期货从业每日一练(2026年6月4日)

• 1.【多选题】近年来，除美国外，英国、德国、巴西等国的交易所也纷纷进行重组，甚至出现了跨洲兼并的案例，究其原因，主要是由于(  )。
• A.交易所之间的竞争非常激烈
• B.场外交易发展迅速，对交易所构成威胁
• C.其他国家的交易所怕被美国的交易所兼并
• D.受经济全球化的影响
• 参考答案：ABD
• 解析：交易所合并的原因主要有：一是经济全球化的影响；二是交易所之间的竞争更为激烈；三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。 其他国家的交易所并不是害怕被美国的交易所兼并，而是怕美国一支独大，市场被其占有。

• 2.【单选题】商品市场本期需求量不包括( )。
• A.国内消费量
• B.出口量
• C.进口量
• D.期末商品结存量
• 参考答案：C
• 解析：商品市场本期的需求量包括国内消费量、出口量、期末商品结存量等。

• 3.【单选题】当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套期保值时，如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，就可以选择(  )来做套期保值交易。
• A.与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场上买进或卖出商品的时间相同的期货合约
• B.与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约
• C.与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当的相关期货合约
• D.与该现货商品种类相同的远期合约
• 参考答案：C
• 解析：如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值，选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当。

• 4.【判断题】期权不同于期货，没有交割截止时间的限制，交易对手之间可以相互协商交割时间。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期权，也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种资产的权利。

• 5.【单选题】某交易者在2月份以15美分／蒲式耳的价格卖出一张7月份到期、执行价格为350美分／蒲式耳的玉米看跌期权。则该交易者可能的最大损失为（ ）美元。(合约单位为5000蒲式耳，不考虑交易费用，标的资产价格不会小于0)
• A.无限大
• B.17500
• C.16750
• D.750
• 参考答案：C
• 解析：最大潜在亏损=执行价格-期权价格=350-15=335(美分／蒲式耳)，即(335×5000)／100=16750(美元)。

• 6.【多选题】每日价格最大波动限制的确定主要取决于标的物市场价格波动的( )。
• A.频繁程度
• B.波幅的大小
• C.最小变动价位
• D.时间
• 参考答案：AB
• 解析：每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。一般来说，标的物价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。 故本题选AB。

• 7.【多选题】在下列中金所5年期国债期货可交割债券中说法正确的是（ ）
• A.剩余期限4.90年，票面利率3.94%的国债，转换因子大于1
• B.剩余期限5.25年，票面利率3.09%的国债，转换因子小于1
• C.剩余期限4.79年，票面利率2.90%的国债，转换因子小于1
• D.剩余期限4.62年，票面利率2.65%的国债，转换大于1
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P197-204 可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1; 可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1; 可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。 中金所5年期国债期货的票面利率是3%； 因此票面利率高于3%，转换因子大于1。（A项正确，B项错误） 票面利率低于3%，转换因子小于1。（C项正确，D项错误）

• 8.【单选题】甲、乙双方达成名义本金为2500万美元的1年期美元兑人民币货币互换协议，美元兑人民币的协议价格为6.4766。约定每3个月支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付人民币利息，乙方以3个月Libor+30bps支付美元利息。若当前3个月Libor为7.35％，则该互换交易首次付息日（ ）。(1bp=0.01％)
• A.乙方向甲方支付约52万元人民币，甲方向乙方支付约48万美元
• B.甲方向乙方支付约52万美元，乙方向甲方支付约311万元人民币
• C.乙方向甲方支付约52万美元，甲方向乙方支付约336万元人民币
• D.甲方向乙方支付约336万元人民币，乙方向甲方支付约48万美元
• 参考答案：D
• 解析：根据题意，该互换交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民币利息为：2500万美元×6.4766×8.29％X(3÷12)≈336(万人民币)。乙方向甲方支付的美元利息为：2500万美元×(7.35％+30×0.01％)×(3÷12)≈48(万美元)。

• 9.【单选题】某交易者以6美元／股的价格买入一张执行价格为100美元／股的看涨期权。则理论上，该交易者通过期权交易可能获得的最大利润和承担的最大损失分别为（ ）。(单位为100股，不考虑交易费用)
• A.9400美元；10600美元
• B.10600美元；600美元
• C.600美元；无限大
• D.无限大；600美元
• 参考答案：D
• 解析：在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。题干中该交易者属于期权的买方，买方的最大收益无限大，而其最大损失为权利金，权利金=6×100=600(美元)。

