期货从业资格每日一练(2026年2月7日)

• 1.【判断题】在期货行情分析中，卖价是指当日卖方申报卖出已成交的即时最低申报价格。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：卖价是指当日卖方申报卖出但未成交的即时最低申报价格。

• 2.【判断题】反向市场中，基差为负值。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，此时基差为正值。故本题答案为B。

• 3.【判断题】如果建仓后，市场价格变动对自己有利，金字塔式的卖出方式是渐次递减卖出。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：渐次递减卖出有利于先锁定大部分盈利，如果是倒金字塔式卖出，后期卖出越来越多，下跌行情下，可能会出现后期把前期利润吞食的现象，导致亏损。故本题答案为A。

• 4.【单选题】外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率,在未来某一约定时间交割的标准化合约，它以（ ）为标的物。
• A.黄金
• B.利率
• C.银行定期存单
• D.汇率
• 参考答案：D
• 解析：外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率,在未来某一约定时间交割的标准化合约。它以汇率为标的物。

• 5.【单选题】沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的（ ）。
• A.10％
• B.11％
• C.8％
• D.6％
• 参考答案：A
• 解析：中国金融期货交易所将沪深300股指期货合约的交易保证金统一为10％。

• 6.【单选题】期货交易是从（ ）交易演变而来的。
• A.互换
• B.远期
• C.掉期
• D.期权
• 参考答案：B
• 解析：远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

• 7.【多选题】下列属于期货行情图的有（ ）。
• A.K线图
• B.TiCk图
• C.分时图
• D.实时图
• 参考答案：ABC
• 解析：常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图等。

• 8.【单选题】美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以( )3个月欧洲美元期货合约进行套期保值。(每手合约为100万美元)
• A.买入100手
• B.买入10手
• C.卖出100手
• D.卖出10手
• 参考答案：B
• 解析：担心利率下降，应买入套期保值。买入手数=1000／100=10(手)。

• 9.【单选题】买进看跌期权的行权损益(不计交易费用)等于（ ）。
• A.执行价格-标的物的价格+权利金
• B.执行价格-标的物的价格-权利金
• C.标的物的价格-执行价格-权利金
• D.标的物的价格-执行价格+权利金
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 买进看跌期权的行权损益=执行价格-标的物的价格-权利金。

• 10.【单选题】远期利率协议的参考利率是以（ ）的利率水平来确定的。
• A.结算日
• B.到期日
• C.基准日
• D.交易日
• 参考答案：C
• 解析：在我国，远期利率协议的参考利率是经中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心等机构发布的银行间市场具有基准性质的市场利率，或者中国人民银行公布的基准利率，究竟选哪一种由交易双方共同确定。基准日：也称确定日，确定参考利率的日期。

• 1.【单选题】国内某证券投资基金在某年6月7日时，收益率已达到35%，预计后续将下跌，该证券投资基金决定利用12月沪深300指数期货实行保值。其股票组合的现值为3.24亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9，6月7日的现货指数为3500点，12月期货合约价格为3650点。该基金应(  )。沪深300股指期货每点为300元。
• A.卖出期货合约266张
• B.买入期货合约266张
• C.卖出期货合约277张
• D.买入期货合约277张
• 参考答案：A
• 解析：国内某证券投资基金预计后续将下跌，则应该进行卖出套期保值。 买入或卖出的股指期货合约的数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=（3.24亿元×0.9）/（3650×300）=266张

• 2.【判断题】如果期货期权被执行，看跌期权的买方将会转换为期货合约的多头头寸。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：本题考查看跌期权的选择。如果期货期权被执行，看跌期权的买方成为期货合约的空头，卖方成为多头。

• 3.【单选题】我国上海证券交易所个股期权合约的最后交易日一般是（  ）。
• A.到期日之前的那个交易日
• B.到期月份的第4个星期三
• C.到期月份的第3个星期五
• D.到期月份的第3个星期五之后的那个星期六
• 参考答案：B
• 解析：上海证券交易所个股期权合约的最后交易日为到期月份的第4个星期三，遇法定节假日顺延。

• 4.【单选题】3月10日，某交易者卖出5手5月A期货合约同时买入5手7月该期货合约，价格分别为3100元／吨和3200元／吨。3月19日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为3200元／吨和3250元／吨。该套利交易（ ）元。(每手10吨，不计手续费等费用)
• A.盈利5000
• B.亏损5000
• C.盈利2500
• D.亏损2500
• 参考答案：D
• 解析：根据题意，该套利者买入的7月A期货合约的期货价格比5月份的高，属于买入套利， 价差从建仓的100元／吨(3200-3100)变为平仓时的50元／吨(3250-3200)，价差缩小了50元／吨，该套利者存在净亏损。 净亏损=50×10×5=2500(元)。

