基金从业每日一练(2026年9月19日)

• 1.【单选题】基金管理人的内部合规报告，主要发挥的作用是（ ）。
• A.披露和宣传
• B.监控和总结
• C.监管和审批
• D.投资和监控
• 参考答案：B
• 解析：董事会、管理层要求的内部合规报告主要发挥监控和总结作用。

• 2.【单选题】基金监管职责分工的总体要求不包括（  ）。
• A.职责清晰
• B.分工明确
• C.提高效率
• D.反应快速
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P119-122 基金监管职责分工的总体要求包括：职责清晰、分工明确、反应快速和协调有序。

• 3.【单选题】根据私募基金募集规定，下列投资者投资私募基金时无需穿透核查最终投资者的是（ ）。
• A.未在中国基金业协会备案的合伙企业
• B.社会保障基金
• C.自然人合格投资者
• D.未备案的契约型投资计划
• 参考答案：B
• 解析：社会保障基金、企业年金等养老基金投资私募基金的，不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。A、D需穿透核查，C本身就是最终投资者，因此B正确。

• 4.【单选题】开放式基金合同生效后，在开始办理基金份额申购或者赎回前，基金管理人应当至少（ ）在规定网站披露一次基金份额净值和基金份额累计净值。
• A.每日
• B.每月
• C.每两周
• D.每周
• 参考答案：D
• 解析：开放式基金的基金合同生效后，在开始办理基金份额申购或者赎回前，至少每周在规定网站披露一次基金份额净值和基金份额累计净值。A 选项“每日” 是开始办理申赎后的频率（开放日次日披露）；C、D 选项频率不符合要求；B 选项正确。

• 5.【单选题】信息披露义务人应当在重大事件发生之日起（ ）日内编制并披露临时报告书。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：信息披露义务人应当在重大事件发生之日起2日内编制并披露临时报告书。

• 6.【单选题】与直接投资股票、债券不同的是，基金是一种（ ）投资工具。
• A.长期
• B.短期
• C.信用
• D.间接
• 参考答案：D
• 解析：与直接投资股票、债券不同的是，基金是一种间接投资工具。

• 7.【单选题】关于基金交易业务控制的内容，以下表述正确的是（ ）。
• A.基金交易应实行集中交易制度，基金经理直接向交易员下达投资指令或者直接进行交易
• B.公司应当执行公开的教育分配制度，确保不同投资者的利益能够得到公正对待
• C.建立完善的交易记录制度，每日投资组合列表等应当及时核对并自行保管
• D.公司应当建立交易监测系统、预警系统和交易反馈系统，完善相关的安全设施
• 参考答案：D
• 解析：基金交易业务控制的内容包括：①基金交易应实行集中交易制度，基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行交易；②公司应当建立交易监测系统、预警系统和交易反馈系统，完善相关的安全设施；③投资指令应当进行审核，确认其合法、合规与完整后方可执行，如出现指令违法违规或者其他异常情况，应当及时报告相应部门与人员；④公司应当执行公平的交易分配制度，确保不同投资者的利益能够得到公平对待；⑤建立完善的交易记录制度，每日投资组合列表等应当及时核对并存档保管；⑥建立科学的交易绩效评价体系。

• 8.【单选题】关于公募基金清算后的剩余财产分配，以下说法正确的是（ ）。
• A.按基金管理人出资比例分配
• B.按基金托管人持有份额分配
• C.按基金份额持有人所持份额比例分配
• D.由清算组决定分配方式
• 参考答案：C
• 解析：清算后的剩余基金财产，应当按照基金份额持有人所持份额比例进行分配。

• 9.【单选题】某公募证券投资基金将80%以上的基金资产投资于其他基金份额，该基金属于（ ）。
• A.股票基金
• B.基金中基金（FOF）
• C.债券基金
• D.混合基金
• 参考答案：B
• 解析：公募证券投资基金中，基金中基金FOF 的定义是80% 以上的基金资产投资于其他基金份额。A 选项股票基金需80% 以上投资股票；C 选项债券基金需80% 以上投资债券；D 选项混合基金是投资比例不符合股票基金、债券基金、FOF 规定的基金。因此正确答案为B。

