期货从业每日一练(2026年6月11日)

• 1.【单选题】以下不属于权益类衍生品的是（ ）。
• A.权益类远期
• B.权益类期权
• C.权益类期货
• D.权益类货币
• 参考答案：D
• 解析：权益类衍生品主要包括权益类远期、权益类期货、权益类期权、权益类互换及其他权益类衍生产品。

• 2.【单选题】股指期货市场的投机交易的目的是（ ）。
• A.套期保值
• B.规避风险
• C.获取价差收益
• D.稳定市场
• 参考答案：C
• 解析：股指期货市场的投机交易是指交易者根据对股指期货合约价格的变动趋势做出预测，通过看涨时买进股指期货合约，看跌时卖出股指期货合约而获取价差收益的交易行为。故本题答案为C。

• 3.【多选题】关于点价交易，描述正确的有（ ）。
• A.是以现货价格决定期货价格
• B.实质上是一种买卖现货商品的交易方式
• C.升贴水由双方协调确定
• D.以某月份的期货价格为计价基础
• 参考答案：BCD
• 解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参加期货交易。

• 4.【判断题】沪深300股指期货的最小变动价位是0.1点。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：沪深300股指期货的最小变动价位为0.2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0.2的整数倍。

• 5.【单选题】某交易者以100美元/吨的价格买入一张11月的期铜看涨期权，执行价格为3800美元/吨。期权到期时，标的期铜价格为3850美元/吨，则该交易者（不考虑交易费用和现货升贴水变化）的损益平衡点为（ ）美元/吨。
• A.3900
• B.3850
• C.3800
• D.3700
• 参考答案：A
• 解析：买入看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=3800+100=3900（美元/吨）

• 6.【多选题】价格形态可划分为（ ）。
• A.下降形态
• B.持续形态
• C.反转形态
• D.上升形态
• 参考答案：BC
• 解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。

• 7.【单选题】在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（ ）。
• A.杠杆作用
• B.套期保值
• C.风险分散
• D.投资“免疫”策略
• 参考答案：B
• 解析：在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动。当现货市场损失时，可以通过期货市场获利；反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。

• 8.【多选题】国债期货买入套期保值适用的情形有（  ）。
• A.计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升
• B.按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加
• C.资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降
• D.利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升
• 参考答案：ABC
• 解析：国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：(1)计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升。(2)按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加。(3)资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。选项ABC均正确，D项是卖出套期保值的情形。故本题答案为ABC。

• 9.【单选题】3月5日，某交易者卖出100手5月A期货合约同时买入100手7月该期货合约，价格分别为8520元/吨和8560元/吨，3月15日该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为8600元/吨和8700元/吨，该盈利交易（ ）。（每手5吨，不计手续费等费用）
• A.亏损30000
• B.亏损60000
• C.盈利60000
• D.盈利30000
• 参考答案：D
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230713173256885235721-5e293036265a/2023071217041833f8.png" style="width:100%;"/>

• 10.【不定项题】某期货投机者预期玉米期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，建仓过程见下表。则当该投机者进行第3笔交易时，其平均价是（ ）元/吨。<img src="/upload/paperimg/20250627145620676094807-37c64e5a761c/table_20400.png" style="width:100%;"/>
• A.2505
• B.2510
• C.2515
• D.2600
• 参考答案：B
• 解析：采用金字塔式卖出建仓策略，平均价格是不断上涨的，据此第3笔的交易价格应该在第2笔和第4笔之间，即在2506~2514区间内，故选B。

• 1.【多选题】《期货从业人员执业行为准则》是对期货从业人员（ ）等方面的基本要求和规定。
• A.专业胜任能力
• B.执业纪律
• C.职业责任
• D.职业品德
• 参考答案：ABCD
• 解析：为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《条例》和《期货从业人员管理办法》的有关规定，中国期货业协会制定《期货从业人员执业行为准则》，对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面提出基本要求。该准则是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。

• 2.【多选题】[0年真题]当符合下列( )条件时，期货公司应当承担因期货从业人员的行为所产生的民事责任。
• A.该行为在所属期货公司经营范围内
• B.该行为为期货交易行为
• C.该期货从业人员为该期货公司的从业人员
• D.该期货从业人员违反了所属期货公司公司章程的规定
• 参考答案：ABC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。

