期货从业资格每日一练(2025年11月14日)

• 1.【单选题】在期货行情K线图中，当（ ）高于开盘价时，形成阳线。
• A.最高价
• B.最低价
• C.结算价
• D.收盘价
• 参考答案：D
• 解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。实体表示的是开盘价和收盘价的价差，当收盘价高于开盘价时，形成阳线。当收盘价低于开盘价时，形成阴线。

• 2.【单选题】以下关于国债期货买入基差策略的描述中，正确的是（ ）。
• A.卖出国债现货，买入国债期货，待基差缩小后平仓获利
• B.买入国债现货，卖出国债期货，待基差缩小后平仓获利
• C.卖出国债现货，买入国债期货，待基差扩大后平仓获利
• D.买入国债现货，卖出国债期货，待基差扩大后平仓获利
• 参考答案：D
• 解析：买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。

• 3.【判断题】我国境内商品期货交易时，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：本题考查我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定的特点。随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。故本题答案为A。

• 4.【单选题】假设大豆每个月的持仓成本为10～20元／吨，当1个月后到期的大豆期货合约与大豆现货的价差( )时，交易者适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。(不考虑交易手续费)
• A.小于10元／吨
• B.大于10元／吨，小于20元／吨
• C.大于10元／吨
• D.大于20元／吨
• 参考答案：D
• 解析：适合进行期现套利的情形之一：如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。获取的价差收益扣除买入现货后所发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利利润。

• 5.【单选题】( )是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。
• A.商品基金经理
• B.商品交易顾问
• C.交易经理
• D.期货佣金商
• 参考答案：B
• 解析：商品交易顾问（CTA）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。B项正确。 商品基金经理(CPO)。CPO是基金的主要管理人，是基金的设计者和运作的决策者，负责选择基金的发行方式，选择基金主要成员，决定基金投资方向等。 交易经理(TM)。交易经理受聘于CPO,主要负责帮助CPO 挑选CTA,监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。 期货佣金商(FCM)。FCM和我国期货公司类似，是美国主要的期货中介机构。许多FCM与商品基金经理有着紧密的联系，并为CTA提供进入各交易所进行期货交易的途径。FCM负责执行CTA发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。实际上，许多FCM同时也是CPO或TM,向客户提供投资项目的业绩报告，同时也为客户提供投资于商品投资基金的机会。

• 6.【多选题】我国期货经纪业务可以分为（ ）。
• A.境内期货经纪业务
• B.期货投资咨询业务
• C.境外期货经纪业务
• D.资产管理业务
• 参考答案：AC
• 解析：期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务，分为境内期货经纪业务和境外期货经纪业务。

• 7.【单选题】目前我国各期货交易所普遍采用的交易指令有限价指令和（ ）等。
• A.限时指令
• B.长期指令
• C.取消指令
• D.市价指令
• 参考答案：D
• 解析：目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。

• 8.【判断题】看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：看涨期权和看跌期权平价关系的决定依据是无套利均衡原理，如果看涨期权和看跌期权的价格关系不满足平价关系式时存在无风险套利机会。

• 9.【判断题】欧洲交易者持有美元资产，担心欧元对美元升值，可通过买入欧元兑美元看涨期权规避汇率风险。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：欧洲交易者持有美元资产，属于欧元资产的空方，为规避欧元对美元升值的汇率风险，应该买入欧元兑美元的看涨期权，锁定欧元的价格上限。

• 10.【多选题】下列关于卖出看涨期权的说法中，正确的是（ ）。
• A.履约时可实现低价买进标的资产的目的
• B.履约时可以对冲标的资产多头头寸
• C.隐含波动率高估对看涨期权空头有利
• D.标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金
• 参考答案：BCD
• 解析：卖出看跌期权履约时可实现低价买进标的资产的目的。故A项错误。卖出看涨期权履约时可以对冲标的资产多头头寸。故B项正确。横盘，市场波动率低或收窄，或隐含价格波动率高适合卖出看涨期权。故C项正确。标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金。故D项正确。

