期货从业每日一练(2026年9月7日)

• 1.【单选题】关于期货交易的描述，以下说法错误的是（ ）。
• A.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员
• B.期货交易信用风险大
• C.生产经营者可以利用期货交易锁定生产成本
• D.期货交易具有公开、公平、公正的特点
• 参考答案：B
• 解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。B选项表述错误。期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员，生产经营者可以利用期货交易锁定生产成本，期货交易具有公开、公平、公正的特点ACD不符合题意。

• 2.【单选题】在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是（ ）
• A.A为货币互换协议的买方，美元升值对其有利
• B.A为货币互换协议的买方，美元贬值对其有利
• C.A为货币互换协议的卖方，美元升值对其有利
• D.A为货币互换协议的卖方，美元贬值对其有利
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P404-409 人民币外汇货币掉期，以美元、港元、日元、欧元、英镑、澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。 按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。 A银行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，为卖方，美元升值对其有利。

• 3.【单选题】以下属于跨期套利的有（ ）。
• A.买入A期货交易所5月菜籽油期货合约，同时买入A期货交易所9月菜籽油期货合约
• B.卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所5月锌期货合约
• C.卖出A期货交易所6月棕榈油期货合约，同时买入A期货交易所6月棕榈油期货合约
• D.卖出A期货交易所7月豆粕期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆粕期货合约
• 参考答案：B
• 解析：跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品、不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。由其定义可知选项B正确。

• 4.【单选题】国债期货交割时，发票价格的计算公式为（ ）。
• A.期货交割结算价×转换因子-应计利息
• B.期货交割结算价×转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价／转换因子+应计利息
• D.期货交割结算价×转换因子
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。故本题选B。

• 5.【单选题】下列关于股指期货理论价格的说法正确的是（ ）。
• A.市场无风险利率越高，股指期货理论价格越高;
• B.股票指数股息率越高，股指期货理论价格越高;
• C.股指期货合约到期时间越长，股指期货理论价格越低;
• D.股票指数点位越高，股指期货理论价格越低
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 股指期货理论价格的计算公式可表示为：F（t，T）=S（t）+S（t）*（r-d）*（T-t）／365=S（t）[1+（r-d）*（T-t）／365]。 其中，t为所需计算的各项内容的时间变量；T代表交割时间；T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，（T-t）／365的单位即为年；S（t）为t时刻的现货指数；F（t，T）表示T时交割的期货合约在t时的理论价格（以指数表示）；r为年利息率；d为年指数股息率。 通过公式得知，股指期货理论价格与市场无风险利率、股指期货合约到期时间、股票指数点位成正比，同股票指数股息率成反比。故本题选A。 【考查考点】第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利P269-276

• 6.【判断题】买入看跌期权可以实现为所持标的资产保险的功能。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 买入看跌期权可以实现为所持标的资产保险功能，既可以规避标的资产价格下跌的风险，又不会丧失标的资产价格上涨的获利机会。故本题答案正确。

• 7.【单选题】可交割国债的隐含回购利率（ ），在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率（ ）的国债容易成为最便宜可交割国债。
• A.越高；最低
• B.越高；最高
• C.越低；最低
• D.越低；最高
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。 【考查考点】第六章利率期货>>第二节国债期货及其应用>>国债期货基础P197-204

• 8.【单选题】12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年2月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格，同时，该饲料厂进行套期保值，以3220元/吨价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为3210元/吨。第二年2月12日，该饲料厂实施点价，以3600元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓，此时豆粕现货价格为3540元/吨，则该饲料厂的交易结果是（  ）。（不计手续费等费用）
• A.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于3230元/吨
• B.基差走弱50元/吨，未实现完全套期保值有净亏损
• C.与油脂企业实物交收的价格为3590元/吨
• D.期货市场盈利380元/吨
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P142-144 选项A正确，通过套期保值，该饲料厂豆粕的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场的每吨盈利=3600+10+（3220-3600）=3230（元/吨）。故本题答案为A。

• 9.【判断题】固定收益债券的市场价格与市场利率呈反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P441-444 通常而言，利率期货合约的价格与市场利率是反方向关系，即利率水平上升，利率期货价格下跌，而利率水平下降，利率期货价格上扬。故本题答案正确。

• 10.【单选题】我国规定当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的（ ）以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
• A.50％
• B.60％
• C.75％
• D.80％
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P94-96 我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点之一是当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告期资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。故本题答案为D。

• 1.【判断题】期货公司主要股东为法人或者其他组织的，负债应低于净资产的70％。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P82-84 期货公司主要股东为法人或者非法人组织的应该具备的条件之一是，其净资产不低于实收资本的50％，或有负债低于净资产的50％，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险。

