期货从业资格每日一练(2025年12月12日)

• 1.【单选题】某交易者以6380元/吨卖出7月份白糖期货合约1手，同时以6480元/吨买入9月份白糖期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。
• A.7月份6350元/吨，9月份6480元/吨
• B.7月份6400元/吨，9月份6440元/吨
• C.7月份6400元/吨，9月份6480元/吨
• D.7月份6450元/吨，9月份6480元/吨
• 参考答案：A
• 解析：套利者买入的9月份白糖期货的价格要高于7月份，可以判断是买入套利。选项C，7月份6400元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的80元/吨，价差缩小了20元/吨，所以亏损20元/吨。选项D，7月份6450元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的30元/吨，价差缩小了70元/吨，所以亏损70元/吨。选项B,7月份6400元/吨，9月份6440元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的40元/吨，价差缩小了60元/吨，所以亏损60元/吨。选项A，7月份6350元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的130元/吨，价差扩大了30元/吨，可以判断出该套利者的净盈利为30元/吨。

• 2.【单选题】期货价格及时向公众披露，从而能够迅速地传递到现货市场，这反映了期货价格的( )。
• A.公开性
• B.预期性
• C.连续性
• D.权威性
• 参考答案：A
• 解析：期货价格及时向公众披露，通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，从而能够迅速地传递到现货市场，反映了期货价格的公开性。

• 3.【多选题】下列资本资产定价模型的说法中，正确的是（  ）。
• A.反映了特定风险证券的期望收益率与整体市场平均期望收益率的关系
• B.表明风险资产因其承担风险具有超出无风险资产的超额收益
• C.超额收益只与其所承担的系统性风险有关
• D.风险资产的系统性风险取决于其收益率与市场整体平均收益率的相关性，由β【sub|i】决定，称为风险资产的beta系数
• 参考答案：ABCD
• 解析：资本资产定价模型反映了特定风险证券的期望收益率与整体市场平均期望收益率的关系，表明风险资产因其承担风险具有超出无风险资产的超额收益。而这一超额收益只与其所承担的系统性风险有关，而风险资产的系统性风险取决于其收益率与市场整体平均收益率的相关性，由β【sub|i】决定，称为风险资产的beta系数。这一系数越大，说明该资产的系统性风险越大。市场整体平均收益率r【sub|M】的beta系数为1。E(r【sub|M】)-r【sub|f】是市场平均的风险溢酬，即单位风险带来的风险溢酬，也称为风险价格。E(r【sub|i】）-r【sub|f】是证券i的风险溢酬，是风险价格的β【sub|i】倍，反映了风险资产承担的系统风险越大，其风险溢酬相应越高的事实，这也就是我们平常所说的金融市场上风险越大，报酬越高的含义。其实是承担的系统性风险越高，资产的期望收益越高。总风险则是系统性风险和非系统性风险两部分之和，总风险越高，并非风险资产的期望收益就越高。

• 4.【单选题】为了规避布雷顿森林体系崩溃后巨大的汇率波动风险而出现的金融期货品种是( )。
• A.金属期货
• B.股指期货
• C.股票期货
• D.外汇期货
• 参考答案：D
• 解析：第一个外汇远期市场于19世纪70年代诞生于维也纳，而真正兴起却是在布雷顿森林体系解体后，各国汇率风险加剧，外汇远期合约于1973年应运而生。

• 5.【单选题】在期货行情分析中，当日买方申报买入但未成交的即时最高申报价格是指( )。
• A.最高价
• B.最新价
• C.买价
• D.收盘价
• 参考答案：C
• 解析：最高价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最高价格。最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。买价是指当日买方申报买入但未成交的即时最高申报价格。收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。

• 6.【多选题】下列属于现货多头的情形有（  ）。
• A.甲贸易商有着千吨白糖库存
• B.乙榨油厂已签订大豆进口合同，确定了价格，但尚未实现交收
• C.丙钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按某价格提供若干吨钢材但手头尚未有钢材现货
• D.丁轮胎厂在三个月后需购进一批天然橡胶原料
• 参考答案：AB
• 解析：现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产时，该企业处于现货的多头。当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货的空头。C项在未来提供钢材但当前未持有，处于空头。D项还未按固定价格约定在未来购买某商品或资产。故本题答案为AB。

