期货从业每日一练(2026年10月23日)

• 1.【单选题】某国债期货合约的市场价格为97.635，若其可交割债券2012年记账式附息(三期)国债的市场价格为99.525，转换因子为1.0165，则该国债的基差为（ ）。
• A.99.525-97.635x1.0165
• B.99.525-97.635+1.0165
• C.97.635x1.0165-99.525
• D.97.635-99.525+1.0165
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P212-215 国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.525－97.635×1.0165。

• 2.【单选题】同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令是（ ）。
• A.套利市价指令
• B.套利限价指令
• C.跨期套利指令
• D.跨品种套利指令
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P178 D项正确，跨品种套利指令是指同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令。 A项，套利市价指令，是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。 B项，套利限价指令，是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。 C项，跨期套利组合指令，是指买入（卖出）同一品种较近月份的期货合约，同时卖出（买入）相同数量较远月份期货合约，不标明买卖合约的具体价位，只标明买卖合约价差的指令。 故本题选D。

• 3.【单选题】以下关于利率期货的说法中，正确的是（ ）。
• A.目前在中金所交易的国债期货都属于短期利率期货品种
• B.3个月的欧洲美元期货属于短期利率期货品种
• C.中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，期限在5年以上
• D.短期利率期货一般采用实物交割
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P190-191 B项正确，3个月的欧洲美元期货属于短期利率期货品种。 A项错误，根据利率期货合约标的期限不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。目前在中金所交易的国债期货属于中长期利率期货合约。 C项错误，中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，也称为国债期货，期限在1年以上。 D项错误，短期利率期货一般采用现金交割。 故本题选B。

• 4.【不定项题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.15125
• B.15124
• C.15224
• D.15225
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 该期货合约的理论价格可计算为：资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)； 一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元； 则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)，则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元) 756200/50=15124点。 【考查考点】第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利P269-276

• 5.【多选题】交易者为了（ ），可考虑卖出看跌期权。
• A.通过履约方式买入标的资产
• B.保护标的资产多头
• C.获取较高的杠杆效用
• D.获得权利金
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P305-320 卖出看跌期权基本运用可进行如下分析。 (1)获得价差收益或权利金收益。 (2)履约平仓标的资产空头头寸。 (3)履约买进标的资产。

• 6.【单选题】国内某企业甲在美国有新项目，需要融资1000万美元，国内另一企业乙在日本有新项目，需要融资11亿日元，美元兑日元即期汇率为110．00，两企业的借贷成本如下： <img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/2025031817024650f0.png" style="width:100%;"/>则企业甲与乙可以通过货币互换协议将双方的借贷成本总体降低。
• A.1．3％
• B.2．1％
• C.3．4％
• D.0．8％
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P404-409 通过分析企业甲乙各自的借款利率，得知，企业乙在美元借贷成本上更具有比较优势，即企业乙在美元贷款利率上比企业甲低(6.6％-4.5％)=2.1％。而在日元借贷上利率仅比企业甲低(8.8％-7.5％)=1.3％。企业甲乙通过日元／美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低了(2.1％-1.3％)=0.8％。 【考查考点】第十一章互换>>第三节货币互换>>货币互换的应用

• 7.【单选题】实现“限制损失、累积盈利”的有力工具是（  ）。
• A.止损指令
• B.买低卖高或卖高买低
• C.金字塔式买入卖出
• D.平均买低或平均卖高
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P155-160 止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择，可以利用技术分析法来确定。

• 8.【单选题】4月1日，某股票指数为1400点，市场年利率为5%，年股息率为1.5%，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.1400
• B.1412.25
• C.1420.25
• D.1424
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 从4月1日到6月30日，时间为3个月，即3/12年。P（4月1日，6月30日）=S（t）［1+（r-d）x（T-t）/365］=1400x［1+（5%-1．5%）x3/12］=1412．25（点）。