• 10.【单选题】根据合规风险的定义，下列属于合规风险的是（ ）。
• A.基金因市场下跌导致净值回撤
• B.员工违反公司保密制度泄露客户信息被起诉
• C.交易系统故障导致委托指令延迟执行
• D.客户因对分红不满引发的投诉
• 参考答案：B
• 解析：合规风险是指因公司及员工违反法律法规、基金合同和公司内部规章制度等而导致公司可能遭受法律制裁、监管处罚等的风险。A选项是市场风险，C选项是操作风险，D选项是客户纠纷；B选项员工违反保密制度属于违反公司内部规章制度，可能导致公司被起诉，属于合规风险。

• 1.【单选题】相应投资组合风险管理的第一责任人是（ ）。
• A.合规负责人
• B.部门负责人
• C.风险管理职能部门负责人
• D.基金经理
• 参考答案：D
• 解析：各部门负责人是其部门风险管理的第一责任人，基金经理(投资经理)是相应投资组合风险管理的第一责任人。合规负责人负责组织指导公司监察稽核工作；部门负责人是其部门风险管理的第一责任人；风险管理职能部门负责人负责公司风险管理的独立评估、监控等工作。

• 2.【单选题】关于风险处置措施，下列（ ）可能被取消或撤销公募基金管理业务资格。
• A.正常经营
• B.违法经营情节严重
• C.轻微违规
• D.首次违规
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P112-114 取消或者撤销公募基金管理业务资格包括： （1）经“风险监控，责令停业整顿，指定其他机构托管、接管”处置程序，在规定期限内仍未达到正常经营条件的（中国证监会或者其派出机构应当撤销或取消公募基金管理业务资格）； （2）违法经营情节严重或出现重大风险（B项），继续存续或者经营将严重损害基金份额持有人利益或者危害金融市场秩序的（中国证监会或者其派出机构可以取消或撤销公募基金管理业务资格）。

• 3.【单选题】世界上第一只公认的证券投资基金——“海外及殖民地政府信托”诞生在1868年的（ ）。
• A.英国
• B.美国
• C.加拿大
• D.德国
• 参考答案：A
• 解析：证券投资基金的出现与世界经济的发展有着密切的关系，世界上第一只公认的证券投资基金——“海外及殖民地政府信托”诞生在1868年的英国。

• 4.【单选题】（  ）既是金融市场的中介人，也是金融市场的投资者、货币政策的传递者和承受者，而且作为机构投资者在金融市场具有支配性的作用。
• A.企业
• B.居民
• C.金融机构
• D.政府
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P3-6 金融机构的作用较为特殊，主要表现在以下几个方面： ①它是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道； ②金融机构在金融市场上充当资金的供给者、需求者和中间人等多重角色，它既发行、创造金融工具，也在市场上购买各类金融工具； ③既是金融市场的中介人，也是金融市场的投资者、货币政策的传递者和承受者； ④金融机构作为机构投资者在金融市场具有支配性的作用。

• 5.【单选题】一般而言，投资者申购开放式基金成功后，登记机构会在（  ）日为投资者办理增加权益的登记手续，投资者自（  ）日起有权赎回该部分基金份额。
• A.T+1；T+2
• B.T+2；T+3
• C.T+1；T+3
• D.T；T+3
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P21-22 一般而言，投资者申购开放式基金成功后，登记机构会在T+1日为投资者办理增加权益的登记手续，投资者自T+2日起有权赎回该部分基金份额。

• 6.【单选题】有效的合规培训可以帮助基金管理人实现下列哪些目标？（  ） Ⅰ．降低运作风险 Ⅱ．提高投资业绩 Ⅲ．降低成本 Ⅳ．避免投诉
• A.Ⅱ、Ⅳ
• B.Ⅰ、Ⅲ
• C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
• D.Ⅰ、Ⅱ
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P264-267 有效进行合规培训管理，通过一套完善的系统监控、跟踪和评估的流程，保证员工能够符合国家的法律和法规以及公司最新的合规政策、流程规范等，从而帮助公司全面实现既定目标，有效降低运作风险（Ⅰ项），并最终使合规培训成为基金管理人降低成本（Ⅲ项）的关键。

