期货从业每日一练(2026年4月18日)

• 1.【判断题】触价指令常用于平仓，止损指令常用于开新仓。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：触价指令常用于开新仓，止损指令常用于平仓。故本题答案为B。

• 2.【单选题】某债券组合含三只债券，投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则债券组合的久期为（ ）
• A.3．5
• B.4．3
• C.4．2
• D.3．6
• 参考答案：B
• 解析：债券组合的久期可以通过组合中债券久期的加权平均计算得到，权重等于组合中债券市值所占比重。因此该债券组合的久期为：(200×3+300×4+500×5)/(200+300+500)=4．3。

• 3.【多选题】适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括（ ）。
• A.持有外汇资产者，担心未来货币升值
• B.持有外汇资产者，担心未来货币贬值
• C.持有外汇资产者，担心未来外汇无法兑换
• D.出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失
• 参考答案：BD
• 解析：本题考查适合做外汇期货卖出套期保值的情形。适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：(1)持有外汇资产者，担心未来货币贬值；(2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。

• 4.【单选题】我国上海期货交易所采用( )方式
• A.滚动交割
• B.协议交割
• C.现金交割
• D.集中交割
• 参考答案：D
• 解析：目前，我国上海期货交易所采用集中交割方式，郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式。

• 5.【不定项题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为47500元/吨，卖方开仓价格为48100元/吨，协议现货交收价格为47650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，当协议平仓价格的范围是（ ）时，期转现交易对买卖双方都有利。
• A.高于47650元/吨，但低于48150元/吨
• B.高于47650元/吨，但低于48050元/吨
• C.高于47500元/吨，但低于48100元/吨
• D.高于47650元/吨，但低于48100元/吨
• 参考答案：B
• 解析：期转现后，买方实际购入价小于其开仓价格对买方有利，卖方实际销售价大于其开仓价格对卖方有利。买方实际购入价格=现货交收价格-（协议平仓价格-买方开仓价格）=47650-（协议平仓价-47500）＜47500，卖方实际销售价格=现货交收价格+ （卖方开仓价格-协议平仓价格）+节约的销售成本=47650+（48100-协议平仓价格）+400＞48100，经计算，协议平仓价格应该高于47650，低于48050。故选项B正确。

• 6.【不定项题】某套利者买入3月份铝期货合约的同时卖出5月份铝期货合约，价格分别为19160元/吨和19260元/吨，建仓后，3月份铝期货合约和5月份铝期货合约的价格分别变为19360元/吨和19210元/吨，则建仓后价差为(  )元/吨。
• A.150
• B.-150
• C.100
• D.-100
• 参考答案：B
• 解析：建仓时，价差=19260-19160=100（元/吨） 在计算建仓后的价差时，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的方向计算，因此建仓后的价差=19210-19360=-150（元/吨）。

• 7.【判断题】交易成本中，借贷利率差成本与持有期的长度无关。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：借贷利率差成本与持有期的长度有关，它随着持有期缩短而减少，当持有期为零时(即交割日)，借贷利率差成本也为零；而交易费用和市场冲击成本却是与持有期的长短无关的，即使到交割日它也不会减少。

• 8.【单选题】（ ）是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。
• A.外汇掉期
• B.外汇远期
• C.外汇期权
• D.外汇期货
• 参考答案：A
• 解析：外汇掉期又被称为汇率掉期，是指交易双方约定在前后两个不同的起息口以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。

• 9.【单选题】4月1日，某股票指数为1400点，市场年利率为5%，年股息率为1.5%，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.1400
• B.1412.25
• C.1420.25
• D.1424
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 从4月1日到6月30日，时间为3个月，即3/12年。P（4月1日，6月30日）=S（t）［1+（r-d）x（T-t）/365］=1400x［1+（5%-1．5%）x3/12］=1412．25（点）。

• 10.【判断题】我国期货交易所的开盘价由集合竞价产生，集合竞价采用最大成交量原则。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：我国期货交易所的开盘价由集合竞价产生，由每个交易日的前5分钟产生，采用最大成交量原则。故本题答案为A。

• 1.【多选题】期货交易所收到监控中心转发的客户交易编码申请资料后，根据期货交易所业务规则对客户交易编码进行（ ），并将各类申请的处理结果通过监控中心反馈期货公司。
• A.分配
• B.核对
• C.发放
• D.管理
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第五条规定，“期货交易所收到监控中心转发的客户交易编码申请资料后，根据期货交易所业务规则对客户交易编码进行分配、发放和管理，并将各类申请的处理结果通过监控中心反馈期货公司”。

• 2.【判断题】结算准备金是指未被合约占用的保证金，交易保证金是指已被合约占用的保证金。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指未被合约占用的保证金;交易保证金是指已被合约占用的保证金。故本题表述正确。

