期货从业每日一练(2026年7月15日)

• 1.【多选题】在常见的期货行情图中，下列属于K线图的是（ ）。
• A.竹线图
• B.阴阳线图
• C.烛线图
• D.蜡烛图
• 参考答案：BCD
• 解析：K线图也称为蜡烛图、烛线图、阴阳线图等。K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。A选项属于竹线图。

• 2.【判断题】股指期货无套利区间上下界宽度由交易费用和市场冲击成本决定
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。

• 3.【判断题】上海期货交易所目前只进行金属期货交易。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P47-52 上海期货交易所既有金属期货交易也有原油期货。

• 4.【单选题】某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约卖出对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。该笔投机的结果是（ ）。（不计手续费等其他费用）
• A.亏损4875美元
• B.盈利4875美元
• C.盈利1560美元
• D.亏损1560美元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P230-234 投机结果=(0．007030-0．006835)×2×12500000=4875(美元)。所以，在不计算手续费的情况下，该投机者日元期货的投机交易获利4875美元。

• 5.【单选题】4月1日，沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计为35点，则5月1日到期的沪深300股指期货。
• A.在3069点以上存在反向套利机会
• B.在3010点以下存在正向套利机会
• C.在3034点以上存在反向套利机会
• D.在2975点以下存在反向套利机会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上界：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]+TC=3000×[1+（5%-1%）×1÷12]+35=3045点； 无套利区间的下界：F（t，T）-TC==S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]-TC=3000×[1+（5%-1%）*1÷12]-35=2975点； 因此，相应的无套利区间为（2975，3045）；只有实际期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。故本题选D。 【考查考点】第八章>>股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利

• 6.【判断题】中证500股指期货的最小变动价位是0.2点。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P257-259 中证500股指期货的最小变动价位是0.2点。

• 7.【单选题】下列不属于期货交易在宏观经济中的作用的是（ ）
• A.有助于市场经济体系的建立与完善
• B.锁定生产成本，实现预期利润
• C.为政府制定宏观经济政策提供参考依据
• D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P37-40 期货市场在宏观经济中的作用： （1）提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济 （2）为政府制定宏观经济政策提供参考依据 （3）促进本国经济的国际化 （4）有助于市场经济体系的建立与完善 期货市场在微观中的作用： （1）锁定生产成本，实现预期利润 （2）利用期货价格信号，组织安排现货生产 （3）期货市场拓展销售和采购渠道 B选项属于微观经济中的作用。

• 8.【单选题】会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括（ ）。
• A.执行会员大会、理事会的决议
• B.接受期货交易所业务监督
• C.保证期货市场的流动性
• D.遵守国家有关法律、法规、规章和政策
• 参考答案：C
• 解析：会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所业务监管等。

• 9.【不定项题】甲、乙双方达成名义本金为2500万美元的1年期美元兑人民币货币互换协议，美元兑人民币的协议价格为6.4766。约定每3个月支付一次利息，甲方以固定利率8.29%支付人民币利息，乙方以3个月Libor+30bps支付美元利息。若当前3个月期Libor为7.35%，则该互换交易首次付息日（ ）。（1bp=0.01%）
• A.乙方向甲方支付约52万元人民币，甲方向乙方支付约48万美元
• B.甲方向乙方支付约52万美元，乙方向甲方支付约311万元人民币
• C.乙方向甲方支付约52万美元，甲方向乙方支付约336万元人民币
• D.甲方向乙方支付约336万元人民币，乙方向甲方支付约48万美元
• 参考答案：D
• 解析：甲方支付：2500×8.29%×3/12×6.4766≈336万元人民币；乙方支付：2500×（7.35%+0.3%）×3/12≈48万美元。

• 10.【单选题】3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月份锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月份和7月份锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（ ）元/吨。
• A.扩大100
• B.扩大90
• C.缩小90
• D.缩小100
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P167-172 该套利者的套利操作为熊市套利， 建仓时的价差=15650-15550=100（元/吨）， 平仓时的价差=15850-15650=200（元/吨）， 价差100变成了200，是增加了100，因此价差扩大100元/吨。