• 1.【单选题】美国中长期国债期货报价由三部分组成，第一部分价格变动的“1点”代表（ ）美元。
• A.10
• B.100
• C.1000
• D.10000
• 参考答案：C
• 解析：美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222(或118-222)，报价由3部分组成，即“①118’②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”“③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“①”部分的价格变动的“1点”代表100000美元／100=1000美元。故本题答案为C。

• 2.【单选题】假设英镑兑人民币的汇率是8.8648，中国的甲公司需要借入1000万英镑（五年期），而英国的乙公司希望借入88648万人民币（5年期），市场上的固定利率如下： 【1724413303.gif】<img src="/upload/paperimg/202109151803597316708e9-a58007e3997f/1724413304.jpg" style="width:100%;"/> 若甲公司与乙公司签订人民币和英镑货币互换合约，双方总借款成本共降低( )。
• A.1%
• B.2%
• C.3%
• D.4%
• 参考答案：A
• 解析：甲公司人民币利率比乙公司低2%，而英镑仅比乙公司低1%，双方贷款利率差为2%-1%=1%。因此双方通过人民币/英镑的货币互换将贷款总成本降低1%。

• 3.【单选题】下列适合进行铜的卖出套期保值的情形是（ ）。
• A.某经销商计划在三个月后将持有的阴极铜卖出
• B.某电缆厂预计两个月后将购入一批阴极铜作为生产原料
• C.某贸易商计划在两个月后买入一批阴极铜
• D.某经销商持有一批阴极铜，并已确定销售价格但未交付
• 参考答案：A
• 解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

• 4.【单选题】有关期货与期货期权比较，下列说法错误的是（  ）。
• A.期货交易是期货期权交易的基础
• B.期货期权的标的是期货合约
• C.买卖双方的权利与义务均对等
• D.期货交易与期货期权交易都可以进行买空卖空交易
• 参考答案：C
• 解析：ABD均为正确项，期货合约是双向合约，即买卖双方权利与义务对等。期货期权合约属于期权的一种，期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行。而不必承担义务。期权的卖方则有义务在买方行使权力时按约定向买方买入或卖出标的资产。故C错误。故本题答案为C。

• 5.【判断题】期货交易大多是通过对冲了结，所以实物交割方式已经不存在。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割来结束交易，而是通过对冲了结。从而提高期货市场的流动性，但是实物交割方式不会废除。故本题答案为B。

• 6.【单选题】1月初，3月和5月份玉米期货价格分别是2640元／吨和2700元／吨，套利者以该价格同时卖出3月、买入5月玉米合约，在价差变动到( )元／吨时，交易者平仓获利最大。(不计手续费等费用)
• A.20
• B.80
• C.40
• D.120
• 参考答案：D
• 解析：该套利者卖出3月玉米期货(2640元／吨)、买入5月玉米期货(2700元／吨)，可以判断是买入套利，此时的价差=2700-2640=60(元／吨)。价差扩大，买入套利将获利，根据选项，D项的价差是最大的。

• 7.【单选题】某投资者以4．5美分／蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分／蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为（ ）美分／蒲式耳。
• A.750
• B.745．5
• C.754．5
• D.744．5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-4．5=745．5(美分／蒲式耳)。

• 8.【单选题】取得期货交易所会员资格，应当经(  )批准。
• A.证券监督管理机构
• B.期货交易所
• C.期货监督管理机构
• D.证券交易所
• 参考答案：B
• 解析：取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。

