期货从业每日一练(2026年5月2日)

• 1.【单选题】修正久期可用于度量债券价格对（ ）变化的敏感度。
• A.期货价格
• B.票面价值
• C.票面利率
• D.市场利率
• 参考答案：D
• 解析：修正久期是用来衡量债券价格对市场利率变化敏感度的指标。

• 2.【单选题】现代期货市场的诞生地为（ ）。
• A.英国
• B.法国
• C.美国
• D.中国
• 参考答案：C
• 解析：规范的现代期货市场产生于19世纪中期的美国芝加哥。故本题答案为C。

• 3.【单选题】郑州商品交易所棉花期货合约的最小变动价位是5元／吨，棉花期货合约一手为5吨，那么每手合约的最小变动值是（  ）元。
• A.5
• B.10
• C.25
• D.50
• 参考答案：C
• 解析：郑州商品交易所棉花期货合约一手为5吨，因此，每手合约的最小变动值为5×5=25(元)

• 4.【判断题】在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。

• 5.【单选题】对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。(不计手续费等费用)
• A.不完全套期保值，且有净损失
• B.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
• C.不完全套期保值，且有净盈利
• D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
• 参考答案：A
• 解析：卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险。

• 6.【判断题】做空国债基差，是指买入国债现货，卖出国债期货，待基差上涨后平仓获利。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：做空国债基差，即投资者认为基差会下跌，国债现货价格的上涨（下跌）幅度会低于（高于）期货价格乘以转换因子上涨（下跌）的幅度，则卖出国债现货，买入国债期货，待基差下跌后分别获利。

• 7.【单选题】下列关于期货交易保证金的说法中，错误的是（  ）。
• A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20％以上
• B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资
• C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点
• D.保证金比率越低，杠杆效应就越大
• 参考答案：A
• 解析：期货交易实行保证金制度，交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(5％～15％)作为履约保证。故本题答案为A。 这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

• 8.【单选题】道氏理论认为，K线图的4个价格中，( )最为重要。
• A.收盘价
• B.开盘价
• C.最高价
• D.最低价
• 参考答案：A
• 解析： 收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，所有价格中，收盘价代表多空双方在一个交易日结束时的平衡点，因而最重要。

• 9.【多选题】下列关于T／N(Tomorrow—Next)的掉期形式的说法中，正确的是（  ）。
• A.可以买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇
• B.可以卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇
• C.T／N属于隔夜掉期交易的一种
• D.O／N掉期交易和T／N掉期交易形式相同
• 参考答案：ABC
• 解析：T／N(Tomorrow—Next)的掉期形式是买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇。 选项ABC均为T／N掉期的内容。故本题答案为ABC。

• 10.【多选题】在不考虑交易费用的情况下，买进看涨期权一定亏损的情形有（  ）。
• A.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间
• B.标的物价格在执行价格以上
• C.标的物价格在损益平衡点以下
• D.标的物价格在损益平衡点以上
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P305-320 买进看涨期权，当标的物价格在损益平衡点以下时，处于亏损状态，最大损失不变，等于权利金；当标的物价格在执行价格与损益平衡点之间时，处于亏损状态，亏损随着市场价格上涨而减少；标的物价格等于损益平衡点时，损益为0；标的物价格大于损益平衡点时，处于盈利状态，盈利随着市场价格的下跌而减少。故本题答案为A、C。

• 1.【判断题】证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于10年。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十五条规定，“证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于5年”。

• 2.【多选题】全面结算会员期货公司调整非结算会员结算准备金最低余额的，应当在当日结算前向(  )报告。
• A.中国证监会
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.期货保证金安全存管监控机构
• 参考答案：CD
• 解析：【本题已过期】 全面结算会员期货公司调整非结算会员结算准备金最低余额的，应当在当日结算前向期货交易所和期货保证金安全存管监控机构报告。

• 3.【单选题】期货公司应当切实保障监事会和监事对公司经营情况的（ ）
• A.报告权
• B.决策权
• C.经营权
• D.知情权
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司监督管理办法》规定，期货公司应当设立董事会，并按照《公司法》的规定设立监事会或监事，切实保障监事会和监事对公司经营情况的知情权。期货公司可以设立独立董事，期货公司的独立董事不得在期货公司担任董事会以外的职务，不得与本期货公司存在可能妨碍其作出独立、客观判断的关系。

• 4.【判断题】期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行，期货交易所应该限制实物交割总量，以防大量实物挤占交割库。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货交易管理条例》第三十五条规定，期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。

• 5.【判断题】非结算会员向期货交易所支付的手续费，由期货交易所从非结算会员在期货交易所的期货保证金账户中划拨。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：【本题已过期】 《期货公司金融期货结算业务试行办法》第二十七条规定，非结算会员向期货交易所支付的手续费，由期货交易所从全面结算会员期货公司期货保证金账户中划拨。

• 6.【单选题】按照《期货投资者保障基金管理办法》的规定，（ ）负责期货投资者保障基金的财务监管。
• A.期货交易所
• B.中国证监会和财政部
• C.中国证监会
• D.财政部
• 参考答案：D
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第十八条规定，财政部负责保障基金财务监管。保障基金的年度收支计划和决算报财政部批准。

• 7.【多选题】期货公司章程应当明确规定首席风险官的（ ）方面。
• A.任期
• B.职责范围
• C.权利义务
• D.工作报告的程序和方式
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第七条规定，“期货公司章程应当明确规定首席风险官的任期、职责范围、权利义务、工作报告的程序和方式”。