• 9.【多选题】钢材贸易商在（ ）时，可以通过卖出套期保值对冲钢材价格下跌的风险。
• A.计划将来买进钢材现货，但价格未确定
• B.卖出钢材现货，担心价格上涨
• C.计划将来卖出钢材现货，但价格未确定
• D.持有钢材现货，担心价格下跌
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P130-132 卖出套期保值主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

• 10.【单选题】当合约到期时，以（ ）进行的交割为实物交割。
• A.结算价格进行现金差价结算
• B.标的物所有权转移
• C.卖方交付仓单
• D.买方支付货款
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P117-122 以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金差价结算的交割为现金交割。故本题选B。

• 1.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有（ ）
• A.如果B系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• B.如果B系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动
• C.如果B系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动
• D.如果B系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P262-264 对于单个股票，如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场。而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。 【考查考点】第八章股指期货>>第三节股指期货套期保值交易>>最优套期保值比率与β系数P262-264

• 2.【不定项题】某国债期货合约的市场价格为97.635，若其可交割债券2012年记账式附息(三期)国债的市场价格为99.525，转换因子为1.0165，则该国债的基差为（ ）
• A.99.525-97.635x1.0165
• B.99.525-97.635+1.0165
• C.97.635x1.0165-99.525
• D.97.635-99.525+1.0165
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P212-215 国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.525－97.635×1.0165 【考查考点】第六章利率期货>>第二节国债期货及其应用>>国债期货套利策略P212-215

• 3.【单选题】某交易者以1．84美元/股的价格卖出了10张执行价格为23美元/股的某股票看涨期权。如果到期时，标的股票价格为25美元/股，该交易者的损益为（ ）美元。(合约单位为100股，不考虑交易费用)
• A.-160
• B.184
• C.200
• D.384
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 标的物价格高于执行价格，因此买方行权， 那么卖方的履约损益 =执行价格-标的资产买价+权利金 =（23-25+1.84）×10×100 =-160美元

• 4.【判断题】期货合约的交割地点是由交易双方协商确定的。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P83 期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。故本题答案错误。

• 5.【单选题】假设大豆每个月的持仓成本为20-30元/吨，若一个月后到期的大豆期货合约与大豆现货的价差（ ）时，交易者适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。(不考虑交易手续费)
• A.大于20元/吨
• B.大于20元/吨，小于30元/吨
• C.大于30元/吨
• D.小于20元/吨
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P176-177 当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。本题中，持仓费最多为30元/吨（不考虑交易手续费），故当价差大于30元/吨时，交易者适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。 【考查考点】第五章投机与套利;第三节期货套利的基本策略;期现套利P176-177

• 6.【单选题】2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳3月份到期的执行价格为360美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权(B)，该月份玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为45美分/蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值（ ）。
• A.不确定
• B.A与B相等
• C.A大于B
• D.A小于B
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P298-303 看涨期权内涵价值=标的资产价格-执行价格， 期权A的内涵价值：380-380=0， 期权B的内涵价值：380-360=20， 即A期权内涵价值小于B期权内涵价值，本题选D。

• 7.【判断题】在经济周期的复苏阶段，由于生产的恢复和需求的增加，促使价格逐渐回升。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P426-435 经济周期是一个国家或地区的整体经济活动中出现波动的现象，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。一般而言，复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平，随着经济的复苏、生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。

• 8.【单选题】在不考虑交易费用的情况下，持有至到期时，买进看跌期权一定盈利的情形是（ ）。
• A.标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间
• B.标的资产价格在执行价格以上
• C.标的资产价格在执行价格以下
• D.标的资产价格在损益平衡点以下
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P305-320 本题为买进看跌期权，当标的资产价格小于损益平衡点（执行价格-权利金）时，处于盈利状态，盈利随着标的资产价格高低而变化，标的资产价格跌至0时，看跌期权买方盈利最大，等于执行价格减去权利金。

