期货从业每日一练(2026年6月3日)

• 1.【多选题】下列关于VaR风险测量方法的描述正确的是(  )
• A.可以用VaR判断期货持仓风险量是否已超过可容忍的限度
• B.VaR值较大，表示此时进场所承担机会成本较大
• C.VaR值的大小，与交易者进场所承担机会成本大小无关
• D.VaR值较小，表示此时进场所承担机会成本较大
• 参考答案：AB
• 解析：VaR方法可以让期货交易者清晰地了解目前市场上的风险是不是过大，让期货交易者做期货交易之前判断时机是否恰当，是否适合立即进行合约买卖的操作。 如果VaR值比较大，则表示此时进场所承担机会成本将会较大；反之，如果VaR值比较小，则表示此时进场所承担机会成本将会较小。 而对已拥有期货头寸的期货交易者来说，VaR可以表明目前所承担的风险是否已超过可忍受的限度。

• 2.【判断题】某交易者根据供求状况分析判断，将来一段时间棉花期货远月合约上涨幅度要大于近月合约上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作是牛市套利。( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

• 3.【判断题】如果一国政府实行扩张性的货币政策，增加货币供应量，降低利率，则通常情况下该国货币会贬值。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：题干表述正确。

• 4.【单选题】掉期全价由交易成交时报价方报出的即期汇率加相应期限的（  ）计算获得。
• A.掉期差
• B.掉期间距
• C.掉期点
• D.掉期基差
• 参考答案：C
• 解析：一般而言，在外汇掉期交易中交易双方分为发起方和报价方，双方会使用两个约定的汇价交换货币。这两个约定的汇价被称为掉期全价(SwapAll-InRate)，由交易成交时报价方报出的即期汇率加相应期限的“掉期点”计算获得。故本题答案为C。

• 5.【多选题】关于期货居间人表述正确的有（  ）。
• A.居间人不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动
• B.居间人从事居间介绍业务时，应客观，准确地宣传期货市场
• C.居间人可以代理客户签交易账单
• D.居间人与期货公司没有隶属关系
• 参考答案：ABD
• 解析：居间人从事居间介绍业务时，应当客观、准确地宣传期货市场，不得向客户夸大收益宣传、降低风险告知、以期货居间人的名义从事期货居间以外的经纪活动等。居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。

• 6.【多选题】在我国，客户可以通过（  ）方式向期货公司下达交易指令。
• A.互联网下单
• B.电话下单
• C.结算机构下单
• D.书面下单
• 参考答案：ABD
• 解析：在我国，客户可以通过书面、互联网、电话、国务院期货监督管理机构规定的其他方式向期货公司下达交易指令。故本题答案为ABD。

• 7.【多选题】以下构成跨期套利的有（ ）。
• A.买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出伦敦金属交易所6月铜期货
• B.买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出上海期交所6月铜期货
• C.买入伦敦金属交易所5月铜期货，一天后卖出伦敦金属交易所6月铜期货
• D.卖出伦敦金属交易所5月铜期货，同时买入伦敦金属交易所6月铜期货
• 参考答案：BD
• 解析：跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机时将这些期货合约对冲平仓获利。

• 8.【单选题】某投资者计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升，应该进行（ ）。
• A.不操作
• B.套利交易
• C.买入套期保值
• D.卖出套期保值
• 参考答案：C
• 解析：买入套期保值适用的情形主要有：(1)计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升；(2)承担按固定利率计息的借款人担心利率下降，导致资金成本相对增加；(3)资金的贷方担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。

• 9.【多选题】期货合约的主要条款包括（  ）。
• A.价格
• B.最小变动价位
• C.交易单位
• D.合约名称
• 参考答案：BCD
• 解析：期货合约的主要条款包括：合约名称、交易单位／合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份(或合约月份)、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交割手续费、交割方式、交易代码。故本题答案为BCD。