• 3.【单选题】下列关于客户资产保护的说法，错误的是（ ）。
• A.期货公司应按规定方式向客户披露期货保证金账户开立、变更或者撤销情况
• B.客户开立期货保证金账户的，应在当日向期货保证金安全存管监控机构备案
• C.严禁在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户之外存放客户保证金
• D.客户应当向期货公司登记以本人名义开立的用于存取保证金的结算账户
• 参考答案：B
• 解析：【本题已过期】 《期货公司监督管理办法》第八十二条规定，“期货公司开立、变更或者撤销期货保证金账户的，应于当日向期货保证金安全存管监控机构备案，并通过规定方式向客户披露账户开立、变更或者撤销情况”。A项正确，B项错误。 第八十四条规定，“期货公司存管的客户保证金应当全额存放在期货保证金和期货交易所专用结算账户内，严禁在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户之外存放”。C项正确。 第八十三条规定，“客户应当向期货公司登记以本人名义开立的用于存取期货保证金的结算账户”。D项正确。

• 4.【单选题】[0年真题]证券公司申请介绍业务资格，应当在申请日前( )各项风险控制指标符合规定标准。
• A.2个月
• B.3个月
• C.5个月
• D.6个月
• 参考答案：D
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条规定，证券公司申请介绍业务资格，应当在申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准。

• 5.【单选题】[0年真题]期货公司成立后无正当理由超过＿个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续＿个月以上的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续。( )
• A.1；3
• B.3；3
• C.1；6
• D.3；6
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第二十一条规定，期货公司或者其分支机构有《中华人民共和国行政许可法》第七十条规定的情形或者下列情形之一的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续：(一)营业执照被公司登记机关依法注销；(二)成立后无正当理由超过3个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续3个月以上；(三)主动提出注销申请；(四)国务院期货监督管理机构规定的其他情形。

• 6.【不定项题】A期货公司与甲客户签订期货经纪合同，但对下达交易的指令未作约定。甲客户因临时出差，便委托朋友乙客户为其下达交易指令，但是并没有签发授权委托书，后A期货公司按照乙客户的交易指令为甲客户下单。由于乙客户对行情判断失误，造成甲客户的巨额亏损，甲客户出差回来对亏损不予承认，要求期货公司赔偿损失。下列关于责任承担的说法，正确的是( )。
• A.如果期货公司不能证明其所进行的交易是依据客户交易指令进行的，对该交易造成客户的损失，期货公司应当承担赔偿责任
• B.期货公司执行乙客户的交易指令造成客户损失，应当由期货公司承担赔偿责任，乙客户承担连带责任
• C.期货公司执行乙的交易指令造成客户损失，应当由乙承担赔偿责任，期货公司承担连带责任
• D.期货公司执行乙的交易指令造成客户损失，应当由甲客户、乙客户和期货公司共同承担损失
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十八条规定，期货公司与客户签订的期货经纪合同对下达交易指令的方式未作约定或者约定不明确的，期货公司不能证明其所进行的交易是依据客户交易指令进行的，对该交易造成客户的损失，期货公司应当承担赔偿责任，客户予以追认的除外。第十九条规定，期货公司执行非受托人的交易指令造成客户损失，应当由期货公司承担赔偿责任，非受托人承担连带责任，客户予以追认的除外。

• 7.【单选题】下列表述正确的是(  )。
• A.中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施
• B.中国证监会依法履行职责，可以限制被调查事件当事人的期货交易不超过50个交易日
• C.设立期货交易所，由中国证监会审批、拟定或者修改期货交易所章程，并事前向证监会报告
• D.中国证监会可以根据市场情况调整期货交易所收取的保证金标准，但不得暂停或者取消某一期货交易品种的交易。
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》规定，中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施。在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经国务院期货监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的期货交易，但限制的时间不得超过15个交易日；案情复杂的，可以延长至30个交易日。期货交易所制定或者修改交易规则的实施细则，应当事前向中国证监会报告。《期货交易所管理办法》规定，中国证监会可以根据市场情况调整期货交易所收取的保证金标准，暂停、恢复或者取消某一期货交易品种的交易。故A项正确。

• 8.【单选题】甲是某期货公司客户，做小麦期货交易，持有多头合约。甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲履行申请交割义务，如果因未能按计划交割，造成甲一定损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货交易所承担违约责任
• B.要求期货公司承担侵权责任
• C.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• D.要求期货公司承担违约责任
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P246-P249 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十三条规定，期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。 本题中，甲作为客户与该期货公司之间签订了定期交割的协议，因为期货公司的原因导致甲的损失，应该由期货公司承担违约责任。

