期货从业每日一练(2026年8月28日)

• 1.【单选题】期货合约与远期合约的根本区别在于（ ）。
• A.是否价格连续变动
• B.是否具有避险功能
• C.是否确定了交割月份
• D.是否都是标准化合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P24-28 期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同。 【考查考点】第一章期货及衍生品概述>>第三节衍生品的交易特征与市场类型>>不同衍生品之间的联系和区别P24-28

• 2.【判断题】国债期货理论价格=（现货全价+资金成本-利息收入）x转换因子（ ）。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 国债期货理论价格=（最便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）/转换因子

• 3.【单选题】在不考虑交易费用的情况下，持有至到期时，买进看跌期权一定盈利的情形是（ ）。
• A.标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间
• B.标的资产价格在执行价格以上
• C.标的资产价格在执行价格以下
• D.标的资产价格在损益平衡点以下
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P305-320 本题为买进看跌期权，当标的资产价格小于损益平衡点（执行价格-权利金）时，处于盈利状态，盈利随着标的资产价格高低而变化，标的资产价格跌至0时，看跌期权买方盈利最大，等于执行价格减去权利金。

• 4.【不定项题】当期货价格低估时，适合采用的股指期货期现套利策略为（ ）。
• A.买入现货股票，持有一段时间后卖出
• B.卖出股指期货，持有一段时间后买入平仓
• C.卖出股指期货，同时买入对应的现货股票
• D.买入股指期货，同时卖出对应的现货股票
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利”。 【考查考点】第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利P269-276

• 5.【多选题】目前，国内期货行情的成交量和持仓量数据按双边计算的有（ ）。
• A.大连商品交易所
• B.郑州商品交易所
• C.中国金融期货交易所
• D.上海期货交易所
• 参考答案：ABD
• 解析：目前，国内三家商品期货交易所的期货行情的成交量和持仓量数据按双边计算，中国金融期货交易所期货行情的成交量和持仓量数据按单边计算。

• 6.【单选题】在风险管理方面，期货公司要与其控股股东、实际控股人在业务、资产、人员、财务等方面严格分开，独立经营，独立核算。这是对期货公司（ ）的要求。
• A.管理独立
• B.经营独立
• C.服务独立
• D.核算独立
• 参考答案：B
• 解析：经营独立是指期货公司与其控股股东、实际控制人在业务、人员、资产、财务等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。

• 7.【不定项题】4月28日，某交易者进行套利交易，同时卖出10手7月某期货合约、买入20手9月该期货合约、卖出10手11月该期货合约；成交价格分别为12280元/吨、12200元/吨和12150元/吨。5月13日对冲平仓时成交价格分别为12260元/吨、12190元/吨和12110元/吨。该套利交易（ ）元。（每手10吨，不计手续费等费用）
• A.盈利4000
• B.盈利3000
• C.盈利6000
• D.盈利2000
• 参考答案：A
• 解析：月合约收益=（12280-12260）*10*10=2000，9月合约收益=-（12200-12110）*20*10=-2000，11月合约收益=（12150-12110）*10*10=4000，合计收益=4000。

• 8.【不定项题】3月26日，某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8月该期货合约，价格分别为2270元/吨和2280元/吨。4月8日，该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别为2180元/吨和2220元/吨。该套利交易的盈亏状况是（ ）。（期货合约的交易单位每手10吨，不计手续费等费用）
• A.亏损30000元
• B.盈利30000元
• C.亏损15000元
• D.盈利15000元
• 参考答案：D
• 解析：本题考查跨期套利。盈利=[（2270-2180）+（2220-2280）]×50×10=15000（元）。

• 9.【多选题】在结算准备金余额的计算公式中，当日盈亏包括（ ）。
• A.建仓盈亏
• B.平仓盈亏
• C.持仓盈亏
• D.出金和入金
• 参考答案：BC
• 解析：当日盈亏包括平仓盈亏和持仓盈亏。

• 10.【不定项题】某期货合约的标的物每月的持仓成本为50~60元/吨，期货交易手续费为2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利，若在正向市场上一个月后到期的期货合约与现货的价差为则适合进行卖出现货，买入期货操作。(假设现货充足)
• A.大于48元/吨
• B.大于48元/吨，小于62元/吨
• C.大于62元/吨
• D.小于48元/吨
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P176-177 期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。当价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。现货持仓成本是50到60之间，则价差应小于这个区间，由于期货交易涉及手续费，则还需加上2元的手续费，最终有：价差+2<50-60。则价差应小于48元/吨。 【考查考点】第五章投机与套利>>第三节期货套利的基本策略>>期现套利P176-177

• 1.【单选题】期货投资者保障基金的筹集、管理和使用的具体办法，由(  )制定。
• A.中国证监会会同国务院财政部门
• B.国务院财政部会同期货业协会
• C.银行业监督管理机构会同期货业协会
• D.中国证监会会同银行业监督管理机构
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 为保护期货投资者的合法权益，根据《期货交易管理条例》规定，中国证监会会同财政部制定了《期货投资者保障基金管理办法》，对保障基金的筹集、管理和使用进行了具体规定。