• 9.【多选题】对于相同标的、到期日相同的期权合约来说，执行价格等于标的物市场价格的期权（  ）。
• A.时间价值增加的可能性最大
• B.内涵价值增加的可能性大
• C.时间价值最大
• D.内涵价值为零
• 参考答案：BCD
• 解析：在执行价格与市场价格相等或相近时，即在期权处于或接近于平值状态时，标的资产价格的变动最有可能使期权增加内涵价值，人们最愿意为买入这种期权而付出代价，所以此时的时间价值应为最大，任何执行价格与标的资产价格的偏离都将减少这一价值。

• 10.【单选题】（ ）简称LME，目前是世界上最大和最有影响力的有色金属期货交易中心。
• A.上海期货交易所
• B.纽约商业交易所
• C.纽约商品交易所
• D.伦敦金属交易所
• 参考答案：D
• 解析：LME的含义要记住：L为伦敦首个英文字母，M为金属首个英文字母，E为交易所属首个英文字母。此题的另一种改头换面形式为：当今依然是国际有色金属市场价格晴雨表的是（ ）。正确答案为伦敦金属交易所的期货价格。

• 11.【单选题】计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会采用（  ）来规避风险。
• A.买进套利
• B.卖出套利
• C.卖出套期保值
• D.买入套期保值
• 参考答案：C
• 解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。其适用的情形主要有：①持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；②利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升；③资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。

• 1.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时，应当履行的适当性义务有(  )。
• A.追加了解投资者的相关信息
• B.给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险
• C.向中国期货业协会备案
• D.向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时。应当履行以下适当性义务：(一)追加了解投资者的相关信息；(二)向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认；(三)给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险。

• 2.【单选题】[0年真题]期货从业人员在进行投资分析或者提出投资建议时，应当勤勉尽责、( )，投资分析及投资建议要有合理、充足的依据，要严格区分客观事实与主观判断，并对重要事实予以明示。
• A.独立客观
• B.诚实守信
• C.大胆预测
• D.尊重投资者意见
• 参考答案：A
• 解析：《期货从业人员执业行为准则》第十四条规定，期货从业人员在进行投资分析或者提出投资建议时，应当勤勉尽责、独立客观，投资分析及投资建议要有合理、充足的依据，要严格区分客观事实与主观判断，并对重要事实予以明示。

• 3.【不定项题】根据《期货公司风险监营指标管理办法》，出现下列情形时期货公司应当向全体董事提交书面报告的是(  )
• A.风险监管指标达到预警标准
• B.净资本与风险资本准备的比例与上月相比向不利方向变动超过20%
• C.风险预警期结束
• D.风险监管指标不符合规定标准
• 参考答案：ABD
• 解析：净资本与风险资本准备的比例与上月相比向不利方向变动超过20%的，期货公司应当向公司住所地中国证监会派出机构提交书面报告，说明原因，并在5个工作日内向全体董事提交书面报告。 期货公司风险监管指标达到预警标准的，期货公司应当于当日向全体董事提交书面报告，详细说明原因、对期货公司的影响、解决问题的具体措施和期限，书面报告应当同时抄送期货公司住所地中国证监会派出机构。期货公司风险监管指标不符合规定标准的，期货公司除履行上述程序外，还应当及时向全体股东报告或进行信息披露。

• 4.【单选题】在从业经验条件中，具有其他金融业务（ ）年以上经验的，可以担任期货公司分支机构负责人。
• A.1
• B.2
• C.4
• D.5
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P46-48 担任期货公司分支机构负责人的，应当具备下列条件：(1)符合期货从业人员条件；(2)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(3)具有从事期货业务3年以上经验，或者其他金融业务4年以上经验，或者经济管理工作5年以上经验。

• 5.【多选题】提供中间介绍业务机构的期货从业人员不得从事的行为包括（ ）。
• A.划转期货保证金
• B.存取期货保证金
• C.代理客户从事期货交易
• D.收付期货保证金
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P43-44 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第十五条，为期货公司提供中间介绍业务的机构的从业人员不得有下列行为：(一)收付、存取或者划转期货保证金；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。故本题答案为ABCD。

