期货从业每日一练(2026年9月16日)

• 1.【多选题】下列关于期权执行价格的说法中，正确的是（ ）。
• A.不同交易所或同一交易所不同的期权合约，执行价格的推出方式不同
• B.同一期权合约不同的执行价格段，执行价格的间距也会不同
• C.在规定的行权期限内，期权的买方要求务必行权
• D.同一交易所不同期权合约标的资产价格波动程度不同，执行价格也不同
• 参考答案：ABD
• 解析：A、B、D项说法均正确，C项中，期权的买方拥有按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。

• 2.【单选题】期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为（ ）。
• A.无套利区间的上界
• B.期货低估价格
• C.远期高估价格
• D.无套利区间的下界
• 参考答案：A
• 解析：期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界。

• 3.【不定项题】投资者买入10手中金所5年期国债期货，价格为98.880元，在期货价格为98.900元时追加5手多单，随后期货价格不断下跌。为限制损失，当国债期货价格跌至98.150元时全部平仓。不计交易成本，该投资者盈亏为（ ）元。（合约规模为100万元人民币）
• A.-110500
• B.35500
• C.-35500
• D.110500
• 参考答案：A
• 解析：价格由98.880元上涨到98.900元，又下降到98.150元，所以投资者是亏损的。亏损额=（98.150-98.880）÷100×100万×10+（98.150-98.900）÷100×100万×5=-110500，选A。

• 4.【多选题】期权按标的资产可以划分为（ ）。
• A.利率期权
• B.外汇期权
• C.股权类期权
• D.商品期权
• 参考答案：ABCD
• 解析：按照标的资产划分，常见的期权包括利率期权、外汇期权、股权类期权、商品期权等。

• 5.【多选题】美国大豆供需平衡表中包含有（ ）项目。
• A.产量
• B.进口量
• C.期初库存
• D.库存消费比
• 参考答案：ABCD
• 解析：供求平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消费量、出口量、当期结转库存等。除此之外，供求平衡表还列出了前期的对照值及未来的预测值。

• 6.【判断题】中国期货保证金监控中心的成立，有利于保证期货交易资金安全，维护投资者利益。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P4-16 中国期货保证金监控中心于2006年3月成立，作为期货保证金安全存管机构，监控中心为有效降低保证金被挪用的风险，保证期货交易资金安全以及维护投资者利益发挥了重要作用。

• 7.【多选题】以下关于最优套期保值比率的说法正确的有（ ）
• A.用最小方差法计算得到
• B.能够最大程度地对冲标的资产风险
• C.能够最大程度地提高标的资产预期收益
• D.用最大方差法计算得到
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P262-264 能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动风险的套期保值比率称为最优套期保值比率。计算最优套期保值比率的一个常用方法称为最小方差法，这样计算的最优套期保值比率称为最小方差套期保值比率，具体体现为整个资产组合收益的方差最小化。

• 8.【单选题】我国期货公司从事的业务类型不包括（ ）。
• A.期货经纪业务
• B.期货投资咨询业务
• C.资产管理业务
• D.风险投资
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司的业务类型：期货经纪业务，期货投资咨询业务，资产管理业务，风险管理业务。不包括风险投资，故本题答案为D。

• 9.【单选题】在不考虑交易费用的情况下，持有到期时，买进看跌期权(  )，处于盈利状态。
• A.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间
• B.标的物价格在损益平衡点以下
• C.标的物价格在损益平衡点以上
• D.标的物价格在执行价格以上
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 对于买进看跌期权，当标的物价格在损益平衡点以下时，处于盈利状态，盈利随着标的资产价格高低而变化，标的资产价格趋于0时，买方盈利最大。

• 10.【单选题】在我国商品期货市场，期货合约进入交割月份后，会员或客户的持仓限额数量通常会（ ）。
• A.保持不变
• B.根据价格变动情况而定
• C.降低
• D.升高
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P94-96 一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低，即降低，故选C。

• 1.【多选题】交易手续费是期货交易所按（ ）收取的费用。
• A.成交合约金额的一定比例
• B.成交合约手数
• C.合约价值
• D.成交价格
• 参考答案：AB
• 解析：交易手续费是期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用。

