期货从业每日一练(2026年4月8日)

• 1.【判断题】为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。

• 2.【判断题】进口量主要受国内市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素影响。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：进口量主要受国内市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素影响。故本题答案为A。

• 3.【单选题】股指期货交易的保证金比例越高，则（ ）
• A.杠杆越大
• B.杠杆越小
• C.收益越低
• D.收益越高
• 参考答案：B
• 解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%-15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。保证金比率越高，杠杆效应就越小。

• 4.【单选题】1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖，当时该地的白糖现货价格为3600元/吨。该食糖购销企业认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。则该食糖购销企业套保交易的净盈亏为（ ）。
• A.净损失200 000元
• B.净损失240 000元
• C.净盈利240 000元
• D.净盈利200 000元
• 参考答案：B
• 解析：现货市场，白糖价格上涨，企业采购成本增加，则为亏损，亏损为：（4150-3600）×2000=1100000元；期货市场盈利：（4780-4350）×200×10=860000元； 则净盈亏为：860000-1100000= -240000元。即亏损240000元。

• 5.【单选题】期货交易通过（  ），使绝大部分合约可以免除履约责任。
• A.每日无负债结算制度
• B.保证金制度
• C.对冲平仓
• D.实物交割
• 参考答案：C
• 解析：在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任的，进入交割环节的比重非常小。

• 6.【多选题】期权行情一般有两种展示方式，包括（ ）。
• A.T形报价
• B.纵列式
• C.工型报价
• D.螺旋式
• 参考答案：AB
• 解析：期权行情一般有两种展示方式：一种是左右分列式，也称为“T形报价”，即将同一行权价的看涨、看跌（或者认购、认沽）期权对称分列在表的左边和右边，到期日相同的期权列示在一张表上；另一种是纵列式，即按照到期时间、期权类型、行权价不同将所有挂牌合约列示在一张表格上。

• 7.【判断题】某日，上证50ETF基金的价格为2．500元，该标的执行价格为2．450元的看跌期权属于实值期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：看跌期权执行价格低于标的资产价格属于虚值期权。

• 8.【单选题】若其它条件不变，当某交易者预计白糖大幅减产时，他最有可能（ ）
• A.进行白糖牛市套利
• B.进行白糖期货卖出套期保值
• C.卖出白糖期货合约
• D.买入白糖期货合约
• 参考答案：D
• 解析：若交易者预计白糖大幅减产，则白糖现货和期货价格都将上升，则买进期货合约，持有多头头寸，被称为多头投机者。

• 9.【单选题】期货公司应将客户所缴纳的保证金( )。
• A.存入期货经纪合同中指定的客户账户
• B.存入期货公司在银行的账户
• C.存入期货经纪合同中所列的公司账户
• D.存入交易所在银行的账户
• 参考答案：A
• 解析：期货公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。

• 10.【多选题】卫星遥感技术可用于检测农产品的（ ）并进行数据处理，已经成为农产品基本面分析的重要手段。
• A.港口的装载、堆垛
• B.生长情况
• C.病虫害情况
• D.种植面积
• 参考答案：BCD
• 解析：随着遥感技术进步，我们目前已经可以通过卫星、无人机或飞机上搭载的传感器，利用遥感技术精确识别主要粮食和油料作物、棉花、甘蔗等不同作物的种植地域和面积，跟踪观测其生长、发育、成熟，乃至病虫害情况等。 此外，通过卫星对石油、铝、铜、锌、钢矿区的采掘设备、装载车辆、周边堆场情况进行观察，以及对车站、港口的装载、堆垛、进出等状态进行持续监测，可以估算大宗商品的采掘量和运输情况。

• 1.【判断题】目前国内三大商品期货交易所所有挂牌期货品种都采取实物交割方式，只有中国金融期货交易所的所有挂牌期货品种都采取现金交割方式。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货也是实物交割。股指期货等才进行现金交割。

• 2.【多选题】期货实物交割必不可少的环节有（ ）。
• A.交割配对
• B.标准仓单与货款交换
• C.实物交收
• D.增值税发票流转
• 参考答案：ABD
• 解析：交割过程不牵涉到实物交收环节，实物交收在交割前期就由交割仓库办理成了标准仓单给卖方。 实物交割必不可少的环节包括： 第一，交易所对交割月份持仓合约进行交割配对。 第二，买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司、交易所将货款交给卖方，而卖方则通过其会员期货公司、交易所将标准仓单交付给买方。 第三，增值税发票流转。交割卖方给对应的买方开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。

