期货从业每日一练(2026年7月29日)

• 1.【多选题】下列股指期货的描述，下列说法正确的有（ ）。
• A.股指期货的合约规模由所报点数与合约乘数共同决定
• B.股指期货以股票指数所代表的一篮子股票作为交割资产
• C.股指期货的合约规模由现货指数点与合约乘数共同决定
• D.股指期货采用现金交割
• 参考答案：AD
• 解析：股指期货以指数点数报出，期货合约的价值由所报点数与每个指数点所代表的金额相乘得到；指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。AD正确。

• 2.【单选题】期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为（ ）。
• A.无套利区间的上界
• B.期货低估价格
• C.远期高估价格
• D.无套利区间的下界
• 参考答案：A
• 解析：期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界。

• 3.【单选题】关于交叉套期保值，以下说法正确的是（ ）
• A.只有股指期货套期保值存在交叉套期保值
• B.交叉套期保值将会增加预期投资收益
• C.交叉套期保值会大幅增加市场波动
• D.交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P126-128 我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择与这种标的资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。在使用期货合约对现货交易进行套期保值时，所使用合约的标的资产与所要保值的现货一致，而现货资产与期货合约的交易金额，所需要的套期保值期限与期货的到期期限都相同，那么，就可以实现完全消除价格风险的目的，从而达到完美套期保值的目的。但是，现实中往往不能实现这种完美的套期保值。（D项正确） A项，交叉套期保值适用的品种很多，比如外汇期货也可以进行交叉套期保值。 B项，交叉套期保值是为了规避风险，不是增加投资收益。 C项，交叉套期保值一般不会大幅增加市场波动 【考查考点】第四童套期保值>>第一节套期保值的概念与原理>>套期保值的原理P126-128

• 4.【单选题】假定芝加哥期货交易所(CBOT)和大连商品交易所(DCE)相同月份的大豆期货价格及套利者操作如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）元/吨，(不考虑各种交易费用和质量升贴水，按1美分/蒲式耳=0.4美元/吨，USD/CNY=6.2计算，计算过程取整数) <img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/202503181702467cb5.png" style="width:100%;"/>
• A.盈利118
• B.亏损242
• C.亏损118
• D.盈利242
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P175-176 大连商品交易所盈亏为：4320-4140=180元/吨； 芝加哥期货交易所盈亏为：990-1015=-25美分/蒲式耳； 统一单位，-25美分/蒲式耳为：-25×0.4×6.2≈-62元/吨。 则该套利者的盈亏180-62=118元/吨，即盈利118元/吨。 【考查考点】第五章投机,与套利-第三节期货套利的基本策略-跨市套利

• 5.【不定项题】某投资者持有一定量的A公司股票，并想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元/股的价格买入执行价格为52港元/股的看跌期权，则在下列（ ）情形时，看跌期权卖方损失最大。（不考虑交易手续费） <img src="/upload/paperimg/2025062714562284775783f-071e8e94574a/table_54900.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：A
• 解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务，如果标的资产价格高于执行价格，买方不会行权，卖方便获得全部权利金收入；一旦标的资产价格下跌至执行价格以下，买方执行期权，卖方被要求履约从而发生损失，且标的资产价格下跌越多，亏损越大。表中资料可以看出，当价格为42港元/股时，卖方损失最大。

• 6.【不定项题】某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）。（交易单位：10吨/手） <img src="/upload/paperimg/20250627145620676094807-37c64e5a761c/202405141736516701.png" style="width:100%;"/>
• A.盈利10000元
• B.亏损10000元
• C.盈利5000元
• D.亏损5000元
• 参考答案：B
• 解析：在熊市套利交易中，通常卖出较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利。由题可知：2月1日卖出3月份豆油合约，价格为5640元/吨，2月9日买入3月份豆油合约，价格为5620元/吨。因此，盈利：5640─5620=20元/吨。2月1日买入5月份豆油合约，价格为5710元/吨，2月9日卖出5月份豆油合约，价格为5670元/吨。因此，亏损：5710─5670=40元/吨。最终结果：亏损20元/吨，总亏损：20元/吨×50手×10吨/手=10000元。B正确。