• 2.【不定项题】期货公司因（ ）等导致保证金出现缺口的，中国证监会可以按照本办法规定决定使用期货投资者保障基金，对不能清偿的投资者保证金损失予以补偿。
• A.操作不当
• B.严重违法违规
• C.遭遇不可抗力
• D.风险控制不力
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P226-P229 《期货投资者保障基金管理办法》第20条规定，期货公司因严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口的，中国证监会可以按照本办法规定决定使用保障基金，对不能清偿的投资者保证金损失予以补偿。

• 3.【多选题】《期货从业人员执业行为准则》是对期货从业人员（ ）等方面的基本要求和规定。
• A.专业胜任能力
• B.执业纪律
• C.职业责任
• D.职业品德
• 参考答案：ABCD
• 解析：为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《条例》和《期货从业人员管理办法》的有关规定，中国期货业协会制定《期货从业人员执业行为准则》，对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面提出基本要求。该准则是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。

• 4.【不定项题】中国证监会负责制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案，其中，“注册”主要涉及（ ）。
• A.期货品种的上市
• B.境外期货经营机构的相关业务许可
• C.期货公司的设立
• D.期货业务的许可
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P188-191 《期货和衍生品法》规定，中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理，依法履行下列具体监管职责，主要包括：一是制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案。其中“审批”主要涉及期货交易场所、期货结算机构的设立、变更和解散，以及期货交易场所、期货结算机构章程和交易规则的制定和修改等事项；“核准”主要涉及期货公司的设立、期货业务的许可、期货公司重大事项变更等事项；“注册”主要涉及期货品种的上市，以及境外期货交易场所、境外期货经营机构的相关业务许可等事项；“备案”则主要涉及期货品种的中止上市、恢复上市和终止上市，信息技术服务机构的管理，以及境外期货交易场所在境内设立代表机构的许可等事项。

• 5.【多选题】为谋取不正当利益，给予期货公司的工作人员财物，（ ）。
• A.数额较大的，处3年以下有期徒刑或者拘役
• B.数额较大的，处5年以下有期徒刑或者拘役
• C.数额巨大的，处3年以上10年以下有期徒刑，并处罚金
• D.数额巨大的，处5年以上10年以下有期徒刑，或者单处罚金
• 参考答案：AC
• 解析：为谋取不正当利益，给予公司、企业或者其他单位的工作人员以财物，数额较大的，处3年以下有期徒刑或者拘役；数额巨大的，处3年以上10年以下有期徒刑，并处罚金。

• 6.【单选题】下列关于期货公司提供交易咨询服务的表述，错误的是（ ）。
• A.期货公司应与客户签订合同，明确约定服务的具体内容和费用标准等相关事项
• B.期货公司提供的投资方案或者期货交易策略应当以本公司的研究报告、合法取得的研究报告、相关行业信息资料以及公开发布的相关信息等为主要依据
• C.期货公司可以透露客户的交易决策计划信息
• D.期货公司应当向客户提示潜在的市场变化和交易风险
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P100-103 《期货公司期货交易咨询业务办法》第十九条规定，期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的交易决策计划信息。

• 7.【判断题】《<期货经纪合同>指引》和《期货交易风险说明书》由中国证监会制定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P142-145 《<期货经纪合同>指引》和《期货交易风险说明书》由中国期货业协会制定。

• 8.【单选题】资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。证券期货经营机构、销售机构（ ）募集资产管理计划。
• A.不得公开或变相公开
• B.不得公开但可以变相公开
• C.可以公开
• D.可以变相公开
• 参考答案：A
• 解析：资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。证券期货经营机构、销售机构不得公开或变相公开募集资产管理计划，不得通过报刊、电台、电视、互联网等传播媒体或者讲座、报告会、传单、布告、自媒体等方式向不特定对象宣传具体资产管理计划。

• 9.【多选题】下列人员中，期货公司不得接受其委托从事期货交易的有（ ）。
• A.期货公司工作人员的配偶
• B.期货公司的工作人员
• C.中国期货业协会的工作人员及其配偶
• D.中国证券业协会的工作人员及其配偶
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P141-142 根据《期货和衍生品法》和《期货公司监督管理办法》的有关规定，期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易：（1）国家机关和事业单位；（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、期货业协会工作人员及其配偶；（3）期货公司工作人员及其配偶；（4）证券、期货市场禁止进入者；（5）未能提供开户证明材料的单位和个人；（6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 10.【多选题】下列不可以从事期货交易的有（  ）
• A.事业单位的人员
• B.国务院的人员
• C.中国证监会的人员
• D.期货交易所的人员
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P97-P99 期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易：（1）国家机关和事业单位；（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、期货业协会工作人员及其配偶；（3）期货公司工作人员及其配偶；（4）证券、期货市场禁止进入者；（5）未能提供开户证明材料的单位和个人；（6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 1.【单选题】备兑看涨期权策略是指（ ）。
• A.持有标的股票，卖出看跌期权
• B.持有标的股票，卖出看涨期权
• C.持有标的股票，买入看跌期权
• D.持有标的股票，买入看涨期权
• 参考答案：B
• 解析：备兑看涨期权策略又称抛补式看涨期权，是指买入一种股票的同时卖出等量该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票卖出看涨期权。期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他就要按照执行价格出售股票。

