期货从业每日一练(2026年8月5日)

• 1.【单选题】某持有日元资产的出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（ ）。
• A.买入日元期货买权
• B.卖出欧洲美元期货
• C.卖出日元期货
• D.卖出日元期货卖权，卖出日元期货买权
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P230-234 担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货；也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。故本题选C。

• 2.【判断题】基差=期货价-现货价
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P135 基差=现货价格-期货价格

• 3.【单选题】当期权合约到期时，期权（ ）。
• A.不具有内涵价值，也不具有时间价值
• B.不具有内涵价值，具有时间价值
• C.具有内涵价值，不具有时间价值
• D.既具有内涵价值，又具有时间价值
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P293-298 内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益，是随时都存在的。在到期日时，期权合约时间价值为0。

• 4.【单选题】当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量(  )以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
• A.70%
• B.50%
• C.90%
• D.80%
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P94-96 当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

• 5.【单选题】远期交易是一种锁定（ ）的工具。
• A.未来价格
• B.过去价格
• C.市场价格
• D.成本价格
• 参考答案：A
• 解析：远期交易最早是作为一种锁定未来价格的工具，交易双方需要确定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等内容，双方都必须履行协议。

• 6.【不定项题】4月28日，某交易者进行套利交易，同时卖出10手7月某期货合约、买入20手9月该期货合约、卖出10手11月该期货合约；成交价格分别为12280元/吨、12200元/吨和12150元/吨。5月13日对冲平仓时成交价格分别为12260元/吨、12190元/吨和12110元/吨。该套利交易（ ）元。（每手10吨，不计手续费等费用）
• A.盈利4000
• B.盈利3000
• C.盈利6000
• D.盈利2000
• 参考答案：A
• 解析：月合约收益=（12280-12260）*10*10=2000，9月合约收益=-（12200-12110）*20*10=-2000，11月合约收益=（12150-12110）*10*10=4000，合计收益=4000。

• 7.【单选题】美国期货市场中长期国债期货采用（ ）报价法。
• A.指数
• B.价格
• C.百分比
• D.差额
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P191-194 本题考查美国期货市场中长期国债的报价方法。美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价。

• 8.【单选题】假设某公司与某银行签订一份1000万美元的1x4卖出远期外汇综合协议(SAFE)，合约汇率为6.3450，合约约定的汇差为0.0323，在到期日基准汇率为6.4025，结算汇差为0.0168，利率水平为2%，则在远期外汇协议(FXA)的结算方式下，公司支付(  )美元。
• A.10000000x[(6.3450+0.0323)-(6.4025+0.0168)]-10000000x(63450-6.4025)
• B.<img src="/upload/paperimg/202503191027553064601fe-1c69dd235323/20250318173024ec50.png" style="width:100%;"/>
• C.10000000x(0.0323-0.0168)
• D.<img src="/upload/paperimg/202503191027553064601fe-1c69dd235323/202503181730249bc0.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：B
• 解析：根据公式，答案选B。 <img src="/upload/paperimg/202503191027553064601fe-1c69dd235323/20250318173024e977.png" style="width:100%;"/><img src="/upload/paperimg/202503191027553064601fe-1c69dd235323/20250318173024bc70.png" style="width:100%;"/>

• 9.【判断题】当会员或客户投机持仓到达国内期货交易所对其规定的持仓限额的75%时，会员或客户应向交易所报告。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P94-96 当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量的80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

• 10.【单选题】铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（ ）。
• A.铜精矿价格大幅上涨
• B.铜现货价格远高于期货价格
• C.以固定价格签订了远期铜销售合同
• D.有大量铜库存尚未出售
• 参考答案：D
• 解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。第二，已经按固定价格买入未来交收的商或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

• 1.【不定项题】2023年5月，朱某担任H期货有限公司南京营业部负责人，为提升营业部业绩，朱某经与营业部其他管理人员商议，作出以下决定： ①为加强与营业部的大客户的沟通，应W国际贸易股份有限公司邀请，朱某同时担任W国际贸易股份有限公司的独立董事 ②安排营业部综合岗员工(其岗位职责为财务、客服人事行政、合规反洗钱等)参与客户开发工作 ③通过微信公众号“H期货南京营业部”向不特定对象宣传具体资产管理规划 ④要求营业部所有客户申报实际控制的账户 上述决定不符合监管要求的有（  ）。
• A.第①项
• B.第②项
• C.第③项
• D.第④项
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P62-63 第①②项错误：期货从业人员在执业过程中不得兼任导致或者可能导致与现任职务产生实际或潜在利益冲突的其他组织的职务。朱某作为H期货有限公司南京营业部负责人，担任W国际贸易股份有限公司的独立董事，可能会产生利益冲突，不符合监管要求。期货公司的合规反洗钱、财务等岗位人员应当独立于营销部门，以确保内部控制的有效性。将这些岗位的员工安排参与客户开发工作，容易导致内部风控机制失效，不符合监管要求。 第③项错误：期货公司在进行宣传时必须遵守相关法律法规，不得向不特定对象公开宣传具体的投资建议或资产管理规划。这种行为可能构成非法集资或误导投资者，违反了监管要求。 第④项正确：根据《期货公司监督管理办法》等相关规定，期货公司应当了解客户的身份信息和实际控制关系，以防止洗钱、操纵市场等违法行为。 因此答案选择ABC。

