期货从业资格每日一练(2026年2月2日)

• 1.【多选题】当投资者预期债券收益率曲线将更为陡峭时，则（ ）。
• A.投资者可以买入短期国债期货
• B.投资者可实现“买入收益率曲线”套利
• C.投资者可以卖出短期国债期货
• D.投资者可实现“卖出收益率曲线”套利
• 参考答案：AB
• 解析：当投资者预期债券收益率曲线将更加陡峭时，可以买入短期国债期货，卖出长期国债期货，实现“买入收益率曲线”套利。

• 2.【多选题】我国期货交易所采用的标准仓单有（ ）等。
• A.仓库标准仓单
• B.厂库标准仓单
• C.非通用标准仓单
• D.通用标准仓单
• 参考答案：ABCD
• 解析：我国除了可以采用仓库标准仓单外，还可采用厂库标准仓单。郑州商品交易所的标准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单。

• 3.【单选题】7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元／吨的价格交收。同时铝厂进行套期保值。以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元／吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元／吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（ ）元／吨。
• A.16700
• B.16600
• C.16400
• D.16500
• 参考答案：A
• 解析：与铝贸易商实物交收的价格为16800+100=16900(元／吨)，期货市场盈亏为16600-16800=-200(元／吨)。通过套期保值操作，铝的实际售价为16900-200=16700(元／吨)。故本题答案为A。

• 4.【单选题】某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90%。则第一个利息交换日(4月22日)，(  )。
• A.B银行向A银行支付0.1万元
• B.A银行向B银行支付0.1万元
• C.A银行向B银行支付0.15万元
• D.B银行向A银行支付0.15万元
• 参考答案：B
• 解析：收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。 B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。 即A银行向B银行支付1000万*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1万元。

• 5.【判断题】中证500股指期货的最小变动价位是0.2点。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：中证500股指期货的最小变动价位是0.2点。

• 6.【单选题】机构投资者能够使用股指期货实现各类资产配置策略的基础在于股指期货具备两个非常重要的特性：一是能获取高额的收益，二是具备（ ）功能。
• A.以小博大
• B.套利
• C.投机
• D.风险对冲
• 参考答案：D
• 解析：股指期货能够对冲风险，同时获取高收益。

• 7.【判断题】一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格的制度。每节交易由卖方最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报交易数量，直到某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节交易由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。

• 8.【单选题】若某投资者以4500元／吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4480元／吨，则下列操作合理的有（ ）。
• A.当该合约市场价格下跌到4460元／吨时，下达1份止损单，价格定于4470元／吨
• B.当该合约市场价格上涨到4510元／吨时，下达1份止损单，价格定于4520元／吨
• C.当该合约市场价格上涨到4530元／吨时，下达1份止损单，价格定于4520元／吨
• D.当该合约市场价格下跌到4490元／吨时，立即将该合约卖出
• 参考答案：C
• 解析：本题中，买入合约价格上涨时，可以重新设定止损单。止损单中的价格不能太接近当时的市场价格，也不能离市场价格太远。 开始是以4500元／吨的价格买入，止损单，价格定于4480元／吨，那么首先排除A，因为价格跌到4480就抛售了，不会等下跌到4460元／吨。其次排除D，下跌到4490元／吨，不会卖出，因为止损价格是4480（意思就是跌到4490的时候，还允许再跌10）。 上涨到4510元／吨时，重新下的止损单，应该低于4510（保住盈利），因此排除B。

• 9.【单选题】在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以（  ）元/吨的价差成交。
• A.等于90
• B.小于100
• C.小于80
• D.大于或等于100
• 参考答案：D
• 解析：套利限价指令是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。本题属于牛市套利，在正向市场上，价差缩小盈利，因此建仓时，价差越大越好，该交易者应该以大于或等于100元/吨的价差成交。

• 10.【多选题】期货与期权的区别有( )。
• A.交易对象不同
• B.权利与义务的对称性不同
• C.盈亏特点不同
• D.结算方式不同
• 参考答案：ABC
• 解析：期货与期权的区别有：(1)交易对象不同；(2)权利与义务的对称性不同；(3)保证金制度不同；(4)盈亏特点不同；(5)了结方式不同。

• 1.【多选题】期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，应当遵循的原则包括（ ）。
• A.遵循诚实信用原则
• B.公平对待客户
• C.基于独立、客观的立场
• D.避免利益冲突
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第四条规定，期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，应当遵守有关法律、法规、规章和本办法规定，遵循诚实信用原则，基于独立、客观的立场，公平对待客户，避免利益冲突。