• 2.【单选题】期货交易者保障基金的管理和运用遵循(  )的原则。
• A.适度
• B.效率
• C.平均
• D.公开、合理、有效
• 参考答案：D
• 解析：保障基金的管理和运用遵循公开、合理、有效的原则。故本题选D选项。

• 3.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令，在（  ）情况下可以从轻、减轻或者免予行政处罚
• A.辞职的
• B.公开声明的
• C.依法履行了报告义务的
• D.向期货交易所报告的
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P45-P46 选项C正确：《期货从业人员管理办法》第三十四条规定，期货从业人员违法违规的，中国证监会依法给予行政处罚。但因被迫执行违法违规指令而按照本办法第十九条第二款的规定履行了报告义务的，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 4.【单选题】期货经营机构向普通投资者销售或提供高风险等级的产品或服务时，下列关于该机构适当性义务的表述错误的是(  )。
• A.应当给予投资者至少48小时的冷静期
• B.特别风险警示书应当由投资者签字确认
• C.应当向投资者提供特别风险警示书
• D.应当追加了解投资者的相关信息
• 参考答案：A
• 解析：经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时，应当履行以下适当性义务:(一)追加了解投资者的相关信息;(二)向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认;(三)给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险。故本题选A选项。

• 5.【不定项题】某期货公司任命李平为首席风险官，下列情形中违反了中国证监会监管规定的是（ ）。
• A.李平在期货公司兼任合规部门负责人
• B.董事会决议要求李平对总经理负责
• C.李平在期货公司兼任财务部门负责人
• D.期货公司董事会讨论时，独立董事于某投了反对票，其他人都同意，依照章程规定，通过了对李平的任命决议
• 参考答案：BCD
• 解析：首席风险官向期货公司董事会负责。首席风险官不得在期货公司兼任除合规部门负责人以外的其他职务，或者从事可能影响其独立履行职责的活动。期货公司应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。

• 6.【判断题】境外交易者可以直接在期货交易所从事境内特定品种期货交易。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P141-142 《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》规定，境外交易者可以委托境内期货公司（以下简称期货公司）或者境外经纪机构参与境内特定品种期货交易。经期货交易所批准，符合条件的境外交易者可以直接在期货交易所从事境内特定品种期货交易。

• 7.【单选题】期货公司董事、监事和高级管理人员兼职的，应当自有关情况发生之日起（ ）个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。
• A.15
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P49-P51 期货公司董事、监事和高级管理人员兼职的，应当自有关情况发生之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。

• 8.【单选题】下列拟作为期货公司主要股东的企业，不符合条件的是（  ）。
• A.甲企业净资产占实收资本的50%
• B.乙企业或有负债占净资产的40%
• C.丙企业实收资本和净资产均达到2亿元
• D.丁企业实收资本和净资产分别为3500万元和1500万元
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P82-84 选项D错误，选项ABC正确：主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备下列条件： (1）实收资本和净资产均不低于人民币1亿元（D错误，C正确）； (2）净资产不低于实收资本的50%（A正确），或有负债低于净资产的50%（B正确），不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险； (3）具备持续盈利能力，持续经营3个以上完整的会计年度，最近3个会计年度连续盈利； (4）出资额不得超过其净资产，且资金来源真实合法，不得以委托资金、负债资金等入股期货公司； (5）信誉良好、公司治理规范、组织架构清晰、股权结构透明，主营业务性质与期货公司具有相关性； (6）没有较大数额的到期未清偿债务； (7）近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚； (8）未因涉嫌重大违法违规正在被有权机关立案调查或者采取强制措施； (9）近3年作为公司（含金融机构）的股东或者实际控制人，未有滥用股东权利、逃避股东义务等不诚信行为； (10）不存在中国证监会根据审慎监管原则认定的其他不适合持有期货公司股权的情形。

• 9.【不定项题】某证券公司拟设立全资期货公司，期货公司注册资本为1亿元，拟以2500万元人民币，以及经评估作价为2500万元的信息技术系统，抵债取得的对某公司的股权出资。下列关于证券公司对期货公司出资方案的说法，正确的是（ ）。
• A.方案不符合规定，必须全部为货币出资
• B.方案不符合规定，对某公司的股权不得用于出资
• C.方案不符合规定，货币出资比例过低
• D.方案不符合规定，注册资本低于期货公司注册资本最低限额
• 参考答案：BC
• 解析：《条例》规定，申请设立期货公司，应当符合《公司法》的规定，并具备下列条件（1）注册资本最低限额为人民币3000万元（2）董事、监事、高级管理人员具备任职条件，从业人员具有期货从业资格（3）有符合法律、行政法规规定的公司章程（4）主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录（5）有合格的经营场所和业务设施（6）有健全的风险管理和内部控制制度（7）中国证监会规定的其他条件。中国证监会根据审慎监管原则和各项业务的风险程度，可以提高注册资本最低限额。注册资本应当是实缴资本。股东应当以货币或者期货公司经营必需的非货币财产出资，货币出资比例不得低于85%。