• 9.【单选题】关于期货公司的表述，正确的有（ ）。
• A.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务;
• B.当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无需承担风险;
• C.属于银行金融机构
• D.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货市场实行保证金制度，客户资产面临较大的风险，而期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险，故选项B错误；禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓,故选项A错误；期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能，故选项D正确；期货公司属于非银行金融机构。非银行金融机构是指银行以外的各种经营金融业务的信用机构，主要包括保险公司、期货公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司（有些国家也称为金融公司）等机构，故选项C错误。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第三节期货公司与服务机构>>期货公司P57-64

• 10.【单选题】我国上海期货交易所对（ ）头寸实行审批制，其持仓不受持仓限额的限制。
• A.投机
• B.套期保值
• C.期转现
• D.套利
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P94-96 大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制。

• 11.【多选题】理论上，当市场利率上升时，将导致（ ）。
• A.国债期货价格下跌
• B.国债期货价格上涨
• C.国债现货价格下跌
• D.国债现货价格上涨
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P197-204 影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格 而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。 国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即:期货理论价格=现货价格+持有成本。 由此可知，国债现货价格和期货价格呈正相关，故本题选AC。 【考查考点】第六章利率期货>>第二节国债期货及其应用>>国债期货基础P197-204

• 1.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》的规定，下列关于风险监管报表报送的说法中，正确的是（  ）。
• A.财务负责人对风险监管报表内容持有异议的，应当书面说明意见和理由
• B.期货公司合规负责人应当在风险监管报表上签字确认
• C.期货公司应当建立按月、季度、半年、年编制并报送监管报表的制度
• D.全体董事应在风险监管报表上签字确认
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 选项A正确，选项BD错误：期货公司法定代表人、经营管理主要负责人、首席风险官、财务负责人（并非全体董事/合规负责人，BD错误）应当在风险监管报表上签字确认，并应当保证其真实、准确、完整。上述人员对风险监管报表内容持有异议的，应当书面说明意见和理由，向期货公司住所地中国证监会派出机构报告。 选项C错误：《期货公司风险监管指标管理办法》并未规定具体的报送频率，中国证监会派出机构可以根据审慎监管原则，要求期货公司不定期编制并报送风险监管报表，或要求期货公司在一段时期内提高风险监管报表的报送频率。

• 2.【单选题】根据《期货交易所管理办法》的规定，下列各项不属于董事会的职权的是（ ）。
• A.召集股东大会会议，并向股东大会报告工作
• B.拟订期货交易所章程、交易规则及其修改草案，提交股东大会审定
• C.审议期货交易所合并、分立、变更组织形式、变更股权结构、解散和清算的方案，提交股东大会通过
• D.组织协调专门委员会的工作
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P131-P136 根据《期货交易所管理办法》规定，ABC项皆为董事会职权。D项是董事长的职权。

• 3.【多选题】会员制期货交易所会员大会的职权不包括（ ）。
• A.决定专门委员会的设置
• B.决定会员的接纳和退出
• C.决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项
• D.审议期货交易所风险准备金使用情况
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P171-P174 A、B选项属于理事会的职权。

• 4.【判断题】证券公司应当定期对介绍业务规则、内部控制、风险隔离等制度的执行情况和营业部介绍业务的开展情况进行检查，每年向中国证监会派出机构报送合规检查报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司应当定期对介绍业务规则、内部控制、风险隔离等制度的执行情况和营业部介绍业务的开展情况进行检查，每半年向中国证监会派出机构报送合规检查报告。

• 5.【多选题】在审理期货侵权纠纷案件时，人民法院应当考虑以下（ ）因素确定当事人的民事责任。
• A.各方当事人是否有过错
• B.各方当事人过错的性质与大小
• C.过错和损失之间的因果关系
• D.过错方是否采取了补救措施
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P260-P263 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三条规定，人民法院审理期货侵权纠纷和无效的期货交易合同纠纷案件，应当根据各方当事人是否有过错，以及过错的性质、大小，过错和损失之间的因果关系，确定过错方承担的民事责任。

• 6.【单选题】期货公司从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易结果（ ）。
• A.由交易者承担
• B.由期货公司承担
• C.由政府承担
• D.由保险公司承担
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P28-P32 《期货和衍生品法》规定，期货公司从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易结果由交易者承担。