• 2.【单选题】根据《证券公司向期货公司提供中间介绍业务试行办法》的规定，证券公司开展中间介绍业务应当提供（ ）服务。
• A.协助办理开户手续
• B.代理客户进行期货交易
• C.通过证券资金账户为客户存取、划转期货保证金
• D.代期货公司收付期货保证金
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》规定证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供下列服务：①协助办理开户手续;②提供期货行情信息、交易设施;③中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

• 3.【判断题】非结算会员是期货公司的，其与全面结算会员期货公司期货业务资金往来，只能通过各自的期货保证金账户办理。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》规定，非结算会员是期货公司的，其与全面结算会员期货公司期货业务资金往来，只能通过各自的期货保证金账户办理。

• 4.【单选题】集合资产管理计划的募集金额缴足之日起（ ）个工作日内，证券期货经营机构应当委托具有证券相关业务资格的会计师事务所进行验资并出具验资报告
• A.10
• B.20
• C.30
• D.45
• 参考答案：A
• 解析：集合资产管理计划的募集金额缴足之日起10个工作日内，证券期货经营机构应当委托具有证券相关业务资格的会计师事务所进行验资并出具验资报告

• 5.【多选题】境外业务中发生（ ）情形，期货公司应当在知情后5个工作日内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出所机构报告。
• A.境外交易者发生违规、被接管、破产或者其他风险事件
• B.发生涉及境外经纪机构的期货纠纷、仲裁或者诉讼
• C.境外经纪机构发生违规、被接管、破产或者其他风险事件
• D.发生涉及境外交易者的期货纠纷、仲裁或者诉讼
• 参考答案：ABCD
• 解析：发生下列重大情形之一的，期货公司应当在知情后5个工作日内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出机构报告:（1）境外交易者或者境外经纪机构发生违规、被接管、破产或者其他风险事件;（2）发生涉及境外交易者或者境外经纪机构的期货纠纷、仲裁或者诉讼;（3）其他影响境外交易者或者境外经纪机构从事境内特定品种期货交易的情形。

• 6.【单选题】在进行透支交易审查时，保证金比例标准应当依照（ ）确定。
• A.期货交易所规定的标准
• B.中国证监会规定的标准
• C.国务院规定的标准
• D.期货业协会规定的标准
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十一条第三款规定，审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。

• 7.【多选题】以期货交易所为（ ）因期货交易所履约职责引起的商事案件，由期货交易所住所所在地中级人民法院管辖。
• A.第三人
• B.诉讼参与人
• C.原告
• D.被告
• 参考答案：AD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定（二）》第一条以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。 考点 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》管辖

• 8.【多选题】期货从业人员违法违规的，中国证监会依法给予行政处罚，但因被迫执行违法违规指令而按照《期货从业人员管理办法》的规定履行了报告义务的，（ ）。
• A.可以减轻行政处罚
• B.可以从轻行政处罚
• C.应当免予行政处分
• D.应当从轻、减轻或者免予行政处分
• 参考答案：AB
• 解析：《期货从业人员管理办法》第三十四条规定，期货从业人员违法违规的，中国证监会依法给予行政处罚。但因被迫执行违法违规指令而按照本办法第十九条第二款的规定履行了报告义务的，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 9.【多选题】中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，可以考虑风险性、复杂性以及投资者的认知难度等因素，从（ ）等方面，规定投资者准入要求。
• A.收入水平
• B.资产规模
• C.风险识别能力和风险承担能力
• D.投资认购最低金额
• 参考答案：ABCD

• 10.【单选题】（ ）应当对期货从业人员的执业行为进行检查，期货从业人员及其所在机构应当予以配合。
• A.中国期货业协会
• B.期货交易所
• C.期货保证金存管银行
• D.期货保证金安全存管监控机构
• 参考答案：A

• 1.【判断题】界定流动性风险的关键在于时间和价格。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：衍生品业务的流动性风险，是指金融机构无法在较短时间内以合适的价格建立或者平掉既定衍生品头寸。界定流动性风险的关键在于时间和价格。