• 7.【单选题】私募基金管理人申请登记时，实缴货币资本的最低要求是（ ）。
• A.500万元人民币
• B.1000万元人民币
• C.2000万元人民币
• D.3000万元人民币
• 参考答案：B
• 解析：私募基金管理人申请登记时，实缴货币资本不低于1000万元人民币或者等值可自由兑换货币，对专门管理创业投资基金的私募基金管理人另有规定的，从其规定。500万元是创业投资基金备案时首期实缴金额，2000万元是投向单一标的的私募基金最低规模，3000万元无依据。因此B选项正确。

• 8.【单选题】债券基金主要以（ ）为投资对象。
• A.股票
• B.债券
• C.货币市场工具
• D.其他证券投资基金
• 参考答案：B
• 解析：债券基金主要以债券为投资对象。

• 9.【单选题】基金公司（ ）负责贯彻执行合规政策。
• A.业务部门
• B.合规与风险控制部
• C.经理层
• D.监事会
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P267-274 基金公司经理层（C项）负责贯彻执行合规政策，确保发现违规事件时及时采取适当的纠正措施，并追究违规责任人的相应责任。

• 10.【单选题】某公募基金管理人近期启动基金财务核算工作，以下属于其在财务核算与基金资产估值方面需遵循的要求是（ ）。
• A.建立和完善投资者适当性管理制度
• B.强化员工培训和职业道德教育
• C.建立重大关联交易管理等利益冲突防范机制
• D.建立公募基金财务核算与基金资产估值制度和流程
• 参考答案：D
• 解析：业务规范中运营管理方面明确要求，公募基金管理人应当建立公募基金财务核算与基金资产估值制度和流程，基金财产的投资交易、核算以及估值等应严格遵守公司相关的业务制度和流程。选项D直接对应上述要求。选项A属于销售管理方面的要求（需建立和完善投资者适当性管理制度）；选项B属于人员管理方面的要求（需强化员工培训和职业道德教育）；选项C属于投研管理方面的要求（需建立重大关联交易管理等利益冲突防范机制）。

• 11.【单选题】下列属于董事会风险管理职责的是（ ）。
• A.审批重大风险的解决方案
• B.制定与公司发展战略相匹配的风险管理制度
• C.识别新产品的新增风险并制定控制措施
• D.督促相关部门落实风险管理决策
• 参考答案：A
• 解析：董事会应当对有效的风险管理承担最终责任，履行以下风险管理职责：审议重大事件、重大决策的风险评估意见，审批重大风险的解决方案，批准公司基本风险管理制度。选项B是管理层的职责；选项C是风险控制委员会的职责；选项D是风险管理职能部门的职责。

• 1.【单选题】关于所得免疫策略，以下表述错误的是（ ）。
• A.所得免疫策略中的久期配比策略通常比现金配比策略有更多的债券可供选择
• B.所得免疫策略对于养老基金、社保基金、保险基金等机构投资者具有重要意义
• C.所得免疫策略中的水平配比策略既具有了现金配比策略的优点，又具有了久期配比策略的优点
• D.所得免疫策略中的现金配比策略具有流动性差、限制性强、弹性很小的特点
• 参考答案：D
• 解析：所得免疫策略中的现金配比策略具有流动性强、限制性强、弹性很小的特点。

• 2.【单选题】根据基金销售相关规定，保险公司作为基金销售机构的主要特点是（ ）。
• A.专业性强、交易便利
• B.投资者群体广泛、专业服务能力强
• C.仅专业从事基金销售业务
• D.投资者基础广泛、信誉度高
• 参考答案：B
• 解析：保险公司、保险经纪公司和保险代理公司渠道具有投资者群体广泛、销售丰富、专业服务能力强的特点。专业性强、交易便利是证券公司的特点（选项A不符合）；仅专业从事基金销售业务是独立基金销售机构的定义（选项C不符合）；投资者基础广泛、信誉度高是商业银行的特点（选项D不符合）。因此正确答案是B。