• 5.【判断题】当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损(不计交易费用)。 ( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损。

• 6.【判断题】人民币NDF，交易双方必须持有人民币才能进行结算。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：人民币NDF，以美元进行交割，契约本金无须交割，交易双方亦不用持人民币进行结算。

• 7.【多选题】下面关于我国期货结算机构的表述，正确的有（ ）
• A.属于交易所的内部机构
• B.参与期货价格形成
• C.担保交易履约
• D.控制市场风险
• 参考答案：ACD
• 解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。在我国，期货结算机构属于交易所的内部机构。

• 8.【单选题】郑州商品交易所是在( )基础上发展起来的，最初开展即期现货交易，之后开展现货远期交易，随后推出了标准化期货合约。
• A.郑州商品市场
• B.郑州粮食批发市场
• C.郑州商品批发市场
• D.郑州粮油商品交易所
• 参考答案：B
• 解析：郑州商品交易所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1990年10月12日，最初开展即期现货交易，之后开展现货远期交易，1993年5月28日正式推出标准化期货合约，实现由现货远期到期货的转变。

• 9.【单选题】某股票当前价格为63.95港元，该股票看涨期权中，时间价值最高的情形是（ ）。
• A.执行价格和权利金分别为60.00港元和4.53港元
• B.执行价格和权利金分别为62.50港元和2.74港元
• C.执行价格和权利金分别为65.00港元和0.81港元
• D.执行价格和权利金分别为67.50港元和0.30港元
• 参考答案：B
• 解析：时间价值=权利金-内涵价值， 看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格， 因此： 执行价格和权利金分别为60.00港元和4.53港元：4.53-（63.95-60）=0.58港元； 执行价格和权利金分别为62.50港元和2.74港元： 2.74-（63.95-62.5）=1.29港元； 执行价格和权利金分别为65.00港元和0.81港元： 0.81-0=0.81港元； 执行价格和权利金分别为67.50港元和0.30港元： 0.3-0=0.3港元。 B项为时间价值最高的情形。

• 10.【多选题】下列通常采用现金交割方式的有（  ）。
• A.股票期货
• B.股指期货
• C.短期利率期货
• D.玉米期货
• 参考答案：BC
• 解析：期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。

• 11.【单选题】沪深300股指期货以期货合约最后( )小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.4
• 参考答案：A
• 解析：沪深300股指期货以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

• 1.【不定项题】假设2015年甲期货交易所的手续费收入为2000万元，那么该交易所应提取的风险准备金为（ ）。
• A.300万元
• B.400万元
• C.500万元
• D.600万元
• 参考答案：B
• 解析：依据《期货交易所管理办法》第77条的规定，期货交易所应当按照手续费收入的20％的比例提取风险准备金，风险准备金应当单独核算，专户存储。据此，本题中，甲期货交易所应当提取的风险准备金为：2000×20％=400(万元)。

• 2.【判断题】期货公司高级管理人员应当遵循诚信原则，谨慎地在职权范围内行使职权，维护客户和公司的合法利益，可以适当从事或者配合他人从事损害客户和公司利益的活动，不得利用职务之便为自己或者他人牟取属于本公司的商业机会。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P52 期货公司高级管理人员应当遵循诚信原则，谨慎地在职权范围内行使职权，维护客户和公司的合法利益，不得从事或者配合他人从事损害客户和公司利益的活动，不得利用职务之便为自己或者他人牟取属于本公司的商业机会。

• 3.【不定项题】A证券公司2015年1月1日的净资本金为10个亿，流动资产余额是流动负债余额的1.2倍，净资本是净资产的50％，对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的12％。3月1日增资扩股后净资本达到15个亿，流动资产余额是流动负债余额的1.2倍，净资本是净资产的80％，对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的14％。2015年7月1日，A证券公司申请介绍业务资格未获通过，A证券公司不通过的原因是（ ）。
• A.申请日前6个月，净资本不应低于15亿元
• B.申请日前6个月，流动资产余额不低于流动负债余额(不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金)的150％
• C.申请日前6个月，净资本不低于净资产的70％
• D.申请目前6个月，对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10％(证券公司发债提供的及担保除外)
• 参考答案：BCD
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条规定，“证券公司申请介绍业务资格应当在申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准”。第六条规定，“风险控制指标标准是指：(一)净资本不低于12亿元；(二)流动资产余额不低于流动负债余额(不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金)的150％；(三)对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10％，但因证券公司发债提供的反担保除外；(四)净资本不低于净资产的70％”。故B、C、D项均正确。

