法》的规定，只要该董事长拟持有期货公司的股权比例达到( )，必须报中国证监会批准。
• A.5％
• B.100％
• C.50％
• D.70％
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司管理办法》第十九条规定，期货公司变更股权或者注册资本，单个股东或者有关联关系的股东拟持有期货公司100％股权的，中国证监会根据审慎监管原则进行审查，做出批准或者不批准的决定。

• 1.【单选题】公司制期货交易所设立独立董事，独立董事由（  ）提名。
• A.监事会
• B.董事会
• C.股东大会
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P134-136 公司制期货交易所可以设独立董事。独立董事由中国证监会提名，股东大会通过。

• 2.【单选题】下列有关期货交易基本规则的说法正确的是（ ）。
• A.期货公司可以依法向客户作获利保证
• B.期货公司不得未经客户委托或者不按照客户委托内容，擅自进行期货交易
• C.期货公司可以在经纪业务中与客户约定分享利益
• D.期货公司可以在经纪业务中与客户约定共担风险
• 参考答案：B

• 3.【单选题】[0年真题]期货公司办理下列事项，应当经国务院期货监督管理机构批准的是( )。
• A.变更注册资本
• B.变更公司形式
• C.变更3％以上的股权
• D.合并、分立、停业、解散或者破产
• 参考答案：D
• 解析：C项中，变更5％以上的股权才需要经国务院期货监督管理机构批准。

• 4.【多选题】明达期货公司与客户吴伟签订了一份期货经纪合同，但双方未在合同中约定交易结算结果的通知方式，事后也未达成补充规定。某交易日，市场行情突变，吴伟因不知交易结算结果而继续持仓，多造成损失一万元。下列说法正确的是（ ）。
• A.如果明达期货公司能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元不承担赔偿责任
• B.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元应承担次要赔偿责任
• C.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元应承担主要赔偿责任
• D.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元最高承担8000元的赔偿责任
• 参考答案：ACD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十六条规定，期货公司与客户对交易结算结果的通知方式未作约定或者约定不明确，期货公司未能提供证据证明已经发出上述通知的，对客户因继续持仓而造成扩大的损失，应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％。

• 5.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，期货公司应当每年至少开展（ ）适当性培训，以提高相关岗位从业人员的适当性执业规范水平。
• A.4次
• B.1次
• C.2次
• D.3次
• 参考答案：B
• 解析：期货经营机构应当每年至少开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。

• 6.【单选题】期货交易所通知期货公司追加保证金，期货公司否认收到上述通知的，由( )承担举证责任。
• A.期货公司
• B.期货公司的客户
• C.期货交易所
• D.无独立请求权的第三人
• 参考答案：C
• 解析：期货交易所通知期货公司追加保证金，期货公司否认收到上述通知的，由期货交易所承担举证责任。

• 7.【判断题】以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P260-261 以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 8.【单选题】（ ），期货交易所、期货公司所在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的．人民法院可以依法冻结该账户中属于期货交易所、期货公司的自有资金。
• A.有证据证明该保证金账户中有不属于期货公司权益资金的部分
• B.有证据证明该保证金账户中有超出期货公司、客户权益资金的部分
• C.有证据证明该保证金账户中有超出期货交易所权益资金的部分
• D.有证据证明该保证金账户中有不属于期货交易所权益资金的部分
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-263 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十九条，有证据证明该保证金账户中有超出期货公司、客户权益资金的部分，期货交易所、期货公司在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的，人民法院可以依法冻结、划拨该账户中属于期货交易所、期货公司的自有资金。故本题答案为B。

• 9.【多选题】期货公司或者任职人员隐瞒有关情况或者提供虚假材料的，（ ）。
• A.责令改正
• B.记入诚信档案
• C.刑事拘留
• D.行政拘留
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P54-P55 期货公司或者任职人员隐瞒有关情况或者提供虚假材料的，责令改正，记入诚信档案；拒不改正的，依法予以警告，并处3万元以下罚款。期货公司或者任职人员以欺骗、贿赂等不正当手段完成任职备案的，责令改正，记入诚信档案，对负有责任的期货公司和人员予以警告，并处3万元以下罚款。

• 10.【不定项题】依据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》的规定，高级管理人员包括( )。
• A.总经理、副总经理
• B.财务负责人
• C.首席风险官
• D.营业部负责人
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二条规定，本办法所称高级管理人员，是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官，财务负责人、营业部负责人以及实际履行上述职务的人员。