• 3.【单选题】某投资者通过借入所在证券公司资金购买有价证券的交易方式为（ ）。
• A.卖空交易
• B.买空交易
• C.现货交易
• D.期货交易
• 参考答案：B
• 解析：在我国，保证金交易被称为“融资融券”。融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。

• 4.【单选题】二级市场的组织形态有两种，一种是交易所，证券的买主和卖主或是其代理人在交易所的一个中心地点见面并进行交易，另一种交易形式是（ ）。
• A.场外交易市场
• B.有形市场
• C.第三市场
• D.第四市场
• 参考答案：A
• 解析：衍生工具按交易场所可以分为交易所交易的和场外交易市场交易的衍生工具两类。

• 5.【单选题】关于贴现的核心本质，下列表述正确的是（ ）。
• A.计算现在时点的资金在未来某一时点的本利和
• B.将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值
• C.利息计入本金重复计算利息的“利滚利”过程
• D.把未来某一时点的资金折算到另一个更远未来时点的价值
• 参考答案：B
• 解析：贴现是将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值。A选项是终值的定义，终值是现在资金折算到未来的本利和；C选项是复利的概念，复利是利滚利的计息方式；D选项错误，贴现的时间方向是“未来到现在”，而非“未来到更远未来”。

• 6.【单选题】相关系数的（ ）大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。
• A.绝对值
• B.期望收益
• C.概率
• D.标准差
• 参考答案：A
• 解析：相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。

• 7.【单选题】关于买断式回购，以下说法不正确的是（ ）。
• A.在买断式回购期内，该债券归逆回购方所有，逆回购方可以使用该笔债券
• B.回购期间回购债券如发生利息支付，则所支付利息归债券持有人所有
• C.目前买断式回购的期限最长不得超过91天，具体期限由交易双方确定
• D.买断式回购的资金融出方不可以获得回购期间债券的所有权和使用权
• 参考答案：D
• 解析：与质押式回购不同，买断式回购的资金融出方不仅可获得回购期间融出资金的利息收入，亦可获得回购期间债券的所有权和使用权。

• 8.【单选题】不属于商业票据的特点的是（ ）
• A.面额较大
• B.利率较低
• C.可抵押
• D.只有一级市场
• 参考答案：C
• 解析：商业票据的特点的是面额较大、利率较低、只有一级市场，没有明确的二级市场。

• 9.【单选题】债权人获得的年利率为2.8%，若实际利率为1.4%，则通货膨胀率为（ ）。
• A.﹣1.4%
• B.2%
• C.1.4%
• D.4.2%
• 参考答案：C
• 解析：一般广义上提到的年利率即指的是名义利率，实际利率要在名义利率的基础上将通货膨胀因素扣除掉，因此实际利率＝名义利率－通货膨胀率，故通货膨胀率=名义利率－实际利率=2.8%－1.4%=1.4%。

• 10.【单选题】某基金管理公司募集了三只公募基金，其中两只是货币市场基金，一只是股票型基金。以下表述正确的是（ ）。
• A.该基金管理公司及三只基金为同一会计主体
• B.该基金管理公司及三只基金各自作为会计主体
• C.该基金管理公司为一个会计主体，三只基金为一个会计主体
• D.该基金管理公司为一个会计主体，两只货币基金为一个会计主体，股票型基金为一个会计主体
• 参考答案：B
• 解析：基金会计则以证券投资基金为会计核算主体，每只基金都是单独的会计主体，需要单独建立账册、单独结算，和基金公司的自有资产严格区分开。

• 1.【单选题】根据嵌入条款对债券进行分类，以下不属于该分类的选项是（  ）。
• A.可赎回债券
• B.通货膨胀联结债券
• C.息票债券
• D.结构化债券
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P256-P260 选项C错误：按付息方式分类， 债券可分为息票债券和贴现债券。 选项ABD正确：按嵌入的条款分类，债券可分为【可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券和结构化债券】等。

• 2.【单选题】目前市场上编制股票指数时，最常采用的方法是（ ）。
• A.市值加权法
• B.等权重法
• C.几何平均法
• D.算术平均法
• 参考答案：A
• 解析：目前市场上股票指数大多为市值加权法。

