期货从业资格每日一练(2026年2月16日)

• 1.【多选题】机构投资者之所以使用期货工具实现各类资产配置策略，主要是利用期货的（ ）特性。
• A.双向交易机制
• B.杠杆效应
• C.交易方式灵活
• D.价格的权威性
• 参考答案：ABC
• 解析：期货的资产配置功能跟它的价格发现功能没有什么关系。

• 2.【单选题】1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)上市(  )期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。
• A.欧洲美元
• B.美国政府30年期国债
• C.国民抵押协会债券
• D.美国政府短期国债
• 参考答案：C
• 解析：1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。外汇期货之后，利率期货产生。

• 3.【判断题】郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所采取相同的结算制度。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度。故本题答案为B。

• 4.【多选题】外汇期货的作用主要有（ ）。
• A.确保增加投资者收入
• B.提供了有效的套期保值的方式
• C.为套利者提供了获利机会
• D.为投机者提供了获利机会
• 参考答案：BCD
• 解析：外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。外汇期货交易不仅为避险者提供了有效的套期保值的方式，而且也为套利者和投机者提供了获利机会。

• 5.【多选题】关于国内期货公司为客户提供的逐日盯市和逐笔对冲结算单相关内容的描述，正确的是（ ）。
• A.两者保证金占用计算不同
• B.两者可用资金计算不同
• C.逐日盯市结算单依据当日无负债结算制度计算当日盈亏
• D.逐笔对冲结算单每日计算累计盈亏
• 参考答案：CD
• 解析：逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式的共同点在于：在两种结算方式下，保证金占用、当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金和风险度等参数的值没有差别；对于当日开仓、平仓的合约，盈亏的计算也相同。

• 6.【判断题】期货交易所执行强行平仓时，开市后，直接对会员进行平仓。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所执行强行平仓时，开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，然后结果由交易所审核，未执行完毕的，由交易所直接强行平仓。故本题答案为B。

• 7.【判断题】一般而言，距离交割的期限越近，持仓费越大。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P141-142 持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。 持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。

• 8.【多选题】下列资本资产定价模型的说法中，正确的是（  ）。
• A.反映了特定风险证券的期望收益率与整体市场平均期望收益率的关系
• B.表明风险资产因其承担风险具有超出无风险资产的超额收益
• C.超额收益只与其所承担的系统性风险有关
• D.风险资产的系统性风险取决于其收益率与市场整体平均收益率的相关性，由β【sub|i】决定，称为风险资产的beta系数
• 参考答案：ABCD
• 解析：资本资产定价模型反映了特定风险证券的期望收益率与整体市场平均期望收益率的关系，表明风险资产因其承担风险具有超出无风险资产的超额收益。而这一超额收益只与其所承担的系统性风险有关，而风险资产的系统性风险取决于其收益率与市场整体平均收益率的相关性，由β【sub|i】决定，称为风险资产的beta系数。这一系数越大，说明该资产的系统性风险越大。市场整体平均收益率r【sub|M】的beta系数为1。E(r【sub|M】)-r【sub|f】是市场平均的风险溢酬，即单位风险带来的风险溢酬，也称为风险价格。E(r【sub|i】）-r【sub|f】是证券i的风险溢酬，是风险价格的β【sub|i】倍，反映了风险资产承担的系统风险越大，其风险溢酬相应越高的事实，这也就是我们平常所说的金融市场上风险越大，报酬越高的含义。其实是承担的系统性风险越高，资产的期望收益越高。总风险则是系统性风险和非系统性风险两部分之和，总风险越高，并非风险资产的期望收益就越高。

• 9.【判断题】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致近期合约价格的上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度时，牛市套利者将获利(不计交易费用)。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

• 10.【单选题】关于做空国债基差交易策略建仓操作的描述，正确的是(  )。
• A.买入国债期货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债现货
• B.买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货
• C.卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货
• D.卖出国债期货的同时，买入相当于转换因子数量的国债现货
• 参考答案：C
• 解析：卖出基差策略，即卖出可交割国债现货、买入相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。 买入基差策略，即买入可交割国债现货，卖出相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。

• 1.【不定项题】李某是某期货公司的期货从业人员，为了争取客户，他私下里与客户约定，保证客户在期货交易中盈利，如果投资者在期货交易中亏损，所有损失都由李某一人承担。对于李某的这一行为，期货业协会可以采取的处罚措施是（ ）。
• A.给予警告处分
• B.认定该承诺无效，并对李某处3万元以下罚款
• C.撤销从业资格，3年内或永久性拒绝受理其从业人员资格申请
• D.期货业协会无权予以处罚
• 参考答案：C
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第四十条 从业人员有下列情形之一，情节严重的，撤销其从业资格并在3年内或永久性拒绝受理其资格申请： （一）有本准则第十条至第十五条所禁止行为之一的； （二）违反有关法律、法规、规章和政策规定向投资者承诺或者保证收益的； （三）违反有关从业机构的业务管理规定导致重大经济损失的； （四）为了个人或投资者的不当利益而严重损害社会公共利益、所在机构或者他人的合法权益的。

• 2.【判断题】以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P260-261 以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 3.【多选题】根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，期货市场的居间人（ ）。
• A.可以是公民，也可以是法人
• B.只能受期货公司的委托
• C.可以接受期货公司支付的报酬
• D.独立承担关于居间经纪关系所产生的民事责任
• 参考答案：ACD