• 11.【多选题】根据《期货从业人员管理办法》的规定，期货从业人员应当遵守下列（ ）执业规范行为。
• A.不得为迎合客户的不合理要求而损害社会公共利益
• B.不得以本人名义从事期货交易
• C.不得从事不正当竞争行为
• D.不得作出不当承诺或者保证
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货从业人员应当遵守下列执业行为规范：（一）诚实守信，恪尽职守，促进机构规范运作，维护期货行业声誉；（二）以专业的技能，谨慎、勤勉尽责地为客户提供服务，保守客户的商业秘密，维护客户的合法权益；（三）向客户提供专业服务时，充分揭示期货交易风险，不得作出不当承诺或者保证；（四）当自身利益或者相关方利益与客户的利益发生冲突或者存在潜在利益冲突时．及时向客户进行披露，并且坚持客户合法利益优先的原则；（五）具有良好的职业道德与守法意识，抵制商业贿赂，不得从事不正当竞争行为和不正当交易行为；（六）不得为迎合客户的不合理要求而损害社会公共利益、所在机构或者他人的合法权益；（七）不得以本人或者他人名义从事期货交易；（八）协会规定的其他执业行为规范。

• 1.【单选题】在我国，流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（ ）。
• A.狭义货币供应量M【sub|1】
• B.广义货币供应量M【sub|1】
• C.狭义货币供应量M【sub|0】
• D.广义货币供应量M【sub|2】
• 参考答案：A
• 解析：根据我国的货币度量方法，M【sub|0】(流通中现金)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M【sub|1】=M【sub|0】+活期存款；广义货币M【sub|2】=M【sub|1】+准货币+可转让存单。

• 2.【多选题】以下关于希腊字母说法正确的是（ ）。
• A.Theta值通常为负
• B.Rho随期权到期趋近于无穷大
• C.Rho随期权的到期逐渐变为0
• D.期权到期日临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大
• 参考答案：AC
• 解析：A项，Theta用来度量期权价格对到期日变动的敏感度，看涨期权和看跌期权的Theta值通常是负的，表明期权的价值会随着到期日的临近而降低； BC两项，Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性，Rho随着期权到期，单调收敛到0，也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小； D项，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度。期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，实值和虚值期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。

• 3.【判断题】信用违约互换是市场上常用的信用衍生品，是对某一特定参考实体发生信用事件提供保险。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：信用违约互换（CDS）是市场上常用的信用衍生品，是对某一特定参考实体发生信用事件提供保险。

• 4.【单选题】下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（ ）。
• A.当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司
• B.风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P％
• C.合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收
• D.合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营
• 参考答案：C
• 解析：C项，合作套保的整个过程虽然涉及现货头寸的协议转让，但一般不涉及实物的交收，只根据协议内容进行资金流转。

• 5.【不定项题】根据下面资料，回答以下俩题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。 指数化投资是（ ）。
• A.一种主动管理型的投资策略
• B.一种被动管理型的投资策略
• C.在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润
• D.基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，在基本拟合指数走势的同时，获取超越市场的平均收益
• 参考答案：BC
• 解析：主动管理型投资策略是基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，低买高卖，不断调整资产组合中的资产种类及其持有比例，获取超越市场平均水平的收益率；被动型投资策略是指投资者在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润。指数化投资正是一种被动型投资策略，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收益率和走势。

• 6.【单选题】投资经理持有100只高收益债券构成的组合，这些债券的年度违约率为5%，使用二联式分配对于违约数目进行刻画，下年度该债券组合违约数目Y的标准差为（ ）。
• A.5%
• B.4.7
• C.<img src="/upload/paperimg/202307131820232669655db-db21b568c821/20230713094150165e.png" style="width:100%;"/>
• D.4.75%
• 参考答案：C
• 解析：二项式分布的均值为np=100*5%=5，方差为=n*p*(1-p)=4.75，标准差就是开平方根。

• 7.【不定项题】某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （4）利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2%，则PPI为（ ）。
• A.1.5%
• B.1.9%
• C.2.35%
• D.0.85%
• 参考答案：B
• 解析：根据回归方程，代入数据，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。

