期货从业每日一练(2026年5月31日)

• 1.【单选题】在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要（ ）。
• A.缩小
• B.扩大
• C.不变
• D.无规律
• 参考答案：A
• 解析：在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。

• 2.【多选题】11月8日，次年3月份、5月份和9月份玉米期货合约价格分别为2355元／吨、2373元／吨和2425元／吨，套利者预期3月份与5月份合约的价差、3月份与9月份合约的价差都将缩小，适宜采取的套利交易有（ ）等。
• A.买入3月玉米期货合约，同时卖出5月玉米期货合约
• B.卖出5月玉米期货合约，同时买入9月玉米期货合约
• C.卖出3月玉米期货合约，同时买入5月玉米期货合约
• D.买入3月玉米期货合约，同时卖出9月玉米期货合约
• 参考答案：AD
• 解析：套利者预期3月份与5月份合约的价差将缩小，因此应该买入3月玉米期货合约，卖出5月玉米期货合约；预期3月份与9月份合约的价差将缩小，因此应该买入3月玉米期货合约，卖出9月玉米期货合约。

• 3.【单选题】可交割国债出让价格的计算公式为（ ）。
• A.期货交割结算价x转换因子
• B.期货交割结算价x转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价x转换因子-应计利息
• D.期货交割结算价/转换因子+应计利息
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格(净价)，用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格(全价)，该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式为：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。 【考查考点】第六章利率期货>>第二节国债期货及其应用>>国债期货基础P197-204

• 4.【单选题】将套期保值的期货头寸用于现货市场未来交易的替代时，建立期货头寸的方向（ ）。
• A.应与未来现货交易的方向相反
• B.应与未来现货交易的方向相同
• C.不确定
• D.由价格变动方向决定
• 参考答案：B
• 解析：当套期保值者在期货市场建立的头寸是作为现货市场未来要进行的交易的替代物时，期货市场建立的头寸方向与未来要进行的现货交易的方向是相同的。

• 5.【单选题】CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为（ ）美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。
• A.1000000
• B.100000
• C.10000
• D.1000
• 参考答案：A
• 解析：CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1000 000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。

• 6.【单选题】2010年4月，中国金融期货交易所推出（ ）交易，标志着国内期货市场进入了商品期货、金融期货共同发展的新阶段。
• A.国债期货
• B.外汇期货
• C.外汇期权
• D.股指期货
• 参考答案：D
• 解析：2010年4月，中国金融期货交易所推出股指期货交易，标志着国内期货市场进入了商品期货、金融期货共同发展的新阶段。

• 7.【多选题】与场外衍生品交易相比，期货交易(  )。
• A.所受约束更小
• B.价格更加公开透明
• C.规则更加完善
• D.信用风险较小
• 参考答案：BCD
• 解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。交易规则完善，公开，信用风险较小。

• 8.【单选题】5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料油期货合约，价格分别为3400元／吨和3500元／吨，当价格分别变为（ ）时，全部平仓盈利最大。(不计交易费用)
• A.7月3400元／吨，9月3570元／吨
• B.7月3480元／吨，9月3360元／吨
• C.7月3480元／吨，9月3600元／吨
• D.7月3470元／吨，9月3580元／吨
• 参考答案：A
• 解析：本题为买入套利，则只有在两个合约价差扩大时才能够盈利。

• 9.【单选题】在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67550元／吨，前一成交价是67560元／吨，如果此时卖出申报价是67570元／吨，则此时点该交易以（ ）元／吨成交。
• A.67550
• B.67560
• C.67570
• D.67580
• 参考答案：B
• 解析：撮合成交价等于买入价，卖出价和前一成交价三者居中的一个价格。本题中，卖出价>前一成交价>买入价，则最新成交价=前一成交价=67560(元／吨)。

• 10.【单选题】某股票当前价格为88.75港元,其看跌期权A的执行价格为110.00港元。权利金为21.50港元,另一股票当前价格为63.95港元,其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元,比较A.B的内涵价值（ ）
• A.条件不足,不能确定
• B.A等于B
• C.A小于B
• D.A大于B
• 参考答案：D
• 解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格,A期权的内涵价值为21.25港元,B期权的内涵价值为3.55港元,所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。