• 7.【判断题】对于一个买入套期保值者来说，期货价格上涨，而现货价格下跌，其结果是双重的损失。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P132-133 如果期货价格上升，现货价格下降，买入套期保值者将在现货市场少支付成本，且在期货市场上获益。故本题答案错误。

• 8.【单选题】会员制期货交易所专业委员会的设置由（ ）确定。
• A.理事会
• B.监事会
• C.会员大会
• D.期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：会员制期货交易所的理事会下设若干专业委员会，—般由理事长提议，经理事会同意设立。专业委员会—般包括：会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品种委员会、业务委员会、仲裁委员会等。

• 9.【单选题】6月份，大豆现货价格为700美分／蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存，该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格为740美分／蒲式耳，权利金为7美分／蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有（ ）。
• A.9月份大豆现货价格下跌至690美分／蒲式耳，且看涨期权价格下跌至4美分／蒲式耳
• B.9月份大豆现货价格下跌至695美分／蒲式耳，且看涨期权价格下跌至1美分／蒲式耳
• C.9月份大豆现货价格上涨至710美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至9美分／蒲式耳
• D.9月份大豆现货价格上涨至730美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至27美分／蒲式耳
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 选项A，大豆现货亏10美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利3美分／蒲式耳，合计亏7美分／蒲式耳。 选项B，大豆现货亏5美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利6美分／蒲式耳，一共盈利1美分／蒲式耳。 选项C，现货赚10美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损2美分／蒲式耳，一共盈利8美分／蒲式耳。 选项D，现货赚30美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损20美分／蒲式耳，一共盈利10美分／蒲式耳。 故本题选A。

• 10.【单选题】（ ）交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法来规定的情况下，才适用民法的一般规定。
• A.合伙制
• B.合作制
• C.会员制
• D.公司制
• 参考答案：D
• 解析：会员制期货交易所一般使用民法的有关规定：公司制期货交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法来规定的情况下，才适用民法的一般规定。

• 1.【多选题】某期货交易所工作人员，故意伪造交易记录，诱骗投资者买卖期货合约，情节特别恶劣，下列处罚中正确的有（ ）。
• A.处5年以上10年以下有期徒刑
• B.处5年以上有期徒刑或者拘役
• C.并处2万元以上20万元以下罚金
• D.并处或者单处10万元以上罚金
• 参考答案：AC
• 解析：证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处1万元以上10万元以下罚金；情节特别恶劣的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处2万元以上20万元以下罚金。

• 2.【单选题】制定《期货和衍生品法》的重要意义不包括（  ）。
• A.是贯彻落实党中央决策部署的重要举措
• B.是提升期货市场服务实体经济能力的内在要求
• C.是维护国家金融安全的重要保障
• D.是通过期货市场促进国内内循环的主观需要
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P7-P10 制定《期货和衍生品法》的重要意义包括：（一）制定《期货和衍生品法》是贯彻落实党中央决策部署的重要举措。（二）制定《期货和衍生品法》是提升期货市场服务实体经济能力的内在要求。（三）制定《期货和衍生品法》是维护国家金融安全的重要保障。（四）制定《期货和衍生品法》是通过期货市场促进国内国际双循环的客观需要。

• 3.【判断题】期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采取责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采职责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。故本题表述正确。

• 4.【单选题】申请期货公司董事长任职资格，必须具备的条件是（ ）。
• A.具有硕士学位
• B.具有5年以上的期货从业经历
• C.具备期货专业能力
• D.具有期货从业人员资格
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P46-P49 担任期货公司董事长和监事会主席的，应当具备下列条件：(一)具有从事期货业务3年以上经验，或者其他金融业务4年以上经验，或者法律、会计业务5年以上经验，或者经济管理工作10年以上经验；(二)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(三)熟悉期货法律、行政法规和中国证监会的规定，具备期货专业能力。