• 7.【单选题】下列选项中，不属于申请设立期货交易所应当提交的文件和材料是(  )。
• A.申请书
• B.经营计划
• C.律师事务所出具的法律意见书
• D.场地、设备、资金证明文件及情况说明
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P127-P130 申请设立期货交易所，应当向中国证监会提交下列文件和材料：(一)申请书；(二)章程和交易规则、结算规则草案；(三)期货交易所的经营计划；(四)拟加入会员或者股东名单；(五)理事会成员候选人或者董事会和监事会成员名单及简历；(六)拟任用高级管理人员的名单及简历；(七)场地、设备、资金证明文件及情况说明；(八)中国证监会规定的其他文件、材料。

• 8.【多选题】根据我国刑法，下列哪些机构的从业人员或者工作人员可能成为诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的犯罪主体？（ ）
• A.中国证监会的工作人员
• B.中国期货业协会的工作人员
• C.期货公司的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P269 诱骗投资者买卖证券、期货合约罪是指证券交易所、期货交易所、证券公司、期货公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的行为。

• 9.【单选题】期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的（ ）家公司兼任董事、监事，但不得在上述公司兼任董事、监事之外的职务，不得在其他营利性机构兼职或者从事其他经营性活动
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P49-P51 期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的2家公司兼任董事、监事，并不得在参股公司兼任董事监事之外的职务，但是在期货公司全资或控股子公司兼职的，不受前述限制。

• 10.【多选题】某证券公司业务人员在为期货公司介绍客户时，下列做法中，错误的是（  ）。
• A.告知客户，期货市场行情发生重大变化时由期货公司提示风险，证券市场行情发生重大变化时由证券公司提示风险
• B.告知客户，虽然期货公司不能给客户融资，但是所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易
• C.在查看了客户身份证复印件后，直接让客户在期货公司留在证券公司的《期货经纪合同》上签字
• D.告知客户，由于期货公司是证券公司的全资子公司，期货公司的风险由证券公司承担
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P121-124 根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，具体分析如下： 第十三条，证券公司应当按照合规、审慎经营的原则，制定并有效执行介绍业务规则、内部控制、合规检查等制度，确保有效防范和隔离介绍业务与其他业务的风险。 第十九条，证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险（D错误），解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求。证券公司应当及时将客户开户资料提交期货公司，期货公司应当复核后与客户签订期货经纪合同,办理开户手续。（C错误） 第二十二条，证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。（B错误） 第二十三条，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。（A错误）

• 1.【单选题】期货投资者保障基金由（  ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.期货保证金安全存款监控机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P226-P229 选项D正确：保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。 选项A错误：财政部是国家财政管理机构，负责公共财政收支、税收政策等，但不直接参与期货市场的具体风险处置。 选项B错误：期货保证金安全存款监控机构（中国期货市场监控中心）的核心职责是监控保证金存管安全。 选项C错误：期货交易所（如上期所、郑商所等）主要职能是组织期货交易、制定交易规则及管理市场风险。

• 2.【多选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》的规定，普通投资者申请成为专业投资者，经营机构应当通过（ ）方式对投资者进行谨慎评估，确认其符合转化为专业投资者的要求。
• A.投资知识测试
• B.模拟交易
• C.追加了解信息
• D.风险承受评估报告
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P214-P226 普通投资者申请转化为专业投资者的流程如下：(1)投资者填写转化申请书，确认自主承担可能产生的风险和后果，提交符合转化条件的证明材料；(2)经营机构对投资者提供的资料进行审核，通过追加了解投资者信息、开展投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行审慎评估，确认其符合转化要求；(3)经营机构同意投资者转化的，应当向其说明对普通投资者和专业投资者履行适当性义务的差别，警示可能承担的投资风险;经营机构不同意投资者转化的，应当告知其评估结果及理由。