• 4.【单选题】期货从业人员涉嫌违法违规需要给予行政处罚的，中国期货业协会应当（ ）。
• A.给予最严厉的纪律处分，以代替行政处罚
• B.及时移送中国证监会处理
• C.作出行政处罚
• D.及时向期货交易所发出行政处罚建议书
• 参考答案：B
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第四十六条规定，从业人员违反国家法律、法规的执业行为，需要中国证监会给予行政处罚的，协会应当及时移送中国证监会处理。

• 5.【判断题】期货公司应当及时根据监管要求、市场变化及业务发展情况对公司风险监管指标进行压力测试。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当及时根据监管要求、市场变化及业务发展情况对公司风险监管指标进行压力测试。

• 6.【不定项题】王某曾于2015年7月在甲期货公司从事过期货交易。2016年6月，经人介绍，乙期货公司与王某签订期货经纪合同，经办人员向王某出示期货交易风险说明书，但未让其签字确认，2016年8月，王某在乙期货公司进行期货交易，累计亏损20万元。对于王某损失，下列表述正确的是（ ）。
• A.由乙期货公司承担
• B.由签订期货经纪合同的经办人员承担
• C.由王某承担，因为王某已有交易经历
• D.由介绍人承担，因为介绍人从期货公司获得介绍费
• 参考答案：C

• 7.【判断题】客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任;保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任;保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。

• 8.【判断题】中国证监会依法对期货从业人员实行自律管理，负责从业资格的认定、管理及撤销。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 9.【判断题】期货公司可以互相持有次级债务。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 10.【多选题】期货交易所办理（ ），应当经国务院期货监督管理机构批准。
• A.制定或者修改章程、交易规则
• B.上市、中止、取消或者恢复交易品种
• C.依法开展经纪业务
• D.国务院期货监督管理机构规定的其他事项
• 参考答案：ABD
• 解析：《期货交易管理条例》第十三条规定，“期货交易所办理下列事项，应当经国务院期货监督管理机构批准：(一)制定或者修改章程、交易规则；(二)上市、中止、取消或者恢复交易品种；(三)国务院期货监督管理机构规定的其他事项。国务院期货监督管理机构批准期货交易所上市新的交易品种，应当征求国务院有关部门的意见”。

• 1.【单选题】某金融机构发行的一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，基本特征如下表所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（ ）。 <img src="/upload/paperimg/202309181940462045441dc-323339a7b18a/202309161305267b7d.png" style="width:100%;"/>
• A.做空了4625万元的零息债券
• B.做多了345万元的欧式期权
• C.做多了4625万元的零息债券
• D.做空了345万元的美式期权
• 参考答案：A
• 解析：在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做空了价值92．5×50=4625(万元)的1年期零息债券，同时做空了价值为6．9×50=345(万元)的普通欧式看涨期权。

• 2.【判断题】DF检验是在ADF检验的基础上进行扩展得到的检验方法。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：人们将原DF检验方法扩展为增广的DF检验，简称为ADF检验。ADF检验可以用来检验含有高阶序列相关的时间序列是否平稳。

• 3.【单选题】我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标是（ ）。
• A.农村人口就业率
• B.非农失业率
• C.城镇登记失业率
• D.城乡登记失业率
• 参考答案：C
• 解析：城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比，是我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标，由人力资源与社会保障部负责收集数据。

• 4.【单选题】为农户提供对抗销售价格下跌的保险产品，对应的期权类型一般为（ ）。
• A.看涨期权
• B.看跌期权
• C.美式期权
• D.欧式期权
• 参考答案：B

• 5.【判断题】<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612281014d9.png" style="width:100%;"/>
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228104654.png" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构（乙方）为其设计了一款股票收益互换协议，如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230713182023615890483-af19438b6381/20230712194156c6c7.png" style="width:100%;"/>根据上述信息，回答以下问题。 如果XXXX年7月1日股票价格相对当年4月1日的价格上涨了10%，而3个月Shibor利率为3.4%，则在净额结算的规则下，XXXX年7月1日结算时的现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付1.98亿元
• B.乙方向甲方支付1.02亿元
• C.甲方向乙方支付2.745亿元
• D.甲方向乙方支付3亿元
• 参考答案：C
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30*10%=3（亿元），同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30*3.4%/4=0.255(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方2.745亿元。

• 7.【多选题】在国债买入基差交易中，多头需对期货头寸进行调整的适用情形有（ ）。
• A.国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于1
• B.国债价格处于下跌趋势，且转换因子大于1
• C.国债价格处于上涨趋势，且转换因子小于1
• D.国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于1
• 参考答案：AD
• 解析：国债买入基差交易是指，基差的多头预期基差会增大，买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额，用公式表示为：基差=国债现货-国债期货×转换因子。若国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于1或者国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于1，则基差缩小，多头需对期货头寸进行调整。

• 8.【单选题】利用样本统计量的某个取值直接作为总体参数估计值的方法称为（ ）。
• A.区间估计
• B.大数估计
• C.线估计
• D.点估计
• 参考答案：D
• 解析：利用样本统计量的某个取值直接作为总体参数估计值的方法称为点估计。

• 9.【单选题】下列哪项资产的远期价格定价公式最简单？（ ）
• A.不支付红利的标的资产
• B.支付现金红利的标的资产
• C.支付仓储成本的标的资产
• D.中长期国债期货标的资产
• 参考答案：A
• 解析：不支付红利的标的资产没有持有收益，持有成本只包括购买标的资产所需资金的利息，因此其远期价格定价公式最简单。

• 10.【单选题】在证券或期货交易所之外交易的期权属于（ ）。
• A.场内期权
• B.场外期权
• C.场外互换
• D.货币互换
• 参考答案：B
• 解析：场外期权是在证券或期货交易所之外交易的期权。