期货从业每日一练(2026年7月31日)

• 1.【单选题】买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，是(  )。
• A.远期价格
• B.远期价值
• C.现货即期价格
• D.远期合约交割价格
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P349-351 D项符合题意，远期合约交割价格是买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，也称为协议价格。 A项，远期价格，也称为资产的远期价格，是指使远期合约价值为零的交割价格。 B项，远期合约本身的价值称为远期合约价值，简称远期价值。 C项，即期价格是合约标的资产在即期交易中的成交价格。

• 2.【单选题】可交割国债出让价格的计算公式为（ ）。
• A.期货交割结算价x转换因子
• B.期货交割结算价x转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价x转换因子-应计利息
• D.交割结算价/转换因子+应计利息
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格(净价)，用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格(全价)，该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式为：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。

• 3.【不定项题】在我国，某客户于6月6日通过期货公司买入5手豆油期货合约，成交价为10250元/吨。当日结算价为10210元/吨，期货公司要求的交易保证金比列为10%。该客户当日交易保证金占用为（ ）元。（豆油期货交易单位为10吨/手，不计手续费等费用）
• A.102100
• B.71470
• C.51050
• D.51250
• 参考答案：C
• 解析：商品期货保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=10210×10×5×10%=51050（元）。 如果购买平值和虚值看涨期权，权利金远低于期货价格，且低于期货保证金；即便是实值期权，实值程度不深的话，权利金也会低于期货保证金。10210*5*10%*10=51050

• 4.【多选题】基本面分析是指从宏观分析出发，对期货品种对应现货市场供求及其影响因素进行分析，从而分析和预测期货价格和走势的方法。基本面分析主要包括（ ）等相关内容。
• A.宏观经济分析
• B.微观经济分析
• C.供求分析
• D.产业链分析
• 参考答案：ACD
• 解析：基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析、产业链分析和其他影响因素等相关内容，侧重于分析宏观性因素。

• 5.【多选题】下列选项属于利率类衍生品的是（ ）。
• A.利率互换
• B.利率期货
• C.利率期权
• D.利率远期
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P190-191 常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故本题选ABCD。

• 6.【不定项题】某进口商以无本金交割外汇远期（NDF）的方式向银行预购6个月期的美元兑人民币远期合约，价值100万美元，约定美元兑人民币的远期汇率为6.2000。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6.2090，则交割时银行应该（ ）。（结果四舍五入取整）
• A.获得1450美元
• B.支付1452美元
• C.支付1450美元
• D.获得1 452美元
• 参考答案：C
• 解析：无本金交割远期外汇是签订无本金交割远期外汇合约，只要确定远期汇率、期限和金额，合约到期时将合约预订汇率与到期日实际即期汇率的差额进行交割清算即可。（6.2090-6.2000）×100万/6.2090=1450美元，选项C正确。

• 7.【判断题】当会员或客户投机持仓到达国内期货交易所对其规定的持仓限额的75%时，会员或客户应向交易所报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P94-96 当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量的80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。故本题答案错误。

• 8.【单选题】期货的价格发现功能是指期货市场可以发现（ ）。
• A.未来现货价格
• B.现货供求关系
• C.未来期货价格
• D.期货供求关系
• 参考答案：A
• 解析：期货价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。

• 9.【单选题】假设某投资者持有A、B、C三种股票，三只股票的β系数分别是0.9、1.2和1.5，其资金平均分配在这三只股票上，则该股票组合的β系数为（ ）。
• A.1.05
• B.1
• C.1.25
• D.1.2
• 参考答案：D
• 解析：当投资者拥有一个股票组合时，就要计算这个组合的β系数。假定一个组合P由n个股票组成，第i个股票的资金比例为X【sub|i】（X【sub|1】+X【sub|2】+…+X【sub|n】=1）；βi为第i个股票的β系数。则有：β=X【sub|1】β【sub|1】+X【sub|2】β【sub|2】+···+X【sub|n】β【sub|n】，本题β=0.9×1/3+1.2×1/3+1.5×1/3=1.2，故本题D正确。

• 10.【多选题】以下关于K线上、下影线的描述中，正确的有（ ）
• A.阳线的上影线表示的是最高价和收盘价的价差
• B.阴线的上影线表示的是最高价和开盘价的价差
• C.阳线的下影线表示的是最低价和收盘价的价差
• D.阴线的下影线表示的是收盘价和最低价的价差
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P449-462 A项正确，C项错误，当收盘价高于开盘价，K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。其中，上影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差，下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的差距。 B项正确，D项正确，当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用黑色或绿色表示。其中，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之间的差距。 故本题选ABD。

• 11.【单选题】1998年8月，上海期货交易所由（ ）、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营。
• A.上海粮食批发市场
• B.上海金属交易所
• C.上海有色金属交易所
• D.上海证券交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P47-52 1998年8月，上海期货交易所(简称上期所)由上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营。故本题答案为B。