• 3.【多选题】期货投资者保障基金的后续资金来源包括(  )。
• A.期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳
• B.期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳
• C.保障基金管理机构追偿的其他合法财产
• D.保障基金管理机构接受的其他合法财产
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金的后续资金来源包括：(一)期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳；(二)期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳；(三)保障基金管理机构追偿或者接受的其他合法财产。

• 4.【单选题】期货交易所会员的保证金不足，且会员未在期货交易所规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由（ ）承担。
• A.该会员
• B.期货交易所
• C.期货交易所和会员共同承担
• D.期货交易所和期货公司共同承担
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P245-P246 根据《期货交易管理条例》第34条的规定，期货交易所会员的保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。会员未在期货交易所规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该会员承担。

• 5.【单选题】期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由（ ）承担。
• A.期货交易所
• B.期货公司从业人员
• C.其所在的期货公司
• D.受损失的客户
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P261 期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。

• 6.【判断题】期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日渐复杂的风险管理需求。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P73-P78 期货行业的文化内涵中指出：专业是发展之道。期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日益复杂的风险管理需求。

• 7.【多选题】证券公司介绍下列人员到期货公司开户时，应当将其期货账户信息报所在地中国证监会派出机构备案的有(  )。
• A.本公司工作人员
• B.本公司实际控制人
• C.本公司工作人员配偶及直系亲属
• D.本公司控股股东
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司介绍其控股股东、实际控制人等开户的，证券公司应当将其期货账户信息报所在地中国证监会派出机构备案，并按照中国证监会的规定履行信息披露义务。

• 8.【不定项题】期货公司期货交易咨询业务是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动（ ）。
• A.协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务
• B.收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务
• C.为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务
• D.中国证监会规定的其他活动
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P99-100 期货公司期货交易咨询业务是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动 (1)协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务 (2)收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务 (3)为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务 (4)中国证监会规定的其他活动

• 9.【多选题】期货交易所规定的保证金比例是5%，期货公司收取的保证金比例是7%，下列构成透支交易的为（  ）。
• A.客户保证金水平6%允许持仓
• B.客户保证金水平6%允许交易
• C.客户保证金水平4%允许持仓
• D.客户保证金水平4%允许交易
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P244-P245 选项CD正确：期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。因此低于5%保证金水平构成透支交易。 选项AB错误：客户的保证金水平是6%，虽然低于期货公司的要求（7%），但高于交易所的最低要求（5%）。因此不构成透支交易。

• 10.【单选题】期货纠纷案件由（  ）管辖。
• A.地方人民法院
• B.中级人民法院
• C.高级人民法院
• D.省级人民法院
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-261 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第七条规定，期货纠纷案件由中级人民法院管辖。

• 11.【单选题】经营机构应当告知交易者，应综合考虑自身风险承受能力与经营机构的适当性匹配意见，独立做出交易决策并承担交易风险；经营机构提出的适当性匹配意见（ ）,其履行投资者适当性职责不能取代投资者的投资判断，不会降低产品或服务的固有风险，也不会影响其依法应当承担的交易风险、履约责任以及费用。
• A.代表其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或保证
• B.不表明其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或保证
• C.是交易者决策的唯一标准
• D.会降低产品或服务的固有风险
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构交易者适当性管理实施细则》第二十七条规定，经营机构应当告知交易者，应综合考虑自身风险承受能力与经营机构的适当性匹配意见，独立做出交易决策并承担交易风险；经营机构提出的适当性匹配意见不表明其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或者保证，其履行交易者适当性职责不能取代交易者的投资判断，不会降低产品或服务的固有风险，也不会影响其依法应当承担的交易风险、履约责任以及费用。

• 1.【单选题】目前国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用（ ）。
• A.直接标价法
• B.间接标价法
• C.美元标价法
• D.欧元标价法
• 参考答案：C
• 解析：20世纪60年代以后，欧洲货币市场迅速发展起来，国际金融市场的外汇交易量迅猛增加。为便于国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用“美元标价法”，即以一定单位的美元为标准来折算应兑换多少其他国家货币的汇率表示方法。