• 2.【单选题】下列不属于影响期权价格的基本因素的是（ ）。
• A.标的物市场价格
• B.执行价格
• C.无风险利率
• D.货币总量
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P298-303 影响期权价格的因素有多种，主要影响因素有标的资产的价格、期权的执行价格、期权的剩余期限、无风险利率和标的资产价格波动率等，标的资产在期权有效期内是否支付收益，对期权价格也会产生一定影响。 【考查考点】第九章期权>>第二节期权价格及影响因素>>影响期权价格的基本因素P298-303

• 3.【不定项题】在期货交易的技术分析中，对于趋势分析的描述，正确的是（ ）
• A.上升趋势是由一系列相继上升的波峰和上升的波谷形成
• B.下降趋势是由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成
• C.上升趋势是由一系列相继上升的波谷和下降的波峰形成
• D.下降趋势是由一系列相继下降的波谷和上升的波峰形成
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P449-462 由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，称为上升趋势； 由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势，称为下降趋势。 【考查考点】第十二章期货及衍生品价格分析>>第三节技术分析>>主要分析方P449-462

• 4.【单选题】证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可(  )。
• A.代客户进行期货交易
• B.代客户进行期货结算
• C.代客户收取期货保证金
• D.协助办理开户手续
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P67-70 证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务： (1)协助办理开户手续; (2)提供期货行情信息和交易设施; (3)中国证监会规定的其他服务。 证券公司不得代理客户进行期货交易、结算和交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

• 5.【单选题】下列关于郑州商品交易所的说法，正确的是（ ）。
• A.是公司制期货交易所
• B.菜籽油和棕榈油均是其上市品种
• C.以营利为目的
• D.会员大会是其最高权力机构
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P47-52 D项正确，郑州商品交易所是会员制期货交易所，会员大会是其最高权力机构； A项错误，在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所是公司制期货交易所。 B项错误，菜籽油是郑州商品交易所的上市品种，棕榈油是大连商品交易所的上市品种。 C项错误，会员制期货交易所通常不以营利为目标，公司制期货交易所通常以营利为目标，追求交易所利润最大化。 故本题答案为D。

• 6.【单选题】根据道氏理论，价格波动的趋势可分为（ ）。
• A.上升趋势、下降趋势和水平趋势
• B.主要趋势、次要趋势和短暂趋势
• C.上升趋势和下降趋势
• D.长期趋势和短期趋势
• 参考答案：B
• 解析：道氏理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势，故选择选项B。

• 7.【多选题】K为期权的执行价格，S为标的资产的即时价格，r为以连续复利计息的无风险利率，T-t为期权的剩余期限。以下关于欧式看跌期权价格下限说法正确的是（ ）。
• A.欧式期权价格下限为max（Ke-r（T-t）-S，0）
• B.欧式期权价格下限为max（K-S，0）
• C.看跌期权价格低于价格下限时，无风险套利策略为：以无风险利率r借入资金，期限为（T-t)，借款金额等于执行价格的现值，将借入资金购买看跌期权和标的资产，剩余少量资金进行无风险投资至期权到期。
• D.看跌期权价格低于价格下限时，无风险套利策略为：借标的资产卖出，卖出价格为S；同时将卖出资金买进看涨期权，支付权利金c，并将剩余资产以无风险利率：投资至期权到期。
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P305-320 BD属于看涨期权价格低于下限的无风险套利策略。

• 8.【单选题】（ ）自创建以来一直交易活跃，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。
• A.纽约商业交易所
• B.伦敦金属交易所
• C.东京工业品交易所
• D.芝加哥期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P4-16 伦敦金属交易所自创建以来一直交易活跃，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。故本题选B。

• 9.【判断题】外汇掉期要改变整体资产的规模，因此，企业进行风险管理的重点主要是分析自身的资产结构。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：外汇掉期基本不改变整体资产的规模，因此，企业进行风险管理的重点主要是分析自身的资产结构。

• 10.【判断题】平值看涨期权和看跌期权的内涵价值均等于0。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：对于平值期权，期权的执行价格等于其标的资产价格。故无论看涨期权还是看跌期权，平值期权的内涵价值等于0。

• 11.【多选题】关于期货公司的表述，正确的有（ ）。
• A.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务
• B.当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无需承担风险
• C.属于非银行金融机构
• D.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P57-64 A项错误。期货公司严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。 B项错误。期货市场实行保证金制度，客户资产面临较大的风险，而期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险。 故本题选CD。