• 3.【单选题】我国期货公司从事的业务类型不包括（ ）。
• A.期货经纪业务
• B.期货投资咨询业务
• C.资产管理业务
• D.风险投资
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司的业务类型：期货经纪业务，期货投资咨询业务，资产管理业务，风险管理业务。不包括风险投资，故本题答案为D。

• 4.【单选题】中长期利率期货品种一般采用的交割方式是（ ）。
• A.现金交割
• B.实物交割
• C.合同交割
• D.通告交割
• 参考答案：B
• 解析：中长期利率期货品种一般采用实物交割。故本题答案为B。

• 5.【单选题】在点价交易中，卖方叫价是指（  ）。
• A.确定现货商品交割品质的权利归属卖方
• B.确定基差大小的权利归属卖方
• C.确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方
• D.确定期货合约交割月份的权利归属卖方
• 参考答案：C
• 解析：根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易，如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易，若权利属于卖方的则为卖方叫价交易。

• 6.【单选题】8月5日，套利者买入10手甲期货交易所12月份小麦期货合约的同时卖出10手乙期货交易所12月份小麦期货合约，成交价分别为540美分／蒲式耳和570美分／蒲式耳。10月28日，套利者将上述持仓头寸全部对冲平仓，成交价分别为556美分／蒲式耳和572美分／蒲式耳。（甲、乙两交易所小麦期货合约的交易单位均为5000蒲式耳／手）该套利交易的损益为（ ）美元。（不计手续费等费用）
• A.亏损7000
• B.盈利14000
• C.盈利7000
• D.盈利700000
• 参考答案：C
• 解析：建仓时的价差：570-540=30美分/蒲式耳；平仓时的价差：572-556=16美分/蒲式耳，价差缩小14美分/蒲式耳，根据卖出套利，价差缩小，盈利，因此，盈利：0.14×5000×10=7000美元。 （1美元=100美分 ）

• 7.【多选题】影响外汇期权价格的因素包括( )。
• A.市场即期汇率
• B.到期期限
• C.预期汇率波动率大小
• D.期权的执行价格
• 参考答案：ABCD
• 解析：一般而言，影响期权价格的因素包括：①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限(距到期日之间的天数)；③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。

• 8.【多选题】下列关于“当日无负债结算制度”特点的描述中，正确的是（ ）。
• A.对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算
• B.在对交易盈亏进行结算时，仅对平仓头寸的盈亏进行结算
• C.对交易头寸所占用的保证金进行逐月结算
• D.当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P92 当日无负债结算制度的实施呈现有以下特点： (1)对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算；（A项正确） (2)在对交易盈亏进行结算时，不仅对平仓头寸的盈亏进行结算，而且对未平仓合约产生的浮动盈亏也进行结算；（B项错误） (3)对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算；（C项错误） (4)当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的。（D项正确） 故本题选AD。

• 9.【单选题】某套利者打算用玉米期货1月份、5月份和9月份三个合约做蝶式套利交易，下表中符合蝶式套利交易策略的是（ ）。 <img src="/upload/paperimg/202307111504545403770f7-b749685dfc7b/1724315706.png" style="width:100%;"/>
• A.④
• B.③
• C.②
• D.①
• 参考答案：C
• 解析：蝶式套利中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份的数量之和。C选项正确。 蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约， 其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。

• 10.【多选题】当出现（ ）情形时，交易所将实行强制减仓控制风险。
• A.合约连续涨(跌)停板单边无连续报价
• B.单边市
• C.客户持仓超过了持仓限额
• D.会员持仓超过了持仓限额
• 参考答案：AB
• 解析：在某合约连续出现涨(跌)停板单边无连续报价时，实行强制减仓。涨(跌)停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报，或者一有卖出(买入)申报就成交但未打开停板价位的情形。

• 11.【多选题】下列关于期货结算机构的表述，正确的有( )。
• A.当期货交易成交后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任
• B.结算机构为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方
• C.结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和动态监控实现的
• D.当市场价格不利变动导致亏损使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知
• 参考答案：ABCD
• 解析：本题考查期货结算机构的职能，A、B、C、D均正确。