• 4.【多选题】[0年真题]期货交易所在实施下列( )行为造成客户损失后，不承担责任。
• A.期货交易所因期货公司违规超仓而必须强行平仓时，强行平仓所造成的损失
• B.期货市场出现异常情况，期货交易所采取紧急措施造成客户损失的
• C.期货市场出现异常情况，期货交易所依据有关规定采取紧急措施造成客户损失的
• D.期货市场出现异常情况，期货交易所依据有关规定采取合理的紧急措施造成客户损失的
• 参考答案：AD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十七条规定，期货交易所因期货公司违规超仓或者其他违规行为而必须强行平仓的，强行平仓所造成的损失，由期货公司承担。第五十一条规定，期货交易所依据有关规定对期货市场出现的异常情况采取合理的紧急措施造成客户损失的，期货交易所不承担赔偿责任。

• 5.【不定项题】甲期货公司共有10家营业部.现有净资产6000万元，资产调整值为100万元，负债调整值为200万元，有两家客户需要追加保证金，但经催告后仍然未足额追加，未足额追加的保证金数额达到1000万元，该期货公司客户权益总额为10亿元。甲期货公司的净资本是（ ）万元。
• A.6100
• B.6300
• C.5700
• D.5900
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》第10条的规定，净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项=6000-100+200=6100(万元)。

• 6.【单选题】期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前（ ）个工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。
• A.10
• B.15
• C.5
• D.30
• 参考答案：A

• 7.【单选题】中国期货业协会依法对期货从业人员实行（ ）。
• A.备案管理
• B.自律管理
• C.行政管理
• D.全面管理
• 参考答案：B
• 解析：《期货从业人员管理办法》第五条规定，中国证监会及其派出机构依法对期货从业人员进行监督管理。中国期货业协会依法对期货从业人员实行自律管理，负责从业资格的认定、管理及撤销。

• 8.【判断题】根据《期货公司首席风险官管理规定(修订)》，期货公司首席风险官的工作底稿和工作记录应当至少保存20年。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第十二条规定，首席风险官开展工作应当制作并保留工作底稿和工作记录，真实、充分地反映其履行职责情况。工作底稿和工作记录应当至少保存20年。

• 9.【单选题】期货公司应当提示客户可以通过（ ）查询期货交易结算报告。
• A.期货保证金安全存管监控机构
• B.期货交易自助系统
• C.中国期货业协会网站
• D.期货电子邮局
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司监督管理办法》第六十八条规定，“期货公司应当在每日结算后为客户提供交易结算报告，并提示客户可以通过期货保证金安全存管监控机构进行查询。客户应当按照期货经纪合同约定方式对交易结算报告内容进行确认”。

• 10.【判断题】交易结算会员、全面结算会员、特别结算会员可以为与其签订结算协议的非结算会员办理结算业务。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P152-P158 结算会员由交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员组成。全面结算会员、特别结算会员可以为与其签订结算协议的非结算会员办理结算业务。交易结算会员不得为非结算会员办理结算业务。

• 1.【单选题】当期货从业人员自身利益与客户的利益发生冲突时，应及时向客户进行披露，并坚持(  )原则。
• A.减少客户损失
• B.客户合法利益优先
• C.公司合法利益优先
• D.公司利益不受损害
• 参考答案：B
• 解析：《期货从业人员管理办法》第十四条第四项规定，当自身利益或者相关方利益与客户的利益发生冲突或者存在潜在利益冲突时，期货从业人员应当及时向客户进行披露，并且坚持客户合法利益优先的原则。

• 2.【判断题】期货公司应当符合净资本与净资产的比例不得低于60％。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：（一）净资本不得低于人民币3000万元；（二）净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100%；（三）净资本与净资产的比例不得低于20%；（四）流动资产与流动负债的比例不得低于100%；（五）负债与净资产的比例不得高于150%；（六）规定的最低限额结算准备金要求。

