期货从业每日一练(2026年5月9日)

• 1.【判断题】可直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所的会员。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：可直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所的会员，普通投资者需要通过期货公司来进行期货交易。故本题答案为A。

• 2.【单选题】某日，某套利者看到郑州商品交易所报价系统上1月份和5月份白糖期货的价差为150元/吨。该套利者认为价差还会增大，想买入1月份合约同时卖出5月份进行套利。于是下达组合指令的买单的限价指令，设定的价差为145元/吨。使用该指令意味着只有价差（ ）时，该指令才能够被执行。
• A.小于或等于145元/吨
• B.大于或等于145元/吨
• C.小于或等于150元/吨
• D.大于或等于150元/吨
• 参考答案：A
• 解析：设定的价差为145元/吨。使用该指令意味着只有价差小于或等于145元/吨时，该指令才能够被执行。例如，该指令有可能最终以140元/吨的价差成交，该价差会比预先设定的145元/吨的价差更有利。 <img src="/upload/paperimg/202309181503162194254fe-4b2316f4b7b8/20230914160025dba7.png" style="width:100%;"/>

• 3.【多选题】以下属于期货经纪业务的有(  )。
• A.为境内某有色金属企业在LME代理铜期货交易
• B.为境外某粮油进出口公司在大商所代理豆油期货交易
• C.为国内某大型钢铁企业设计套期保值方案并收取一定佣金
• D.为某私募基金提供期货通道业务
• 参考答案：ABD
• 解析：期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务。而C项为投资咨询业务。

• 4.【单选题】国债期货交割时，发票价格的计算公式为( )。
• A.期货交割结算价×转换因子-应计利息
• B.期货交割结算价×转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价／转换因子+应计利息
• D.期货交割结算价×转换因子
• 参考答案：B
• 解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。故本题选B。

• 5.【多选题】下列关于期货市场技术分析主要理论的说法中，正确的是（ ）。
• A.道氏理论认为市场波动分为主要、次要和短暂趋势
• B.波浪理论以价格形态为基础
• C.江恩理论主要有时间法则、价格法则和江恩线
• D.循环周期理论认为价格不会朝一个方向永远走下去
• 参考答案：ABCD
• 解析：技术分析的主要理论包括道氏理论、波浪理论、江恩理论、循环周期理论和相反理论。道氏理论是技术分析的基础，认为市场波动分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势；波浪理论赖以生存的基础是价格形态；江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容；循环周期理论认为，无论什么样的价格运动，都不会向一个方向永远走下去；相反理论认为，当绝大多数投资者看法一致时，他们通常是错误的。

• 6.【多选题】就看涨期权而言，期权合约标的资产价格( )期权的执行价格时，内涵价值为零。
• A.大于
• B.等于
• C.小于
• D.无关
• 参考答案：BC
• 解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。因此，当标的资产价格小于等于执行价格时，看涨期权的内涵价值为零。

• 7.【多选题】下列关于通货膨胀率对市场利率的影响的说法中，正确的是（  ）。
• A.通货膨胀率的高低不仅影响市场利率的变化，而且影响人们对市场利率走势的预期
• B.市场利率的变动通常与通货膨胀率的变动方向一致
• C.通常通货膨胀率上升，市场利率也上升
• D.通常通货膨胀率下降，市场利率也下降
• 参考答案：ABCD
• 解析：通货膨胀率的高低不仅影响市场利率的变化，而且影响人们对市场利率走势的预期。市场利率的变动通常与通货膨胀率的变动方向一致。通货膨胀率上升，市场利率也上升；通货膨胀率下降，市场利率也下降，选项ABCD均正确。故本题答案为ABCD。

• 8.【多选题】关于期货合约持仓量变化的说法，正确的有（ ）。
• A.成交双方均为平仓操作，持仓量减少
• B.成交双方均为建仓操作，持仓量增加
• C.成交双方买方为开仓、卖方为平仓，持仓量减少
• D.成交双方买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少
• 参考答案：AB
• 解析：如果买卖(多空)双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手两种情况

• 9.【判断题】对于掉期交易中掉期全价交易，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：在外汇掉期交易中，交易双方分为发起方和报价方，双方会使用两个约定的汇价交换货币，这两个约定的汇价被称为掉期全价，如果发起方近端买入、远端卖出，则：近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价。