• 1.【单选题】期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的（ ）家公司担任董事、监事。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.4
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P49-P51 期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的2家公司兼任董事、监事，并不得在参股公司兼任董事、监事之外的职务，但是在期货公司全资或控股子公司兼职的，不受前述限制。

• 2.【单选题】通常情况下，期货纠纷案件的管辖法院为（ ）。
• A.中级人民法院
• B.期货法院
• C.高级人民法院
• D.基层人民法院
• 参考答案：A
• 解析：期货纠纷案件由中级人民法院管辖。高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 3.【多选题】会员制期货交易所章程应当载明的事项包括（ ）。
• A.会员的义务
• B.对会员的纪律处分
• C.会员的权利
• D.会员资格及其管理办法
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P131-133 会员制期货交易所章程还应当载明下列事项：(一)会员资格及其管理办法；(二)会员的权利和义务；(三)对会员的纪律处分。

• 4.【不定项题】某期货公司任命李平为首席风险官，下列情形中违反了中国证监会监管规定的是（  ）。
• A.李平在期货公司兼任合规部门负责人
• B.李平在期货公司兼任财务部门负责人
• C.董事会决议要求李平对总经理负责
• D.期货公司董事会讨论时，独立董事于某投了反对票，其他人都同意，依据章程规定，通过对李平的任命决议
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P55-P56 选项A正确，选项B错误：《期货公司首席风险官管理规定》第十三条第二项规定，首席风险官不得有下列行为：在期货公司兼任除合规部门负责人（A正确，B错误）以外的其他职务，或者从事可能影响其独立履行职责的活动。 选项C错误：《期货公司首席风险官管理规定》第二条第二款规定，首席风险官向期货公司董事会（并非总经理）负责。 选项D错误：《期货公司首席风险官管理规定》第六条第一款规定，期货公司应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事（必须全体都同意才能通过）同意。 题目问的是“违反规定”，因此答案选择BCD。

• 5.【单选题】（ ）是指人民法院基于公民、法人或者其他组织的请求，对行政机关和行政工作人员行政行为的合法性进行审查并作出裁判，解决行政争议的诉讼活动。
• A.行政诉讼
• B.仲裁
• C.调解
• D.民事诉讼
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P32-P39 行政诉讼是指人民法院基于公民、法人或者其他组织的请求，对行政机关和行政工作人员行政行为的合法性进行审查并作出裁判，解决行政争议的诉讼活动。

• 6.【单选题】中国期货业协会设理事会，理事会由会员理事和非会员理事组成。理事每届任期（ ）年，可连选连任。
• A.3
• B.4
• C.5
• D.6
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P171-P174 《中国期货业协会章程》第三十九条规定，理事每届任期4年，可连选连任。

• 7.【单选题】期货交易者保障基金的管理和运用遵循(  )的原则。
• A.适度
• B.效率
• C.平均
• D.公开、合理、有效
• 参考答案：D
• 解析：保障基金的管理和运用遵循公开、合理、有效的原则。故本题选D选项。

• 8.【多选题】从业人员应当保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的重要信息应当履行保密义务，不得泄露、传递给他人，可以除外的情况有( )。
• A.有关法律、法规、规章等要求提供的
• B.从业人员在执业过程中，为保护自己的合法权益而必须公开的
• C.从业人员对投资者服务结束或者离开所在机构后的
• D.国家司法部门、政府监管部门、协会和期货交易所按照有关规定进行调查取证的
• 参考答案：ABD
• 解析：从业人员应当保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的重要信息应当履行保密义务，不得泄露、传递给他人，但下列情况除外：①有关法律、法规、规章等要求提供的；②国家司法部门、政府监管部门、协会和期货交易所按照有关规定进行调查取证的；③从业人员在执业过程中，为保护自己的合法权益而必须公开的。从业人员对投资者服务结束或者离开所在机构后，仍应当保守投资者或者原所在机构的秘密。