• 1.【单选题】以下关于期货从业资格的表述，正确的是（ ）。
• A.期货从业资格可以由本人直接向中国期货协会申请
• B.通过期货从业资格考试，才能申请期货从业资格
• C.通过期货从业资格考试，可以从事期货业务，但必须在6个月内申请从业资格
• D.未取得期货从业资格的人员，不得在期货公司任职
• 参考答案：B
• 解析：通过从业资格考试的，取得中国期货业协会颁发的从业资格考试合格证明。取得从业资格考试合格证明的人员从事期货业务的，应当事先通过其所在机构（即期货公司、期货交易所的非期货公司结算会员、期货投资咨询机构、为期货公司提供中间介绍业务的机构等，以下简称机构）向中国期货业协会申请从业资格。未取得从业资格的人员，不得在机构中开展期货业务活动。

• 2.【多选题】期货价格出现同方向连续涨跌停板的，期货交易所可以采用的化解风险的措施有（ ）。
• A.提高交易保证金标准
• B.调整涨跌停板幅度
• C.按一定原则减仓
• D.不允许投资者开户
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货交易所管理办法》第八十五条规定，期货价格出现同方向连续涨跌停板的，期货交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险。

• 3.【多选题】推荐人每年最多只能推荐3人申请（ ）的任职资格。
• A.期货公司董事长
• B.监事会主席
• C.独立董事
• D.经理层人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第23条第3款的规定，推荐人每年最多只能推荐3人申请期货公司董事长、监事会主席、独立董事或者经理层人员的任职资格。

• 4.【判断题】期货公司与客户签订的期货经纪合同对下达交易指令的方式未作约定或者约定不明确的，期货公司不能证明其所进行的交易是依据客户交易指令进行的，即使客户予以追认，该交易造成客户的损失，期货公司仍应承担赔偿责任。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 5.【多选题】下列关于持有期货公司股权的表述，正确的有（ ）。
• A.任何个人或者单位及其关联人不得通过提供虚假申请材料等方式成为期货公司股东
• B.非法持有的股权在转让之前，不具有表决权．分红权
• C.通过提供虚假申请材料等方式成为期货公司股东的，中国证监会可以责令其限期转让股权
• D.未经批准，任何个人或者单位及其关联人不得持有期货公司5%以上股权
• 参考答案：ABCD
• 解析：【本题已过期】 根据《期货公司监督管理办法》第一百三十一条，未经中国证监会或其派出机构批准，任何个人或者单位及其关联人擅自持有期货公司5%以上股权，或者通过提供虚假申请材料等方式成为期货公司股东的，中国证监会或其派出机构可以责令其限期转让股权。该股权在转让之前，不具有表决权、分红权。

• 6.【判断题】[0年真题]期货交易只能采用公开的集中交易方式。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货交易管理条例》第三十六条规定，期货交易应当采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式。

• 7.【不定项题】张某曾在美国留学，并在华尔街从事投资银行工作十余年，目前在国内开设一家互联网公司，某期货公司拟将建开发为金融期货客户,下列做法正确的是（ ）
• A.因张某在华尔街有工作经历，已经具备金融知识，无需通过相关测试
• B.虽然张某在华尔街有工作经历，期货公司仍应当向其全面客观介绍金融期货法律法规、业务规则和产品特征
• C.因张某在华尔街有工作经历，已经具备金融知识，期货公司无需向张某充分揭示金融期货风险
• D.虽然张某在华尔街有工作经历,仍应当全面评估其自身的经济实力、产品认知能力、风险控制与承受能力等
• 参考答案：BD
• 解析：期货公司应当按照规定实行投资者适当性管理制度,建立执业规范和内部问责机制，了解客户的经济实力、专业知识、投资经历和风险偏好等情况，审慎评估客户的风险承受能力，提供与评估结果相适应的产品或者服务。期货公司在为客户开立期货经纪账户前，应当向客户出示《期货交易风险说明书》，由客户签字确认，并签订期货经纪合同。

• 8.【不定项题】甲是某期货公司的债权人，期货公司对甲的债务届期不能清偿，如果甲起诉期货公司并申请人民法院保全财产，人民法院保全的范围可以包括（ ）。
• A.期货公司在期货交易所的交易席位
• B.期货公司保证金账户资金中超出全体客户权益的部分
• C.期货公司在期货交易所的会员资格费
• D.期货公司在期货交易所保证金账户中的全部资金
• 参考答案：ABC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十八条规定，人民法院保全与会员资格相应的会员资格费或者交易席位，应当依法裁定不得转让该会员资格，但不得停止该会员交易席位的使用。人民法院在执行过程中，有权依法采取强制措施转让该交易席位。第五十九条规定，期货交易所、期货公司为债务人的，人民法院不得冻结、划拔期货公司在期货交易所或者客户在期货公司保证金账户中的资金。有证据证明该保证金账户中有超出期货公司、客户权益资金的部分，期货交易所、期货公司在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的，人民法院可以依法冻结、划拨该账户中属于期货交易所、期货公司的自有资金。

