期货从业每日一练(2026年7月14日)

• 1.【不定项题】某国债对应的TF1509合约的转换因子为1.0167，该国债现货报价为99.640，期货结算价格为97.525，持有期间含有利息为1.5085。则该国债交割时的发票价格为（ ）。
• A.100.6622
• B.99.0335
• C.101.1485
• D.102.8125
• 参考答案：A
• 解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=97.525×1.0167+1.5085=100.6622（元）。

• 2.【不定项题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为47500元/吨，卖方开仓价格为48100元/吨，协议现货交收价格为47650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，当协议平仓价格的范围是（ ）时，期转现交易对买卖双方都有利。
• A.高于47650元/吨，但低于48150元/吨
• B.高于47650元/吨，但低于48050元/吨
• C.高于47500元/吨，但低于48100元/吨
• D.高于47650元/吨，但低于48100元/吨
• 参考答案：B
• 解析：期转现后，买方实际购入价小于其开仓价格对买方有利，卖方实际销售价大于其开仓价格对卖方有利。买方实际购入价格=现货交收价格-（协议平仓价格-买方开仓价格）=47650-（协议平仓价-47500）＜47500，卖方实际销售价格=现货交收价格+ （卖方开仓价格-协议平仓价格）+节约的销售成本=47650+（48100-协议平仓价格）+400＞48100，经计算，协议平仓价格应该高于47650，低于48050。故选项B正确。

• 3.【单选题】期货市场的功能是（ ）。
• A.规避风险和获利
• B.规避风险、价格发现和获利
• C.规避风险、价格发现和资产配置
• D.规避风险和套现
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P28-31 C选项正确，规避风险、价格发现和资产配置是期货市场的功能。 【考查考点】第一章期货及衍生品概述>>第三节衍生品的交易特征与市场类型>>场内市场与场外市场P28-31

• 4.【不定项题】某进口商为规避3个月后的汇率风险，向银行预购3个月期的远期10万美元，成交价格为6.2660。目前，美元兑人民币即期汇率为6.2760，假设3个月后美元兑人民币汇率为6.2810。若该公司当初是按交割远期外汇方式，则在契约到期当日，公司必须以人民币62.66万元向银行购入10万美元，即全额交割；若按NDF方式，该公司已于3个月前锁住美元兑人民币的6.2660水准，美元兑人民币涨至6.2810时公司的NDF头寸己产生利润，银行应付给公司（ ）。
• A.208.82美元
• B.238.82美元
• C.258.82美元
• D.288.82美元
• 参考答案：B
• 解析：银行应该支付给公司：（6.2810-6.2660）×100000/6.2810=238.82美元，故选B。

• 5.【单选题】假如7月1日的小麦现货价格为800美分/蒲式耳，小麦期货合约的价格为810美分/蒲式耳，那么该小麦的当日基差为（ ）美分/蒲式耳。
• A.10
• B.30
• C.-10
• D.-30
• 参考答案：C
• 解析：本题考查基差公式的运用。基差=现货价格-期货价格，小麦当日基差为：800-810=-10（美分/蒲式耳）。

• 6.【多选题】对反向市场描述正确的有（ ）。
• A.反向市场基差为负值
• B.反向市场意味着没有发生持仓费的支出
• C.反向市场的基差为正值
• D.可能的原因是近期对某商品或资产需求迫切，使现货价格大幅度上涨，高于期货价格
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P141-142 当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态被称为反向市场。基差=现货价格-期货价格，反向市场基差为正值。（A项错误，C项正确） 反向市场的出现主要有两个原因： 一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度上涨，高于期货价格；（D项正确） 二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。 反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。（B项错误） 故本题选CD。

• 7.【多选题】江恩理论是一种通过对数学、几何学、（ ）的综合运用建立的独特分析方法和预测市场的理论。
• A.八卦
• B.宗教
• C.心理学
• D.天文学
• 参考答案：BD
• 解析：江恩理论是一种通过对数学、几何学、宗教、天文的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。

• 8.【单选题】假定市场利率为5%，股票红利率为2%，8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（ ）点。
• A.35
• B.43.75
• C.51.25
• D.26.25
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 根据股指期货理论价格的计算公式可推出，不同时点上同一品种的股指期货的理论差价计算公式为：F(T2)-F(T1)=S(r-d)·(T2-T1)／365=3500×(5％-2％)×(3／12)=26.25(点)。

• 9.【多选题】期货价差套利包括（ ）。
• A.跨市套利
• B.跨品种套利
• C.跨期套利
• D.期现套利
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P161 期货价差套利包括跨期套利、跨品种套利和跨市套利。 【考查考点】第五章投机与套利>>第二节期货套利交易>>期货套利的定义与作用P161