• 5.【单选题】中国证监会（  ）中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。
• A.指导和实施
• B.审查和监督
• C.管理和监督
• D.指导和监督
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P44-P45 选项D正确：《期货从业人员管理办法》规定，中国证监会指导和监督期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。 选项A错误：“实施”是中国期货业协会的具体职责。 选项BC错误：“审查”和“管理”并不是中国证监会对期货业协会的主要职责。

• 6.【判断题】期货从业人员发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P59-P63 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第三十一条第二项规定，期货从业人员不能片面地强调业务的发展而忽视投资者信誉，更不能从个人利益出发与投资者恶意串通。发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告，并注意防范投资者的信用风险。

• 7.【判断题】期货从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，维护期货交易各方的合法权益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，自觉抵制不正当交易和商业贿赂，不得从事不正当交易行为和不正当竞争，维护期货交易各方的合法权益。

• 8.【单选题】会员在期货交易中违约并出现保证金不足时，实行会员分级结算制度的期货交易所应当以（ ）的顺序来承担风险。
• A.结算担保金、违约会员的自有资金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金
• B.违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金
• C.违约会员的自有资金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金
• D.违约会员的自有资金、期货交易所自有资金和期货交易所风险准备金
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P163-P168 实行分级结算的期货交易所，结算会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该结算会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以该违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金承担。期货交易所以结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金代为承担责任后，由此取得对违约会员的相应追偿权。

• 9.【不定项题】某期货公司开展期货交易咨询业务，其下列做法正确的是（ ）。
• A.应当向客户明示有无利益冲突，提示潜在的市场变化和风险，可以就市场行情做出确定性的判断
• B.应当与客户签订期货交易咨询服务合同，明确约定服务的具体内容、费用标准等相关事项
• C.应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易的后果，不得泄露客户的投资决策计划信息
• D.不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循公平对待的原则予以处理
• 参考答案：BCD
• 解析：期货公司从事期货交易咨询业务，应当与客户签订服务合同，明确约定服务内容、收费标准及纠纷处理方式等事项，期货公司提供交易咨询服务时，应当向客户明示有无利益冲突，提示潜在的市场变化和投资风险，不得就市场行情做出确定性判断。期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的投资决策计划信息。期货公司及其从业人员与客户之间可能发生利益冲突的，应当遵循客户利益优先的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循公平对待的原则予以处理。

• 10.【多选题】期货公司应当按照规定对分支机构实行（ ）。
• A.统一资金调拨
• B.统一结算
• C.统一财务管理
• D.统一风险管理
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司应当按照规定对分支机构实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。

• 1.【判断题】利用场外工具进行风险对冲时，通过同时与多家机构进行交易，可以降低与单个交易对手交易额，从而降低信用风险。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：因为场外交易存在较为显著的信用风险，所以金融机构在对冲风险时，通常选择多个交易对手，从而降低对每个交易对手的信用风险暴露。

• 2.【不定项题】某国内投资公司经过调研分析，认为全球大豆整体供需环境较为宽松且整体需求疲弱，不存在大幅上涨可能，而本年度国内大豆种植面积较上年略有减少，国内大豆产量可能进一步减少且下游需求较好。根据以上情况，该公司觉得买入国内豆一期货的同时，卖出CBOT大豆的方法进行套利操作，据此回答以下两题。 （1）以下情况对该公司持仓明显利好的是（ ）。
• A.人民币贬值
• B.增加南美大豆进口
• C.上调大豆进口关税
• D.海运费上升
• 参考答案：C
• 解析：上调进口关税，对国外用于出口的大豆是利空，故卖出CBOT大豆期货对公司持仓利好。