• 2.【单选题】期货公司设立、收购、参股的境外经营机构发生下列（ ）事项的，期货公司不必在5个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构书面报告。
• A.取得、变更或者注销交易所、协会等会员资格
• B.变更董事长、总经理、合规负责人和风险管理负责人
• C.机构或其从业人员受到境外监管机构或交易所的调查、纪律处分或处罚
• D.预计发生重大亏损或者遭受超过净资产3％的重大损失
• 参考答案：D
• 解析：期货公司设立、收购、参股的境外经营机构发生下列事项的，期货公司应当在5 个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构书面报告：①注册登记、取得业务资格、设立子公司；②变更名称、变更业务范围以及修改章程重要条款等；③取得、变更或者注销交易所、协会等会员资格；④变更董事长、总经理、合规负责人和风险管理负责人；⑤机构或其从业人员受到境外监管机构或交易所的调查、纪律处分或处罚；⑥预计发生重大亏损或者遭受超过净资产10％的重大损失；⑦与期货公司及其关联方发生重大关联交易；⑧按规定应当向境外监管机构报告的重大事项；⑨中国证监会规定的其他重大事项。

• 3.【单选题】资产管理计划应当以非公开方式向（ ）募集
• A.机构
• B.普通投资者
• C.非合格投资者
• D.合格投资者
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P105-115 资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集

• 4.【单选题】甲是某期货公司客户，做小麦期货交易，持有多头合约。甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲履行申请交割义务，如果因未能按计划交割，造成甲一定损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货交易所承担违约责任
• B.要求期货公司承担侵权责任
• C.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• D.要求期货公司承担违约责任
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P246-P249 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十三条规定，期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。 本题中，甲作为客户与该期货公司之间签订了定期交割的协议，因为期货公司的原因导致甲的损失，应该由期货公司承担违约责任。

• 5.【单选题】依法对期货公司实行自律管理的机构是（ ）。
• A.期货保证金安全存管监控机构
• B.期货交易所和中国期货业协会
• C.中国证监会派出机构
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P136-P140 《期货公司监督管理办法》第五条规定，中国证监会及其派出机构依法对期货公司及其分支机构实行监督管理。中国期货业协会、期货交易所按照自律规则对期货公司实行自律管理。期货保证金安全存管监控机构依法对客户保证金安全实施监控。

• 6.【单选题】期货交易者保障基金由（ ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.期货保证金安全存款监控机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 7.【不定项题】期货交易所的章程应当载明下列事项（ ）。
• A.设立目的和职责
• B.名称、住所和营业场所
• C.注册资本或者开办资金及其构成
• D.营业期限
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P127-P130 期货交易所的章程应当载明下列事项：(1)设立目的和职责；(2)名称、住所和营业场所；(3)注册资本或者开办资金及其构成； (4)营业期限；(5)组织机构的组成、职责、任期和议事规则；(6)管理人员的产生、任免及其职责； (7)基本业务制度；(8)风险准备金管理制度；(9)财务会计、内部控制制度； (10)变更、终止的条件、程序及清算办法；(11)章程修改程序；(12)需要在章程中规定的其他事项。

• 8.【单选题】王某为甲期货公司的首席风险官，因履行职务不当被免职，则下列说法错误的是（ ）。
• A.董事会应当提前通知王某
• B.董事会应将免职理由、王某履行职责情况书面报告公司股东大会
• C.王某有权向公司住所地中国证监会派出机构解释说明情况
• D.董事会在决定免除首席风险官职务时，应当同时确定拟任人选或者代行职责人选
• 参考答案：B
• 解析：期货公司董事会拟免除首席风险官职务的，应当提前通知本人，并按规定将免职理由、首席风险官履行职责情况及替代人选名单书面报告公司住所地中国证监会派出机构。被免职的首席风险官可以向公司住所地中国证监会派出机构解释说明情况。期货公司董事会决定免除首席风险官职务时，应当同时确定拟任人选或者代行职责人选，按照有关规定履行相应程序。

• 9.【不定项题】某食品加工厂在A期货公司开户进行白糖期货套期保值交易，A期货公司因风险控制不力致使该食品厂的客户保证金出现缺口1600万元，期货公司使用自有资金补偿该食品厂600万元，其余的保证金缺口期货公司无法清偿。如果中国证监会决定使用保障基金予以补偿，该厂能得到期货交易者保障基金补偿的金额为（ ）。
• A.802万元
• B.901万元
• C.909万元
• D.1000万元
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 对期货交易者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿：(一)对每位个人交易者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之九十补偿；(二)对每位机构交易者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之八十补偿。本题中，该食品加工厂能得到期货交易者保障基金补偿的金额为：10+(1600-600-10)×80％=802(万元)。

