期货从业每日一练(2026年11月14日)

• 1.【多选题】运用国债期货进行多头套期保值，主要是担心（ ）。
• A.市场利率上升
• B.市场利率下跌
• C.债券价格下跌
• D.债券价格上升
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P204-211 国债期货套期保值策略分为多头套期保值、空头套期保值两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险；计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。

• 2.【多选题】就商品期货而言，持仓费是为拥有或保留某种商品而支付的(  )等费用总和。
• A.保险费
• B.仓储费
• C.利息
• D.增值税
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P141-142 持仓费是指为拥有或者保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。

• 3.【单选题】下列有关期货量化交易的主要方法表述错误的是（ ）。
• A.人工智能中的诸多技术如机器学习、神经网络和遗传算法等均可用于期货量化交易策略的设计和应用
• B.数据挖掘是指从海量数据中通过算法搜索隐藏于其中的信息的过程
• C.小波分析在量化投资中的主要作用是进行交易信号的波形处理。任何投资产品的量价走势均可看成是一种波形，其中不可避免地包含大量噪声信号
• D.支持向量机简单地说就是降维和线性化
• 参考答案：D
• 解析：选项D错误，支持向量机是通过一个非线性映射，把样本空间映射到一个高维乃至无穷维的特征空间中，使得在原有低维样本空间中的非线性可分问题转化为在高维特征空间中的线性可分问题，简单地说，就是升维和线性。

• 4.【单选题】某公司3个月后需要使用期限为6个月的一笔资金，，应向银行拆借（ ）的远期利率协议
• A.买入3x6
• B.买入3x9
• C.卖出3x6
• D.卖出3x9
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P360-364 公司需锁定3个月后起息、期限6个月的借款利率，应选择买入3×9的远期利率协议，故正确答案为B。

• 5.【单选题】4月1日，英镑与美元的即期汇率为1英镑兑换1.5878美元，30天后远期汇率为1英镑兑换1.5931美元，这表明，30天远期英镑升水，其升水是（ ）。
• A.-4%
• B.4%
• C.-3.9%
• D.3.9%
• 参考答案：B
• 解析：升水=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率×（12/月数）=（1.5931-1.5878）11.5878×（12/1）=4%。

• 6.【判断题】交易所交易基金与封闭式基金的显著区别是基金买卖与申购赎回方式不同。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易，也可以作为开放型基金，随时申购与赎回。 【考查考点】第九章期权第四节

• 7.【判断题】远期合约不仅是期货的基础，也是互换的基础。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P24-28 远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。

• 8.【单选题】在远期外汇综合协议(SAFE)中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是（ ）
• A.基准日
• B.到期日
• C.结算日
• D.交易日
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P373-378 C项符合题意，结算日：远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。 A项，基准日：也称确定日，为确定参考汇率的日期。 B项，到期日：名义远期外汇综合协议到期的日期，此时，买卖双方进行第二次货币互换。 D项，交易日：远期外汇综合协议成交的日期。 故本题选C。 【考查考点】第十章远期合约>>第四节外汇远期与外汇掉期>>远期外汇综合协议P373-378

• 9.【单选题】在期权交易市场，在其他因素不变的条件下，期权标的资产价格波动率越大，期权的价格（ ）。
• A.无法判断
• B.不变
• C.越高
• D.越低
• 参考答案：C
• 解析：在其他因素不变的条件下，标的资产市场价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会随之增加，标的资产市场价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失却不会随之增加，但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。所以，标的资产市场价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。

• 10.【单选题】下列关于期货交易所职能的表述，不正确的是（ ）。
• A.设计期货合约、安排合约上市
• B.发布期货市场信息
• C.制定并实施期货交易规则
• D.确定期货价格
• 参考答案：D
• 解析：期货交易有5个重要职能：提供交易的场所、设施和服务；设计合约、安排合约上市；制定并实施期货市场制度与交易规则；组织并监督期货交易，监控市场风险；发布市场信息。

• 1.【单选题】经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时，应当履行的适当性义务不包括（ ）。
• A.追加了解投资者的相关信息
• B.给予投资者至少12小时的冷静
• C.向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认
• D.至少增加一次回访告知特别风险
• 参考答案：B
• 解析：经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时，应当履行以下适当性义务：（一）追加了解投资者的相关信息；（二）向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认；（三）给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险。