• 10.【单选题】下列选项中，不属于申请设立期货交易所应当提交的文件和材料是(  )。
• A.申请书
• B.经营计划
• C.律师事务所出具的法律意见书
• D.场地、设备、资金证明文件及情况说明
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P127-P130 申请设立期货交易所，应当向中国证监会提交下列文件和材料：(一)申请书；(二)章程和交易规则、结算规则草案；(三)期货交易所的经营计划；(四)拟加入会员或者股东名单；(五)理事会成员候选人或者董事会和监事会成员名单及简历；(六)拟任用高级管理人员的名单及简历；(七)场地、设备、资金证明文件及情况说明；(八)中国证监会规定的其他文件、材料。

• 1.【多选题】线性相关关系是最常见也是最简单的相关关系，通常可以通过（ ）来衡量变量之间的线性相关程度。
• A.分析拟合优度
• B.观察变之间的散点图
• C.计算残差
• D.计算线性相关系数
• 参考答案：BD
• 解析：研究经济和金融问题时往往需要探寻变量之间的相互关系。量与变量之间通常存在三种关系:确定的函数关系相关关系以及没有关系。线性相关关系是最常见也是最简单的相关关系，通常可以通过观察变量之间的散点图和计算线性相关系数来衡量变量之间的线性相关程度。

• 2.【判断题】平稳时间序列也称一阶单整序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：如果序列{yt}本身是平稳时间序列，则称为零阶单整序列。

• 3.【多选题】场外期权设计的约束条件基本上可以分为（ ）。
• A.金融市场的基本变量或金融市场行情
• B.可交易的金融资产及其交易成本和交易的便利程度
• C.买方的预算
• D.制度和机制
• 参考答案：ABCD
• 解析：场外期权设计的约束条件基本上可以分为四个类别：第一类约束条件是金融市场的基本变量或金融市场行情，其中市场利率和波动率尤为重要；第二类约束条件可交易的金融资产及其交易成本和交易的便利程度；第三类约束条件场外期权业务中买方的预算；第四类约束条件制度和机制，主要是指场外期权业务的结算和清算的相关制度和机制。

• 4.【多选题】2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2．360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（ ）。
• A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2．3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
• B.如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者行权，组合价值不足230万元
• C.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
• D.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为230万元
• 参考答案：AC
• 解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者可以以2．3元的价格出售基金，因此，组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。

• 5.【不定项题】如图是双货币债券的主要条款。回答下列题目。 <img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/20240514175327f2e2.png" style="width:100%;"/>(1)到期时该债券所隐含的美元对人民币的汇率是（ ）
• A.6.15
• B.6.24
• C.6.25
• D.6.38
• 参考答案：C
• 解析：人民币本金为5亿元，债券到期时回收的本金却是0.8亿美元，这相当于美元兑人民币的汇率为5/0.8=6.25。

• 6.【判断题】互换可以用来增加交易中的杠杆。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。

• 7.【不定项题】假设黄金期货价格为500美元，借款利率为8%，贷款利率为6%，交易费率为5%，卖空黄金的保证金为12%。则1年后交割的黄金期货的价格区间为（ ）。
• A.（443.8，568.7）
• B.（443.8，500）
• C.（343.5，500）
• D.（343.5，568.7）
• 参考答案：A
• 解析：价格区间上限为：St（1+Y）=500×（1+5%）×≈568.7（美元）；价格区间下限为：（1-K）St（1-Y）=（1-12%）×500×（1-5%）×≈443.8（美元）。故价格区间为（443.8，568.7）。

• 8.【单选题】美国公布的核心CPI和核心PPI，这两项数据同CPI和PPI数据的区别在于（ ）。
• A.前两者都剔除了住宅成分
• B.前两者都剔除了交通运输成分
• C.前两者都剔除了食品和能源成分
• D.前两者都剔除了医疗、娱乐、教育和交流成分
• 参考答案：C
• 解析：美国劳工部公布的价格指数数据中还包括核心CPI和核心PPI。这两项数据与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分，因为食品和能源受临时因素影响较大，如反常气候、石油工业的短暂中断等，而这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。

• 9.【判断题】利用场外工具进行风险对冲时，通过同时与多家机构进行交易，可以降低与单个交易对手交易额，从而降低信用风险。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：因为场外交易存在较为显著的信用风险，所以金融机构在对冲风险时，通常选择多个交易对手，从而降低对每个交易对手的信用风险暴露。

• 10.【不定项题】某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨。据此回答以下两题。 （1）CIF报价为升水（ ）美元／吨。
• A.75
• B.60
• C.80
• D.25
• 参考答案：C
• 解析：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元／吨)。