• 10.【多选题】以下关于中国金融期货交易所国债期货合约的描述，正确的是（ ）。
• A.5年期国债期货合约标的为票面利率3%的名义中期国债
• B.10年期国债期货合约标的为票面利率为5%的名义长期国债
• C.5年期国债期货合约标的面值为10万元人民币
• D.10年期国债期货合约标的面值为100万人民币
• 参考答案：AD
• 解析：5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债；10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，选AD。

• 1.【单选题】期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会认定不适当人选的，自被认定之日起(  )年内，任何期货公司不得任用其担任董事、监事和高级管理人员。
• A.2
• B.3
• C.4
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选的，期货公司应当将该人员免职。自被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选之日起2年内，任何期货公司不得任用该人员担任董事、监事和高级管理人员。故本题选A选项。

• 2.【判断题】期货交易者保障基金由中国证监会、财政部指定的保障基金管理机构集中管理、统筹使用。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金由中国证监会（并非保障基金管理机构）集中管理、统筹使用。 中国证监会、财政部可以指定相关机构作为保障基金管理机构，代为管理保障基金。按照中国证监会、财政部共同指定，保障基金由中国期货监控代管。对保障基金的管理应当遵循安全、稳健的原则，保证保障基金的安全。

• 3.【多选题】根据《期货和衍生品法》规定，下列情况中属于操纵期货市场的行为有（ ）。
• A.单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约
• B.蓄与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易
• C.不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报
• D.为影响期货市场行情囤积现货
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P199-P202 《期货和衍生品法》规定，任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场。禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量：（1）单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约；（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易；（3）在自己实际控制的账户之间进行期货交易；（4）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导交易者进行期货交易；（5）不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报；（6）对相关期货交易或者合约标的物的交易作出公开评价、预测或者投资建议，并进行反向操作或者相关操作；（7）为影响期货市场行情囤积现货；（8）在交割月或者临近交割月，利用不正当手段规避持仓限额，形成持仓优势；（9）利用在相关市场的活动操纵期货市场；（10）操纵期货市场的其他手段。 违反上述规定，操纵期货市场或者衍生品市场的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上10倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足100万元的，处以100万元以上1000万元以下的罚款。单位操纵市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以50万元以上500万元以下的罚款。操纵市场行为给交易者造成损失的，应当依法承担责任。

• 4.【不定项题】小张委托A期货公司进行期货交易已经满1年之后与B期货公司订立了期货经纪合同，B未提示小张注意《期货交易风险说明书》内容，小张已签字确认，对于在交易中的损失，下列各项中说法正确的是（  ）。
• A.由小张承担
• B.由期货公司承担
• C.如果小张已有交易经历，可以免除期货公司的责任
• D.即使小张有交易经历，也不能免除期货公司的责任
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P242-P244 选项AC正确：根据《最高人民法院关于审理纠纷案件若干问题的规定》第16条的规定，期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据《民法典》第五百条第三项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。 选项BD错误：客户（小张）有1年以上的交易经历，因此损失由客户自己承担，期货公司不担责。

• 5.【单选题】期货公司设立、变更、解散、破产、被撤销期货业务许可的，期货公司依法应当在（ ）上公告。
• A.期货交易所网站
• B.中国证监会指定的媒体
• C.中国期货业协会网站
• D.期货公司网站
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P87-P89 《期货公司监督管理办法》第三十八条规定，期货公司设立、变更、停业、解散、破产、被撤销期货业务许可或者其分支机构设立、变更、终止的，期货公司应当在中国证监会指定的媒体上公告。

• 6.【单选题】下列关于中国期货业协会的说法中，正确的是（ ）。
• A.依据《社会团体登记管理条例》设立
• B.是营利性的社会团体法人
• C.注册地在上海
• D.是地方性期货行业自律性组织
• 参考答案：A
• 解析：中国期货业协会成立于2000年12月29日, 注册地和常设机构设在北京，是根据《社会团体登记管理条例》设立的全国期货行业自律性组织，为非营利性的社会团体法人。

• 7.【多选题】会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的（ ）进行核查和验证。
• A.真实性
• B.准确性
• C.合法性
• D.完整性
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P206-P210 根据《期货公司风险监管指标管理办法》规定，会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。

