期货从业每日一练(2026年8月14日)

• 1.【单选题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.15125
• B.15124
• C.15224
• D.15225
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 该期货合约的理论价格可计算为： 资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)； 一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元； 则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)， 则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)， 756200/50=15124点。

• 2.【单选题】在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，理论上国债期货价格（ ）。
• A.涨跌不确定
• B.趋涨
• C.不受影响
• D.趋跌
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P194-196 紧缩性的货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升，因此，国债期货价格将下跌。

• 3.【判断题】下图为看涨期权空头损益图。（ ） <img src="/upload/paperimg/202608101741036572539f8-3bbe63ad1f4c/202405141738351a82.png" style="width:100%;"/>
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题中图形为看涨期权空头损益图，标的资产价格越高，空头损失越大。

• 4.【单选题】若TF1509的最便宜可交割国债净价为99.640，对应TF1509合约的转换因子为1.0167，2015年9月11日是TF1509合约的最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期的利息收入为1.5085，则TF1509合约的理论价格为(  )。
• A.1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）
• B.1.0167×（99.640-1.5085）
• C.1/1.0167×（99.640+1.5481）
• D.1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P197-204 国债期货理论价格=（最便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）/转换因子=1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）=98.0423元

• 5.【多选题】在下列中金所5年期国债期货可交割债券中说法正确的是（ ）
• A.剩余期限4.90年，票面利率3.94%的国债，转换因子大于1
• B.剩余期限5.25年，票面利率3.09%的国债，转换因子小于1
• C.剩余期限4.79年，票面利率2.90%的国债，转换因子小于1
• D.剩余期限4.62年，票面利率2.65%的国债，转换大于1
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P197-204 可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1; 可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1; 可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。 中金所5年期国债期货的票面利率是3%； 因此票面利率高于3%，转换因子大于1。（A项正确，B项错误） 票面利率低于3%，转换因子小于1。（C项正确，D项错误）

• 6.【判断题】看跌期权多头损益平衡点低于其他条件相同的看跌期权空头损益平衡点。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：空头看跌期权损益平衡点=执行价格一权利金，多头看跌期权损益平衡点=执行价格一权利金，由此可知，表述错误。

• 7.【单选题】当一种期权趋于（ ）时，其时间价值将达到最大。
• A.虚值状态
• B.平值状态
• C.实值状态
• D.深度实值或深度虚值
• 参考答案：B
• 解析：当期权处于深度实值或深度虚值状态耐，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。如果考虑交易成本，深度实值期权的时间价值均有可能小于0，即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会；当期权处于平值状态时，时间价值最大。故本题B正确。

• 8.【判断题】熔断机制可以在价格出现异常波动时，给市场稳定和冷静的时间，快速平抑不合理的价格波动。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：熔断机制，是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断机制，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

• 9.【判断题】外汇掉期期初、期末各交换一次本金，金额不等。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：外汇掉期通常前后交换的本金金额不变，换算成相应的外汇金额不—致，由约定汇率决定。

• 10.【单选题】有2个执行价格分别为k1和k2的看涨期权，k1小于k2，投资者想构建熊市价差期权，应当（ ）
• A.买入k1，卖出k2
• B.卖出k1，买入k2
• C.买入k1，买入k2
• D.卖出k1，卖出k2
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P320-333 熊市价差期权是由同一期权系列的相同类型、不同执行价格的两个期权，采用买进高执行价格同时卖出低执行价格期权的方式构建的。

• 1.【多选题】证券期货经营机构、托管人、销售机构和其他信息披露义务人应当依法披露资产管理计划信息，保证所披露信息的（ ）。
• A.真实性
• B.准确性
• C.完整性
• D.滞后性
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P105-115 证券期货经营机构、托管人、销售机构和其他信息披露义务人应当依法披露资产管理计划信息，保证所披露信息的真实性、准确性、完整性、及时性，确保投资者能够按照资产管理合同约定的时间和方式查阅或者复制所披露的信息资料。