• 10.【单选题】某套利者在黄金市场上以950美元／盎司卖出一份7月份黄金期货合约，同时他在该市场上以961美元／盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间后，7月份价格变为955美元／盎司，11月份价格变为972美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为盈利（ ）。
• A.6美元／盎司
• B.-6美元／盎司
• C.5美元／盎司
• D.-5美元／盎司
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P162-166 7月份的黄金期货合约：950-955=-5(美元／盎司)，11月份的黄金期货合约：972-961=11(美元／盎司)。综合结果：-5+11=6(美元／盎司)。故本题答案为A。

• 1.【单选题】（ ）是指为指定品种的期货合约、标准化期权合约提供双边报价等服务，以增强交易流动性，促进市场功能发挥。
• A.期货经纪业务
• B.期货交易咨询业务
• C.期货做市业务
• D.期货风险管理业务
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P103-104 做市业务是指为指定品种的期货合约、标准化期权合约提供双边报价等服务，以增强交易流动性，促进市场功能发挥。

• 2.【单选题】每日结算完毕后，会员的结算准备金（ ）最低余额时，该结算结果视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日开市前补足至期货交易所规定的结算准备金最低余额。
• A.高于或者等于
• B.低于
• C.高于
• D.等于
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P152-P158 每日结算完毕后，会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日开市前补足至期货交易所规定的结算准备金最低余额。

• 3.【单选题】下列关于会员制期货交易所的陈述中，正确的是（ ）。
• A.会员大会由总经理主持
• B.会员大会有3／4以上会员参加方为有效
• C.总经理是当然理事
• D.理事会的日常工作由总经理主持
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》第二十二条规定，会员大会由理事长主持。故A项错误。第二十三条规定，会员大会有2／3以上会员参加方为有效。故B项错误。第二十八条规定，理事长主持理事会日常工作；第三十四条规定，总经理主持期货交易所的日常工作。故D项错误。第三十三条，总经理是期货交易所的法定代表人，总经理是当然理事。故C项正确

• 4.【单选题】期货公司错误执行客户交易指令，除客户认可的外，交易的后果由期货公司承担。下列说法错误的是（ ）。
• A.交易价格超出客户指令价位范围的，交易损失由客户承担
• B.交易价格超出客户指令价位范围的，交易价差损失或者交易结果由期货公司承担
• C.交易数量发生错误的，少于指令数量的部分，由期货公司补足或者赔偿直接损失
• D.交易数量发生错误的，多于指令数量的部分，由期货公司承担
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十二条规定，期货公司错误执行客户交易指令，除客户认可的以外，交易的后果由期货公司承担，并按下列方式分别处理：(一)交易数量发生错误的，多于指令数量的部分由期货公司承担，少于指令数量的部分，由期货公司补足或者赔偿直接损失；(二)交易价格超出客户指令价位范围的，交易差价损失或者交易结果由期货公司承担。

• 5.【判断题】[0年真题]依法设立的期货公司，除可以从事商品期货经纪业务外，还可以从事其他相关期货业务。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货公司管理办法》第十一条规定，按照本办法设立的期货公司，可以从事商品期货经纪业务；从事其他期货业务的，还应当取得相应的业务资格。

• 6.【单选题】[0年真题]未经国务院期货监督管理机构审核并报国务院批准，期货交易所不得从事的相关业务，下列选项不正确的是（）。
• A.信托投资
• B.股票投资
• C.自用动产投资
• D.非自用不动产投资
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易管理条例》第十条规定，未经国务院期货监督管理机构审核并报国务院批准，期货交易所不得从事信托投资、股票投资、非自用不动产投资等与其职责无关的业务。

• 7.【单选题】在我国，期货交易应当在（ ）内进行。
• A.商品交易市场
• B.期货交易所
• C.买卖双方约定的场所
• D.交割仓库
• 参考答案：B

• 8.【多选题】根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》的规定，证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循（ ）原则，恪尽职守，谨慎勤勉，维护投资者合法权益，服务实体经济，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。
• A.自愿
• B.公平
• C.诚实信用
• D.客户利益至上
• 参考答案：ABCD
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第三条。证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用和客户利益至上原则，恪尽职守，谨慎勤勉，维护投资者合法权益，服务实体经济，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。