• 1.【单选题】客户甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲履行申请交割义务，造成甲一定损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货交易所承担违约责任
• B.要求期货公司承担侵权责任
• C.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• D.要求期货公司承担赔偿责任
• 参考答案：D
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十三条规定，“期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任”。

• 2.【单选题】不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效，该机构按客户的交易指令入市交易的，收取的佣金应当返还给客户，交易结果由（ ）承担。
• A.客户
• B.经纪人
• C.客户与期货公司共同
• D.期货公司
• 参考答案：A
• 解析：不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效，该机构按客户的交易指令入市交易的，收取的佣金应当返还给客户，交易结果由客户承担。

• 3.【单选题】张某是某期货公司的从业人员，其接受客户王某的委托进行某项期货交易，后张某发现其妻子也在进行同一期货交易。张某应当（ ）。
• A.主动辞去该期货交易委托
• B.以妻子的利益为主
• C.以社会公共利益为主
• D.确保王某的利益得到公平的对待
• 参考答案：D

• 4.【单选题】期货交易所合并、分立的，应当事前向（ ）报告。
• A.国务院
• B.中国证监会
• C.期货交易所员工大会
• D.期货业协会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P130 《期货交易所管理办法》规定，期货交易所变更名称、注册资本或开办资金、组织形式、股权结构的，应由中国证监会批准。期货交易所合并、分立的，应当事前向中国证监会报告。

• 5.【判断题】根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，集合资产管理计划的投资者人数不得超过一百人。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第十八条规定，集合资产管理计划的投资者人数不少于二人，不得超过二百人。

• 6.【单选题】首席风险官向期货公司（ ）负责。
• A.董事会
• B.监事会
• C.理事会
• D.股东大会
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第二条规定，“首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员。首席风险官向期货公司董事会负责”。

• 7.【多选题】根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》，为期货公司提供中间介绍业务机构的从业人员不得有下列行为（ ）。
• A.存取期货保证金
• B.划转期货保证金
• C.收付期货保证金
• D.代理客户从事期货交易
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第十五条规定，为期货公司提供中间介绍业务的机构的从业人员不得有下列行为：(一)收付、存取或者划转期货保证金；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。

• 8.【多选题】对于未取得从业资格，擅自从事期货业务的，中国证监会应采取（ ）。
• A.责令改正
• B.给予警告
• C.单处或者并处3万元以下罚款
• D.在协会网站公示
• 参考答案：ABC
• 解析：根据《期货从业人员管理办法》第31条的规定，未取得从业资格，擅自从事期货业务的，中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处3万元以下罚款。

• 9.【单选题】期货交易所向会员收取的保证金，属于(  )所有，除按规定用于交易结算外，严禁挪作他用。
• A.客户
• B.期货保证金安全存管监控机构
• C.期货交易所
• D.会员
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所向会员收取的保证金，属于会员所有，除按规定用于交易结算外，严禁挪作他用。

• 10.【单选题】首席风险官不履行职责的，中国证券监督管理委员会及其派出机构可以依照（ ）对首席风险官采取监管谈话、出具警示函、责令更换等监管措施。
• A.《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》
• B.《期货交易管理条例》
• C.《期货公司监督管理办法》
• D.《期货公司风险监管指标管理办法》
• 参考答案：A
• 解析：首席风险官不履行职责或者从事前述禁止行为的，中国证监会及其派出机构可以依照《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》对首席风险官采取监管谈话、出具警示函、责令更换等监管措施;情节严重的，认定其为不适当人选。

• 1.【判断题】[0年真题]期货公司无权解聘首席风险官。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由并向中国证监会派出机构报告。首席风险官不履行职责的，中国证监会及其派出机构有权责令更换。

• 2.【单选题】通常情况下，期货纠纷案件的管辖法院为（ ）。
• A.中级人民法院
• B.期货法院
• C.高级人民法院
• D.基层人民法院
• 参考答案：A
• 解析：期货纠纷案件由中级人民法院管辖。高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 3.【判断题】证券期货经营机构自有资金所持的集合资产管理计划份额，应当与投资者所持的同类份额享有同等权益、承担同等风险。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P105-115 证券期货经营机构自有资金所持的集合资产管理计划份额，应当与投资者所持的同类份额享有同等权益、承担同等风险。

• 4.【单选题】中国期货业协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新（ ）。
• A.从业资格注册．诚信记录等信息
• B.从业人员注册，客户服务等信息
• C.从业人员注册．工作业绩等信息
• D.从业资格注册．考试成绩等信息
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货从业人员管理办法》第二十一条规定，协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新从业资格注册、诚信记录等信息。