• 1.【判断题】投资者在期货投资活动中因期货市场波动或者投资品种价值本身发生变化所导致的损失，由投资者自行负担。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 投资者在期货投资活动中因期货市场波动或者投资品种价值本身发生变化所导致的损失，由投资者自行负担。

• 2.【单选题】期货交易所设董事会每届任期（  ）年。
• A.2
• B.5
• C.3
• D.7
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P134-136 选项C正确：期货交易所设董事会，每届任期3年。

• 3.【单选题】期货公司股东、董事不得越过（  ）直接向首席风险官直接下达指令或者干涉首席风险官的工作。
• A.总经理
• B.董事长
• C.董事会
• D.董事会常设的风险管理委员会
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P59 期货公司股东、董事不得违反公司规定的程序，越过董事会直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。

• 4.【单选题】期货公司的风险管理公司开展场外衍生品业务，下列行为正确的是（ ）。
• A.拒绝与自然人开展场外衍生品交易
• B.为客户提供融资或变相融资服务
• C.依照客户指令使用保证金
• D.收取超过履约保障需要的保证金
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P115-121 风险管理公司开展场外衍生品业务，不得存在以下行为： （1）与自然人签订业务合同或开展场外衍生品交易； （2）未审慎评估交易对手资质，与从事非法证券期货活动的机构开展场外衍生品交易或其他业务合作； （3）为客户提供融资或变相融资服务；B项 （4）收取超过履约保障需要的保证金；D项 （5）依照客户指令使用保证金；C项 （6）为其他机构规避监管或实施监管套利提供便利； （7）中国证监会及中国期货业协会禁止的其他行为。

• 5.【判断题】证券期货经营机构、托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，资产管理计划财产属于其清算财产。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-115 《证券期货经营机拘私募资产管理业务管理办法》第六条规定，证券期货经营机构、托管人因资产管理计划财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益，归入资产管理计划财产。证券期货经营机构、托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，资产管理计划财产不属于其清算财产。

• 6.【多选题】人民法院在保全或者执行会员资格费或者交易席位时，下列表述正确的有（  ）。
• A.在执行阶段，不得停止该会员交易席位的使用
• B.在保全阶段，应当依法裁定不得转让该会员资格，但不得停止该会员交易席位的使用
• C.在执行阶段，有权依法采取强制措施转让该交易席位
• D.在保全阶段，应当依法裁定不得转让该会员资格，同时停止该会员交易席位的使用
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P262-263 人民法院保全与会员资格相应的会员资格费或者交易席位，应当依法裁定不得转让该会员资格，但不得停止该会员交易席位的使用。人民法院在执行过程中，有权依法采取强制措施转让该交易席位。

• 7.【判断题】为保障期货投资者保障基金使用的公平、合理，期货投资者保障基金不接受社会捐赠和其他财产。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 鼓励保障基金来源多元化，保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。

• 8.【单选题】期货公司对其分支机构的管理，下列说法正确的是（ ）。
• A.经协商一致，签订委托合同，将分支机构委托给他人经营管理
• B.实行集中统一管理
• C.经协商一致，签订租赁合同，将分支机构租赁给他人经营管理
• D.与他人合资，合作经营管理分支机构
• 参考答案：B
• 解析：期货公司应当对分支机构实行集中统一管理，不得与他人合资、合作经营管理分支机构，不得将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理。

• 9.【判断题】资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P105-115 资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。

• 10.【多选题】对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，中国证监会有权（ ）。
• A.宣告其破产
• B.撤销其部分期货业务许可
• C.关闭其分支机构
• D.撤销其全部期货业务许可
• 参考答案：BCD
• 解析：对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，中国证监会有权撤销其部分或者全部期货业务许可、关闭其分支机构。

• 1.【判断题】在季节性分析法的图表中，包括上涨年数百分比、平均涨跌幅等指标。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：季节性统计图表一般包括上涨年数的百分比、平均涨跌幅等指标，投资者可以依据这些指标识别何时上涨（下跌）概率大以及何时涨（跌）势更强。

• 2.【单选题】Delta的取值范围在（ ）之间。
• A.0到1
• B.-1到1
• C.-1到0
• D.-2到2
• 参考答案：B
• 解析：看涨期权的Deltae?(0，1)，看跌期权的Deltae?(-1，0)。