• 10.【单选题】在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（ ）。
• A.在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务
• B.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权
• C.按规定转让会员资格
• D.执行会员大会、理事会的决议
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P47-52 选项A、B、C均正确，属于会员制期货交易所会员享有的权利； D项错误，属于会员制期货交易所会员应履行的义务之一，故本题答案为D。

• 1.【单选题】期货公司股东、董事不得越过（ ）直接向首席风险官直接下达指令或者干涉首席风险官的工作。
• A.总经理
• B.董事长
• C.董事会
• D.董事会常设的风险管理委员会
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第二十七条期货公司股东、董事不得违反公司规定的程序，越过董事会直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。

• 2.【多选题】申请期货公司首席风险官的任职资格，应当具备的条件有( )。
• A.具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位
• B.具有期货从业人员资格
• C.具有从事期货业务1年以上经验，并具有在证券公司等金融机构从事风险管理、合规业务3年以上经验
• D.通过中国证监会认可的资质测试
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十三条规定，申请首席风险官的任职资格，除具备第十一条规定条件外，还应当具有从事期货业务3年以上经验，并担任期货公司交易、结算、风险管理或者合规负责人职务不少于2年；或者具有从事期货业务1年以上经验，并具有在证券公司等金融机构从事风险管理、合规业务3年以上经验。

• 3.【单选题】期货公司办理下列事项，应由国务院期货监督管理机构批准的是（ ）。
• A.变更法定代表人
• B.设立或者终止境内分支机构
• C.变更注册资本且调整股权结构
• D.变更住所或者营业场所
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易管理条例》第十九条期货公司办理下列事项，应当经国务院期货监督管理机构批准： （一）合并、分立、停业、解散或者破产； （二）变更业务范围； （三）变更注册资本且调整股权结构； （四）新增持有5%以上股权的股东或者控股股东发生变化； （五）国务院期货监督管理机构规定的其他事项。 考点  《期货交易管理条例》期货公司

• 4.【多选题】以下情况中不符合参加期货从业资格考试条件的有（ ）。
• A.小赵刚过了16岁生日
• B.小钱双腿残疾，行动不便
• C.小孙具有初中文化程度
• D.小李到证券公司工作满1年
• 参考答案：AC
• 解析：根据《期货从业人员管理办法》第七条规定，参加从业资格考试的人员，应当符合下列条件： （一）年满18周岁； （二）具有完全民事行为能力； （三）具有高中以上文化程度； （四）中国证监会规定的其他条件。

• 5.【判断题】单一资产管理计划应当设定为均等份额，集合资产管理计划可以不设份额。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：单一资产管理计划可以不设份额，集合资产管理计划应当设定为均等份额。

• 6.【单选题】期货交易所因合并、分立或者解散而终止的，由( )予以公告。
• A.人民法院
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.清算组
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》规定，“期货交易所因合并、分立或者解散而终止的，由中国证监会予以公告”。

• 7.【单选题】[0年真题]期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有( )名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十三条规定，拟任人为境外人士的，推荐人中可有1名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。

• 8.【多选题】期货从业人员应具备、保持并不断提高专业胜任能力，包括(  )。
• A.期货经营机构的管理人员应当对下属期货从业人员的工作进行指导、监督和支持
• B.不断提高文化程度，尽可能取得较高学历
• C.加强业务知识更新，接受后续职业培训
• D.在从事期货业务前，应当参加岗前培训并通过考核
• 参考答案：ACD
• 解析：从业人员在从事期货业务前，应当参加岗前培训并通过考核，具备相应的专业知识、技能和职业道德。从业人员应当加强业务知识更新，接受后续职业培训，保持并不断提高专业胜任能力。机构的管理人员应当对下属从业人员的工作进行指导、监督和支持，使其保持并不断提高专业胜任能力。