• 2.【不定项题】对于较复杂的金融资产组合，敏感性分析具有局限性是因为（ ）。
• A.风险因子往往不止一个
• B.风险因子之间具有一一定的相关性
• C.需考虑各种头寸的相关关系和相互作用
• D.传统的敏感性分析只能采用线性近似
• 参考答案：ABD
• 解析：敏感性分析具有-定的局限性，主要表现在较复杂的金融资产组合的风险因子往往不止一个，且彼此之间具有定的相关性，需要引人多维风险测量方法。而传统的敏感性分析只能采用线性近似，假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。C项属于在情景分析的过程中要注意考虑的内容。

• 3.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，思考多元线性回归模型的一系列检验，据此回答以下两题。 （1）这些检验包括回归模型的（ ）。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：多元线性回归模型的检验有：①拟合优度检验，反映回归直线与样本观察值拟合程度；②F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验；③t检验，t检验又称为回归系数检验。

• 4.【不定项题】某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （3）若用最小二乘法估计的回归方程为PPI＝0.002＋0.85CPI，通过了模型的各项显著性检验，表明（ ）。
• A.CPI每上涨1个单位，PPI将会提高0.85个单位
• B.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位
• C.CIP与PPI之间存在着负相关关系
• D.CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系
• 参考答案：BD
• 解析：根据回归方程可知，CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位，二者之间存在着显著的线性相关关系。

• 5.【单选题】某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率。利率期限结构如下表： <img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/202405141751595558.png" style="width:100%;"/>若合约签订初，上证指数为3100点，则该投资者支付的固定利率为( )。
• A.5.29%
• B.5.83%
• C.4.63%
• D.6.32%
• 参考答案：A
• 解析：利率互换中固定利率的一般公式为：<img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/2024051417515951f6.png" style="width:100%;"/>，其中，Z【sub|i】表示第i次互换时的折现因子，n表示互换的总次数,m表示每年互换的次数。代人数据得，2×[（1-0.9007）/(0.9759+0.9519+0.9278+0.9007）]=5.29%。

• 6.【单选题】如果结构化产品理论价格偏离了实际交易价格，就会产生套利机会。套利者通过买卖结构化产品并（ ），就可以获得风险很低的套利收益。
• A.购买方向相反的期权
• B.购买方向相同的期权
• C.在结构化产品各个组成部分的二级市场上做相应的对冲操作
• D.通过建立相应的衍生工具头寸来进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：结构化产品通常由几个基本的资产和证券组成。如果理论价格偏离了结构化产品的实际交易价格，就会产生套利机会。套利者发现这样的套利机会之后，就可以通过买卖结构化产品并在各个组成部分的二级市场上做相应的对冲操作，获得风险很低的套利收益。

• 7.【单选题】反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（ ）。
• A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算
• B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算
• C.利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算
• D.利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算
• 参考答案：B
• 解析：反向双货币债券与双货币债券的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币债券中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。

• 8.【判断题】当金融机构面临的风险在某些极端情况下使得其难以找到满意的解决方案时，需要提前进行情景分析，以便做到事前有所准备。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当金融机构面临的风险在某些极端情况下会使得金融机构难以找到令人满意的解决方案。这种风险需要提前进行压力测试，以便做到事前有所准备。

• 9.【判断题】统计套利策略是寻找具有长期统计关系的两种证券资产，在两者价差发生偏差时进行套利的种交易策略。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：统计套利策略是寻找具有长期统计关系的两种证券资产，在两者价差发生偏差时进行套利的一种交易策略。统计套利策略广泛地应用于各类金融产品市场，包括股票、期货、外汇等。

• 10.【不定项题】材料一：随着美联储逐渐退出QE，美国进入了利率上涨周期，导致全球范围内流动性逐渐收缩。为了控制流动性紧缩的风险，中国人民银行连续数月进行逆回购操作，向市场释放流动性。例如，x月x日，央行进行了期限为7天和28天的逆回购，操作合计规模高达3950亿元。市场预期，央行采用大规模逆回购而不是下调存款准备金率，主要为了解决短期市场流动性问题。材料二:2017年9月，美联储正式宣布从2017年10月起启动渐进式被动缩表，同时宣布维持基准利率1%——1.25%不变。材料三:2017年9月，欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，同时维持月度购债600亿欧元不变。根据材料，回答以下三题: （1）中国人民银行开展的公开市场操作包括（ ）。
• A.逆回购
• B.正回购
• C.短期流动性调节工具
• D.中期借贷便利
• 参考答案：ABCD
• 解析：中国人民银行在保证继续实施稳健货币政策的前提下，采取了积极而丰富的货币政策工具进行应对，如回购、短期流动性调节工具(SLO)、常设借贷便利(SLF)和中期借贷便利(MLF)。