• 3.【单选题】前国债期货价格为99元，假定对应的四只可交割信息如表所示，其中最便宜的可交割券是（ ）。<img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/20240514175325b340.png" style="width:100%;"/>
• A.债券1
• B.债券2
• C.债券3
• D.债券4
• 参考答案：B
• 解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。寻找最便宜可交割债券的一种可靠方法是找出隐含回购率最高的国债，另一种方法是基差法。对于交割日相近的国债期货合约来说，最小基差的债券往往是最便宜可交割债券。四种债券的基差计算如下：债券1:101.3－（99×1.02）＝0.32；债券2:102－（99×1.03）＝0.03；债券3:100.8－（99×1.01）＝0.81；债券4:103.4－（99×1.04）＝0.44。因此，最便宜可交割券为债券2。

• 4.【不定项题】假设黄金期货价格为500美元，借款利率为8%，贷款利率为6%，交易费率为5%，卖空黄金的保证金为12%。则1年后交割的黄金期货的价格区间为（ ）。
• A.（443.8，568.7）
• B.（443.8，500）
• C.（343.5，500）
• D.（343.5，568.7）
• 参考答案：A
• 解析：价格区间上限为：St（1+Y）=500×（1+5%）×≈568.7（美元）；价格区间下限为：（1-K）St（1-Y）=（1-12%）×500×（1-5%）×≈443.8（美元）。故价格区间为（443.8，568.7）。

• 5.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.期末库存=产量+进口-消费-出口
• B.产量=单产×种植面积
• C.上调单产品会导致库存消费比的上调
• D.平衡表的分析方法也同样要考虑到季节性
• 参考答案：CD
• 解析：产量=收获面积(不是播种面积)×平均单产；期末库存=期初库存+产量+进口-消费-出口。

• 6.【不定项题】假设在2月10日，投资者预计2~10年各期限的美国国债收益率将平行下移，于是买入2年、5年和10年期美国国债期货，采用梯式投资策略。各期限国债期货价格和DVO1如表6-2所示。投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DVO1基本相同。一周后，收益率曲线整体下移10BP,2年期国债期货，5年期国债期货，10年期国债期货期末价格分别为109.938，121.242，130.641，则投资者最终损益为（ ）万美元。<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141752000a52.png" style="width:100%;"/>
• A.24.50
• B.20.45
• C.16.37
• D.16.24
• 参考答案：A
• 解析：为保证配置在各期限国债期货的DVO1基本相同，投资者应在买入100手10年期国债期货的同时，买入(81.79x100)/39.51=207(手)的2年期国债期货和(81.79x100)/54.31=151(手)的5年期国债期货。最后损益为:(109.938-109.742)÷100x20x207+(121.242-120.695)÷100x10x151+(130.641-129.828)÷100x10x100=8.1144+8.2597+8.1300=24.5041(万美元)≈24.50(万美元)。

• 7.【不定项题】某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （3）若用最小二乘法估计的回归方程为PPI=0．002+0．85CPI，通过了模型的各项显著性检验，表明（ ）。
• A.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会下降0．85个单位
• B.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0．85个单位
• C.CPI与PPI之间不存在线性相关关系
• D.CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系
• 参考答案：BD
• 解析：根据回归方程可知，CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0．85个单位，二者之间存在着显著的线性相关关系。

• 8.【单选题】现金为王成为投资的首选的阶段是（ ）。
• A.衰退阶段
• B.复苏阶段
• C.过热阶段
• D.滞胀阶段
• 参考答案：D
• 解析：经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3～6点。

• 9.【多选题】下列关于“美林投资时钟”理论的说法中，正确的是（ ）。
• A.“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段
• B.过热阶段最佳的选择是现金
• C.股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王，成为投资的首选
• D.对应美林时钟的9～12点是复苏阶段，此时是股票类资产的黄金期
• 参考答案：ACD
• 解析：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。B项说法错误，在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～15点。

• 10.【单选题】7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（ ）元/吨。
• A.57000
• B.56000
• C.55600
• D.55700
• 参考答案：D
• 解析：铜杆厂以当时500元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。