• 5.【多选题】期货交易所非期货公司结算会员的期货从业人员不得有下列行为（ ）。
• A.代理客户从事期货交易
• B.向需要追加保证金的客户发送追加保证金通知
• C.利用结算业务关系及由此获得的结算信息损害非结算会员及其客户的合法权益
• D.合法从事期货结算业务
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P43-44 期货交易所的非期货公司结算会员的期货从业人员不得有下列行为：（一）利用结算业务关系及由此获得的结算信息损害非结算会员及其客户的合法权益；（二）代理客户从事期货交易；（三）中国证监会禁止的其他行为。

• 6.【判断题】首席风险官向与履职无关的第三方泄露期货公司秘密或者客户信息损害了客户和期货公司合法权益的，期货公司董事会可以免除其职务。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P56 首席风险官不得有下列行为：（一）擅离职守，无故不履行职责或者授权他人代为履行职责；（二）在期货公司兼任除合规部门负责人以外的其他职务，或者从事可能影响其独立履行职责的活动；（三）对期货公司经营管理中存在的违法违规行为或者重大风险隐患知情不报、拖延报告或者作虚假报告；（四）利用职务之便牟取私利；（五）滥用职权，干预期货公司正常经营；（六）向与履职无关的第三方泄露期货公司秘密或者客户信息，损害期货公司或者客户的合法权益；（七）其他损害客户和期货公司合法权益的行为。首席风险官不能够胜任工作，或者存在规定的不得有的情形和其他违法违规行为的，期货公司董事会可以免除首席风险官的职务。

• 7.【多选题】为保障期货公司具有快速资本补充机制，根据《期货公司风险监管指标管理办法》，下列负债项目可以按照一定比例计入净资本的有（ ）。
• A.期货公司向股东或者其关联企业借入的短期借款
• B.期货公司应付交易所质押款
• C.期货公司向股东或者其关联企业借入的具有次级债务性质的长期借款
• D.期货公司借入的次级债务
• 参考答案：CD
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第十五条规定，期货公司借入次级债务、向股东或者其关联企业借入具有次级债务性质的长期借款以及其他清偿顺序在普通债之后的债务，可以按照规定计入净资本。

• 8.【单选题】证券公司从事介绍业务过程中发生重大事项的，应当在( )工作日内向所在地中国证监会派出机构报告。
• A.5个
• B.3个
• C.2个
• D.1个
• 参考答案：C
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十六条规定，证券公司应当建立并有效执行介绍业务的合规检查制度。证券公司应当定期对介绍业务规则、内部控制、风险隔离等制度的执行情况和营业部介绍业务的开展情况进行检查，每半年向中国证监会派出机构报送合规检查报告。发生重大事项的，证券公司应当在2个工作日内向所在地中国证监会派出机构报告。

• 9.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，下列投资者中经营机构每年必须进行回访的有（ ）。
• A.购买或接受高风险产品或服务的普通投资者
• B.购买或接受高风险产品或服务的专业投资者
• C.生活来源主要依靠积蓄或社会保障的普通投资者
• D.中国证监会、中国期货业协会和经营机构认为必要的投资者
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第三十三条规定，经营机构应当建立健全回访制度，由从事销售推介业务以外的人员，以电话、电邮、信函、短信等适当方式，每年抽取一定比例进行适当性回访。对于下列普通投资者，经营机构应当进行回访：(一)生活来源主要依靠积蓄或社会保障的；(二)购买或接受高风险产品或服务的；(三)中国证监会、协会和经营机构认为必要的其他投资者。

• 10.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，净资产为16000万元，负债(不含客户权益)为1000万元。在计算期末净资本时，假定其资产调整值为1300万元，无负债调整值，该公司的期末净资本为(  )
• A.14700万元.
• B.16000万元
• C.17300万元
• D.13700万元
• 参考答案：A
• 解析：净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-/+其他调整项=16000-1300=14700

• 11.【单选题】具有金融专业硕士研究生以上学历的人员，担任期货公司高级管理人员的，从事除期货以外的其他金融业务的年限可以放宽（ ）。
• A.3年
• B.6个月
• C.1年
• D.2年
• 参考答案：C
• 解析：具有期货等金融或者法律、会计专业硕士研究生以上学历的人员，担任期货公司董事、监事和高级管理人员的，从事除期货以外的其他金融业务，或者法律、会计业务的年限可以放宽1年。