• 9.【判断题】动用期货投资者保障基金对期货投资者的保证金损失进行补偿后，期货投资者保障金管理机构依法取得相应的受偿权，可以依法参与期货公司的清算。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第二十三条动用保障基金对期货投资者的保证金损失进行补偿后，保障基金管理机构依法取得相应的受偿权，可以依法参与期货公司清算。 考点 《期货投资者保障基金管理办法》保障基金的使用

• 10.【判断题】根据《期货投资者保障基金管理办法》，对于新设立的期货公司，应当自产生经纪业务收入后纳入保障基金缴纳范围，公司停止经营的，应当告知期货交易所，其当年应缴纳的保障基金不再缴纳。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：根据《期货投资者保障基金管理办法》第十二条，对于新设立的期货公司，应当自产生经纪业务收入后纳入保障基金缴纳范围；公司停止经营的，应当告知期货交易所，对其当年应缴纳的保障基金份额进行扣缴。

• 1.【多选题】交割品质量标准一般需具备的重要特征有（ ）。
• A.符合产业发展趋势
• B.企业广泛认可
• C.交割风险可控
• D.价格代表性强
• 参考答案：ABCD

• 2.【多选题】关于敏感性分析，以下说法正确的是（ ）。
• A.期权价格的敏感性分析依赖于特定的定价模型
• B.当风险因子取值发生明显非连续变化时，敏感性分析结果较为准确
• C.做分析前应准确识别资产的风险因子
• D.期权的希腊字母属于敏感性分析指标
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者一阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 3.【单选题】某投资者持有市值为1亿元股票组合，组合β核算为1.2，当前沪深300股指期货为5000点，期货β为1.05，其完全套保手数应当为（ ）。
• A.78
• B.87
• C.76
• D.79
• 参考答案：C

• 4.【单选题】（ ）是在持有股票或股票组合的同时，买入以该资产为标的的看跌期权。
• A.备兑看涨期权策略
• B.保护性看跌期权策略
• C.保护性看涨期权策略
• D.抛补式看涨期权策略
• 参考答案：B

• 5.【多选题】下列说法正确的有（ ）。
• A.Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性
• B.波动率与期权价格成正比
• C.期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小
• D.Vega值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 6.【判断题】在B-S-M定价模型中，假定资产价格是连续波动的且波动率为常数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：B-S-M定价模型有以下6个基本假设:①标的资产价格服从几何布朗运动:②标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空；③期权有效期内，无风险利率，和预期收益率u是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；④标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃；⑤标的资产的价格波动率为常数；⑥无套利市场。

• 7.【判断题】股指期货的基差通常也称为“升贴水”，是现货减去股指期货的差额。当股指期货价格低于对应的现货指数时，基差为正，期货呈现“升水”;当股指期货价格高于对应的现货指数时,，基差为负，期货呈现“贴水”。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 8.【单选题】保本型股指联结票据是由固定收益证券与股指期权组合构成的，其中的债券可以看作是（ ）。
• A.附息债券
• B.零息债券
• C.定期债券
• D.永续债券
• 参考答案：B
• 解析：保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权多头，其中的债券的利息通常会被剥离出来以作为构建期权多头头寸所需的费用，因此，其中的债券可以看作是零息债券。

• 9.【判断题】在金融机构卖出期权之后，其所面临的风险在某些极端情况下使得其难以找到满意的解决方案，故需要提前进行压力测试，以便做到事前有所准备。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在金融机构卖出期权之后，其所面临的风险在某些极端情况下会使得金融机构难以找到令人满意的解决方案。这种风险需要提前进行压力测试，以便做到事前有所准备。

• 10.【多选题】临近到期日，（ ）的Gamma逐渐地缩小并趋近于零。
• A.虚值期权
• B.实值期权
• C.平值期权
• D.深度虚值期权
• 参考答案：ABD
• 解析：随着剩余时间的缩短，虚值期权和实值期权的Gamma都逐渐地缩小并趋近于零，意味着这两类期权的Delta逐渐趋于稳定，而平值期权的Gamma则越来越大，并且在临近到期日时急剧上升，意味着在临近到期日时，平值期权的Delta将会发生急剧变化，导致期权对冲的难度将提高很多。