• 3.【单选题】下列关于商业票据特点的表述中，正确的是（ ）。
• A.面额较大
• B.利率较高，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高
• C.只有二级市场，没有明确的一级市场
• D.利率较低，通常比银行优惠利率高，比同期国债利率低
• 参考答案：A
• 解析：商业票据已成为一种方便公司获取短期信贷的债务工具。商业票据的特点为：面额较大；利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高；只有一级市场，没有明确的二级市场。

• 4.【单选题】（ ）衡量资产收益率相对市场组合收益率变化的敏感度。
• A.α系数
• B.β系数
• C.ρ系数
• D.σ系数
• 参考答案：B
• 解析：选项B正确：β系数衡量资产收益率相对市场组合收益率变化的敏感度。

• 5.【单选题】下列（ ）是目前股价指数编制的主要方法。 Ⅰ．几何平均法 Ⅱ．移动平均法 Ⅲ．算术平均法 Ⅳ．加权平均法
• A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
• B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P386-P393 目前股价指数编制的方法主要有三种，即算术平均法、几何平均法和加权平均法。

• 6.【单选题】根据有关规定，对企业投资者买卖基金份额暂免征收（ ）。
• A.增值税
• B.消费税
• C.印花税
• D.所得税
• 参考答案：C
• 解析：企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税。

• 7.【单选题】投资者借入资金购买证券称为（ ）。
• A.买多交易
• B.买空交易
• C.卖空交易
• D.卖多交易
• 参考答案：B
• 解析：在我国，保证金交易被称为“融资融券”。融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易。

• 8.【单选题】关于弱有效市场，以下表述错误的是（  ）。
• A.股票价格已经充分反映了全部公开信息
• B.股票价格已经充分反映了全部历史价格信息
• C.股票价格已经充分反映了全部历史交易信息
• D.基于对以往价格等历史、交易信息所进行的技术分析都是徒劳的
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P384-P386 选项A错误，选项BC正确：弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列（不包括公开信息）中包含的所有信息，如证券的价格、交易量等。 选项D正确：在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。

• 9.【单选题】债券基金投资中，关于再投资风险的管理，以下有效的措施是（ ）。
• A.集中投资于长期债券以锁定高收益率
• B.通过长短期债券配合分散期限
• C.提高组合中高信用等级债券的占比
• D.降低组合流动性以提升收益稳定性
• 参考答案：B
• 解析：再投资风险的管理方法是通过长短期配合，分散投资组合中债券的期限。A选项错误，集中投资长期债券无法应对再投资风险；C选项错误，提高高信用等级债券占比是应对信用风险的措施；D选项错误，降低流动性会增加流动性风险，与再投资风险无关。

• 10.【单选题】关于基金估值程序，以下表述错误的是（ ）。
• A.基金估值的第一责任人是基金管理人
• B.基金日常估值由基金管理人进行
• C.基金托管人对基金管理人的计算结果进行复核
• D.基金托管人对基金管理人的计算结果复核无误后对外公布
• 参考答案：D
• 解析：基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布，其他三项表述正确。

• 11.【单选题】在远期和期货合约中，在未来买入合约标的资产(或者买入合约标的资产权利)的一方称为（ ）,在未来卖出合约标的资产(或者卖出合约标的资产权利)的一方称为（ ）
• A.空头；多头
• B.空头；空头
• C.多头；多头
• D.多头；空头
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P290-291 在远期和期货合约中，在未来买入合约标的资产(或者买入合约标的资产权利)的一方称为多头,在未来卖出合约标的资产(或者卖出合约标的资产权利)的一方称为空头

• 1.【单选题】经济权益相关条款中优先认购权适用于目标企业（ ）。 Ⅰ.发行新股 Ⅱ.增资 Ⅲ.其他股东对外出售股权
• A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
• B.Ⅰ、Ⅲ
• C.Ⅲ
• D.Ⅰ、Ⅱ
• 参考答案：D
• 解析：优先认购权是指目标公司未来增资或发行新的股份时，投资方有权按其相对或绝对持股比例在同等条件下优先认购的权利。故选项D正确。

