期货从业每日一练(2026年9月28日)

• 1.【单选题】某机构6月10日将会有300万元资金到账，打算到时在A、B、C三只股票各投入100万元，为避免股价上涨风险，决定利用6月份股票指数期货合约进行套期保值，假定该合约价格为1500点，每点乘数为100元，三只股票B系数分别为1.5，1.2，0.9，则该机构应（ ）才能有效保值。
• A.卖出20张期货合约
• B.卖出24张期货合约
• C.买入20张期货合约
• D.买入24张期货合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P262-264 β组合系数=1/3×（1.5+1.2+0.9）=1.2，买卖期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=1.2×3000000/（1500×100）=24；因为为避免股价上涨风险，所以要做买入套期保值，因此买入24张期货合约。故本题答案为B。 【考查考点】第八章股指期货>>第三节股指期货套期保值交易>>最优套期保值比率与β系数P262-264

• 2.【单选题】人民币远期利率协议于（  ）首次推出。
• A.1993年
• B.2007年
• C.1995年
• D.1997年
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P4-16 2005年人民币汇率机制改革之后，中国人民银行正式建立人民币远期市场。而人民币远期利率协议直到2007年才正式推出。

• 3.【单选题】4月29日，某交易者在国内交易所进行套利交易，同时买入100手7月LLDPE期货合约、卖出200手9月LLDPE期货合约、买入100手11月LLDPE期货合约；成交价格分别为9180元/吨、9250元/吨和9280元/吨。5月7日对冲平仓时的成交价格为9200元/吨、9230元/吨和9260元/吨。该交易者的净收益是（  ）元。LLDPE期货合约交易单位为5吨/手。（不计手续费等费用）
• A.20000
• B.30000
• C.40000
• D.60000
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P167-172 本题为蝶式套利，交易结果如下表所示。 表蝶式套利策略 <img src="/upload/paperimg/202503261501379918644b3-e1ae07467a21/20250325110140fb6d.png" style="width:100%;"/>

• 4.【判断题】人民币外汇货币掉期的货币对，以美元、港元、日元、欧元、英镑、 澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P400-403 人民币外汇货币掉期的货币对，以美元、港元、日元、欧元、英镑、 澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。

• 5.【多选题】某股票当前价格为64.00港元，下列以该股票为标的的看涨期权中，内涵价值为零的是（ ）的期权。
• A.执行价格和权利金分别为60.00港元和4.5港元
• B.执行价格和权利金分别为64.00港元和2.75港元
• C.执行价格和权利金分别为67.00港元和0.80港元
• D.执行价格和权利金分别为70.00港元和0.30港元
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P293-298 看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。即当标的资产价格≤执行价格时，内涵价值为0。

• 6.【单选题】在反向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应（ ）元／吨。
• A.小于或等于40
• B.大于或等于40
• C.等于40
• D.大于40
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P178 在反向市场上,远月份的期货合约价格小于近月份的期货合约价格，因此在该题目中，7月份菜籽油期货合约的价格低于5月份菜籽油期货合约的价格。 限价指令是以该价位或更优的价位成交。 卖出7月份,买进5月份的合约，在反向市场上相当于是买入套利，只有在价差扩大时才能盈利，因此应该以更低的价差成交，以等待价差变大。 故应该以40元/吨或小于40元/吨的价差成交。 故本题选A。

• 7.【单选题】可交割国债的隐含回购利率（ ），在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率（ ）的国债容易成为最便宜可交割国债。
• A.越高;最低
• B.越高;最高
• C.越低;最低
• D.越低;最高
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。

• 8.【单选题】张某买入一份欧式期权，则他可以在（ ）行使自己的权利。
• A.到期日
• B.到期日前任何一个交易日
• C.到期日前一个月
• D.到期日后某一交易日
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 按照对买方行权时间规定的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。美式期权是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。 【考查考点】第九章期权>>第-节期权及期权交易>>期权基本类型P286-289

• 9.【单选题】收盘价是指期货合约当日（ ）。
• A.成交价格按成交量加权平均价
• B.最后5分钟的集合竞价产生的成交价
• C.最后一笔成交价格
• D.卖方申报卖出但未成交的最低申报价格
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P411-417 收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。故本题选C。

