期货从业资格每日一练(2025年6月7日)

• 1.【单选题】关于股票期权,下列说法正确的是(  )
• A.股票期权多头可以行权,也可以放弃行权
• B.股票期权多头负有到期行权的权利和义务
• C.股票期权在股票价格上升时对投资者有利
• D.股票期权在股票价格下跌时对投资者有利
• 参考答案：A
• 解析：股票期权的买方在向卖方支付期权费(期权价格)后享有在合约条款规定的时间内执行期权的权利，但没有行权的义务，即当市场价格不利时，可以放弃行权。

• 2.【判断题】期权卖方需要缴纳一定的保证金，买方不需要。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：期权交易中，买方向卖方支付权利金后，其最大风险就是权利金的亏损,因此期权买方不需要再缴纳保证金。但是，期权卖方在收取对方权利金的同时要随时应对买方有关履约的要求，因此，卖方需要缴纳一定的保证金，以表明其有能力履行期权合约。故本题答案为A。

• 3.【多选题】期货合约的了结方式有（ ）。
• A.对冲了结
• B.放弃交割
• C.到期实物交割
• D.背书转让
• 参考答案：AC
• 解析：期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式。故本题答案为AC。

• 4.【单选题】若投资者预期市场利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择（ ）。
• A.买入期货合约
• B.多头套期保值
• C.空头策略
• D.多头套利
• 参考答案：C
• 解析：若投资者预期未来利率水平下降，利率期货价格将上涨，便可选择多头策略，买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投资者预期未来利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择空头策略，卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。

• 5.【单选题】CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用100减去按（ ）天计算的不带百分号的年利率形式。
• A.300
• B.360
• C.365
• D.366
• 参考答案：B
• 解析：CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率(比如年利率为2.5％，报价为97.500)形式。

• 6.【单选题】某投资者以4010元/吨的价格买入4手（10吨／手）大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买入2手；当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（  ）元/吨时，该交易者可以盈利。
• A.4010
• B.4020
• C.4026
• D.4025
• 参考答案：C
• 解析：该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为（4010×4×10+4030×3×10+4040×2×10+4050×10）/100=（16040+12090+8080+4050）×10/100=4026（元／吨）。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。

• 7.【单选题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.15125
• B.15124
• C.15224
• D.15225
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 该期货合约的理论价格可计算为： 资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)； 一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元； 则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)， 则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)， 756200/50=15124点。

• 8.【判断题】期转现交易的双方可以灵活商定交货品级、地点和方式。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：期转现交易的双方可以灵活商定交货品级、地点和方式。

• 9.【多选题】中国金融期货交易所的全面结算会员( )。
• A.可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算
• B.不能为其受托客户办理结算
• C.可以为所有交易会员办理结算
• D.可以为其受托客户办理结算
• 参考答案：AD
• 解析：全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。

• 10.【多选题】假设6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.1050和1.1000，交易者卖出100手6月合约并同时买入9月合约进行套利。2个月后，6月合约和9月合约的价格分别变为1.1085和1.1050，该交易者同时将上述合约平仓。关于该交易策略描述正确的是（ ）。(合约规模为125000欧元。不计交易成本)
• A.交易策略为熊市套利
• B.交易者亏损18750美元
• C.交易者盈利18750美元
• D.交易策略为牛市套利
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P167-172 AD两项，熊市套利是指卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利；牛市套利是指买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利。 BC两项，6月份的期货合约，该交易者的盈亏为：（1.1050－1.1085）×125000×100＝－43750（美元）；9月份的期货合约，该交易者的盈亏为：（1.1050－1.1000）×125000×100＝62500（美元），则交易者的总盈亏为：62500＋（－43750）＝18750（美元）。 故本题选AC。

• 1.【单选题】下列期货品种中，采用现金交割的是（  ）。
• A.股指期货
• B.黄金期货
• C.国债期货
• D.原油期货
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P158-P161 选项A正确：股指期货、航运指数期货采用现金交割，即交易双方是按照期货交易所规定的结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式，了结到期未平仓合约的过程。 选项BCD错误：目前，大部分商品期货和国债期货采用实物交割，即交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

• 2.【多选题】下列选项中，导致期货从业资格被注销的情形有（ ）。
• A.期货从业人员因工伤住院
• B.期货从业人员辞职后，准备去一家基金公司工作
• C.期货从业人员辞职后，准备去一家银行工作
• D.期货从业人员所在机构的相关期货业务许可被注销
• 参考答案：BCD
• 解析：《期货从业人员管理办法》第十一条规定，期货从业人员辞职、被解聘或者死亡的，机构应当自上述情形发生之日起10个工作日内向协会报告，由协会注销其从业资格。机构的相关期货业务许可被注销的，由协会注销该机构中从事相应期货业务的期货从业人员的从业资格。

• 3.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，中国证监会派出机构可以对进入风险预警期的期货公司采取的措施包括（ ）。
• A.公司未能履行相关要求的，向公司出具警示函
• B.责令公司增加内部合规检查的频率，并提交合规检查报告
• C.要求公司定期报告监管指标的改善情况
• D.要求公司重大业务决策实施后5个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构报告
• 参考答案：ABC