• 2.【单选题】股权投资基金管理人在______年之内______次被采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分的，由中国基金业协会移交中国证监会处理。（  ）
• A.1；1
• B.3；2
• C.2；1
• D.2；2
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P268 股权投资基金管理人在一年之内两次被采取谈话提醒、书面警示、要求限期改正等纪律处分的，基金业协会可对其采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分；在两年之内两次被采取加入黑名单、公开谴责等纪律处分的，由基金业协会移交中国证监会处理。

• 3.【单选题】下列关于间接上市的表述，正确的是（ ）。
• A.间接上市即企业首次公开发行股票（IPO），直接向公众出售股份
• B.核心是通过与上市公司资产重组等方式，使被投资企业实现上市并获得上市公司股票
• C.间接上市仅适用于境外企业，境内企业无法通过该方式上市
• D.间接上市无需经过证券监管机构审核，流程比直接上市更简单
• 参考答案：B
• 解析：间接上市主要指通过与上市公司资产重组等方式实现被投资企业上市，股权投资基金在上市公司资产重组的交易中获得上市公司股票，从而在公开市场实现退出。

• 4.【单选题】回购义务主体不包括（ ）。
• A.仅目标公司作为义务主体
• B.仅创始团队作为义务主体
• C.目标公司与创始团队作为连带义务主体
• D.目标公司的供应商作为义务主体
• 参考答案：D
• 解析：回购的义务主体通常可以分为以下几类：仅目标公司作为义务主体，仅创始团队作为义务主体，目标公司与创始团队作为连带的义务主体，创始团队对目标公司在回购不能的情况下承担补充责任。

• 5.【单选题】某企业的股权资本成本为12%，税前债务成本为10%，权益在资本占比结构中为60%，负债在资本占比结构中为40%，假定所得税税率为25%，则该企业的加权平均资本（WACC）为（ ）。
• A.0.102
• B.0.11
• C.0.1
• D.0.112
• 参考答案：A
• 解析：加权平均资本（WACC）是企业各种融资来源的资本成本的加权平均值，计算公式为：<img src="/upload/paperimg/20251022182205744437010-9a57f0c75835/20260306114859ed6f.png" style="width:100%;"/>。其中D为付息债务的市场价值，E为股权的市场价值，Kd为税前债务成本，Ke为股权资本成本，t为所得税税率。代入公式，WACC=40%×10%×（1-25%）+60%×12%=10.2%。故选项A正确。

• 6.【单选题】股权投资基金拟对某投资项目采用清算退出方式退出，以下表述错误的是（ ）。
• A.股权投资基金选择对该项目的投资一般被认定为投资失败
• B.股权投资基金对剩余财产的分配权劣后于公司债权人
• C.无论采用何种清算方式，股权投资基金不能成为清算组的成员
• D.股权投资基金选择对该项目清算退出，通常是为了降低损失
• 参考答案：C
• 解析：公司型股权投资基金的清算，应当成立清算组，并由清算组负责清算相关事宜。有限责任公司的清算组由股东组成，股份有限公司的清算组由董事或者股东会确定的人员组成。若股权投资基金是被投企业的主要股东（如持股比例较高的机构股东），完全可以作为股东代表加入清算组，参与清算过程。故选项C错误。

• 7.【单选题】（ ）是指境内公司将境内资产／权益，以股权／资产收购或协议控制等形式转移至境外注册的特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。
• A.境内间接上市
• B.境外直接上市
• C.境外间接上市
• D.境内直接上市
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P144-145 境外间接上市是指境内公司将境内资产／权益，以股权／资产收购或协议控制等形式转移至境外注册的特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。

• 8.【单选题】合伙型股权投资基金应当解散的情形包括（ ）。 Ⅰ.合伙型股权投资基金存续期届满且合伙人决定不再经营的 Ⅱ.全部投资项目到期退出的 Ⅲ.全体合伙人决定解散的 Ⅳ.法律、行政法规及合伙协议约定的其他解散事由
• A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
• B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
• C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：D
• 解析：合伙型股权投资基金出现以下情形的，应当解散：（1）合伙型股权投资基金存续期届满且合伙人决定不再经营的；（2）全部投资项目到期退出的；（3）全体合伙人决定解散的；（4）法律、行政法规及合伙协议约定的其他解散事由。