• 10.【多选题】在外汇市场交易中，套汇实现盈利，一般需要具备的条件有（ ）。
• A.不同市场报价存在汇率差异
• B.交易者迅速进行正确的市场操作
• C.交易者能捕捉到汇率差异
• D.外汇品种到期期限不一致
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P245-246 在现实市场交易中，发现套汇机会并利用套汇机会获利，一般需要具备两个条件： 第一，市场报价存在汇率差异。无论是直接套汇还是间接套汇，市场存在报价的差异是套汇机会存在的前提。但是，外汇市场经过多年发展，外汇做市商都有一套成熟的报价体系，能根据市场行情进行迅速改变，因此套汇机会出现的概率比较低。 第二，套汇交易者拥有一定的专业知识和技术经验，能够在套汇机会出现时，捕捉到汇率的差异并迅速进行正确的市场操作。在套汇机会出现时，市场上的套汇力量会迅速进入市场并影响价格，使套汇机会稍纵即逝。因此，交易者需要拥有一定的专业知识和技术经验，从而能在其他交易者发现套汇机会之前进行套汇。例如，交易者可以运用先进的电脑技术，时刻监控市场报价的变动，同时配以高速的下单系统和指令传达网络，使套汇交易指令快速执行。 D项，对于外汇品种到期期限没有要求。

• 1.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，C5类投资者可购买或接受的产品或服务的风险等级包括（ ）。
• A.R5、R6
• B.R7、R8
• C.R3、R4
• D.R1、R2
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第二十四条第五项规定，C5类投资者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务。

• 2.【单选题】会员在期货交易中违约并出现保证金不足时，实行会员分级结算制度的期货交易所应当以（ ）的顺序来承担风险。
• A.结算担保金、违约会员的自有资金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金
• B.违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金
• C.违约会员的自有资金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金
• D.违约会员的自有资金、期货交易所自有资金和期货交易所风险准备金
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P163-P168 实行分级结算的期货交易所，结算会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该结算会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以该违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金承担。期货交易所以结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金代为承担责任后，由此取得对违约会员的相应追偿权。

• 3.【多选题】根据《期货从业人员管理办法》，为期货公司提供中间介绍业务的机构的期货从业人员不得从事的行为包括（ ）。
• A.代理客户从事期货交易
• B.划转期货保证金
• C.存取期货保证金
• D.收付期货保证金
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P121-124 为期货公司提供中间介绍业务的机构的期货从业人员不得有下列行为：(一)收付、存取或者划转期货保证金；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。

• 4.【多选题】中国期货业协会理事会由（ ）组成。
• A.一般理事
• B.会员理事
• C.特殊理事
• D.非会员理事
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P171-P174 《中国期货业协会章程》第三十八条规定，理事会由会员理事和非会员理事组成。

• 5.【多选题】《期货公司监督管理办法》中所称金融资产包括下列（ ）等。
• A.股票
• B.资产管理计划
• C.信托计划
• D.银行存款
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货公司监督管理办法》第一百二十四条本办法中所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生品等。

• 6.【判断题】经营机构应当利用交易者评估数据库及交易行为记录等信息，持续跟踪和评估交易者风险承受能力，必要时调整其风险承受能力等级。经营机构调整交易者风险承受能力等级的，应当将风险承受能力评估结果交投资者签署确认，并以书面方式记载留存。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构交易者适当性管理实施细则》第十七条规定，经营机构应当利用交易者评估数据库及交易行为记录等信息，持续跟踪和评估交易者风险承受能力，必要时调整其风险承受能力等级。经营机构调整交易者风险承受能力等级的，应当将风险承受能力评估结果交投资者签署确认，并以书面方式记载留存。

• 7.【单选题】期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前（ ）个工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。
• A.3
• B.5
• C.10
• D.30
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P55-P56 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》第二十七条规定，期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前10个工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。

• 8.【单选题】人民法院在办理案件过程中，依法需要通过期货交易所、期货公司查询、冻结、划拨资金或者有价证券的，期货交易所、期货公司应当予以协助。应当协助而拒不协助的，按照(  )规定办理。
• A.《中华人民共和国民事诉讼法》
• B.《中华人民共和国行政法》
• C.《中华人民共和国仲裁法》
• D.《最高人民法院关于人民法院执行工作若干问题的决定(试行)》
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P262-263 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定(二)》第八条规定，人民法院在办理案件过程中，依法需要通过期货交易所、期货公司查询、冻结、划拨资金或者有价证券的，期货交易所、期货公司应当予以协助。应当协助而拒不协助的，按照《中华人民共和国民事诉讼法》相关规定办理。

• 9.【单选题】设立期货公司，应由（ ）批准。
• A.国务院期货监督管理机构
• B.国务院期货监督管理机构派出机构
• C.中国期货业协会
• D.期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P81-P85 期货公司是依照《公司法》和《期货和衍生品法》规定设立的经营期货业务的金融机构。设立期货公司，应当在公司登记机关登记注册，并经中国证监会核准。未经中国证监会核准，任何单位或者个人不得设立或者变相设立期货公司，经营期货业务。