• 2.【多选题】某期货公司编造并且传播有关期货交易的虚假信息，扰乱期货市场秩序。下列关于其法律责任的表述，正确的有（ ）。
• A.造成严重后果的，对直接负责人处以无期徒刑
• B.情节严重的，责令停业整顿
• C.对公司没收违法所得，并处罚款
• D.对直接负责人员给予警告，并处罚款
• 参考答案：CD
• 解析：违反法律规定，编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱期货市场、衍生品市场的，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上10倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足20万元的，处以20万元以上200万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以10万元以上100万元以下的罚款。

• 3.【多选题】2006年中国期货保证金监控中心成立，2015年更名为中国期货市场监控中心。随着期货市场的发展，中国期货市场监控中心的职能也逐步拓展。现有职能主要包括（ ）
• A.期货市场统一开户
• B.期货及衍生品交易报告库的建设及运营
• C.为期货投资者提供交易结算信息查询
• D.协助风险公司处置
• 参考答案：ABCD
• 解析：2006年中国期货保证金监控中心成立，2015年更名为中国期货市场监控中心。随着期货市场的发展，中国期货市场监控中心的职能也逐步拓展。现有职能主要包括：（1）期货市场统一开户。（2）期货保证金安全监控。（3）期货市场运行监测监控。（4）期货经营机构监测监控。（5）期货及衍生品交易报告库的建设及运营。（6）为期货投资者提供交易结算信息查询。（7）宏观和产业分析研究。（8）代管期货投资者保障基金。（9）为监管机构和期货交易所等提供信息服务。（10）期货市场调查。（11）协助风险公司处置。

• 4.【单选题】期货公司及其从业人员从事期货交易咨询业务，与客户之间可能发生利益冲突的，应当遵循（ ）的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循（ ）的原则予以处理。
• A.自身利益优先；先开发的客户利益优先
• B.客户利益优先；公平对待
• C.客户利益优先；先开发的客户利益优先
• D.自身利益优先；公平对待
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P100-103 《期货公司期货交易咨询业务办法》规定，期货公司及其从业人员与客户之间可能发生利益冲突的，应当遵循客户利益优先的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循公平对待的原则予以处理。

• 5.【单选题】期货投资者保障基金的筹集、管理和使用的具体办法，由(  )制定。
• A.中国证监会会同国务院财政部门
• B.国务院财政部会同期货业协会
• C.银行业监督管理机构会同期货业协会
• D.中国证监会会同银行业监督管理机构
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 为保护期货投资者的合法权益，根据《期货交易管理条例》规定，中国证监会会同财政部制定了《期货投资者保障基金管理办法》，对保障基金的筹集、管理和使用进行了具体规定。

• 6.【单选题】中国证监会期货分类评价的结果不得（  ）。
• A.用于广告、宣传、营销等商业目的
• B.作为期货公司投资者保障基金不同缴纳比例的依据
• C.作为期货公司确定新业务试点范围和推广顺序的依据
• D.作为期货公司及子公司增加业务种类的审慎性条件
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P210-P213 选项A错误：期货公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。因此答案选择A。 选项BC正确：期货公司分类结果将作为确定新业务试点范围和推广顺序及期货交易者保障基金不同缴纳比例的依据。期货公司分类结果主要供中国证监会及其派出机构、各期货交易所、中国期货监控、期货业协会等机构使用。 选项D正确：期货公司分类结果可以作为期货公司及子公司增加业务种类的审慎性条件。

• 7.【多选题】应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定的主体是（ ）。
• A.期货公司
• B.非期货公司结算会员
• C.期货保证金存管银行
• D.客户
• 参考答案：ABCD
• 解析：国务院期货监督管理机构应当建立、健全保证金安全存管监控制度，设立期货保证金安全存管监控机构。客户和期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员以及期货保证金存管银行，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定。

• 8.【判断题】客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任;保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P152-P158 客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任;保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。

• 9.【单选题】根据《期货公司首席风险官管理规定》，期货公司应当（  ）提名并聘任首席风险官。
• A.由总经理
• B.由董事长
• C.由监事会
• D.根据公司章程的规定
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P55-P56 选项D正确：《期货公司首席风险官管理规定》第六条规定，期货公司应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。董事会选聘首席风险官，应当将其是否熟悉期货法律法规、是否诚信守法、是否具备胜任能力以及是否符合规定的任职条件作为主要判断标准。 选项ABC为干扰项，公司章程明确规定了首席风险官的提名和聘任程序。