• 6.【多选题】下列属于中国期货业协会的职责的有（  ）。
• A.建立期货从业人员信息数据库
• B.组织期货从业人员后续职业培训
• C.对期货从业人员执业行为进行定期或不定期检查
• D.设立专门的纪律惩戒及申诉机构
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P44-P45 期货业协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新诚信记录等信息。中国证监会及其派出机构履行监管职责，需要协会提供期货从业人员信息和资料的，协会应当按照要求及时提供。 协会应当组织期货从业人员后续职业培训，提高期货从业人员的职业道德和专业素质。期货从业人员应当按照有关规定参加后续职业培训，其所在机构应予以支持并提供必要保障。 协会应当对期货从业人员的执业行为进行定期或者不定期检查，期货从业人员及其所在机构应当予以配合。 协会应当设立专门的纪律惩戒及申诉机构，制订相关制度和工作规程，按照规定程序对期货从业人员进行纪律惩戒，并保障当事人享有申诉等权利。

• 7.【不定项题】某期货公司营业部负责人陈某，为完成公司下达给该营业部的交易佣金任务，盗用客户王某的账户和密码频繁买卖期货合约，致使王某账户损失100万元。下列关于盗用王某账户和密码进行交易的法律责任的表述，正确的是（ ）。
• A.监管机构可以处罚期货公司
• B.擅自交易的行为是陈某的个人行为，有关赔偿责任由陈某独立承担
• C.监管机构可以处罚陈某
• D.期货公司应当承担相关赔偿责任
• 参考答案：ACD
• 解析：证券公司利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易的，按照《期货交易管理条例》进行处罚。期货公司不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证。期货公司有前款所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销任职资格、期货从业人员资格。

• 8.【单选题】期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所应当发布的信息不包括（ ）。
• A.成交量排名情况
• B.标准仓单数量和可用库容情况
• C.持仓量排名情况
• D.价格预测信息
• 参考答案：D
• 解析：《期货交易所管理办法》第八十九条规定，期货交易所应当以适当方式发布下列信息：(一)即时行情；(二)持仓量、成交量排名情况；(三)期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。

• 9.【判断题】我国期货市场法律法规体系大致分为四个层次：一是法律层面，二是行政法规和法规性文件层面，三是部门规章和规范性文件层面，，四是由各期货交易场所、期货业协会发布的各类自律规则和中国期货监控发布的相关管理规定，这些自律规则和管理规定进一步细化和补充了相关法律规定，促进了整个期货市场的规范运行。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P10-P13 我国期货市场法律法规体系大致分为四个层次：一是法律层面，二是行政法规和法规性文件层面，三是部门规章和规范性文件层面，，四是由各期货交易场所、期货业协会发布的各类自律规则和中国期货监控发布的相关管理规定，这些自律规则和管理规定进一步细化和补充了相关法律规定，促进了整个期货市场的规范运行。

• 10.【多选题】所谓行政复议，是指(  )认为行政机关或其他行政主体的具体行政行为侵犯其合法权益，依法向上级机关或法律、法规规定的特定机关提出申请，由受理申请的行政机关对原行政行为再次进行审查并作出裁决的制度。
• A.公民
• B.法人
• C.其他组织
• D.非公民
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P32-P39 所谓行政复议，是指公民、法人和其他组织认为行政机关或其他行政主体的具体行政行为侵犯其合法权益，依法向上级机关或法律、法规规定的特定机关提出申请，由受理申请的行政机关对原行政行为再次进行审查并作出裁决的制度。

• 1.【单选题】证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的（ ）和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险。
• A.开户资料
• B.资产收益
• C.风险承受能力
• D.交易级别
• 参考答案：A
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第十九条第一款规定，“证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求”。