• 10.【单选题】期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得（ ）。
• A.提高保证金收取标准
• B.降低风险管理要求
• C.降低手续费收取标准
• D.提高手续费收取标准
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得降低风险管理要求。

• 1.【单选题】在国际期货市场上，（ ）与大宗商品主要呈现出负相关关系。
• A.美元
• B.人民币
• C.港币
• D.欧元
• 参考答案：A
• 解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。

• 2.【单选题】当前国债期货价格为99元，假定对应的四只可交割券的信息如表5所示，其中最便宜的可交割券是（ ）。 表5 债券信息表 <img src="/upload/paperimg/202307131820232669655db-db21b568c821/20230713094150f9db.png" style="width:100%;"/>
• A.债券1
• B.债券2
• C.债券3
• D.债券4
• 参考答案：B
• 解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。寻找最便宜可交割债券的一种可靠方法是找出隐含回购率最高的国债，另一种方法是基差法。对于交割日相近的国债期货合约来说，最小基差的债券往往是最便宜可交割债券。四种债券的基差计算如下：债券1:101.3－（99×1.02）＝0.32；债券2:102－（99×1.03）＝0.03；债券3:100.8－（99×1.01）＝0.81；债券4:103.4－（99×1.04）＝0.44。因此，最便宜可交割券为债券2。

• 3.【多选题】可以用来度量金融资产价值对风险因素的敏感性指标有（ ）。
• A.期权的Delta
• B.期权的Gamma
• C.凸性
• D.久期
• 参考答案：ABCD
• 解析：最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类衍生品市场风险的希腊字母等。常用的希腊字母包括Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho。

• 4.【多选题】下列说法正确的有（ ）。
• A.Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性
• B.波动率与期权价格成正比
• C.期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小
• D.Vega值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 5.【单选题】根据某地区2020-2021年农作物种植面积（X）与农作物产值（Y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到判定系数R【sup|2】=0.9，回归平方和ESS=90，则回归模型的残差平方和RSS为（ ）。
• A.10
• B.100
• C.90
• D.81
• 参考答案：A
• 解析：根据公式：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612280925f8.png" style="width:100%;"/>和TSS=ESS+RSS可得，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228099b5a.png" style="width:100%;"/>，RSS=TSS-ESS=100-90=10。

• 6.【多选题】在大连商品交易所的商品互换交易平台中，商品互换的成交价格确认机制包括（  ）。
• A.撮合交易
• B.协商确认
• C.点价交易
• D.均价交易
• 参考答案：BC
• 解析：根据《大连商品交易所商品互换业务管理办法》相关规定：商品互换的成交价格确认机制包括两种： （一）协商确认。交易双方经协商按约定的开仓价格或指数点位成交。 （二）点价交易。由客户指定成交价格或指数点位，当行情触发该成交价格或指数点位时确认成交。

• 7.【单选题】（ ）是各个产业部门之间基于一定的技术经济关联，并依据特定的逻辑关系和时空布局关系而客观形成的链条式关联关系形态。
• A.供需链
• B.产业链
• C.企业链
• D.空间链
• 参考答案：B

• 8.【不定项题】某企业5月1日向欧洲客户出口一批货物，合同金额为50万欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.6766元人民币，合同约定3个月后付款。已知5月1日即期汇率为1欧元=8.6766元人民币；CME期货交易所的人民币/欧元期货合约的大小为面值100万元人民币/手；5月1日CME主力人民币/欧元期货合约报价为0.11517/0.11522。 该企业可以选择规避面临的外汇风险的手段包括（ ）。
• A.人民币/欧元期货
• B.人民币/欧元看涨期权
• C.人民币/美元看跌期权
• D.欧元/人民币汇率掉期
• 参考答案：ABD
• 解析：企业面临人民币升值、欧元贬值的风险，可进行人民币/欧元的期货、期权和汇率掉期交易。

• 9.【多选题】保本结构通常由（ ）与（ ）组合构成的。
• A.固定收益证券
• B.金融衍生品
• C.普通股票
• D.货币基金
• 参考答案：AB
• 解析：保本结构通常由固定收益证券与金融衍生品结构组成。

• 10.【单选题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构（乙方）为其设计了一款股票收益互换协议，如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230713182023615890483-af19438b6381/20230712194156c6c7.png" style="width:100%;"/>根据上述信息，回答以下问题。 如果XXXX年7月1日股票价格相对当年4月1日的价格上涨了10%，而3个月Shibor利率为3.4%，则在净额结算的规则下，XXXX年7月1日结算时的现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付1.98亿元
• B.乙方向甲方支付1.02亿元
• C.甲方向乙方支付2.745亿元
• D.甲方向乙方支付3亿元
• 参考答案：C
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30*10%=3（亿元），同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30*3.4%/4=0.255(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方2.745亿元。