• 2.【单选题】根据某地区2020-2021年农作物种植面积（X）与农作物产值（Y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到判定系数R【sup|2】=0.9，回归平方和ESS=90，则回归模型的残差平方和RSS为（ ）。
• A.10
• B.100
• C.90
• D.81
• 参考答案：A
• 解析：根据公式：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612280925f8.png" style="width:100%;"/>和TSS=ESS+RSS可得，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228099b5a.png" style="width:100%;"/>，RSS=TSS-ESS=100-90=10。

• 3.【单选题】下列关于外汇汇率的说法，不正确的是（ ）。
• A.外汇汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格
• B.外汇汇率的标价方法有直接标价法和间接标价法
• C.外汇汇率具有单向表示的特点
• D.外汇汇率既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格
• 参考答案：C
• 解析：外汇汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格。外汇汇率具有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，分别对应直接标价法和间接标价法。

• 4.【单选题】某年2月末，某金属铜市场现货价格为40000元／吨，期货价格为43000元／吨。以进口金属铜为主营业务的甲企业以开立人民币信用证的方式从境外合作方进口1000吨铜，并向国内某开证行申请进口押汇，押汇期限为半年，融资本金为40000元／吨×1000吨=4000万元，年利率为5．6％。由于国内行业景气度下降，境内市场需求规模持续萎缩，甲企业判断铜价会由于下游需求的减少而下跌，遂通过期货市场卖出等量金属铜期货合约的方式对冲半年后价格可能下跌造成的损失，以保证按期、足额偿还银行押汇本息。半年后，铜现货价格果然下跌至35000元／吨，期货价格下跌至36000元／吨。则甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资最终盈利（ ）万元。
• A.200
• B.112
• C.88
• D.288
• 参考答案：C
• 解析：具体分析过程如下： 套期保值结果：[(35000-40000)+(43000-36000)]×1000=200(万元)； 银行融资成本：4000×5．6％／360×180=112(万元)； 最终盈利：200-112=88(万元)。

• 5.【多选题】基本的GARCH模型存在的局限包括（ ）。
• A.ARCH/GARCH模型没有在当期条件异方差和条件均值之间建立联系
• B.ARCH/GARCH模型无法解释金融资产收益率中的杠杆效应
• C.非负线性约束条件在估计ARCH/GARCH模型时可能无法满足
• D.ARCH/GARCH模型的波动率不随时间的变化，且线性依赖过去的收益
• 参考答案：ABC
• 解析：基本的GARCH模型存在三大局限： （1）非负线性约束条件(ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH模型时可能无法满足。 （2）ARCH/GARCH模型无法解释金融资产收益率中的杠杆效应。 （3）ARCH/GARCH模型没有在当期条件异方差和条件均值之间建立联系。

• 6.【判断题】三阶单整的时间序列经过两次差分就可以成为平稳序列。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/2023071309402085db.png" style="width:100%;"/>

• 7.【单选题】（ ）是大多数投资者配置大宗商品类资产的最主要工具。
• A.商品期货ETF
• B.金融期货
• C.股指期货
• D.股票期货
• 参考答案：A

• 8.【多选题】下列关于解除原有互换协议，说法正确的是（ ）。
• A.解除原有互换协议时，由不希望提前结束的一方提供一定的补偿
• B.解除原有互换协议时，由希望提前结束的一方提供一定的补偿
• C.解除原有互换协议时，协议双方都不需提供补偿
• D.解除原有互换协议时，可以协议将未来的现金流贴现后进行结算支付，提前实现未来的损益
• 参考答案：BD
• 解析：在解除原有互换协议时，通常由希望提前结束的一方提供一定的补偿，或者协议将未来的现金流贴现后进行结算支付，提前实现未来的损益，使得原有的互换协议完全解除。

• 9.【判断题】总需求—总供给模型不仅可以解释经济波动，而且可以说明当经济出现短期波动时政府如何通过宏观经济政策来实现稳定经济的意图。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：总需求—总供给模型不仅可以解释经济波动，而且可以说明当经济出现短期波动时政府如何通过宏观经济政策来实现稳定经济的意图。

• 10.【判断题】当实值期权在临近到期时，容易产生对冲头寸频繁和大量调整。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当平值期权在临近到期时，期权的Delta会由于标的资产价格的小幅变化而发生较大幅度的变动，因为难以在收盘前确定该期权将会以虚值或实值到期，所以用其他工具对冲时就面临着不确定需要多少头寸的问题，或者所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动，从而产生对冲头寸频繁而大量的调整。