• 1.【多选题】下列关于信用风险和信用衍生品的说法正确的是（ ）。
• A.只有少数几个主权国家的政府债务是不存在信用风险的，而其他经济主体则都存在不同程度的信用风险
• B.在成熟的金融市场中，只有投资银行、商业银行、保险公司和实体企业可以参与信用衍生品交易
• C.信用风险或来自于公司债券，或来自于非AAA级主权债券，也有可能来自于普通的商业贷款
• D.金融机构进行信用衍生品的交易，要么是为了对冲已有的信用风险暴露，要么是为了额外的信用风险暴露
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，在成熟的金融市场中，包括投资银行、商业银行、保险公司、实体企业、共同基金和对冲基金在内的众多机构都有可能参与信用衍生品的交易。

• 2.【单选题】某个资产组合下一日的在险价值（VaR）是200万元，假设资产组合的收益率分布服从正态分布，以此估计该资产组合每周的VaR（5个交易日）是（ ）万元。
• A.1000
• B.750
• C.529
• D.447
• 参考答案：D
• 解析：在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR。根据扩展公式，可得每周VAR等于200*√5≈447。

• 3.【单选题】下列关于我国的国债，说法错误的是（ ）。
• A.储蓄国债包括凭证式和电子式
• B.记账式国债发行规模小且不可流通
• C.记账式国债有2年期的
• D.国债期货合约可交割国债为记账式国债
• 参考答案：B
• 解析：考点：B项说法错误，储蓄国债发行规模小且不可流通，记账式国债对购买者没有限制，可流通交易。

• 4.【单选题】一般而言，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临_____或_____的风险。（ ）
• A.本币升值；外币贬值
• B.本币升值；外币升值
• C.本币贬值；外币贬值
• D.本币贬值；外币升值
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险。进口型企业进口产品和设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

• 5.【多选题】下列属于权益类结构化产品的是（ ）。
• A.参与型红利证
• B.保本型股指联结票据
• C.浮动利率债券
• D.收益增强型股指联结票据
• 参考答案：ABD
• 解析：权益类结构化产品是指的其衍生品部分是挂钩于权益类资产的。浮动利率债券是挂钩于债券的，所以不选。

• 6.【多选题】ARMA 模型是由因变量对它的滞后值以及随机误差项的现值和滞后值回归得到，可细分为（ ）。
• A.移动平均模型
• B.平滑移动平均线模型
• C.自回归模型
• D.自回归移动平均
• 参考答案：ACD
• 解析：自回归滑动平均模型（ARMA 模型），由因变量对它的滞后值以及随机误差项的现值和滞后值回归得到。具体而言，模型可细分为移动平均(MA) 模型、自回归(AR) 模型以及自回归移动平均(ARMA) 。

• 7.【多选题】按照收入法，最终增加值由（ ）相加得出。
• A.劳动者报酬
• B.生产税净额
• C.固定资产折旧
• D.营业盈余
• 参考答案：ABCD
• 解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。

• 8.【单选题】金融机构内部运营能力体现在（ ）上。
• A.通过外部采购的方式来获得金融服务
• B.利用场外工具来对冲风险
• C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险
• D.利用创设的新产品进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，就是金融机构内部运营能力的体现。如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

• 9.【多选题】针对期货套保品种的选择较为容易，一般会结合投资组合与（ ）来决定具体选择哪个品种进行套保。
• A.指数间的相关性
• B.行业持仓分布
• C.平均市值大小
• D.升贴水
• 参考答案：ABC

• 10.【单选题】在不考虑交易成本的情况下，（ ）可以定义为每一元钱的风险所获得的期望收益。
• A.收支比
• B.盈亏比
• C.平均盈亏比
• D.单笔盈亏比
• 参考答案：B
• 解析：盈亏比的公式为：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的总亏损额。在不考虑交易成本的情况下，可以理解为每一元钱的风险所获得的期望收益。

• 1.【单选题】经统计检验，沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系，则表明二者之间（  ）。
• A.存在长期稳定的非线性均衡关系
• B.存在长期稳定的线性均衡关系
• C.存在短期确定的线性均衡关系
• D.存在短期确定的非线性均衡关系
• 参考答案：B
• 解析：利用协整检验，可知沪深300股指期货价格与沪深300指数这两个序列存在长期稳定的线性均衡关系。