• 8.【判断题】会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由出席会议的理事签名。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货交易所管理办法》第二十三条会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由出席会议的理事签名。 考点  《期货交易所管理办法》组织机构

• 9.【单选题】会员制期货交易所的最高权力机构为（ ）。
• A.董事会
• B.理事会
• C.股东大会
• D.会员大会
• 参考答案：D
• 解析：会员制期货交易所设会员大会。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成。

• 10.【多选题】《期货公司首席风险官管理规定》制定目的是（ ）。
• A.完善期货公司治理结构
• B.加强内部控制和风险管理
• C.促进期货公司依法稳健经营
• D.维护期货公司投资者合法权益
• 参考答案：ABCD

• 1.【多选题】某场外期权条款的合约甲方为某资产管理机构，合约乙方是某投资银行，下面对其期权合约的条款说法正确的有哪些？（ ）
• A.合约基准日就是合约生效的起始时间，从这一天起，甲方将获得期权，而乙方将开始承担卖出期权所带来的或有义务
• B.合约到期日就是甲乙双方结算各自权利义务的日期，同时在这一天，甲方须将期权费支付给乙方，也就是履行“甲方义务”条款
• C.乙方可以利用该合约进行套期保值
• D.合约基准价根据甲方的需求来确定
• 参考答案：AD
• 解析：B项，甲方将期权费支付给乙方发生在合约基准日，不是合约到期日。 C项，合约标的乙方是期权卖方，最大收益为期权费，不能利用卖出期权进行套期保值。

• 2.【判断题】信用违约互换是最基本的信用衍生品合约。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：信用违约互换是最基本的信用衍生品合约。

• 3.【单选题】通过股票收益互换可以实现的目的不包括（ ）
• A.杠杆交易
• B.股票套期保值
• C.创建结构化产品
• D.创建优质产品
• 参考答案：D
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。例如，股票二级市场的投资者可以利用股票收益互换，从而在不需要实际购买相关股票的情况下，只需支付资金利息就可以换取股票收益，这类似于投资者通过融资买入股票，是一种放大投资杠杆的操作。

• 4.【单选题】下列关于汇率的说法不正确的是（ ）。
• A.汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
• B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法
• C.汇率具有单向表示的特点
• D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格
• 参考答案：C
• 解析：C项，汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格。汇率具有双向表示的特点，既可用本币表示外币的价格，也可用外币表示本币的价格，因此对应两种基本的汇率标价方法是：直接标价法和间接标价法。

• 5.【不定项题】某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目如果中标，则需要前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大并且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约是8.38，人民币／欧元的即期汇率约是0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金是0.0009，合约大小为人民币100万元。 该公司需要（ ）人民币／欧元看跌期权（ ）手。
• A.买入：17
• B.卖出；17
• C.买入：16
• D.卖出；16
• 参考答案：A
• 解析：如果项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，则公司应该担心人民币贬值、欧元升值，买入人民币／欧元看跌期权可以规避相关风险。200万欧元大约兑人民币200万元÷0.1193≈1676万元，对应大约16.76手期权合约。该公司选择买入17手人民币／欧元看跌期权。

• 6.【多选题】就投资策略而言，总体上可分为（ ）两大类。
• A.主动管理型投资策略
• B.指数化投资策略
• C.被动型投资策略
• D.成长型投资策略
• 参考答案：AC

• 7.【多选题】美国劳工部公布的价格指数包括（ ）。
• A.核心CPI和核心PPI
• B.消费者价格指数
• C.生产者价格指数
• D.失业率数据
• 参考答案：ABC
• 解析：价格指数是衡量物价总水平在任何一个时期相对于基期变化的指标。最重要的价格指数包括消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)。除了消费者价格指数和生产者价格指数，美国劳工部公布的价格指数中还包括核心CPI和核心PPI。

• 8.【单选题】期货公司分析师对上海期货交易所锌主力合约价格与伦敦金属交易所(LME)锌3个月现货价格进行回归分析，发现回归平方和为23815322,总离差平方和为24606643，由此计算该回归的拟合优度R^2为（ ）。
• A.0.867849
• B.0.967849
• C.0.767849
• D.0.667849
• 参考答案：B
• 解析：R2等于回归平方和在总平方和中所占的比率，其中，总离差平方和为(TSS)、回归平方和为(ESS)、残差平方和为(RSS)，所以R2=ESS/TSS=23815322/24606643=0.967849。

• 9.【单选题】下列关于保护性点价策略表述正确的是（ ）。
• A.该策略使用的衍生工具是期货
• B.该策略的优点是成本低
• C.该策略的最大损失是可确定的
• D.该策略的最大盈利是可确定的
• 参考答案：C
• 解析：基差买方运用期权工具对点价策略进行保护主要是通过买入数量相等的看涨期权或看跌期权，为需要点价的现货部位进行套期保值，以便有效规避价格波动风险。其优点在于：①风险损失完全控制在已知的范围之内，最大的风险和损失就是已交纳的权利金，不会存在方向判断错误造成损失不断扩大的风险；而当价格的发展对点价有利时，收益能够不断提升。②买入期权不存在追加保证金及被强平的风险，投资者可以保持较好的交易心态，使保值计划得到完整的执行。运用期权工具对点价策略进行保护的缺点主要是成本较高。

• 10.【多选题】下列选项中，属于非可交割券的有（ ）。
• A.剩余期限过短的国债
• B.浮动附息债券
• C.央票
• D.剩余期限过长的国债
• 参考答案：ABCD
• 解析：非可交割券包括剩余期限过短、过长的国债，浮动附息债券，金融债，央票，信用债等债券。