期货从业每日一练(2026年10月12日)

• 1.【单选题】选择入市时机时，首先采用（  ）。
• A.技术分析法
• B.基本面分析法
• C.全面分析法
• D.个别分析法
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P155-160 入市时机的选择包括以下几个步骤： 第一步，通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌。如果是上涨，进一步利用技术分析法分析升势有多强，持续时间有多长；如果是下跌，则可进一步利用技术分析法分析跌势有多大，持续时间有多长。 第二步，权衡风险和获利前景。 第三步，决定入市的具体时间。

• 2.【单选题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元／吨，卖方开仓价格为28100元／吨，协议平仓价格为27850元／吨，协议现货交收价格为27650元／吨，卖方可节约交割成本400元／吨，则卖方通过期转现交易可以( )。
• A.少卖100元／吨
• B.少卖200元／吨
• C.多卖100元／吨
• D.多卖200元／吨
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P117-122 如果双方不进行期转现交易，到期交割，则卖方以28100元／吨的价格卖出铜，需要花费400元／吨的交割成本，则铜价相当于28100-400=27700(元／吨)。进行期转现交易，卖方以27850元／吨平仓，在现货市场上以27650元／吨卖出铜，不需要支付交割成本，则铜价相当于27650+(28100-27850)=27900(元／吨)。则通过期转现，卖方可以多卖：27900-27700=200(元／吨)，故选D。

• 3.【单选题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.15125
• B.15124
• C.15224
• D.15225
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 该期货合约的理论价格可计算为： 资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)； 一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元； 则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)， 则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)， 756200/50=15124点。

• 4.【单选题】欧式期权（ ）行权。
• A.只能在到期日之前
• B.只能在到期日
• C.可以在到期日及之后的任何交易日
• D.可以在到期日及之前的任何交易日
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P286-289 欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。

• 5.【判断题】股指期货无套利区间上下界宽度由交易费用和市场冲击成本决定
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。

• 6.【多选题】在大连商品期货交易所的跨期套利指令中，价差是近月合约价格减去远月合约价格，且报价中的“买入”和“卖出”都是相对于近月合约的买卖方向而言的，那么当套利者进行卖出近月合约同时买入远月合约的操作时，价差（ ）对套利者是有利的。
• A.从负变为正的
• B.正的程度减少
• C.从零变为负
• D.从正的变为零
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P167-172 本题考查价差的变化。 因为价差是以建仓时价格较高的一边减去价格较低的一边，所以建仓时的价差总是正的或者是零。本题中，价差=近月合约价格-远月合约价格，说明该市场为反向市场。套利者进行卖出近月合约同时买入远月合约的操作属于熊市套利，在反向市场价差缩小时才能够盈利。 故本题选BCD选项。 【考查考点】第五章投机与套利>>第三节期货套利的基本策略>>跨期套利(牛市、能市、蝶式)P167-172

• 7.【单选题】芝加哥商业交易所(CME)面值为100万美元的3个月期欧洲美元期货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是( )。
• A.0.36%
• B.1.44%
• C.8.56%
• D.5.76%
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P191-194 短期利率期货的报价一般采用指数报价，现金交割。如CME市场欧洲美元期货、美国短期国债期货和ICE欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货，均采用指数式报价，用“100.00-'不带百分号的年利率或贴现率(或利率、贴现率数值)报价，合约到期采用现金交割。 当成交指数为98.56时，利率为100％－98.56％=1.44％。

• 8.【单选题】期货交易中的“当日无负债”基于（ ）制度。
• A.保证金
• B.涨跌停板
• C.强行平仓
• D.逐日盯市
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P19-24 期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。 如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。

• 9.【单选题】可交割国债出让价格的计算公式为（ ）。
• A.期货交割结算价x转换因子
• B.期货交割结算价x转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价x转换因子-应计利息
• D.期货交割结算价/转换因子+应计利息
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格(净价)，用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格(全价)，该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式为：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。

• 10.【单选题】某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约卖出对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。该笔投机的结果是（ ）。（不计手续费等其他费用）
• A.亏损4875美元
• B.盈利4875美元
• C.盈利1560美元
• D.亏损1560美元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P230-234 投机结果=(0．007030-0．006835)×2×12500000=4875(美元)。所以，在不计算手续费的情况下，该投机者日元期货的投机交易获利4875美元。