• 2.【单选题】在中期，总产出最终要返回到自然水平，调整过程是通过（ ）来完成的。
• A.价格
• B.利率
• C.准备金率
• D.货币供应量
• 参考答案：A
• 解析：在中期，产出最终要返回到自然水平，调整过程是通过价格来完成的。当产出高于自然水平时，价格上升，进而减少了需求和产出；当产出低于自然水平时，价格下降，进而增加了需求和产出。

• 3.【多选题】GDP按照收入法核算，其最终增加值与（ ）等有关。
• A.劳动者报酬
• B.固定资产折旧
• C.政府购买
• D.生产税净额
• 参考答案：ABD
• 解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。

• 4.【判断题】国债期货是场外交易，资金占用量低，交易速度快。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便。此外，国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率。

• 5.【判断题】相关关系表示变量之间存在一一对应的确定关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：确定的函数关系表示变量之间存在一一对应的确定关系；相关关系表示一个变量的取值不能由另外一个变量唯一确定，即当变量x取某一个值，变量y对应的不是一个确定的值，而是对应着某一种分布。

• 6.【单选题】若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，且序列不存在自相关性，这样的随机过程称为（ ）过程。
• A.平稳随机
• B.随机游走
• C.白噪声
• D.非平稳随机
• 参考答案：C
• 解析：若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，且序列不存在自相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。

• 7.【单选题】2015年1月16日，3月大豆CBOT期价在991美分/蒲式耳，到岸升贴水是147.48美分/蒲式耳，则到岸价格为415美元/吨；增值税13%，进口关税3%，当日汇率为6.1881，港杂费为150元/吨，则3月大豆到岸完税价为（ ）元/吨。
• A.3139
• B.4217
• C.3329
• D.3980
• 参考答案：A

• 8.【单选题】期权的时间价值是随着到期日临近逐渐减小的，由希腊字母性质可知，描述这一变化的是（ ）。
• A.Theta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：A
• 解析：期权的时间价值是随着到期日临近逐渐减小的，由希腊字母性质可知，描述这一变化的是Theta。

• 9.【多选题】下列对于iVIX指数说法正确的有（ ）。
• A.一般而言，iVIX指数快速上扬，表明市场走势突变，后市预期不明朗
• B.iVIX在低位运行，则表明后市波动将趋窄
• C.如果投资者持有一个期权多头组合，则iVIX指数的上升对其是不利的
• D.对于非期权交易者，可通过观察iVIX指数来辅助判断出入场
• 参考答案：ABD
• 解析：C项，对于期权交易者，iVIX非常重要。如果持有一个期权多头组合，波动率的升高是有利的，反之亦然。

• 10.【多选题】造成基差/价差与持有成本不同的原因主要是（ ）。
• A.供需差
• B.预期差
• C.平均差
• D.认知差
• 参考答案：AB

• 11.【多选题】回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。一元线性回归模型中关于随机项的基本假定是（ ）。
• A.随机项μ【sub|i】与自变量任一观测值x【sub|i】不相关
• B.E(μ【sub|i】)=0，Var(μ【sub|i】)=σ【sub|μ】【sup|2】=常数
• C.每个随机项μ【sub|i】均为独立同分布，服从正态分布的随机变量
• D.每个随机项μ【sub|i】之间均互不相关
• 参考答案：ABCD
• 解析：一元线性回归模型为：y【sub|i】=α+βx【sub|i】+μ【sub|i】，(i=1，2，3，…，n)，其中，y【sub|i】称为因变量或被解释变量；x【sub|i】称为自变量或解释变量；μ【sub|i】是一个随机变量，称为随机(扰动)项；α和β是两个常数，称为回归参数；下标i表示变量的第i个观测值或随机项。 在一元线性回归中，随机项应满足如下基本假定： 假定1，每个“μ【sub|i】=(i=1，2，3，…，n)”均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，E(μ【sub|i】)=0，Var(μ【sub|i】)=σ【sub|μ】【sup|2】=常数。 假定2，每个随机项μ【sub|i】均互不相关，即：Cov(μ【sub|i】，μ【sub|j】)=0(i≠j)。 假定3，随机项μ【sub|i】与自变量任一观测值x【sub|i】不相关，即：Cov(μ【sub|i】，x【sub|i】)=0(i=1，2，3，…，n)