• 10.【单选题】客户的交易保证金不足，又未能按期货经纪合同约定的时间追加保证金，期货公司有权就其未平仓的期货合约强行平仓，强行平仓造成的损失，由（ ）。
• A.期货公司承担
• B.期货公司承担主要责任
• C.期货公司与客户共同承担
• D.客户承担
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P244-P245 客户的交易保证金不足，又未能按期货经纪合同约定的时间追加保证金的，按期货经纪合同的约定处理；约定不明确的，期货公司有权就其未平仓的期货合约强行平仓，强行平仓造成的损失，由客户承担。

• 1.【判断题】在大宗商品的基差交易中，基差买方所面临的风险主要是敞口风险，一般情况下不会在签订合同时到期货市场做套期保值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：对基差买方来说，基差交易中所面临的风险主要是敞口风险。因为点价方基于自身对商品未来段时间的价格走势预测所具有的信心，愿意承担一定的风险换取点价的权利，一般情况下是不会在签订合同时就到期货市场上做套期保值的，否则拥有点价权利的意义不大。

• 2.【多选题】下列属于场外期权条款的项目的有（ ）。
• A.合约到期日
• B.合约基准日
• C.合约乘数
• D.合约标的
• 参考答案：ABCD
• 解析：场外期权合约的条款主要有：合约基准日、合约到期日、合约标的、合约乘数、合约基准价、乙方义务、甲方义务等。

• 3.【不定项题】逆向浮动利率票据的主要条款如表所示。该逆向浮动利率票据可以分解成三个较为基础的金融工具，以下（ ）不属于这三个金融工具。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175244f428.png" style="width:100%;"/>
• A.利率上限期权
• B.利率远期合约
• C.固定利率债券
• D.利率互换合约
• 参考答案：B
• 解析：这款逆向浮动利率票据的结构较为简单，可以将其分解成以下三个较为基础的金融工具:①一个固定利率债券(例如，债券的息票率可以是3%)；②一份利率互换合约，使投资者可以获得固定利率并且支付浮动利率(例如，获得的固定利率是3%，支付的浮动利率则是6月期美元即期Libor,合约规模等于票据发行规模)；③一个利率上限期权，投资者从票据的发行者手中买入并持有(该封顶期权的执行价格是9%，标的利率是6月期美元即期Libor)。

• 4.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司。C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务。D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 5.【单选题】下列表述属于敏感性分析的是（ ）。
• A.股票组合经过股指期货对冲后,若大盘下跌40%,则组合净值仅下跌5%
• B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
• C.在随机波动率模型下,“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%
• D.若利率下降500个基点,指数下降30%,则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析,是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。

• 6.【判断题】影响原材料价格变化的因素众多，如果现货价格出现上涨，存货就会贬值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：面对瞬息万变的市场，加之原材料价格影响因素众多，如果现货价格出现下跌，存货就会贬值。

• 7.【单选题】金融机构内部运营能力体现在（ ）上。
• A.通过外部采购的方式来获得金融服务
• B.利用场外工具来对冲风险
• C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险
• D.利用创设的新产品进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现，如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

• 8.【单选题】如果收益率曲线斜率将变小，则应该（ ）。
• A.进行收取浮动利率，支付固定利率的利率互换
• B.进行收取固定利率，支付浮动利率的利率互换
• C.卖出短期国债期货，买入长期国债期货
• D.买入短期国债期货，卖出长期国债期货
• 参考答案：C
• 解析：收益率曲线斜率的变动，指曲线整体长端变动与短端变动存在差异，变动幅度不同，引起长短利差发生变化。当收益率曲线斜率增加时，即长期利率上涨幅度高于短期利率或长期利率下跌幅度少于短期利率，则可做空长期国债期货，做多短期国债.期货，获得收益。当收益率曲线斜率减少时，即长期利率上涨幅度低于短期利率或长期利率下跌幅度高于短期利率，则可做多长期国债期货，做空短期国债期货，获得收益。

• 9.【单选题】原材料库存风险管理的实质是（ ）。
• A.确保生产需要
• B.尽量做到零库存
• C.管理因原材料价格波动的不确定性而造成的库存风险
• D.建立虚拟库存
• 参考答案：C
• 解析：原材料库存中的风险性实质上是由原材料价格波动的不确定性造成的。

• 10.【单选题】债券组合的基点价值为3200，国债期货合约对应的CTD的基点价值为110，为了将债券组合的基点价值降至2000，应（ ）手国债期货。
• A.卖出10
• B.买入11
• C.买入10
• D.卖出11
• 参考答案：D
• 解析：基点价值（BPV）是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。要降低债券组合的基点价值，即降低利率变动引起债券价格变动的风险，应做空国债期货合约。对冲所需国债期货合约数量=债券组合的BPV÷期货合约的BPV=（3200-2000）/110≈11（手）。