• 9.【多选题】下列选项中属于专业投资者的是（ ）。
• A.经有关金融监管部门批准设立的金融机构
• B.金融机构面向投资者发行的理财产品
• C.社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金
• D.金融资产不低于200万元的自然人，或最近2年个人人均年收入不低于50万元
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P214-P226 《证券期货投资者适当性管理办法》第八条规定，符合下列条件之一的是专业投资者：(1)经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。(2)上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。(3)社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。(4)同时符合下列条件的法人或者其他组织：①最近1年末净资产不低于2000万元。②最近1年末金融资产不低于1000万元。③具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。(5)同时符合下列条件的自然人：①金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元。②具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于第(1)项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

• 10.【多选题】信义义务的特点主要包括（ ）。【过期考点】
• A.强制性
• B.预防性
• C.灵活性
• D.概括性
• 参考答案：ABCD
• 解析：（过期）信义义务具有强制性、预防性、概括性和灵活性。

• 1.【单选题】（ ）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
• A.存款准备金
• B.法定存款准备金
• C.超额存款准备金
• D.库存资金
• 参考答案：A
• 解析：存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

• 2.【单选题】全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（ ）。
• A.下降
• B.上涨
• C.稳定不变
• D.呈反向变动
• 参考答案：B
• 解析：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。以原油为例，全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产能达到全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。

• 3.【单选题】（<s></s>）是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于该组数据中间位置的数值。
• A.方差
• B.中位数
• C.平均数
• D.四分位数
• 参考答案：B
• 解析：中位数是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于该组数据中间位置的数值。 方差是一组数据中每个数值与该组数据平均值离差平方和的平均。 平均数是反映一组数据平均水平的统计指标。 四分位数是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于数据中25%和75%位次上的数值，这两个数值分别为下四分位数和上四分位数。

• 4.【判断题】大多数金融时间序列是平稳序列。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：大多数金融时间序列的一阶差分是平稳序列。

• 5.【判断题】当金融市场的名义利率比较低，而且收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择逆向浮动结构化产品。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当金融市场的名义利率比较低，而且收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动结构化产品。

• 6.【单选题】根据某地区2005～2015年农作物种植面积(x)与农作物产值(y)，可以建立一元线性回归模型，估计结果得到可决系数R【sup|2】=0.9，回归平方和ESS=90，则回归模型的残差平方和RSS为（ ）。
• A.10
• B.100
• C.90
• D.81
• 参考答案：A
• 解析：根据公式，R【sup|2】=ESS／TSS和TSS=ESS+RSS得，TSS=ESS／R【sup|2】=90／0.9=100，RSS=TSS-ESS=100-90=10。

• 7.【单选题】以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值ⅹ{110％+150％ⅹmax[-30％，min（0，指数收益率）]}。该产品中的保本率是（ ）。
• A.74％
• B.120％
• C.65％
• D.110％
• 参考答案：C
• 解析：当指数收益率小于-30％时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110％+150％ⅹ（-30％）=65％，所以保本率为65％。

• 8.【判断题】特殊目的机构(SPV)面向普通投资者发行CDO进行融资时，如果将CDO按风险程度分层，其融资通常会变得更加复杂。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：特殊目的机构(SPV)面向普通投资者发行CDO进行融资时，如果将CDO按风险程度分层，其融资通常会变得更加容易。

• 9.【多选题】下列描述中，属于假设情景的有（ ）。
• A.历史上曾经发生过的重大损失情景
• B.市场流动性急剧降低
• C.市场价格巨幅波动
• D.外部环境发生重大变化
• 参考答案：BCD
• 解析：假设情景包括模型假设，模型参数不再适用，市场价格巨幅波动，原本稳定的关系如相对价格、相关性、波动率等的稳定性被打破，市场流动性急剧降低，相关关系走向极端的+1或-1，或外部环境发生重大变化等情景。

• 10.【不定项题】图9-1是资产组合价值变化ΔⅡ的概率密度函数曲线，其中阴影部分表示（ ）。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175244c6ae.png" style="width:100%;"/>
• A.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-a%
• B.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是a%
• C.资产组合价值变化超过-VaR的概率是a%
• D.资产组合价值变化超过-VaR的概率是1-a%
• 参考答案：AC
• 解析：钟形曲线是资产组合价值变化ΔII的概率密度函数曲线，阴影部分的意思表示资产组合价值变化跌破VaR的概率是1-a%。由此可以看出，Va实际上是某个概率分布的分位数。