• 2.【多选题】会员、期货从业人员存在下列（ ）情形之一的，中国期货业协会可以酌情对其从重给予纪律惩戒
• A.同一类型违规行为，最近12个月曾被监管部门行政处罚或者采取行政监管措施
• B.同一类型违规行为，最近24个月曾被自律组织采取自律管理措施
• C.拒不配合、阻碍或者破坏调查
• D.对参与案件调查、处理的人员以及投诉人、举报人、证人等有关人员进行骚扰、辱骂、恐吓、打击报复或者陷害的
• 参考答案：ACD

• 3.【单选题】《期货从业人员执业行为准则》是( )对期货从业人员进行纪律惩戒的依据。
• A.期货交易所
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.从事期货经营业务的机构
• 参考答案：B
• 解析：为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《条例》、《期货从业人员管理办法》的有关规定，中国期货业协会制定《期货从业人员执业行为准则》，对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面提出基本要求。该准则是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。

• 4.【多选题】《期货交易管理条例》明确禁止的行为有（ ）。
• A.欺诈
• B.内幕交易
• C.操纵期货交易价格
• D.在期货交易所、依法批准的其他交易场所之外进行期货交易
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第三条规定，从事期货交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。禁止欺诈、内幕交易和操纵期货交易价格等违法行为。第四条规定，期货交易应当在依照本条例第六条第一款规定设立的期货交易所、国务院批准的或者国务院期货监督管理机构批准的其他期货交易场所进行。禁止在前款规定的期货交易场所之外进行期货交易。

• 5.【单选题】期货业协会的权力机构为（ ）。
• A.主任会议
• B.主席会议
• C.特定会员组成的会员大会
• D.全体会员组成的会员大会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P171-P174 中国期货业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。

• 6.【单选题】期货从业资格考试合格证明的人员从事期货业务的，应当由（ ）向中国期货业协会申请从业资格。
• A.所在机构
• B.个人
• C.中国证监会派出机构
• D.地方期货业协会
• 参考答案：A
• 解析：取得从业资格考试合格证明的人员从事期货业务的，应当事先通过其所在机构向中国期货业协会申请从业资格。

• 7.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，公司净资产为3000万元，负债(不含客户权益)为1000万元。在计算期末净资本时，假定公司的资产调整值为500万元，负债调整值为300万元。该公司期末净资本为（ ）万元。
• A.3500
• B.3200
• C.2500
• D.2800
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第十条规定，净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项。则该公司期末净资本=3000万-500万+300万=2800(万元)。

• 8.【多选题】中国证监会及其派出机构有权采取下列（ ）措施，对期货公司或者分支机构的经营管理、业务活动、财务状况等进行检查。
• A.询问期货公司及其分支机构的工作人员，要求其对被检查事项作出解释、说明
• B.查阅、复制与被检查事项有关的文件、资料
• C.查询期货公司及其分支机构的客户资产账户
• D.检查期货公司及其分支机构的信息系统，调阅交易、结算及财务数据
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司监督管理办法》第一百零七条。中国证监会及其派出机构对期货公司及其分支机构进行检查，有权采取下列措施： （一）询问期货公司及其分支机构的工作人员，要求其对被 检查事项作出解释、说明； （二）查阅、复制与被检查事项有关的文件、资料； （三）查询期货公司及其分支机构的客户资产账户； （四）检查期货公司及其分支机构的信息系统，调阅交易、 结算及财务数据。

• 9.【单选题】期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，与客户之间可能发生利益冲突的，应当遵循(  )的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循(  )的原则予以处理。
• A.客户利益优先;公平对待
• B.自身利益优先;先开发的客户利益优先
• C.自身利益优先;公平对待
• D.客户利益优先;先开发的客户利益优先
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第二十四条规定，期货公司及其从业人员与客户之间可能发生利益冲突的，应当遵循客户利益优先的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循公平对待的原则予以处理。

• 10.【判断题】标准仓单是指交割库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P158-P161 标准仓单是指交割库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。