• 7.【判断题】采用全员结算制度的期货交易所结算机构，没有结算会员和非结算会员之分。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。期货交易所的会员既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员与非结算会员之分。故本题答案为A。

• 8.【判断题】债券的基点价值是指利率每变化0．01%时，引起的债券价格变动的变动额。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：基点价值，是指到期收益率每变化一个基点（BP,即0．01个百分点）时，引起资产价值的变动额。

• 9.【多选题】下列对点价交易的描述，正确的有（ ）。
• A.点价交易以某月份期货价格为计价基础
• B.点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式
• C.点价交易双方并不需要参与期货交易
• D.点价交易一般在期货交易所进行
• 参考答案：ABC
• 解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

• 10.【多选题】期货市场在宏观经济中的作用有（ ）。
• A.为政府制定宏观经济政策提供参考依据
• B.锁定生产成本，实现预期利润
• C.有助于市场经济体系的建立与完善
• D.促进本国经济的国际化
• 参考答案：ACD
• 解析：锁定生产成本，实现预期利润是期货市场在微观经济中的作用。

• 1.【单选题】[0年真题]申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交( )对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。
• A.外交部
• B.公证机构
• C.国务院教育行政部门
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十六条规定，申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交国务院教育行政部门对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。

• 2.【单选题】期货交易所应当在每年度结束后（ ）个工作日内，缴纳前一年度应当缴纳的保障基金。
• A.10
• B.30
• C.60
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 期货交易所、期货公司应当按年度缴纳保障基金。期货交易所应当在每年度结束后30个工作日内，缴纳前一年度应当缴纳的保障基金，并按照中国证监会和财政部确定的比例代扣代缴期货公司应当缴纳的保障基金。

• 3.【多选题】证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供的服务有（ ）。
• A.代理客户进行期货交易
• B.协助办理开户手续
• C.提供期货行情信息、交易设施
• D.利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金
• 参考答案：BC

• 4.【单选题】期货公司申请从事期货投资咨询业务，具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于（ ）名
• A.2
• B.1
• C.3
• D.5
• 参考答案：B

• 5.【多选题】下列主体中，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定的有( )。
• A.非期货公司结算会员
• B.期货公司
• C.客户
• D.期货保证金存管银行
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第五十一条规定。国务院期货监督管理机构应当建立、健全保证金安全存管监控制度，设立期货保证金安全存管监控机构。客户和期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员以及期货保证金存管银行，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定。

• 6.【不定项题】某证券公司业务人员在为期货公司介绍客户时，下列做法中，错误的是（ ）。
• A.告知客户，期货市场行情发生重大变化时由期货公司提示风险；证券市场行情发生重大变化时由证券公司提示风险
• B.告知客户，虽然期货公司不能给客户融资，但是所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易
• C.在查看了客户身份证复印件后，直接让客户在期货公司留在证券公司的《期货经纪合同》上签字
• D.告知客户，由于期货公司是证券公司的全资子公司，期货公司的风险由证券公司承担
• 参考答案：ABCD
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十三条规定，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。A项错误。第二十二条规定，证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。B项错误。第十九条规定，证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求。C项错误。第十条规定，证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。D项错误。

• 7.【单选题】开盘价，即每个交易日开市后第（ ）笔成交的价格
• A.五
• B.二
• C.三
• D.一
• 参考答案：D

• 8.【单选题】我国第一个国际化期货品种是  ）。
• A.中国金融期货交易所的国债期货
• B.大连商品交易所的棕榈油期货
• C.郑州商品交易所的PTA期货
• D.上海国际能源交易中心的原油期货
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P3-P5 选项D正确：2018年3月，我国第一个国际化品种原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易，期货市场国际化迈出新的一步。

