期货从业资格每日一练(2025年12月24日)

• 1.【单选题】直接标价法是指以（ ）。
• A.外币表示本币
• B.本币表示外币
• C.外币除以本币
• D.本币除以外币
• 参考答案：B
• 解析：直接标价法是指以本币表示外币，即以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币的方法。故本题答案为B。

• 2.【单选题】某投资者在2月份以500点的权利金买进一张5月份到期执行价格为21000点的恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买进一张5月到期执行价格为20000点的恒指看跌期权。则该投资者的买入看涨期权和买入看跌期权盈亏平衡点分别为( )。(不计交易费用)
• A.20500点；20300点
• B.21500点；19700点
• C.20500点；19700点
• D.21500点；20300点
• 参考答案：B
• 解析：买入看涨期权的损益平衡点为：执行价格+权利金。买入看跌期权的损益平衡点为：执行价格-权利金。所以投资者买入看涨期权和买入看跌期权的损益平衡点分别为：21000+500=21500(点)；20000-300=19700(点)。

• 3.【单选题】看涨期权的卖方想对冲了结其期权头寸，应（  ）。
• A.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• B.卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• C.买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• D.买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• 参考答案：D
• 解析：交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。看涨期权的空头通过对冲平仓了结头寸，应买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。

• 4.【多选题】下列关于价差交易的说法，正确的有（  ）。
• A.若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利
• B.建仓时计算价差，用远期合约价格减去近期合约价格
• C.某套利者进行买入套利，若价差扩大，则该套利者盈利
• D.在价差套利交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，建仓时计算价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。

• 5.【判断题】投资者计划利用债券融资，担心利率上升，融资成本上升，适合利用国债期货进行卖出套期保值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：若投资者预期市场利率上升，则债券价格将下跌，便可选择空头策略，卖出国债期货合约，期待期货价格下跌获利。

• 6.【单选题】以下关于互换的说法不正确的是（ ）。
• A.互换是交易双方直接签订，是一对一的，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何
• B.互换交易是非标准化合同
• C.互换交易可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行
• D.互换交易主要通过人工询价的方式撮合成交
• 参考答案：A
• 解析：互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，因此，在签约前，交易双方都会对对方的信用和实力等方面做充分的了解。而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色，成为所有买方的卖方、所有卖方的买方，因此，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何，只须与交易所完成交易即可，市场信息成本很低。

• 7.【多选题】下列关于国债期货卖出价差套利的说法，正确的是（  ）。
• A.适用于国债期货合约间价差低估的情形
• B.适用于国债期货合约间价差高估的情形
• C.买入高价合约的同时卖出低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利
• D.卖出高价合约的同时买入低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利
• 参考答案：BD
• 解析：根据价差买卖方向不同，国债期货跨期套利分为国债期货买入套利和国债期货卖出套利两种。卖出价差套利，适用于国债期货合约间价差高估的情形，卖出高价合约的同时买入低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利。BD项均正确。故本题答案为BD。

• 8.【判断题】交易者持有美元资产，担心欧元兑美元的汇率上涨，可通过买入美元兑欧元看涨期权规避汇率风险。 ( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：交易者持有美元资产，担心欧元兑美元的汇率上涨，可通过买入美元兑欧元看跌期权规避汇率风险。

• 9.【单选题】对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于( )时，该点为损益平衡点。
• A.执行价格
• B.执行价格+权利金
• C.执行价格-权利金
• D.标的物价格+权利金
• 参考答案：B
• 解析：对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（执行价格+权利金）时，该点为损益平衡点。

• 10.【判断题】实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，实值看跌期权的执行价格高于标的资产价格。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，实值看跌期权的执行价格高于标的资产价格。故本题答案为A。

• 1.【单选题】1990年10月12日，经（ ）批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，成为新中国第一家商品期货交易场所。
• A.国务院
• B.非期货公司结算会员
• C.期货公司
• D.期货交易所
• 参考答案：A

• 2.【判断题】董事会选聘首席风险官是以是否熟悉期货法律、法规、是否诚信守法、是否具备胜任能力、是否符合规定的任职条件作为主要的判断标准。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第6条第2款的规定，董事会选聘首席风险官，应当将其是否熟悉期货法律法规、是否诚信守法、是否具备胜任能力以及是否符合规定的任职条件作为主要判断标准。

• 3.【判断题】期货交易所或者期货公司强行平仓数额只能大于期货公司或者客户需追加的保证金数额。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十九条规定，期货交易所或者期货公司强行平仓数额应当与期货公司或者客户需追加的保证金数额基本相当。因超量平仓引起的损失，由强行平仓者承担。

• 4.【不定项题】张某在某期货公司从事期货交易，由于投资品种价格大幅度下滑，张某向王某进行了借贷1000万元。如王某起诉张某，要求实现债权，下列关于申请人民法院采取保全、执行措施的说法中，正确的是（ ）。
• A.王某可以申请人民法院到期货交易所冻结、划拨张某的保证金
• B.王某可以申请人民法院对张某的持仓依法采取保全和执行措施
• C.张某有除保证金之外的其他财产的，人民法院应当依法先行冻结、查封、执行其他财产
• D.王某可以申请人民法院对张某的保证金依法采取保全和执行措施
• 参考答案：BD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第61条规定，客户、自营会员为债务人的，人民法院可以对其保证金、持仓依法采取保全和执行措施。

• 5.【单选题】从业人员违反有关规定向投资者承诺或者保证收益，且情节严重的，协会将（ ）。
• A.公开谴责
• B.暂停其从业资格6个月至12个月
• C.撤销其从业资格并在3年内拒绝受理其从业资格申请
• D.撤销其从业资格并在3年内或永久性拒绝受理其从业资格申请
• 参考答案：D
• 解析：根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第40条的规定，从业人员违反有关法律、法规、规章和政策规定向投资者承诺或者保证收益的，情节严重的。撤销其从业资格并在3年内或永久性拒绝受理其资格申请。