• 11.【不定项题】北京某期货公司经营不善，面临破产，某银行对该公司的8000万元贷款申请法律保护，下列关于法院处理不正确的是（ ）。
• A.冻结客户在期货公司保证金中的资金
• B.划拨客户在期货公司保证金中的资金
• C.期货公司有其他财产的，先行冻结、查封
• D.冻结保证金账户中属于期货公司的自有资金
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十九条规定，期货交易所、期货公司为债务人的，人民法院不得冻结、划拔期货公司在期货交易所或者客户在期货保证金账户中的资金。

• 1.【单选题】美国商务部经济分析局(BEA)公布的美国GDP数据季度初值后，有两轮修正，每次修正相隔（ ）。
• A.1个月
• B.2个月
• C.15天
• D.45天
• 参考答案：A
• 解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。

• 2.【判断题】ADP全美就业报告既包括私营部门的就业数据，又包括政府部门就业。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：ADP全美就业报告是非官方的调查数据，仅包括私营部门的就业数据，不包括政府部门就业。

• 3.【多选题】下列关于利率互换计算过程的说法，正确的有（ ）。
• A.对于支付浮动利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值
• B.对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值
• C.对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值
• D.浮动利率债券的价值可以用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现
• 参考答案：BC
• 解析：对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值。B项说法正确 对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值。A项说法错误，C项说法正确 计算固定利率债券的价值只要用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现即可。D项说法错误

• 4.【多选题】影响期权Delta的因素包括（ ）。
• A.波动率
• B.置信水平
• C.β系数
• D.标的资产价格
• 参考答案：AD
• 解析：期权的Delta不仅会随着标的资产价格这个随机变量的变化而变化，也会因为波动率的变化而变化。

• 5.【不定项题】某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，人民币/欧元的期权合约大小为人民币100万元。若公司项目中标，同时在到期日欧元/人民币汇率低于8.40，则下列说法正确的是（ ）。
• A.公司会在期权到期日行权，以欧元/人民币汇率：8.40兑换200万欧元
• B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元
• C.此时人民币／欧元汇率低于0.1190
• D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元
• 参考答案：B
• 解析：公司项目中标，须支付200万欧元，同时到期日欧元/人民币汇率低于8.40，（1人民币=1/8.4=0.1190），即人民币/欧元汇率高于0.1190。此时，公司之前支付的权利金无法回收，但是能够以低的成本购入欧元。 考点 境外投融资

• 6.【判断题】价差期权是指用两个或多个标的资产的最大值或最小值作为一个虚拟资产或者指数充当标的资产的期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：彩虹期权是指用两个或多个标的资产的最大值或最小值作为一个虚拟资产或者指数充当标的资产的期权。价差期权是以两个价格的差作为标的资产的期权。

• 7.【判断题】常规的期货套期保值，大多利用场内金融工具进行风险对冲，但是较为复杂的期权做市大多利用场外金融工具进行风险对冲。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：利用场内工具对冲风险是金融机构和其他实业机构管理风险的常规方法。无论是常规的期货套期保值，还是较为复杂的期权做市，大多都是利用场内的金融工具进行风险对冲。

• 8.【单选题】下列选项中，（ ）不属于影响升贴水大小的因素。
• A.贸易货物与期货交割品之间的品质差
• B.仓储物流费用
• C.资金占用费
• D.心理预期
• 参考答案：D

• 9.【判断题】进行成本利润分析，就是把某一商品单独拿出来计算其成本利润。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而是要充分考虑到产业链的上下游、副产品价格、替代品价格和时间等一系列因素。

• 10.【单选题】在国际期货市场上，（ ）与大宗商品主要呈现出负相关关系。
• A.美元
• B.人民币
• C.港币
• D.欧元
• 参考答案：A
• 解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。

• 1.【多选题】二叉树模型是由（ ）提出的期权定价模型。
• A.康奈尔
• B.马克·鲁宾斯坦
• C.约翰·考克斯
• D.斯蒂芬·罗斯
• 参考答案：BCD
• 解析：二叉树模型是由约翰·考克斯、斯蒂芬·罗斯和马克·鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型。