• 1.【多选题】期货公司为债务人，人民法院应债权人请求，冻结、划拨期货公司客户保证金账户中的资金，应符合的条件有（ ）。
• A.有证据证明保证金账户中有超过客户保证金权益的资金，期货公司在合理期限内不能提出相反证据
• B.该客户是期货公司的股东
• C.期货公司净资本高于客户权益总额的6％
• D.有证据证明期货公司自有资金与客户保证金发生混同，期货公司在合理期限内不能提出相反证据
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P262-263 期货交易所、期货公司为债务人的，人民法院不得冻结、划拨期货公司在期货交易所或者客户在期货公司保证金账户中的资金。有证据证明该保证金账户中有超出期货公司、客户权益资金的部分，期货交易所、期货公司在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的，人民法院可以依法冻结、划拨该账户中属于期货交易所、期货公司的自有资金。有证据证明期货交易所、期货公司、期货交易所结算会员自有资金与保证金发生混同，期货交易所、期货公司或者期货交易所结算会员在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的，人民法院可以依法冻结、划拨相关账户内的资金或者有价证券。

• 2.【多选题】期货从业人员在从事期货业务前，应当具备相应的（ ）。
• A.投资经验
• B.专业知识
• C.职业道德
• D.专业技能
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P60-61 从业人员在从事期货业务前，应当参加岗前培训并通过考核，具备相应的专业知识、技能和职业道德。

• 3.【多选题】根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》，当出现下列哪些情形时，期货公司应当向中国证监会派出机构履行报告义务（  ）。
• A.调整高级管理人员职责分工的
• B.对董事给予处分的
• C.免除董事职务的
• D.董事因涉嫌违法违规行为被有权机关调查的
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P52-P54 期货公司调整高级管理人员职责分工的，应当在5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司董事、监事和高级管理人员因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施的，期货公司应当立即向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司对董事、监事和高级管理人员给予处分的，应当自作出决定之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司董事、监事和高级管理人员受到非法或者不当干预，不能正常依法履行职责，导致或者可能导致期货公司发生违规行为或者出现风险的，该人员应当及时向中国证监会相关派出机构报告。

• 4.【多选题】证券、期货投资咨询，是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列（ ）形式为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。
• A.接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询服务
• B.举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等
• C.通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券、期货投资咨询服务
• D.在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P99-P103 《证券、期货投资咨询管理暂行办法》第二条规定，在中华人民共和国境内从事证券、期货投资咨询业务，必须遵守本办法。本办法所称证券、期货投资咨询，是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：(1)接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询服务。(2)举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等。(3)在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务。(4)通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券、期货投资咨询服务。(5)中国证监会认定的其他形式。

• 5.【单选题】（ ）负责期货交易者保障基金业务监管，对保障基金的筹集、管理和使用等情况进行定期核查。
• A.中国证监会
• B.财政部
• C.期货交易所
• D.期货公司保证金监控中心
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 中国证监会负责保障基金业务监管，对保障基金的筹集、管理和使用等情况进行定期核查。中国证监会定期向保障基金管理机构通报期货公司总体风险状况。存在较高风险的期货公司应当每月向保障基金管理机构提供财务监管报表。

• 6.【单选题】证券公司从事期货中间介绍业务，应当与期货公司签订（ ）。
• A.期货中间介绍业务委托协议
• B.期货行纪合同
• C.委托理财协议
• D.期货经纪合同
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。

• 7.【多选题】期货公司应当在风险监管报表附注中，充分披露期末或有事项的（ ）。
• A.性质
• B.形成原因
• C.进展情况
• D.可能发生的损失和预计损失的会计处理情况
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当根据期末未决诉讼、未决仲裁等或有事项的性质、涉及金额、形成原因、进展情况、可能发生的损失和预计损失进行会计处理，在计算净资本时按照一定比例扣减，并在风险监管报表附注中予以说明。

• 8.【单选题】申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交（ ）对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。
• A.外交部
• B.公证机构
• C.国务院教育行政部门
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P49-P51 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》规定，“申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交国务院教育行政部门对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件”。

• 9.【不定项题】期货从业人员王某利用工作之便了解到所在公司一些客户的交易信息，王某不仅自己利用客户的交易信息从事期货交易，还把信息透露给亲朋好友。期货公司了解到上述情形后，开除了王某，期货公司应当在对王某作出处分决定后向（ ）报告。
• A.期货交易所
• B.中国证监会
• C.公司住所地所在的证监会派出机构
• D.中国期货业协会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P54-P55 从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告。

