期货从业每日一练(2026年5月23日)

• 1.【单选题】以下指令中，成交速度最快的通常是（  ）指令。
• A.停止限价
• B.止损
• C.市价
• D.触价
• 参考答案：C
• 解析：市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。故本题答案为C。

• 2.【单选题】（  ）是指立即履行期权合约可获取的收益。
• A.期权的执行价格
• B.期权的内涵价值
• C.期权的价格
• D.期权的时间价值
• 参考答案：B
• 解析：A项，执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格； C项，期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用； D项，期权的时间价值又称外涵价值，指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

• 3.【判断题】1848年，芝加哥期货交易所(CBOT)的成立，标志着现代期货市场的诞生。这是因为CBOT成立伊始，就推出了标准化的期货合约。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：CBOT成立时并未推出标准化期货合约。 当初的芝加哥期货交易所并非是一个市场，只是一家为促进芝加哥工商业发展而自发形成的商会组织。交易所成立之初，采用远期合同交易的方式。

• 4.【单选题】棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元／吨，空头开仓价格为10630元／吨，双方协议以10450元／吨平仓，以10400元／吨进行现货交收，不考虑交割成本，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（ ）。
• A.多方10160元／吨，空方10580元／吨
• B.多方10120元／吨，空方10120元／吨
• C.多方10640元／吨，空方10400元／吨
• D.多方10120元／吨，空方10400元／吨
• 参考答案：A
• 解析：期转现后， 多头平仓盈利=10450-10210=240(元／吨)，所以实际交易价格=10400-240=10160(元／吨)； 空头平仓盈利=10630-10450=180(元／吨)，所以实际交易价格为10400+180=10580(元／吨)。

• 5.【判断题】人民币NDF契约本金无须交割，交易双方也不用持人民币进行结算。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：人民币NDF契约本金无须交割，交易双方也不用持人民币进行结算。故本题答案为A。

• 6.【多选题】以下属于我国期货交易所的职责的是（ ）。
• A.设计合约，安排合约上市
• B.组织并监督交易、结算和交割
• C.制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则
• D.指定交割仓库
• 参考答案：ABCD
• 解析：根据国务院《期货交易管理条例》，期货交易所履行下列职责：提供交易的场所、设施和服务；设计合约，安排合约上市；组织并监督交易、结算和交割；为期货交易提供集中履约担保；按照章程和交易规则对会员进行监督管理；国务院期货监督管理机构规定的其他职责。中国证监会《期货交易所管理办法》规定，除履行《期货交易管理条例》规定的职责外，还应当履行下列职责：制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则；发布市场信息；监管会员及其客户、指定交割仓库、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者的期货业务；查处违规行为。

• 7.【多选题】假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，打算进行蝶式套利，则合理的操作策略有（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20250627145620676094807-37c64e5a761c/2024051417365029b2.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：CD
• 解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。因为都是正向市场，所以5月的价格高于1月的价格，9月的价格高于5月的价格。套利者认为1月份与5月份合约价差偏小，则预计会增大，应买入套期保值，即买入5月份期货合约，卖出1月份期货合约；认为5月份和9月份合约价差偏大，则预计会缩小。价差缩小应卖出套期保值，即卖出9月份期货合约，买入5月份期货合约。

• 8.【单选题】上海铜期货市场某一合约的卖出价格为16500元／吨，买入价格为16510元／吨，前一成交价为16490元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（ ）元／吨。
• A.16505
• B.16490
• C.16500
• D.16510
• 参考答案：C
• 解析：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格，即： 当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp； 当bp≥cp≥sp，则最新成交价=cp； 当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp。 题中，bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp，即16500元／吨。

• 9.【单选题】看涨期权空头的损益平衡点(不计交易费用)为（ ）
• A.标的物的价格+执行价格
• B.标的物的价格-执行价格
• C.执行价格+权利金
• D.执行价格-权利金
• 参考答案：C
• 解析：看涨期权空头即卖出看涨期权,卖出看涨期权的损益平衡点为执行价格+权利金。故本题选C。

• 10.【单选题】改革开放以来，（  ）标志着我国期货市场起步。
• A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制
• B.深圳有色金属交易所成立
• C.上海金属交易所开业
• D.第一家期货经纪公司成立
• 参考答案：A
• 解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。故本题选A。