• 4.【多选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当符合以下条件（ ）。
• A.法人治理结构良好，内部控制、合规管理、风险管理制度完备
• B.具备符合条件的高级管理人员和5名以上投资经理
• C.具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少于3人
• D.具有符合要求的营业场所、安全防范设施、信息技术系统
• 参考答案：ACD
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第十条规定，“证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当符合以下条件：①净资产、净资本等财务和风险控制指标符合法律、行政法规和中国证监会的规定；②法人治理结构良好，内部控制、合规管理、风险管理制度完备；③具备符合条件的高级管理人员和3名以上投资经理；④具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少于3人；⑤具有符合要求的营业场所、安全防范设施、信息技术系统；⑥最近2年未因重大违法违规行为被行政处罚或者刑事处罚，最近1年未因重大违法违规行为被监管机构采取行政监管措施，无因涉嫌重大违法违规正受到监管机构或有权机关立案调查的情形；⑦中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。证券公司、基金管理公司、期货公司设立子公司从事私募资产管理业务，并由其投资研究部门为子公司提供投资研究服务的，视为符合前款第④项规定的条件”。

• 5.【单选题】期货投资者保障基金是在（ ）严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。
• A.期货交易所
• B.证券交易所
• C.期货公司
• D.基金管理公司
• 参考答案：C

• 6.【单选题】根据《期货市场客户开户管理规定》，期货公司为客户申请交易编码，应当向（ ）提交客户交易编码申请。
• A.中国期货市场监控中心
• B.中国证券登记结算公司
• C.期货交易所
• D.中国期货业协会
• 参考答案：A
• 解析：期货公司为客户申请交易编码，应当向监控中心提交客户交易编码申请。客户交易编码申请填写内容应当完整并与期货经纪合同所记载的内容一致。

• 7.【单选题】期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的，有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起（ ）个工作日内向公司报告，并遵循回避原则。
• A.1
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P52 期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的，有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起5个工作日内向公司报告，并遵循回避原则。

• 8.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令，可以从轻、减轻或者免予行政处罚的情形是（ ）
• A.公开声明的
• B.辞职的
• C.向期货交易所报告的
• D.依法履行了报告义务的
• 参考答案：D
• 解析：因被迫执行违法违规指令而按照《期货从业人员管理办法》的规定履行了报告义务的从业人员，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 9.【判断题】根据《期货市场客户开户管理规定》，期货公司应当按照中国期货保证金监控中心有限责任公司规定的格式要求采集并以电子文档方式在公司总部集中统一保存客户影像资料，并随其他开户材料一并存档备查。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P142-145 期货公司应当按照监控中心的规定以电子文档方式在公司总部集中统一保存客户影像资料，并随其他开户资一并存档备查。各营业部、分公司等分支机构应当确保可以查询所办理的客户影像资料等开户资料。

• 10.【单选题】期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的，有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起（ ）个工作日内向公司报告。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P52 期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的，有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起5个工作日内向公司报告，并遵循回避原则。公司应当在接到报告之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构备案，并定期报告相关交易情况。

• 1.【判断题】若投资者只期望获得标的资产价格本身变动所带来的收益，而不愿意承担汇率风险的变动，则应该选择具有复合期权结构的产品。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：若投资者只期望获得标的资产价格本身变动所带来的收益，而不愿意承担汇率风险的变动，则应该选择具有数量调整期权结构的产品。若投资者既期望承担标的资产价格的风险，也愿意承担汇率变动本身的风险，则应该选择具有复合期权结构的产品。

• 2.【多选题】下列关于基差的表述，说法正确的有（ ）。
• A.基差和价差是同一概念的不同称谓
• B.基差是风险管理和投资交易监测市场的重要指标
• C.根据持有成本理论，基差为负数应是常态
• D.基差分析就是分析期货和现货的关系
• 参考答案：BCD

• 3.【多选题】模型风险主要体现在（ ）。
• A.估值层面
• B.风险对冲操作层面
• C.信用层面
• D.假设层面
• 参考答案：AB
• 解析：模型风险主要体现在估值层面和风险对冲操作层面。

• 4.【判断题】一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费增加，社会总需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费增加，需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势；反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。

• 5.【单选题】按照起息日的不同，掉期交易的分类不包括（ ）。
• A.即期对远期掉期交易
• B.即期对即期掉期交易
• C.远期对远期掉期交易
• D.隔夜掉期交易
• 参考答案：B
• 解析：按照起息日的不同，掉期交易分为即期对远期掉期交易、远期对远期掉期交易和隔夜掉期交易。

• 6.【多选题】关于二叉树模型，以下说法正确的是（ ）。
• A.模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化产品进行定价
• B.模型思路简洁、应用广泛
• C.步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形
• D.当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，当步数为n时，nT时刻股票价格共有n+1种可能，故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。

• 7.【判断题】财政政策工具分为一般性工具和选择性工具。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。

• 8.【判断题】若一个随机过程的均值和方差不随时间改变，且在任何两期之间的协方差仅依赖于两期的时点，则该随机过程称为平稳随机过程。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：若一个随机过程的均值和方差不随时间的改变而改变，且在任何两期之间的协方差值仅依赖两期的距离或滞后长度而不依赖于两期的时点，这样的随机过程称为平稳随机过程；反之，称为非平稳随机过程。

• 9.【多选题】下列对我国居民消费价格指数的表述，正确的有（ ）。
• A.我国现行居民消费价格指数每十年调整一次，最近一次调整后的权重加大了居住类的权重同时减少了食品权重
• B.我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格
• C.利用居民消费价格指数可以观察和分析消费品的批发价格和服务价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度
• D.居民消费价格指数是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果
• 参考答案：BD
• 解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。 A项，我国现行的居民消费价格指数中各构成类别的权重主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重而确定的，每5年调整一次。 C项，利用居民消费价格指数可以观察和分析消费品价格和服务价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度。

• 10.【单选题】（ ）不仅可以用来管理汇率风险，也可以用来管理利率风险。
• A.交叉型货币互换
• B.普通的货币互换
• C.大宗商品互换
• D.利率互换
• 参考答案：A
• 解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可以用来管理利率风险。