• 9.【单选题】下列有关股权投资基金与被投资公司签署投资协议主要条款中，董事会席位条款是（ ）。
• A.投资人有权提名董事
• B.投资人享有充分的监察权，包括收到提供给公司管理层的所有信息的权利
• C.除非经投资人同意，管理层股东不得将其在公司及子公司的股份质押或抵押给第三方
• D.监事会会议每半年召开一次
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P113-114 董事会席位条款指的是在投资协议中股权投资基金和目标公司之间约定董事会的席位构成和分配的条款。董事会是公司治理的重要组成部分，董事会席位条款的实质是对被投资企业的控制权分配进行约定。通常，董事会席位条款会约定董事会席位总数及其分配规则。故选项A正确。

• 10.【单选题】若已登记私募基金管理人涉嫌违法违规，中国证券投资基金业协会可对其采取的措施不包括（ ）。
• A.公开谴责该公司不当行为
• B.取消会员资格
• C.暂停会员资格
• D.出具警示函、责令改正
• 参考答案：D
• 解析：行业自律组织可以对自律管理对象采取公开谴责、暂停会员资格、取消会员资格等自律措施。出具警示函、责令改正属于证监会行政监管措施，故选项D符合题意。

• 1.【单选题】股权投资基金流动性较低的主要表现是（ ）。
• A.投资者可以随时追加出资
• B.在基金清算前，投资者转让基金份额有一定难度
• C.基金清算后投资者可快速赎回资金
• D.基金份额可在交易所自由交易
• 参考答案：B
• 解析：股权投资基金的基金份额流动性较低，在基金清算前，基金份额的转让具有一定的难度。

• 2.【单选题】并购基金启动目标企业重整计划的前提条件是（ ）。
• A.与政府合作
• B.投入大量资金
• C.获得目标企业控制权
• D.拥有行业资源
• 参考答案：C
• 解析：并购基金主要投资于成熟期和转型重组期的企业，这类企业的发展瓶颈通常在于亟须通过管理重构、战略调整和产业整合等系统性改革实现转型升级，因此基金必须通过并购等方式取得目标企业的控制权，这是启动任何重整计划的前提条件。与政府合作、投入大量资金、拥有行业资源均不属于启动重整计划的前提。

• 3.【单选题】假设智能机器人公司的付息债务账面价值为1000万元，以付息债务的账面价值95%出售，该公司100万股原始股的股权账面价值为100万元，投资者对公司按每股30元估值。公司股权资本成本为12%，税前债务成本为8%，所得税率为25%。该公司的加权平均成本（WACC）为（ ）。
• A.0.1056
• B.0.09
• C.0.1121
• D.0.096
• 参考答案：A
• 解析：计算公式：<img src="/upload/paperimg/20251022182205744437010-9a57f0c75835/202603061148598ffa.png" style="width:100%;"/>，其中D为付息债务的市场价值，D=1000×95%=950（万元）；E为股权的市场价值，E=30×100=3000（万元）；税前债务成本Kd=8%；股权资本成本Ke=12%；所得税税率t=25%。代入公式得WACC=950/（950+3000）×8%×（1-25%）+3000/（950+3000）×12%≈10.56%。故选项A正确。

• 4.【单选题】某股权投资基金拟投资A公司，A公司的管理层承诺投资当年的净利润为1.5亿元，按投资当年净利润的10倍市盈率进行投资后估值，如果A公司拟融资3亿元，则新进投资者所占的股权比例为（ ）。如果A公司按息税前利润的5倍进行估值，所得税税率为25％，利息每年1000万元，则A公司的价值为（ ）亿元。
• A.20％；10.5
• B.20％；12.5
• C.25％；10.5
• D.25％；12.5
• 参考答案：A
• 解析：由题干可知，投资时采用市盈率乘数法，A公司投资后的价值=净利润×市盈率乘数=1.5×10=15（亿元），新进投资者所占股权比例=3／15×100％=20％，C、D两项错误。A公司的所得税=1.5／（1-25％）×25％=0.5（亿元），A公司的EBIT=净利润+所得税+利息=1.5+0.5+0.1=2.1（亿元），A公司的EV=EBIT×（EV／EBIT乘数）=2.1×5=10.5（亿元）。故本题选A。