• 1.【单选题】期货公司及其分支机构接受未办理开户手续的单位或者个人委托进行期货交易的，单处或者并处（ ）万元以下罚款。
• A.1
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：B
• 解析：根据《期货公司监督管理办法》第一百一十四条。期货公司及其分支机构接受未办理开户手续的单位或者个人委托进行期货交易，或者将客户的资金账号、 交易编码借给其他单位或者个人使用的，给予警告，单处或者并 处3万元以下罚款。

• 2.【单选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》,经营机构开展适当性自查的时间要求是（ ）。
• A.每两年开展一次
• B.每年开展一次
• C.每半年开展一次
• D.每三个月开展一次
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P214-P226 《证券期货投资者适当性管理办法》第三十条规定，经营机构应当每半年开展一次适当性自查，形成自查报告。发现违反本办法规定的问题，应当及时处理并主动报告住所地中国证监会派出机构。

• 3.【不定项题】客户王某收到期货公司追加保证金通知后，表示会以有价证券作为保证金。第二天，有价证券未能如期支付，王某要求公司暂时保留持仓，公司与王某签订了书面保仓协议。由于透支交易，期货公司可能面临的行政处罚有（ ）。
• A.责令停业整顿
• B.罚款
• C.吊销期货业务许可证
• D.没收违法所得
• 参考答案：ABCD
• 解析：根据《期货交易管理条例》第六十六条期货公司有下列行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上3倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上30万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证： （一）接受不符合规定条件的单位或者个人委托的； （二）允许客户在保证金不足的情况下进行期货交易的； （三）未经批准，擅自办理本条例第十九条所列事项的； （四）违反规定从事与期货业务无关的活动的； （五）从事或者变相从事期货自营业务的；  （六）为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，或者对外担保的； （七）违反国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控规定的； （八）不按照规定向国务院期货监督管理机构履行报告义务或者报送有关文件、资料的； （九）交易软件、结算软件不符合期货公司审慎经营和风险管理以及国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控规定的要求的； （十）不按照规定提取、管理和使用风险准备金的； （十一）伪造、涂改或者不按照规定保存期货交易、结算、交割资料的； （十二）任用不具备资格的期货从业人员的； （十三）伪造、变造、出租、出借、买卖期货业务许可证或者经营许可证的； （十四）进行混码交易的； （十五）拒绝或者妨碍国务院期货监督管理机构监督检查的； （十六）违反国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

• 4.【多选题】明达期货公司与客户吴伟签订了一份期货经纪合同，但双方未在合同中约定交易结算结果的通知方式，事后也未达成补充规定。某交易日，市场行情突变，吴伟因不知交易结算结果而继续持仓，多造成损失一万元。下列说法正确的是（ ）。
• A.如果明达期货公司能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元不承担赔偿责任
• B.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元应承担次要赔偿责任
• C.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元应承担主要赔偿责任
• D.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元最高承担8000元的赔偿责任
• 参考答案：ACD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十六条规定，期货公司与客户对交易结算结果的通知方式未作约定或者约定不明确，期货公司未能提供证据证明已经发出上述通知的，对客户因继续持仓而造成扩大的损失，应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％。

• 5.【多选题】以期货交易所为第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件中，被告期货公司与期货交易所不在同一省份，一般情况下，该案不具有管辖权的法院有( )。
• A.期货交易所所在地的基层人民法院
• B.期货交易所所在地的中级人民法院
• C.被告所在地高级人民法院
• D.被告所在地的基层人民法院
• 参考答案：ACD
• 解析：以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 6.【多选题】根据《期货交易所管理办法》，可以成为期货交易所会员的有(  )。
• A.在纽约登记注册的中资企业
• B.在新加坡登记注册的国有企业
• C.在上海登记注册的民营企业
• D.在北京登记注册的民营企业
• 参考答案：CD
• 解析：【本题已过期】《期货交易所管理办法》第五十三条规定，期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。

• 7.【多选题】[0年真题]下列关于期货公司的表述正确的有( )。
• A.期货公司应当建立与风险监管指标相适应的内部控制制度
• B.期货公司扩大业务规模或者作出向股东分配利润等可能对净资本产生重大影响的决定前，应当对相应的风险监管指标进行敏感性测试
• C.期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计
• D.期货公司应当按照企业会计准则的规定编制、报送风险监管报表
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司风险监管指标管理试行办法》第二条规定，期货公司应当按照本办法的规定编制、报送风险监管报表。

• 8.【单选题】单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以（ ）的罚款。
• A.50万元以上500万元以下
• B.50万元以上200万元以下
• C.20万元以上100万元以下
• D.20万元以上200万元以下
• 参考答案：D
• 解析：单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以20万元以上200万元以下的罚款。

