期货从业每日一练(2026年8月15日)

• 1.【不定项题】某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%。若不考虑交易成本，三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（ ）点。
• A.3710
• B.3675
• C.3553
• D.3535
• 参考答案：D
• 解析：股指期货的理论价格：F（t，T）=S（t）+S（t）×（r-d）（T-t）/365=3500+3500×（5%-1%）/4=3535。

• 2.【判断题】风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。

• 3.【单选题】对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的人员是（ ）。
• A.商品基金经理
• B.商品交易顾问
• C.交易经理
• D.期货佣金商
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P74-78 在商品投资基金中，商品交易顾问受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。 【考查考点】第二童期货市场组织结构>>第四节期货交易者>>机构投资者P74-78

• 4.【单选题】计算无套利期间时，上限应由期货的理论价格（ ）期货和现货的交易成本和冲击成本得到。
• A.减去
• B.加上
• C.乘以
• D.除以
• 参考答案：B
• 解析：计算无套利期间时，上限应由期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本得到，下限应由期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本得到。

• 5.【单选题】技术分析中，波浪理论是由（ ）提出的。
• A.索罗斯
• B.艾略特
• C.菲波纳奇
• D.道·琼斯
• 参考答案：B
• 解析：波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以其创始人艾略特的名字命名的一种技术分析理论。

• 6.【多选题】在商品市场上，反向市场出现的原因主要有（ ）。
• A.近期对某种商品或资产需求非常疲软
• B.预计将来该商品的供给会大幅度增加
• C.预计将来该商品的供给会大幅度减少
• D.近期对某种商品或资产需求非常迫切
• 参考答案：BD
• 解析：当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场（Inverted Mar．ket）、现货溢价（Backwardation），此时基差为正值。反向市场的出现主要有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

• 7.【多选题】我国期货公司与控股股东之间的独立性要求包括（ ）。
• A.经营独立
• B.全部独立
• C.管理独立
• D.服务独立
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P57-64 考察期货公司独立性的要求。期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。故本题选ACD。

• 8.【多选题】钢材贸易商在（ ）时，可以通过卖出套期保值对冲钢材价格下跌的风险。
• A.计划将来买进钢材现货，但价格未确定
• B.卖出钢材现货，担心价格上涨
• C.计划将来卖出钢材现货，但价格未确定
• D.持有钢材现货，担心价格下跌
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P130-132 卖出套期保值主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

• 9.【多选题】大连商品交易所上市的期货品种包括（ ）等。
• A.焦煤
• B.动力煤
• C.棕榈油
• D.焦炭
• 参考答案：ACD
• 解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（ LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。动力煤属于郑州期货交易所。故选择ACD。

• 10.【多选题】以下属于买进套利的是（ ）。
• A.反向市场牛市套利
• B.反向市场熊市套利
• C.正向市场熊市套利
• D.正向市场牛市套利
• 参考答案：AC
• 解析：正向市场：近期<远期；牛市套利：买近卖远；卖出价格高的合约，故属于“卖出套利”。依此类推可知“正向市场熊市套利”和“反向市场牛市套利”均属于买进套利。

• 1.【单选题】下列关于客户账户管理的表述中，错误的是(  )。
• A.经期货交易所批准，期货公司可以为客户进行混码交易
• B.期货公司不得将客户未注销的资金账号、交易编码借给他人使用
• C.期货公司应当为客户设置交易编码
• D.期货公司应当为每一个客户单独开立专门账户
• 参考答案：A
• 解析：期货公司应当为每一个客户单独开立专门账户(D选项说法正确)、设置交易编码，不得混码交易(A选项说法错误)。期货公司应当按照规定为客户申请、注销交易编码(C选项说法正确)。客户与期货公司的委托关系终止的，应当办理销户手续。期货公司不得将客户未注销的资金账号、交易编码借给他人使用(B选项说法正确)故本题选A选项。

• 2.【单选题】期货公司控股股东、第一大股东应当每年对自身遵守法律法规及监管规定情况、经营状况、履行对期货公司承诺事项和期货公司章程的情况进行自查自评，每年度结束之日起（ ）内将评估报告通过期货公司报送期货公司住所地中国证监会派出机构。
• A.3个月
• B.6个月
• C.5个月
• D.4个月
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司控股股东、第一大股东应当每年对自身遵守法律法规及监管规定情况、经营状况、履行对期货公司承诺事项和期货公司章程的情况进行自查自评。每年度结束之日起4个月内将评估报告通过期货公司报送期货公司住所地中国证监会派出机构。