• 3.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，期货公司进入预警期后，进行重大业务决策时应提前向监管部门报告，此处所称“重大业务”是指（ ）．
• A.可能导致期货公司净利润发生10%以上变化的业务
• B.可能导致期货公司净利润发生5%以上变化的业务
• C.可能导致期货公司净资本等风险监管指标发生10%以上变化的业务
• D.可能导致期货公司净资本等风险监管指标发生5%以上变化的业务
• 参考答案：C
• 解析：【本题已过期】 《期货公司风险监管指标管理办法》附则表示，重大业务是指可能导致期货公司风险监管指标发生10%以上变化的业务。

• 4.【判断题】期货交易者保障基金由中国证监会、财政部指定的保障基金管理机构集中管理、统筹使用。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 5.【单选题】[0年真题]控股股东和实际控制人持续经营( )个以上完整的会计年度的期货公司才有权申请金融期货结算业务资格。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：依据《期货公司金融期货结算业务试行办法》第七条的规定，期货公司申请金融期货结算业务资格，要求控股股东和实际控制人持续经营2个以上完整的会计年度。

• 6.【判断题】期货公司应当登录监控中心统一开户系统办理客户交易编码的注销。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P142-145 期货公司应当登录监控中心统一开户系统办理客户交易编码的注销。

• 7.【单选题】保障基金的管理和运用遵循公开、合理、有效的原则，特别在保障基金的使用上遵循保障交易者合法权益和公平救助原则，实行（ ）。
• A.全额补偿
• B.最低补偿
• C.比例补偿
• D.最高补偿
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金的管理和运用遵循公开、合理、有效的原则，特别在保障基金的使用上遵循保障交易者合法权益和公平救助原则，实行比例补偿。

• 8.【多选题】公司制期货交易所股东大会职权包括（ ）。
• A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告
• B.审定期货交易所章程、交易规则、结算规则及其修改草案
• C.决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项
• D.审议批准董事会和总经理的工作报告
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P134-136 股东大会行使下列职权：（1）审定期货交易所章程、交易规则、结算规则及其修改草案；（2）审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告；（3）审议期货交易所风险准备金使用情况；（4）决定增加或者减少期货交易所注册资本或者开办资金；（5）决定期货交易所的合并、分立、变更组织形式、解散和清算事项；（6）选举和更换非由职工代表担任的董事；（7）审议批准董事会和总经理的工作报告；（8）决定期货交易所董事会提交的其他重大事项；（9）决定股权结构变更方案；（10）期货交易所章程规定的其他职权。股东大会会议的召开及议事规则应当符合期货交易所章程的规定。

• 9.【不定项题】甲是某期货公司的客户，某日结算时，甲持仓的期货品种，期货交易所规定的保证金比例5%，期货公司对甲收取的保证金比例是7%按照有关公司法解释的规定，下列情形构成透支交易的是（ ）。
• A.甲保证金水平为 4%，期货公司允许甲继续持仓
• B.甲保证金水平为 4%，期货公司允许甲开仓交易
• C.甲保证金水平为 6%，期货公司允许甲继续持仓
• D.甲保证金水平为6%，期货公司允许甲开仓交易
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》规定，期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。

• 10.【单选题】（ ）应当以期货投资者保障基金名义设立资金专用账户，专户存储保障基金。
• A.期货交易所
• B.期货公司
• C.期货投资者保障基金管理机构
• D.中国证监会
• 参考答案：C
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第八条规定，保障基金管理机构应当以保障基金名义设立资金专用账户，专户存储保障基金。

• 11.【单选题】特殊单位客户的实名制要求及核对应当遵循（ ）重于形式的原则。
• A.内容
• B.实质
• C.过程
• D.结果
• 参考答案：B
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第四十二条规定，“特殊单位客户的实名制要求及核对应当遵循实质重于形式的原则，确保特殊单位客户、分户管理资产和期货结算账户对应关系准确”。

• 1.【单选题】某投资者购买了执行价格为2850元／吨、期权价格为64元／吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元／吨、期权价格为19.5元／吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元／吨。并执行期权组合，则到期收益为（ ）。
• A.亏损56.5元
• B.盈利55.5元
• C.盈利54.5元
• D.亏损53.5元
• 参考答案：B
• 解析：当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元／吨，投资者执行看涨期权，收益为： 3000-2850-64=86(元)；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：(2950-3000)+19.5=-30.5(元)；则总收益为：86-30.5=55.5(元)。

• 2.【单选题】全社会用电量数据的波动性（ ）GDP的波动性。
• A.强于
• B.弱于
• C.等于
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：全社会用电量数据的波动性强于GDPP的波动性。