• 10.【多选题】下列属于中长期利率期货品种的是( )。
• A.T-Notes
• B.T-Bills
• C.T-Bonds
• D.Three—month Eurodollar Futures
• 参考答案：AC
• 解析：国际市场较有代表性的期货品种有芝加哥商品交易所(CME)的2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债(T—Notes)期货(2、3、5、10一Year T—Note Futures)和美国长期国债(T—Bonds)期货 (剩余到期期限从交割月份第1天起至少为15年，但不超过25年)；伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)的2年期德国国库券期货、10年德国政府债券期货和英国政府债券期货等。

• 1.【单选题】集合资产管理计划的建仓期自产品成立之日起不得超过（ ）。
• A.3个月
• B.6个月
• C.9个月
• D.12个月
• 参考答案：B
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第十三条规定，“资产管理合同应当明确约定资产管理计划的建仓期。集合资产管理计划的建仓期自产品成立之日起不得超过6个月，专门投资于未上市企业股权的集合资产管理计划除外”。

• 2.【单选题】期货投资者保障基金由（ ）集中管理、统筹使用
• A.财政部
• B.期货保证金安全存款监控机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 3.【多选题】期货交易所对违规会员或客户的临时处置措施包括（ ）。
• A.限制入金
• B.限制出金
• C.限制开仓
• D.限制平仓
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货交易所管理办法》第八十四条有根据认为会员或者客户违反期货交易所交易规则及其实施细则并且对市场正在产生或者即将产生重大影响，为防止违规行为后果进一步扩大，期货交易所可以对该会员或者客户采取下列临时处置措施： （一）限制入金；（二）限制出金；（三）限制开仓；（四）提高保证金标准；（五）限期平仓；（六）强行平仓。 考点 《期货交易所管理办法》基本业务规则

• 4.【单选题】期货公司期货交易咨询业务的业务内容不包括(  )。
• A.协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务
• B.收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务
• C.为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务
• D.提供期货行情信息、交易设施
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P99-P103 《期货公司期货交易咨询业务试行办法》规定，期货公司期货交易咨询业务是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动：(1)协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务。(2)收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。(3)为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务。(4)中国证监会规定的其他活动。D选项属于中间介绍业务。

• 5.【多选题】期货公司应当建立并完善相关制度，为首席风险官（ ）地履行职责提供必要的条件。
• A.独立
• B.有效
• C.恪守诚信
• D.勤勉尽责
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P55-P56 期货公司应当建立并完善相关制度，为首席风险官独立、有效地履行职责提供必要的条件。

• 6.【单选题】下列不是经营机构向普通投资者销售产品时，应当告知的信息（ ）
• A.经营机构的基层员工信息发生的变化
• B.可能直接导致本金亏损的事项
• C.因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项
• D.可能直接导致超过原始本金损失的事项
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当按照规定告知可能的风险事项及明确的适当性匹配意见。具体包括下列信息：(1)可能直接导致本金亏损的事项；(2)可能直接导致超过原始本金损失的事项；(3)因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项；(4)因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由；(5)限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容；(6)适当性匹配意见。

• 7.【单选题】首席风险官作为期货公司的高级管理人员。主要负责（ ）。
• A.审议期货公司的对外投资计划
• B.期货公司的日常经营管理
• C.监督期货公司其他高级管理人员
• D.期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况的监督检查
• 参考答案：D
• 解析：根据《期货公司监督管理办法》第四十八条规定，期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。

• 8.【判断题】期货交易所设董事长1人，副董事长1至2人。董事长、副董事长的任免，由中国证监会提名，董事会通过。董事长可以兼任总经理。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P134-136 期货交易所设董事长1人，副董事长1至2人。董事长、副董事长的任免，由中国证监会提名，董事会通过。董事长不得兼任总经理。

• 9.【单选题】[0年真题]从事全面结算业务的期货公司，净资本不得低于人民币( )元。
• A.3000万
• B.4500万
• C.5000万
• D.9000万
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司风险监管指标管理试行办法》第二十一条规定，从事全面结算业务的期货公司，净资本不得低于以下标准：(一)人民币9000万元；(二)客户权益总额与其代理结算的非结算会员权益或者非结算会员客户权益之和6％。