• 2.【多选题】中国人民银行公开市场操作工具包括（ ）。
• A.回购
• B.SLO
• C.MLF
• D.SLF
• 参考答案：ABCD
• 解析：中国人民银行的公开市场操作工具有回购、短期流动性调节工具(SLO)、中期借贷便利(MLF)和常设借贷便利(SLF)。

• 3.【多选题】下列关于采购经理人指数经济强弱分界点的表述中，正确的有（ ）。
• A.低于50％接近40％时，表示经济复苏
• B.高于50％时，为经济扩张的讯号
• C.低于50％接近40％时，有经济萧条的倾向
• D.高于40％时，表示经济平稳
• 参考答案：BC
• 解析：采购经理人指数以百分比表示，常以50％作为经济强弱的分界点：①当指数高于50％时，被解释为经济扩张的讯号；②当指数低于50％，尤其是接近40％时，则有经济萧条的倾向。

• 4.【单选题】某货币的当前汇率为0．56，汇率波动率为15％，国内无风险利率为年率5％，外国无风险利率年率为8％，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0．5的6个月期欧式货币看跌期权价格为（ ）美元。 [标准正态分布表<img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/202309161217106f80.png" style="width:100%;"/>]
• A.0．0060
• B.0．0016
• C.0．0791
• D.0．0324
• 参考答案：A
• 解析：由题意知：S=0.56，K=0.50，r=0.05，r【sub|f】=0.08，α=0.15，T=6/12=0.5， <img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/202309161217102ce2.png" style="width:100%;"/>看跌期权的价格为： P=0.50e^{（0.08-0.05）×0.5}N（-0.8740）-0.56N（-0.9801）≈0.50e【sup|0.03×0.5】×（1-0.8078）-0.56×（1-0.8365）≈0.0060（美元）

• 5.【单选题】金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险，也可以将这些风险（ ），并将其销售给众多的投资者。
• A.打包并分切为2个小型金融资产
• B.分切为多个小型金融资产
• C.打包为多个小型金融资产
• D.打包并分切为多个小型金融资产
• 参考答案：D
• 解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，并将其销售给众多的投资者。

• 6.【多选题】图6—2说明了收益率变动对基差的影响，期货的票面利率为Y【sub|0】当前时刻收益为Y【sub|1】，券A的久期小于券B的久期，下列表述正确的有（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20230918194043972145786-3086c45622d5/20230916124854408e.png" style="width:100%;"/>
• A.收益率等于Y【sub|1】时，最便宜可交割债券为券A
• B.收益率等于Y【sub|1】时，最便宜可交割债券为券B
• C.收益率在Y【sub|1】和Y【sub|0】之间时，最便宜可交割债券为券A
• D.收益率超过Y【sub|2】且仍然上涨时，基差扩大，买入基差交易的收益增加
• 参考答案：ACD
• 解析：当市场整体收益率水平小于期货的票面利率时，久期较小的券会成为最便宜可交割债券。如图6—2所示，当收益率等于Y【sub|1】时，Y【sub|1】小于期货的票面利率Y【sub|0】，此时的最便宜可交割债券是券A。当收益率小幅上涨，但没有超过期货的票面利率Y【sub|0】，最便宜可交割债券仍然是券A，两者基差不会有显著变化。当收益率大幅上涨，超过期货票面利率Y【sub|0】，到达Y【sub|2】的位置，则最便宜可交割债券由券A变成了久期较大的券B。由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上涨时，券B和期货的下跌幅度会超过券A，因此期货和原最便宜可交割债券券A的基差会扩大，基差扩大，则买入基差交易的收益增加。

• 7.【单选题】下列分析方法中，比较适合原油和农产品的是（ ）。
• A.平衡表法
• B.季节性分析法
• C.成本利润分析法
• D.持仓分析法
• 参考答案：B

• 8.【判断题】两国货币之间的汇率，从根本上说也是由其所代表的价值量的对比关系来决定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：两国货币之间的汇率，从根本上说也是由其所代表的价值量的对比关系来决定。

• 9.【判断题】固定资产投资与大宗商品价格之间呈现负相关关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：固定资产投资与大宗商品价格之间呈现正相关关系。