• 6.【单选题】期货公司终止境内分支机构的，应当先行妥善处理该分支机构的（ ），结清分支机构业务并终止经营活动。
• A.交易账户和客户编码
• B.工作人员工资和劳务合同
• C.客户资产
• D.营业场所和设施
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P87-P89 期货公司终止境内分支机构的，应当先行妥善处理该分支机构客户资产，结清分支机构业务并终止经营活动。

• 7.【多选题】根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理力法》，下列确定资产管理计划所属类别的说法，正确的是(  )
• A.投资于商品及金融行生品的持仓合约价值的比例不低于资产管理计划总资产的80%，且衍生品账户权益超过资产管理计划总资产10%的，为商品及金融衍生品类
• B.投资于债权类、股权类、商品及金融行生品类资产的比例未达到固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类标准的，为混合类
• C.投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于资产管理计划总资产80%的，为固定收益类
• D.投资于股票、未上市企业股权等股权类资产的比例不低于资产管理计划总资产80%的，为权益类
• 参考答案：BCD
• 解析：资产管理计划应当具有明确、合法的投资方向，具备清晰的风险收益特征，并区分最终投向资产类别，按照下列规定确定资产管理计划所属类别： （一）投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于资产管理计划总资产80%的，为固定收益类； （二）投资于股票、未上市企业股权等股权类资产的比例不低于资产管理计划总资产80%的，为权益类； （三）投资于商品及金融衍生品的持仓合约价值的比例不低于资产管理计划总资产80%,且衍生品账户权益超过资产管理计划总资产20%的,为商品及金融衍生品类； （四）投资于债权类、股权类、商品及金融衍生品类资产的比例未达到前三类产品标准的，为混合类。

• 8.【单选题】[0年真题]设立期货公司，持有100％股权的股东净资本应当不低于人民币＿＿＿＿亿元；股东不适用净资本或者类似指标的，净资产应当不低于人民币＿＿＿＿亿元。( )
• A.2；5
• B.5；10
• C.10；15
• D.15；20
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司管理办法》第八条规定，设立期货公司，持有100％股权的股东除应当符合本办法第七条规定的条件外，净资本应当不低于人民币10亿元；股东不适用净资本或者类似指标的，净资产应当不低于人民币15亿元。

• 9.【多选题】期货公司不得接受(  )的委托，为其进行期货交易。
• A.中国期货业协会的工作人员及其配偶
• B.期货公司工作人员的配偶
• C.中国银行业协会的工作人员及其配偶
• D.期货公司的工作人员
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易：(1)国家机关和事业单位；(2)中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、中国期货业协会工作人员及其配偶；(3)期货公司工作人员及其配偶；(4)证券、期货市场禁止进入者；(5)未能提供开户证明材料的单位和个人；(6)中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 10.【多选题】中国期货协会对于期货从业人员的管理内容包括（ ）。
• A.期货从业人员资格的认定
• B.期货从业人员资格的管理
• C.对期货从业人员违法行为进行行政处罚
• D.期货从业人员资格的撤销
• 参考答案：ABD
• 解析：从业管理即负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作。

• 1.【判断题】采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，主要用于预测经济的短期运行，具有很强的前瞻性。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，主要用于预测经济的短期运行，具有很强的前瞻性。

• 2.【判断题】利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理一样，交易场所也一样。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理相同，但交易场所不同，它们在保证金、流动性、信用风险、灵活性等方面都存在不同。

• 3.【判断题】在采购经理人指数中，当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的倾向。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在采购经理人指数中，当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的倾向。

• 4.【多选题】时间序列分析中常用的检验有（ ）。
• A.协整检验
• B.单位根检验
• C.F检验
• D.格兰杰因果检验
• 参考答案：ABD
• 解析：时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰(Granger)因果检验；③自回归移动平均(ARMA) 模型；④协整检验。C项属于回归方程的显著性检验。

• 5.【判断题】不论标的资产价格和波动率如何变化，场内期权组合的Delta与场外期权合约的Delta总是保持一致。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：因为期权的Delta不仅会随着标的资产价格这个随机变量的变化而变化，而且会因为波动率的变化而变化，所以当二者变化之后，场内期权组合的Delta可能不再与场外期权合约的Delta保持一致。

• 6.【单选题】以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值×{110％+150％×max[-30％，min(0，指数收益率)]}。该产品中的保本率是（ ）。
• A.74％
• B.120％
• C.65％
• D.110％
• 参考答案：C
• 解析：当指数收益率小于-30％时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110％+150％×(-30％)=65％，所以保本率为65％。

• 7.【单选题】期权风险度量指标中衡量期权价格变动与期权标的理论价格变动之间的关系的指标是（ ）。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Theta
• D.Vega
• 参考答案：A
• 解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。

• 8.【判断题】若利率降低，股票价格会上升。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：利率水平往往和折现率有直接关系，利率降低引起折现率降低，在进行股票估值中提高了股票价值，股票价格会上升。

• 9.【判断题】在风险度量的在险价值计算中，△Π是一个常量。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：通过在险价值进行风险度量的过程中，△Π表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量。

• 10.【多选题】美国失业率与非农就业数据的好坏会对下列哪些产生影响？（ ）
• A.美联储货币政策制定
• B.期货市场
• C.公布日的日内期货价格走势
• D.消费品价格走势
• 参考答案：ABC
• 解析：美国失业率的高低会对美联储货币政策制定产生一定影响；非农就业数据对期货市场也会产生一定影响；非农就业数据对公布日的日内期货价格走势的影响尤其显著。