• 9.【多选题】依法能够对证券公司的中间介绍业务活动实行监督管理的主体包括（ ）。
• A.中国证监会派出机构
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.中国证券业协会
• 参考答案：AC
• 解析：中国证券监督管理委员会及其派出机构依法对证券公司的介绍业务活动实行监督管理。

• 10.【单选题】未取得从业资格的人员、擅自从事期货业务的人员，中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处（ ）万元以下罚款。
• A.1
• B.10
• C.5
• D.3
• 参考答案：D
• 解析：《期货从业人员管理办法》第三十一条规定，“未取得从业资格，擅自从事期货业务的，中国证监会责令改正，给予警告，单处或者并处3万元以下罚款”。

• 1.【单选题】某投资者持有5个单位Delta=0.8的看涨期权和4个单位Delta=-0.5的看跌期权，期权的标的相同。若预期标的资产价格下跌，则该投资者持有的组合价值将（ ）。
• A.面临下跌风险
• B.没有下跌风险
• C.会出现增值
• D.保持不变
• 参考答案：A
• 解析：该组合Delta=5×0.8+4×(-0.5)=2。因此，资产下跌将导致组合价值下跌。

• 2.【单选题】产品层面的风险识别的核心内容是（ ）。
• A.识别各类风险因子的相关性
• B.识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
• C.识别影响产品价值变动的主要风险因子
• D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
• 参考答案：C
• 解析：产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。

• 3.【判断题】常规的期货套期保值，大多利用场内金融工具进行风险对冲，但是较为复杂的期权做市大多利用场外金融工具进行风险对冲。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：利用场内工具对冲风险是金融机构和其他实业机构管理风险的常规方法。无论是常规的期货套期保值，还是较为复杂的期权做市，大多都是利用场内的金融工具进行风险对冲。

• 4.【多选题】假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5％，3个月后不支付利息的股票远期合约价格为（ ）美元时，套利者能够套利。[计算结果保留一位小数]
• A.41
• B.40.5
• C.40
• D.39
• 参考答案：ACD
• 解析：假定该股票的即期价格为S【sub|0】，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F【sub|0】是远期合约的即期价格，那么F【sub|0】和S【sub|o】【sup|rT】的关系是：F【sub|o】=S【sub|o】【sup|rT】，如果F【sub|o】>S【sub|o】e【sup|rT】，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果F【sub|o】<S【sub|o】e【sup|rT】，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。无套利价格为40e【sup|0.05】【sup|×】【sup|3/12】=40.5(美元)。

• 5.【多选题】在仓单质押融资业务中，与大宗商品期货有关的（ ）需要着重说明。
• A.大宗商品的品种
• B.交易方的信息
• C.融资的额度
• D.仓库及其出具的仓单
• 参考答案：ACD

• 6.【多选题】下列关于采购经理人指数经济强弱分界点的表述中，正确的有（ ）。
• A.低于50％接近40％时，表示经济复苏
• B.高于50％时，为经济扩张的讯号
• C.低于50％接近40％时，有经济萧条的倾向
• D.高于40％时，表示经济平稳
• 参考答案：BC
• 解析：采购经理人指数以百分比表示，常以50％作为经济强弱的分界点：①当指数高于50％时，被解释为经济扩张的讯号；②当指数低于50％，尤其是接近40％时，则有经济萧条的倾向。

• 7.【单选题】金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（ ）风险度量方法。
• A.敏感性分析
• B.在险价值
• C.压力测试
• D.情景分析
• 参考答案：C
• 解析：压力测试可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。

• 8.【单选题】（ ）一般应用在预测未来近月份的外汇期货合约涨势大于远月份的外汇期货合约。
• A.牛市套利
• B.熊市套利
• C.蝶式套利
• D.卖出套利
• 参考答案：A
• 解析：牛市套利一般应用在预测未来近月份的外汇期货合约涨势大于远月份的外汇期货合约，或者近月份的外汇期货合约跌势小于远月份的外汇期货合约的情况。

• 9.【判断题】常用的时间序列有平稳性时间序列和非平稳性时间序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据某个变量的过去值来预测未来值，需要用到时间序列方法。常用的时间序列包括：平稳性时间序列和非平稳性时间序列。

• 10.【单选题】在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策略是（ ）。
• A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约
• B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券
• C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券
• D.买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约
• 参考答案：B
• 解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。这种策略被认为是增强型指数化投资中的典型较佳策略，这样的组合首先保证了能够很好地追踪指数当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以获取超额收益。