• 3.【不定项题】关于期货公司客户保证金的表述，正确的是（ ）。
• A.期货公司向客户收取的保证金， 期货交易所可以依据客户的要求支付可用资金
• B.客户应当将保证金存入期货公司在期货保证金存管银行开立的期货保证金账户
• C.客户保证金应当与期货公司的自有资产相互独立、分别管理
• D.期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，期货公司不能直接扣缴手续费，税款
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司监督管理办法》规定，客户的保证金和委托资产属于客户资产，归客户所有。客户资产应当与期货公司的自有资产相互独立、分别管理。《期货交易管理条例》规定，期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：（一）依据客户的要求支付可用资金；（二）为客户交存保证金，支付手续费、税款;（三）国务院期货监督管理机构规定的其他情形。《期货公司监督管理办法》第83条规定，期货公司和客户应当通过备案的期货保证金账户和登记的期货结算账户转账存取保证金。

• 4.【单选题】期货公司通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动的，应当（ ）。
• A.取得期货介绍业务资格
• B.取得期货投资咨询业务资格
• C.取得期货资产管理业务
• D.取得期货经纪业务资格
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P100-103 期货公司及其从业人员通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动的，应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格，遵守金融信息传播相关规定，保护他人的知识产权；在开展期货信息传播活动前，期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构备案。

• 5.【单选题】交割仓库的规范运营，说法错误的是（ ）。
• A.期货交易所负责指定进行实物交割的交割仓库，就是期货交易所统一组织实物交割的重要体现
• B.期货交易所在指定交割仓库时，需要考虑多种因素，包括保持一定数量的交割仓库、注意交割仓库的地区分布、注意交割仓库的软硬件设施等
• C.在指定交割仓库之外，期货交易所还应当选择一定数量符合条件的仓库作为交割仓库的备用库
• D.备用库在成为交割仓库前，期货交易所允许其办理期货交割业务
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所负责指定进行实物交割的交割仓库，就是期货交易所统一组织实物交割的重要体现。期货交易所在指定交割仓库时，需要考虑多种因素，包括保持一定数量的交割仓库、注意交割仓库的地区分布、注意交割仓库的软硬件设施等。在指定交割仓库之外，期货交易所还应当选择一定数量符合条件的仓库作为交割仓库的备用库。备用库在成为交割仓库前，期货交易所不得允许其办理期货交割业务。

• 6.【单选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，投资经理应当依法取得从业资格，具有（ ）年以上投资管理、投资研究、投资咨询等相关业务经验，具备良好的诚信记录和职业操守，且最近3年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚。
• A.2
• B.3
• C.1
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：证券期货经营机构从事私募资产管理业务，投资经理应当依法取得从业资格，具有3年以上投资管理、投资研究、投资咨询等相关业务经验，具备良好的诚信记录和职业操守，且最近3年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚。

• 7.【单选题】期货公司首席风险官制作的工作底稿和工作记录应当至少保存（  ）年。
• A.8
• B.10
• C.20
• D.30
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P56 首席风险官开展工作应当制作并保留工作底稿和工作记录，真实、充分地反映其履行职责情况。工作底稿和工作记录应当至少保存20年。

• 8.【多选题】证券公司申请介绍业务资格，应当符合的条件有（ ）。
• A.已按规定建立客户交易结算资金第三方存管制度
• B.配备必要的业务人员，拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员
• C.已按规定建立健全与介绍业务相关的业务规则、内部控制、风险隔离及合规检查等制度
• D.具有满足业务需要的技术系统
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P121-124 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五奈规定，证券公司申请介绍业务资格应当符合的具体条件，除包括选项ABCD所列内容外，还包括下列条件：(一)申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准；(二)全资拥有或者控股一家期货公司，或者与一家期货公司被同一机构控制，且该期货公司具有实行会员分级结算制度期货交易所的会员资格、申请日前2个月的风险监管指标持续符合规定的标准；(三)配备必要的业务人员，公司总部至少有5名、拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员；(四)中国证监会根据市场发展情况和审慎监管原则规定的其他条件。