• 2.【多选题】会员在期货交易中违约并出现保证金不足时，实行会员分级结算制度的期货交易所可以用（ ）来承担违约责任。
• A.违约会员的自有资金
• B.结算担保金
• C.期货交易所风险准备金
• D.期货交易所的自有资金
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P163-P168 实行分级结算的期货交易所，结算会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该结算会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以该违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金承担。期货交易所以结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金代为承担责任后，由此取得对违约会员的相应追偿权。

• 3.【判断题】期货公司超出客户指令价位的范围，将高于客户指令价格卖出或者低于客户指令价格买入后，由此获得的差价利益归期货公司所有。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P242-P244 期货公司超出客户指令价位的范围，将高于客户指令价格卖出或者低于客户指令价格买入后的差价利益占为己有的，客户要求期货公司返还的，人民法院应予支持，期货公司与客户另有约定的除外。

• 4.【判断题】经营机构应当利用投资者评估数据库及交易行为记录等信息，持续跟踪和评估投资者风险承受能力，必要时调整其风险承受能力等级。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构应当利用投资者评估数据库及交易行为记录等信息，持续跟踪和评估投资者风险承受能力，必要时调整其风险承受能力等级。

• 5.【多选题】（ ）以期货交易所违反法律法规，造成其损害为由提起的商事诉讼案件属于期货交易所履行职责引起的商事案件。
• A.客户
• B.其他期货市场参与者
• C.保证金存管银行及其相关人员
• D.期货交易所会员
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货交易所履行职责引起的商事案件指：①期货交易所会员及其相关人员、保证金存管银行及其相关人员、客户、其他期货市场参与者，以期货交易所违反法律法规以及国务院期货监督管理机构的规定，履行监督管理职责不当，造成其损害为由提起的上市诉讼案件；②期货交易所会员及其相关人员、保证金存管银行及其相关人员、客户、其他期货市场参与者，以期货交易所违反其章程、交易规则、实施细则的规定以及业务协议的约定，履行监督管理职责不当，造成其损害为由提起的商事诉讼案件；③期货交易所因履行职责引起的其他商事诉讼案件。

• 6.【判断题】投资者在期货投资活动中因期货市场波动或者投资品种价值本身发生变化所导致的损失，由投资者自行负担。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 投资者在期货投资活动中因期货市场波动或者投资品种价值本身发生变化所导致的损失，由投资者自行负担。

• 7.【单选题】下列机构中，可以代理客户从事期货交易的是(  )。
• A.期货交易所的非期货公司结算会员
• B.期货投资咨询机构
• C.为期货公司提供中间介绍业务的机构
• D.期货公司
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货从业人员管理办法》规定，期货交易所的非期货公司结算会员的期货从业人员不得有下列行为：(一)利用结算业务关系及由此获得的结算信息损害非结算会员及其客户的合法权益；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。 期货投资咨询机构的期货从业人员不得有下列行为：(一)利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导客户的信息；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。 为期货公司提供中间介绍业务的机构的期货从业人员不得有下列行为：(一)收付、存取或者划转期货保证金；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。

• 8.【多选题】下列属于期货公司董事、监事和高级管理人员任职条件的有（ ）。
• A.诚实守信的品质
• B.良好的职业道德
• C.履行职责所必需的经营管理能力
• D.具有硕士研究生以上学历
• 参考答案：ABC
• 解析：期货公司董事、监事和高级管理人员应当具有诚实守信的品质、良好的职业道德和履行职责所必需的经营管理能力。

• 9.【单选题】客户的交易保证金不足，又未能按期货经纪合同约定的时间追加保证金，期货公司有权就其未平仓的期货合约强行平仓，强行平仓造成的损失，由（ ）。
• A.期货公司承担
• B.期货公司承担主要责任
• C.期货公司与客户共同承担
• D.客户承担
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P244-P245 客户的交易保证金不足，又未能按期货经纪合同约定的时间追加保证金的，按期货经纪合同的约定处理；约定不明确的，期货公司有权就其未平仓的期货合约强行平仓，强行平仓造成的损失，由客户承担。

• 10.【多选题】应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定的主体是（ ）。
• A.期货公司
• B.非期货公司结算会员
• C.期货保证金存管银行
• D.客户
• 参考答案：ABCD
• 解析：国务院期货监督管理机构应当建立、健全保证金安全存管监控制度，设立期货保证金安全存管监控机构。客户和期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员以及期货保证金存管银行，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定。