• 9.【单选题】（ ）可以选举和罢免协会会长、副会长。
• A.会员大会
• B.监事会
• C.理事会
• D.董事会
• 参考答案：C
• 解析：理事会的主要职责包括:①筹备召开会员大会，贯彻、执行大会的决议;②向会员大会报告工作和财务状况;③决定设立专业委员会、专项基金管理委员会;④选举和罢免协会会长、副会长;⑤聘任和解聘秘书长、副秘书长;⑥聘任和解聘各专业委员会主任委员、副主任委员;⑦在会员大会闭会期间，对不履职会员理事暂停理事资格;⑧制定和颁布协会的自律规则、行业标准和业务规范;⑨决定协会年度工作计划和预决算;⑩决定会员的吸收或除名;⑪表彰、奖励、处分会员;⑫决定其他重大事项。

• 10.【判断题】期货从业人员因执业过错造成机构损失的，不承担相应责任。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P62-63 期货从业人员因执业过错给机构造成损失的，应当承担相应责任。

• 1.【判断题】期货从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，维护期货交易各方的合法权益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，自觉抵制不正当交易和商业贿赂，不得从事不正当交易行为和不正当竞争，维护期货交易各方的合法权益。

• 2.【判断题】期货经营机构主要负责人是落实廉洁从业管理职责的第一责任人。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P63-P68 证券期货经营机构主要负责人是落实廉洁从业管理职责的第一责任人，各级负责人在职责范围内承担相应管理责任。

• 3.【判断题】期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采取责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采职责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。故本题表述正确。

• 4.【判断题】证券期货经营机构可以为单一投资者设立单一资产管理计划，也可以为多个投资者设立集合资产管理计划。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P105-115 证券期货经营机构可以为单一投资者设立单一资产管理计划，也可以为多个投资者设立集合资产管理计划。集合资产管理计划的投资者人数不少于2人，不得超过200人。

• 5.【单选题】期货交易所的会员期货公司，与期货交易所之间构成（ ）。
• A.委托代理关系
• B.会员-团体关系
• C.期货-居间关系
• D.期货经纪关系
• 参考答案：B
• 解析：期货公司作为期货交易所会员，构成了与期货交易所的"会员-团体"关系。

• 6.【多选题】期货从业人员违反《期货从业人员管理办法》规定的，中国证监会及其派出机构可以采取（ ）等监管措施。
• A.责令改正
• B.监管谈话
• C.出具警示函
• D.注销从业资格
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P52-P54 《期货从业人员管理办法》第二十九条。期货从业人员违反本办法规定的，中国证监会及其派出机构可以采取责令改正、监管谈话、出具警示函等监管措施。

• 7.【不定项题】期货交易所的章程应当载明下列事项（ ）。
• A.设立目的和职责
• B.名称、住所和营业场所
• C.注册资本及其构成
• D.营业期限
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货交易所章程应当载明下列事项：①设立目的和职责；②名称、住所和营业场所；③注册资本或者开办资金及其构成；④营业期限；⑤组织机构的组成、职责、任期和议事规则；⑥管理人员的产生、任免及其职责；⑦基本业务制度；⑧风险准备金管理制度；⑨财务会计、内部控制制度；⑩变更、终止的条件、程序及清算办法；⑪章程修改程序；⑫需要在章程中规定的其他事项。

• 8.【多选题】（ ）可以对证券公司的介绍业务活动实行监督管理。
• A.中国证监会
• B.中国证监会的派出机构
• C.中国期货业协会
• D.中国证券业协会
• 参考答案：AB
• 解析：中国证券监督管理委员会及其派出机构依法对证券公司的介绍业务活动实行监督管理。相关自律性组织依法对介绍业务活动实行自律管理。

• 9.【判断题】经营机构的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：经营机构的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。故本题表述正确。

• 10.【单选题】人民法院在办理案件过程中，依法需要通过期货交易所、期货公司查询、冻结、划拨资金或者有价证券的，期货交易所、期货公司应当予以协助。应当协助而拒不协助的，按照(  )规定办理。
• A.《中华人民共和国民事诉讼法》
• B.《中华人民共和国行政法》
• C.《中华人民共和国仲裁法》
• D.《最高人民法院关于人民法院执行工作若干问题的决定(试行)》
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P262-263 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定(二)》第八条规定，人民法院在办理案件过程中，依法需要通过期货交易所、期货公司查询、冻结、划拨资金或者有价证券的，期货交易所、期货公司应当予以协助。应当协助而拒不协助的，按照《中华人民共和国民事诉讼法》相关规定办理。