• 10.【多选题】下列关于期货公司期货交易咨询业务的说法中，正确的是（ ）。
• A.期货公司应当对期货交易咨询业务操作实行留痕管理
• B.期货公司应当按照中国证监会规定的保存年限和要求，妥善保存期货交易咨询业务的风险揭示书、合同、风险管理意见、研究分析报告、交易咨询建议、期货交易软件或者终端设备说明等业务材料
• C.期货公司应当有效执行期货交易咨询业务管理制度中的客户回访与投诉规定
• D.期货公司应当明确客户回访与投诉的内容、要求、程序，及时、妥善处理客户投诉事项
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货公司应当对期货交易咨询业务操作实行留痕管理，并按照中国证监会规定的保存年限和要求，妥善保存期货交易咨询业务的风险揭示书、合同、风险管理意见、研究分析报告、交易咨询建议、期货交易软件或者终端设备说明等业务材料。期货公司应当有效执行期货交易咨询业务管理制度中的客户回访与投诉规定，明确客户回访与投诉的内容、要求、程序，及时、妥善处理客户投诉事项。

• 1.【判断题】在点价交易中心，掌握点价主动权的一方必须进行套期保值。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在点价交易中心，卖方不掌握主动权必须进行套期保值。

• 2.【单选题】关于信用合约互换（CDS），正确的表述是（ ）。
• A.CDS期限必须小于债券剩余期限
• B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
• C.CDS价格与利率风险正相关
• D.信用利差越高，CDS价格越高
• 参考答案：D
• 解析：A项，CDS期限可以等于债券剩余期限；B项，当风险事件发生时，CDS投资者将获得赔偿；C项，CDS价格与利率风险无关。

• 3.【单选题】下列关于在险价值VaR，说法错误的是（ ）。
• A.一般而言，流动性强的资产可以每月计算VaR，而期限较长的头寸则应该每日计算VaR
• B.投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素
• C.较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小
• D.在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。故A项说法错误

• 4.【单选题】量化交易平台模型测试的关键步骤是（ ）。
• A.历史样本内回测
• B.绩效评估
• C.测试参数的设置
• D.历史样本外实际验证
• 参考答案：C
• 解析：量化交易平台模型测试的关键步骤是测试参数的设置。设置的测试参数不同，得到的结果差异很大，因此测试参数的设置非常重要。

• 5.【判断题】收益率曲线的变动可以分为水平移动、垂直移动、斜率变动和曲度变化。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：收益率曲线的变动可以分为三类：水平移动、斜率变动和曲度变化。

• 6.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （2）一段时间后，如果沪深300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值（ ）
• A.上涨20.4%
• B.下跌20.4%
• C.上涨18.6%0
• D.下跌18.6%
• 参考答案：A
• 解析：题中，投资组合的总β为2.04，段时间之后，如果沪300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值就相应上涨20.4%。

• 7.【多选题】关于保本型股指联结票据说法无误的有（ ）。
• A.其内嵌的股指期权可以是看涨期权
• B.其内嵌的股指期权可以是看跌期权
• C.当票据到期时，期权的价值依赖于当时的股指行情走势
• D.票据内嵌期权的类型由发行者决定
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，票据选择哪类期权取决于投资者的需求。

• 8.【判断题】平衡表分析法非常重视供给中的各种成分变动，而不重视需求中的各种成分变动。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 9.【单选题】一般认为核心CPI低于（ ）属于安全区域。
• A.10％
• B.5％
• C.3％
• D.2％
• 参考答案：D
• 解析：核心CPI是美联储制定货币政策的一个重要参考，一般认为核心CPI低于2%属于安全区域。

• 10.【判断题】国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，卖出基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，买入基差交易获得收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，买入基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，卖出基差交易获得收益。