• 2.【判断题】二叉树模型的适用范围有限制，仅适用于欧式期权的定价。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化产品进行定价。

• 3.【判断题】在备兑看涨期权策略中，出售期权时，该时期该股票的所有红利分配也应该属于期权的买方。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 4.【单选题】下列关于在险价值VaR，说法错误的是（ ）。
• A.一般而言，流动性强的资产可以每月计算VaR，而期限较长的头寸则应该每日计算VaR
• B.投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素
• C.较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小
• D.在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。故A项说法错误

• 5.【多选题】下列属于场外期权条款的项目的有（ ）。
• A.合约到期日
• B.合约基准日
• C.合约乘数
• D.合约标的
• 参考答案：ABCD
• 解析：场外期权合约的条款主要有：合约基准日、合约到期日、合约标的、合约乘数、合约基准价、乙方义务、甲方义务等。

• 6.【单选题】<img src="/upload/paperimg/20230713182023615890483-af19438b6381/2023071219415605a8.png" style="width:100%;"/>
• A.H【sub|0】：γ=1
• B.H【sub|0】：γ=0
• C.H【sub|0】：a=0
• D.H【sub|0】：a=1
• 参考答案：A
• 解析：DF检验的原假设为：H【sub|0】:γ=1，备择假设：H【sub|1】:γ＜1。若拒绝原假设，所检验序列不存在单位根，是平稳时间序列；若不拒绝原假设，所检验序列存在单位根，为非平稳时间序列。

• 7.【判断题】浮动利率债券的定价依赖于当前的利率期限曲线。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的利率期限曲线。

• 8.【单选题】对于投资者而言，大宗商品期货ETF的优点不包括（ ）。
• A.不会有跟踪误差
• B.不必承担期货交易中存在的高杠杆风险
• C.不必承担期货交易中存在的高波动风险
• D.可以满足其配置大宗商品类资产的资产管理需求
• 参考答案：A

• 9.【单选题】已知近6年来上海期货交易所铜期货价格与铝期货价格的年度数据如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122808a6fc.png" style="width:100%;"/>则两者的相关系数r为（ ）。 [参考公式：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228080f6e.png" style="width:100%;"/>]
• A.0.63
• B.0.73
• C.0.83
• D.0.93
• 参考答案：D
• 解析：将数据代入公式：（1655*1234+1720*1092+1341*896+2206*1787-678*456+856*1044）÷<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228088d96.png" style="width:100%;"/>=9648664/10419320≈0.93

• 10.【多选题】在无套利市场中，无分红标的资产的期权而言，期权的价格应满足（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350716.jpg" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350717.jpg" style="width:100%;"/>
• C.其他条件相同，执行价不同的欧式看涨期权，若<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350718.jpg" style="width:100%;"/>，该原则同样适应于美式期权
• D.其他条件相同，到期日不同的美式期权，若<img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350719.jpg" style="width:100%;"/>，该原则同样适用于欧式期权
• 参考答案：ABC
• 解析：依据期权价值依赖的因素，在无套利市场中，期权的价格有着合理的估值范围，以无分红标的资产的期权为例，期权的价格应满足以下条件。 <img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350714.jpg" style="width:100%;"/> <img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726350715.jpg" style="width:100%;"/> 选项D不正确，欧式期权不适应于该原则。

• 11.【单选题】在美林投资时钟理论中，过热期的资产配置是（ ）。
• A.债券为王，现金次之
• B.商品为王，股票次之
• C.股票为王，债券次之
• D.现金为王，商品次之
• 参考答案：B
• 解析：如下图所示，可知A项符合题意。 <img src="/upload/paperimg/202309181730131042122d4-968ae020ed25/20230916115917c953.png" style="width:100%;"/>