• 11.【不定项题】某期货公司的董事王某因涉嫌洗钱犯罪被批准逮捕。对于王某被捕，下列说法正确的是（ ）。
• A.期货公司应当立即书面通知全体股东或进行公告
• B.期货公司应当立即向监管机构报告
• C.期货公司应当立即向期货交易所报告
• D.期货公司应当立即向中国期货协会报告
• 参考答案：AB
• 解析：期货公司董事、监事和高级管理人员因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施的，期货公司应当在知悉或者应当知悉之日起3个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。期货公司有下列情形之一的，应当立即书面通知全体股东或进行公告，并向住所地中国证监会派出机构报告：（一）公司或者其董事、监事、高级管理人员因涉嫌违法违规被有权机关立案调查或者采取强制措施；（二）公司或者其董事、监事、高级管理人员因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；（三）风险监管指标不符合规定标准；（四）客户发生重大透支、穿仓，可能影响期货公司持续经营；（五）发生突发事件，对期货公司或者客户利益产生或者可能产生重大不利影响；（六）其他可能影响期货公司持续经营的情形。

• 1.【判断题】在多元回归模型中，方程的拟合优度R^2越接近0，模型的预测能力会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：R2的取值范围为:0≦R2≦1,R2越接近1.拟合效果越好:R2越接近0.拟合效果越差。

• 2.【判断题】在一元回归模型中，模型的拟合优度R【sub|2】越接近于1，说明模型对于样本预测数据的拟合程度越好，模型的预测效果也会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：R【sub|2】的取值范围为：0≤R【sub|2】≤1，R【sub|2】越接近1，拟合效果越好；R【sub|2】越接近0，拟合效果越差。

• 3.【单选题】在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
• A.90％
• B.80％
• C.50％
• D.20％
• 参考答案：D
• 解析：由于仓容限制，交割厂库对仓单串换都有一定的限额，但交易所规定，在一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。

• 4.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，思考多元线性回归模型的一系列检验，据此回答以下两题。 （1）这些检验包括回归模型的（ ）。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：多元线性回归模型的检验有：①拟合优度检验，反映回归直线与样本观察值拟合程度；②F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验；③t检验，t检验又称为回归系数检验。

• 5.【判断题】保护性看跌期权策略主要是对资产价格下跌的风险进行保护，但不影响资产价格上涨所带来的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 6.【判断题】在现实中，套期保值者持有的现货价格的变化与国债期货的收益率变化并不完全相关。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在实际操作中，由于国债期货是一种虚拟的标准化合约，被实施套保的债券与期货合约的基础债券一般来说并不相同，也就是说，套保者持有的现货价格的变化与国债期货的收益率变化并不完全相关。

• 7.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （1）投资组合的总β为（ ）。
• A.1.86
• B.1.94
• C.2.04
• D.2.86
• 参考答案：C
• 解析：根据β计算公式，投资组合的总β为:0.90x1.20+0.1/12%x1.15≈2.04。

• 8.【单选题】期货现货互转套利策略执行的关键是（ ）。
• A.随时持有多头头寸
• B.头寸转换方向正确
• C.套取期货低估价格的报酬
• D.准确界定期货价格低估的水平
• 参考答案：D
• 解析：期货现货互转套利策是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。这种策本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。该策执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。

• 9.【单选题】如果一个国债组合久期为5，组合价值为1亿元，现在投资经理买入20手国债期货，价值1950万元，国债期货久期为6.5，则该组合的目前久期为（ ）。
• A.6.1875
• B.6.2675
• C.6.3545
• D.6.5501
• 参考答案：B
• 解析：组合久期=（初始组合久期*初始组合价值+期货久期*期货市值）/初始组合市值带入公式可得：组合久期=（5*1亿+6.5*1950万）/1亿=6.2675

• 10.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (3)利用该回归方程对Y进行点预测和区间预测。设X取值为4330时，Y的对应值为Yo，针对置信度为95%，预测区间为(8142.45，10188.87)。以下解释合理的是（ ）。
• A.对Yo点预测的结果表明，Y的平均取值为9165.66
• B.对Yo点预测的结果表明，Y的平均取值为14128.79
• C.Y。落人预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%
• D.Y。未落入预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%
• 参考答案：AC
• 解析：当X取值为4330时，由；可得Y的点预测值Yo=-4963.13+3.263x4330=9165.66。预测平均值的置信度为95%的置信区间为(8142.45，10188.87)，表明Yo落人预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%。