• 10.【多选题】关于区间浮动结构化产品，以下说法正确的有（ ）。
• A.区间浮动结构类似于浮动利率债券
• B.区间浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券
• C.投资者投资区间浮动利率结构化产品的目的是确保投资的最低收益
• D.区间浮动利率结构化产品的投资者大多是货币市场的投资者
• 参考答案：CD
• 解析：A项，逆向浮动结构类似于浮动利率债券，其主要特征在于产品的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。 B项，逆向浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券。区间浮动结构化产品实际上相当于普通的浮动利率产品以及利率上限期权空头和利率下限期权多头的组合。

• 1.【多选题】关于希腊字母，说法正确的是（  ）。
• A.Theta值通常为负
• B.Rho随期权到期趋近于无穷大
• C.Rho随期权的到期逐渐变为0
• D.随着期权到期日的临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大
• 参考答案：AC
• 解析：Theta是衡量期权价格对日期的，而期权随着到期日临近价格下降，所以Theta一般为负值。 Rho衡量的是期权价格对利率的，随着期权到期，利率对期权价格的影响越来越小，所以Rho随期权到期逐渐变为0。 随着期权到期日临近，平价期权的Gamma是趋近无穷大的，实值期权和虚值期权的Gamma则是先增大后减小，最后变为0。

• 2.【判断题】在不改变外部其他参数的情况下，保本型结构的参与率越低，收益率也越低。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据产品收益率=参与率*max(0，挂钩标的收益率)可知，题干描述正确。

• 3.【单选题】以下哪项不是影响期权价格的主要因素？（ ）
• A.标的资产的价格
• B.汇率变化
• C.市场利率
• D.期权到期时间
• 参考答案：B
• 解析：影响期权价格的因素主要有标的资产的价格、标的资产价格波动率、市场利率和期权到期时间等。

• 4.【判断题】最重要的价格指数包括零售物价指数和生产者价格指数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：价格指数是衡量物价总水平在特定时期相对于基期变化的指标。最重要的价格指数包括消费者价格指数和生产者价格指数。

• 5.【单选题】（ ）是政府为促进就业水平的提高、减轻经济波动、防止通货膨胀和实现经济稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所采取的政策。
• A.货币政策
• B.财政政策
• C.收入政策
• D.产业政策
• 参考答案：B
• 解析：财政政策是政府为促进就业水平的提高、减轻经济波动、防止通货膨胀和实现经济稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所采取的政策。

• 6.【单选题】在应用过程中发现，若对多元线性回归模型增加一个解释变量，R【sup|2】一般会（ ）。
• A.减小
• B.增大
• C.不变
• D.不能确定
• 参考答案：B
• 解析：当利用R【sup|2】度量多元线性回归模型的拟合优度时，R【sup|2】的值会随着解释变量的增多而增大，即便引入一个无关紧要的解释变量也会使R【sup|2】变大。

• 7.【判断题】在多元线性回归分析中，增加解释变量的个数会使回归方程的R【sup|2】变大。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在多元线性回归方程中，如果模型中增加一个自变量，即使这个自变量在统计上并不显著，R【sup|2】值也会变大。

• 8.【判断题】法定存款准备金比率由商业银行自主决定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一；超额准备金比率由商业银行自主决定。

• 9.【单选题】下列关于无套利定价理论的说法，正确的是（ ）。
• A.在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益
• B.在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益
• C.在均衡市场上，不存在任何套利机会
• D.在有效的金融市场上，存在套利的机会
• 参考答案：C
• 解析：无套利定价理论被用在均衡市场上不存在任何套利策略（机会）的金融资产定价。其基本思想是，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。

• 10.【单选题】通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本分析方法是（ ）。
• A.经验法
• B.平衡表法
• C.图表法
• D.分类排序法
• 参考答案：B

• 11.【判断题】三阶单整的时间序列经过两次差分就可以成为平稳序列。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/2023071309402085db.png" style="width:100%;"/>