• 5.【单选题】假如某基金募集规模为8亿元，2010年成立，截至2015年年末的资产净值为6．8亿元，各年度投资者缴款和分配金额如下表所示(单位：亿元)： <img src="/upload/paperimg/20250729144555432768230-3cfd79847b6a/202507291123240581.png" style="width:100%;"/>截至2016年年末和2017年年末该基金的资产净值分别为2．8亿元和1．8亿元，投资者在2016年和2017年获得分配金额分别为1．5亿元和1亿元，则2017年的总收益倍数(TVPI)与2016年的总收益倍数(TVPI)相比较，投资者的TVPI数值（ ）。
• A.下降
• B.上升
• C.无法计算
• D.不变
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P192-193 2017年的总收益倍数(TVPI)=(0．5+1．5+1．5+2．5+1．5+1+1．8)／(2．5+2．5+3)=1．2875，2016年的总收益倍数(TVPI)=(0．5+1．5+1．5+2．5+1．5+2．8)／(2．5+2．5+3)=1．2875。

• 6.【单选题】20世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对（ ）的并购投资。
• A. 新兴企业
• B. 中小型企业
• C. 大型成熟企业
• D. 即将破产的企业
• 参考答案：C
• 解析：20世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资。

• 7.【单选题】在使用现金流折现法对目标公司进行价值评估时，设定详细预测期的主要原因是（ ）。
• A.目标公司经营周期较短，无需长期预测
• B.目标公司是永续存在的，无法预测到永远
• C.详细预测期越长，估值结果越准确
• D.终值计算需要以详细预测期为基础，与目标公司存续性无关
• 参考答案：B
• 解析：由于目标公司是永续的，不可能预测到永远，实际估值中会设定一个详细预测期。

• 8.【单选题】假设某股权投资基金已投资三个股权项目A、B、C，选项A目当前项目价值为2亿元，选项B目当前项目价值为3亿元，选项C目当前项目价值为1.5亿元。除此之外，基金资产还包括5000万元的银行存款，已产生的应付未付管理费用1500万元、托管费500万元。则当前的基金资产净值为（ ）亿元。
• A.6.8
• B.7.2
• C.5.8
• D.6.2
• 参考答案：A
• 解析：基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债。代入公式：基金资产净值=2+3+1.5+0.5-0.15-0.05=6.8（亿元）。

• 9.【单选题】关于股权投资基金，说法正确的是（ ）。
• A.通常具有低风险、高预期收益的特点
• B.主要投资于上市公司股票
• C.在我国只能非公开募集
• D.投资期限较短
• 参考答案：C
• 解析：股权投资基金具有高风险、高期望收益的特点，故A错误。股权投资基金主要投资于企业非公开发行和交易的股份，故B错误。股权投资基金投资期限长、流动性较低，故D错误。

• 10.【单选题】关于创业投资基金采用增资方式进行投资时的投资款处理，下列表述正确的是（ ）。
• A.全部投资款计入被投资企业的注册资本
• B.全部投资款直接支付给被投资企业的原股东
• C.投资款一部分计入注册资本，另一部分计入资本公积
• D.全部投资款计入被投资企业的未分配利润
• 参考答案：C
• 解析：增资方式下，因被投资企业注册资本与企业估值通常存在差异，投资方实际支付的投资款一部分计入被投资企业注册资本并形成注册资本的增加，另一部分进入资本公积。故选项C正确。

• 11.【单选题】某股权投资基金对A创业公司进行投资并持有其20%股权，预计该项目4年后按20亿元的股权价值退出可实现30%内部收益率。不考虑未来股权稀释时，基金对A公司的投资额为（ ）亿元。
• A.1.81
• B.1.75
• C.2.27
• D.1.4
• 参考答案：D
• 解析：退出价值20亿元是公司整体价值，基金退出时的价值=20×20%=4（亿元）。当前股权价值=退出时的股权价值/（1+目标收益率）^n，则当前股权价值=4/（1+30%）^4≈1.4（亿元）。故选项D正确。