• 10.【多选题】中国期货业协会会员、期货从业人员涉嫌违规案件的线索来源包括：（ ）。
• A.监管部门和司法机关等单位移交
• B.协会自律检查中发现
• C.投诉、举报(已被行政机关、监察机关、司法机关受理的除外)
• D.会员自查中发现
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P179-P180 中国期货业协会会员、期货从业人员涉嫌违规案件的线索来源包括： (1)监管部门和司法机关等单位移交；(2)协会自律检查中发现； (3)投诉、举报(已被行政机关、监察机关、司法机关受理的除外)； (4)会员自查中发现；(5)其他渠道：

• 1.【单选题】某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（ ）。（参考公式：套期保值所需国债期货合约数量=（ ）被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）/（CTD修正久期×期货合约价值）
• A.做多国债期货合约98张
• B.做多国债期货合约56张
• C.做空国债期货合约98张
• D.做空国债期货合约56张
• 参考答案：D
• 解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期＝7－3＝4，对应卖出国债期货合约数量＝（4×1亿元）/（6.8×105万元）≈56（张）。

• 2.【不定项题】根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有（ ）。
• A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约
• B.国债期货合约+股指期货合约
• C.现金储备+股指期货合约
• D.现金储备+股票组合+股指期货合约
• 参考答案：C
• 解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

• 3.【不定项题】根据下列国内生产总值表(单位：亿元)回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/202405141752456fb5.png" style="width:100%;"/>（3）社会总投资I的金额为（ ）亿元。
• A.26
• B.34
• C.12
• D.14
• 参考答案：D
• 解析：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：GDP=消费+投资+政府购买+净出口。故社会总投资I的金额=33-21-（10-12）=14（亿元）。

• 4.【判断题】在升贴水谈判中，买方最多只能是对升贴水进行讨价还价，尽量争取优惠（ ）。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：由于在升贴水谈判中，基差卖方的让利空间是有限的，加上基差买方处于被动接受的地位，买方最多只能是对升贴水进行讨价还价，尽量争取优惠。

• 5.【多选题】关于敏感性分析，以下说法正确的是（ ）。
• A.期权价格的敏感性分析依赖于特定的定价模型
• B.当风险因子取值发生明显非连续变化时，敏感性分析结果较为准确
• C.做分析前应准确识别资产的风险因子
• D.期权的希腊字母属于敏感性分析指标
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者一阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 6.【多选题】目前，对社会公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）品种包括（ ）。
• A.隔夜拆放利率
• B.2天拆放利率
• C.1周拆放利率
• D.2周拆放利率
• 参考答案：ACD
• 解析：目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

• 7.【不定项题】假设某螺纹钢期货还有90天到期，目前螺纹钢现货价格为每10吨2400元，无风险连续利率为8%，储存成本为2%，便利收益率为3%，则该螺纹钢期货的理论价格为（ ）元。
• A.2342.5
• B.2400
• C.2441
• D.2442.4
• 参考答案：D
• 解析：该10吨螺纹钢期货的理论价格为：Ft=St=2400×e【sup|(8%+2%-3%)】×3/12≈2442.4（元）。

• 8.【多选题】资产的价格波动率经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.资产收益率
• D.无风险收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率?用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 9.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （1）这些检验包括回归模型的（ ）等。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：题干所述均为回归模型的检验方法。

• 10.【多选题】比较具有代表性的奇异期权有（ ）。
• A.障碍期权
• B.回望期权
• C.牛市期权
• D.蝶式期权
• 参考答案：AB
• 解析：当前的金融市场中，奇异期权种类繁多，不同种类之间并非泾渭分明。常见的奇异期权类别包括：①路径依赖期权，包括亚式期权、远期签发期权、障碍期权和回望期权等；②相关性期权，也称为多资产期权，其典型代表包括交换期权、最优（最差）期权、二元期权、比值期权、彩虹期权等；③其他奇异期权。