• 1.【单选题】期货公司修改与申请交易编码相关的客户资料，应当向（ ）提交修改申请，申请修改的内容应当与期货经纪合同中客户资料保持一致。
• A.期货业协会
• B.中国证监会
• C.中国期货监控
• D.期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：期货公司修改与申请交易编码相关的客户资料，应当向中国期货监控提交修改申请，申请修改的内容应当与期货经纪合同中客户资料保持一致。

• 2.【不定项题】会计师事务所及其注册会计师应对出具的报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的（ ）负责。
• A.完整性
• B.合法性
• C.真实性
• D.可比性
• 参考答案：BC
• 解析：期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。

• 3.【多选题】下列关于资产管理计划的说法，正确的有（  ）。
• A.开放式集合资产管理计划不得进行份额分级
• B.集合资产管理计划应当设定为均等份额
• C.封闭式集合资产管理计划可以根据风险收益特征对份额进行分级
• D.单一资产管理计划可以不设份额
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P105-115 选项ABCD正确：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第二十二条规定，单一资产管理计划可以不设份额，集合资产管理计划应当设定为均等份额。开放式集合资产管理计划不得进行份额分级。封闭式集合资产管理计划可以根据风险收益特征对份额进行分级。同级份额享有同等权益、承担同等风险。分级资产管理计划优先级与劣后级的比例应当符合法律、行政法规和中国证监会的规定。

• 4.【单选题】期货从业人员违反《期货从业人员管理办法》以及中国期货业协会自律规则的，协会应当给予（ ）。
• A.行政处罚
• B.市场禁入
• C.纪律惩戒
• D.罚款
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货从业人员管理办法》第二十四条规定，期货从业人员违反本办法以及协会自律规则的，协会应当进行调查、给予纪律惩戒。期货从业人员涉嫌违法违规需要中国证监会给予行政处罚的，协会应当及时移送中国证监会处理。

• 5.【多选题】根据《期货和衍生品法》，下列情况中属于操纵期货交易价格的行为有(  )。
• A.单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约
• B.与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易
• C.在自己实际控制的账户之间进行期货交易
• D.为影响期货市场行情囤积现货的
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货和衍生品法》规定，任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场。禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量。 （1）单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约。 （2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易。 （3）在自己实际控制的账户之间进行期货交易。 （4）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导交易者进行期货交易。 （5）不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报。 （6）对相关期货交易或者合约标的物的交易作出公开评价、预测或者投资建议，并进行反向操作或者相关操作。 （7）为影响期货市场行情囤积现货。 （8）在交割月或者临近交割月，利用不正当手段规避持仓限额，形成持仓优势。 （9）利用在相关市场的活动操纵期货市场。 （10）操纵期货市场的其他手段。

• 6.【判断题】期货公司董事可以直接向首席风险官下达指令，无须通过董事会。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货公司股东、董事不得违反公司规定的程序，越过董事会直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。

• 7.【单选题】申请期货公司独立董事任职资格的，应当提供任职人员关于（ ）的声明。
• A.自有资产
• B.合法性
• C.公正性
• D.独立性
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P49-P51 独立董事的任职，还应当提供任职人员关于独立性的声明，声明应当重点说明其本人是否存在本办法所列举不得任职情形。

• 8.【多选题】信义义务的特点主要包括（ ）。【过期考点】
• A.强制性
• B.预防性
• C.灵活性
• D.概括性
• 参考答案：ABCD
• 解析：（过期）信义义务具有强制性、预防性、概括性和灵活性。

• 9.【单选题】《期货和衍生品法》规定，设立、变更和解散期货交易所，应当由（ ）批准。
• A.期货业协会
• B.中国证监会
• C.期货交易所
• D.所在机构
• 参考答案：B
• 解析：《期货和衍生品法》规定，设立、变更和解散期货交易所，应当由中国证监会批准。

• 10.【多选题】单位伪造、变更、转让期货公司的经营许可证，构成犯罪的，应受的处罚有（ ）。
• A.对单位判处罚金
• B.对直接负责的主管人员处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金
• C.情节严重的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员处三年以上十年以下有期徒刑，并处以五万元以上五十万元以下罚金
• D.对其他直接责任人员处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金
• 参考答案：ABCD
• 解析：未经国家有关主管部门批准，擅自设立商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2万元以上20万元以下罚金；情节严重的，处3年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金。伪造、变造、转让商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的经营许可证或者批准文件的，依照前款的规定处罚。