• 10.【单选题】根据《期货公司首席风险官管理规定》，期货公司应当（  ）提名并聘任首席风险官。
• A.由总经理
• B.由董事长
• C.由监事会
• D.根据公司章程的规定
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P55-P56 选项D正确：《期货公司首席风险官管理规定》第六条规定，期货公司应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。董事会选聘首席风险官，应当将其是否熟悉期货法律法规、是否诚信守法、是否具备胜任能力以及是否符合规定的任职条件作为主要判断标准。 选项ABC为干扰项，公司章程明确规定了首席风险官的提名和聘任程序。

• 1.【多选题】目前，对社会公布的上海银行间同业拆借利率(Shibor)品种包括（ ）。
• A.隔夜拆借利率
• B.2天拆借利率
• C.1周拆借利率
• D.2周拆借利率
• 参考答案：ACD
• 解析：目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

• 2.【判断题】在场外衍生品市场中，远期协议的交易规模最大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在场外衍生品市场中，互换协议的交易规模最大，主要原因是它具有其他场外衍生品所不具有的特征。一份远期协议通常只约定一次现金流的交换，而互换协议则可以约定多次现金流的互换，可省却多次交易的麻烦。相对于场外期权而言，互换协议是线性的，结构更加简单，更易于定价，所以更受用户偏爱。

• 3.【多选题】关于B-S-M模型的理解，以下说法正确的有（ ）。
• A.在风险中性的前提下，预期收益率μ可以用无风险利率r替代
• B.N(d【sub|2】)表示在风险中性市场下标的资产价格(S【sub|T】)大于执行价格(K)的概率
• C.N(d【sub|1】)不仅是看涨期权对标的资产价格的导数，也是看跌期权对标的资产价格的导数
• D.波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性
• 参考答案：ABD
• 解析：关于B-S-M模型的几点提示： ①从公式可以看出，在风险中性的前提下，预期收益率μ可以用无风险利率r替代； ②N(d【sub|2】)表示在风险中性市场下S【sub|T】(标的资产在T时刻的价格)大于K的概率，或者说是欧式看涨期权被执行的概率； ③N(d【sub|1】)是看涨期权价格对标的资产价格的导数，反映了短时间内期权价格变动与其标的资产价格变动的比率。如果要抵消标的资产价格变化给期权价格带来的影响，那么一个单位的看涨期权多头就需要N(d【sub|1】)单位的标的资产的空头进行对冲； ④波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性，常用历史数据和隐含波动率来估计。

• 4.【多选题】一般DF检验通常包括几种线性回归模型，分别是（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/20230916123159c791.png" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/20230916123159427c.png" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/2023091612315998f5.png" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/20230916123200f59d.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：ACD
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/202309161231599d4f.png" style="width:100%;"/>

• 5.【判断题】信用违约互换是最基本的信用衍生品合约。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：信用违约互换是最基本的信用衍生品合约。

• 6.【判断题】识别ARMA模型的核心工具是相关系数与自相关函数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：识别ARMA模型的核心工具是自相关函数与偏自相关函数，以及它们各自的相关图。

• 7.【判断题】可决系数越接近于1，线性回归模型的解释能力越弱。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：可决系数越接近于1，线性回归模型的解释能力越强。可决系数越接近于0，线性回归模型的解释能力越弱。

• 8.【判断题】跨式期权的多头由行权价格相同的普通看涨期权多头和看跌期权多头构成，若不考虑期权费，无论标的资产价格上涨还是下跌，都能带来正的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：跨式期权的多头由行权价格相同的普通看涨期权多头和看跌期权多头构成，若不考虑期权费，无论标的资产价格上涨还是下跌，都能带来正的收益。

• 9.【判断题】中期借贷便利（MLF）发挥着利率走廊下限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：中期借贷便利（MLF）还发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。

• 10.【单选题】大豆期货看涨期权的Delta值为0.8，这意味着（ ）。
• A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0.8X
• B.大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0.8X
• C.大豆价格增加小量X，期权价格增加0.8X
• D.大豆价格增加小量X，期权价格减少0.8X
• 参考答案：A
• 解析：该期权为期货期权，和大豆现货价格没有之间关系，故CD两项说法错误。 Delta=期权价格的变化/期权标的物价格的变化，由Delta定义可知，期权价格的变化=Delta×期权标的物价格的变化。那么： 期权的价格变化量为0.8×X=0.8X，而对于看涨期权来说，标的物价格与期权呈正向关系，则期权价格应该是增加0.8X，故A项说法正确，B项说法错误。