• 3.【不定项题】某期货公司营业部负责人陈某，为完成公司下达给该营业部的交易佣金任务，盗用客户王某的账户和密码，频繁买卖期货合约，致使王某账户亏损100万元，下列关于盗用王某的账户和密码进行交易的法律责任的表述中，正确的是（ ）。
• A.擅自交易的行为是陈某的个人行为，有关赔偿责任由陈某独立承担
• B.期货公司应承担相关赔偿责任
• C.监管机构可以处罚陈某
• D.监管机构可以处罚期货公司
• 参考答案：BCD
• 解析：根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第三十二条第八项规定，证券公司利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易的，按照《期货交易管理条例》第七十条进行处罚。 《期货交易管理条例》第六十七条第三项（原第七十条）规定，期货公司不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证。第二款规定，期货公司有前款所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销任职资格、期货从业人员资格。

• 4.【多选题】期货公司应当持续符合的风险监管指标标准有（ ）。
• A.净资本不得低于人民币3000万元
• B.净资本与公司的风险资本准备的比例不得低于100％
• C.净资本与净资产的比例不得低于50％
• D.流动资产与流动负债的比例不得低于100％
• 参考答案：ABD
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第十八条规定，“期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：(一)净资本不得低于人民币3000万元；(二)净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100％；(三)净资本与净资产的比例不得低于20％；(四)流动资产与流动负债的比例不得低于100％；(五)负债与净资产的比例不得高于150％；(六)规定的最低限额结算准备金要求”。

• 5.【单选题】期货公司接受客户委托为其进行期货交易时，错误的做法是(  )
• A.要求客户全权委托期货公司工作人员代为下达交易指令
• B.先向客户出示风险说明书
• C.与客户签订书面合同
• D.要求客户在风险说明书上签字确认
• 参考答案：A
• 解析：期货公司接受客户委托为其进行期货交易，应当事先向客户出示风险说明书，经客户签字确认后，与客户签订书面合同。期货公司不得未经客户委托或者不按照客户委托内容，擅自进行期货交易。

• 6.【单选题】期货从业人员涉嫌违规需要中国证监会给予行政处罚的，中国期货业协会应当(）。
• A.及时向期货交易所发出行政处罚建议书
• B.作出行政处罚
• C.给予最严厉的记录处分，以代替行政处罚
• D.及时移送中国证监会处理
• 参考答案：D
• 解析：根据《期货从业人员管理办法》第二十四条规定，期货从业人员涉嫌违法违规需要中国证监会给予行政处罚的，协会应当及时移送中国证监会处理。

• 7.【多选题】期货公司因延误执行客户交易指令给客户造成损失的免责事由不包括( )。
• A.期货公司内部发生重大人事调整
• B.期货公司发生亏损
• C.由于市场原因延误
• D.期货公司发生合并重组
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司不当延误执行客户交易指令给客户造成损失的，应当承担赔偿责任，但由于市场原因致客户交易指令未能全部或者部分成交的，期货公司不承担责任。

• 8.【不定项题】小王在某期货公司开户进行期货交易，在交易一段时间后，小王发现该公司早已被依法撤销期货经纪业务资格，遂向法院主张其与公司签订的期货经纪合同无效，要求返还其投资的资金，法院经调查后确认，该期货公司已按小王的指令入市交易，下列说法正确的是（ ）。
• A.期货经纪合同有效，小王需承担交易结果，但公司应返还小王佣金
• B.期货经纪合同无效，小王需承担交易结果，但公司应返还小王佣金
• C.期货经纪合同有效，小王需承担交易结果，公司无须返还资金
• D.期货经纪合同无效，小王不需承担交易结果，公司应返还小王全部投资
• 参考答案：B
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十三条规定，不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的，应当认定期货经纪合同无效。第十五条第一款规定，不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效，该机构按客户的交易指令入市交易的，收取的佣金应当返还给客户，交易结果由客户承担。

• 9.【判断题】申请设立期货公司，应当向中国证监会提交拟任用高级管理人员和从业人员及其近亲属的名单、简历和相关资格证明。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P82-84 申请设立期货公司，应当向中国证监会提交下列申请材料：（一）申请书；（二）发起协议；（三）非自然人股东按照其自身决策程序同意出资设立期货公司的决定文件；（四）公司章程草案；（五）经营计划；（六）发起人名单及其最近3年经会计师事务所审计的财务报告或者个人金融资产证明以及不存在对所投资企业经营失败或重大违法违规行为负有直接责任未逾3年的说明；（七）拟任用高级管理人员和从业人员名单、简历、相关任职条件证明和相关资格证书；（八）拟订的期货业务制度、内部控制制度和风险管理制度文本；（九）场地、设备、资金来源证明文件；（十）股权结构及股东间关联关系、一致行动人关系的说明；（十一）资本补充方案及风险处置预案；（十二）律师事务所出具的法律意见书；（十三）中国证监会规定的其他申请材料。