• 9.【单选题】期货投资者保障基金由（  ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.期货保证金安全存款监控机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P226-P229 选项D正确：保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。 选项A错误：财政部是国家财政管理机构，负责公共财政收支、税收政策等，但不直接参与期货市场的具体风险处置。 选项B错误：期货保证金安全存款监控机构（中国期货市场监控中心）的核心职责是监控保证金存管安全。 选项C错误：期货交易所（如上期所、郑商所等）主要职能是组织期货交易、制定交易规则及管理市场风险。

• 10.【单选题】在期货市场监管方面，我国构建起中国证监会、地方证监局、（ ）、监控中心和中国期货业协会“五位一体”的监管信息共享机制，建立风险研判沟通会商机制。
• A.中国人民银行
• B.期货交易所
• C.期货公司
• D.中国证券业协会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P203-P205 以适应事中事后监管为目的，构建起中国证监会、地方证监局、期货交易所、监控中心、中国期货业协会“五位一体”监管信息共享机制，建立风险研判沟通会商机制。

• 1.【判断题】对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。比如，中央银行在货币政策面的宽松会提高整体商品期货的估值，特别是一些耐储存的商品如贵金属。其次，商品期货还受到非系统性因素事件的影响。

• 2.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （2）若投资者构建跨市场的套利组合，应执行的操作是（ ）。
• A.买入上期所黄金期货合约，同时卖出COMEX黄金期货合约
• B.卖出上期所黄金期货合约，同时买入COMEX黄金期货合约
• C.买入上期所黄金期货合约，同时买入COMEX黄金期货合约
• D.卖出上期所黄金期货合约，同时卖出上期所黄金期货合约
• 参考答案：A
• 解析：由于上期所黄金与COMEX黄金目前的价差大于无套利区间，因此，投资者可以构建跨市场的套利组合，买入价格低的期货合约，同时卖出价高的期货合约。所以，应该执行的操作为卖出COMEX黄金期货合约，同时买入上期所黄金期货合约。

• 3.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （3）如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（ ）。
• A.4.39
• B.4.93
• C.5.39
• D.5.93
• 参考答案：C
• 解析：根据β计算公式，投资组合的总β为:0.50x1.20+0.5/12%x1.15≈5.39。

• 4.【判断题】资产组合的VaR等于组合中各个资产的VaR的简单加总。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在险价值是指在一定概率水平d%（置信水平）下，某一金融资产或资产组合的价值在未来特定时期（N天）的最大可能损失。计算VaR，目的在于明确在未来N天内投资者有α%的把握认为其资产组合的价值损失不会超过多少。用数学公式来表示，VaR就是如下方程的解：Prob(AH≤-VaR)=1-α%其中，AH表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而函数Prob(')则是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数。

• 5.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175245fe7a.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (4)检验回归方程是否显著，正确的假设是（ ）。
• A.H0:β1,=β2=0；H1；β1≠β2≠0
• B.H0:β1,=β2≠0；H1；β1≠β2=0
• C.H0:β1,≠β2≠0；H1；β1=β2≠0
• D.H0:β1,=β2=0；H1；β1，β2至少有一个不为零
• 参考答案：D
• 解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设H0认为所有系数均为0；备择假设H1，认为所有系数不全为0。

• 6.【不定项题】甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。每个指数点对应200元人民币，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。 （2）假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3．8个指数点。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（ ）元。
• A.500
• B.18316
• C.19240
• D.17316
• 参考答案：B
• 解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=3．8×200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200×（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=19240×90／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

• 7.【不定项题】某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨。据此回答以下两题。 （1）CIF报价为升水（ ）美元／吨。
• A.75
• B.60
• C.80
• D.25
• 参考答案：C
• 解析：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元／吨)。

• 8.【单选题】若投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产s和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相关操作为（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/20240514175159e466.png" style="width:100%;"/>
• A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产
• B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产
• C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产
• D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产
• 参考答案：D
• 解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0.06+20×0.03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，所以投资者只需卖空10个单位标的资产即可。

• 9.【判断题】互换可以用来增加交易中的杠杆。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。

• 10.【判断题】在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：进入模型的解释变量越多，产生多重共线性的可能性越大，会影响模型的结果。