• 8.【不定项题】下列关于期货公司期货投资咨询的说法中，错误的是（ ）。
• A.期货公司及其从业人员通过公共媒体开展期货行情分析的，应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格
• B.期货公司及其从业人员通过公共媒体开展期货行情分析的，应当遵守金融信息传播相关规定，保护他人的知识产权
• C.期货公司及其从业人员不得通过报刊、电视、电台和网络等开展期货信息传播活动
• D.在开展期货信息传播活动后，期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构报告
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P99-P103 《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第34条规定，期货公司及其从业人员通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动的，应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格，遵守金融信息传播相关规定，保护他人的知识产权；在开展期货信息传播活动前，期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构报告。

• 9.【判断题】期货公司主要股东为法人或者其他组织的，负债应低于净资产的70％。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，其净资产不低于实收资本的50％，或有负债低于净资产的50％，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险。

• 10.【不定项题】客户李某收到期货公司追加保证金通知后，表示将提交有价证券作为保证金。下列可以作为期货保证金的有价证券是（ ）。
• A.股票
• B.公司债券
• C.经期货交易所登记的标准仓单
• D.可流通的国债
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P148-152 《期货交易所管理办法》第六十七条规定，期货交易所可以接受以下有价证券作为保证金：(1)经期货交易所登记的标准仓单。(2)可流通的国债。(3)股票、基金份额。(4)中国证监会认定的其他有价证券。以上述规定的有价证券作为保证金的，其期限不得超过该有价证券的有效期限。

• 1.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（ ）。
• A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
• B.卖出执行价格较低的看跌期权，买入等量执行价格较高的看跌期权
• C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
• D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
• 参考答案：D
• 解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。

• 2.【多选题】某金融行时中证500指数点位是8000点，产品中的期权的Delta的绝对的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是（ ）。
• A.金融机构在合约终止日期向对方支付:合约规模×（结算价格-基准价格）
• B.金融机构在合约起始日期向对方支付权利金
• C.对方在合约终止日期向金融机构支付:合约规模×（结算价格-基准价格）
• D.双方在合约起始日期向金融机构支付权利金
• 参考答案：AD
• 解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿，而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。

• 3.【判断题】计算VaR时，需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，由于需要明确它们之间的数学表达式，所以这些关系都是线性的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型时，这些关系有的是线性的，有的是非线性的。无论何种，都需要明确它们之间的数学表达式。

• 4.【多选题】按照收入法，最终增加值由（ ）相加得出。
• A.劳动者报酬
• B.生产税净额
• C.固定资产折旧
• D.营业盈余
• 参考答案：ABCD
• 解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。

• 5.【多选题】某企业利用铜期货进行买入套期保值，下列情形中能实现净盈利的情形有（ ）。（不计手续费等费用）
• A.基差从400元／吨变为350元／吨
• B.基差从-400元／吨变为-600元／吨
• C.基差从-200元／吨变为200元／吨
• D.基差从-200元／吨变为-450元／吨
• 参考答案：ABD
• 解析：在卖出套保后基差走弱，或买入套保后基差走强，造成亏损性套保。进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。题中ABD三项，AB均小于零，基差走弱，能实现净盈利。

• 6.【判断题】使用历史模拟法计算VaR,隐含的假设条件是标的资产收益率的历史分布相同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：使用历史模拟法计算VaR,无需假设条件。

• 7.【判断题】保护性看跌期权策略主要是对资产价格下跌的风险进行保护，但不影响资产价格上涨所带来的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 8.【单选题】某投资者购买了执行价格为2850元／吨、期权价格为64元／吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元／吨、期权价格为19．5元／吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元／吨。并执行期权组合，则到期收益为（ ）。
• A.亏损56．5元
• B.盈利55．5元
• C.盈利54．5元
• D.亏损53．5元
• 参考答案：B
• 解析：当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元／吨，投资者执行看涨期权，收益为：3000-2850-64=86(元)；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：(2950-3000)+19．5=-30．5(元)；则总收益为：86-30．5=55．5(元)。

• 9.【不定项题】某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （3）若用最小二乘法估计的回归方程为PPI=0．002+0．85CPI，通过了模型的各项显著性检验，表明（ ）。
• A.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会下降0．85个单位
• B.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0．85个单位
• C.CPI与PPI之间不存在线性相关关系
• D.CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系
• 参考答案：BD
• 解析：根据回归方程可知，CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0．85个单位，二者之间存在着显著的线性相关关系。

• 10.【单选题】Delta的取值范围在（ ）之间。
• A.0到1
• B.-1到1
• C.-1到0
• D.-2到2
• 参考答案：B
• 解析：看涨期权的Deltae?(0，1)，看跌期权的Deltae?(-1，0)。