• 8.【多选题】下列关于点价交易中升贴水的表述，正确的有（ ）。
• A.升水通常是大于零，表示货物的价格大于相应的期货价格
• B.贴水通常是小于零，表示货物的价格小于相应的期货价格
• C.影响升贴水大小的因素可以分为现货层面和期货层面
• D.升贴水会影响现货的结算价格
• 参考答案：ABCD

• 9.【多选题】下列属于货币金融指标的有（ ）。
• A.汇率
• B.采购经理人指数
• C.失业率
• D.公开市场操作工具
• 参考答案：AD
• 解析：货币金融指标包括：①货币供应量；②利率、存款准备金率；③公开市场操作工具；④汇率。BC两项属于主要经济指标。

• 10.【判断题】在期权的二叉树定价模型中，影响风险中性概率的因素不包括无风险利率。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在期权的二叉树定价模型中，风险中性概率p的计算公式为：<img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/202309161217104620.png" style="width:100%;"/>，其中，r为无风险利率，T表示到期日，u和d分别代表标的资产价格上涨和下跌的幅度。

• 1.【多选题】2021年10月中旬，原油现货价格为580元/桶，期货价格为564元/桶，该价格处于年内价格高位，某现货商现持有5000桶原油库存。该现货商适合采用的策略是（ ）。
• A.买入原油，卖出原油期货
• B.继续持有原油，享受便利收益
• C.卖出原油，买入原油期货
• D.卖出原油期货，对冲库存风险
• 参考答案：CD
• 解析：期货价格低于现货价格，现货价格偏高，可用期货持仓代替现货持仓；或在期货市场作卖出保值。

• 2.【多选题】产业链分析的核心在于分析产业利润在整个产业链之间的传导，以及传导过程中带来的（ ）等变化。
• A.产能
• B.产量
• C.库存
• D.开工率
• 参考答案：ABCD

• 3.【判断题】金融机构在管理现有投资的收益时需要运用各种工具对冲潜在的风险，而在管理或有支付义务时不需要进行风险对冲。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：无论是恰当地管理或有支付义务，还是管理现有投资的收益，都在一定程度上需要金融机构利用场外、场内的各种工具来对冲潜在的风险。

• 4.【多选题】针对期货套保品种的选择较为容易，一般会结合投资组合与（ ）来决定具体选择哪个品种进行套保。
• A.指数间的相关性
• B.行业持仓分布
• C.平均市值大小
• D.升贴水
• 参考答案：ABC

• 5.【判断题】信用违约互换(CDS)交易中，参考实体的信用利差越高，支付的费用越少。
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：信用违约互换支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

• 6.【判断题】美国非官方机构供应管理协会公布的ISM采购经理人指数是一个综合性加权指数，其中新订单指标权重最大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：ISM采购经理人指数是由美国非官方机构供应管理协会(ISM)在每月第一个工作日定期发布的一项经济领先指标。ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数则是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30％、生产25％、就业20％、供应商配送15％、存货10％。

• 7.【单选题】对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差为（ ）。
• A.B=（F×C）-P
• B.B=（F×C）-F
• C.B=P-F
• D.B=P-（F×C）
• 参考答案：D
• 解析：国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-（F×C）。

• 8.【单选题】央行下调存款准备金率0.5个百分点，与此政策措施效果相同的是（  ）。
• A.上调在贷款利率
• B.开展正回购操作
• C.下调在贴现率
• D.发型央行票据
• 参考答案：C
• 解析：央行下调存款准备金率是向市场释放流动性，是宽松的货币政策。C项属于宽松的货币政策，ABD项属于紧缩的货币政策。

• 9.【多选题】金融期货主要包括（ ）
• A.股指期货
• B.利率期货
• C.外汇期货
• D.黄金期货
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，黄金期货属于商品期货。

• 10.【单选题】中国的固定资产投资完成额由国家统计局发布，每季度第一个月（ ）日左右发布上一季度数据。
• A.18
• B.15
• C.30
• D.13
• 参考答案：D
• 解析：中国的固定资产投资完成额由国家统计局发布，每月15日左右公布上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年数据。

• 11.【不定项题】根据下列国内生产总值表(单位：亿元)回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/202405141752455364.png" style="width:100%;"/>（1）生产总值Y的金额为（ ）亿元。
• A.25．2
• B.24．8
• C.33．0
• D.19．2
• 参考答案：C
• 解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。故生产总值Y=18+（4-0.1）+7+4.1=33.0（亿元）。