• 3.【单选题】一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324102.jpg" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324103.jpg" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324104.jpg" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324105.jpg" style="width:100%;"/>
• 参考答案：A
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324101.jpg" style="width:100%;"/>

• 4.【单选题】美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1.0890，期货价格为1.1020，那么该公司担心（ ）。
• A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值
• B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值
• C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值
• D.欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值
• 参考答案：C
• 解析：对于进口企业而言，若其应付账款是外币，则企业面临的主要外汇风险是本币贬值(外币升值)。本币贬值(外币升值)将导致企业应付账款的本币价值上升，相当于负债规模提高。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行本币空头套期保值或外币多头套期保值。本币空头套期保值，即在外汇市场上进行卖出本币外汇远期合约、本币外汇期货合约，亦或买入本币外汇看跌期权等交易。外币多头套期保值，即在外汇市场上进行买入外币外汇远期合约、外币外汇期货合约，亦或买入外币外汇看涨期权等交易。如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。

• 5.【多选题】国内交易所持仓分析主要分析内容有（ ）。
• A.多空主要持仓量的大小
• B.“区域”会员持仓分析
• C.“派系”会员持仓分析
• D.跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减
• 参考答案：ABCD
• 解析：国内交易所持仓分析的主要分析内容包括： ①比较多空主要持仓量的大小，一般使用前20名持仓的多空合计数之差(即净持仓)来对多空实力进行分析； ②观察某一品种或合约的多单(空单)是否集中在一个会员或几个会员手中，结合价格涨跌找到市场主力所在，即“区域”或“派系”会员，进行持仓分析； ③跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减，从而确定主力进出场的动向。

• 6.【多选题】在利用虚拟库存代替实物库存时，企业面临的挑战有（ ）。
• A.现货价格变化的影响
• B.期货月间价差变化带来的影响
• C.期货层面的基差变化带来的影响
• D.现货层面的采购存在一些非价格方面的不确定因素
• 参考答案：BCD

• 7.【判断题】新兴市场更有可能获取超额收益，其系统风险比成熟市场小，吸引了大量的投资者。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 8.【判断题】Gamma值较大时，投资者需要频繁调整头寸。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。

• 9.【单选题】外汇汇率具有（ ）表示的特点。
• A.双向
• B.单项
• C.正向
• D.反向
• 参考答案：A
• 解析：外汇汇率具有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，分别对应直接标价法和间接标价法。

• 10.【单选题】下列关于程序化交易的说法中，不正确的是（ ）。
• A.程序化交易就是自动化交易
• B.程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式
• C.程序化交易需使用高级程序语言
• D.程序化交易是一种下单交易工具
• 参考答案：C
• 解析：程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式，可以使用简单的程序化交易专用语言，也可以使用复杂的数据处理工具，还可以使用专业编程语言。

• 1.【单选题】卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更（ ），获利更（ ）。（ ）
• A.小；困难
• B.大；容易
• C.小；容易
• D.大；困难
• 参考答案：C
• 解析：卖出基差交易与买入基差交易方向相反，由于基差收敛的特征，卖出基差交易风险显得更低些，又由于买入国债期货相当于卖出了国债期货的交割选择权，卖出虚值的隐含期权也使得卖出基差交易更易获利。

• 2.【多选题】下列关于回归平方和的说法，正确的有（ ）。
• A.总离差平方和与残差平方和之差
• B.总离差平方和与残差平方和之和
• C.回归值<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228106c6a.png" style="width:100%;"/>与均值<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612281016ed.png" style="width:100%;"/>的离差平方和
• D.实际值y与均值<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122810f26c.png" style="width:100%;"/>的离差平方和
• 参考答案：AC
• 解析：由公式<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228107189.png" style="width:100%;"/>可知，总离差平方和（TSS）可以分解为回归平方和（ESS）与残差平方和（RSS），其中<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228101c3f.png" style="width:100%;"/>是回归值<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122810cda2.png" style="width:100%;"/>与<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122810031a.png" style="width:100%;"/>的离差平方和，记为ESS。三个平方和的关系是TSS=ESS+RSS。因此，AC两项说法正确。