• 1.【单选题】下列（ ）不是指数化投资的特点。
• A.降低非系统性风险
• B.进出市场频率和换手率低
• C.持有期限较短
• D.节约大量交易成本和管理运营费用
• 参考答案：C
• 解析：指数化投资是种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非收益最大化。因此，指数化投资可以降低非系统性风险,而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

• 2.【单选题】构成美元指数的货币中，按权重由大到小依次是（ ）。
• A.美元，欧元，日元，英镑，瑞典克朗，瑞士法郎
• B.欧元，日元，英镑，加拿大元，瑞典克朗，瑞士法郎
• C.欧元，日元，英镑，加拿大元，瑞士法郎，瑞典克朗
• D.美元，欧元，日元，英镑，瑞士法郎，瑞典克朗
• 参考答案：B
• 解析：1999年1月1日欧元诞生，美元指数的组成在2000年也进行了相应调整，调整后的美元指数的外汇品种权重如表1-1所示。表1—1美元指数所对应的外汇品种权重分布<img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/table_26000.png" style="width:100%;"/>

• 3.【判断题】在我国，PPI的变动往往预示了消费价格水平的变动趋向，故在重要性上高于消费价格指数（CPI）。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在我国，PPI的变动往往预示了消费价格水平的变动趋向，是在重要性上仅次于消费价格指数（CPI）的价格指标。

• 4.【判断题】常用的时间序列有平稳性时间序列和非平稳性时间序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据某个变量的过去值来预测未来值，需要用到时间序列方法。常用的时间序列包括：平稳性时间序列和非平稳性时间序列。

• 5.【判断题】使用历史模拟法计算VaR,隐含的假设条件是标的资产收益率的历史分布相同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：使用历史模拟法计算VaR,无需假设条件。

• 6.【判断题】对于出口企业而言,其在外汇市场上的操作应该是买入本币外汇期货合约,以防范本币升值(外币贬值)带来的风险。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：对于出口企业而信,其应收账款是外币,那么企业面临的主要外汇风险是本币升值(外币贬值),若本币升值(外币贬值),则意味企业收到外币账款后,将来能兑换的本币更少。为管理该风险,出口企业应买入本币外汇期货合约。

• 7.【单选题】当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券（CTD）的报价为102元，每百元应计利息为0.4元，假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（ ）万元。
• A.101.6
• B.102
• C.102.4
• D.103
• 参考答案：C
• 解析：国债期货发票价格=国债期货价格×转换因子+应计利息，本题中转换因子为1，使用CTD券价格替代国债期货价格，计算得到答案C。

• 8.【不定项题】当前股票价格为40元，无风险利率为4％。若3个月后，该股票价格可能上涨20％，或者下跌16．7％。据此回答以下两题。 （1）该股票的期限为3个月，执行价格为40元的欧式看涨期权的理论价格为（ ）元。
• A.4.0
• B.4.2
• C.3.8
• D.4.4
• 参考答案：C
• 解析：看涨期权的定价公式为:C=e-r[pCu+(1-p)Cd],其中，p被称为“风险中性概率”，计算方法如下：<img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/20240514175326b95b.png" style="width:100%;"/><img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/202405141753269b8d.png" style="width:100%;"/>

• 9.【不定项题】某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下:卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约（每份合约规模100万元）。沪深300股指期货9月合约价格为2984.6点。9月18日（第三个星期五）两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格105.7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324.43点。M将得到（ ）万元购买成分股。
• A.1067.63
• B.1017.78
• C.982.22
• D.961.37
• 参考答案：A
• 解析：到期时，M实物交割10份国债期货合约，获得资金10574360元。现金交割指数期货，盈利=300X（3324.43-2984.6）=101949（元）。二者相加得资金10676309元，即1067.63万元可投入成分股的购买，从而完成资产配置的调整。

• 10.【多选题】某回归模型中，判定系数 R^2=0.023，方程的F统计量为2..28，给定显著性水平 α=0.05，对应的临界值Fα=3.56，这表明该回归方程（ ）。
• A.线性关系不显著
• B.线性关系显著
• C.标准误差较小
• D.拟合效果较差
• 参考答案：AD
• 解析：R2的取值在[0，1]区间内，越接近1，表明回归拟合效果越好；越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，