• 1.【不定项题】某保险公司有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与现货指数相同。为方便计算，假设沪深300指数现货和6个月后到期的沪深300股指期货初始值为2800点。6个月后，股指期货交割价位3500点。据此回答一下两题： （2）假设该基金用2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸（期货保证金率为10%），同时将剩余资金投资与政府债券，期末获得6个月无风险收益2340万元。假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整和分红，则该基金6个月后的到期收益率为（ ）亿元。
• A.5.1234
• B.5.2341
• C.5.3421
• D.5.4321
• 参考答案：B
• 解析：沪深300股指期货合约规模=2800*300=840000元/手；每张保证金=840000*10%=84000元/手；则应购买6个月后到期交割的股指期货手数为：N=2亿/84000=2381手；政府债券的收益是2340万元；期货盈利为（3500-2800）*300*2381=50001万元；总的增值为50001+2340=52341万元=5.2341亿元。

• 2.【单选题】某资产管理机构发行了—款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表所示，根据主要条款的具体内容，回答以下问题：<img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/table_28000.png" style="width:100%;"/>假设产品即将发行时1年期的无风险利率是4.5%，为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有（ ）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。
• A.95
• B.95.3
• C.95.7
• D.96.2
• 参考答案：C
• 解析：为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有100/（1+4.5%）=95.7(元）的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

• 3.【多选题】一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有（ ）。
• A.自相关
• B.异方差
• C.序列相关性
• D.多重共线性
• 参考答案：ABCD
• 解析：在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。为此，一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。

• 4.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.期末库存=产量+进口-消费-出口
• B.产量=单产×种植面积
• C.上调单产品会导致库存消费比的上调
• D.平衡表的分析方法也同样要考虑到季节性
• 参考答案：CD
• 解析：产量=收获面积(不是播种面积)×平均单产；期末库存=期初库存+产量+进口-消费-出口。

• 5.【多选题】下列关于利率互换计算过程的说法，正确的有（ ）。
• A.对于支付浮动利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值
• B.对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值
• C.对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值
• D.浮动利率债券的价值可以用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现
• 参考答案：BC
• 解析：对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值。B项说法正确。对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值。A项说法错误，C项说法正确。计算固定利率债券的价值只要用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现即可。D项说法错误。

• 6.【单选题】回归模型Yi=β0+βiXi+ui中，检验H0:βi=0所用的统计量服从（ ）。
• A.X2(n-2)
• B.t(n-1)
• C.x2(n-1)
• D.t(n-2)
• 参考答案：D
• 解析：由t检验可知其构造的t统计量公式为:t=?t(n-2)即服从自由度为n-2的t分布。

• 7.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司。C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务。D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 8.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175244eef1.png" style="width:100%;"/>（4）下列市场环境对于开展类似于本案列的股票收益互换交易而言有促进作用的是（ ）。
• A.个股期权上市交易
• B.个股期货上市交易
• C.融券交易
• D.限制卖空
• 参考答案：D
• 解析：限制卖空会促进类似于本案例的股票收益互换交易。若允许融券交易、个股期货上市交易、个股期权上市交易，则可直接在市场上进行操作，没必要进行类似于本案例的互换交易。

• 9.【多选题】2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2．360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（ ）。
• A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2．3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
• B.如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者行权，组合价值不足230万元
• C.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
• D.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为230万元
• 参考答案：AC
• 解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者可以以2．3元的价格出售基金，因此，组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。

• 10.【判断题】芝加哥商业交易所WTT原油期货价格季节性波动的原因，是受原油消费的季节性特征和飓风等影响。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，因为其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。

• 11.【单选题】某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（ ）。（参考公式：套期保值所需国债期货合约数量=（ ）被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）/（CTD修正久期×期货合约价值）
• A.做多国债期货合约98张
• B.做多国债期货合约56张
• C.做空国债期货合约98张
• D.做空国债期货合约56张
• 参考答案：D
• 解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期＝7－3＝4，对应卖出国债期货合约数量＝（4×1亿元）/（6.8×105万元）≈56（张）。