• 3.【多选题】资产的价格波动率σ经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.无风险收益率
• D.资产收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率σ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 4.【不定项题】华中数控公司制造一种高档激光机床，每台成本利润为180000元人民币。现美国新泽西州某公司请华中数控报出每台机床即期付款为美元价格，同时报出3个月延期付款的美元价格。通过往来电讯交流，华中数控估计对方接受3个月延期付款条件的可能性很大，但又担心届时美元汇价进一步贬值，于是打算将3个月后收入的美元预售给外汇银行，以固定成本匡算利润，规避外汇风险。 当天，中国外汇交易中心人民币兑美元的外汇牌价为：即期汇率3个月远期美元/人民币6.4700/6.472090/70(贴水) 3个月人民币的实际汇率是（ ）。
• A.卖出价为6.4630
• B.买入价为6.4610
• C.买入价为6.4790
• D.卖出价为6.4650
• 参考答案：BD
• 解析：远期汇率也有买入价和卖出价，所以远期汇率的升水数或贴水数，也都有大小两个数。在直接标价法的情况下，远期汇率如果是升水，则把升水数的小数加入即期汇率的买入价，把升水数的大数加入即期汇率的卖出价。在间接标价法下，如果远期升水，则从即期汇率的卖出价减去升水数的大数，从即期汇率的买入价减去升水数的小数。 此题中，3个月人民币的实际汇率为：（6.4700-0.0090）/（6.4720-0.0070）=6.4610/6.4650

• 5.【单选题】大豆期货看涨期权的Delta值为0.8，这意味着（ ）。
• A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0.8X
• B.大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0.8X
• C.大豆价格增加小量X，期权价格增加0.8X
• D.大豆价格增加小量X，期权价格减少0.8X
• 参考答案：A
• 解析：该期权为期货期权，和大豆现货价格没有之间关系，故CD两项说法错误。 Delta=期权价格的变化/期权标的物价格的变化，由Delta定义可知，期权价格的变化=Delta×期权标的物价格的变化。那么： 期权的价格变化量为0.8×X=0.8X，而对于看涨期权来说，标的物价格与期权呈正向关系，则期权价格应该是增加0.8X，故A项说法正确，B项说法错误。

• 6.【多选题】场外期权的复杂性主要体现在哪些方面?（ ）
• A.交易双方需求复杂
• B.场外期权定价困难
• C.没有固定交易场所
• D.场外期权的复制存在困难
• 参考答案：ABD
• 解析：在实际中，期权交易双方的需求可能很多，从而使得场外期权合约更加复杂。例如，期权的价格并没有直接体现在合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议。又如，为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模。除此之外，对于提供风险管理服务的乙方而言，场外期权的复杂性还体现在某些场外期权定价和复制的困难上面。

• 7.【多选题】情景分析中的情景可以通过（ ）等方式获得。
• A.人为设定
• B.使用历史上发生过的情景
• C.从市场风险要素的历史数据的统计分析中
• D.运行在特定情况下市场风险要素的随机过程
• 参考答案：ABCD
• 解析：情景可以人为设定，可以直接使用历史上发生过的情景，也可以从市场风险要素的历史数据的统计分析中得到，或通过运行在特定情况下市场风险要素的随机过程得到。

• 8.【单选题】当经济处于复苏阶段，表现最好的资产类别是（ ）。
• A.现金
• B.债券
• C.股票
• D.大宗商品
• 参考答案：C
• 解析：当经济处于复苏阶段，股票是表现最好的资产类别。 <img src="/upload/paperimg/202309181730131042122d4-968ae020ed25/202309161159175bfe.png" style="width:100%;"/>

• 9.【多选题】某资产管理机构发行挂钩于上证50指数的理财产品，其收益率为1%+20%×max(指数收益率，10%)，该机构发行这款产品后需对冲价格风险，合理的做法是（ ）。
• A.买入适当头寸的50ETF认购期权
• B.买入适当头寸的上证50股指期货
• C.卖出适当头寸的50ETF认购期权
• D.卖出适当头寸的上证50股指期货
• 参考答案：AB

• 10.【多选题】关于数据离散程度度量指标的表述，以下说法正确的有（ ）。
• A.极差能全面反映数据的离散程度
• B.标准差是方差的平方根
• C.离散系数又称变异系数
• D.在实际中标准差应用更加广泛
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，极差的优点是计算简便且易于理解，但该指标只使用了一组数据中的两个极端值，未充分利用中间部分数据的信息，因而无法全面反映数据的离散程度。

• 11.【判断题】综合来看，双赢结构属于保本结构。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：双赢结构并不属于保本结构，一旦标的资产价格跌破了障碍价格水平，则产品只有亏损和盈亏平衡的可能，而再无盈利的可能，而且此时若标的资产价格继续下跌，则产品的亏损会随之放大。综合来看，双赢结构更接近于收益增强结构。