• 11.【多选题】期货公司及其从业人员从事期货交易咨询业务的禁止行为有（ ）。
• A.以个人名义收取服务报酬
• B.向客户做出保证其资产本金不受损失的承诺
• C.对价格涨跌做出确定性的判断
• D.以虚假信息为依据向客户提供期货交易咨询服务
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货公司及其从业人员从事期货交易咨询业务，不得有下列行为：（一）向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺；（二）以虚假信息、市场传言或者内幕信息为依据向客户提供期货交易咨询服务；（三）对价格涨跌或者市场走势做出确定性的判断；（四）利用向客户提供投资建议谋取不正当利益；（五）利用期货交易咨询活动传播虚假、误导性信息；（六）以个人名义收取服务报酬；（七）法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。

• 1.【判断题】一般来说，实值期权的Rh0值>平值期权的Rho值>虚值期权的Rho值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大，Rho值越大；越是虚值(标的价格<行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小，Rho值越小。

• 2.【多选题】下列关于F分布的表述，有误的是（ ）。
• A.F分布和t分布之间有一个确定的等量关系
• B.F分布由英国统计学家费希尔于1924年提出
• C.F分布是一种对称分布
• D.F分布是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布
• 参考答案：CD
• 解析：C项，F分布是一种非对称分布。D项，正态分布是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布。

• 3.【不定项题】某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （1）PPI和CPI的相关系数为0．975，则PPI和CPI之间存在着（ ）。
• A.负相关关系
• B.非线性相关关系
• C.正相关关系
• D.没有相关关系
• 参考答案：C
• 解析：PPI和CPI的相关系数为0．975，大于零，接近于1，所以二者之间存在着正相关关系。

• 4.【多选题】关于敏感性分析，以下说法正确的是（ ）。
• A.期权价格的敏感性分析依赖于特定的定价模型
• B.当风险因子取值发生明显非连续变化时，敏感性分析结果较为准确
• C.做分析前应准确识别资产的风险因子
• D.期权的希腊字母属于敏感性分析指标
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者一阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 5.【不定项题】某结构化产品的主要条款如表所示。根据上述信息，回答下列俩个问题。 <img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/20240514175327221b.png" style="width:100%;"/>产品中嵌入的期权是（ ）。
• A.含敲入条款的看跌期权
• B.含敲出条款的看跌期权
• C.含敲出条款的看涨期权
• D.含敲入条款的看涨期权
• 参考答案：D
• 解析：障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲人期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20％时，产品收益率固定为5％，即指数上浮到障碍水平20％时，产品收益率为5％的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。

• 6.【单选题】Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动（ ），投资者（ ）频繁调整头寸对冲资产价格变动风险。
• A.敏感；不必
• B.不敏感；不必
• C.敏感；需要
• D.不敏感；需要
• 参考答案：B
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。

• 7.【单选题】期货公司分析师对上海期货交易所锌主力合约价格与伦敦金属交易所(LME)锌3个月现货价格进行回归分析，发现回归平方和为23815322,总离差平方和为24606643，由此计算该回归的拟合优度R^2为（ ）。
• A.0.867849
• B.0.967849
• C.0.767849
• D.0.667849
• 参考答案：B
• 解析：R2等于回归平方和在总平方和中所占的比率，其中，总离差平方和为(TSS)、回归平方和为(ESS)、残差平方和为(RSS)，所以R2=ESS/TSS=23815322/24606643=0.967849。

• 8.【不定项题】某保险公司有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与现货指数相同。为方便计算，假设沪深300指数现货和6个月后到期的沪深300股指期货初始值为2800点。6个月后，股指期货交割价位3500点。据此回答一下两题： （1）假设该基金采取直接买入指数成分股的股票组合来跟踪指数，进行指数化投资。假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整和分红，则该基金6个月后的到期收益为（ ）亿元。
• A.5.0
• B.5.2
• C.5.3
• D.5.4
• 参考答案：A
• 解析：股票资本利得为：20亿元*（3500-2800）/2800=5亿元。

• 9.【判断题】当债券的收益率不变时，债券的到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，债券的到期时间越短，其价格波动幅度越小。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当债券的收益率不变时，债券的到期时间越长，久期越大，价格波动幅度越大。

• 10.【多选题】资产的价格波动率经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.资产收益率
• D.无风险收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率?用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 11.【不定项题】根据下面资料，回答以下俩题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。 传统上，采用按权重比例购买指数中的所有股票，或者购买数量较少的一篮子股票来近似模拟标的指数的做法，其跟踪误差较大的原因有（ ）。
• A.股票分割
• B.投资组合的规模
• C.资产剥离或并购
• D.股利发放
• 参考答案：ABCD
• 解析：在股指期货诞生前，惟一可以实行指数化投资的途径是通过按该指数中权重比例购买该指数中的所有股票，或者购买数量较少的一篮子股票来近似模拟市场指数。个股的股本变动、股利发放、股票分割、资产剥离或并购等均会影响股票组合对标的指数的跟踪误差。其他诸如投资组合的规模、流动性、指数成分股的调整、即时平衡持股交易等也会增加基金经理人对标的指数跟踪的难度。因此，以现金为基础的复制指数组合容易出现高跟踪误差。