• 10.【单选题】期货公司申请停业，停业期限届满后仍未能恢复营业的，中国证监会可以（ ）。
• A.私自变更期货公司的业务范围
• B.吊销期货公司营业执照
• C.强制期货公司转让股权
• D.注销期货公司期货业务许可证
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P87-88 期货公司因遭遇不可抗力等正当事由申请停业的，应当妥善处理客户资产，清退或者转移客户。期货公司恢复营业的，应当符合期货公司持续性经营规则。停业期限届满后，期货公司未能恢复营业或者不符合持续性经营规则的，中国证监会可以根据《期货和衍生品法》相关规定注销其期货业务许可证。

• 1.【多选题】在利率互换市场中，下列说法正确的有（ ）。
• A.固定利息的支付者称为互换买方，或互换多方
• B.固定利息的收取者称为互换买方，或互换多方
• C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益
• D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，固定利息的收取者称为互换卖方，或互换空方。

• 2.【单选题】下列关于国债信用利差的说法，错误的是（ ）。
• A.信用利差指相同期限的信用债和利率债到期收益率之间的差值，也被称为质量利差
• B.信用利差反映的是为补偿信用风险而增加的收益率
• C.信用利差可以拆分为信用风险溢价和流动性风险溢价
• D.经济繁荣期信用利差高于经济萧条期信用利差
• 参考答案：D
• 解析：D项说法错误，经济繁荣期信用利差低于经济萧条期信用利差。

• 3.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.产量=收获面积（不是播种面积）×平均单产
• B.对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表
• C.期末库存=产量+进口－消费口
• D.平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动
• 参考答案：ABD
• 解析：C项，期末库存=总供应量总使用量=期初库存+产量+进口－消费出口。

• 4.【多选题】在国债买入基差交易中，多头需对期货头寸进行调整的适用情形有（ ）。
• A.国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于1
• B.国债价格处于下跌趋势，且转换因子大于1
• C.国债价格处于上涨趋势，且转换因子小于1
• D.国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于1
• 参考答案：AD
• 解析：国债买入基差交易是指，基差的多头预期基差会增大，买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额，用公式表示为：基差=国债现货-国债期货×转换因子。若国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于1或者国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于1，则基差缩小，多头需对期货头寸进行调整。

• 5.【判断题】阿尔法策略的缺陷在于它的管理成本较高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：阿尔法策略具有的优点主要有以下几个方面: 第一，扩大了投资的可选择范围，提供了广阔的投资领域。 第二，优化资产配置。 第三，有效构建组合。 第四，节约管理费用。 故题干说法错误。

• 6.【单选题】某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。 表4—1持仓汇总表品种：PTA交易日期：4月14日 <img src="/upload/paperimg/2023091911003324550258f-210743df5931/table_58700.png" style="width:100%;"/>在不考虑其他影响因素的前提下，只根据前五位主力席位多空持仓量的变化，初判PTA期货价格未来短时间最有可能的走势是（ ）。
• A.下跌
• B.上涨
• C.震荡
• D.不确定
• 参考答案：B

• 7.【判断题】在利率互换业务中，多头为固定利率的支付方。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：在利率互换市场中，通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方或互换多方，而将固定利率的收取者称为互换卖方或互换空方。

• 8.【单选题】一般来说，用国债期货做套期保值是为了对冲（ ）利率风险。
• A.短期
• B.中期
• C.短期
• D.中长期
• 参考答案：D
• 解析：一般来说，用国债期货做套期保值是为了对冲中长期利率风险。

• 9.【单选题】某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（ ）
• A.与金融机构签订利率互换合约
• B.与金融机构签订货币互换合约
• C.与金融机构签订股票收益互换合约
• D.与金融机构签订信用违约互换合约
• 参考答案：C
• 解析：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换合约，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。

• 10.【多选题】以下关于希腊字母，说法正确的是（ ）。
• A.Theta值通常为负
• B.Rho随期权到期趋近于无穷大
• C.Rho随期权的到期逐渐变为0
• D.随着期权到期日的临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大
• 参考答案：AC
• 解析：A项，Theta用来度量期权价格对到期日变动的敏感度。看涨期权和看跌期权的Theta值通常是负的，表明期权的价值会随着到期日的临近而降低。 BC两项，Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。Rho随着期权到期，单调收敛到0，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。 D项，Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。期权到期日临近，平值期权的Gamma值趋近无穷大，实值和虚值期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。