• 9.【单选题】特殊单位客户的实名制要求及核对应当遵循（ ）重于形式的原则。
• A.内容
• B.实质
• C.过程
• D.结果
• 参考答案：B
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第四十二条规定，“特殊单位客户的实名制要求及核对应当遵循实质重于形式的原则，确保特殊单位客户、分户管理资产和期货结算账户对应关系准确”。

• 10.【单选题】申请期货公司独立董事任职资格的，应当提供任职人员关于（ ）的声明。
• A.自有资产
• B.合法性
• C.公正性
• D.独立性
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P49-P51 独立董事的任职，还应当提供任职人员关于独立性的声明，声明应当重点说明其本人是否存在本办法所列举不得任职情形。

• 1.【单选题】某货币的当前汇率为0．56，汇率波动率为15％，国内无风险利率为年率5％，外国无风险利率年率为8％，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0．5的6个月期欧式货币看跌期权价格为（ ）美元。 [标准正态分布表<img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/202309161217106f80.png" style="width:100%;"/>]
• A.0．0060
• B.0．0016
• C.0．0791
• D.0．0324
• 参考答案：A
• 解析：由题意知：S=0.56，K=0.50，r=0.05，r【sub|f】=0.08，α=0.15，T=6/12=0.5， <img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/202309161217102ce2.png" style="width:100%;"/>看跌期权的价格为： P=0.50e^{（0.08-0.05）×0.5}N（-0.8740）-0.56N（-0.9801）≈0.50e【sup|0.03×0.5】×（1-0.8078）-0.56×（1-0.8365）≈0.0060（美元）

• 2.【单选题】以下哪个希腊字母体现了到期日对期权价格的影响？（ ）
• A.Delta
• B.Theta
• C.Gamma
• D.Vega
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173017972938532-80aad17f52b3/202309161220203942.png" style="width:100%;"/>

• 3.【判断题】期货现货互转套利策略仍然可以随时持有多头头寸，但是持有的只能是股票现货。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期现进行相互转换。这种策略的目的是使总收益除了原来复制指数的收益之外，还可以套取期货被低估的收益。这种策略仍随时持有多头头寸，只是持有的可能是期货，也可能是股票现货。

• 4.【多选题】一般而言，假设检验可以分为（ ）。
• A.单尾假设
• B.双尾假设
• C.上尾假设
• D.下尾假设
• 参考答案：AB
• 解析：一般而言，假设检验可以分为双尾假设和单尾假设（包括左尾假设和右尾假设）。

• 5.【单选题】下列关于在险价值VaR，说法错误的是（ ）。
• A.一般而言，流动性强的资产可以每月计算VaR，而期限较长的头寸则应该每日计算VaR
• B.投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素
• C.较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小
• D.在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。故A项说法错误

• 6.【判断题】国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，卖出基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，买入基差交易获得收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，买入基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，卖出基差交易获得收益。

• 7.【单选题】金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（ ）风险度量方法。
• A.敏感性分析
• B.在险价值
• C.压力测试
• D.情景分析
• 参考答案：C
• 解析：压力测试可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。

• 8.【单选题】根据拟合优度R【sup|2】与F统计量的关系可知，当R【sup|2】=0时，有（ ）。
• A.F=-1
• B.F=0
• C.F=1
• D.F=∞
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228087361.png" style="width:100%;"/>

• 9.【单选题】标的不支付红利的欧式期权的执行价格为K，资产期初价格为S【sub|0】，到期期限为t，无风险利率为r，则看涨期权价格C【sub|E】和看跌期权价格P【sub|E】之间的平价关系为（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315604.jpg" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315605.jpg" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315606.jpg" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315607.jpg" style="width:100%;"/>
• 参考答案：D
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726315603.jpg" style="width:100%;"/>

• 10.【判断题】<img src="/upload/paperimg/2023091911003488333684b-fdd901a87bad/20230825102100546a.png" style="width:100%;"/>
• A.对
• B.错
• 参考答案：A