• 9.【多选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当符合以下条件（ ）。
• A.法人治理结构良好，内部控制、合规管理、风险管理制度完备
• B.具备符合条件的高级管理人员和5名以上投资经理
• C.具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少于3人
• D.具有符合要求的营业场所、安全防范设施、信息技术系统
• 参考答案：ACD
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第十条规定，“证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当符合以下条件：①净资产、净资本等财务和风险控制指标符合法律、行政法规和中国证监会的规定；②法人治理结构良好，内部控制、合规管理、风险管理制度完备；③具备符合条件的高级管理人员和3名以上投资经理；④具有投资研究部门，且专职从事投资研究的人员不少于3人；⑤具有符合要求的营业场所、安全防范设施、信息技术系统；⑥最近2年未因重大违法违规行为被行政处罚或者刑事处罚，最近1年未因重大违法违规行为被监管机构采取行政监管措施，无因涉嫌重大违法违规正受到监管机构或有权机关立案调查的情形；⑦中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。证券公司、基金管理公司、期货公司设立子公司从事私募资产管理业务，并由其投资研究部门为子公司提供投资研究服务的，视为符合前款第④项规定的条件”。

• 10.【判断题】期货公司应当对客户的交易指令是否入市交易承担举证责任。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司应当对客户的交易指令是否入市交易承担举证责任。

• 1.【单选题】根据（ ）期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指(iVIX)。
• A.上证180ETF
• B.上证50ETF
• C.沪深300ETF
• D.中证100ETF
• 参考答案：B
• 解析：根据上证50ETF期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指(iVIX)。

• 2.【单选题】当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议？（ ）
• A.巴西
• B.澳大利亚
• C.韩国
• D.美国
• 参考答案：D
• 解析：当前我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。

• 3.【多选题】下列关于Vega的说法正确的有（ ）。
• A.Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性
• B.波动率与期权价格成正比
• C.期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小
• D.该值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感
• 参考答案：ABC
• 解析：选项D，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 4.【单选题】下列哪项资产的远期价格定价公式最简单？（ ）
• A.不支付红利的标的资产
• B.支付现金红利的标的资产
• C.支付仓储成本的标的资产
• D.中长期国债期货标的资产
• 参考答案：A
• 解析：不支付红利的标的资产没有持有收益，持有成本只包括购买标的资产所需资金的利息，因此其远期价格定价公式最简单。

• 5.【单选题】金融衍生品业务的风险度量是指用（ ）来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。
• A.技术分析
• B.计量方法
• C.数量化指标
• D.波动率
• 参考答案：C
• 解析：金融衍生品业务的风险度量是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。

• 6.【单选题】（ ）是在持有股票或股票组合的同时，买入以该资产为标的的看跌期权。
• A.备兑看涨期权策略
• B.保护性看跌期权策略
• C.保护性看涨期权策略
• D.抛补式看涨期权策略
• 参考答案：B

• 7.【多选题】对于较复杂的金融资产组合，敏感性分析具有局限性是因为（ ）。
• A.风险因子往往不止一个
• B.风险因子之间具有一定的相关性
• C.需考虑各种头寸的相关关系和相互作用
• D.传统的敏感性分析只能采用线性近似
• 参考答案：ABD
• 解析：敏感性分析具有一定的局限性，要表现在较复杂的金融资产组合的风险因子往往不止一个，且彼此之间具有一定的相关性，需要引入多维风险测量方法。而传统的敏感性分析只能采用线性近似，其假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。

• 8.【多选题】当前股票价格为20元，无风险年利率为10%（连续复利计息），签订一份期限为9个月的不支付红利的股票远期合约（不计交易成本）。若远期价格为（ ）元，则可以通过“卖空股票，同时以无风险利率借出资金，并持有远期合约多头”的策略来套利。
• A.20.5
• B.21.5
• C.22.5
• D.23.5
• 参考答案：AB
• 解析：当远期价格小于21.56［F【sub|t】=S【sub|t】e【sup|r(T-t）】=20×e【sup|(10%×9÷12)】］元时，套利者可通过卖空资产同时买入资产的远期合约策略来套利。

• 9.【单选题】（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：D
• 解析：Vega度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。 Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。 Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。 Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。

• 10.【单选题】当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券（CTD）的报价为102元，每百元应计利息为0.4元，假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（ ）万元。
• A.101.6
• B.102
• C.102.4
• D.103
• 参考答案：C
• 解析：国债期货发票价格=国债期货价格×转换因子+应计利息，本题中转换因子为1，使用CTD券价格替代国债期货价格，计算得到答案C。