• 3.【不定项题】假设在2月10日，投资者预计2~10年各期限的美国国债收益率将平行下移，于是买入2年、5年和10年期美国国债期货，采用梯式投资策略。各期限国债期货价格和DVO1如表6-2所示。投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DVO1基本相同。一周后，收益率曲线整体下移10BP,2年期国债期货，5年期国债期货，10年期国债期货期末价格分别为109.938，121.242，130.641，则投资者最终损益为（ ）万美元。<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141752000a52.png" style="width:100%;"/>
• A.24.50
• B.20.45
• C.16.37
• D.16.24
• 参考答案：A
• 解析：为保证配置在各期限国债期货的DVO1基本相同，投资者应在买入100手10年期国债期货的同时，买入(81.79x100)/39.51=207(手)的2年期国债期货和(81.79x100)/54.31=151(手)的5年期国债期货。最后损益为:(109.938-109.742)÷100x20x207+(121.242-120.695)÷100x10x151+(130.641-129.828)÷100x10x100=8.1144+8.2597+8.1300=24.5041(万美元)≈24.50(万美元)。

• 4.【单选题】某投资者购买了执行价格为2850元／吨、期权价格为64元／吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元／吨、期权价格为19．5元／吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元／吨。并执行期权组合，则到期收益为（ ）。
• A.亏损56．5元
• B.盈利55．5元
• C.盈利54．5元
• D.亏损53．5元
• 参考答案：B
• 解析：当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元／吨，投资者执行看涨期权，收益为：3000-2850-64=86(元)；同时，对手方执行看涨期权，该投资者收益为：(2950-3000)+19．5=-30．5(元)；则总收益为：86-30．5=55．5(元)。

• 5.【单选题】在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
• A.90％
• B.80％
• C.50％
• D.20％
• 参考答案：D
• 解析：由于仓容限制，交割厂库对仓单串换都有一定的限额，但交易所规定，在一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。

• 6.【单选题】假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月，当前美元兑澳元汇率为0.8USD/AUD.美国无风险利率为5%，澳大利亚无风险利率为2%，根据持有成本模型，该外汇期货合约理论价格为（ ）。
• A.0.808
• B.0.782
• C.0.824
• D.0.792
• 参考答案：A
• 解析：根据公式F=Sxe(Rd-Rf)×T,从题干中知F=0.8xe(5%-2%)×4/12≈0.808(USD/AUDAUD)。

• 7.【判断题】影响原材料价格变化的因素众多，如果现货价格出现上涨，存货就会贬值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：面对瞬息万变的市场，加之原材料价格影响因素众多，如果现货价格出现下跌，存货就会贬值。

• 8.【不定项题】根据下面资料，回答以下俩题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。 传统上，采用按权重比例购买指数中的所有股票，或者购买数量较少的一篮子股票来近似模拟标的指数的做法，其跟踪误差较大的原因有（ ）。
• A.股票分割
• B.投资组合的规模
• C.资产剥离或并购
• D.股利发放
• 参考答案：ABCD
• 解析：在股指期货诞生前，惟一可以实行指数化投资的途径是通过按该指数中权重比例购买该指数中的所有股票，或者购买数量较少的一篮子股票来近似模拟市场指数。个股的股本变动、股利发放、股票分割、资产剥离或并购等均会影响股票组合对标的指数的跟踪误差。其他诸如投资组合的规模、流动性、指数成分股的调整、即时平衡持股交易等也会增加基金经理人对标的指数跟踪的难度。因此，以现金为基础的复制指数组合容易出现高跟踪误差。

• 9.【判断题】M【sub|0】也称基础货币，它是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞、单位备用金以及商业银行的库存现金。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：M<suble="white-space:mal;">0(基础货币)，是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。 </suble="white-space:mal;">

• 10.【不定项题】中期借贷便利的合格质押品包括（ ）。
• A.国债
• B.中国人民银行票据
• C.政策性金融债
• D.高等级信用债
• 参考答案：ABCD
• 解析：中期借贷便利是中国人民银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象是符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。该工具可通过招标方式开展，发放方式为质押方式，并需提供国债、中国人民银行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债。