• 9.【判断题】证券期货经营机构募集资产管理计划，应当制作风险揭示书。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第七条规定，证券期货经营机构募集资产管理计划，应当制作风险揭示书。

• 10.【单选题】根据《期货市场客户开户管理规定》，期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送给(  )
• A.客户
• B.期货公司
• C.中国期货保证金监控中心
• D.中国期货业协会
• 参考答案：C
• 解析：期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送中国期货保证金监控中心，由监控中心当日反馈给期货公司。

• 1.【多选题】资产的价格波动率σ经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.无风险收益率
• D.资产收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率σ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 2.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 关于该款结构化产品，以下描述正确的是（ ）。
• A.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权多头
• B.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权空头
• C.当标的资产价格下跌时，投资者可以获利
• D.当标的资产价格上涨时，投资者可以获利
• 参考答案：BC
• 解析：这一款收益增强型的结构化产品能够让投资者在标的资产价格下跌时获得比较高的利息，但是当标的资产价格上升时蒙受亏损。这样的产品相当于嵌入了一个铜期货价格的看涨期权空头。金融机构发行了这款产品，相当于获得了看涨期权多头，以此来对冲先前给线缆企业提供场外期权所带来的风险。

• 3.【单选题】下列选项中，（ ）不是ARMA模型的分类。
• A.移动平均模型
• B.自回归模型
• C.自回归移动平均
• D.求和自回归移动平均模型
• 参考答案：D
• 解析：具体而言，ARMA模型可细分为移动平均(MA)模型、自回归(AR)模型以及自回归移动平均(ARMA)。

• 4.【单选题】根据（ ）期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指(iVIX)。
• A.上证180ETF
• B.上证50ETF
• C.沪深300ETF
• D.中证100ETF
• 参考答案：B
• 解析：根据上证50ETF期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指(iVIX)。

• 5.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司。 C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务。 D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 6.【多选题】下列关于参数优化的说法正确的有（ ）。
• A.交易次数越少越容易得到参数高原
• B.逐步收敛法是对参数数组的优化方法
• C.数据样本选取对于参数优化的意义不大
• D.过度拟合得到的最优参数只是建立在已经发生过的历史数据样本上的
• 参考答案：BD
• 解析：A项，如果模型的交易次数较少，参数优化后的模型获利体现出较强的偶然性，出现参数孤岛；如果模型的交易次数较多，模型获利的偶然性就会下降，也就会存在一个参数高原。 C项，除了参数优化方法，数据样本选取也是个重要因素。因此，在参数优化时，需要适当剔除吻合交易思想的行情来考虑盈利，增加不吻合策略思想的行情数据来考虑亏损。

• 7.【判断题】在给比值期权定价时，资产组合中各个资产之间的相关性不会影响期权价格。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：比值期权也叫比例期权，其收益函数取决于两个标的资产的价格的比值。例如，某个比值期权挂钩的是上海期货交易所铜期货与铝期货的价格的比值，如果到期时该比值超过了既定的行权价格，该期权就为其持有者带来一定的收益。由此可以推断，铜与铝之间的价格及相关性会成为该期权价格的主要影响因素。

• 8.【判断题】大宗商品金融衍生品的交易通常实行保证金制度，通过持有大宗商品期货或者其他衍生品，既可以锁定采购成本，也可以用少量资金建立既定规模的仓位，节约持仓期间的资金占用。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 9.【单选题】（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：D
• 解析：Vega度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。 Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。 Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。 Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。

• 10.【单选题】关于上海清算所的铁矿石掉期合约，以下说法错误的是（ ）。
• A.该铁矿石掉期合约是一种铁矿石现货价格指数类衍生品
• B.该铁矿石掉期合约的期限长，最长将近3年
• C.该铁矿石掉期合约采取现货交割
• D.该铁矿石掉期的市场参与者包括投资人、经纪公司、合规交易平台、清算所及其清算会员
• 参考答案：C
• 解析：考点：上海清算所的铁矿石掉期合约采用了现金交割，到期时交易双方根据结算价格与远期协议价格之间的差进行现金结算，不涉及现货交割。